論文：盛和資源控股有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、盛和資源控股股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析盛和資源控股股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，會(huì)計(jì)這門(mén)學(xué)科不斷發(fā)揮其強(qiáng)大的功能，而且作為會(huì)計(jì)學(xué)的載體財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表可以全面、系統(tǒng)、綜合記錄企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)軌跡，因此相關(guān)的利益人將越來(lái)越關(guān)注它。世界著名投資大師巴菲特曾說(shuō)過(guò)，要對(duì)一家企業(yè)投資，我主要看這家企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，這是以一個(gè)投資人的身份闡明財(cái)務(wù)報(bào)表的重要性，企業(yè)的所有者、經(jīng)營(yíng)者以及政府經(jīng)營(yíng)管理者站在各自的立場(chǎng)上，關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效益，想從財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)字中得出相關(guān)結(jié)論，需要我們采用專(zhuān)業(yè)的方法和技巧并且結(jié)合實(shí)際情況對(duì)報(bào)表進(jìn)行全面系統(tǒng)綜合的分析，以便相關(guān)的人員做出科學(xué)的

2、決策。我們小組3位成員運(yùn)用財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)學(xué)的方法和理論為依據(jù)，對(duì)盛和資源控股股份有限公司近三年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。找出公司發(fā)展的中存在的一些問(wèn)題，并提供一些建議，為決策者提供參考。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)分析 盛和資源 盈利能力 償債能力 營(yíng)運(yùn)能力 發(fā)展能力 目 錄1公司簡(jiǎn)介以及行業(yè)背景介紹11.1公司簡(jiǎn)介11.2行業(yè)背景介紹12盛和資源財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析22.1資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析22.1.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析22.1.2負(fù)債結(jié)構(gòu)分析42.2利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析52.3資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析62.3.1 資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析62.3.1 利潤(rùn)表趨勢(shì)分析72盛和資源償債能力分析92.1理論

3、基礎(chǔ)92.2短期償債能力分析92.2.1流動(dòng)比率分析92.2.2速動(dòng)比率分析102.2.3現(xiàn)金比率分析112.2.4現(xiàn)金流量比率分析112.2.5.流動(dòng)負(fù)債保障倍數(shù)分析122.2.6短期綜合132.3長(zhǎng)期償債能力分析142.3.1 資產(chǎn)負(fù)債率分析142.3.2有息負(fù)債比率分析142.3.3長(zhǎng)期資本負(fù)債比率分析152.3.4.償債保障比率分析162.3.5利息保障倍數(shù)分析172.3.6現(xiàn)金利息倍數(shù)分析182.4償債能力分析總結(jié)182.4.1短期償債能力分析182.4.2長(zhǎng)期償債能力分析193盛和資源盈利能力分析193.1業(yè)務(wù)獲利能力分析193.1.1 銷(xiāo)售毛利率193.1.2銷(xiāo)售利潤(rùn)率203.1

4、.3銷(xiāo)售凈利率203.1.4業(yè)務(wù)獲利能力小結(jié)213.2資產(chǎn)獲利能力223.2.1資產(chǎn)報(bào)酬率223.2.2 股東權(quán)益報(bào)酬率233.2.3資產(chǎn)獲利能力小結(jié)233.3市場(chǎng)獲利能力243.3.1 每股收益243.3.2每股凈資產(chǎn)253.3.3市盈率263.3.4市凈率283.4盈利能力分析總結(jié)304 盛和資源營(yíng)運(yùn)能力分析314.1流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析314.1.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力分析314.1.2存貨周轉(zhuǎn)能力分析334.1.3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析344.1.4應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)能力分析364.2非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析374.2.1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析374.2.2非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析384.3分析總結(jié)39

5、4.3.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析394.3.2綜合營(yíng)運(yùn)能力分析405盛和資源發(fā)展能力分析425.1銷(xiāo)售增長(zhǎng)率425.2資本積累率435.3總資產(chǎn)增長(zhǎng)率445.4固定資產(chǎn)成新率445.5 三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率455.6三年連續(xù)資本增長(zhǎng)率466 盛和資源杜邦分析476.1理論基礎(chǔ)476.2杜邦分析表487 盛和資源未來(lái)發(fā)展的建議507.1優(yōu)化現(xiàn)有資產(chǎn)，減少盲目投資517.2精心組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化現(xiàn)場(chǎng)管理517.3加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收工作527.4結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，合理調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)527.5加大技術(shù)改造力度，堅(jiān)持自主研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新527.6積極把握國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需要的變化,采取適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)策略527.7積極推

6、進(jìn)公司內(nèi)部控制體系建設(shè)5353盛和資源控股股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析1公司簡(jiǎn)介以及行業(yè)背景介紹1.1公司簡(jiǎn)介盛和資源控股股份有限公司原名太原理工天成科技股份有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍有各類(lèi)實(shí)業(yè)投資；稀有稀土金屬銷(xiāo)售、綜合應(yīng)用及深加工、技術(shù)咨詢(xún);稀土新材料加工與銷(xiāo)售；化工材料(不含化學(xué)危險(xiǎn)品)銷(xiāo)售;自營(yíng)和代理各類(lèi)商品和技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)(國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)和國(guó)家禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外)。公司法定代表人為胡澤松。公司下屬六家公司分別為樂(lè)山盛和稀土股份有限公司、樂(lè)山潤(rùn)和催化新材料有限公司、德昌盛和新材料科技有限公司、盛和資源（德昌）有限公司、上海盛康寧礦業(yè)發(fā)展有限公司、米易盛泰礦業(yè)有限責(zé)任公司。1.2行業(yè)背景

