高速公路項目具有公益性及盈利性的雙重性質(zhì)

1、-. z.高速公路工程具有公益性與盈利性的雙重性質(zhì)，因此在進展工程政企合作模式中，應(yīng)兼顧政府方與企業(yè)方的利益，理清各自的權(quán)、責、利歸屬，以最終實現(xiàn)合作雙方的互利共贏。近年來，中電建路橋集團先后實施了多個高速公路投資工程，不斷加強在工程前期工作上的參與深度，合作模式管理上，通過在股權(quán)構(gòu)造、工程總承包方式、經(jīng)營收益方式等三個維度有機結(jié)合，逐步由單一的BOT、BT模式，同時創(chuàng)新出可適應(yīng)于不同投資工程的多元化的PPP模式，為根底設(shè)施工程商業(yè)模式創(chuàng)新做出了積極有益的探索。摩礪以須，加強工程前期參與為進一步提高高速公路PPP工程經(jīng)濟效益，切實降低投資風險，中電建路橋集團在工程運作實施中著重強調(diào)工程生命全周

2、期概念，并重點加強工程前期工作參與深度，積極參與地方政府的工程審批立項、規(guī)劃設(shè)計等具體事項，協(xié)助加快工程推進步伐。一方面，通過與地方政府充分協(xié)商，在工程前期即共同擬定工程全周期的商務(wù)模式及投融資方案;另一方面，發(fā)揮自身在規(guī)劃設(shè)計及工程建立領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，積極參與地方政府的工程建議書、工可報告等規(guī)劃設(shè)計前期工作，為其提供技術(shù)支持的同時為下一步工程合作奠定良好根底。另外，著力加強了對工程的交通量、工程造價等指標的專業(yè)預(yù)測分析，并重點對工程周邊經(jīng)濟、社會環(huán)境開展調(diào)查研究，為工程投資決策提供科學(xué)支撐。因地制宜，實現(xiàn)股權(quán)構(gòu)造多樣化在股權(quán)構(gòu)造方面，根據(jù)各個高速公路工程實際及與地方政府洽談情況，中電建路橋集

3、團在實踐中主要有參股、控股和全資三種方式。參股方式。由地方平臺公司代表地方政府控股，由投資人參股工程公司。適用情況：地方政府財政實力較強，工程建立所需資金相對較為充裕;平臺公司資金、資信狀況較好，投融資能力較強;工程預(yù)期收益水平總體較低，后期運營風險較高。優(yōu)點：投資人可以參股方式作為工程公司股東，以較低資金投入獲得工程全部的工程總承包任務(wù)?？毓煞绞?。投資人控股工程公司，地方政府平臺公司作為參股股東。適用情況：地方政府財政資金較為緊，在工程建立期難以籌集足額資本金;平臺公司資信狀況略差，無法獨立辦理工程融資事宜;如地方政府負責征地拆遷費用，可以該費用參股工程公司。優(yōu)點：投資人掌握工程公司經(jīng)營管理

4、主動權(quán)，通過與工程總承包部管理相結(jié)合，有效提高工程管理效率，降低運營本錢。全資方式。全資方式適用條件與控股方式較為接近，如地方政府不參與入股工程公司，應(yīng)由投資人負責全資設(shè)立工程公司。在全資方式下，工程所需資金全部由工程公司負責籌措，工程建立及運營責任由投資人獨立完成。投資人的主動權(quán)最大化，但相應(yīng)的投資風險也相應(yīng)增加。因此，投資人應(yīng)積極向地方政府申請多項優(yōu)惠補貼與扶持政策，降低工程資金壓力及管理難度，為工程實施創(chuàng)造良好外部環(huán)境。三種股權(quán)方式的轉(zhuǎn)換。以上三種方式在同一工程的不同階段，投資人可通過資本運作，實現(xiàn)股權(quán)構(gòu)造變更，以到達投資收益最大化及風險最小化的目的。其中，投資人增持股份，是在高速公路投

