金融市場產(chǎn)品簡介-王韜ppt課件

1、 X航綜合效力方案 第五組 二一五年五月即期遠(yuǎn)期2021-1-42021-8-10遠(yuǎn)期擇期X航現(xiàn)狀及運(yùn)營情況遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)匯率避險產(chǎn)品遠(yuǎn)期結(jié)售匯遠(yuǎn)期結(jié)售匯產(chǎn)品要點(diǎn) 報價方式：一日多價，每日隨市場動搖假設(shè)遇到特殊情況可以辦理展期和違約特殊情況處置方法 違約：因合理緣由導(dǎo)致有關(guān)買賣未能完全履行的，公司可以于交割日對未履約買賣部分進(jìn)展違約平倉。遠(yuǎn)期匯價與違約價錢即即期結(jié)售匯匯率之間的平倉損益均歸公司。匯率避險產(chǎn)品新興貨幣保值案例分析 某客戶在2021年1月與國外買賣對手簽署了一筆2000萬美圓的出口合同，對方估計在2021年末支付貨款。為防止在此期間匯率動搖給企業(yè)帶來損失，客戶與我行敘做了買賣金額為

2、2000萬美圓的遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，將結(jié)匯匯率鎖定在6.1238交割日為2021年12月31日。 到2021年12月31日交割時，當(dāng)天的即期結(jié)匯價為6.0543，遠(yuǎn)期商定的結(jié)匯價比到期時即期價高出695BP?？蛻艚?jīng)過該筆遠(yuǎn)期結(jié)匯買賣，鎖定了遠(yuǎn)期結(jié)匯價錢，在期初就使本人的本錢和收益得以固定，勝利躲避了匯率動搖風(fēng)險?？缇尺h(yuǎn)期業(yè)務(wù)匯率避險產(chǎn)品跨境遠(yuǎn)期結(jié)匯跨境遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)要點(diǎn) 資金來源：業(yè)務(wù)的資金來源必需為我行直接從境外收到的貿(mào)易項下出口收匯及效力貿(mào)易資金，不得將國內(nèi)同城劃轉(zhuǎn)或其它不屬于跨境收匯如保稅區(qū)、信保賠付等的外匯資金敘做此項業(yè)務(wù)。由境內(nèi)企業(yè)委托，中國銀行境內(nèi)行部發(fā)起，海外機(jī)構(gòu)代為辦理。境內(nèi)企業(yè)可不在海外

3、機(jī)構(gòu)開戶。案例分析 以前述結(jié)匯2000萬美圓案例為例，如我行境內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)匯匯率6.1238，同等條件下境外遠(yuǎn)期結(jié)匯匯率6.1298，那么客戶在一樣條件下，選擇跨境遠(yuǎn)期結(jié)匯就可獲得比境內(nèi)遠(yuǎn)期結(jié)匯更好的價錢6.1298-6.1238=60BP)。 *注：由于海內(nèi)外市場匯率變動頻繁，境外遠(yuǎn)期與境內(nèi)遠(yuǎn)期價錢差別存在不確定性，境外遠(yuǎn)期能夠存在結(jié)匯價錢更優(yōu)或購匯價錢更優(yōu)的兩種情況，我行將根據(jù)境內(nèi)外價錢的差別情況，向客戶推匯率更優(yōu)的境內(nèi)或境外的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。匯率避險產(chǎn)品市場時機(jī)匯率避險產(chǎn)品匯率期權(quán)產(chǎn)品更靈敏：客戶可根據(jù)匯率本錢、市場預(yù)期、遠(yuǎn)期價錢等設(shè)定執(zhí)行價錢，到達(dá)躲避匯率風(fēng)險的目的。1風(fēng)險可控：如市場發(fā)生