7、介紹盛和資源所在行業(yè)為有色金屬行業(yè)，其中稀土作為其主營(yíng)業(yè)務(wù)。稀土元素作為現(xiàn)代工業(yè)不可或缺的戰(zhàn)略性資源，被廣泛應(yīng)用于新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、航空航天、電子信息等領(lǐng)域，有“工業(yè)味精”“新材料之母”之稱(chēng)。目前，我國(guó)已發(fā)展建設(shè)成為世界最大的稀土資源、生產(chǎn)、應(yīng)用和出口國(guó)，能夠大量供應(yīng)各種品級(jí)、規(guī)格產(chǎn)品的國(guó)家。2011 年以來(lái)，國(guó)家出于保護(hù)稀土資源的考慮，實(shí)施的限制稀土資源開(kāi)采的相關(guān)政策，把保護(hù)資源和環(huán)境、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展擺在更加重要的位置。國(guó)家工信部于2012年7月發(fā)布了稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件，要求從事稀土礦開(kāi)采、分離、稀土金屬生產(chǎn)的企業(yè)按照稀土行業(yè)準(zhǔn)入條件進(jìn)行整改，從而提高了稀土行業(yè)準(zhǔn)入的門(mén)檻。 2015

8、年 1 月 1 日起，商務(wù)部宣布，正式取消稀土出口配額管理，按照相關(guān)方案，企業(yè)僅憑購(gòu)買(mǎi)合同即可領(lǐng)取出口許可證，不再需要配額批文。這是自 1998 年中國(guó)實(shí)行稀土出口配額政策以來(lái)首次出現(xiàn)的重大調(diào)整。 4 月 23 日， 財(cái)政部官網(wǎng)公布了國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于調(diào)整部分產(chǎn)品出口關(guān)稅的通知（下簡(jiǎn)稱(chēng)通知）。根據(jù)通知內(nèi)容顯示，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，調(diào)整部分產(chǎn)品出口關(guān)稅，在調(diào)整關(guān)稅的出口產(chǎn)品中，包含了稀土這一項(xiàng)，調(diào)整自 2015 年 5 月 1 日起實(shí)施。這就意味著，我國(guó)稀土出口無(wú)關(guān)稅政策， 正式開(kāi)始實(shí)施。 在通知中的出口關(guān)稅調(diào)整表中，此次取消關(guān)稅的稀土產(chǎn)品包括釹、鏑、鑭、鈰等金屬產(chǎn)品，以及氧化釔、氯化鏑、氟化鏑

9、、碳酸鑭等 55 項(xiàng)稀土產(chǎn)品。 中國(guó)以 20%左右的稀土資源儲(chǔ)量，承擔(dān)了世界 90%以上的市場(chǎng)供應(yīng)。中國(guó)對(duì)稀土出口關(guān)稅的取消必將對(duì)中國(guó)稀土行業(yè)的發(fā)展，乃至全球稀土行業(yè)的格局產(chǎn)生著深遠(yuǎn)的影響。 4 月 30 日，財(cái)政部發(fā)布了關(guān)于調(diào)整鐵礦石資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)的通知。當(dāng)日，財(cái)政部還發(fā)布了關(guān)于實(shí)施稀土、鎢、鉬資源稅從價(jià)計(jì)征改革的通知。根據(jù)通知，自 2015 年 5 月 1 日起，將鐵礦石資源稅由減按規(guī)定稅額標(biāo)準(zhǔn)的 80%征收調(diào)整為減按規(guī)定稅額標(biāo)準(zhǔn)的 40%征收。同時(shí)，輕稀土按地區(qū)執(zhí)行不同的適用稅率。 這是繼 1 月 1 日中國(guó)正式取消稀土出口配額， 5 月 1 日正式取消稀土出口關(guān)稅后，備受稀土行業(yè)矚

10、目的又一稀土新政，是國(guó)家整頓和規(guī)范稀土行業(yè)政策的延續(xù)。此次改革實(shí)現(xiàn)了稀土資源稅計(jì)征方式由“從量計(jì)征” 改為“從價(jià)計(jì)征” 的本質(zhì)變化，對(duì)輕、重稀土資源稅執(zhí)行差異化稅率，真正體現(xiàn)稀土資源的稀缺程度，有利于稀土行業(yè)的健康發(fā)展。 2014 年，六大稀土集團(tuán)相繼完成備案。2015 年 1 月 28 日，工信部召開(kāi)的重點(diǎn)稀土?。▍^(qū)）和企業(yè)工作會(huì)議明確2015年年底前六大集團(tuán)完成整合全國(guó)稀土礦山和冶煉分離企業(yè)的目標(biāo)。 目前，我國(guó)已經(jīng)建立起完備的稀土工業(yè)體系。中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年建設(shè)與發(fā)展，在生產(chǎn)和應(yīng)用方面都取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。特別是近十年的發(fā)展，形成了稀土原料向深加工方面發(fā)展，稀土應(yīng)用向高科技領(lǐng)域發(fā)展的良好趨

11、勢(shì)。但是，2015年，稀土價(jià)格平均跌去15%，個(gè)別品種跌超60%。價(jià)格探低，去年我國(guó)稀土全行業(yè)虧損近8個(gè)億，一大部分企業(yè)面臨減產(chǎn)甚至關(guān)停，僅極少數(shù)企業(yè)能夠盈利。這是繼2014年稀土行業(yè)首現(xiàn)全面虧損以來(lái)的第二年虧損。當(dāng)前面臨最大的問(wèn)題是銷(xiāo)路，其根本是產(chǎn)能過(guò)剩。從歷史上看，中國(guó)稀土年產(chǎn)量達(dá)11萬(wàn)噸左右就可以完全滿(mǎn)足內(nèi)銷(xiāo)和出口，近年來(lái)仍然年產(chǎn)量大于需求造成大量庫(kù)存。因此去產(chǎn)能、去庫(kù)存是行業(yè)必須經(jīng)歷的。未來(lái)，稀土應(yīng)用將在環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域形成支柱產(chǎn)業(yè)，尤其是尾氣凈化、廢物處理、清潔生產(chǎn)等方面都有重要應(yīng)用。此外，稀土還能在現(xiàn)代交通業(yè)的高鐵、智能制造產(chǎn)業(yè)的機(jī)器人新能源領(lǐng)域的風(fēng)電等眾多細(xì)分產(chǎn)業(yè)中開(kāi)拓可觀(guān)的市場(chǎng)。十

