央行銀行利率管理

1、中國銀行利率管理中國銀行利率管理本文由本文由銀行利率網(wǎng)整理銀行利率網(wǎng)整理利率管理內(nèi)容利率管理內(nèi)容利率管理風(fēng)險控制效效益益產(chǎn)品定價產(chǎn)品定價 授授 權(quán)權(quán)風(fēng)險控制風(fēng)險控制 風(fēng)險風(fēng)險 測量測量 利率理論基礎(chǔ)知識利率理論基礎(chǔ)知識 利率的表示方法單利:存款，到期一次還本付息復(fù)利：貸款，按季結(jié)息名義利率：實際利率（EAR）：（1+年息/n）n 1 EAR 利率可以用不同的形式表示（日、月、年），EAR是統(tǒng)一的度量方法。美國、英國等都要求公布EAR利率理論基礎(chǔ)知識利率理論基礎(chǔ)知識利率的表示方法年度百分比結(jié)余（APY)：美國存戶投訴銀行利率計算不清1991年，美國政府要求銀行計算平均現(xiàn)金結(jié)余，并以此計息利息。例

2、子： 一年365天戶頭結(jié)余 180天有$2000結(jié)余 185天有$1000結(jié)余 每天平均結(jié)余（2000*180+100*185）/365 $1493.15 如果銀行給$100利息，意味著APY 100 / 1493.15 6.7 利率理論基礎(chǔ)知識利率理論基礎(chǔ)知識利率的種類：幣種人民幣：除保險公司協(xié)議存款、社?；鸬韧?，其它基本為人民銀行法定利率。外幣LIBOR:倫敦同業(yè)借款利率。最長期限為一年；外幣存貸款的報價、定價基準(zhǔn)；我行在國際市場外匯資金借入成本（ASK)；LIBID ：倫敦同業(yè)存款利率= LIBOR-0.125%我行在國際市場資金拆借運用的收益(BID)我行聯(lián)行利率制定的基準(zhǔn)其它：PR

3、IME RATE、LIMEAN、HIBOR、HIBID利率理論基礎(chǔ)知識利率理論基礎(chǔ)知識利率的種類二：浮動方式固定利率浮動利率浮動期限固定：LIBOR一周、一個月、三個月我行外匯貸款和存款授權(quán)均是以LIBOR加點形式人民幣中長期貸款一年一定浮動期限不固定：最優(yōu)惠貸款利率（PRIME RATE）我行個人外幣住房按揭貸款采用P減點方式在總行調(diào)整P的下一個結(jié)息日按新利率執(zhí)行 利率理論基礎(chǔ)知識利率理論基礎(chǔ)知識利率期限結(jié)構(gòu)描述利率水平如何隨著資產(chǎn)或負(fù)債的期限變化而變化期限結(jié)構(gòu)曲線理財小知識的形態(tài)向上傾斜：通貨膨脹的可能向下傾斜：經(jīng)濟衰退的來臨利率理論基礎(chǔ)知識利率理論基礎(chǔ)知識利率期限結(jié)構(gòu)曲線的作用預(yù)測未來的

4、利率例如：一個月LIBOR:2.5%; 三個月LIBOR：3.0 一個月后的兩個月LIBOR = ？13MLIBOR*(90/360)/1+1MLIBOR*（30/360）-1*360/(90-30)=3.24如果你發(fā)放一筆三個月貸款利率為3.0%,現(xiàn)在你借入一個月存款利率2.5。只要你能保證在一個月后能以不高于3.24的利率借入一筆兩個月存款，那將會有盈利。因此，資產(chǎn)負(fù)債期限的不匹配可以看做是對利率的賭博。借入短期而貸款長期，意味著預(yù)計未來短期借貸市場上的即期利率低于隱含遠(yuǎn)期利率利率理論基礎(chǔ)知識利率理論基礎(chǔ)知識利率期限結(jié)構(gòu)曲線的作用 銀行的融資政策銀行傾向于借入短期資金和提供長期貸款。上升的

5、收益率曲線意味著銀行可以借入便宜的短期資金，提高賬面盈利。平坦或下降的收益率曲線意味短期資金成本較高，銀行需要改變策略，安排借入長期資金。利率理論基礎(chǔ)知識利率理論基礎(chǔ)知識利率期限結(jié)構(gòu)曲線的作用 銀行的融資政策“9.11”后我行大額外幣融資結(jié)構(gòu)的本文由銀行利率網(wǎng)整理變化利率管理內(nèi)容利率管理內(nèi)容個稅計算利率管理風(fēng)險控制效效益益授授 權(quán)權(quán)利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行人民幣利率授權(quán)辦法 人民幣的利率授權(quán)僅限于部分業(yè)務(wù)品種： 個人汽車消費信貸（10萬以下）.未普遍授權(quán)的原因： 浮動空間有限 工作量的考慮 市場競爭的考慮今后統(tǒng)一授權(quán)的可能性利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行外幣利率授權(quán)辦法 人民銀行對我國外幣利率市場化改革的基

