“破凈潮”后銀行理財表現(xiàn)如何

1、一、理財動態(tài)追蹤行業(yè)動態(tài)銀行理財公司或迎監(jiān)管部門現(xiàn)場檢查，部分公司已開展自查銀行理財公司即將迎來銀保監(jiān)會現(xiàn)場檢查。資管新規(guī)過渡期已經(jīng)結(jié)束，對于監(jiān)管部門檢查今年年初已有預(yù)期，預(yù)計內(nèi)控合規(guī)是檢查重點(diǎn)。目前已有銀行理財公司開始自查。今年 4月銀保監(jiān)會就理財公司內(nèi)部控制管理辦法（征求意見稿）公開征求意見后，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行脑偌骷毅y行理財公司開會。（中國證券報）“破凈潮”后跳漲，銀行理財凈值回血經(jīng)歷了“破凈潮”“自購潮”后，銀行理財市場收益情況正在逐步回升。近期銀行理財“破凈”數(shù)量和占比均有明顯下滑，此前凈值低于“1”的理財產(chǎn)品正在逐步恢復(fù)，部分近期開放在售的理財產(chǎn)品收益率也出現(xiàn)“跳漲”。近期

2、銀行理財產(chǎn)品收益上漲與債市回暖、股市回升有關(guān)，建議追求收益穩(wěn)定的投資者可購買固收類理財產(chǎn)品，追求較高回報的投資者可以配置權(quán)益類理財產(chǎn)品，但盡量長期持有。（北京商報）險資投資首批銀行理財產(chǎn)品落地光大永明資產(chǎn)受托光大永明人壽非投連賬戶通過直銷方式投資了由光大理財有限責(zé)任公司發(fā)行的“陽光金天天盈理財產(chǎn)品”產(chǎn)品。這意味著，監(jiān)管新規(guī)下，險資投資首批銀行理財產(chǎn)品落地。目前，各家公司也正在著手準(zhǔn)備配置符合保險資金特性的銀行理財產(chǎn)品，將在負(fù)債、資產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計等方面進(jìn)一步加深與理財公司的全面合作。銀保監(jiān)會于近日發(fā)布關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知，將理財公司理財產(chǎn)品納入可投資金融產(chǎn)品范圍并明確了相關(guān)投資要

3、求，進(jìn)一步完善了保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。理財子公司產(chǎn)品規(guī)模大、種類多，風(fēng)險收益特征符合保險資金配置需求，符合險企穩(wěn)健的投資風(fēng)格和分散投資需要，有助于滿足險資多元化配置需要、完善險資配置結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)險資發(fā)揮長期投資優(yōu)勢、為資本市場提供長期穩(wěn)定資金支持，提升險資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，保險資金投資理財產(chǎn)品應(yīng)符合的要求中，“理財產(chǎn)品管理人為理財公司的，該理財公司的注冊資本不得低于 30 億元人民幣”。有 12 家理財公司符合這一條件。目前，各家公司也正在著手準(zhǔn)備配置符合保險資金特性的銀行理財產(chǎn)品，進(jìn)一步加深全面合作。長期以來，商業(yè)銀行和保險公司一直是投融資服務(wù)的重要供給方。目前，銀行理財市場規(guī)模近

4、30 萬億元，保險資管市場規(guī)模超 23 萬億元，在提高直接融資比重、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的作用愈發(fā)重要。（中國證券報）公司動態(tài)招銀理財：招銀理財“聯(lián)姻”落定，多家理財公司欲牽手外資招銀理財已于 5 月 20 日完成工商登記變更，注冊資本已變更為 55.56 億元，摩根資管位列第二大股東。這意味著，招銀理財成為首家引入境外戰(zhàn)略投資者的銀行理財公司。目前還有多家銀行理財公司計劃引入境外戰(zhàn)略投資者或設(shè)立合資理財公司。作為金融業(yè)對外開放的成果，國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品體系有望進(jìn)一步得到豐富。早在 2021 年 3 月，就公告稱，為提高招銀理財?shù)慕?jīng)營管理水平，推進(jìn)的綜合化經(jīng)營戰(zhàn)略，響應(yīng)金融對外開放的政策，該行全資子公

5、司招銀理財擬引入外部戰(zhàn)略投資者摩根資產(chǎn)管理。2021 年12 月，招銀理財增資擴(kuò)股及變更注冊資本事項獲得銀保監(jiān)會批復(fù)。摩根資管出資人民幣26.67 億元認(rèn)購招銀理財 10%的股權(quán)，增資完成后，招銀理財?shù)淖再Y本增加至人民幣55.56 億元，和摩根資管對招銀理財?shù)某止杀壤謩e為 90%和 10%。隨著摩根資管的加入，招銀理財成為首家引入境外戰(zhàn)略投資者的銀行理財公司。在此之前，銀行理財公司與外資機(jī)構(gòu)合作的主要方式均為新設(shè)合資理財公司。類似于招銀理財?shù)陌咐型^續(xù)增多。2021 年 5 月 28 日，公告顯示，該行董事會審議通過關(guān)于光大理財有限責(zé)任公司引入戰(zhàn)略投資者以及相關(guān)事項授權(quán)的議案，同意光大理