12、三五期間有色金屬新材料迎來(lái)新機(jī)遇，稀土下游需求將逐步回暖，隨著去產(chǎn)能效果逐步顯現(xiàn)，2016年稀土行業(yè)有望走出寒冬。2盛和資源財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析2.1資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析2.1.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表2-1盛和資源近三年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動(dòng)表項(xiàng)目2015年2015年結(jié)構(gòu)分析2014年2014年結(jié)構(gòu)分析2013年2013年結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 183,389 79.91% 151,602 82.34% 108,036 83.88%貨幣資金 34,624 15.09% 28,692 15.58% 27,484 21.34%短期投資 217 0.09% 4 0.00% 無(wú) 無(wú)應(yīng)收賬款凈額 11,955 5.21%

13、 17,622 9.57% 10,203 7.92%預(yù)付賬款 16,078 7.01% 10,971 5.96% 23,097 17.93%存貨凈額 57,435 25.03% 38,249 20.78% 28,475 22.11%待攤費(fèi)用 195 0.08% 24 0.01% 28 0.02%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 46,099 20.09% 32,507 17.66% 20,768 16.12%固定資產(chǎn)合計(jì) 18,278 7.96% 15,653 8.50% 12,512 9.71%無(wú)形資產(chǎn)合計(jì) 12,422 5.41% 6,530 3.55% 4,125 3.20%長(zhǎng)期投資合計(jì) 9,253 4.

14、03% 7,083 3.85% 2,419 1.88%資產(chǎn)合計(jì) 229,488 100.00% 184,108 100.00% 128,803 100.00%表2-2 盛和資源流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)情況表項(xiàng)目2015年2014年變動(dòng)幅度資產(chǎn)總額229,488184,10824.65%存貨凈額57,43538,24950.16%貨幣資金34,62428,69220.67%應(yīng)收賬款凈額11,95517,622-32.16%分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為79.91%、82.34%、83.88%。流動(dòng)資產(chǎn)比例比較高，并且流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金的比例也較高，說(shuō)明其短期償債能力較強(qiáng)。而流動(dòng)資金中存貨比例

15、要比貨幣資金還高，說(shuō)明企業(yè)存在存貨閑置積壓的情況。將3年的存貨凈額相比，2015年的存貨比2014年增加了50.16%。說(shuō)明尤其2015較嚴(yán)重。應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重在2015年達(dá)到最低，原因是該企業(yè)在2015年收到了以前年度的應(yīng)收賬款，從而轉(zhuǎn)化成了貨幣資金。企業(yè)在該年采取了收現(xiàn)策略起到了顯著的效果。資產(chǎn)總額增長(zhǎng)了24.65%，說(shuō)明盛和資源公司還在努力擴(kuò)大規(guī)模，但是其的存貨量即是未來(lái)發(fā)展的保障但是又擁有巨大的隱患，存貨的大量積壓與整個(gè)化工和有色金屬行業(yè)有關(guān)。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，購(gòu)買(mǎi)力疲軟，出口也限制，同時(shí)國(guó)家也限制產(chǎn)出，所以貨物不能及時(shí)的賣(mài)出去。建議盛和資源進(jìn)一步優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，控制好存貨量，提高

16、存貨周轉(zhuǎn)率，可以采取合適的銷(xiāo)售手段。同時(shí)維持較合理地應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率?？刂坪秘泿刨Y金占比。2.1.2負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表2-3 盛和資源近三年負(fù)債結(jié)構(gòu)及變動(dòng)表項(xiàng)目2015年2015年結(jié)構(gòu)分析2014年2014年結(jié)構(gòu)分析2013年2013年結(jié)構(gòu)分析短期借款(萬(wàn)元)24,00027.02%26,95050.48%4,00021.80%應(yīng)付票據(jù)(萬(wàn)元)5,5276.22%5,65610.59%3,03616.55%應(yīng)付賬款(萬(wàn)元)6,3227.12%9,31717.45%3,21517.53%預(yù)收賬款(萬(wàn)元)50.01%1,6003.00%3151.72%應(yīng)付職工薪酬(萬(wàn)元)8961.01%8211.54%

17、6173.36%應(yīng)交稅費(fèi)(萬(wàn)元)1,7681.99%3,0665.74%1,0175.54%應(yīng)付利息(萬(wàn)元)8961.01%550.10%110.06%應(yīng)付股利(萬(wàn)元)1,5401.73%1,5772.95%1,3747.49%其他應(yīng)付款(萬(wàn)元)520.06%770.14%930.51%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬(wàn)元)41,00646.17%49,11992.00%13,67874.56%長(zhǎng)期借款(萬(wàn)元)-6901.29%1,0005.45%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬(wàn)元)47,81753.83%4,2698.00%4,66725.44%流動(dòng)比例4.473.027.89資產(chǎn)負(fù)債率38.70%29.00%14.24%

