7、國(guó)際證券投資方式ppt課件

1、第7章國(guó)際證券投資方式.學(xué)習(xí)要點(diǎn)：本章主要引見國(guó)際證券投資的概念與分類，討論了股票投資、債券投資、投資基金及金融衍生工具的資方式。經(jīng)過(guò)學(xué)習(xí)，要求了解股票、債券、投資基金和金融衍生品的概念及種類；掌握股票價(jià)值的4種評(píng)價(jià)方法，股票投資根本面分析和技術(shù)分析的內(nèi)容，以及債券價(jià)值評(píng)價(jià)、金融期貨價(jià)值分析和金融期權(quán)價(jià)值分析的方法；熟習(xí)投資基金運(yùn)作流程。.01Part國(guó)際證券投資概述.一、國(guó)際證券投資概念國(guó)際證券投資又稱國(guó)際間接投資，是指投資者法人、自然人或機(jī)構(gòu)投資者在國(guó)際資本市場(chǎng)上購(gòu)買外國(guó)公司股票、企業(yè)債券、政府債券或衍生工具等金融資產(chǎn)，并按期獲得紅利、利息或價(jià)差等收益的一種投資活動(dòng)。國(guó)際間接投資者的投資動(dòng)

2、機(jī)主要有兩個(gè)：一是獲取定期金融性收益；二是利用各國(guó)經(jīng)濟(jì)周期動(dòng)搖的不同步性和其他投資條件差別，在國(guó)際范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)分散化。.二、國(guó)際證券投資的分類按獲利的方式不同 證券套利 證券包銷 代理證券發(fā)行按投資對(duì)象的不同分類 股票投資 債券投資 基金投資 衍生品投資.三、國(guó)際證券投資的開展趨勢(shì).02Part國(guó)際股票投資.一、股票的概念和種類 1、股票的概念股票是股份依法發(fā)行的，闡明股東所持股份數(shù)額和權(quán)益的一種有價(jià)證券。股票具有以下特性：盈利性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性非返還性.2、股票的種類按股票所代表的股東權(quán)益劃分：普通股股票優(yōu)先股股票按照能否在票面上記載股東姓名劃分：記名股票不記名股票按照有無(wú)票面價(jià)值劃分：有

3、面值股股票無(wú)面值股股票.普通股與優(yōu)先股的區(qū)別：優(yōu)先股具有公司盈利分配的優(yōu)先權(quán)和索債的優(yōu)先權(quán)優(yōu)先股的表決權(quán)遭到限制優(yōu)先股的股息是固定的優(yōu)先股具有可贖回性.二、股票的價(jià)值與價(jià)錢1、股票的價(jià)值股票的價(jià)值是指用貨幣來(lái)衡量的作為獲利手段的價(jià)值。 1股票的票面價(jià)值是指股票票面上標(biāo)明的金額，股票的發(fā)行價(jià)錢與票面價(jià)值有關(guān)。 2股票賬面價(jià)值指每股股票所代表的實(shí)踐資產(chǎn)價(jià)值，它是一個(gè)會(huì)計(jì)上的概念。 3股票的清算價(jià)值是指在股份進(jìn)展清算之時(shí)，每份股票所代表的實(shí)踐價(jià)值。 4股票的內(nèi)在價(jià)值是指人們經(jīng)過(guò)對(duì)股份公司財(cái)務(wù)情況、盈利前景及其他影響公司增長(zhǎng)的要素的分析，對(duì)其評(píng)價(jià)之后所確定的價(jià)值，代表著一定數(shù)量的現(xiàn)實(shí)資本及其收益才干。

4、.2、股票價(jià)錢股票價(jià)錢是指股票的市場(chǎng)價(jià)值，即股票的市值，是在股票買賣過(guò)程中股票價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。股票價(jià)錢的構(gòu)成該當(dāng)是以股票的價(jià)值為根底，是股票市場(chǎng)價(jià)值的集中表現(xiàn)。股票價(jià)錢隨著股票價(jià)值的變化發(fā)生相應(yīng)的動(dòng)搖。.三、股票價(jià)值的評(píng)價(jià)注重資產(chǎn)負(fù)債表階段市凈率法注重利潤(rùn)表階段市盈率法注重現(xiàn)金流量表階段現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表并重階段剩余收益估值法.一市凈率法 市凈率指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。普通來(lái)說(shuō)市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，那么投資價(jià)值較低。但在判別投資價(jià)值時(shí)還要思索當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境以及公司運(yùn)營(yíng)情況、盈利才干等要素。 市凈率=P/BV 即：股票市價(jià)(P)/每股凈資產(chǎn) (book v