6、財引入境外優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者。根據(jù)該公告，如果光大理財引入一名戰(zhàn)略投資者，該戰(zhàn)略投資者認(rèn)購后持股比例不超過 15%；如果引入兩名戰(zhàn)略投資者，戰(zhàn)略投資者認(rèn)購后合計持股比例不超過 20%。合資理財公司也將持續(xù)擴(kuò)容。今年 3 月 30 日，農(nóng)業(yè)銀行副行長林立在 2021 年業(yè)績發(fā)布會上表示，農(nóng)業(yè)銀行總行已授權(quán)子公司農(nóng)銀理財與相關(guān)外資機(jī)構(gòu)就設(shè)立合資理財公司事宜開展磋商，談判進(jìn)展比較順利。（中國證券報）交銀理財：認(rèn)購“支持上?？挂弑９敝黝}金融債券5 月，交銀理財有限責(zé)任公司參與認(rèn)購了中國進(jìn)出口銀行發(fā)行的首只“支持上?？挂弑９敝黝}金融債券，募集資金將用于專項支持上海企業(yè)防疫保障和疫情期間維

7、持供應(yīng)鏈順暢。 3 月以來，面對新冠肺炎疫情帶來的困難和挑戰(zhàn)，交銀理財全面落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，積極貫徹交通銀行關(guān)于全力做好金融支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的意見相關(guān)要求，以金融之力為市場主體紓困解難，保供穩(wěn)鏈，護(hù)航實(shí)體，與企業(yè)共克時艱。此次參與認(rèn)購的理財產(chǎn)品為交銀理財首款長三角 ESG 主題產(chǎn)品“交銀理財穩(wěn)享靈動慧利長三角 ESG 主題(90 天持有期)理財產(chǎn)品”，中標(biāo)金額超過 5000 萬。本次認(rèn)購是交銀理財踐行社會責(zé)任、發(fā)揮金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的重要舉措，也是以實(shí)際行動支持上?？挂叻€(wěn)產(chǎn)保供的有力行動，展現(xiàn)了在滬國有資管企業(yè)的使命擔(dān)當(dāng)。從 2020 年以來，交銀理財積極履行國有金融

8、企業(yè)的使命擔(dān)當(dāng)，通過社會捐贈、發(fā)行助力戰(zhàn)疫理財產(chǎn)品、參與認(rèn)購主題金融債券等形式，把金融活水輸送到最需要的抗疫前線，為打贏疫情防控攻堅戰(zhàn)貢獻(xiàn)出自己的力量。（和訊網(wǎng)）調(diào)研動態(tài)：5月招銀理財、興銀理財調(diào)研次數(shù)居前5 月，招銀理財、興銀理財調(diào)研上市公司總次數(shù)居前。根據(jù) 統(tǒng)計，5 月共 14 家理財公司對 A 股上市公司進(jìn)行調(diào)研，其中招銀理財、興銀理財分別以 22 次、16 次的調(diào)研總次數(shù)居前。關(guān)注度 TOP3 個股上，怡合達(dá)、澳華內(nèi)鏡和歐普康視等受理財公司關(guān)注較多。表 1：5 月理財公司調(diào)研動態(tài)2022.5.1-2022.5.31調(diào)研個股數(shù)關(guān)注度最高的前三只個股機(jī)構(gòu)名稱調(diào)研總次數(shù)合計上證主板深證主板創(chuàng)

9、業(yè)板科創(chuàng)板No.1No.2No.3招銀理財221921142怡合達(dá)天馬科技華利集團(tuán)興銀理財16162671澳華內(nèi)鏡博士眼鏡橫店東磁中郵理財13132722歐普康視澤璟制藥-U精工鋼構(gòu)寧銀理財12113800周大生老百姓精工鋼構(gòu)杭銀理財10102431博雅生物橫店東磁匯川技術(shù)匯華理財991053澤璟制藥-U銘利達(dá)匯川技術(shù)信銀理財883131景業(yè)智能匯川技術(shù)欣銳科技南銀理財440121澳華內(nèi)鏡中礦資源開立醫(yī)療廣銀理財330210回盛生物江陰銀行四川雙馬光大理財331200電科數(shù)字國軒高科新希望中銀理財330300贛鋒鋰業(yè)江特電機(jī)海亮股份施羅德交銀理財221100杭蕭鋼構(gòu)華菱鋼鐵農(nóng)銀理財221010

10、華安鑫創(chuàng)鴻遠(yuǎn)電子華夏理財220200江特電機(jī)海亮股份，“固收+”產(chǎn)品規(guī)模上漲，收益總體回暖“固收+”產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模不斷上漲。2020 年末“固收+”產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為 1.15 萬億元，相比 2019 年末（0.53 萬億元）規(guī)模翻番，2021 年漲勢不減；截至 2022 年 5 月 31 日，“固收+”產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模已達(dá) 2.57 萬億元，較年初增長 33.22%?！肮淌?”產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)有所波動。2019 年 12 月 31 日至 2022 年 5 月 31 日，偏債混合型基金、混合債券型一級基金和混合債券型二級基金的累計收益率分別為 15.69%、 11.18%、12.79%，均高于傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)

11、收益，收益較 4 月有所回暖。圖 1：公募“固收+”基金規(guī)模變動（億元）圖 2：公募“固收+”指數(shù)的業(yè)績表現(xiàn)300002500020000150001000050000混合債券型二級基金混合債券型一級基金偏債混合型基金合計2019Q42020Q22020Q42021Q22021Q42022Q21.251.21.151.11.0512020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022