18、負(fù)債合計(jì)(萬(wàn)元)88,823100.00%53,388100.00%18,345100.00%分析：盛和資源的負(fù)債結(jié)構(gòu)中2015年的流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債基本各占一半，但是非流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)負(fù)債多一點(diǎn)，企業(yè)沒(méi)有給出2015年長(zhǎng)期借款的數(shù)據(jù)，我猜測(cè)非流動(dòng)負(fù)債中主要還是長(zhǎng)期借款。對(duì)比3年的負(fù)債結(jié)構(gòu)我們發(fā)現(xiàn)13年還大約占總負(fù)債1/4,14年更是降低到了8%，但15年卻占到了一半多。這說(shuō)明其借入了大量的非流動(dòng)負(fù)債，來(lái)促進(jìn)公司的繼續(xù)發(fā)展。而應(yīng)付款項(xiàng)類(lèi)都有大幅減少，這也說(shuō)明他的長(zhǎng)期負(fù)債一部分用于償還應(yīng)付款項(xiàng)。這樣一來(lái)其短期還款壓力減小，但是長(zhǎng)期還款會(huì)造成很大的壓力。也引起了資產(chǎn)負(fù)債率的增加。但流動(dòng)比例一直都比

19、較高，說(shuō)明每一元的流動(dòng)負(fù)債都有4.47元的流動(dòng)資產(chǎn)作保障，短期償債能力強(qiáng)。2.2利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)分析表2-4 盛和資源近三年利潤(rùn)結(jié)構(gòu)及變動(dòng)表項(xiàng)目2015年百分比2014年百分比22013年百分比3營(yíng)業(yè)總收入(萬(wàn)元) 109,815 100.00% 151,450 100.00% 137,470 100.00%營(yíng)業(yè)總成本(萬(wàn)元) 106,440 96.93% 128,594 84.91% 120,396 87.58%營(yíng)業(yè)成本(萬(wàn)元) 94,101 85.69% 117,408 77.52% 114,564 83.34%營(yíng)業(yè)稅金及附加(萬(wàn)元) 702 0.64% 1,704 1.13% 1,823 1

20、.33%銷(xiāo)售費(fèi)用(萬(wàn)元) 1,256 1.14% 1,516 1.00% 780 0.57%管理費(fèi)用(萬(wàn)元) 5,717 5.21% 4,321 2.85% 2,657 1.93%財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬(wàn)元) 2,457 2.24% 1,449 0.96% 231 0.17%資產(chǎn)減值損失(萬(wàn)元) 2,208 2.01% 2,195 1.45% 340 0.25%公允價(jià)值變動(dòng)收益(萬(wàn)元) 14 0.01% 2 0.00% - -投資收益(萬(wàn)元) 142 -405.71% 330 0.22% 5 0.00%對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益(萬(wàn)元) -35 -0.03% 224 0.15% - -營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)

21、 3,532 3.22% 23,188 15.31% 17,079 12.42%營(yíng)業(yè)外收入(萬(wàn)元) 322 0.29% 137 0.09% 389 0.28%營(yíng)業(yè)外支出(萬(wàn)元) 133 0.12% 261 0.17% 91 0.07%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失(萬(wàn)元) 50 0.05% 78 0.05% 3 0.00%利潤(rùn)總額(萬(wàn)元) 3,721 3.39% 23,064 15.23% 17,377 12.64%所得稅費(fèi)用(萬(wàn)元) 1,834 1.67% 3,497 2.31% 2,531 1.84%未確認(rèn)投資損失(萬(wàn)元) - - 106,440 70.28% - -凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1,887 1.7

22、2% 19,566 12.92% 14,846 10.80%圖2-1 盛和資源2015年利潤(rùn)總額構(gòu)成圖分析：2015年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比下降。原因說(shuō)明 2015年，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，營(yíng)業(yè)收入較上年減少27.49%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少84.77%、利潤(rùn)總額減少83.87%，主要原因是受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境以及石油等大宗商品價(jià)格大幅下滑，整個(gè)有色行業(yè)包括稀土產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，同時(shí)稀土市場(chǎng)下游產(chǎn)業(yè)需求疲軟亦導(dǎo)致成交量低迷；在2015年，公司加大了對(duì)外投資、兼并收購(gòu)和重大資產(chǎn)重組等戰(zhàn)略發(fā)展的進(jìn)程，從而導(dǎo)致了中介費(fèi)用大幅增加；加之，2015年度發(fā)行了公司債4.5億元以及增加銀行貸款

23、，相應(yīng)的財(cái)務(wù)費(fèi)用也同步上升。2.3資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的趨勢(shì)分析2.3.1 資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析表2-5 盛和資源資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析項(xiàng)目2013年2014年環(huán)比分析定基分析2015年環(huán)比分析定基分析資產(chǎn)128,803184,10843%142.94%229,48824.65%178%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)108,036151,60240%140.33%183,38920.97%170%貨幣資金27,48428,6924%104.40%34,62420.67%126%應(yīng)收賬款凈額10,20317,62273%172.71%11,955-32.16%117%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20,76832,50757%156.5

24、2%46,09941.81%222%固定資產(chǎn)合計(jì)12,51215,65325%125.10%18,27816.77%146%無(wú)形資產(chǎn)合計(jì)4,1256,53058%158.30%12,42290.23%301%長(zhǎng)期投資合計(jì)2,4197,083193%292.81%9,25330.64%383%短期借款4,00026,950574%673.75%24,000-10.95%600%應(yīng)付賬款3,2159,317190%289.80%6,322-32.15%197%長(zhǎng)期借款1,000690-31%69.00%-100.00%0%流動(dòng)負(fù)債13,67750,120266%366.45%41,006-18.1

