中海浦發(fā)銀行定向增發(fā)資產(chǎn)管理計(jì)劃課件

1、2011年10月中海-定向增發(fā)資產(chǎn)管理計(jì)劃介紹提要12 中?；饘艚榻B 投研優(yōu)勢(shì)介紹3 中海-定向增發(fā)資產(chǎn)管理產(chǎn)品介紹中海信托股份有限公司是中國(guó)海洋石油總公司控股95%的子公司國(guó)聯(lián)證券股份有限公司擁有創(chuàng)新類證券公司和A類A級(jí)券商資格法國(guó)愛德蒙得洛希爾銀行股份有限公司是歐洲最古老的銀行世家之一中海基金專戶介紹強(qiáng)大的股東背景運(yùn)用中海油的強(qiáng)大實(shí)業(yè)股東背景以及股東中信托、證券、銀行資源的聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)除了設(shè)計(jì)和發(fā)行了現(xiàn)金類、保本類、債券類、基金寶、權(quán)益類、創(chuàng)新類在內(nèi)的六大類傳統(tǒng)專戶產(chǎn)品，還依托實(shí)業(yè)和信托平臺(tái)，成功發(fā)行多個(gè)一對(duì)一的定增產(chǎn)品現(xiàn)有產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)25億，現(xiàn)有運(yùn)作六個(gè)一對(duì)一，三個(gè)一對(duì)多專戶產(chǎn)品及兩個(gè)投

2、顧產(chǎn)品中海基金專戶介紹依托跨領(lǐng)域綜合理財(cái)平臺(tái)，構(gòu)建豐富的產(chǎn)品線提要12 中?；饘艚榻B 投研優(yōu)勢(shì)介紹3中海-定向增發(fā)資產(chǎn)管理產(chǎn)品介紹風(fēng)險(xiǎn)控制能力很強(qiáng)：旗下所有產(chǎn)品在2010年大盤波動(dòng)中從未跌破過(guò)1元凈值整體收益率位于全市場(chǎng)專戶產(chǎn)品前1/4：2010年所有產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)突出，收益率最低為15%，平均收益率為20% 截止最新數(shù)據(jù)，一對(duì)一定增產(chǎn)品平均收益率已達(dá)到80%，最低收益率為35%截止最新數(shù)據(jù)，從2011年初計(jì)算，所有權(quán)益類產(chǎn)品維持凈值穩(wěn)定，持平或者略有增長(zhǎng)投研優(yōu)勢(shì)介紹卓越投資業(yè)績(jī)把握絕對(duì)收益理念，引入安全墊機(jī)制奉行客戶資產(chǎn)安全至上，先用較小的倉(cāng)位累積一定的投資正收益。在此基礎(chǔ)上，再適當(dāng)逐步放

3、開倉(cāng)位。同時(shí)設(shè)置止損點(diǎn)，嚴(yán)格控制下行風(fēng)險(xiǎn)致力探索持續(xù)、可靠、穩(wěn)定的盈利模式建立基礎(chǔ)股票庫(kù)，深入挖掘個(gè)股經(jīng)驗(yàn)豐富、風(fēng)格互補(bǔ)、氛圍良好的學(xué)習(xí)型團(tuán)隊(duì)投研優(yōu)勢(shì)介紹樹立先進(jìn)投資理念，建立持續(xù)穩(wěn)定的盈利模式在利用公司公用研究平臺(tái)的基礎(chǔ)上，擁有專戶獨(dú)立的投資決策和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)實(shí)施事業(yè)部制，投資經(jīng)理收入與業(yè)績(jī)高度掛鉤，達(dá)到客戶利益的最大化投研優(yōu)勢(shì)介紹獨(dú)立的投資決策體系和利益捆綁的激勵(lì)制度卓越投資業(yè)績(jī)成立日2010年2月1日，成立日至2011年3月31日，該專戶收益率109.7%，上證綜指收益率負(fù)0.45%，戰(zhàn)勝大盤110.15%。中海信托理財(cái)專戶（中聯(lián)重科定向增發(fā)）卓越投資業(yè)績(jī) 成立日2010年6月29日，成

