融資融券業(yè)務(wù)交易策略

1、融資融券業(yè)務(wù)交易策略容書(shū)超容書(shū)超2014.11一、融資融券業(yè)務(wù)介紹何為融資融券？何為融資融券？指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買(mǎi)入證券（融資交易）或借入證券并賣(mài)出（融券交易）的行為。 融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展概況融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展概況 概念概念1、什么是融資融券業(yè)務(wù)？A、融資：是指投資者向證券公司借入資金買(mǎi)入證券所上市證券的行為。 模式模式: :融資買(mǎi)入融資買(mǎi)入股價(jià)漲股價(jià)漲盈利盈利案例：張先生看漲看漲浦發(fā)銀行，以自有資金100萬(wàn)做為擔(dān)保品，在可用授信額度內(nèi)向證券公司融資50萬(wàn)買(mǎi)入浦發(fā)銀行5萬(wàn)股，假設(shè)10元/股。當(dāng)浦發(fā)銀行股價(jià)漲至12元/股時(shí)，張先生欲獲利了結(jié)，以12元/股價(jià)格

2、平倉(cāng)。 融資買(mǎi)入時(shí)借入：10元*50000股=50萬(wàn)元 賣(mài)出時(shí)成交：12元*50000股=60萬(wàn)元 盈利：60-50=10萬(wàn)元B、融券：是指投資者向證券公司借入證券所上市證券并賣(mài)出的行為。 模式模式: :融券賣(mài)出融券賣(mài)出股價(jià)跌股價(jià)跌盈利盈利案例：張先生看跌看跌浦發(fā)銀行，以自有資金100萬(wàn)做為擔(dān)保品，在可用授信額度內(nèi)向證券公司融券賣(mài)出5萬(wàn)股浦發(fā)銀行，假設(shè)10元/股。當(dāng)浦發(fā)銀行股價(jià)跌至8元/股時(shí)，張先生欲獲利了結(jié)，以8元/股價(jià)格平倉(cāng)。 融券賣(mài)出時(shí)：50000股*10元=50萬(wàn)元 買(mǎi)券還券時(shí)：50000股*8元=40萬(wàn)元 盈利：50-40=10萬(wàn)元 融資融券交易融資融券交易普通交易普通交易股指期貨交

3、易股指期貨交易杠桿效應(yīng)杠桿效應(yīng)有有無(wú)無(wú)有有交易范圍交易范圍上市證券上市證券(900(900只只) )上市證券上市證券指數(shù)指數(shù)獲利機(jī)會(huì)獲利機(jī)會(huì)雙邊交易，策略雙邊交易，策略交易，交易，T+0T+0交易交易單邊做多單邊做多雙邊交易雙邊交易與普通交易、股指期貨交易的區(qū)別與普通交易、股指期貨交易的區(qū)別融資融券可以做什么融資融券可以做什么一、上漲融資，下跌融券，上漲下跌皆可獲利一、上漲融資，下跌融券，上漲下跌皆可獲利二、二、T+0交易，攤低成本或擴(kuò)大盈利交易，攤低成本或擴(kuò)大盈利三、套取資金打新股，擴(kuò)大資金量提高中簽率三、套取資金打新股，擴(kuò)大資金量提高中簽率融資融券貸款1融資融券可以融得資金，也可以融得證券

