創(chuàng)投業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查相關(guān)問題 (2)

1、創(chuàng)投業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查若干問題2008年6月1創(chuàng)投業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本方案財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的范圍企業(yè)的歷史沿革調(diào)查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的主要問題以及處理建議財(cái)務(wù)盡職調(diào)查厘定的主要事項(xiàng)項(xiàng)目盈利預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查結(jié)論2創(chuàng)投業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的的多樣性：收購(gòu)、重組、戰(zhàn)略投資等目的不一。創(chuàng)投的目的上市、增值、套現(xiàn)，創(chuàng)投業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的：1）通過盡職調(diào)查，了解企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，是否存在IPO的實(shí)質(zhì)性障礙。2）通過盡職調(diào)查，判斷戰(zhàn)略投資對(duì)價(jià)的公允性。3）通過盡職調(diào)查，了解企業(yè)的發(fā)展預(yù)期。3財(cái)務(wù)盡職調(diào)查應(yīng)掌握的基礎(chǔ)知識(shí)國(guó)內(nèi)主板（含中小版）、創(chuàng)業(yè)版的基本條件

2、。看會(huì)計(jì)報(bào)表的前提執(zhí)行何種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則？新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的適應(yīng)范圍：2007年1月1日起在上市公司中執(zhí)行；2008年1月1日起國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)執(zhí)行；IPO企業(yè)按新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行申報(bào)；鼓勵(lì)其他企業(yè)參照?qǐng)?zhí)行。新舊企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異比較。（見表）4一、首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（1）股份公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)在3年以上 ；有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。（2）發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。（3）最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。 （4） 發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)

3、際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。 （5）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3,000萬元 （6）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5,000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元（7）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬元； （8）最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20； （9）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。5二、首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（征求意見稿）（1）股份公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)在3年以上 ；有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可

4、以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。（2）產(chǎn)業(yè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。（3）發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。（4）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)。（5）發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。（6）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)； （7）發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元； （8）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損； （9）發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。 6企業(yè)是否存在

5、IPO的實(shí)質(zhì)性障礙有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，沒有實(shí)現(xiàn)5獨(dú)立：人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、資產(chǎn)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立。存在違法情況：如偷逃稅款、違反環(huán)保法規(guī)等。最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重。股東股權(quán)的取得存在瑕疵或資金來源存在疑問。如：存在股權(quán)糾紛、以不公允的價(jià)格取得等。控股股東投入公司的資金無法說明合理來源。規(guī)范運(yùn)行，內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行。產(chǎn)權(quán)不清晰：如土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非專利技術(shù)產(chǎn)權(quán)不清等。如根據(jù)股票發(fā)行審核備忘錄1號(hào)，改制設(shè)立的股份公司，其主要產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)重組進(jìn)入股份公司的，其主要產(chǎn)品或

6、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)使用的商標(biāo)權(quán)須進(jìn)入股份公司。存在重大的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。主要經(jīng)營(yíng)成果通過關(guān)聯(lián)方取得。7財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的范圍根據(jù)不同業(yè)務(wù)確定財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的側(cè)重點(diǎn)不同，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查范圍也不同。戰(zhàn)略投資財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的范圍：（1）公司的歷史沿革；（2）最近期的財(cái)務(wù)報(bào)表（包括相關(guān)會(huì)計(jì)資料）；（3）盈利預(yù)測(cè)資料。8企業(yè)的歷史沿革調(diào)查1、股權(quán)結(jié)構(gòu)的歷史演變關(guān)注：1）股權(quán)性質(zhì)，國(guó)企、集體企業(yè)、外資企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等；設(shè)立是否符合法律程序。如外商投資股份有限公司需經(jīng)商務(wù)部審批。2）關(guān)于職工持股會(huì)的問題，（案例：山東電氣股份有限公司）3）股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程是否頻繁，是否存在國(guó)有集體資產(chǎn)流失、轉(zhuǎn)讓不符合法律程序等情況。（案例：楊行銅材）9企

