第8章短期償債能力分析-第六章、證券投資ppt課件

1、第八章 短期償債才干分析講授內(nèi)容： 8-1 短期償債才干的根本概念 8-2 短期償債才干的分析 8-3 企業(yè)流動資本常見問題的分析.第八章 短期償債才干分析學(xué)習(xí)目的：了解短期償債才干分析的目的掌握短期償債才干分析的目的掌握短期償債才干的分析評價方法.上節(jié)回想財務(wù)報表分析分析內(nèi)容： 資本構(gòu)造分析 資本運用效率分析 盈利才干分析 償債才干分析 資金流轉(zhuǎn)分析分析方法： 比較分析法 趨勢分析法 構(gòu)造分析法 比率分析法 特定分析法.案例導(dǎo)入 2021.04.21. 理財周報 陳光 46%房地產(chǎn)公司突發(fā)債務(wù)風(fēng)險 18家公司命懸一線 2007年萬科A負(fù)債合計達661億元，這個數(shù)字是排名第二保利地產(chǎn)的2.36

2、倍，保利地產(chǎn)2007年的負(fù)債合計為280億元。截至2007年年底，萬科還有170億元的現(xiàn)金余量。 .第八章 短期償債才干分析 8-1 根本概念一、短期償債才干1、企業(yè)以流動資產(chǎn)償付流動負(fù)債的才干。2、意義: 對于企業(yè) 對于債務(wù)人 對于職工、供應(yīng)商和顧客 對于投資人 .第八章 短期償債才干分析 8-1 根本概念二、影響短期償債才干的要素1、流動資產(chǎn) 貨幣資金：現(xiàn)金、各種銀行存款 買賣性金融資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 存貨 預(yù)付費用 .第八章 短期償債才干分析 8-1 根本概念2、流動負(fù)債 流動負(fù)債與長期負(fù)債的轉(zhuǎn)換 債務(wù)人對債務(wù)求償權(quán)的要求 債務(wù)變動對企業(yè)財務(wù)的影響.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債

3、才干的分析一、營運資本1、營運資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債2、營運資本分析營運資本 0：企業(yè)有才干歸還短期債務(wù) 0：企業(yè)沒有才干歸還短期債務(wù) 過多：資產(chǎn)閑置缺陷： 單一期間靜態(tài)值不易發(fā)現(xiàn)問題 趨勢分析 賬面值與現(xiàn)實價值存在差別 企業(yè)間難以橫向比較.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析二、流動比率營運資金比率1、流動比率= 流動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100% 2、流動比例分析：最正確值200%，“過猶不及3、流動比率的優(yōu)缺陷：優(yōu)點：相對數(shù)有利于企業(yè)間的比較缺陷：靜態(tài)數(shù)值未思索時間上的變化 沒思索流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的詳細(xì)構(gòu)成 . 2006年 2007年 流動資產(chǎn) 貨幣資金 152 155 1

4、01 733 應(yīng)收賬款 251 255 350 245 存貨 150 033 152 648 預(yù)付費用 31 225 54 971 流動資產(chǎn)合計A 584 668 659 597 流動負(fù)債 短期借款 276 457 261 168 應(yīng)付賬款 181 587 290 538 其他流動負(fù)債 17 378 21 961 流動負(fù)債合計B 475 422 573 667 營運資本A-B 109 246 85 930 流動比率A/B 122.98% 114.98% 第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析4、流動比率分析的補充1分析流動資產(chǎn)

5、構(gòu)造百分比 2006年 2007年 金額 百分比 金額 百分比貨幣資金 152 155 26.03% 101 733 15.42%應(yīng)收賬款 251 255 42.97% 350 245 53.10%存貨 150 033 25.66% 152 648 23.14% 預(yù)付費用 31 255 5.34% 54 971 8.34%合 計 584 668 100% 659 597 100% .第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析 2結(jié)合趨勢分析 2005年 2006年 2007年流動資產(chǎn) 492 000 584 668 659 597流動負(fù)債 368 420 475 422 573 66