6、本內(nèi)容： 從2000年9月21日開始改革我國外幣利率管理體制，除小額（300萬美元以下或等值其他外幣）存款利率由中國銀行業(yè)協(xié)會統(tǒng)一制定外（后改為由人民銀行制定），其他的外幣存貸款利率及其計結(jié)息方式均由各金融機構(gòu)自行決定。 同時，金融機構(gòu)之間的存貸款利率及其計結(jié)息方式不受金額限制，由金融機構(gòu)自行決定。 人行還同時規(guī)定，300萬美元等值外匯不通過牌價折算，而以絕對額劃分，即200萬英鎊、340萬歐元、30000萬日元、2300萬港幣、440萬加元和530萬瑞士法郎。利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行外幣利率授權(quán)辦法 外幣利率授權(quán)管理制度：按照“差別授權(quán)、分類指導(dǎo)”的原則，資產(chǎn)負(fù)債管理部制定并不定期調(diào)整對各分行以

7、及總行業(yè)務(wù)部門的外幣貸款的利率授權(quán)下限和大額外幣定期存款的利率授權(quán)上限，超過此權(quán)限的必須報總行審批。授權(quán)分類：存款分為三類行，貸款分為四類行。利率授權(quán)利率授權(quán)授權(quán)權(quán)限的確定 在2001年10月之前，大額外幣存款利率授權(quán)上限是按照“基準(zhǔn)利率+存款期限溢價+存款金額溢價”來制訂的。外幣貸款利率授權(quán)下限是按照“優(yōu)惠利率+信用風(fēng)險溢價+期限結(jié)構(gòu)溢價+浮動頻率溢價”來制訂的。2001年11月，制定出臺了LIBOR/HIBOR浮點方式作為我行新的利率授權(quán)方式。 基本授權(quán)形式是： 敘做存款的最高水平=最新同期限LIBOR/HIBOR-授權(quán)點數(shù) 敘做貸款的最低水平=最新同期限LIBOR/HIBOR+授權(quán)點數(shù)利

8、率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行外幣利率授權(quán)辦法 外幣存款利率授權(quán)表利率利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行外幣利率授權(quán)辦法 外幣貸款利率授權(quán)表利率授權(quán)利率授權(quán)授權(quán)權(quán)限的確定 在加點了利潤和利差收入考核的情況下，總行在2002年4月大幅調(diào)高的各行存貸款授權(quán)的權(quán)限，使?fàn)I銷部門和分行在出現(xiàn)局部惡性競爭情況下能增加手段。部分業(yè)務(wù)的授權(quán)底線已低于保本點。各分行在實際工作中一定要慎重掌握，應(yīng)根據(jù)各營銷單位自控能力的強弱重新進行授權(quán)，最終應(yīng)達(dá)到將平均利率控制在目標(biāo)范圍內(nèi)，以確保利潤目標(biāo)的實現(xiàn)。利率授權(quán)利率授權(quán)貿(mào)易融資的授權(quán) 在利率授權(quán)中將貿(mào)易融資視同質(zhì)押檔次的普通貸款處理。 但是對出口信用證項下風(fēng)險主要源于社保查詢網(wǎng)http:/查社保

9、金融機構(gòu)（代理行）的貼現(xiàn)、押匯、買入票據(jù)等業(yè)務(wù)，有追索權(quán)的按照AAA-A檔客戶質(zhì)押貸款的利率授權(quán)執(zhí)行，無追索權(quán)的按照AAA-A檔客戶無擔(dān)保貸款的利率授權(quán)執(zhí)行，而不再與工商客戶自身的信用級別掛鉤。 利率管理內(nèi)容利率管理內(nèi)容利率管理風(fēng)險控制效效益益定定 價價利率定價利率定價存款的定價 定價基本原則 市場利率和總行授權(quán) 競爭對手的利率 資金和服務(wù)的成本 對應(yīng)資金運用收益：保險公司協(xié)議存本文由銀行利率網(wǎng)整理 款利率定價利率定價存款的定價 外幣存款定價公式存款利率高線資金拆借利率*（1-存款準(zhǔn)備金率）*（1-費用分?jǐn)偅?LIBID/HIBID*（1-2）*（1-15/2）利率定價利率定價個別產(chǎn)品的存款定