5、alue)凈資產(chǎn)的多少是由股份公司運(yùn)營(yíng)情況決議的，股份公司的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶?，其資產(chǎn)增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權(quán)益也越多。市凈率可以較好地反映出有所付出，即有報(bào)答，它可以協(xié)助投資者尋求哪個(gè)上市公司能以較少的投入得到較高的產(chǎn)出，對(duì)于大的投資機(jī)構(gòu)，它能協(xié)助其區(qū)分投資風(fēng)險(xiǎn)。這里要指出的是：市凈率不適用于短線炒作，提高獲利才干。.以南京高科為例2006年年報(bào)時(shí)每股凈資產(chǎn)不過(guò)4.108元，2007年開場(chǎng)火箭式增長(zhǎng)，一季度為6.818元，二季度為7.577元，三季度為10.724元，年報(bào)更高達(dá)20.85元，不過(guò)一年凈資產(chǎn)就增長(zhǎng)了407%，如此增速真實(shí)令人瞠目結(jié)舌。南京高科的每股凈資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)如此

6、火箭式增長(zhǎng)，其實(shí)都是金融類股權(quán)投資惹的禍。 2006年末，南京高科的非流動(dòng)資產(chǎn)為26.55億元，其中可供出賣金融資產(chǎn)為14.38億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資為5.40億元，兩者合計(jì)19.78億元，占到非流動(dòng)資產(chǎn)的比例為74.5%。而當(dāng)年南京高科的凈資產(chǎn)不過(guò)24.86億元，兩類金融投資占到凈資產(chǎn)的比重高達(dá)74.5%。到了2007年末，南京高科的非流動(dòng)資產(chǎn)為91.73億元，暴增245.50%。其中可供出賣金融資產(chǎn)為82.61億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資為5.32億元，兩者合計(jì)87.93億元，占到非流動(dòng)資產(chǎn)的96%。南京高科額凈資產(chǎn)最新為73.03億元，現(xiàn)實(shí)上兩類金融投資占到凈資產(chǎn)的比重到達(dá)120%。.南京高科的年報(bào)如

7、是解釋“報(bào)告期內(nèi)參股公司南京銀行股份發(fā)行上市，公司持有的股權(quán)確以為可供出賣金融資產(chǎn)，以及公司持有的其他上市公司股權(quán)公允價(jià)值添加。 那么南京高科究竟持有哪些上市公司業(yè)務(wù)，為其帶來(lái)如此高的收益率呢？再看年報(bào)我們可以發(fā)現(xiàn)，包括：3060萬(wàn)股的中信證券，6592萬(wàn)股的棲霞建立和2.052億股的南京銀行。這三者在2007年由于上市和股價(jià)變動(dòng)緣由呵斥的公允價(jià)值變動(dòng)額度就將近75億元。 年報(bào)的數(shù)據(jù)采用的是2007年12月28日的股價(jià)來(lái)計(jì)算上述股權(quán)的價(jià)值，但是不過(guò)三個(gè)月多，上述股票的股價(jià)曾經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化，截至2021年4月15日，中信證券股價(jià)下跌35.08元，帶來(lái)10.73億元的市值減少；棲霞建立股價(jià)

8、下跌7.82元，帶來(lái)5.15億元的市值減少；南京銀行下跌4.7元，帶來(lái)9.64億元的市值減少，三者累計(jì)產(chǎn)生的市值減少高達(dá)25.52億元，而2007年南京高科的凈資產(chǎn)不過(guò)73.03億元。這意味著假設(shè)僅思索這三個(gè)股票的市值減少，南京高科的凈資產(chǎn)就要縮水34.94%，每股凈資產(chǎn)也將因此變?yōu)?3.56元，目前顯然大幅高于每股凈資產(chǎn)。.二 市盈率法市盈率是指一家公司股票的每股市價(jià)與每股盈利的比率。 其計(jì)算公式如下：市盈率 =每股市價(jià)/每股盈利 普通來(lái)說(shuō)，市盈率程度為： 013：即價(jià)值被低估； 1420：即正常程度； 2128：即價(jià)值被高估； 28十：反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫。 市盈率過(guò)小時(shí)，闡明股價(jià)低，風(fēng)