25、8%300%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4,6674,269-9%91.47%47,8171020.10%1025%負(fù)債總計(jì)18,34454,389196%296.49%88,82463.31%484%股東權(quán)益合計(jì)2,4197,083193%292.81%9,25330.64%383%圖2-2 盛和資源近6年資產(chǎn)趨勢(shì)圖分析：從折線(xiàn)圖中來(lái)看資產(chǎn)在2013年大幅下降后又緩慢增加，2015年環(huán)比增加24.65%，相對(duì)于2013年增加了178%。伴隨的資產(chǎn)的增加，公司的負(fù)債和股東權(quán)益也在增加，但是可以看出負(fù)債環(huán)比增加63.31%，這也說(shuō)明企業(yè)的償債壓力大大增加，經(jīng)過(guò)上面的分析我們也可以知道是由于2015年非流動(dòng)負(fù)債

26、的大幅增加。而股東權(quán)益環(huán)比增加30.64%，這意味著投資者投入的資本得到了小額的增值，但幅度不大。2.3.1 利潤(rùn)表趨勢(shì)分析表2-6 盛和資源利潤(rùn)表趨勢(shì)分析項(xiàng)目2013年2014年環(huán)比分析定基分析2015年環(huán)比分析定基分析營(yíng)業(yè)總收入(萬(wàn)元)13747015145010%110%109815-27%80%營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)13747015145010%110%109815-27%80%營(yíng)業(yè)總成本(萬(wàn)元)1203961285947%107%106440-17%88%營(yíng)業(yè)成本(萬(wàn)元)1145641174082%102%94101-20%82%營(yíng)業(yè)稅金及附加(萬(wàn)元)18231704-7%93%702-5

27、9%39%銷(xiāo)售費(fèi)用(萬(wàn)元)780151694%194%1256-17%161%管理費(fèi)用(萬(wàn)元)2657432163%163%571732%215%財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬(wàn)元)2311449527%627%245770%1064%資產(chǎn)減值損失(萬(wàn)元)3402195546%646%22081%649%公允價(jià)值變動(dòng)收益(萬(wàn)元)-214600%投資收益(萬(wàn)元)53306500%6600%142-57%2840%對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益(萬(wàn)元)-224-35-116%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)170792318836%136%3532-85%21%營(yíng)業(yè)外收入(萬(wàn)元)389137-65%35%322135%83%營(yíng)業(yè)外支

28、出(萬(wàn)元)91261187%287%133-49%146%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失(萬(wàn)元)3782500%2600%50-36%1667%利潤(rùn)總額(萬(wàn)元)173772306433%133%3721-84%21%所得稅費(fèi)用(萬(wàn)元)2531349738%138%1834-48%72%凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)148461956632%132%1887-90%13%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)147851922730%130%1985-90%13%少數(shù)股東損益(萬(wàn)元)61339456%556%-98-129%-161%基本每股收益0.390.5131%131%0.02-96%5%稀釋每股收益0.390.5131

29、%131%0.02-96%5%圖2-3 盛和資源近6年?duì)I業(yè)收入趨勢(shì)圖圖2-4 盛和資源近6年凈利潤(rùn)趨勢(shì)圖分析：2015年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)都較2014年下降。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少84.77，原因是受中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，整個(gè)有色行業(yè)包括稀土產(chǎn)品價(jià)格走低，需求疲軟產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致成交量低迷。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少，營(yíng)業(yè)外收凈額增加幅度也不大，導(dǎo)致凈利潤(rùn)也大幅下降。而2013年比上年減少4.33%。營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)而凈利潤(rùn)同比略有下降的主要原因： 一是該公司積極把握國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求變化，積極拓展稀有稀土金屬等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但由于外購(gòu)稀有稀土金屬半成品等產(chǎn)品價(jià)值高，毛利率較低，從而使?fàn)I業(yè)收入大幅增加，貢獻(xiàn)的利潤(rùn)較小；

30、二是該公司傳統(tǒng)的稀土冶煉分離產(chǎn)品受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，稀土氧化物產(chǎn)品的價(jià)格和毛利率均有所下降。受上述兩方面因素的共同影響，公司2013年度營(yíng)業(yè)收入較去年同期大幅增加，而實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)則有小幅下降。2盛和資源償債能力分析2.1理論基礎(chǔ)短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，企業(yè)要具有充分的償還能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金；對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問(wèn)題，就會(huì)牽制企業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理人員耗費(fèi)大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會(huì)增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時(shí)緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。長(zhǎng)期償債能

31、力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力。長(zhǎng)期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要問(wèn)題。2.2短期償債能力分析2.2.1流動(dòng)比率分析表2-7 盛和資源流動(dòng)比率計(jì)算圖年份2013年2014年2015年流動(dòng)資產(chǎn)108036151602183389流動(dòng)負(fù)債136775012041006流動(dòng)比率7.903.024.47圖2-5 流動(dòng)比率變化圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源流動(dòng)比率比例分別為7.9、3.02、4.47。我們從數(shù)據(jù)上可以2014年相對(duì)于2013年看出流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債是同步升高的，說(shuō)明盛和資源公司還在努力擴(kuò)大規(guī)模。而2015年流動(dòng)資產(chǎn)繼續(xù)增

32、加，流動(dòng)負(fù)債減少導(dǎo)致流動(dòng)比率上升，但是總體上流動(dòng)比率比較過(guò)高，這樣會(huì)影響獲利能力，但是從這個(gè)指標(biāo)看該企業(yè)的短期償債能力是很強(qiáng)的。2.2.2速動(dòng)比率分析流動(dòng)比率是考察流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，由于存貨變現(xiàn)速度相對(duì)偏慢，故速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更好的反映了流動(dòng)資產(chǎn)中容易變現(xiàn)部分對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還保障程度。表2-8 速動(dòng)比率計(jì)算表年份2013年2014年2015年流動(dòng)資產(chǎn)108036151602183389存貨284753824957435速動(dòng)資產(chǎn)79561113353125954流動(dòng)負(fù)債136775012041006速動(dòng)比率5.822.263.07圖2-6 速動(dòng)比率變化圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源