4、立日至2011年3月31日產(chǎn)品到期，該專戶收益率70.14%，上證綜指收益率20.64%，戰(zhàn)勝大盤49.5%。 中海信托理財(cái)3號(hào)專戶（洪都航空定向增發(fā)）卓越投資業(yè)績(jī)成立日2010年8月12日，成立日至2011年8月31日，該專戶收益率49.35%，上證綜指收益率負(fù)0.32%，戰(zhàn)勝大盤49.67%。中海信托理財(cái)4號(hào)專戶（六國(guó)化工定向增發(fā)）提要12 中?；饘艚榻B 投研優(yōu)勢(shì)介紹3 中海-定向增發(fā)資產(chǎn)管理產(chǎn)品介紹中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹上市公司定向增發(fā) 定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，目前規(guī)定要求發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)10人，發(fā)行價(jià)不得低于公告前20個(gè)交易日市價(jià)的9

5、0，發(fā)行股份12個(gè)月內(nèi)(大股東認(rèn)購(gòu)的為36個(gè)月）不得轉(zhuǎn)讓。對(duì)參與定向增發(fā)的投資者資格和 資金量要求較高,普通投資者無(wú)法參與.截至2011年6月，兩市通過(guò)定向增發(fā)的融資總額為1.18萬(wàn)億元，累計(jì)發(fā)行的項(xiàng)目有625個(gè).特點(diǎn)：1.只有少數(shù)資金雄厚的機(jī)構(gòu)或個(gè)人才能參與，一次定增一般需 動(dòng)用資金幾千萬(wàn)至幾億元 2.價(jià)格優(yōu)勢(shì)，由于從董事會(huì)決議公告日經(jīng)過(guò)股東大會(huì)通過(guò)和證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)到最終發(fā)行開始日一般要經(jīng)過(guò)3個(gè)月左右，所以，有的股票在發(fā)行時(shí)，其定價(jià)（底價(jià)）會(huì)比當(dāng)時(shí)股價(jià)甚至低 30%以上。 3.鎖定期為12個(gè)月中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹 定向增發(fā)股票特點(diǎn)定向增發(fā)須經(jīng)上市公司有可行性項(xiàng)目、主承銷商認(rèn)同、證監(jiān)會(huì)審核批

6、準(zhǔn)等要求和審批程序，多層把關(guān)。所以，實(shí)施定向增發(fā)的一般都是較優(yōu)質(zhì)的上市公司， 具備績(jī)優(yōu)特點(diǎn)。實(shí)施定向增發(fā)需要上市公司有好的可行性投資項(xiàng)目，能給公司未來(lái)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大增長(zhǎng)，因而對(duì)其未來(lái)股價(jià)也有較強(qiáng)的提振作用。所以，具備成長(zhǎng)性特點(diǎn)。必須鎖定12個(gè)月，讓持有者真正地做到長(zhǎng)線投資。大部分投資者并不是沒(méi)有買到好股票，而是沒(méi)有能堅(jiān)持守住。定向增發(fā)鎖定12個(gè)月，讓我們不得不守住股票，具備長(zhǎng)線投資特點(diǎn)。中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹定向增發(fā)股票具有天然的安全邊際定向增發(fā)股票折扣發(fā)行一般比市價(jià)低10%30%，讓持有者比市 場(chǎng)上99%的投資者擁有了低價(jià)優(yōu)勢(shì)。這就讓這一投資具有了天然的安全邊際，在績(jī)優(yōu)、成長(zhǎng)性的同時(shí)，進(jìn)一

7、步降低了其風(fēng)險(xiǎn)。大家都在賺錢的時(shí)候，你賺得更多；大家都在虧錢的時(shí)候，你還沒(méi)虧呢；等到你有可能虧錢的時(shí)候，市場(chǎng)上所有的人都虧慘了。 所以，和市場(chǎng)上99%的投資者相比，定向增發(fā)股票的“安全邊際”幾乎能讓你立于不敗之地。中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹定向增發(fā)股票風(fēng)險(xiǎn)分析 2006 2007 2008 2009 2010 定向增發(fā)項(xiàng)目數(shù)量 38 92 46 68 52平均折價(jià) -22.38% -26.32% -20.49% -28.02% -20.84%解禁平均收益 296% 42.10% 44.20% 82.98% 60.68%解禁平均超額收益 68.1% 52.75% 53.23% 78.08% 54