4、，因此既能做多，也能做空，多了一個(gè)投資選擇以贏利的機(jī)會(huì)，即使在遭遇熊市時(shí)，投資者也可以通過(guò)融券賣(mài)出以回避風(fēng)險(xiǎn)并盈利。2在申請(qǐng)融資融券交易后，投資者會(huì)得到一個(gè)融資融券額度，但是不收取利息，只有在實(shí)際發(fā)生融資買(mǎi)入或融券賣(mài)出成交后，才開(kāi)始計(jì)算使用的利息。3申請(qǐng)融資融券交易資格相對(duì)簡(jiǎn)單。且投資者轉(zhuǎn)入擔(dān)保物后，即可開(kāi)始融資融券交易。1貸款炒股只能融得資金，無(wú)法做空。2貸款后，無(wú)論該筆資金被運(yùn)用還是閑置，都要支付利息。3個(gè)人和中小企業(yè)很難申請(qǐng)到銀行貸款，特別是在銀根緊縮的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下。且銀行貸款的審批時(shí)間往往非常漫長(zhǎng)。融資融券融資融券 貸款炒股貸款炒股 融資融券與銀行信貸的區(qū)別融資融券與銀行信貸的區(qū)別1、手

5、續(xù)簡(jiǎn)便。2、辦理時(shí)間短。3、使用靈活。在授信額度內(nèi)可自由使用，隨時(shí)歸還，且利息按實(shí)際占用資金按天計(jì)算，逾期利息不收罰息，授信額度不用無(wú)需費(fèi)用（包括利息及承諾費(fèi)）。4、合同長(zhǎng)。一個(gè)合同長(zhǎng)達(dá)2年，期滿(mǎn)無(wú)異議可續(xù)期2年。5、額度追加方便，可直接在企業(yè)郵箱申請(qǐng)。6、利率隨央行基準(zhǔn)利率浮動(dòng)。 資格申請(qǐng)要求資格申請(qǐng)要求1、資產(chǎn)要求：帳戶(hù)資產(chǎn)近一年內(nèi)達(dá)到10萬(wàn)以上。2、開(kāi)戶(hù)時(shí)間要求：在營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù)6月以上。 授信額度的確定授信額度的確定5萬(wàn)授信額度申請(qǐng)日賬戶(hù)總資產(chǎn)的1.2倍利息利息1、年利率：8.6%8.6%（隨央行貸款利率而浮動(dòng)）2、利息計(jì)算：算頭不算尾。公式：實(shí)際占用資金實(shí)際占用資金*8.6%*天 數(shù)/3

6、60。 即：即：1010萬(wàn)元，萬(wàn)元，1 1天，天，23.5623.56元元3、息費(fèi)計(jì)息期：每月的21日至次月的20日（與銀行同）4、利息的歸還：在計(jì)息期有負(fù)債沒(méi)有交易的每月21日公司定期扣收。有交易還款的，隨交易自動(dòng)歸還。 參與流程參與流程1、營(yíng)業(yè)部申請(qǐng)2、征信授信3、簽署合同、開(kāi)戶(hù)、 辦信用三方4、轉(zhuǎn)擔(dān)保物5、交易客戶(hù)申請(qǐng)上報(bào)審批總部征授信簽署合同開(kāi)戶(hù)、辦三方轉(zhuǎn)擔(dān)保物交易參與流程客戶(hù)向所在營(yíng)業(yè)部提交申請(qǐng)材料。券商總部對(duì)客戶(hù)券商總部對(duì)客戶(hù)進(jìn)行征授信進(jìn)行征授信注：為方便客戶(hù)，公司開(kāi)通綠色通道，符合授信的客戶(hù)可一次辦理申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)手續(xù)?？蛻?hù)申請(qǐng)需帶資料客戶(hù)申請(qǐng)需帶資料個(gè)人客戶(hù)1、融資融券業(yè)務(wù)申請(qǐng)表2、