33、的速動(dòng)比率分別為5.82,2.26,3.07,該指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)為1，可以看出該企業(yè)的速動(dòng)比率高于標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債的保障性非常好。從這個(gè)指標(biāo)看該企業(yè)的短期償債能力是很強(qiáng)的。2.2.3現(xiàn)金比率分析表2-9 現(xiàn)金比率計(jì)算表年份2013年2014年2015年貨幣資金274842869234624流動(dòng)負(fù)債136775012041006現(xiàn)金比率2.01 0.57 0.84 圖2-7 現(xiàn)金比率變化圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源的現(xiàn)金比率分別為2.01,0.57,0.84, 現(xiàn)金比率變化很大，但是我們可以看到貨幣資金變化其實(shí)不大。主要是因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債急劇升高菜導(dǎo)致了現(xiàn)金比率的迅速下降，所以導(dǎo)致現(xiàn)金比率下降的原因是

34、2014年流動(dòng)負(fù)債的增高。雖然現(xiàn)金比率下降了很多，但是每年都在高于50%，該公司短期償債能力很強(qiáng)，且直接支付能力不會(huì)有太大問(wèn)題。2.2.4現(xiàn)金流量比率分析表2-10 現(xiàn)金流量比率計(jì)算表年份2013年2014年2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-25305-10837-26395流動(dòng)負(fù)債136775012041006現(xiàn)金流量比率(1.85)(0.22)(0.64)圖2-8 現(xiàn)金流量比率變化圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源的現(xiàn)金流比率都為負(fù)數(shù)，在這個(gè)比率當(dāng)中，由于負(fù)債在正常情況下不可能是負(fù)數(shù)，所以只能是現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，也就是說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值。這個(gè)比率，反映的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)于企業(yè)短期

35、負(fù)債償還能力的影響，如果現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，則表明對(duì)于企業(yè)負(fù)債的償還，完全無(wú)法依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，只能依靠企業(yè)自有資金的周轉(zhuǎn)，這對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是很不利的，而且大大增加了企業(yè)的短期資金風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)成影響。2.2.5.流動(dòng)負(fù)債保障倍數(shù)分析表2-11 流動(dòng)負(fù)債保障倍數(shù)計(jì)算表年份2013年2014年2015年累計(jì)折舊(萬(wàn)元)37655039-所得稅費(fèi)用(萬(wàn)元)253134971834凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)14846195661887長(zhǎng)期待攤費(fèi)用(萬(wàn)元)2824195利息23114492457息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)21401295756373流動(dòng)負(fù)債136775012041006流動(dòng)負(fù)債保障倍數(shù)1

36、.560.590.16圖2-9 流動(dòng)負(fù)債保障倍數(shù)變化圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示流動(dòng)負(fù)債保障倍數(shù)分別為1.55,0.56,0.12, 該指標(biāo)從債權(quán)人角度動(dòng)態(tài)看企業(yè)的償債能力。息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)是企業(yè)不追加任何流動(dòng)資產(chǎn)、不更新長(zhǎng)期資產(chǎn)下的現(xiàn)金流，是極端情況下企業(yè)償還債務(wù)可使用的資金。三年內(nèi)不斷下降，說(shuō)明在極端情況下企業(yè)償還債務(wù)可使用的資金不斷下降。2.2.6短期綜合圖2-10 盛和資源短期償債能力綜合變化圖總體看盛和資源的償債能力在2014年下降了很多，但是還是很強(qiáng)，而到了2015年呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，短期償債能力依然很強(qiáng)。2.3長(zhǎng)期償債能力分析2.3.1 資產(chǎn)負(fù)債率分析表2-12 資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算表年份

37、2013年2014年2015年負(fù)債合計(jì)183445438988824資產(chǎn)總產(chǎn)負(fù)債率0.140.300.39圖2-10 資產(chǎn)負(fù)債率變化圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.14,0.3,0.39。而行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為0.37,0.42，可見(jiàn)盛和資源的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)低于行業(yè)平均水平，也就是說(shuō)從這個(gè)指標(biāo)來(lái)看盛和資源的長(zhǎng)期償債能力是較強(qiáng)的。但是從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，近幾年資產(chǎn)負(fù)債率基本上是持上升的趨勢(shì)，這表明公司的長(zhǎng)期償債能力有所下降。2.3.2有息負(fù)債比率分析表2-13 有息負(fù)債比率計(jì)算表年份2013年2014年2015年短期借款4000269502400

38、0一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債136775012041006長(zhǎng)期借款1000690-應(yīng)付債券-44326長(zhǎng)期應(yīng)付款-合計(jì)1867777760109332股東權(quán)益合計(jì)110459129719140665有息負(fù)債比率0.170.600.78圖2-11 有息負(fù)債比率分析圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源有息負(fù)債比率分別為0.17,0.60,0.78。而在揭示公司償債能力方面，100%是國(guó)際公認(rèn)的有息負(fù)債對(duì)資本的比率的資本安全警戒線(xiàn)。所以說(shuō)該指標(biāo)未達(dá)安全警戒線(xiàn)，但是從折線(xiàn)圖我們可以看出有息負(fù)債比率的逐年上升，其原因是短期借款與一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債的上升。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，近幾年有息負(fù)債比率持上升的趨勢(shì)，這表明公司的