4、不利于客戶的猛烈動搖，客戶可經(jīng)過放棄執(zhí)行來獲得更優(yōu)的換匯本錢，損失僅為期初期權(quán)費(fèi)。23產(chǎn)品特點(diǎn)無保證金：期初付一定金額的期權(quán)費(fèi)通常是期權(quán)面值的千分之幾到百分之幾，無需收取其他保證金。案例分析 1、未來實(shí)踐交割時，無論能否執(zhí)行期權(quán)，企業(yè)都需在前期支付期權(quán)費(fèi)。 2、假設(shè)即期匯率優(yōu)于期權(quán)的協(xié)議匯率，但是優(yōu)于部分又缺乏以完全覆蓋期權(quán)費(fèi)率。一旦選擇放棄執(zhí)行期權(quán)，綜合計算，能夠會損失部分期權(quán)費(fèi)。期權(quán)風(fēng)險提示買賣費(fèi)用交割方式遠(yuǎn)期結(jié)售匯：到期需交割，假設(shè)有特殊情況無法交割需展期或違約。期權(quán)：前期支付期權(quán)費(fèi)后，到期可選擇能否執(zhí)行。遠(yuǎn)期結(jié)售匯與人民幣期權(quán)的區(qū)別共同點(diǎn) 躲避人民幣匯率市場動搖風(fēng)險，固定本錢和收益。

5、不同點(diǎn)遠(yuǎn)期結(jié)售匯：無額外手續(xù)費(fèi)支出。期權(quán)：前期需支付期權(quán)費(fèi)。保值效果遠(yuǎn)期結(jié)售匯：假設(shè)人民幣劇烈升值，避險效果較好。期權(quán)：無論人民幣能否劇烈升值，都可到達(dá)避險效果。貨幣掉期業(yè)務(wù)匯率避險產(chǎn)品貨幣掉期案例分析人民幣貨幣互換美圓期初期末反向互換人民幣 某外貿(mào)客戶目前有1億元人民幣閑置資金，希望在有市場時機(jī)時經(jīng)過貨幣掉期使該資產(chǎn)獲得較好的收益。我行經(jīng)測算，發(fā)現(xiàn)目前人民幣對美圓掉期存在市場空間。貨幣掉期報價：期初美圓購匯6.2055，期末美圓結(jié)匯6.3360，期限1年那么：期初購入美圓= 100,000,000人民幣/6.2055= 16,114,736.93美圓 存續(xù)期內(nèi)：客戶持有該1611萬美圓，可獲

6、得我行美圓存款利息 客戶也可將該筆美圓用于對外支付，但需保證到期時有 足額美圓用于反向互換交割 期末賣出美圓=16,114,736.93美圓*6.3360=102,102,973.19人民幣客戶期初、期末均持有人民幣，不影響客戶原始資產(chǎn)；客戶經(jīng)過掉期獲取了約210萬元收益不包括存續(xù)期內(nèi)美圓存款利息收入，單純貨幣掉期客戶年化收益達(dá)2.1%利率避險產(chǎn)品利率避險產(chǎn)品引見一、利率避險的必要性二、利率避險產(chǎn)品引見 1、普通外幣利率掉期 2、人民幣利率掉期 客戶的外幣或人民幣債務(wù)，由于遭到市場利率變動的影響，存在較大的利率動搖風(fēng)險。利率的動搖，能夠使客戶的融資本錢大幅添加，大量侵蝕客戶的正常運(yùn)營利潤。因此

7、我行建議客戶合理運(yùn)用利率避險工具，固定債務(wù)本錢，以躲避利率動搖帶來的風(fēng)險，固定本錢和收入，保證企業(yè)的運(yùn)營利潤。 買賣幣種：美圓、英鎊、歐元、日元等各可自在流通貨幣，以及市場上有報價的其他貨幣。利率避險的必要性利率風(fēng)險管理風(fēng)險2021年11月25日QE12021年9月13日QE32021年11月3日QE22年時間利率動搖到達(dá)4%利率風(fēng)險管理風(fēng)險利率避險產(chǎn)品利率掉期功能：有人民幣或外幣債務(wù)背景的公司，可以經(jīng)過人民幣或外幣利率掉期，防止利率動搖帶來的損失，固定企業(yè)未來的邊沿利潤；在一定市場時機(jī)下，還可以降低債務(wù)本錢。加息周期，浮動換固定降息周期，固定換浮動博弈市場，掛鉤復(fù)合目的利率避險的功能案例分析