12、-03-312022-05-310.95偏債混合型基金指數(shù)混合債券型一級基金指數(shù)混合債券型二級基金指數(shù)，（注：2022Q2 截至 5 月 31 日），（注：2022Q2 截至 5 月 31 日）FOF型理財產(chǎn)品成熱點(diǎn)，固收類比重較大FOF 基金具有多策略、多資產(chǎn)、多組合的特點(diǎn)，以分散投資、分散風(fēng)險為目標(biāo)，做到靈活投資、逆市盈利。理財子公司加快布局 FOF 賽道，同時加快與公募基金的合作，不斷推出新型 FOF 產(chǎn)品。截至 2022 年 5 月 31 日，理財子公司存續(xù)的 FOF 型產(chǎn)品共有 177 只；工銀理財 FOF 型產(chǎn)品數(shù)目最多，共計 57 只；其次是信銀理財、建信理財，存續(xù)的 FOF 數(shù)

13、量分別為 43 只、 23 只。圖 3：各理財子公司存續(xù) FOF 產(chǎn)品情況（只）固收類混合類權(quán)益類合計57432315116522111106050403020100，（注：截至 2022 年 5 月 31 日）二、凈值型理財產(chǎn)品2.1 凈值化產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量占比穩(wěn)定，凈值化轉(zhuǎn)型已取成效凈值化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，凈值型產(chǎn)品占比提高。在監(jiān)管的要求之下，此前不合規(guī)的銀行理財產(chǎn)品不斷被下架，理財產(chǎn)品類型逐漸規(guī)范發(fā)展，持續(xù)向凈值化轉(zhuǎn)型。從去年 9 月以來，凈值型產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)擴(kuò)大，占比不斷提升，截至 2022 年 5 月末，凈值型理財產(chǎn)品數(shù)量占比為 89.27%。2022 年 5 月，凈值型產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量當(dāng)月環(huán)比減

14、少 2,418 只，目前存續(xù)產(chǎn)品有 2.06 萬只。2020 年 12 月以來，凈值型產(chǎn)品新增速度有所放緩，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型將持續(xù)。從凈值型理財產(chǎn)品的占比及數(shù)量增長趨勢來看，傳統(tǒng)不合規(guī)的理財產(chǎn)品已被市場淘汰，銀行業(yè)理財正不斷打破“剛兌”，向“大資管”方向進(jìn)軍。從資本市場來看，銀行的理財產(chǎn)品扮演著居民在資產(chǎn)配置方面的重要角色，未來凈值型理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型也在為資本市場健全制度和健康發(fā)展添磚加瓦。圖 4：新增凈值型產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量及占比150010005000-500-1000-1500-2000-2500-3000新增凈值型產(chǎn)品數(shù)量（只）截止到該月底凈值型產(chǎn)品數(shù)量占比（右軸）100%90%80%70%

15、60%50%40%30%20%10%2020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-050%，（此處“產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量占比”非“產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比”）收益情況：凈值增長率大多處于0%-0.5%之間2022 年 5 月披露凈值的理財產(chǎn)品共計 23,280 款，其中披露時間為上月最后一日（5 月 31日）的產(chǎn)品有 1,253 款。兩類樣本的凈值增長率均

16、大多處于 0%-0.5%之間。其中披露上月最后一日凈值的產(chǎn)品樣本中，凈值相對前期下跌的產(chǎn)品數(shù)量為 204 只，占比 16.28%，凈值增長率中位數(shù)為 0.02%；披露上月凈值的產(chǎn)品樣本中，凈值相對前期下跌的產(chǎn)品數(shù)量為 1,619 只，占比 6.92%，凈值增長率中位數(shù)為 0.09%。表 2：上月披露凈值產(chǎn)品收益情況披露上月最后一日產(chǎn)品凈值披露上月產(chǎn)品凈值產(chǎn)品數(shù)量合計1,25323,280其中：凈值增長率小于 0數(shù)量（只）占比2041,61016.286.92其中：凈值增長率在 0-0.5區(qū)間數(shù)量（只）占比98421,28778.5391.44其中：凈值增長率大于 0.5數(shù)量（只）占比65383

17、5.191.65凈值增長率中位數(shù)0.020.09凈值增長率平均值0.090.10凈值增長率最大值2.1514.82凈值增長率最小值-2.14-4.99，注：篩選條件包括（1）披露時間在上月內(nèi)；（2）凈值有波動，單位凈值、累計凈值不為 1.0000凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)結(jié)構(gòu)總覽圖 5：凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)結(jié)構(gòu)總覽運(yùn)作模式風(fēng)險等級投資性質(zhì)期限結(jié)構(gòu)封閉式凈值型占比最大數(shù)量之和占 95.02。0.67、7.89。月以上期限產(chǎn)品占86.25。凈值型產(chǎn)品主要以封閉 式凈值型產(chǎn)品為主。截至 2021 年 12 月 31 日，存續(xù)的封閉式凈值型產(chǎn)品數(shù) 量占比 62.66。風(fēng)險偏好逐漸降低凈值型產(chǎn)品風(fēng)險偏好普遍較低，

18、以二級和三級為主。截至 2021 年 12月 31 日，凈值型存續(xù)產(chǎn)品中，二級和三級產(chǎn)品固收類占比最大凈值型產(chǎn)品以固收類為主。截至 2021 年 12 月31 日，凈值型存續(xù)產(chǎn)品中，固收類占 91.69；權(quán)益類、混合類分別占以較長期限產(chǎn)品為主凈值型產(chǎn)品的投資期限主要以 3 個月以上為主，截至2021年 12 月 31 日，凈值型存續(xù)產(chǎn)品中，3 個中國理財網(wǎng)，凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量環(huán)比降幅擴(kuò)大受到結(jié)構(gòu)性存款壓降的影響，銀行理財規(guī)模呈現(xiàn)明顯下降趨勢。從整體規(guī)模來看，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在 2020 年 5 月份突破 12 萬億元，達(dá)到峰值后開始壓降。截至 2022 年 4 月底，規(guī)模已下降至 7.38