7、個(gè)人居住證明3、融資融券測(cè)試卷4、融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則揭示書(shū)（需抄寫(xiě)一段話(huà)）5、授信確認(rèn)單6、身份證復(fù)印件（客戶(hù)攜帶身份證即可）7、普通證券賬戶(hù)卡復(fù)印件機(jī)構(gòu)客戶(hù)客戶(hù)申請(qǐng)需帶資料客戶(hù)申請(qǐng)需帶資料二、融資融券交易流程 交易流程交易流程1、富易交易系統(tǒng)登錄。2、銳智9.02版按F12登錄。3、融資融券交易系統(tǒng)與普通交易系統(tǒng)的區(qū)別： 融資買(mǎi)股：下單點(diǎn)融資買(mǎi)入。 還款：下單點(diǎn)賣(mài)券還款或直接還款兩種方式。 融券賣(mài)出：下單點(diǎn)融券賣(mài)出。 還券：下單點(diǎn)買(mǎi)券還券或現(xiàn)券還券。交易軟件擔(dān)保物轉(zhuǎn)入擔(dān)保物轉(zhuǎn)入1、現(xiàn)金:先登陸普通賬戶(hù)，點(diǎn)擊銀證轉(zhuǎn)賬券商轉(zhuǎn)銀行。再登陸信用帳戶(hù)，點(diǎn)擊銀證轉(zhuǎn)賬銀行轉(zhuǎn)券商。（即時(shí)到賬）2、股票、封閉式

8、基金：登陸普通帳戶(hù)，點(diǎn)擊“其他委托擔(dān)保品轉(zhuǎn)信用”，輸入持有的股票代碼和對(duì)應(yīng)股數(shù)，提交劃轉(zhuǎn)。（當(dāng)天提交劃轉(zhuǎn)的股票，股份次日到賬）如何劃轉(zhuǎn)擔(dān)保物？融資融券交易模塊融資融券交易模塊一、融資融券q自有資金買(mǎi)賣(mài)方式： 普通買(mǎi)入、普通賣(mài)出q信用資金買(mǎi)賣(mài)及還款方式 1、融資買(mǎi)入 對(duì)應(yīng)還款方式：賣(mài)券還款 直接還款 2、融券賣(mài)出對(duì)應(yīng)還款方式： 買(mǎi)券還券 現(xiàn)券還券二、銀證轉(zhuǎn)賬三、修改信息四、輔助功能交易中需注意的三個(gè)問(wèn)題交易中需注意的三個(gè)問(wèn)題一、轉(zhuǎn)出擔(dān)保物：1、有負(fù)債的情況下，信用帳戶(hù)總資產(chǎn)/總負(fù)債=3倍，超出部分可轉(zhuǎn)出。2、沒(méi)有負(fù)債情況下，隨時(shí)可轉(zhuǎn)出。二、擔(dān)保物追加：嚴(yán)重關(guān)注線：信用帳戶(hù)總資產(chǎn)/總負(fù)債1.5，此

9、情況：信用交易部會(huì)通知營(yíng)業(yè)部，要客戶(hù)追加擔(dān)保物或降低負(fù)債。三、平倉(cāng)警戒線：信用帳戶(hù)總資產(chǎn)/總負(fù)債1.3，此情況：信用交易部會(huì)通知營(yíng)業(yè)部，要客戶(hù)2個(gè)交易日追加擔(dān)保物或降低負(fù)債，否則信用交易部會(huì)強(qiáng)平。三、融資融券基本交易策略u(píng)趨勢(shì)多空交易u(yù)融資融券T+0交易u(yù)事件性套利三大基礎(chǔ)交易策略三大基礎(chǔ)交易策略君融產(chǎn)品策略系列u把握趨勢(shì)交易機(jī)會(huì)、因時(shí)順勢(shì)，在市場(chǎng)整體趨勢(shì)或相關(guān)板塊、個(gè)股趨勢(shì)性較為確定的前提下，利用融資的杠桿效應(yīng)，獲利的機(jī)會(huì)也會(huì)大大增加。u上漲趨勢(shì)時(shí)，利用融資的杠桿效應(yīng)，放大收益；下跌趨勢(shì)時(shí)，擅用融券賣(mài)出機(jī)會(huì)，獲取最大投資收益。趨勢(shì)交易趨勢(shì)交易上漲下跌皆獲利上漲下跌皆獲利！中國(guó)人壽中國(guó)國(guó)航基本