9、險(xiǎn)小，值得購(gòu)買；過(guò)大那么闡明股價(jià)高，風(fēng)險(xiǎn)大，購(gòu)買時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。.某公司的市盈率為20，該公司的每股收益為0.8元，行業(yè)同類企業(yè)股票的平均市盈率為24，那么： 股票價(jià)值=240.8 =19.2(元) 股票價(jià)錢=200.8=16(元)普通以為，股票的市盈率高，那么闡明投資者對(duì)公司的未來(lái)充溢信任，情愿為每1元盈余多付買價(jià)；股票的市盈率低，那么闡明投資者對(duì)公司的未來(lái)缺乏自信心，不情愿為每1元盈余多付買價(jià)。但市盈率過(guò)高或過(guò)低都不好，意味著該股票的風(fēng)險(xiǎn)增大。.以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤(rùn)0.60元，1999年4月實(shí)施每10股轉(zhuǎn)3股的公積金轉(zhuǎn)增方案，6月30日收市價(jià)為43.00元，那么市盈率為:

10、43/0.60/1+0.3=93.17倍以市盈率為股票定價(jià)，需求引入一個(gè)規(guī)范市盈率進(jìn)展對(duì)比-以銀行利率折算出來(lái)的市盈率。在1999年6月第七次降息后，當(dāng)時(shí)一年期定期存款利率為2.25%，也就是說(shuō)，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計(jì)算： 100/2.25收益=44.44倍對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，是把錢存入銀行，還是購(gòu)買股票，首先取決于誰(shuí)的投資收益率高。因此，當(dāng)股票市盈率低于銀行利率折算出的規(guī)范市盈率，資金就會(huì)用于購(gòu)買股票，反之，那么資金流向銀行存款，這就是最簡(jiǎn)單、直觀的市盈率定價(jià)分析。.三現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法1、普通模型現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法就是把企業(yè)未來(lái)特定期間內(nèi)的預(yù)期現(xiàn)金流量復(fù)原為當(dāng)前現(xiàn)值。由于

11、企業(yè)價(jià)值還是在于它未來(lái)盈利的才干，只需當(dāng)企業(yè)具備這種才干，它的價(jià)值才會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)同，因此實(shí)際界通常把現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法作為企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)的首選方法。.四剩余收益估值法剩余收益估值法：以凈資產(chǎn)收益率為根底的股票價(jià)值評(píng)價(jià)方法凈資產(chǎn)收益率是指來(lái)自公司損益表中的凈利潤(rùn)去除以來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表中的股東權(quán)益賬面價(jià)值所得的比率。這個(gè)目的反映公司管理層利用股東投入的資本實(shí)現(xiàn)了怎樣的運(yùn)營(yíng)效率。凈資產(chǎn)收益率越高，闡明這家公司的股東投資報(bào)答率越高。 剩余收益=凈資產(chǎn)收益率股權(quán)資本本錢凈資產(chǎn) 股票價(jià)值=凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值+剩余收益的現(xiàn)值 .四、股票投資收益 股利收益 貨幣收益：股票持有期間獲 股本擴(kuò)張收益 得的貨幣收入。 股票投資

12、收益 股價(jià)升值收益 非貨幣收益：投資者購(gòu)買股權(quán)后相應(yīng)地所享有 的參與公司運(yùn)營(yíng)管理的權(quán)益。.股利收益現(xiàn)金股利股票股利財(cái)富股利建業(yè)股利一 股利收益現(xiàn)金股利：也稱為派現(xiàn)，是公司以貨幣方式向股東發(fā)放股利。股票股利也稱送紅股，公司以增發(fā)本公司股票的方式，按照所占股份的比例，來(lái)替代現(xiàn)金向股東派息。財(cái)富股利是公司以實(shí)物或有價(jià)證券的方式向股東發(fā)放的權(quán)益。建業(yè)股利是以公司籌集到的資金作為投資盈利發(fā)放給股東的權(quán)益。.二股本擴(kuò)張收益1、送股又稱無(wú)償增資擴(kuò)股，投資者不用繳費(fèi)就可以獲取收益的擴(kuò)股方式。將盈余公積金中本可以派發(fā)現(xiàn)金股利的部分轉(zhuǎn)為股票贈(zèng)送給股東，將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本。將資本公積金轉(zhuǎn)入資本金，股東無(wú)償獲得新發(fā)股票