8、 某公司2003年11月15日敘做一筆世行6年期的浮動利率美圓貸款，本金0.9億美圓，貸款利率為美圓6個月LIBOR+200bp，每半年重置貸款利息。1、如不進(jìn)展利率風(fēng)險管理那么企業(yè)面臨的情況如下：貸款發(fā)放當(dāng)日6M LIBOR值為1.26%，貸款利率為3.26%在貸款存續(xù)的2003-2021年為利率上行期，六年內(nèi)6M LIBOR的加權(quán)平均值為3.27%，企業(yè)實(shí)踐貸款本錢5.27%2、如敘做利率掉期業(yè)務(wù)：敘做外幣利率掉期，將6M LIBOR浮動利率轉(zhuǎn)換成固定利率貸款利率掉期后，公司年化固定貸款利息為4.093%6年節(jié)約本錢：0.9億美圓* 5.27 %-4.093%*6= 635.58萬美圓 普

9、通外幣利率掉期浮動轉(zhuǎn)固定貸款方USD3ML公司USD3ML中國銀行掉期利率X%貸款與掉期相互獨(dú)立全額交割軋差交割支付USD3ML公司收取USD3ML-X%各自分別交割支付 X%公司實(shí)踐最終效果 估計人民幣存款利率控制會加速放開，經(jīng)過優(yōu)先培育客戶利率堅持認(rèn)識而搶占先機(jī)。 舉例：XX行為客戶發(fā)放一年浮動LPR貸款，本金1億人民幣，期限1年，貸款利率5.05%. 假設(shè)單純保值：我行將客戶1年期浮動LPR轉(zhuǎn)換為固定LPR掉期率，目前本錢報價為4.95%，我行給客戶報價5%，客戶本錢降低的同時，我行還獲得50000元中業(yè)收入。 假設(shè)需求加收客戶中業(yè)70BP,給客戶直接LPR掉期率報價那么定為5.65%，

10、客戶本錢也鎖定，我行獲得中業(yè)收入70萬元。 人民幣利率掉期買賣(LPR貸款)貸款方LPR一年期浮動利率公司LPR一年期浮動利率中國銀行掉期利率Y%+收費(fèi)XXBP利率避險產(chǎn)品市場時機(jī)商品保值業(yè)務(wù)商品保值業(yè)務(wù)引見一、大宗商品保值的必要性二、大宗商品的特性三、產(chǎn)品引見四、買賣范例 大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性，用于工農(nóng)業(yè)消費(fèi)與消費(fèi)運(yùn)用的大批量買賣的物質(zhì)商品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。 因大宗商品價錢隨市場動搖，因此客戶在銷售或采購大宗商品時，都面臨著商品價錢動搖風(fēng)險。商品價錢的動搖，能夠使客戶的采購本錢大幅添加，也能夠讓客戶的銷售利潤大幅降低。 經(jīng)過敘做商品