19、萬億，同比下降 14.95%。截至 5 月底，凈值型產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量環(huán)比下降幅度擴(kuò)大。截至 2022 年 4 月底，存續(xù)的凈值型理財產(chǎn)品共計 23,019 只，環(huán)比減少 3.40%；截至 5 月底，存續(xù)的凈值型理財產(chǎn)品共計20,601 只，環(huán)比減少 10.50%。圖 6：結(jié)構(gòu)性存款不斷壓降（億元）6000050000400003000020000100002016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020

20、-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-040四家大型銀行:個人結(jié)構(gòu)性存款四家大型銀行:單位結(jié)構(gòu)性存款中資全國性大型銀行:個人結(jié)構(gòu)性存款中資全國性大型銀行:單位結(jié)構(gòu)性存款，（該數(shù)據(jù)滯后一期更新）圖 7：5 月凈值型產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量環(huán)比下降300002500020000150001000050000-5000存續(xù)數(shù)量（只）變動數(shù)量（只）2020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-0

21、82021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05，注：“存續(xù)數(shù)量”為截至當(dāng)月最后一天的存續(xù)數(shù)量，“變動數(shù)量”為當(dāng)月末存續(xù)數(shù)量與上月末存續(xù)數(shù)量的差額封閉式凈值型產(chǎn)品數(shù)量占比最大按運(yùn)作類型，截至 5 月 31 日，封閉式凈值型存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量占比最高，為 60.83%。封閉式非凈值型 874 只，占比 2.80%；封閉式凈值型 18,990 只，占比 60.83%；開放式非凈值型 366 只，占比 1.17%；開放式凈值型 10,988 只，占比 35.20%。按風(fēng)險等級，截至 5 月 31 日，R2 等級的凈值型產(chǎn)品占比

22、最高，為 76.17%。存續(xù)的凈值型產(chǎn)品中，R1 共 648 只，占比 2.16%；R2 共 22,835 只，占比 76.17%；R3 共 5,507 只，占比 18.37%；R4 共 766 只，占比 2.56%；R5 共 222 只，占比 0.74%。圖 8：各運(yùn)作類型存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量市場占比圖 9：凈值型存續(xù)產(chǎn)品中，各風(fēng)險等級數(shù)量占比20000150001000050000全市場存續(xù)數(shù)量（只）占比（右軸）70%60%50%40%30%20%10%0%2500020000150001000050000凈值型存續(xù)數(shù)量（只）占比（右軸）80%70%60%50%40%30%20%10%0% 中國理

23、財網(wǎng)，中國理財網(wǎng)，固收類仍是最主要的凈值型產(chǎn)品按投資性質(zhì)，截至 5 月 31 日，凈值型存續(xù)產(chǎn)品中固收類占比最高，為 91.33%。存續(xù)的凈值型產(chǎn)品中，固收類 25,674 只，占比 91.33%；權(quán)益類、商品及金融衍生品類、混合類分別為 245 只、4 只、2,188 只，占比分別為 0.87%、0.01%、7.78%。按期限結(jié)構(gòu)，截至 5 月 31 日，凈值型存續(xù)產(chǎn)品中 1 年以上占比最高，為 38.58%。存續(xù)的凈值型產(chǎn)品中，T+0 共 2,519 只，占比 8.40%；7 天以內(nèi)、7 天-1 個月分別均為 461 只、435 只，分別占比 1.54%、1.45%；1-3 個月、3-6

24、個月、6-12 個月、1 年以上占比分別為3.56%、13.14%、33.33%、38.58%。圖 10：凈值型存續(xù)產(chǎn)品中，各投資性質(zhì)數(shù)量占比圖 11：凈值型存續(xù)產(chǎn)品，各期限結(jié)構(gòu)的數(shù)量占比300002500020000150001000050000凈值型存續(xù)數(shù)量（只）占比（右軸）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%14000120001000080006000400020000凈值型存續(xù)數(shù)量（只）占比（右軸）45%40%35%30%25%20%15%10%5%0% 中國理財網(wǎng)，中國理財網(wǎng)，今年以來負(fù)收益產(chǎn)品以1年以上期限為主隨著凈值化轉(zhuǎn)型基本完成，疊加近期股市較為

25、低迷，導(dǎo)致部分理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)階段性下跌，今年以來回報率為負(fù)；此外，利率市場的波動也會導(dǎo)致中低風(fēng)險類理財產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益的情況。截至 2022 年 5 月 31 日，共 3,294 款存續(xù)理財產(chǎn)品今年以來總回報為負(fù)值，其中理財公司發(fā)行的產(chǎn)品占比 93.29%；12-24 個月、24 個月以上期限最多，分別為 495 款、1,549款，占比分別為 24.10%、75.41%。債券型產(chǎn)品最多，為 113 款，占比 58.85%。表 3：今年以來負(fù)收益的理財產(chǎn)品概覽（按發(fā)行人分類）按發(fā)行人理財公司合計數(shù)量(款)2213,0733,294占比6.7193.29100.00，（截至 2022 年 5 月

