零售行業(yè)財務報表的閱讀與分析培訓

1、財務報表的閱讀與分析西南財經(jīng)大學會計學院 余海宗 目錄一、財務報告的構成二、關聯(lián)交易分析三、變更會計政策的行為與動機分析四、會計報表的粉飾與識別五、造假常用手法分析六、中期報表閱讀與分析七、財務分析八、年報的閱讀一、財務報告的構成 閱讀與分析的基礎（一）財務報表1.資產(chǎn)負債表反映企業(yè)在某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的報表。（1）格式根據(jù)“資產(chǎn)=負債+所有者權益”的會計公式設計；資產(chǎn)、負債按流動性排列，所有者權益按固定性排列反映企業(yè)在某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的報表。資產(chǎn)負債表（2）反映的信息總資產(chǎn)流動資產(chǎn)貨幣資金：現(xiàn)金、存款、票據(jù)等特點：流動性強、變化幅度大作用：反映資

2、金支付、周轉能力的大小短期投資：變現(xiàn)能力強，而市價波動大，屬風險資產(chǎn)。應收款項：應收未收款項。此類資產(chǎn)若過多，則反映公司的客戶拖欠嚴重，若占用資金過多，易形成壞賬。資產(chǎn)負債表存貨：產(chǎn)品、原材料等。長期投資目的：主要不是獲得投資收益，而是經(jīng)營多元化；控制；積累資金固定資產(chǎn)：廠房設備等在建工程：未完工程項目的實際成本無形資產(chǎn)負債流動負債長期負債資產(chǎn)負債表所有者權益盈余公積：法定盈余公積，任意盈余公積和法定公益金。用途：轉增資本、彌補虧損等公益金用于集體福利未分配利潤資產(chǎn)負債表的附表（1）資產(chǎn)減值準備明細表（2）股東（所有者）權益增減變動表（3）應交增值稅明細表2.利潤表反映企業(yè)一定期間（年、月）生

3、產(chǎn)經(jīng)營成果的會計報表。（1）格式（2）附表分部報告（地區(qū)分部報告和業(yè)務分部報告）判斷納入分部報告的標準10%必須滿足的標準75%最多10個免除標準90%利潤分配表3.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表（1）現(xiàn)金流量表的涵義：反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出和凈流量。（2）編制基礎現(xiàn)金：庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金現(xiàn)金等價物：期限短、流動性高、易于轉換為已知金額的現(xiàn)金、價值變動風險很小。（3）現(xiàn)金流量表的格式 （二）附注會計報表附注至少應當包括下列內(nèi)容：不符合會計核算基本前提的說明；重要會計政策和會計估計的說明；重要會計政策和會計估計變更的說明；或有事項和資產(chǎn)負債表日后事項的說明；關聯(lián)方關系及其交易的披露

4、；重要資產(chǎn)轉讓及其出售的說明；（二）附注企業(yè)合并、分立的說明；會計報表中重要項目的明細資料；有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。（三）財務情況說明書書財務情況說明書至少應當對下列情況作出說明：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本情況；利潤實現(xiàn)和分配情況；資金增減和周轉情況；對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項。 返回財務報表的閱讀與分析二、關聯(lián)交易分析關聯(lián)交易的涵義關聯(lián)方：在財務和經(jīng)營決策中，如果一方有能力控制另一方或對另一方施加重大影響，它們之間則被視為關聯(lián)方。1.控制母公司和子公司2.共同控制合營企業(yè)3.重大影響聯(lián)營企業(yè)關聯(lián)方交易：在關聯(lián)方之間轉移資源或義務的事項而不論是否收取價款

5、。關聯(lián)交易的目的節(jié)約交易費用調(diào)整利潤 降低稅負 粉飾業(yè)績上市公司關聯(lián)交易的特征雙方地位實際上不平等交易具有特殊目的交易具有隱蔽性關聯(lián)交易的主要類型資產(chǎn)交易：包括實物資產(chǎn)的買賣、股權轉讓、公司轉讓資金融通：包括向關聯(lián)方貸款、收取資金占用費或不收取資金占用費、代墊款項、轉嫁費用接受及提供擔保、代理。購銷：商品、其他資產(chǎn)、提供或接受勞務。其他：管理方面的合同、許可協(xié)議、關鍵管理人員報酬、研究開發(fā)項目的轉移等關聯(lián)交易需要注意的幾個問題關聯(lián)交易關注的焦點：交易價格的公允性關聯(lián)交易的核心：充分披露關聯(lián)交易的定價政策資產(chǎn)重組織和關聯(lián)交易有使會計淪為“魔術”之虞管制措施：顯失公允的交易價格部分不允許確認為收益