11、遠(yuǎn)期保值買賣，可為客戶有效鎖定商品采購本錢或者銷售收入，進(jìn)而躲避商品市場價錢動搖帶來的風(fēng)險。商品保值的必要性商品價錢風(fēng)險管理風(fēng)險5個月時間，價錢動搖到達(dá)39%LME三個月期銅價錢圖2021-2021年期間最低點(diǎn)：$5,395最高點(diǎn)：$7,475商品價錢風(fēng)險管理風(fēng)險4個月時間，價錢動搖到達(dá)65%*大宗商品的特性就是動搖性，企業(yè)普遍面臨由價錢動搖帶來的市場風(fēng)險*大宗商品保值的定義市場上可買賣的商品種類金屬煤炭與航運(yùn)油及精煉油品農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)天然氣根本金屬鋁鋁箔銅鋅鎳鉛錫貴金屬金銀鉑鈀稀少金屬鈷鉬釩散貨氧化鋁鐵礦石煤API#2API#4NEWC FOB 航運(yùn)干散貨航運(yùn)濕散貨航運(yùn)英國NBP大陸TTF歐盟津

12、貼核證的排減量北美NYMEX Henry Hub東/西氣加拿大天然氣季節(jié)差價日歷價差 原油WTI原油布倫特原油月布倫特迪拜原油烏拉爾石油其他原油等級原油產(chǎn)品柴油/ IPE的柴油燃料油超低硫柴油噴氣燃料石腦油丙烷取暖油汽油裂解價差其他輕/中型餾分油 玉米糖小麥大豆咖啡棉花可可橙汁牛奶 CSCBS&P GSCIDJ UBSRICIEnhanced strategiesmoversgainscares 根本概念：大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)消費(fèi)與消費(fèi)運(yùn)用的大批量買賣的物質(zhì)商品客戶三個月后需求一批銅作為原資料進(jìn)展消費(fèi)加工，進(jìn)展商品遠(yuǎn)期保值：買賣方向：客戶買入 期限：

13、三個月 協(xié)定價錢：6500美圓/噸 總分量：25噸三個月后，進(jìn)展現(xiàn)金軋差交割：公 司中國銀行8000美圓實(shí)貨保值結(jié)果： 假設(shè)到期時銅價上漲到8000美圓，銀行支付客戶1500美圓/噸，客戶自行到現(xiàn)貨市場以8000美圓/噸買銅，客戶實(shí)踐支出6500美圓/噸 假設(shè)到期時銅價下跌到5500美圓，客戶支付銀行1000美圓/噸，并自行到現(xiàn)貨市場破費(fèi)5500美圓/噸買銅，客戶實(shí)踐支出6500美圓/噸保值結(jié)果：客戶一直以6500美圓/噸買入銅，鎖定價錢本錢現(xiàn)貨商6500美圓8000美圓保值市場現(xiàn)貨市場商品價錢風(fēng)險管理案例商品風(fēng)險管理市場時機(jī)及優(yōu)勢商品風(fēng)險管理黃金遠(yuǎn)期兩種貨幣計價類型美圓/盎司人民幣元/克商品

14、風(fēng)險管理黃金租賃商品風(fēng)險管理租賃范例黃金租賃普通貸款借款支付利息還款借黃金支付租金歸還黃金 按照上海黃金買賣所相應(yīng)種類的市場價作為基準(zhǔn)價計算計息本金如：客戶租賃100 公斤99.99金, 市場價250元/克，期限 3個月 計息本金= 100*1000*250 = 25,000,000 租賃費(fèi)率：4% 租賃費(fèi)用=計息本金*租賃費(fèi)率*實(shí)踐天數(shù)/365 = 25,000,000* 5%*91/365 = 311,643.84元黃金租賃組合融資 黃金租賃+黃金代理+人民幣黃金遠(yuǎn)期融入現(xiàn)貨黃金躲避金價動搖風(fēng)險買賣現(xiàn)貨黃金產(chǎn)品理念融資黃金租賃融資避險人民幣黃金遠(yuǎn)期躲避價錢風(fēng)險新黃金租賃組合融資一、基礎(chǔ)條件交易起始日2015-5-7交易到期日2015-11-7交易存續(xù)期（天）184天 二、黃金租賃交易起始日黃金租賃結(jié)算價（元/克）245.00元/克 租入黃金重量（公斤） 300公斤租入黃金總金額（元） 73,500,000