7、業(yè)的歷史沿革調(diào)查案例：山東電氣股份有限公司設(shè)立時(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：由山東省企業(yè)托管經(jīng)營(yíng)公司、清合股份有限公司、縣供電局和山東變壓器廠工會(huì)委員會(huì)等四家法人單位以發(fā)起設(shè)立方式共同設(shè)立的股份有限公司。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)法律部200024號(hào)關(guān)于職工持股會(huì)及工會(huì)能否作為上市公司股東的復(fù)函的精神，公司工會(huì)委員會(huì)于2001年3月29日召開代表大會(huì)會(huì)議并形成決議，同意將其持有的700萬股股份變更為山東省呈祥電工電氣有限公司持有，呈祥公司以現(xiàn)金700萬元認(rèn)購(gòu)上述股份，并按同期銀行存款利率支付上述出資款利息。后呈祥公司以低于每股凈資產(chǎn)的價(jià)格將該股權(quán)轉(zhuǎn)讓給管理層。該申報(bào)材料被證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)否決。2000年12月11日，中國(guó)證

8、監(jiān)會(huì)曾出臺(tái)了關(guān)于職工持股會(huì)及工會(huì)能否作為上市公司股東的復(fù)函(下稱復(fù)函)，就明確指出“職工持股會(huì)屬于單位內(nèi)部團(tuán)體，不再由民政部門登記管理，不能成為公司的股東”，“工會(huì)作為上市公司的股東，其身份與工會(huì)的設(shè)立和活動(dòng)宗旨不一致，故暫不受理工會(huì)作為股東或發(fā)起人的公司公開發(fā)行股票的申請(qǐng)”。 2008年6月18日關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)職工持股、投資的意見(下稱意見)的征求意見稿。中國(guó)中鐵A+H整體上市時(shí)，就曾出資10億元清退了職工股。 10企業(yè)的歷史沿革調(diào)查案列：楊行銅材公司原為1991年成立的集體企業(yè)，自2003年改制后由主要管理層持股，公司管理層存在賬務(wù)虛假、壓低凈資產(chǎn)收購(gòu)集體股份的情況。 如多計(jì)提壞賬準(zhǔn)備、

9、利潤(rùn)掛賬等形式降低凈資產(chǎn)。11企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查一、資產(chǎn)負(fù)債狀況二、盈利狀況三、現(xiàn)金流量狀況12企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查一、資產(chǎn)負(fù)債調(diào)查1、按業(yè)務(wù)循環(huán)模式（1）資金與籌資循環(huán)1）涉及主要科目：貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付票據(jù)、短期借款、長(zhǎng)期借款、財(cái)務(wù)費(fèi)用、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用2）主要調(diào)查方法：現(xiàn)金交易比較頻繁的企業(yè)一般問題較多，如藍(lán)田股份；銀行存款，查看銀行對(duì)賬單，必要時(shí)發(fā)詢征函確認(rèn)，關(guān)注外地存款，如金額巨大請(qǐng)?zhí)岣呔瑁。晒Π咐╆P(guān)注大額資金收付、關(guān)聯(lián)方往來、未達(dá)賬項(xiàng)等，必要時(shí)抽查銀行存款明細(xì)賬。借款：借款合同、擔(dān)保合同。借款利息匡算、貸款I(lǐng)C卡的記錄復(fù)核（案例：貴州錳業(yè)有限公司）。3）關(guān)注可能存在的問題：

10、a、票據(jù)融資（違反人民銀行規(guī)定，存在于集團(tuán)型企業(yè)）；b、中途占用；c、大股東占用；d、通過資金造假，粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表。e、開辦費(fèi)調(diào)整 ，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度開辦費(fèi)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之日起一次計(jì)入損益。 13虛擬采購(gòu)等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，甲公司開具票據(jù)給乙公司，乙公司取得銀行承兌匯票后向銀行承兌，套取銀行資金。乙公司承擔(dān)貼現(xiàn)利息。弊端：違反人民銀行金融監(jiān)管的規(guī)定，利息較高，反映企業(yè)資金鏈較緊張。甲公司乙公司14企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查（2）采購(gòu)與付款循環(huán)1）涉及主要科目：原材料（包裝物等）、應(yīng)付賬款、預(yù)付貨款、應(yīng)交稅金增值稅等。2）主要調(diào)查方法：抽查主要材料的采購(gòu)合同，盤點(diǎn)記錄，必要時(shí)實(shí)地查看抽盤；分析性復(fù)核：本期采購(gòu)貨物與增

