工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法(1)

1、工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本方法南京航空航天大學(xué)金城學(xué)院李國(guó)彥整理ppt第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法靜態(tài)評(píng)價(jià)方法動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法投資方案的選擇整理ppt三 類(lèi) 指 標(biāo)時(shí)間型指標(biāo): 用時(shí)間計(jì)量的指標(biāo)，如投資回收期；價(jià)值型指標(biāo): 用貨幣量計(jì)量的指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、凈年值、費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值等；效率型指標(biāo): 無(wú)量綱指標(biāo)，通常用百分比表示，反映資金的利用效率，如投資收益率、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指數(shù)等。 三類(lèi)指標(biāo)從不同角度考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，適用范圍不同，應(yīng)同時(shí)選用這三類(lèi)指標(biāo)。整理ppt第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法靜態(tài)投資回收期法投資收益率法（投資效果系數(shù)法）追加投資回收期法等不考慮資金的時(shí)間價(jià)值整理ppt一、靜態(tài)投資回收期（

2、Pt）法1.概念 投資回收期：亦稱(chēng)投資返本期或投資償還期。 指工程項(xiàng)目從開(kāi)始投資（或投產(chǎn)），到以其凈收益（凈現(xiàn)金流量 ）抵償全部投資所需要的時(shí)間，一般以年為計(jì)算單位。第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法整理ppt2.計(jì)算公式理論公式投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資金額年收益年經(jīng)營(yíng)成本第t年一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù)1）第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法整理ppt實(shí)用公式累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份第T-1年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量第T年的凈現(xiàn)金流量一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù)2）第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法整理ppt3.判別準(zhǔn)則可以接受項(xiàng)目拒絕項(xiàng)目設(shè)基準(zhǔn)投資回收期 Pc第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù)3）整理ppt優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單、清晰

3、反映投資風(fēng)險(xiǎn)和一定程度上的經(jīng)濟(jì)性不考慮整個(gè)壽命期，而僅是前幾年的經(jīng)濟(jì)性缺點(diǎn)： 不反映資金的時(shí)間價(jià)值； 調(diào)查表明：52.9的企業(yè)將PBP作為主要判據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目，其中74是大公司 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù)4）整理ppt例題1：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為8年，試初步判斷方案的可行性。可以接受項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 T =7; 第T-1年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量:第T年的凈現(xiàn)金流量:40 ; 因此-10一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù)5）第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法年份項(xiàng)目012345678N凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-

4、50-103070整理ppt 是項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份（達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后）的年息稅前利潤(rùn)和投資總額的比值。1.概念 如果正常生產(chǎn)年份的各年息稅前利潤(rùn)變化較大，通常用年均息稅前利潤(rùn)和投資總額的比率。二、投資收益率（R）第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法整理ppt2.計(jì)算公式總投資收益率投資總額正常年份的年息稅前利潤(rùn)或年均息稅前利潤(rùn)二、投資收益率（續(xù)1）第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法整理ppt3.判別準(zhǔn)則可以接受項(xiàng)目項(xiàng)目應(yīng)予拒絕設(shè)基準(zhǔn)投資收益率 Rb二、投資收益率（續(xù)2）第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法整理ppt4.適用范圍適用于項(xiàng)目初始評(píng)價(jià)階段的可行性研究。二、投資收益率（續(xù)3）第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法整理ppt第二節(jié) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法現(xiàn)值

5、法年值法動(dòng)態(tài)投資回收期法內(nèi)部收益率法 考慮資金的時(shí)間價(jià)值整理ppt一、凈現(xiàn)值（NPV）法1.概念 凈現(xiàn)值（Net Present Value, NPV）是指按一定的折現(xiàn)率i0（稱(chēng)為基準(zhǔn)收益率），將投資項(xiàng)目在分析期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年（通常是投資之初）的現(xiàn)值累加值。 用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷投資方案的經(jīng)濟(jì)效果分析法即為凈現(xiàn)值法。整理ppt2.計(jì)算公式凈現(xiàn)值投資項(xiàng)目壽命期第t年的凈現(xiàn)值一、凈現(xiàn)值（NPV）法（續(xù)1）基準(zhǔn)折現(xiàn)率整理ppt3.判別準(zhǔn)則項(xiàng)目可接受項(xiàng)目不可接受單一方案多方案優(yōu)一、凈現(xiàn)值（NPV）法（續(xù)3）整理ppt一、凈現(xiàn)值（NPV）法（續(xù)4）NPV=0:NPV0:NPV0:凈現(xiàn)值的

6、經(jīng)濟(jì)含義：項(xiàng)目的收益率剛好達(dá)到i0；項(xiàng)目的收益率大于i0，具有數(shù)值等于NPV的超額收益現(xiàn)值；項(xiàng)目的收益率達(dá)不到i0；思考：NPV時(shí)，內(nèi)部收益率方程可能有多解。內(nèi)部收益率唯一性討論（續(xù)1）整理ppt常規(guī)項(xiàng)目：凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只有一次由負(fù)向正的變化 （p=1）;非常規(guī)項(xiàng)目：凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)有多次變化（p1）,如果其累積凈現(xiàn)金流量大于零，內(nèi)部收益率就有唯一解。 非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程可能有多個(gè)正實(shí)根，只有滿(mǎn)足內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義的根才是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。因此，需要對(duì)這些根進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)論：如果非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程有多個(gè)正根，則它們都不是真正的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率。如果只有一個(gè)正根，則這個(gè)根

7、就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率唯一性討論（續(xù)2）整理ppt1.優(yōu)點(diǎn)反映項(xiàng)目投資的使用效率，概念清晰明確。完全由項(xiàng)目?jī)?nèi)部的現(xiàn)金流量所確定，無(wú)須事先知道基準(zhǔn)折現(xiàn)率。2.缺點(diǎn)內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立可能存在多個(gè)解或無(wú)解的情況內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn)整理ppt累積凈現(xiàn)值曲線(xiàn)累積凈現(xiàn)金流量曲線(xiàn)累積凈現(xiàn)金流Ptn項(xiàng)目壽命期NPVPD累積折現(xiàn)值（i=i0）NPV累積折現(xiàn)值（i=IRR） ACB整理ppt練習(xí)1.某工程項(xiàng)目總投資為5000萬(wàn)，投產(chǎn)后，每年的經(jīng)營(yíng)成本為600萬(wàn)元，每年銷(xiāo)售收入為1400萬(wàn)元。產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)壽命為10年，在10年末，還可以收回投資200萬(wàn)元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12，求項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷是否可行。2、某項(xiàng)目初期投資3000萬(wàn)，建設(shè)期一年，投產(chǎn)后，每年銷(xiāo)售收入為1680萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本為720萬(wàn)元。壽命期為10年，在10年末收回投資240萬(wàn)元，若基準(zhǔn)收益率為12，試判斷項(xiàng)目是否可行。 整理ppt練習(xí)某項(xiàng)目第0，1，2年的投資分別為200萬(wàn)元，300萬(wàn)元，500萬(wàn)元，以后10年每年的凈現(xiàn)金流入為200萬(wàn)元，固定資產(chǎn)的殘值可以忽略不及。若基準(zhǔn)收益率為10，問(wèn)此項(xiàng)目是否可行；如果基準(zhǔn)收益率為15，項(xiàng)目是否可行？ 整理ppt互斥方案A,