13、。2、配股又稱有償增資擴(kuò)股，即公司按老股東比例配售新股的擴(kuò)股方式。三股價(jià)升值收益低價(jià)買入、高價(jià)賣出時(shí)獲得的股票差價(jià)收益，又稱資本利得。.五、股票投資分析技術(shù)分析基本面分析證券投資組合分析理論假設(shè)市場(chǎng)是有效率的；證券價(jià)格由供求關(guān)系決定；證券市場(chǎng)上過(guò)去發(fā)生的信息與未來(lái)發(fā)生的信息形同。股票價(jià)格由內(nèi)在價(jià)格決定追求收益最大化但要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)決定因素心理因素、技術(shù)因素及其他內(nèi)外部影響因素。收入和股利風(fēng)險(xiǎn)與收益評(píng)估內(nèi)容趨勢(shì)、波浪和因素預(yù)測(cè)股利和收入風(fēng)險(xiǎn)與收益價(jià)值與價(jià)格之間關(guān)系價(jià)格不等于價(jià)值價(jià)格終將等于價(jià)值價(jià)格等于價(jià)值.一根本面分析01宏觀經(jīng)濟(jì)分析02行業(yè)分析03區(qū)域分析04公司情況分析GDP、通貨膨脹、匯率、利

14、率、貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入政策競(jìng)爭(zhēng)才干、盈利才干、運(yùn)營(yíng)管理才干、開展?jié)摿?、?cái)務(wù)情況行業(yè)的市場(chǎng)類型行業(yè)生命周期行業(yè)景氣情況區(qū)域產(chǎn)業(yè)開展速度區(qū)域產(chǎn)業(yè)開展階段.二技術(shù)分析道氏實(shí)際是技術(shù)分析的根底。證券市場(chǎng)上的股票價(jià)錢存在著三種運(yùn)動(dòng)方式：根本趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)與短期趨勢(shì)。這三種趨勢(shì)同時(shí)并存，相互影響，決議了股票價(jià)錢的走勢(shì)。道氏實(shí)際的主要原理包括：市場(chǎng)價(jià)錢指數(shù)可以解釋的反映市場(chǎng)的大部分行為；市場(chǎng)動(dòng)搖的三種趨勢(shì)；買賣量在確定趨勢(shì)中起重要作用，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵；收盤價(jià)是最重要的價(jià)錢。波浪實(shí)際以為，股價(jià)的動(dòng)搖具有一定的規(guī)律性，并且周而復(fù)始，展現(xiàn)出周期循環(huán)的必然性。投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的

15、動(dòng)搖預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)錢的走勢(shì)。.03Part國(guó)際債券投資.一、國(guó)際債券的概念和種類1、債券的概念與分類債券是由政府、政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或公司等為籌集資金而向債券投資者出具的，載明一定面額、定期還本付息，并闡明債務(wù)債務(wù)關(guān)系的一種有價(jià)證券。 按照發(fā)行主體的不同：政府債券、金融債券、企業(yè)債券； 按照計(jì)息方式不同：?jiǎn)卫麄?、?fù)利債券、貼現(xiàn)債券、累計(jì)利率債券； 按風(fēng)險(xiǎn)程度不同：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券； 按債券形狀不同：實(shí)物債券、憑證式債券、記賬式債券； 按有無(wú)抵押擔(dān)保：無(wú)擔(dān)保債券、擔(dān)保債券； 按能否記名：記名債券、不記名債券； 按歸還期限不同：短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券、超長(zhǎng)期債券； 按照幣種：本