11、值稅進(jìn)項(xiàng)稅進(jìn)行匡算，從稅金的角度復(fù)核是否存在疑問；預(yù)付貨款，大額預(yù)付款取得合同，必要時(shí)核查支付憑證；應(yīng)付賬款，核查取得主要合同，期后付款情況。3）關(guān)注可能存在的問題：a、異地庫存；b、與稅金不符的原因；c、通過合同造假，調(diào)節(jié)報(bào)表（虛增利潤(rùn)，變相拆借資金），按照規(guī)定1年以上預(yù)付賬款調(diào)整到其他應(yīng)收款核算。D、應(yīng)付賬款長(zhǎng)期掛賬，其實(shí)是利潤(rùn)掛賬，或不需支付款項(xiàng)。15企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查（3）銷售與收款循環(huán) 1）涉及主要科目：應(yīng)收款項(xiàng)、預(yù)收賬款、存貨、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)交款、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收支等。2）主要調(diào)查方法：核查銷售合同、銷售發(fā)票、發(fā)貨記錄、納稅申報(bào)表；分析性復(fù)核：收入成本配比分析、銷項(xiàng)稅復(fù)核

12、、營(yíng)業(yè)稅復(fù)核、庫存商品和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的復(fù)核等。3）關(guān)注可能存在的問題：a、虛開發(fā)票確認(rèn)收入，應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬，關(guān)注1年以上的應(yīng)收賬款；b、銷售收入和納稅申報(bào)表收入不符；c、收入和成本不配比；d、賬外銷售（案例紹興公司）16企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查（4）投資循環(huán)1）涉及主要科目：短期投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、所有者權(quán)益項(xiàng)目（實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)）等。2）主要調(diào)查方法：索取相關(guān)資料如股票交易記錄、基金對(duì)賬單、投資（轉(zhuǎn)讓）協(xié)議、章程、驗(yàn)資報(bào)告（新設(shè)或增資）、房屋所有權(quán)證、土地使用權(quán)證、在建工程預(yù)決算報(bào)告、主體工程施工承包合同、商標(biāo)權(quán)、專利

13、技術(shù)證書、董事會(huì)股東會(huì)決議等。向工商取得變更登記記錄17企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查3）關(guān)注可能存在的問題：a、短期投資損失未計(jì)提減值準(zhǔn)備；b、長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)按權(quán)益法核算的按成本法核算；c、抽資或變相籌資，掛其他應(yīng)收款；d、利潤(rùn)或凈資產(chǎn)掛賬，計(jì)入其他應(yīng)付款；e、賬齡較長(zhǎng)的其他應(yīng)收和應(yīng)付需逐筆查詢；f、固定資產(chǎn)無權(quán)證或權(quán)證與公司名稱不符；g、在建工程資本化利息，停工1年以上的在建工程；h、無形資產(chǎn)的權(quán)證問題，研發(fā)費(fèi)用問題（區(qū)分研究階段和開發(fā)階段）；i、實(shí)收資本與工商注冊(cè)登記記錄不符；j、未分配利潤(rùn)報(bào)表邏輯不符。18企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查（5）生產(chǎn)循環(huán) 1）涉及主要科目：生產(chǎn)成本、制造費(fèi)用、存貨、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、