8、.76%定向增發(fā)破發(fā)比例 0.00% 54.35% 39.13% 14.71% 9.62%跑輸同期大盤比例 52.63% 23.91% 15.22% 8.82% 9.62%資料來(lái)源:wind注:統(tǒng)計(jì)入某年度的定增項(xiàng)目是指在該年度實(shí)施定向增發(fā)的項(xiàng)目,并非解禁日期在該年度結(jié)論:即使參與定向增發(fā)能夠以折扣價(jià)購(gòu)買股票，這部分折扣也無(wú)法抵御熊市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 一旦參與定增項(xiàng)目的時(shí)機(jī)處于牛市的末端，或者定增股票解禁之前始終處于熊市之中， 破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。從獲取絕對(duì)收益的角度來(lái)看，經(jīng)歷牛市的定增項(xiàng)目盈利的概 率以及盈利的幅度是最大的。但從獲取超額收益的角度來(lái)看，從成立到解禁經(jīng)歷震蕩市 的定增項(xiàng)目贏得超

9、額收益的概率最大，而經(jīng)歷牛市的定增項(xiàng)目跑輸大盤的概率反而最高。 中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹 下圖為自2006年以來(lái)，所有定向增發(fā)股票，以定向增 發(fā)價(jià)格從持有到解禁時(shí)絕對(duì)收益率的散點(diǎn)圖。參與定 向增發(fā)至解禁平均收益率為56.8%。如果在4000點(diǎn) 以下參與，平均收益率可達(dá)72.9%！ 中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹定向增發(fā)股票風(fēng)險(xiǎn)分析 跟蹤研究和歷史數(shù)據(jù)總結(jié)，對(duì)定向增發(fā)股票盈利與否 的影響因素中，其影響力度的大小依次排列為： 大盤定增項(xiàng)目認(rèn)購(gòu)時(shí)大盤所處位置 行業(yè)上市公司所處行業(yè)及其在該行業(yè)的 地位 個(gè)股個(gè)股本身的價(jià)格高低和股性活躍度 表現(xiàn)及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹定向增發(fā)股票風(fēng)險(xiǎn)分析

10、1.選擇性參與定向增發(fā)，特別是，在大盤 指數(shù)處于高位時(shí)，少參與甚至不參與！ 2.在定向增發(fā)投資上的選股決策，事關(guān)投資 的盈虧與否，事關(guān)投資的利潤(rùn)多寡，事關(guān) 定向增發(fā)投資的成??！目前中?；鹨砸粚?duì)一專戶形式和信托公司信托計(jì)劃委托投資形式共管理有六只參與定向增發(fā)的專戶產(chǎn)品,截止目前均取得了較高的收益.如中聯(lián)重科,洪都航空,六國(guó)化工，湘潭電化，景欣紙業(yè)，華工科技。由于參與定向增發(fā)有鎖定期,目前專戶簽約委托時(shí)間一般為二年,鎖定期結(jié)束后可根據(jù)委托人要求隨時(shí)終止，一般運(yùn)作周期為18個(gè)月。中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹定向增發(fā)專戶產(chǎn)品情況基金參與定向增發(fā)享有在持有期上市公司分紅免稅的優(yōu)惠.投資者的資本利得均享有

11、免稅優(yōu)惠，這點(diǎn)上大大優(yōu)于合伙制企業(yè)模式。通過(guò)基金公司共享的研究平臺(tái)和資產(chǎn)管理專業(yè)能力,在選擇參與定向增發(fā)目標(biāo)公司上有巨大優(yōu)勢(shì).把握參與定向增發(fā)的時(shí)機(jī)對(duì)于最終收益高低有很大影響，目前上證指數(shù)在2400點(diǎn)左右，定增價(jià)格一般有15-20%的折扣，投資者參與定增等于實(shí)際指數(shù)在上證2000點(diǎn)左右，因此有很高的安全邊際，目前是參與定增的好時(shí)機(jī)?；鸸拘磐泄竞献餍问降亩ㄏ蛟霭l(fā)專戶產(chǎn)品是目前投資者參與的最合規(guī),成本最低的方式.信托公司作為資產(chǎn)委托人，基金公司專戶作為資產(chǎn)管理人接受信托公司的一對(duì)一委托資產(chǎn)管理。中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹基金參與定向增發(fā)優(yōu)勢(shì) 中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹 定向增發(fā)上市公司儲(chǔ)備（