10、價 金融機構(gòu)和公司定期存款 資產(chǎn)負(fù)債管理部負(fù)責(zé)利率授權(quán)、金融機構(gòu)部（或者公司業(yè)務(wù)部）分別負(fù)責(zé)對金融機構(gòu)客戶（或者跨省的公司集團客戶）的統(tǒng)一定價的模式。大額活期和七天通知存款 日元、加拿大元、瑞士法郎和澳大利亞元的大額活期和七天通知存款利率，統(tǒng)一執(zhí)行中國銀行外匯存、貸款利率表中的“金融機構(gòu)”項下相應(yīng)的活期和七天通知存款利率利率定價利率定價個別產(chǎn)品的存款定價 大額活期和七天通知存款 美元、英鎊、歐元和港幣可執(zhí)行中國銀行外匯存、貸款利率表中的“金融機構(gòu)”項下相應(yīng)的活期和七天通知利率（可按季、年結(jié)息）； 或采用LIBOR/HIBOR減點方式（計息方式相應(yīng)為以天為單位的分段計息）利率定價利率定價存款定價

11、案例：非價格手段2001年美元利率不斷下調(diào)，福建分行對某客戶的續(xù)存存款報價低于其它商業(yè)銀行，存款面臨轉(zhuǎn)走可能。分行針對客戶需要推出代客外匯理財服務(wù)，并定期將外匯理財收益率與定期存款利率對比表呈送公司。工資工資模板、工資計算截至2001年12月31日，外匯理財累計發(fā)生金額為2593萬美元，是省行辦理的最大外匯理財業(yè)務(wù)客戶。通過外匯理財業(yè)務(wù)穩(wěn)住了該公司在我行的美元存款。 利率定價利率定價貸款利率定價 定價原則 資金成本 信用風(fēng)險溢價 非價格條款 收費 基準(zhǔn)利率 同業(yè)利率利率定價利率定價貸款利率定價 外幣貸款定價公式 貸款利率底線資金成本*（1-所得稅）*(1-費用分?jǐn)? LIBOR/HIBOR*(

12、1-6.5%)*(1-15%/2)利率定價利率定價貸款利率定價 超長期限貸款利率定價案例 總行公司業(yè)務(wù)部項目，金額近7億美元，期限12年 前四年股東（AA-）擔(dān)保，利率6MLIBOR+60BP 后八年項目自身擔(dān)保，利率6MLIBOR90BP 以上定價合理嗎？利率定價利率定價貸款利率定價 分析 目前信用等級AA-公司在國際市場融資(四年期)成本為美元國債收益率加100BP，即5.56； 經(jīng)SWAP計算，四年期貸款固定利率5.56等于6MLIBOR+50BP。因此，LIBOR+60BP報價合理。 假設(shè)四年后項目自身信用級別為BBB,則利率應(yīng)為8.50。 SWAP換算后為LIBOR+120BP。 因

13、此，對第四年后的貸款利率不合理要懷孕小說網(wǎng)。利率定價利率定價貸款利率定價 人民幣貸款定價：對我行人民幣貸款利率制定影響最大的因素？ 期限 信用等級 擔(dān)保方式 貸款種類 行業(yè)風(fēng)險 派生收入 客戶關(guān)系 利率定價利率定價貸款利率定價人民幣貸款定價公式：可借鑒模式貸款回報率貸款回報率風(fēng)險調(diào)整后回報率風(fēng)險調(diào)整后回報率K=(1+貸款安排費基準(zhǔn)利率風(fēng)險溢價)/1補償結(jié)余*(1-存款準(zhǔn)備金) 1補償結(jié)余：借款者未能使用的貸款部分E = 償還概率*(1+K)+(1-償還概率)*(1+K)*貸款損失恢復(fù)比例利率管理內(nèi)容利率管理內(nèi)容利率管理風(fēng)險控制效效益益風(fēng)險測量風(fēng)險測量風(fēng)險控制風(fēng)險控制利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理什么

14、是利率風(fēng)險 簡單講，就是由于由于未預(yù)見到的利率波動而給銀行凈利息收入和資本凈值造成的不確定性。利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險的類型 利率成熟期不相匹配風(fēng)險 容易混淆的概念：期限、成熟期、利率成熟期（重新定價期） 含義：在某一時間段內(nèi)需要重新設(shè)定利率的那部分資產(chǎn)與需要重新設(shè)定利率的那部分負(fù)債間金額大小不相等而產(chǎn)生的風(fēng)險。利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險的類型 利率成熟期不相匹配風(fēng)險 案例：有1000萬美元貸款，其中，五年期固定利率的700萬，三年期貸款按年浮動的300萬。有1000萬美元存款，其中，五年期固定利率的800萬，三年期工商余額查詢農(nóng)行余額查詢存款按年浮動的200萬。不同本文由銀行利