10、策略趨勢(shì)交易趨勢(shì)交易趨勢(shì)交易上升趨勢(shì)上升趨勢(shì)(ST股）股）趨勢(shì)交易趨勢(shì)交易下跌趨勢(shì)下跌趨勢(shì)趨勢(shì)交易趨勢(shì)交易中國(guó)聯(lián)通中國(guó)聯(lián)通600050 融券賣(mài)出 低點(diǎn)買(mǎi)券歸還大盤(pán)階段性賣(mài)空賣(mài)出案例大盤(pán)階段性賣(mài)空賣(mài)出案例上證上證50ETF50ETF收盤(pán)價(jià)收盤(pán)價(jià)(2010.5-2011.7)(2010.5-2011.7)日期日期價(jià)格價(jià)格操作操作數(shù)量數(shù)量2010.11.122.15融券賣(mài)出20萬(wàn)份2010.11.231.964買(mǎi)券還券20萬(wàn)分收益3.72萬(wàn)元（8.6%）融券賣(mài)出買(mǎi)券還券趨勢(shì)交易趨勢(shì)交易下跌趨勢(shì)下跌趨勢(shì)融券個(gè)股賣(mài)空融券個(gè)股賣(mài)空策略說(shuō)明：策略說(shuō)明：針對(duì)個(gè)股基本面利空或技術(shù)性利空，融券賣(mài)出待利空兌現(xiàn)后買(mǎi)券

11、還券，可當(dāng)日T+0鎖定收益或持續(xù)數(shù)個(gè)交易日買(mǎi)回。融券交易機(jī)會(huì)：對(duì)個(gè)股事件賣(mài)空融券交易機(jī)會(huì)：對(duì)個(gè)股事件賣(mài)空 宏觀經(jīng)濟(jì)事件套利宏觀經(jīng)濟(jì)事件套利：CPI數(shù)據(jù)、加息/降息、上調(diào)/下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、隔夜大宗商品價(jià)格異動(dòng)等，對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)或某些行業(yè)產(chǎn)生不利影響。 超超/ /輸分析師一致預(yù)期套利輸分析師一致預(yù)期套利：當(dāng)上市公司披露業(yè)績(jī)輸于市場(chǎng)一致預(yù)期。上市公司權(quán)益類(lèi)事件套利上市公司權(quán)益類(lèi)事件套利：增發(fā)、兼并收購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)等方案低于市場(chǎng)預(yù)期，或出乎意料的限售股解禁。 黑天鵝黑天鵝：雙匯發(fā)展、華蘭生物、中國(guó)南車(chē)、重慶啤酒重慶啤酒.出現(xiàn)上述情況，造成相關(guān)公司的股價(jià)下跌，投資者可據(jù)此建立融券做空頭出現(xiàn)上述情況，造成

12、相關(guān)公司的股價(jià)下跌，投資者可據(jù)此建立融券做空頭寸。寸。融券個(gè)股賣(mài)空融券個(gè)股賣(mài)空分析思路融券交易機(jī)會(huì)：對(duì)個(gè)股事件賣(mài)空融券交易機(jī)會(huì)：對(duì)個(gè)股事件賣(mài)空 2012年5月23日，某媒體發(fā)表關(guān)于上海醫(yī)藥（601607）兩大重組并購(gòu)案存在財(cái)務(wù)造假的報(bào)道，投資者小王以11.43元融券賣(mài)出2萬(wàn)股上海醫(yī)藥，5月24日，以10.50元買(mǎi)券還券，了結(jié)融券負(fù)債。小王借助融券手段，在利空消息出現(xiàn)時(shí)，果斷獲取做空收益。融券賣(mài)出金額22.86萬(wàn)元買(mǎi)券還券金額21.00萬(wàn)元傭金及印花稅1544元利息費(fèi)用54元凈收益17002元基本策略-事件性套利融資融券T+0 短線交易新利器（提前預(yù)判）市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變投資者對(duì)當(dāng)天市場(chǎng)判斷準(zhǔn)確，但又

