貨幣乘數(shù)影響因素分析3700字

1、貨幣乘數(shù)影響因素分析3700字 提要 貨幣乘數(shù)作為中央銀行調(diào)控根底貨幣的重要根據(jù)，是國家貨幣當(dāng)局施行貨幣政策的重要局部。2022年以來，央行加大了準(zhǔn)備金率調(diào)整頻率，尤其是2022年以后，央行頻繁地調(diào)動(dòng)法定準(zhǔn)備金率，幾乎把其看作是調(diào)整經(jīng)濟(jì)的主要貨幣政策工具。本文選取2022年1月到2022年1月月度數(shù)據(jù)，對(duì)貨幣乘數(shù)進(jìn)展計(jì)算。描繪我國近兩年來貨幣乘數(shù)變化，并分析其影響因素以及影響因素的變化。最后對(duì)我國頻繁地調(diào)整準(zhǔn)備金率進(jìn)展討論。 畢業(yè) /2/view-12022501.htm 關(guān)鍵詞：貨幣乘數(shù);影響因素;法定存款準(zhǔn)備金 中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 收錄日期：2022年3月12日 一、引言

2、貨幣乘數(shù)亦稱為根底貨幣擴(kuò)張倍數(shù)，反映了貨幣供給總量與根底貨幣之間的倍數(shù)關(guān)系，表達(dá)了商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造才能。貨幣乘數(shù)客觀上是商業(yè)銀行系統(tǒng)和其他存款性金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造存款貨幣的才能的一個(gè)綜合反映，也是金融市場上普遍存在的一種杠桿形式。 以前基于貨幣乘數(shù)的根底模型，對(duì)于貨幣乘數(shù)影響因素的研究主要集中在央行和商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)。近幾年由于互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速開展，電子貨幣的使用率和普及率逐漸地進(jìn)步，給傳統(tǒng)的貨幣理論帶來了沖擊。目前，大多的觀點(diǎn)認(rèn)為電子貨幣的流通對(duì)于貨幣乘數(shù)具有擴(kuò)大的影響，增強(qiáng)了貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性和不穩(wěn)定性。 二、貨幣乘數(shù)的理論根底 在貨幣乘數(shù)模型中，貨幣乘數(shù)為m=M/B;因此，首先需要

3、明確貨幣供給量和根底貨幣的定義，才能對(duì)貨幣乘數(shù)作出準(zhǔn)確的計(jì)量。根據(jù)現(xiàn)行的金融統(tǒng)計(jì)口徑，我國貨幣供給量分為三個(gè)層次：M0=流通中現(xiàn)金;M1：狹義貨幣=流通中現(xiàn)金+單位活期存款;M2：廣義貨幣=M1+準(zhǔn)貨幣即：單位定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其他存款 貨幣乘數(shù)的計(jì)算公式可表示為：k=M/MB其中，k為貨幣乘數(shù)，M為貨幣供給量包括廣義和狹義，MB為根底貨幣，包括流通中的貨幣M0、法定準(zhǔn)備金RR、超額準(zhǔn)備金ER和庫存現(xiàn)金K，用公式可表示為：MB=M0+RR+ER+K 貨幣乘數(shù)公式為： 其中，k為現(xiàn)金漏損率，rt為法定準(zhǔn)備金率，re為超額準(zhǔn)備金率，t為庫存現(xiàn)金率。由此公式可見，貨幣乘數(shù)受到法定存款準(zhǔn)備金率、超額

4、存款準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金漏損率等因素的影響。 三、數(shù)據(jù)處理與描繪 用eviews可以做出2022年1月到2022年1月的月度貨幣供給及根底貨幣的趨勢圖，如圖1所示。圖1從圖1中可看出2022年1月到2022年1月M2、M1、MB整體上呈上升趨勢，其中M2增幅較大，增長較為明顯。從2022年1月的855，898.89增長到2022年1月的1，123，521.21，增幅超過30%。而且在增長過程中波動(dòng)較小。而M1和MB增幅相對(duì)較小。其中，M1僅從2022年的270，010.40增長到2022年1月的314，900.55增幅不到20%。而根底貨幣，MB那么僅僅是由2022年1月的237，391.70增長到