14、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)2）主要調(diào)查方法：分析性復(fù)核（比較最近幾年單位成本的波動(dòng)，1年中各月單位成本的波動(dòng)以及總成本的變化；各月水電汽的數(shù)據(jù)（生產(chǎn)型企業(yè)）；毛利率分析；平均工資分析；職工人數(shù)變動(dòng)與企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，成本倒軋表等。19企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查3）關(guān)注可能存在的問題：a、通過調(diào)節(jié)成本粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表：調(diào)節(jié)銷售成本與節(jié)余的存貨成本，制造費(fèi)用和期間費(fèi)用的劃分；b、在產(chǎn)品節(jié)余金額與實(shí)際價(jià)值不符；c、企業(yè)生產(chǎn)成本單位成本與行業(yè)平均數(shù)差異較大；d、制造費(fèi)用各項(xiàng)目比例年比較差異較大等。這是制造業(yè)企業(yè)調(diào)節(jié)利潤(rùn)最常用最隱蔽的方法之一。20企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查（6）工資福利循環(huán)1）涉及主要科目：應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、管

15、理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、制造費(fèi)用、生產(chǎn)成本、在建工程。 2）主要調(diào)查方法：取得職工清單、社保繳納情況、個(gè)人所得稅繳納情況、了解行業(yè)平均工資水平、各年分析比較。3）關(guān)注可能存在的問題：a、工資總額與實(shí)際人數(shù)不相符，存在部分隱性工資的情況；b、存在偷漏稅的情況，僅工資納稅；c、工資資本化的金額與實(shí)際情況存在差異，計(jì)入無形資產(chǎn)和在建工程；d、社保繳納人數(shù)與工資單人數(shù)不符，違背現(xiàn)行勞動(dòng)法；。e、人員外包，取得的收入應(yīng)計(jì)入公司收入；f、由勞務(wù)公司提供勞動(dòng)力，關(guān)注工資總額的合理性。21企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查2、除上述循環(huán)以外的資產(chǎn)負(fù)債調(diào)查1）待攤費(fèi)用：已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用受益期間在以后會(huì)計(jì)期間。如租賃費(fèi)、裝修費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等

16、，但如果搬遷以后原裝修費(fèi)余額應(yīng)一次性攤銷。2）預(yù)提費(fèi)用：未發(fā)生的費(fèi)用受益期間在本期的。關(guān)注其合理性，譬如預(yù)提大修理費(fèi)、預(yù)提運(yùn)費(fèi)是否有歷史數(shù)據(jù)支撐。這兩個(gè)科目是很多企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)的“蓄水池”。3）補(bǔ)貼收入：名目繁多，主要由財(cái)政、科技、外經(jīng)貿(mào)等機(jī)關(guān)發(fā)放，原則：有紅頭文件并注明會(huì)計(jì)處理的，按文件規(guī)定；無文件的或有文件未規(guī)定處理形式的，歸屬公司所有的計(jì)入“補(bǔ)貼收入”；?？顚Ｓ玫?，掛“專項(xiàng)應(yīng)付款”，開支時(shí)從該科目列支。22企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況調(diào)查現(xiàn)金流量分析（1）正常情況下，經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正。當(dāng)利潤(rùn)為正數(shù)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)的公司，有提前確認(rèn)收入的可能，或產(chǎn)品銷售回收期較長(zhǎng)。（2）處于初創(chuàng)期（種子企業(yè)）的企業(yè)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)初創(chuàng)期間進(jìn)行了必要的投入。主要是購(gòu)建固定資產(chǎn)、購(gòu)買土地等無形資產(chǎn)、進(jìn)行權(quán)益性投資、短期投資等支付的現(xiàn)金。（3）籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金包含投資者投入、發(fā)行債券等方式籌集的資金、 各種短期、長(zhǎng)期借款所收到的現(xiàn)金、其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入，如接受現(xiàn)金捐贈(zèng)等。流出現(xiàn)金包括：償還金融企業(yè)的借款本金、償還債券本金以及利息、分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金 、其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，如捐贈(zèng)現(xiàn)金支出、融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)等。處于初創(chuàng)期（種子企業(yè)）的企業(yè)，通常情況下