26、31 日）表 4：今年以來負(fù)收益的理財產(chǎn)品概覽（按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類）按基礎(chǔ)資產(chǎn)債券型混合型股票型已公布合計未公布合計數(shù)量(款)1137631923,102占比58.8539.581.56100.00-，（截至 2022 年 5 月 31 日）注：債券型理財產(chǎn)品不是債券產(chǎn)品本身，而是將資金主要投向銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債市場。表 5：今年以來負(fù)收益的理財產(chǎn)品概覽（按產(chǎn)品期限分類） 按產(chǎn)品期限 一個月以內(nèi)1-3 個月3-6 個月6-12 個月12-24 個月 24 個月以上 已公布合計 未公布合計數(shù)量(款)000104951,5492,0541,240占比0.000.000.000.4924.

27、1075.41100.00-，（截至 2022 年 5 月 31 日）截至 2022 年 5 月 31 日，21 家理財公司發(fā)行的、共 2,531 款產(chǎn)品今年以來總回報為負(fù)。其中，工銀理財數(shù)量最多，為 766 款；中銀理財、交銀理財次之，分別為 347 款和 296款；貝萊德建信理財為 1 款。圖 12：理財公司存續(xù)產(chǎn)品中，今年以來負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量（只）理財公司存續(xù)產(chǎn)品中，今年以來負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量（款）766347 296191 188 136 122102 81705537 36 30 2614 1197619008007006005004003002001000，2.5 區(qū)域性銀行存續(xù)產(chǎn)品凈值

28、化轉(zhuǎn)型走在前列城商行存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量占比最大。截至 2022 年 05 月 31 日，各類銀行共有存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量23,075 款，其中城商行占比最大；城商行和農(nóng)商行凈值化比例較高。在各類銀行存續(xù)產(chǎn)品中，凈值型產(chǎn)品數(shù)量占比為 89.27%。主要銀行類型中，城商行凈值型產(chǎn)品占存續(xù)產(chǎn)品的比重最大，為 96.25%；其次為農(nóng)商行， 占比 95.06%。表 6：區(qū)域性銀行存續(xù)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型加快機(jī)構(gòu)類型總機(jī)構(gòu)家數(shù) 發(fā)行產(chǎn)品家數(shù) 存續(xù)產(chǎn)品數(shù) 凈值型產(chǎn)品數(shù) 凈值型產(chǎn)品平量（只）量（只）均占比()國有商業(yè)銀行661,40941229.24政策性銀行3000股份制商業(yè)銀行13122,0551,58977.32城市商業(yè)銀

29、行12711510,52310,12896.25農(nóng)村商業(yè)銀行1,5471787,9167,52595.06外資銀行44171,16693980.53其他銀行2,374166100.00民營銀行18000合計4,13232923,07520,59989.27，注：數(shù)據(jù)截至 2022 年 05 月 31 日；此處“產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量占比”非“產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比”；根據(jù)中國理財網(wǎng)，截至 2022 年一季度末，凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比 94.15%，1.61.41.210.80.60.40.20，14 |2020-11-042020-12-012020-12-252021-01-212021-02-2320

30、21-03-192021-04-152021-05-142021-06-092021-07-062021-07-302021-08-252021-09-222021-10-252021-11-182021-12-142022-01-102022-02-102022-03-082022-04-012022-04-292022-05-301.0210.980.960.940.920.92021-11-10圖 13：2021 年工銀理財恒睿睿鑫 270 天持盈圖 15：陽光紅 ESG 行業(yè)精選2021-11-262021-12-062021-12-142021-12-222021-12-302022

31、-01-102022-01-182022-01-26單位凈值單位凈值2022-02-102022-02-182022-02-282022-03-082022-03-162022-03-242022-04-012022-04-132022-04-212022-04-292022-05-122022-05-20，2022-05-30行業(yè)月報 |2022 年 06 月 02 日2.6 可參考理財產(chǎn)品凈值情況1.071.061.051.041.031.021.0110.990.980.970.961.041.031.021.0110.990.980.972022-01-052022-01-122022

32、-01-192022-01-262022-02-082022-02-152022-02-222022-03-012022-03-082022-03-152022-03-222022-03-292022-04-062022-04-132022-04-202022-04-272022-05-102022-05-172022-05-242022-05-312021-02-03圖 14：2020 年招銀理財青葵兩年定開 14 號 301069A圖 16：2021 年寧銀理財寧贏紅利精選混合類 1 號2021-03-032021-03-312021-04-282021-05-262021-06-2320

33、21-07-21單位凈值單位凈值2021-08-182021-09-152021-10-132021-11-102021-12-082022-01-052022-02-072022-03-022022-03-302022-04-272022-05-25三、發(fā)行市場情況5月理財產(chǎn)品新發(fā)行數(shù)量同比降幅顯著目前全市場發(fā)行理財產(chǎn)品的數(shù)量呈波動下降趨勢。自 2018 年 1 月起，理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比波動下降，2019 年調(diào)整后發(fā)行量回升，年初以來受到嚴(yán)查銀行高息存款、春節(jié)因素及股市震蕩等因素的影響，發(fā)行數(shù)量下跌。2022 年 5 月，全市場理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比下降 77.34%。2017 年 11 月