12、僅供參考，非本計(jì)劃必投股票） 久聯(lián)發(fā)展（002037） 一、民爆行業(yè)進(jìn)入門檻高，區(qū)域性強(qiáng)，未來(lái)行 業(yè)整合空間大； 二、公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，雙輪驅(qū)動(dòng)維持高速 增長(zhǎng)； 三、估值低，11年估值20倍，12年估值16倍（ 不考慮增發(fā)價(jià)格折扣和資產(chǎn)注入）； 四、資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈，或有更大驚喜！ 中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹 定 向增發(fā)上市公司儲(chǔ)備標(biāo)的 永泰能源（600157） 一、煤炭行業(yè)，大規(guī)模煤炭資源收購(gòu)，未來(lái)3年 產(chǎn)量爆發(fā)，遠(yuǎn)期增長(zhǎng)潛力無(wú)限； 二、年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)76%，市值與資源量相 比低，12年市盈率14.16倍和13年市盈率8.32倍 三、大股東大比例參與現(xiàn)金定增，顯示股東信心 中海-定向增

13、發(fā)專戶產(chǎn)品介紹 定向增發(fā)上市公司儲(chǔ)備標(biāo)的 山煤國(guó)際（600546） 一、能源行業(yè)，具有中長(zhǎng)期升值潛力； 二、中長(zhǎng)期來(lái)看，公司產(chǎn)量確定性高增長(zhǎng)。公告 確認(rèn)公司為資產(chǎn)注入的唯一主體 ，十二五 期間目標(biāo)1000億市值、2億噸貿(mào)易煤、5000 萬(wàn)噸產(chǎn)能； 三、估值低，12年市盈率15倍、13年市盈率12 倍 ； 中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹 定向增發(fā)上市公司儲(chǔ)備標(biāo)的 湖北宜化（000422） 第一、西部煤化工行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅鞑看罅Σ?局的PVC和尿素將大幅降低成本，保證行業(yè)龍頭 地位； 第二、積極布局上游資源，進(jìn)入多種優(yōu)勢(shì)資源， 包括磷礦等；第三、估值安全，12年和13年的市 盈率分別為11倍、9倍；

14、 中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹 定向增發(fā)上市公司儲(chǔ)備標(biāo)的 內(nèi)蒙華電（600863） 一、煤電一體的能源化公司，資源成本極低， 業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng) 二、12年公司將迎來(lái)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，定增收購(gòu) 優(yōu)良資產(chǎn)，且集團(tuán)確定公司為煤電唯一整合平臺(tái) 三、估值安全，12年和13年市盈率分別為18倍 和15倍（不考慮資產(chǎn)注入）。 中海-定向增發(fā)專戶產(chǎn)品介紹 定向增發(fā)上市公司標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) 一.上市公司所在行業(yè)及其在行業(yè)中的地位； 二.業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)性； 三.定向增發(fā)融資后對(duì)上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)的提振 作用大??； 四.個(gè)股的股性活躍度，以及其與大盤走勢(shì)的 相關(guān)度。產(chǎn)品簡(jiǎn)介項(xiàng) 目?jī)?nèi) 容產(chǎn)品名稱 中海-浦發(fā)銀行定向增發(fā)專戶理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作

15、類型 混合型存續(xù)期限 產(chǎn)品存續(xù)期間封閉式運(yùn)作，封閉期二年基金管理人 中?；鸸芾碛邢薰净鹜泄苋?上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司投資目標(biāo) 本專戶通過(guò)選擇合適時(shí)機(jī)參與優(yōu)質(zhì)上市公司的定向增發(fā)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，努力為持有人獲取較高的中長(zhǎng)期資本增值。投資理念 充分利用資產(chǎn)管理人研究平臺(tái)，通過(guò)持續(xù)、系統(tǒng)、深入的基本面研究，挖掘具有內(nèi)在價(jià)值和較高成長(zhǎng)能力的上市公司，以獲取委托財(cái)產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。投資范圍中國(guó)證券市場(chǎng)上包括現(xiàn)金、銀行定期存款、大額存單、國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券（公司債券）、可轉(zhuǎn)換債券及可分離債；債券回購(gòu)；新股、轉(zhuǎn)債、可分離債網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)；二級(jí)市場(chǎng)股票、基金以及經(jīng)資產(chǎn)委托人和資產(chǎn)管理人協(xié)商投資的中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融工具。 如在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)新的金融產(chǎn)品且在法律許可的投資范圍之內(nèi)，資產(chǎn)管理人可根據(jù)資產(chǎn)委托人需求做適當(dāng)調(diào)整。