6、（超過20%）關聯(lián)交易管制的規(guī)定出售資產(chǎn)給關聯(lián)方1.正常的商品銷售2.非正常的商品銷售及其他銷售3.出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期投資等關聯(lián)交易管制的規(guī)定關聯(lián)之間方承擔債務或費用1.一方為另一方償還債務2.一方為另一方支付貨款3.一方為另一方支付費用4.其他方式關聯(lián)交易管制的規(guī)定關聯(lián)方委托及受托經(jīng)營交易1.收取固定收益2.按一定比例收取3.其他 返回財務報表的閱讀與分析三、變更會計政策（利潤包裝）的行為與動機分析改變折舊是利潤包裝的首選方式1折舊方法變更2折舊年限變更好處：（1）容易找到理由（2）降低折舊率，可以直接增加利潤而不增加稅收權益法是包裝利潤的另一種方式不影響稅收帶來利潤的增加利潤包裝

7、的其他方式1變更壞賬準備計提方法2變更遞延收益攤銷方法3變更存貨計價方法4其他變更會計政策的動機分析變更會計政策的動機 調(diào)整收益動機 自我保護動機 符合法定要求動機 返回四、會計報表的粉飾與識別 余海宗會計報表的粉飾的動機為了業(yè)績考核為獲取信貸資金和商業(yè)信用為股票的發(fā)行減少納稅政治目的推卸責任：更換高級管理人員/會計制度發(fā)生變化/發(fā)生自然災害和高級管理人員卷入經(jīng)濟案件時會計報表粉飾的類型1粉飾經(jīng)營業(yè)績：（1）利潤最大化提前確認收入、推遲結轉成本、虧損掛帳、資產(chǎn)重組、關聯(lián)交易；（2）利潤最小化推遲確認收入、提前結轉成本、轉移價格；（3）利潤均衡化利用其他應收款、應付款、待攤費用、預提費用及準備的

8、提取與釋放等調(diào)節(jié)利潤；（4）利潤清洗（巨額沖銷）將壞賬、存貨積壓等一次性處理。會計報表粉飾的類型粉飾財務狀況：（1）高估資產(chǎn)（當對外投資或股份制改造時）資產(chǎn)評估、虛構交易和利潤；（2）低估負債（貸款或發(fā)行債權時）賬外設賬或將負債隱密在關聯(lián)企業(yè)。會計報表粉飾的常見手段1利用資產(chǎn)重組調(diào)節(jié)利潤：（1）優(yōu)質資產(chǎn)置換上市公司的劣質資產(chǎn)；（2）盈利能力高的企業(yè)出售給上市公司；（3）上市公司將閑置資產(chǎn)高價出售給非上市的國有企業(yè)。2利用關聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤：（1）虛構經(jīng)濟業(yè)務，提高利潤；（2）高于或低于市場的價格購銷等；（3）委托經(jīng)營或受托經(jīng)營；（4）低息或高息發(fā)生資金往來；（5） 收取或支付管理費、或分攤共同費

9、用，調(diào)節(jié)利潤。3資產(chǎn)評估消除潛虧會計報表粉飾的手段4巧妙利用會計政策，在收益好的年度多提準備，在收益差的年度釋放準備5任意變更會計政策6利用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤7利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤8利用股權投資調(diào)節(jié)利潤9利用其他應收款/其他應付款調(diào)節(jié)利潤10利用時間差（跨年度）調(diào)節(jié)利潤11掩蓋交易與事實 返回五、造假常用手法分析 余海宗資產(chǎn)造假（1）資產(chǎn)溢價轉讓，提高當期收益（2）以不良實物資產(chǎn)對外投資（高估其價值）（3）調(diào)節(jié)股權投資比例（4）折舊年限和費用攤銷年限的調(diào)節(jié)（5）各種準備的提取和沖銷（6）賬外賬、假賬稅收造假（1）內(nèi)部轉移價格規(guī)避增值稅等。（2）降低利潤、規(guī)避所得稅等（3）賬外賬、假賬成本造假（