5、資工程處于建立期或運營初期，根據(jù)分析預(yù)測，如未來收益將高于初始預(yù)期，投資人可選擇增持工程公司股份，增加預(yù)期收益。投資人減持股份，是在工程實施期間，如分析預(yù)測未來收益低于初始預(yù)期，投資人可選擇減持工程公司股份。另外，可通過減持甚至全部出售所持股份，可實現(xiàn)工程前期投資本錢及收益提前變現(xiàn)，加快資金回收速度。精益求精，加強施工總承包管理在工程建立階段，通過將設(shè)計任務(wù)納入工程總承包(EPC方式)、減少*費下浮比例、征地拆遷費由政府包干等方式，在降低工程投資造價的同時，努力提高工程整體收益水平。將設(shè)計任務(wù)納入工程總承包。中電建路橋與交通行業(yè)領(lǐng)先的設(shè)計企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，積極向規(guī)劃設(shè)計等產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。在

6、高速公路投資工程中，積極爭取采用EPC總承包方式，將設(shè)計任務(wù)納入總承包圍中。采用該方式，一方面投資人可實現(xiàn)向規(guī)劃設(shè)計等產(chǎn)業(yè)鏈上游的延伸，提高企業(yè)整體競爭力，另一方面，可加大工程設(shè)計優(yōu)化力度，提高工程施工利潤空間。減少*費下浮比例。在工程施工承包價方面，爭取在*費在設(shè)計概算的根底上不下浮或盡量減少下浮比例，以保證工程施工利潤空間。征地拆遷工作及費用由政府包干。近年來，隨著城鎮(zhèn)化進程不斷加速，建立用地作為稀缺資源其單價逐年攀升。在高速公路建立中，土地征用及建筑物拆遷等相關(guān)費用也呈快速上漲趨勢。由于征地拆遷實施主體為地方政府，費用受償主體即土地所有者多為個體企業(yè)或集體農(nóng)戶，征地拆遷工作實施的難度較大

7、，且相關(guān)費用后期超出概算的風險較大。作為高速公路工程投資人而言，征地拆遷相關(guān)風險是工程實施主要的風險之一。中電建路橋在高速公路工程實施中，要求地方政府負責征地拆遷全部工作，就征地拆遷費用，可選取以下方式之一：地方政府承當征地拆遷費用，該費用不作為工程投資本錢的一局部;地方政府以征地拆遷費用入股工程公司;工程公司負責按照初設(shè)概算中征地拆遷費用金額支付給地方政府，由其包干使用;通過以上方式，可到達鎖定征地拆遷本錢，將投資人相關(guān)風險降至最低的目標，為工程整體經(jīng)營管控順利實施創(chuàng)造良好條件。五重錦囊妙計，確保經(jīng)營收益高速公路工程兼有公益性與盈利性的特點，其收益來源可包括政府財政性資金及高速公路收費等運營

8、收入。當前，地方政府性債務(wù)水平較高，可用于高速公路工程建立的資金相對有限，而同時由于目前建立的工程多位于欠興旺區(qū)域，工程預(yù)期交通量及收費收入等指標相對略低，因此靠BT(政府回購)或BOT(投資人獨立運營)等單一的合作模式難以實現(xiàn)工程投資收益指標要求。因此，電建路橋在投資工程運作實施中，將兩者有機結(jié)合起來。在單一BOT模式的根底上，協(xié)調(diào)地方政府提供各項優(yōu)惠政策與財政補貼，以確保工程總體經(jīng)營收益滿足要求。具體包括以下幾種方式：運營期財政保底補貼方式。錦囊：在工程運營期，由地方政府向工程公司提供財政保底補貼，即在工程每年的運營收入未到達*一數(shù)額時，就差額局部由地方政府負責支付給工程公司。該補貼來源主

9、要為地方政府未來年度的財政收入。解析：對投資人來說，該保底補貼可確保工程公司每年運營收益可不低于該保底額度，可有效解決工程運營前期虧損及運營資金缺口等問題，對保障投資人整體收益水平、降低工程投資風險將起到重要作用。對地方政府來說，該保底補貼為或有負債，在未大幅度增加政府實質(zhì)性負債規(guī)模的根底上，極大加快了工程推進實施步伐。建立期或運營期固定補貼。錦囊：在工程建立期，由地方政府向工程公司提供固定額度的財政補貼。具體補貼額度可根據(jù)工程線路長度、投資額等指標確定，補貼方式可以分年度、分期投入。該補貼資金的來源可以為地方政府財政收入、交通部門定向補貼等。解析：對投資人而言，地方政府所提供的建立期補貼可有