15、率網(wǎng)整理 成熟期上的缺口情況如下：01年5年及以上資產(chǎn)資產(chǎn)五年期限貸款700三年期貸款300負(fù)債負(fù)債五年期限存款800三年期限存款200缺口缺口100-100利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險的類型 利率成熟期不相匹配風(fēng)險 案例一金額當(dāng)市場利率10當(dāng)市場利率9變動五年期固定貸款700700128470012840按年浮動三年期貸款300300*1236300*1133-3合計合計10001000120120117117-3-3五年期固定存款800800*648800*6480按年浮動三年期存款200200*612200*510-2合計合計1000100060605858-2-2利差利差60605

16、959-1-1利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險的類型 利率成熟期不相匹配風(fēng)險 案例二 某省分行在2000年外幣利率市場化開始當(dāng)月，以存款授權(quán)的最高限吸收一筆存款6280萬美元，期限一年，利率6.379。 由于在這一年期間總行不斷下調(diào)聯(lián)行利率，分行面臨因期限錯配而產(chǎn)生的巨大風(fēng)險。該筆存款實際累計虧損上百萬美元。利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險的類型 我行利率缺口情況利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險的類型 基本點風(fēng)險 概念：當(dāng)一般利率水平變化引起不同種類的金融工具的利率發(fā)生程度不等的變動，銀行的盈利會面臨一定風(fēng)險。 案例：我行美元大額存款利率與LIBOR利率變動趨勢利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險

17、的類型 收益曲線風(fēng)險 概念：不同期限的利率結(jié)構(gòu)銀行利率統(tǒng)計的變動帶來的風(fēng)險。 例：2001年9月13日，貸款按一個月LIBOR50，存款按六個月LIBOR-40。貸款存款利差2001年9月13日3.4875+50BP=3.9875%3.08-40BP2.681.3075%2002年3月13日 1.86+50BP=2.36 2.2465-40BP1.8465 0.5135%變化-1.6275%-0.8335%-0.7940%利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險的類型 內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險凈利息頭寸風(fēng)險n利率風(fēng)險管理并不是為了要避免風(fēng)險，而是因為承受風(fēng)險就應(yīng)得到相對應(yīng)的回報，并通過一定方法來計量風(fēng)險。利率風(fēng)

18、險管理利率風(fēng)險管理利率管理的手段利率風(fēng)險管理的方法1970s1980s1990s2000s敏感性分析敏感性分析壓力測試壓力測試Monte Carlo VaRMonte Carlo VaRVaRVaR續(xù)存期續(xù)存期情景假設(shè)情景假設(shè)壓力測試壓力測試高級情景分析高級情景分析Fair-value accountingFair-value accounting缺口缺口利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理總行利率風(fēng)險管理方式：分行層次銀行賬戶利率風(fēng)險的上收總行層次 對交易賬戶利率風(fēng)險管理：資金部 對銀行賬戶利率風(fēng)險管理：資產(chǎn)負(fù)債管理部利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理總行利率風(fēng)險管理方式：分行層次分行銀行賬戶利率風(fēng)險的上收是通過

19、內(nèi)部資金往來實現(xiàn)的。人民幣內(nèi)部資金往來分期限；外幣尚未實現(xiàn)。目前，要主動控制人民幣資金的利率風(fēng)險存在一定困難：利率管制，資金運用的有限分行外幣利率風(fēng)險的測量：缺口的計算總行在北京、上海、江蘇、浙江、福建、廣東和深圳試點缺口測算。同時，這些行在能提供缺口表基礎(chǔ)上，可向總行定期上存外幣資金。（期限暫定為六個月和一年）利率風(fēng)險管理利率風(fēng)險管理總行利率風(fēng)險管理方式：總行層次交易賬戶的風(fēng)險控制銀行賬戶的風(fēng)險控制：資金的對應(yīng)運作，如拆借，債券下一步：擴大分行分期限上存范圍內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系優(yōu)點：?？冃сy行信用卡中心評價：分產(chǎn)品，部門衡量貢獻程度決策優(yōu)化： 產(chǎn)品的定價 資源分配 商業(yè)發(fā)展計劃 建立在回報而非總量上的激勵機制的形成風(fēng)險管理：匯集轄內(nèi)的利率風(fēng)險，流動性風(fēng)險內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系價格制定：內(nèi)部資金利率也就是內(nèi)部資金價格，規(guī)范地講是資金在銀行內(nèi)部不同部門、不同產(chǎn)品、不同分支機構(gòu)之間流動時的價格。我行的內(nèi)部資金利率是引導(dǎo)內(nèi)部資金流動、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要手段，或者說利率杠桿的導(dǎo)向作用本文由銀行利率網(wǎng)整理。其制訂原則為：以市場利率為基礎(chǔ)，適當(dāng)體現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部經(jīng)營政策信號以及清晰總分行間和部門間的效益核算，由此體現(xiàn)統(tǒng)一、公開和透明。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系被動的資金管理：對資金存和