13、擔(dān)心隔夜風(fēng)險(xiǎn).0投資者短線交易的新利器！ 小而無(wú)內(nèi)，大而無(wú)外。道大，地大，人亦大。人法地，地法天，天法道，道法自然。 老子T+0交易策略積小盈為大盈的短線交易新利器！ T+0交易交易短線交易新利器短線交易新利器！投資者借助融資融券工具可以直接或間接的實(shí)現(xiàn)融資、融券雙向的T+0交易，鎖定當(dāng)日股價(jià)波動(dòng)的收益，規(guī)避次日市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。資券對(duì)沖融券賣(mài)出滾動(dòng)攤薄融資看漲融資看漲T+0買(mǎi)券還券融券看跌融券看跌T+0無(wú)限滾動(dòng) 基本策略T+0交易策略T+0交易交易短線交易新利器短線交易新利器！適用對(duì)象：l中小型投資者。l風(fēng)險(xiǎn)喜好型投資者。l權(quán)證交易客戶(hù)。lETF趨勢(shì)交易客戶(hù)。l對(duì)做空感興趣的客戶(hù)。適用情形：l單

14、邊下跌。l沖高回落。l震蕩市。l個(gè)股振幅較大。融資融券不僅僅是杠桿，更是一種贏利策略。T+0交易策略T+0交易交易融資融資T+0類(lèi) 型融資T+0滾動(dòng)交易融資T+0沖銷(xiāo)交易適用情形投資者滿(mǎn)倉(cāng)，且持有股票A，當(dāng)日預(yù)計(jì)該股票低開(kāi)高走。投資者未持有股票A，當(dāng)日預(yù)計(jì)該股票低開(kāi)高走。操作要點(diǎn)l低點(diǎn)融資買(mǎi)入股票A；l高點(diǎn)賣(mài)券還款，拋出原持有的股票A，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日股票A總負(fù)債為零。l低點(diǎn)普通或融資買(mǎi)入股票A；l高點(diǎn)融券賣(mài)出同等數(shù)量的股票A，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日股票A凈頭寸為零；l次日直接還款歸還融資負(fù)債。交易特點(diǎn)l無(wú)利息費(fèi)用產(chǎn)生；l可以當(dāng)日滾動(dòng)多次操作；l可攤薄客戶(hù)平均持股成本。l產(chǎn)生一天利息；l可以當(dāng)日滾動(dòng)多次操作；l對(duì)客

15、戶(hù)是否持股無(wú)要求。T+0交易策略資券對(duì)沖資券對(duì)沖T+0T+0策略說(shuō)明：策略說(shuō)明：鎖定股票盤(pán)中上漲波段收益。低點(diǎn)普通買(mǎi)入或融資買(mǎi)入、高點(diǎn)融券賣(mài)出。盤(pán)后使用普通買(mǎi)入的股份歸還融券負(fù)債。資券對(duì)沖資券對(duì)沖T+0T+0操作要點(diǎn)l 低點(diǎn)買(mǎi)入股票A；l 高點(diǎn)融券賣(mài)出同等數(shù)量的股票A，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日股票A凈頭寸為零；l 當(dāng)日現(xiàn)券還券歸還融券負(fù)債。交易特點(diǎn)l 規(guī)避T+1交易制度無(wú)法鎖定當(dāng)日收益的弊端。l 對(duì)客戶(hù)是否持股無(wú)要求。T+0交易策略資券對(duì)沖資券對(duì)沖T+0案例案例時(shí)點(diǎn)時(shí)點(diǎn)價(jià)格價(jià)格操作操作數(shù)量數(shù)量9:5612.76普通買(mǎi)入1萬(wàn)股13:0413.09融券賣(mài)出1萬(wàn)股現(xiàn)券還券1萬(wàn)股收益3200元（2.5%）普通買(mǎi)入融券