10、1）不同成本費用項目之間的分類變化（2）變通廣告費與商標使用費（3）利息費用（4）虛擬費用（工資、咨詢費用等）（5）賬外賬、假賬4銷售造假（1）變更收入確認方式（2）銷售給控股股東和非控股子公司（3）在不同控股程度子公司間的安排銷售（4）溢價采購子公司產(chǎn)品及勞務形成固定資產(chǎn)（5）內(nèi)部轉移調(diào)高、調(diào)低銷售價格（6）隱瞞收入等（賬外賬）會計報表粉飾的識別方法1不良資產(chǎn)剔除法2關聯(lián)交易剔除法3異常利潤剔除法4現(xiàn)金流量分析法 返回財務報表的閱讀與分析六、中期報表閱讀與分析中期財務報告的內(nèi)容1季度報告：資產(chǎn)負債表、利潤表2半年度報告：至少包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表半年度報告附注的內(nèi)容1對中期會計報

11、表的編制有用了與上一年度會計報表相一致的會計政策的說明；如果發(fā)生了會計政策的變更，應說明變更的內(nèi)容、理由及其影響數(shù)；會計政策變更的累積影響數(shù)不能合理確定的，應說明理由：2會計估計變更的內(nèi)容、理由及其影響數(shù)；影響數(shù)不能確定的，應說明理由；3重大會計差錯的內(nèi)容及其更正金額；4與上一年度財務會計報告相比，關聯(lián)方關系發(fā)生重大變化的情況，并且對于特別重大的關聯(lián)方交易應作相應的披露；半年度報告附注的內(nèi)容5與上一年度財務會計報告相比，合并會計報表的合并范圍發(fā)生重大變化的情況；6債務性證券和權益性證券的發(fā)行、回購和償還情況；7發(fā)生在中期期末之后、中期財務會計報告批準報出之前的特別重要事項：8特別重要的或有事項

12、的說明；9發(fā)生的企業(yè)合并、重組、子公司、合營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)的購買或處置，分部經(jīng)營的中止等情況的說明。半年度中期財務報告的閱讀1閱讀中的誤區(qū)（1）中期報告時期是會計年度的組成部分；（2）季節(jié)性對前后半年業(yè)績的影響；（3）宏觀經(jīng)濟對微觀經(jīng)濟的影響具有滯后性；（4）中報的階段性與生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性半年度中期財務報告的閱讀2閱讀方法（1）從“回顧展望”中推求全年業(yè)績特殊原因季節(jié)性因素籌資使用情況后續(xù)效益情況半年度中期財務報告的閱讀（2）從“重大事項”中找出真相股本攤薄情況配股資金到位情況貸款擔保情況介入訴訟情況半年度中期財務報告的閱讀（3）從“財務報告”中發(fā)掘公司價值主營收入計劃完成情況投資收益利潤構成

13、資產(chǎn)狀況盈利能力政策作用現(xiàn)金流量半年度中期財務報告的閱讀3閱讀技巧（1）中報的隨意性（2）中報的局限性（3）會計政策是否一致（4）利潤增長導致AB股稅后利潤差異的原因1工資扣除不同中國按計稅工資扣除，國際慣例按實發(fā)數(shù)扣除。2壞賬處理可能不同。中國：（1）債務人破產(chǎn)、死亡 （2）逾期超過3年3投資計價方法不完全相同中國：成本法下，一般不調(diào)整。國際：被投資方嚴重虧損，應調(diào)整。導致AB股稅后利潤差異的原因4存貨計價方法可能不同如車間制造費用，中國進生產(chǎn)成本存貨國際上：銷售成本當期損益5其他如折舊：A股，按單項折舊或分類折舊B股：可能綜合折舊率另A股折舊年限普遍比B股高 返回 七、財務分析 余海宗分析

14、的目的與功能分析的目的：為有關各提供決策的信息。功能有三：（1）通過資產(chǎn)負債表，了解公司的財務狀況、對公司的償債能力、資本結構是否合理、流動資金是否充足做出判斷；（2）通過分析利潤表，可以了解公司的獲利能力、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展的能力做出判斷;分析的功能（3）通過分析現(xiàn)金流量表，了解公司資金管理的能力及支持公司日常經(jīng)營的資金來源是否充分（支付能力）、償債能力、收益質量等。財務分析分析原則分析原則（1）堅持全面原則 （2）堅持考慮個性原則（一）短期償債能力1流動比率= 流動資產(chǎn)/流動負債（2：1）2速動比率=速動資產(chǎn)流動負債 （1：1）3現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金有價證卷）流動負債