10、效降低工程造價水平及投資人出資壓力，運營期補貼可有效減輕工程運營前期虧損及資金缺口等問題。對地方政府而言，補貼額度為確定數(shù)額，由于工程后期運營由投資人負責，因此并未大幅增加其政府性債務(wù)規(guī)模。優(yōu)質(zhì)地塊捆綁開發(fā)。錦囊：投資人可與地方政府洽商，將擬實施的高速公路與具備開發(fā)價值的商住地塊等工程捆綁，共同交由投資人開發(fā)建立。解析：對該商住地塊，可設(shè)定由投資人低價獲得該地塊，通過土地一級開發(fā)或一、二級聯(lián)動開發(fā)獲得收益，以進一步提高高速公路工程運營收益水平。稅費減免政策。錦囊：地方政府可為投資工程提供多項稅收方面的優(yōu)惠政策，以減輕工程公司稅務(wù)負擔，提高工程投資收益水平。解析：地方政府留存局部稅費即征即返。對

11、工程所涉及的稅費地方政府留存局部(如*局部的營業(yè)稅、企業(yè)所得稅等)由地方政府即征即返給工程公司。所得稅享受區(qū)域優(yōu)惠政策。如對西部大開發(fā)所涉及區(qū)域，減按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。優(yōu)先分紅權(quán)。錦囊：由地方政府與投資人合資設(shè)立工程公司的，可設(shè)置優(yōu)先分紅權(quán)等相關(guān)約定。解析：在工程運營期中，投資人可優(yōu)先通過工程運營收益收回其投入的資本金及收益，在此之前，地方政府不參與工程公司收益分紅。三大維度結(jié)合，創(chuàng)新PPP合作中電建路橋在高速公路工程的運作實施中，結(jié)合地方政府的訴求及工程實際情況，將三個維度中的各種方式相互結(jié)合，創(chuàng)新出多樣化的PPP合作模式。對中西部地區(qū)的高速公路工程，應(yīng)積極爭取由地方政府提供各項財

12、政補貼及優(yōu)惠扶持政策。如地方政府財政狀況較好，可適當提高其參股比例，并以爭取保底補貼為主;如地方政府財務(wù)狀況較差，參股比例較低時，可重點爭取固定補貼及優(yōu)質(zhì)地塊捆綁開發(fā);如工程未來運營收益較差時，可考慮通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，在運營前期提前收回投資本錢及收益。對東部地區(qū)的高速公路工程，工程預(yù)期交通量及預(yù)期收益較好，但工程造價及征地拆遷本錢相對較高，此時可積極爭取固定補貼及優(yōu)質(zhì)地塊捆綁等，并嚴格要求征地拆遷費用包干使用，努力實現(xiàn)工程投資效益最大化。表1：高速公路PPP合作模式多維度組適宜用性分析維度工程類型地方政府財政狀況股權(quán)方式工程總承包方式經(jīng)營收益方式1西部地區(qū)或四、五線城市，工程運營收益略低相對良好可

13、適當提高地方政府參股比例EPC總承包；如地方政府控股，*費可適當下??；征地拆遷費由地方政府包干使用。以爭取保底補貼為主，固定補貼、優(yōu)質(zhì)地塊捆綁為輔；搭配稅收優(yōu)惠、優(yōu)先分紅權(quán)等；可通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，提前收回工程投資本錢及收益。較差爭取地方政府參與一定股份EPC總承包；*費不下?。徽鞯夭疬w費爭取由地方政府包干使用。以爭取固定補貼、優(yōu)質(zhì)地塊捆綁為主；搭配稅收優(yōu)惠、優(yōu)先分紅權(quán)等；可通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，提前收回工程投資本錢及收益。2中部地區(qū)或二、三線城市，工程預(yù)期收益中等相對良好可適當提高地方政府參股比例EPC總承包；如地方政府參股比例較高，*費可適當下浮；征地拆遷費由地方政府包干使用，或由其直接承當該費用。重點