34、資管新規(guī)征求意見稿的發(fā)布，使得各銀行積極探索理財轉(zhuǎn)型之路，尤其是結(jié)構(gòu)性存款的壓降，使得銀行理財規(guī)模降速加快。未來銀行理財需要不斷創(chuàng)新產(chǎn)品類型，并加以多元化管理，以期找到新的規(guī)模增長點(diǎn)。圖 17：理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量及增速180001600014000120001000080006000400020000理財產(chǎn)品新發(fā)行數(shù)量（只）YOY（右軸）80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-03202

35、0-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05-100%，保本理財產(chǎn)品已基本清零非保本理財產(chǎn)品規(guī)模同比下降，保本理財產(chǎn)品已基本清零。受理財產(chǎn)品規(guī)模整體壓降的影響，自 2018 年起，非保本理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量持續(xù)下降，2022 年 5 月，非保本型理財產(chǎn)品當(dāng)月發(fā)行數(shù)量為 824 款，同比下降 76.69%；保本固定型、保本浮動型產(chǎn)品當(dāng)月發(fā)行數(shù)量分別為 0 只、10 只。圖 18：理財產(chǎn)品按收益類型發(fā)行數(shù)量（只）保本固定型保本浮動性非保本型1200010000800060

36、00400020002012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-040，2022 年 5 月最后一周（05.23-05.27）發(fā)行的 208 款理財產(chǎn)品中，保本固定型產(chǎn)品為 0 款；保本浮動型產(chǎn)品為 2 款；非保本

37、型產(chǎn)品 206 款，市場占比 99.04%。與前一周相比，仍未發(fā)行保本固定型產(chǎn)品；保本浮動型產(chǎn)品占比下降；非保本型產(chǎn)品占比上升。起始時間保本固定型保本浮動型非保本型合計（只）表 7：上周新發(fā)行理財產(chǎn)品中，非保本型占比上升數(shù)量（只 占比（）數(shù)量（只 占比（）數(shù)量（只 占比（）2022/5/230020.9620699.042082022/5/160021.0319398.971952022/5/90020.8722899.132302022/5/20022.069597.94972022/4/250051.9724998.03254，注：理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)為一周內(nèi)（周一至周五）數(shù)據(jù)；由于 會對歷史數(shù)據(jù)

38、進(jìn)行調(diào)整，本表數(shù)據(jù)以 最新數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，下同12-24個月、24個月以上理財產(chǎn)品發(fā)行量占比最大長期限產(chǎn)品近年來備受青睞。2019 年四季度以來，長期限理財產(chǎn)品發(fā)行量不斷波動增長，短期限產(chǎn)品大規(guī)模壓縮，有利于緩解期限錯配。2022 年 5 月，12-24 個月、24 個月以上期限產(chǎn)品的當(dāng)月新發(fā)數(shù)量占比分別為 24.82%、28.18%，成為占比最大的期限類型。圖 19：理財產(chǎn)品按委托期限發(fā)行數(shù)量（只）一個月以內(nèi)1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布800070006000500040003000200010002012-042012-072012-102013-012013

39、-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-040，3 個月以內(nèi)、3-12 個月產(chǎn)品發(fā)行量提升。2022 年 5 月最后一周（05.23-

40、05.27）理財產(chǎn)品發(fā)行總量為 208 款，3 個月以內(nèi)產(chǎn)品發(fā)行量為 9 款，占比 4.33%，較前一周上升；3-12個月產(chǎn)品發(fā)行量為 80 款，占比 38.46%，較前一周上升；一年以上產(chǎn)品發(fā)行量為 95 款，占比 45.67%，較前一周下降。起始時間一個月以內(nèi)1-3 個月3-6 個月6-12 個月12-24 個月24 個月以上未公布合計數(shù)量(款)182456395624208占比()0.483.8511.5426.9218.7526.9211.54100表 8：上周 3 個月以內(nèi)、3-12 個月期限理財產(chǎn)品發(fā)行量占比上升2022/5/232022/5/162022/5/92022/5/22

41、022/4/25數(shù)量(款)072740554422 195占比()03.5913.8520.5128.2122.5611.28 100數(shù)量(款)082653606419 230占比()03.4811.323.0426.0927.838.26 100數(shù)量(款)06132129235 97占比()06.1913.421.6529.923.715.15 100數(shù)量(款)1163239766525 254占比()0.396.312.615.3529.9225.599.84 100，債券仍為主要配置資產(chǎn)債券投資仍為近年來的主要投向。中國理財網(wǎng)年報顯示，截至 2021 年底，理財產(chǎn)品投資債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債

42、權(quán)類資產(chǎn)分別為 21.33 萬億元、2.62 萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的 68.39%、8.40%。2022 年 5 月，債券類理財產(chǎn)品發(fā)行量為 765 款，占比為 34.41%，占比雖環(huán)比下行 10.31%，但仍為最主要的基礎(chǔ)資產(chǎn)。圖 20：理財產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行情況（只）股票債券利率票據(jù)信貸資產(chǎn)匯率商品其他14000120001000080006000400020002012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-0220

43、16-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-050，5 月最后一周（05.23-05.27）共發(fā)行債券產(chǎn)品 185 款，占比 34.13%；利率產(chǎn)品 98 款，占比 18.08%；股票產(chǎn)品 68 款，占比 12.55%；票據(jù)產(chǎn)品 9 款，占比 1.66%。與前一周相比，股票類、票據(jù)類、商品類和其他類產(chǎn)