5、2022年1月的287，732.11，增幅也只有20%。而且，這二者的增長過程中，波動(dòng)十清楚顯，并不是以一個(gè)穩(wěn)定的形式增長。 本文所選取的數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行提供的2022年1月到2022年1月的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表、存款性公司和其他存款性公司月度數(shù)據(jù)，選取出M1、M2、MB、M0、D及準(zhǔn)備金R法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金、庫存現(xiàn)金K，根據(jù)所選取數(shù)據(jù)，利用上述公式計(jì)算出狹義貨幣乘數(shù)K1、廣義貨幣乘數(shù)K2。 圖2顯示了2022年1月份到2022年1月份的貨幣乘數(shù)變化趨勢。圖中，K1為狹義的貨幣乘數(shù)，K2那么是廣義的貨幣乘數(shù)。從圖中可以看出以下特征：1在選取的時(shí)間段內(nèi)，我國的狹義貨幣乘數(shù)和廣義貨幣乘數(shù)均

6、是整體并不非常穩(wěn)定，有一定的波動(dòng)性，但是波動(dòng)值很小。K1與K2的趨勢保持著一定的同步性。但K2的變化規(guī)律性相對(duì)K1更為明顯;2從圖中的趨勢可以明顯看到K2到年末時(shí)候有些微下降，而后年中又有上升趨勢，K1在這一特點(diǎn)上表現(xiàn)的并不是十清楚顯，并且13年的K2值整體要大于12年的值。 前人在研究我國的貨幣乘數(shù)時(shí)，得出一條結(jié)論是我國歷年的貨幣乘數(shù)具有一定的規(guī)律性，存在著明顯的季節(jié)性波動(dòng)。上述的數(shù)據(jù)趨勢也大致顯示出來了這種變化規(guī)律。 用spss對(duì)K1、K2進(jìn)展描繪性分析，可看出K1均值為1.2216468899，中位數(shù)為1.2256988600，最小值1.09442271，最大值為1.26387963，偏

7、度為-1.9280，總體數(shù)據(jù)分布較為陡峭，為尖頂峰。 四、貨幣乘數(shù)影響因素分析 在貨幣乘數(shù)的分析中，首先是要明確k=M/B這一根底公式，但這并不是一個(gè)簡單的乘除運(yùn)算。它表示了貨幣乘數(shù)與貨幣供給量和根底貨幣的互相影響的變化關(guān)系，而其中的影響因素又是復(fù)雜多變的。隨著金融市場的開展，除去以上傳統(tǒng)的貨幣乘數(shù)理論中的影響因素之外，也出現(xiàn)了一些其他的影響因素，并且這些因素越來越為明顯，甚至將來有一天可以超過傳統(tǒng)因素對(duì)于貨幣乘數(shù)的直接影響。 一央行的影響 1、法定存款準(zhǔn)備金率。作為貨幣政策的施行者，央行對(duì)貨幣乘數(shù)的影響顯得尤為明顯。而央行對(duì)貨幣乘數(shù)的影響主要集中在法定存款準(zhǔn)備金率和商業(yè)銀行存貸利率上。 法定

8、存款準(zhǔn)備金率在理論界是大家公認(rèn)的對(duì)貨幣乘數(shù)最明顯的影響因素，也是被大家提及最多的一個(gè)影響因素。在貨幣乘數(shù)理論中，由前面所提到的貨幣乘數(shù)的計(jì)算公式可以發(fā)現(xiàn)通常的理解是法定存款準(zhǔn)備金率的下降或上升引起了貨幣乘數(shù)的上升或者是下降，從而導(dǎo)致了貨幣存量的變化。 2、存貸利率。存款是商業(yè)銀行主要的貨幣來源，而貸款那么是商業(yè)銀行進(jìn)展貨幣創(chuàng)造的一種手段，而這種貨幣創(chuàng)造那么是依賴于存款而實(shí)現(xiàn)的。在目前，我國的利率并未能實(shí)現(xiàn)完全的市場化，中央銀行仍然對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存貸利率擁有調(diào)控才能。因此，央行可以通過調(diào)控存貸利差從而影響商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造才能，即影響貨幣乘數(shù)。 二商業(yè)銀行和社會(huì)公眾影響 1、商業(yè)銀行的影響。如我們