14、爭取固定補貼及優(yōu)質(zhì)地塊捆綁；搭配稅收優(yōu)惠、優(yōu)先分紅權(quán)等。較差爭取地方政府參與一定股份，可由其按征地拆遷費用入股EPC總承包；*費不下浮；征地拆遷費爭取由地方政府包干使用。以爭取優(yōu)質(zhì)地塊捆綁為主，積極爭取其他財政補貼；搭配稅收優(yōu)惠、優(yōu)先分紅權(quán)等。3東部興旺地區(qū)或一線城市，工程預(yù)期收益較好相對良好可適當提高地方政府參股比例EPC總承包；如地方政府參股比例較高，*費可適當下??；征地拆遷費由地方政府包干使用，或由其直接承當該費用。積極爭取優(yōu)質(zhì)地塊捆綁或其他合作工程；爭取搭配稅收優(yōu)惠、優(yōu)先分紅權(quán)等。較差爭取地方政府參與一定股份，可由其按征地拆遷費用入股EPC總承包；*費不下?。徽鞯夭疬w費由地方政府包干使

15、用。重點爭取以優(yōu)質(zhì)地塊捆綁為主，積極爭取其他財政補貼；爭取搭配稅收優(yōu)惠、優(yōu)先分紅權(quán)等。四兩撥千斤，模式創(chuàng)新帶動開展新機遇通過以上高速公路PPP合作模式的管理創(chuàng)新研究及運用，電建路橋在企業(yè)規(guī)模、經(jīng)濟效益、工程管理及風險管控等方面均取得了豐碩的成果。企業(yè)規(guī)模及市場開拓實現(xiàn)快速開展。以上關(guān)于高速公路PPP合作模式的管理創(chuàng)新，一方面滿足新形勢下我國根底設(shè)施建立政策指導(dǎo)要求及當前市場需要，另一方面也契合未來根底設(shè)施工程商業(yè)模式的開展方向。中電建路橋借此進一步加快了高速公路等根底設(shè)施投資業(yè)務(wù)開展速度。截止目前，中電建路橋以此模式成功實施了成渝、海西、等多個區(qū)域的6條高速公路，建立總里程達405km，總投資

16、額約390億元。中電建路橋企業(yè)規(guī)模也實現(xiàn)了飛速增長。2010-2013年間，公司總資產(chǎn)年均增長率約28.04%，凈資產(chǎn)年均增長率約46.28%。企業(yè)及工程經(jīng)濟效益顯著提高。中電建路橋通過以上PPP合作模式的創(chuàng)新運用，極大提高了公司及各工程的整體經(jīng)濟收益水平。目前已實施的高速公路工程中，以保底模式實施的A高速公路工程，在運營初年即可實現(xiàn)近0.3億元的盈利;以參股模式實施的B高速公路工程，以參股40%股份獲得了整個工程的EPC總承包任務(wù)。以固定補貼模式實施的C工程，在建立期補貼及*局部營業(yè)稅返還等資金到位后可解決工程1/4以上的資本金，運營期補貼到位后也極大緩解工程運營前期資金壓力。EPC工程總承包模式為公司不斷拓寬建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，進一步提高工程的總體盈利能力起到重要促進作用。通過以上高速公路等優(yōu)質(zhì)根底設(shè)施投資工程的成功實施，中電建路橋近年來經(jīng)濟效益也實現(xiàn)了飛躍式開展。2013年公司營業(yè)收入較2012年增長104.27%，凈利潤較2012年增長76.47%。工程管理與風險防控水平整體提高。高速公路投資工程投資額度大，周期跨度長，并涉及工程立項、投融資、規(guī)劃設(shè)計、工程施工、運營管理、資產(chǎn)處置等多個環(huán)節(jié)，工程合作模式及主要商務(wù)條件很大程度上決定了工程經(jīng)營管理最終的成敗。通過以上PPP管理模式創(chuàng)新，中電建路橋極大提高了對高速公路投資工程的