44、品占比上升，其余各類產(chǎn)品占比均下降。股票債券利率票據(jù)信貸資產(chǎn)匯率商品其他合計數(shù)量(款）6818598910352117542占比（）12.5534.1318.081.661.850.559.5921.59100數(shù)量(款）64182104711545111529占比（）12.134.419.661.322.080.958.5120.98100數(shù)量(款）782121251624759131652占比（）11.9632.5219.172.453.681.079.0520.091002022/5/2數(shù)量(款）2988504841555253表 9：上周股票類、票據(jù)類、商品類和其他類產(chǎn)品占比上升2022

45、/5/232022/5/162022/5/9占比（ ）11.4634.7819.761.583.161.585.9321.74100數(shù)量(款）952251432427872159753占比（）12.6229.8818.993.193.591.069.5621.121002022/4/25，各類運(yùn)作模式產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下降開放式非凈值型仍為 0 款，其余各類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比均有下降。自 2012 年以來，封閉式凈值型和開放式凈值型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量均呈波動上漲態(tài)勢；封閉式非凈值型產(chǎn)品于 2017年達(dá)到峰值之后波動下降，截至 2021 年 7 月再創(chuàng)新低；開放式非凈值型產(chǎn)品一直處于極低的水平。2022

46、年 5 月，封閉式凈值型產(chǎn)品當(dāng)月新發(fā)數(shù)量 539 款，占比 64.63%，占比環(huán)比下降 10.01pct。圖 21：理財產(chǎn)品按運(yùn)作模式發(fā)行數(shù)量（只）180001600014000120001000080006000400020002012-050開放式非凈值型開放式凈值型封閉式非凈值型封閉式凈值型2012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-05，與前一周相比，封閉式

47、凈值型產(chǎn)品占比下降。2022 年 5 月最后一周（05.23-05.27），開放式凈值型產(chǎn)品 56 款，市場占比 26.92%；封閉式凈值型產(chǎn)品 128 款，市場占比 61.54%；開放式非凈值型產(chǎn)品 0 款；封閉式非凈值型產(chǎn)品 24 款，市場占比 11.54%。表 10：上周封閉式凈值型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比下降開放式凈值型封閉式凈值型開放式非凈值型封閉式非凈值型合計2022/5/23數(shù)量(款)56128024208占比(%)26.9261.54011.541002022/5/16數(shù)量(款)43137015195占比(%)22.0570.2607.691002022/5/9數(shù)量(款)5115702

48、2230占比(%)22.1768.2609.571002022/5/2數(shù)量(款)177001097占比(%)17.5372.16010.311002022/4/25數(shù)量(款)48193013254占比(%)18.975.9805.12100，上周信銀理財發(fā)行數(shù)量居前2022 年初至 5 月底，中國銀行、信銀理財發(fā)行量居前。從理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量來看，中國銀行位居首位，發(fā)行數(shù)量為 554 款；其次是信銀理財，發(fā)行數(shù)量為 437 款，緊接著是建信理財、中銀理財和興銀理財，發(fā)行數(shù)量分別為 328 款、311 款、297 款。上周信銀理財發(fā)行理財產(chǎn)品數(shù)量最多。5 月最后一周（05.23-05.27），信銀

49、理財發(fā)行 27款，較前一周增加；中國銀行發(fā)行 22 款，較前一周增加。圖 22：年初至 5 月底發(fā)行數(shù)量前十大銀行（只）圖 23：5 月最后一周發(fā)行數(shù)量前十大銀行（只）4378 311 297 279209 202 194 175326005004003002001000554產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)品數(shù)量2722191813121087630252015105中信建中興招青工杭渤信中建招中杭光蘇渤青國銀信銀銀銀銀銀銀海銀國信銀銀銀大銀海銀銀理理理理理理理理銀理銀理理理理理理銀理行財財財財財財財財行財行財財財財財財行財，0四、到期市場情況上周非保本型理財產(chǎn)品到期量占比下降5 月最后一周（05.23-05.2

50、7）理財產(chǎn)品到期總數(shù)為 598 款，較前一周增加 9.32%。非保本型產(chǎn)品占比下降，其余類型占比均上升。在所有到期產(chǎn)品中，非保本型的到期產(chǎn)品占比最大。保本固定型到期產(chǎn)品 4 款，占比 0.67%；保本浮動型到期產(chǎn)品 19 款，占比 3.18%；非保本型到期產(chǎn)品 575 款，占比 96.15%。時間保本固定型保本浮動型非保本型合計（只）表 11：上周非保本型理財產(chǎn)品到期量占比下降數(shù)量（只 占比（）數(shù)量（只）占比（ ） 數(shù)量（只）占比（ ）2022/5/2340.67193.1857596.155982022/5/1630.55173.1152796.345472022/5/920.28253.4

51、769496.267212022/5/20032.6810997.321122022/4/2540.58243.4766495.95692，注：理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)為一周內(nèi)（周一至周五）數(shù)據(jù)；由于 會對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，本表中數(shù)據(jù)以 最新數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。3-6個月、12-24個月和12-24個月到期產(chǎn)品占比上升5 月最后一周（05.23-05.27），3-6 個月、12-24 個月和 12-24 個月到期產(chǎn)品占比上升，其余各期限到期產(chǎn)品占比均下降；在所有到期產(chǎn)品中，3-6 個月和 6-12 個月的到期產(chǎn)品占比最大，3-6 個月到期產(chǎn)品 230 款，占比 38.46%；6-12 個月到期產(chǎn)品 183 款，占比