16、幣債券、外幣債券； 按轉(zhuǎn)讓自在程度：登記式債券、聯(lián)票式債券。.2、國(guó)際債券的概念與分類國(guó)際債券是指一國(guó)的籌資者為籌措和融通資金，在國(guó)外金融市場(chǎng)上向外國(guó)投資者發(fā)行的、以外國(guó)貨幣為面值的債券。按照發(fā)行國(guó)、發(fā)行地國(guó)、發(fā)行面值貨幣之間的關(guān)系來(lái)分類： 1外國(guó)債券是指籌資者在外國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)行以市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的債券。在美國(guó)發(fā)行的以美圓為面值的揚(yáng)基債券在日本發(fā)行的以日元為面值的武士債券以非日元的亞洲國(guó)家貨幣為面值發(fā)行的龍債券 2歐洲債券是指一國(guó)的籌資者在他國(guó)證券市場(chǎng)上發(fā)行的以第三國(guó)貨幣為面值的債券。歐洲美圓債券.按利率構(gòu)造劃分：1固定利率債券：其期限、利息率固定，且不可轉(zhuǎn)換。2浮動(dòng)利率債券：借款利息率

17、在整個(gè)債務(wù)期間定期按市場(chǎng)利率程度進(jìn)展調(diào)整。其利息調(diào)整方法普通以當(dāng)時(shí)的銀行間同業(yè)拆借利率為根底，再根據(jù)發(fā)行人的信譽(yù)等級(jí)情況加上一個(gè)利差。3與股權(quán)相聯(lián)絡(luò)的債券：它向投資者許愿可按商定條件向發(fā)行者換取某些股份或其他證券，或有權(quán)購(gòu)買某些資產(chǎn)。.1利息收入2資本利得3再投資收益二、債券投資的收益 一收益的來(lái)源.二債券投資收益的影響要素123債券的歸還期限債券的票面利率債券的價(jià)錢.三債券投資收益的度量目的1、名義收益率名義收益率是指?jìng)磕甑墓潭ɡ⑴c債券面額之比，即： 名義收益率=債券年利息債券面額X100% 某債券票面金額為100元，10年還本，每年利息為5元，其名義收益率就是5%。2、本期收益率本期

18、收益率是債券每年的固定利息與債券本期市場(chǎng)價(jià)錢之比，即： 本期收益率債券年利息本期市場(chǎng)價(jià)錢X100% 假設(shè)有一張面值為100元、利率為l5%、期限為5年的債券，最初的認(rèn)購(gòu)者在購(gòu)買后的第三年以90元賣出，試計(jì)算該債券的本期收益率。 本期收益率為：15/90 X100%16. 67.3、持有期收益率持有期收益率是指投資者從買人債券到賣出債券期間所得的實(shí)踐收入，即： 持有期收益率=賣出價(jià)一買入價(jià)買入價(jià)X360/持有期限1X100% 某人在證券市場(chǎng)上以100元買了一張剛發(fā)行的利率為l5%、期限為5年的債券，2年之后又以120元的價(jià)錢賣出，計(jì)算持有期的收益率。 (120-100)/100 X 360/72

19、0 X 100% =10%4、到期收益率到期收益率是指投資者從買入債券到債券到期時(shí)止的收益率，即： 到期收益率=債券到期后的本金和利息總額一買入價(jià)買入價(jià)X待歸還的期限1X100% 某人以120元購(gòu)買了一張面值為100元、利率為15%、期限為5年的債券，由于該投資者買人這張債券時(shí)，該債券已發(fā)行了3年，那么該投資者待2年后債券到期時(shí)的收益率是多少？ (100+100X15%X5-120)/(120X2)X100% 22. 92% .三、債券價(jià)值評(píng)價(jià).04Part國(guó)際投資基金.一、投資基金的概念投資基金是一種經(jīng)過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管入托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、

20、債券、外匯、貨幣等金融工具的投資，以獲得投資收益和資本增值的集合投資方式。.二、投資基金的種類1、公司型投資基金和契約型投資基金1公司型投資基金是指根據(jù)公司法設(shè)立的以發(fā)行股份的方式募集資金而組成的公司形狀的基金。2契約型投資基金又稱信托投資基金，是指根據(jù)信托契約、經(jīng)過(guò)發(fā)行受害憑證而組建的投資基金。.2、開放型投資基金和封鎖型投資基金1開放型投資基金是指投資基金發(fā)行的資本總額和份數(shù)不固定，可以根據(jù)需求及金融市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，隨時(shí)增發(fā)新的基金份額或購(gòu)回，投資者也可以投資或贖回其份額的投資基金。2封鎖型投資基金是指在設(shè)立基金時(shí)，限定基金發(fā)行的數(shù)額，并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)不再追加發(fā)行，投資者也不能贖回現(xiàn)金