6、7流動資產(chǎn)趨勢百分比 100% 118.83% 134.06%流動負(fù)債趨勢百分比 100% 129.04% 155.71%.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析 3其他思索要素 債務(wù)人、債務(wù)人的信譽條件 流動資產(chǎn)的現(xiàn)值、可回收價值、重置本錢 季節(jié)性要素 企業(yè)融資才干 企業(yè)運營性質(zhì) 萬科A預(yù)收帳款從2006年的88億元增至216億元。據(jù)統(tǒng)計，79家樣本公司中，64家企業(yè)流動比率在1至3之間，萬科A、泛海建立、萬通地產(chǎn)、北辰實業(yè)公司分別為1.95、2.09、1.98、1.99。.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析三、速動比率酸性實驗比率1、相關(guān)公式速動資產(chǎn) = 流

7、動資產(chǎn)-存貨保守速動資產(chǎn) = 流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費用速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負(fù)債*100%保收速動比率 =保守速動資產(chǎn) /流動負(fù)債*100%.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析2、速動比率分析最正確值：100%留意：“過猶不及潛在問題：應(yīng)收賬款壞賬處理方法：分析速動資產(chǎn)構(gòu)造、結(jié)合趨勢分析79家房地產(chǎn)公司中有43家公司速動比率在0.5以上。.深 發(fā) 展 (000001)流 動 比 率 .深 發(fā) 展 (000001)速 動 比 率 .報告期流動比率速動比率07年06年0.870.8705年0.780.7804年0.750.7503年0.910.9102年0.930.93深

8、發(fā) 展 (000001).美 的 電 器000527 流 動 比 率.美 的 電 器000527速 動 比 率. 美 的 電 器000527報告期流動比率速動比率07年1.070.4806年1.030.4805年1.120.5404年0.990.4803年1.090.7102年1.070.73.償 債 能 力 比 較償 債 能力 評 價償 債 能力 評 分 行 業(yè)均 值 行 業(yè)排 名 市 場均 值 市 場排 名 79.93 32.14 243.97 339償 債 能力 評 價償 債 能力 評 分 行 業(yè)均 值 行 業(yè)排 名 市 場均 值 市 場排 名 49.09 31.58 52 43.97

9、854深發(fā)展美的電器.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析四、現(xiàn)金比率隨時即刻歸還才干1、現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動負(fù)債現(xiàn)金類資產(chǎn)：庫存現(xiàn)金、銀行存款及現(xiàn)金等價物現(xiàn)金等價物：普通為買賣性金融資產(chǎn)和應(yīng)收票據(jù) .第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析 2006年 2007年 流動資產(chǎn) 貨幣資金 152 155 101 733 應(yīng)收賬款 251 255 350 245 存貨 150 033 152 648 預(yù)付費用 31 225 54 971 流動資產(chǎn)合計 584 668 659 597 流動負(fù)債合計 475 422 573 667 現(xiàn)金比率 32% 17.73% 現(xiàn)金

10、占流動資產(chǎn)比重 26.02% 15.42% .第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析2、現(xiàn)金比率分析 主要用于在企業(yè)財務(wù)情況極差時評價企業(yè)短期償債才干。留意問題：1有表決權(quán)的權(quán)益性股票采用權(quán)益法核算時，不作為等值現(xiàn)金處置。2長期債務(wù)投資轉(zhuǎn)換為短期債務(wù)投資時可作為等值現(xiàn)金處置。3現(xiàn)金類資產(chǎn)中不包括銀行規(guī)定客戶必需在其賬戶中保管的現(xiàn)金。.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析五、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=運營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債 2006年 2007年運營活動現(xiàn)金流量凈額 156 890 186 500流動負(fù)債 475 422 573 667現(xiàn)金流量比率 0.33