39、長(zhǎng)期償債能力有所下降。2.3.3長(zhǎng)期資本負(fù)債比率分析表2-14 長(zhǎng)期資本負(fù)債比率計(jì)算表年份2013年2014年2015年長(zhǎng)期負(fù)債4667426947818股東權(quán)益合計(jì)110459129719140665長(zhǎng)期負(fù)債+股東權(quán)益115126133988188483長(zhǎng)期資本負(fù)債比率0.040.030.25圖2-12 長(zhǎng)期資本負(fù)債比率分析圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源長(zhǎng)期資本負(fù)債比率分別為0.04,0.03,0.25。2013年到2014年該指標(biāo)一直處于很低的狀態(tài)。但是在2015年，企業(yè)借入了大量的長(zhǎng)期負(fù)債，導(dǎo)致該指標(biāo)升高。從指標(biāo)的值來(lái)看，長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，近幾年長(zhǎng)期資本負(fù)債比率持上升的趨

40、勢(shì)，這表明公司的長(zhǎng)期償債能力有所下降。2.3.4.償債保障比率分析表2-15 償債保障比率計(jì)算表年份2013年2014年2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-25305-10837-26395負(fù)債合計(jì)183445438988824償債保障比率(1.38)(0.20)(0.30)圖2-13 長(zhǎng)償債保障比率分析圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源的償債保障比率都為負(fù)數(shù)，在這個(gè)比率當(dāng)中，由于負(fù)債在正常情況下不可能是負(fù)數(shù)，所以只能是現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，也就是說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值。這個(gè)比率，用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需的時(shí)間，如果現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，則表明對(duì)于企業(yè)負(fù)債的償還，完全無(wú)法依靠經(jīng)

41、營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，只能依靠企業(yè)自有資金的周轉(zhuǎn)，這對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是很不利的，而且大大增加了企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)成影響。2.3.5利息保障倍數(shù)分析表2-16利息保障倍數(shù)計(jì)算表年份2013年2014年2015年?duì)I業(yè)利潤(rùn)17079231883532利息費(fèi)用23114492457稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用17310246375989利息保障倍數(shù)74.9417.002.44圖2-13 利息保障分析圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源利息保障倍數(shù)分別為74.94,17.00,2.44。2013年到2015年的折線(xiàn)圖可以看出，該值迅速下降，究其原因是主要是利潤(rùn)的下降。從指標(biāo)的值來(lái)看，長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)。從

42、發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，近幾年資源利息保障倍數(shù)持下降的趨勢(shì)，這表明公司的長(zhǎng)期償債能力有所下降。2.3.6現(xiàn)金利息倍數(shù)分析表2-17現(xiàn)金利息倍數(shù)計(jì)算表年份2013年2014年2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-25305-10837-26395現(xiàn)金利息支出155814679040現(xiàn)金利息倍數(shù)(16.24)(7.39)(2.92)圖2-14 現(xiàn)金利息倍數(shù)分析圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源的現(xiàn)金利息倍數(shù)都為負(fù)數(shù)，在這個(gè)比率當(dāng)中，由于現(xiàn)金利息支出在正常情況下不可能是負(fù)數(shù)，所以只能是現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，也就是說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值。這個(gè)比率，用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€現(xiàn)金利息所需的時(shí)間，如果現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)

43、，則表明對(duì)于現(xiàn)金利息的償還，完全無(wú)法依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，只能依靠企業(yè)自有資金的周轉(zhuǎn)。2.4償債能力分析總結(jié) 2.4.1短期償債能力分析從相關(guān)指標(biāo)中看出，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率近三年都呈現(xiàn)大下降后又小上升的趨勢(shì)，這說(shuō)明公司的短期償債能力在減弱。但是就值而言盛和資源的短期償債能力還是較強(qiáng)的一般情況下，流動(dòng)比率在2:1作業(yè)表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定，盛和資源的流動(dòng)比率一直都高于3.0說(shuō)明其短期償債能力很強(qiáng)。相對(duì)于流動(dòng)比率，速動(dòng)比率提出了存貨等非速度資產(chǎn)的影響，能更好的體現(xiàn)企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力。一般認(rèn)為這個(gè)比值至少維持在1:1以上，才算財(cái)務(wù)狀況良好。盛和資源的速動(dòng)比率一直都高于2.0，

44、說(shuō)明從速動(dòng)比率這個(gè)指標(biāo)看盛和資源的短期償債能力也很強(qiáng)。而現(xiàn)金比率從現(xiàn)金的角度，更直觀(guān)的反映了企業(yè)的短期償還能力，其數(shù)值越高，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)，繁殖則月底。盛和資源的現(xiàn)金比率在2014年下降了1.5左右,2015年則上升了0.27，現(xiàn)金比率變化很大，但是每年都在高于50%，該公司短期償債能力很強(qiáng)，且直接支付能力不會(huì)有太大問(wèn)題。但是要注意的是盛和資源的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，也就是說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值。則表明對(duì)于企業(yè)負(fù)債的償還，完全無(wú)法依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，只能依靠企業(yè)自有資金的周轉(zhuǎn)。2.4.2長(zhǎng)期償債能力分析從相關(guān)指標(biāo)中看出，資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，2015年該比率上升為39%，從該