52、 30.60%。表 12： 3-6 個月、12-24 個月和 12-24 個月到期產(chǎn)品占比上升一個月以內(nèi)1-3 個月3-6 個月6-12 個月12-24 個月 24 個月以上合計2022/5/232022/5/162022/5/92022/5/22022/4/25數(shù)量(款)1662301838731 598占比()0.1711.0438.4630.614.555.18 100數(shù)量(款)2651922017413 547占比()0.3711.8835.136.7513.532.38 100數(shù)量(款)3382613059321 721占比()0.425.2736.242.312.92.91 100

53、數(shù)量(款)01747221313 112占比()015.1841.9619.6411.6111.61 100數(shù)量(款)2832662179331 692占比()0.2911.9938.4431.3613.444.48 100，上周債券類、票據(jù)類、匯率類和其他類產(chǎn)品占比上升5 月最后一周（05.23-05.27）到期產(chǎn)品中債券產(chǎn)品 543 款，占比 60.54%；股票產(chǎn)品 30款，占比 3.34%；利率產(chǎn)品 115 款，占比 12.82%。與前一周相比，債券類、票據(jù)類、匯率類和其他類產(chǎn)品占比上升，其余類型產(chǎn)品占比均下降。表 13：上周債券類、票據(jù)類、匯率類和其他類產(chǎn)品占比上升股票債券利率票據(jù)信貸

54、資產(chǎn)匯率商品其他合計2022/5/232022/5/162022/5/92022/5/22022/4/25數(shù)量(款)305431154191928139 897占比()3.3460.5412.820.452.122.123.1215.5 100數(shù)量(款)345081203261833133 875占比()3.8958.0613.710.342.972.063.7715.2 100數(shù)量(款)456771444272342150 1112占比()4.0560.8812.950.362.432.073.7813.49 100數(shù)量(款)89428253638 184占比()4.3551.0915.22

55、1.092.721.633.2620.65 100數(shù)量(款)406341543192240180 1092占比()3.6658.0614.10.271.742.013.6616.48 100，五、理財收益情況全市場3個月和6個月理財收益率與前一周持平受資管新規(guī)影響，自 2017 年全市場理財產(chǎn)品收益率近年來不斷走低；2017 年以來銀行理財產(chǎn)品受到嚴(yán)監(jiān)管，資金面趨緊，非標(biāo)資產(chǎn)受到限制；監(jiān)管要求疊加無風(fēng)險利率，無風(fēng)險利率下行背景下，銀行理財收益率降低，尤其是固收類。截至 2022 年 05 月 29 日，全市場 3 個月、6 個月人民幣理財產(chǎn)品收益率與前一周持平。全市場各期限理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益

56、率分別為：3 個月 1.75%；6 個月 2.00%，均與前一周持平；其余期限產(chǎn)品收益率未公布。圖 24：全市場 3 個月和 6 個月預(yù)期收益率與前一周持平（%）理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:全市場:1周周 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:全市場:1個月周理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:全市場:3個月周理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:全市場:6個月周65.554.543.532.522015-05-292015-09-292016-01-292016-05-292016-09-292017-01-292017-05-292017-09-292018-01-292018-05-292018-09-29

57、2019-01-292019-05-292019-09-292020-01-292020-05-292020-09-292021-01-292021-05-292021-09-292022-01-292022-05-291.5，各類型銀行1個月理財收益率未公布截至 2022 年 05 月 29 日，各類型銀行 1 個月理財產(chǎn)品收益率均未公布。圖 25：大型國有行 1 個月理財收益率持平（%）理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:大型商業(yè)銀行:1個月 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:股份制商業(yè)銀行:1個月理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:城市商業(yè)銀行:1個月 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:農(nóng)村商業(yè)銀行:1個月

58、6.565.554.543.532.522015-05-2015-09-2016-01-2016-05-2016-09-2017-01-2017-05-2017-09-2018-01-2018-05-2018-09-2019-01-2019-05-2019-09-2020-01-2020-05-2020-09-2021-01-2021-05-2021-09-2022-01-2022-05-1.5，證券研發(fā)中心大型國有行3個月理財收益率持平截至 2022 年 05 月 29 日，大型商業(yè)銀行 3 個月理財產(chǎn)品收益率為 1.75%，與前一周收益率持平；股份行、城商行和農(nóng)商行收益率未公布。圖 26：

59、大型國有行 3 個月理財產(chǎn)品收益率持平（%）理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:大型商業(yè)銀行:3個月 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:股份制商業(yè)銀行:3個月理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:城市商業(yè)銀行:3個月 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:農(nóng)村商業(yè)銀行:3個月65.554.543.532.522015-05-292015-09-292016-01-292016-05-292016-09-292017-01-292017-05-292017-09-292018-01-292018-05-292018-09-292019-01-292019-05-292019-09-292020-01-292020-05-

60、292020-09-292021-01-292021-05-292021-09-292022-01-292022-05-291.5，大型國有行6個月理財收益率持平截至 2022 年 05 月 29 日，大型國有行 6 個月理財產(chǎn)品收益率為 2.00%，與前一周收益率持平；股份行、城商行和農(nóng)商行收益率未公布。圖 27：大型國有行 6 個月理財產(chǎn)品收益率持平（%）理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:大型商業(yè)銀行:6個月 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:股份制商業(yè)銀行:6個月理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:城市商業(yè)銀行:6個月 理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率:人民幣:農(nóng)村商業(yè)銀行:6個月7.56.55.54.53.52