11、 0.325.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析 六、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及賬款收回日數(shù)1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額賒銷凈額=銷售收入-現(xiàn)金銷售收入-銷售退回、折扣與折讓應(yīng)收款項=應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收款項平均余額=期初應(yīng)收款項+期末應(yīng)收款項/2比率越高：收款迅速，資金流動性好，償付才干強，減少 收賬費用和壞賬損失。.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析 2、賬款收回平均日數(shù) 賬款收回平均日數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2005年 2006年 2007年賒賬凈額 872 434 601 500應(yīng)收款項 184 962 251 255 3

12、50 245平均應(yīng)收款項余額 218 108.5 300 750應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 4次 2次平均周轉(zhuǎn)日數(shù) 90天 180天 .第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析 3、分析留意問題 1按月或季計算應(yīng)收賬款平均余額更加準(zhǔn)確 2剔出已辦理貼現(xiàn)手續(xù)的應(yīng)收票據(jù) 3以賒銷凈額為限制 4與其它目的結(jié)合分析 5關(guān)注壞賬預(yù)備與應(yīng)收賬款數(shù)額的比例 壞賬預(yù)備率=壞賬預(yù)備額/應(yīng)收款項*100% .第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析 七、存貨周轉(zhuǎn)率與存貨平均周轉(zhuǎn)日數(shù) 1、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨本錢/平均存貨平均存貨=年初存貨+年末存貨/22、存貨平均周轉(zhuǎn)日數(shù)存貨平均周轉(zhuǎn)日數(shù)=360

13、/存貨周轉(zhuǎn)率 .第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析 2005年 2006年 2007年銷貨本錢 567 082 390 975 存貨 148 094 150 033 152 648平均存貨余額 149 063.5 151 340.5存貨周轉(zhuǎn)率 3.8次 2.58次存貨平均周轉(zhuǎn)日數(shù) 94.74天 .53天 存貨周轉(zhuǎn)率低闡明存貨資金的流動性弱，償付才干弱，資本運用效率低。 .第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析3、分析存貨周轉(zhuǎn)速度應(yīng)留意問題1存貨計價方法的一向性2按月或按季計算平均存貨會更準(zhǔn)確3制造業(yè)可按存貨類別計算周轉(zhuǎn)速度，如資料周轉(zhuǎn)速度、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)速度、產(chǎn)廢品

14、周轉(zhuǎn)速度.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析八、營業(yè)周期 營業(yè)周期=存貨平均周轉(zhuǎn)日數(shù)+賬款平均收回日數(shù) 2006年 2007年存貨平均周轉(zhuǎn)日數(shù) 94.74 .53賬款平均收回日數(shù) 90 180營業(yè)周期 184.74 319.53 應(yīng)收賬款和存貨占用資金多，能夠有壞賬損失和產(chǎn)品滯銷。.第八章 短期償債才干分析 8-2 短期償債才干的分析短期償債才干的分析應(yīng)留意的問題1、目的分析與工程分析相結(jié)合；2、歷史本錢與現(xiàn)行本錢、重置本錢相結(jié)合；3、清算根底與繼續(xù)運營根底相結(jié)合；4、表內(nèi)目的與表外要素相結(jié)合；5、評價尺度與運營情況相結(jié)合；6、比較規(guī)范與行業(yè)分析相結(jié)合。.第八章 短期償債才干分析 8-3 企業(yè)流動資本常見問題的分析一、決議企業(yè)流動資本需求量的要素1、銷售數(shù)量2、采購、制造和銷售所需的時間3、賒銷數(shù)量與信譽政策4、企業(yè)管理的效率二、流動資本缺乏的表現(xiàn) 企業(yè)利息負(fù)擔(dān)高；負(fù)債比艱苦； 短期償債才干缺乏；閑置資本過量.第八章 短期償債才干分析 8-3 企業(yè)流動資本常見問題的分析三、資本缺乏緣由1、先天投入資本缺乏2、營業(yè)過程的