45、指標(biāo)看，該比率在同行業(yè)屬于較低水平，說(shuō)明盛和資源的長(zhǎng)期償債能力是較強(qiáng)的，但是由于行業(yè)的不景氣，資產(chǎn)負(fù)債率基本上是持上升的趨勢(shì)，這表明公司的長(zhǎng)期償債能力有所下降。3盛和資源盈利能力分析3.1業(yè)務(wù)獲利能力分析3.1.1 銷(xiāo)售毛利率圖3-1 銷(xiāo)售毛利率折線(xiàn)圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源的銷(xiāo)售毛利率分別為：16.66%、22.48%、14.31%，從這些數(shù)據(jù)中我們可以看出企業(yè)2013到2014年的銷(xiāo)售毛利率明顯上升，2014到2015年的銷(xiāo)售毛利率明顯下降。2014年的營(yíng)業(yè)收入較2013年增長(zhǎng)了13980萬(wàn)元，而成本只增長(zhǎng)了2844萬(wàn)元；2015年由于國(guó)家政策的變化，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入較2014年下降了41

46、635萬(wàn)元，成本則下降了23307萬(wàn)元，所以企業(yè)2013到2014年的銷(xiāo)售毛利率呈上升趨勢(shì)，2014到2015年的銷(xiāo)售毛利率呈下降趨勢(shì)。3.1.2銷(xiāo)售利潤(rùn)率圖3-2 銷(xiāo)售利潤(rùn)率折線(xiàn)圖分析：近三年數(shù)據(jù)顯示盛和資源的銷(xiāo)售利潤(rùn)率分別為：12.42%、15.31%、3.22%，從這些數(shù)據(jù)中我們可以看出企業(yè)2013到2014年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率有所上升，但上升幅度不大，2014到2015年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率明顯下降。2014年較2013年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度（135.77%）高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度（110.17%），當(dāng)年的費(fèi)用較上年增長(zhǎng)36184094.63萬(wàn)元（其中銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)7358062.46萬(wàn)元，管理費(fèi)用增長(zhǎng)

47、16638242.66萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)12187789.51萬(wàn)元）；2015年由于各種政策的變化，當(dāng)年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)很低，只有3532萬(wàn)元，而當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入為109815萬(wàn)元，較上年都有所下降，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下降幅度為84.77%，營(yíng)業(yè)收入的下降幅度為27.49%，當(dāng)年的費(fèi)用較上年增長(zhǎng)21133797.97萬(wàn)元（其中銷(xiāo)售費(fèi)用下降2662861.76萬(wàn)元，管理費(fèi)用增長(zhǎng)13721103.71萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)10075556.02萬(wàn)元），所以企業(yè)2013到2014年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率有所上升，但上升幅度不大，2014到2015年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率明顯下降。3.1.3銷(xiāo)售凈利率圖3-3 銷(xiāo)售凈利率折線(xiàn)圖分析：近三年數(shù)

48、據(jù)顯示盛和資源的銷(xiāo)售凈利率分別為：10.80%、12.92%、1.72%，從這些數(shù)據(jù)中我們可以看出企業(yè)2013到2014年的銷(xiāo)售凈利率有所上升，但上升幅度不大，2014到2015年的銷(xiāo)售凈利率明顯下降。這三年的凈利潤(rùn)分別為：14846萬(wàn)元、19566萬(wàn)元、1887萬(wàn)元，所得稅費(fèi)用分別為：2531萬(wàn)元、3497萬(wàn)元、1834萬(wàn)元。2013到2014年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為131.79%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為110.17%；2015年由于各種政策的變化，當(dāng)年的凈利潤(rùn)很低，只有1887萬(wàn)元，而當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入為109815萬(wàn)元，較上年都有所下降，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下降幅度為90.36%，營(yíng)業(yè)收入的下降幅度為27.49%

49、。所以企業(yè)2013到2014年的銷(xiāo)售凈利率有所上升，但上升幅度不大，2014到2015年的銷(xiāo)售凈利率明顯下降。2015年,稀土材料市場(chǎng)行情持續(xù)低迷。一季度主要由于稀土收儲(chǔ)、資源稅改革以及配額、關(guān)稅取消等相關(guān)事件催化,稀土價(jià)格曾出現(xiàn)普漲;但由于收儲(chǔ)遲遲未進(jìn)行,以及下游需求的走弱,二季度稀土價(jià)格開(kāi)始回落;三季度以來(lái),全球大宗商品均出現(xiàn)了廣泛的快速殺跌,主要源于美國(guó)加息預(yù)期、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、人民幣貶值等一系列因素,稀土價(jià)格也出現(xiàn)了一波快速的探底過(guò)程,大部分產(chǎn)品價(jià)格跌幅在5%-25%區(qū)間。 2015年度全國(guó)稀土礦(折合稀土氧化物REO)開(kāi)采總量控制指標(biāo)為105000噸,其中離子型(以中重稀土為主)稀土礦

50、指標(biāo)17900噸,巖礦型(輕)稀土礦指標(biāo)87100噸,相關(guān)指標(biāo)與2014年持平。 2015年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109,815.43萬(wàn)元,與上年同比減少了27.49%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1,932.86萬(wàn)元,同比減少了89.95%。3.1.4業(yè)務(wù)獲利能力小結(jié)表3-1 銷(xiāo)售業(yè)務(wù)獲利能力表年份201320142015銷(xiāo)售毛利率16.66%22.48%14.31%銷(xiāo)售利潤(rùn)率12.42%15.31%3.22%銷(xiāo)售凈利率10.80%12.92%1.72%圖3-4 銷(xiāo)售業(yè)務(wù)獲利能力圖分析：業(yè)務(wù)獲利能力的指標(biāo)是將企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與各環(huán)節(jié)獲利水平分別比較，可形成不同的業(yè)務(wù)獲利指標(biāo)。從這三個(gè)指標(biāo)的綜合折線(xiàn)圖我們可以看出，總體上是小幅度上升，然后大幅度下降，究其原因是2015年的利潤(rùn)過(guò)低。3.2資產(chǎn)獲利能力3.2.1資產(chǎn)報(bào)酬率表3-2 資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算表年份2012201320142015凈利潤(rùn)148461