16、賣(mài)出標(biāo)的個(gè)股漲幅超過(guò)0.73%就可獲利！T+0交易策略T+0交易交易融券融券T+0原理：通過(guò)高點(diǎn)融券賣(mài)出，低點(diǎn)買(mǎi)券還券，鎖定個(gè)股當(dāng)日下跌收益，規(guī)避次日股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。 交易特點(diǎn)：無(wú)利息費(fèi)用產(chǎn)生、可滾動(dòng)操作。 適用情形：u個(gè)股因突發(fā)利空或其他原因出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，預(yù)計(jì)該股票當(dāng)日高開(kāi)低走或有明確預(yù)期股價(jià)將會(huì)回落，但次日股價(jià)未知；u個(gè)股出現(xiàn)重大事件性利空機(jī)會(huì)，事件性利空之初融券賣(mài)出，股價(jià)下跌后買(mǎi)券還券，獲取股價(jià)下跌收益。融券賣(mài)出買(mǎi)券還券融券T+0T+0交易策略實(shí)盤(pán)操作：投資者日內(nèi)可多次交替進(jìn)行高點(diǎn)融券賣(mài)出、低點(diǎn)買(mǎi)券還券的操作，滾動(dòng)操作實(shí)現(xiàn)小利潤(rùn)的累積。 融券滾動(dòng)T+0交易四、實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)分享融資有風(fēng)險(xiǎn)，投

17、資需謹(jǐn)慎（A股牛短熊長(zhǎng)，融資杠桿）1、融資（重點(diǎn)對(duì)相對(duì)缺資金的客戶(hù)）、融資（重點(diǎn)對(duì)相對(duì)缺資金的客戶(hù)）融資融資t+0補(bǔ)倉(cāng)補(bǔ)倉(cāng)正常融資買(mǎi)入標(biāo)的證券（正常融資買(mǎi)入標(biāo)的證券（ETF、股票）、股票）套用資金買(mǎi)入非標(biāo)股票套用資金買(mǎi)入非標(biāo)股票2、融券（很難，券源不足，提前預(yù)判）、融券（很難，券源不足，提前預(yù)判）做空大盤(pán)指數(shù)做空大盤(pán)指數(shù)ETF做空個(gè)股做空個(gè)股五、融資融券打新股或交易非標(biāo)的證券原理：資券對(duì)沖原理：資券對(duì)沖1、平掉當(dāng)天頭寸，規(guī)避股票下跌風(fēng)險(xiǎn)；、平掉當(dāng)天頭寸，規(guī)避股票下跌風(fēng)險(xiǎn)；2、套出資金，擴(kuò)大自有資金參與新股申購(gòu)，、套出資金，擴(kuò)大自有資金參與新股申購(gòu)，提高中簽率?；蛸I(mǎi)入融資融券非標(biāo)的證券提高中簽率?；蛸I(mǎi)入融資融券非標(biāo)的證券，擴(kuò)大盈利。，擴(kuò)大盈利。如何操作？如何操作？ 第一步第一步 第二步第二步 第三步第三步融券負(fù)債150萬(wàn)元融券賣(mài)出凍結(jié)資金150萬(wàn)元融券負(fù)債150萬(wàn)元融資負(fù)債150萬(wàn)元融券賣(mài)出凍結(jié)資金150萬(wàn)元融券負(fù)債0元融資負(fù)債150萬(wàn)元融券賣(mài)出資金150萬(wàn)元解凍注意事項(xiàng)：1、必須相同種類(lèi)、相同數(shù)量。2、在融券賣(mài)出時(shí)，請(qǐng)先賣(mài)出可賣(mài)數(shù)量的1/2，以便留出剩余額度進(jìn)行第二步操作。情形二：有資金，無(wú)市值情形二：有資金，無(wú)市值 張先生有100萬(wàn)現(xiàn)金，苦于無(wú)股票市值，無(wú)法參與新股市值配售。若買(mǎi)入股票，張先生擔(dān)心股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)第一