9、前文說，貨幣乘數(shù)也受到商業(yè)銀行和社會(huì)公眾的經(jīng)濟(jì)行為的影響。商業(yè)銀行間的同業(yè)往來的存在，使得某些銀行的盈余資金得到了更好的流通，進(jìn)步了貨幣流通的速度，進(jìn)而進(jìn)步了整個(gè)商業(yè)銀行體系的貨幣創(chuàng)造才能;另一方面，隨著金融改革的深化和金融開展的市場化。商業(yè)銀行可以從其他渠道獲得資金的融入，銀行的可貸資金就增加，增加貨幣供給，進(jìn)步貨幣乘數(shù)?；蛘呱虡I(yè)銀行以其他手段進(jìn)展資金融出的時(shí)候，也會(huì)引起貨幣構(gòu)造的變化，更進(jìn)一步地促進(jìn)了資金的有效配置，進(jìn)步了銀行的貨幣創(chuàng)造才能。 2、公眾經(jīng)濟(jì)行為的影響。社會(huì)存款對(duì)貨幣乘數(shù)也有著不小的影響。由于定期存款的派生才能低于活期存款，中央銀行都針對(duì)商業(yè)銀行存款的不同種類規(guī)定不同的法定準(zhǔn)

10、備金率，這樣即便在法定準(zhǔn)備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會(huì)引起實(shí)際的平均法定存款準(zhǔn)備金率改變，最終影響貨幣乘數(shù)的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對(duì)活期存款比率上升，貨幣乘數(shù)就會(huì)變大;反之，貨幣乘數(shù)會(huì)變小。 三其他方面的影響 1、電子貨幣影響。隨著互聯(lián)網(wǎng)迅速開展，電子貨幣和網(wǎng)上支付也越為流行。這對(duì)貨幣乘數(shù)的影響也是多方面的。一方面，電子貨幣的開展使得個(gè)人，企業(yè)間的許多交易實(shí)現(xiàn)了無現(xiàn)金的結(jié)算和支付，現(xiàn)金需求量大大減小，許多流通中的現(xiàn)金以活期存款的形式進(jìn)入銀行，增加了銀行的存款總額，從而使得現(xiàn)金漏損率減小，使貨幣乘數(shù)變大;另一方面，由于電子貨幣的使用，無現(xiàn)金化的結(jié)

11、算支付，使得商業(yè)銀行和其他存款性金融機(jī)構(gòu)減少了應(yīng)付提現(xiàn)的準(zhǔn)備金。同時(shí)超額的準(zhǔn)備金會(huì)被銀行更多地投放到收益率更大的其他市場上，從而使超額準(zhǔn)備率下降，貨幣乘數(shù)增加。 2、匯率及國外利率的影響。傳統(tǒng)貨幣乘數(shù)研究中貨幣的供給量和根底貨幣局限在某一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)或者是某一個(gè)國家和地區(qū)。在國際化非常開放的今天，國內(nèi)的貨幣市場經(jīng)常會(huì)受到來自國外其他經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策的影響。當(dāng)國際利率大于國內(nèi)的利率的時(shí)候，一些金融機(jī)構(gòu)會(huì)將存款或現(xiàn)金投向國際市場，從而減少國內(nèi)市場流通中的通貨從而導(dǎo)致根底貨幣的減少，增大國內(nèi)的貨幣乘數(shù)。 余額類及余額寶類似的貨幣基金的開展也可以影響貨幣乘數(shù)。隨著金融市場化改革的深化，可以預(yù)見貨幣乘數(shù)的影響因素會(huì)變得越來越為復(fù)雜，而傳統(tǒng)的法定準(zhǔn)備金率，超額準(zhǔn)備金率和現(xiàn)金漏損率對(duì)貨幣乘數(shù)的直接影響將會(huì)越來越小。而金融市場的新興的金融產(chǎn)品和交易方式將會(huì)在一定程度上影