15、（二）經(jīng)營效率比率1應收賬款周轉率=銷售收入/應收帳款平均余額周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉率2存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額周轉天數(shù)=360/存貨周轉率（三）獲利能力1凈資產(chǎn)報酬率=凈利潤/凈資產(chǎn)2每股收益=凈利潤/流通在外平均股加權股數(shù)3市盈率=市價/普通股股收益（四）長期償債能力1.資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)2.已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+利息費用）/利息費用注意事項財務比率分析的不足（1）歷史成本計量屬性，來反映物價變動（2）不太適合同行業(yè)之間比較一會計估計、方法（3）大量的重要信息未包括在財務報表內(nèi)。 （4）是暫時的信息 返回八、年報的閱讀 余海宗（一）資產(chǎn)負債表的閱讀1.項目的閱讀2

16、.看財務實力3.看財務結構4.看償債能力5.看營運能力(二)利潤表的閱讀項目的閱讀經(jīng)營能力成長性經(jīng)營結構獲利能力(三)現(xiàn)金流量表的閱讀項目的閱讀分析內(nèi)容現(xiàn)金流量表分析1.現(xiàn)金流量增減變動的差異分析現(xiàn)金流量增減變動的差異分析通過近二年報表對比，對差異做出分析說明。2.現(xiàn)金流量增減變動的趨勢分析現(xiàn)金流量增減變動的趨勢分析趨勢百分趨勢百分比法比法3.現(xiàn)金流量的結構分析現(xiàn)金流量的結構分析（1）流入結構分析（2）流出結構分析（3）凈現(xiàn)金流量的結構分析 4.現(xiàn)金流量的比率分析現(xiàn)金流量的比率分析（1）償債能力分析1)現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負債2)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/流動負債經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比

17、率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/負債總額3)到期債務本息償付比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/（本期到期債務+現(xiàn)金利息支出） （2）支付能力分析1)支付現(xiàn)金股利比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利2)現(xiàn)金充分性比率=（經(jīng)營流動凈現(xiàn)金流量+投資活動凈現(xiàn)金流量+籌資活動凈現(xiàn)金流量）/（債務償還額+資本性支出額+支付股利、利息額）（指標必須保持1以上，小于1說明現(xiàn)金短缺）（3）凈收益質量分析凈利潤現(xiàn)金保證比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/凈利潤5.現(xiàn)金流量表包裝分析現(xiàn)金流量表包裝分析現(xiàn)金流量表包裝分析現(xiàn)金流量表包裝分析結合資產(chǎn)負債表、利潤表分析法如：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金流量可結合利潤表銷售收入、資產(chǎn)負債表應收賬款、應

18、收票據(jù)、預收賬款等。購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金流量可結合利潤表銷售成本、資產(chǎn)負債表應付賬款、應付票據(jù)、預付賬款等進行分析。 (四)上市公司年報閱讀的重點以下3點1點面結合（1）分析短期償債能力要與企業(yè)性質，特點結合（2）分析長期償債能力要與企業(yè)資產(chǎn)報酬率結合（3）分析長期獲利能力要把每股收益與凈資產(chǎn)收益率結合（4）分析分紅方案把利潤分配和轉增送股區(qū)別點面結合（5）正確認識每股稅后利潤（6）注企業(yè)績的增量大?。?）注意影響業(yè)績的非正常因素（8）注意分析公司成長性及營業(yè)收入增長率凈利潤增長率凈資產(chǎn)收益率（9）注意或有負債1）商業(yè)承兌票據(jù)貼現(xiàn)2）擔保責任點面結合3）追交所得稅4）未決訴訟、仲裁（10）其它股本結構重大事項留心財務報告附注年報陷阱利潤分配預案件中“少分多留”的原因資金緊張留下變通余地影響上市公司利潤波動的兩個現(xiàn)象有些企業(yè)將“待攤費用”（長期）當作調(diào)節(jié)器上市公司“利潤時間偏移”現(xiàn)象 返回九、安然、世通事件與會計、審計 余海宗會計問題利用“特別目的的實體”高估利潤、低估利潤通過空掛應收票據(jù)、高估資產(chǎn)和股東權益通過有限合伙企業(yè)，操縱利潤利用合伙企業(yè)網(wǎng)絡組織，自我交易，涉嫌隱瞞巨額損失審計問題審計缺乏獨立性銷毀審計工作底稿，防礙司法調(diào)查安然事件對會計的影響會計準則的