21、。.開放型基金與封鎖型基金之間的比較項(xiàng)目開放型基金封閉型基金規(guī)模不固定固定存續(xù)期限不確定，理論上存在無(wú)限存續(xù)期確定交易方式不上市，通過(guò)基金公司申購(gòu)或贖回上市流通交易價(jià)格按照每日基金單位資產(chǎn)凈值根據(jù)市場(chǎng)行情變化，相對(duì)于單位資產(chǎn)凈值可能折價(jià)或溢價(jià)，多為折價(jià)信息披露每日公布基金單位資產(chǎn)凈值，每季度公布資產(chǎn)投資組合每周公布基金單位資產(chǎn)凈值，每季度公布資產(chǎn)投資組合投資策略強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性管理，基金資產(chǎn)中要保持一定現(xiàn)金及流動(dòng)性資產(chǎn)可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資.既追求長(zhǎng)期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，主要投資于債券、優(yōu)先股和部分股票。平衡型投資基金03把追求資本的長(zhǎng)期生長(zhǎng)作為其投資目的的投資基金，其投資對(duì)象主要是市場(chǎng)中有較

22、大升值潛力的小公司股票。生長(zhǎng)型投資基金01以能為投資者帶來(lái)高程度的當(dāng)期收人為目的的投資基金，對(duì)象主要是那些績(jī)優(yōu)股以及收入較高而且比較穩(wěn)定的有價(jià)證券。收入型投資基金023、生長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金.股票基金債券基金貨幣市場(chǎng)基金指數(shù)基金衍生證券投資基金4、股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、指數(shù)基金和衍生證券投資基金.5、公募基金和私募基金指可以面向社會(huì)群眾公開發(fā)行銷售的一類基金。公募基金指只能采取非公開方式面向特定投資者募集發(fā)行的基金。私募基金.6、在岸基金和離岸基金在岸基金是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的投資基金離岸基金是指一國(guó)的證券基金組織在他國(guó)發(fā)行證券基金份額，

23、并將募集的資金投資于本國(guó)或第三國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。.三、投資基金的價(jià)值與價(jià)錢1、投資基金的價(jià)值 (1)基金單位凈值的計(jì)算 基金資產(chǎn)總額所持證券市值總額+現(xiàn)金+應(yīng)計(jì)利息收入 基金資產(chǎn)凈值總額基金資產(chǎn)總額一基金負(fù)債總額 基金單位凈值基金資產(chǎn)凈值總額基金發(fā)行的總份數(shù).(2)投資基金資產(chǎn)的估值原那么 任何上市流通的有價(jià)證券，按照估值日該有價(jià)證券的市值平均價(jià)或收盤價(jià)估值；假設(shè)估值日無(wú)買賣，按照最近一個(gè)買賣日的市價(jià)計(jì)算。 未上市的股票有兩種：一是對(duì)于初次公開發(fā)行的股票，按本錢價(jià)計(jì)算；二是對(duì)于配股和增發(fā)新股，按估值日在證券買賣所掛牌的同一股票和市值估值。 配股權(quán)證，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，按市價(jià)

24、高于配股價(jià)的差額估值；假設(shè)市價(jià)低于配股價(jià)，按配股價(jià)估值。 如有確鑿證聽闡明按上述方法進(jìn)展估值不能客觀反映其公允價(jià)值，基金管理公司應(yīng)根據(jù)詳細(xì)情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價(jià)值的價(jià)錢估值。 如有新增事項(xiàng)，按國(guó)家最新規(guī)定估值。.2、基金的價(jià)錢 (1)開放型基金的價(jià)錢 認(rèn)購(gòu)價(jià)錢=基金單位面值+認(rèn)購(gòu)費(fèi)用 申購(gòu)價(jià)錢基金單位凈值X1+申購(gòu)費(fèi)率 贖回價(jià)錢=基金單位凈值X1-贖回費(fèi)率2封鎖型基金價(jià)錢.在獲取的投資收益中扣除費(fèi)用開支之后，得到基金凈收益。以現(xiàn)金的方式分配給基金份額的持有者?；鸺t利指投資者申購(gòu)基金的價(jià)錢與贖回價(jià)錢之間的差額。價(jià)差收益3、投資基金的收益.4、投資基金的運(yùn)作1基金設(shè)立的制度ABC審批制核