不同經(jīng)濟周期對板塊輪動的影響

1、不同經(jīng)濟周期對板塊輪動的影響200年911月05日星期四下午在經(jīng)濟復(fù)蘇階段，表現(xiàn)較好的是能源、金融、可選消費；表現(xiàn)較差的是信息技術(shù)、醫(yī)療保健、公用事業(yè)?？萍碱惖碾娦欧?wù)和信息技術(shù)板塊在復(fù)蘇階段并沒有很好的表現(xiàn)，這和我國科技類板塊代表性偏弱，電子類企業(yè)更多地集中在加工制造環(huán)節(jié)，依靠訂單生產(chǎn)，而非設(shè)計研發(fā)環(huán)節(jié)有關(guān)。在擴張階段，表現(xiàn)較好的是能源、材料、金融；表現(xiàn)較差的是信息技術(shù)、公用事業(yè)、電信服務(wù)。金融板塊在擴張階段仍表現(xiàn)較好，但在兩次擴張期中金融板塊的表現(xiàn)是矛盾的，2002年到2004年的第一次擴張期，金融類的表現(xiàn)排在最后一位，而2006年到2007年的第二次擴張，金融類表現(xiàn)最好，且漲幅巨大，對最

2、后表現(xiàn)有很大的拉動作用。金融板塊的表現(xiàn)規(guī)律需要更多周期的檢驗。在滯脹階段，表現(xiàn)較好的是電信服務(wù)、日常消費、醫(yī)療保??；表現(xiàn)較差的是信息技術(shù)、能源、金融。而在收縮階段，表現(xiàn)較好的是醫(yī)療保健、公用事業(yè)、日常消費；表現(xiàn)較差的是能源、金融、材料。不同個股板塊的輪動規(guī)律縮量震蕩小盤股大盤穩(wěn)健但能量不足時是小盤股的活躍期，因大盤能量不能滿足規(guī)模性熱點的施展，所以個股行情“星星點火”，其中又以小能量下小盤股行情更為靚麗。由于小能量難以滿足行情的持續(xù)性，故小盤股行情往往漲勢較迅捷，持續(xù)周期較短，適于短線操作。突發(fā)利好次新股無論大盤處于什么狀態(tài)，若遇突發(fā)性重大利好公布，往往是價低次新股的活躍期。因為老股中往往有老

3、資金進駐或者受困，新資金即不愿為老資金抬轎，更不愿為老資金解套。所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往往成為新資金“先入為主”的攻擊對象。調(diào)整時期莊股大盤調(diào)整時是莊股的活躍周期。由于市場熱點早已湮滅，莊股則或因主力受困自救，或是潛在題材趁疲弱市道超前建倉疲弱市道中的莊股猶如夜幕中的一盞盞“豆油燈”，雖不能照亮整個市場，也能使投資大眾不至于絕望。波段急跌指標(biāo)股大盤波段性急跌后是大盤指標(biāo)股的活躍期。調(diào)整尾聲超跌低價股大波段調(diào)整進入尾聲后是超跌低價股的活躍期。因為前期跌幅最大的超跌低價股風(fēng)險釋放最干凈，技術(shù)性反彈要求最強烈。由于大勢進入調(diào)整的尾聲，尚未反轉(zhuǎn)，新的熱點難以形成，便給了超跌低價股的表

4、現(xiàn)機會。牛市確立高價股牛市行情確立是高價股的活躍期。高價股是市場的“貴族階層”，位居市場最頂層，在大盤進入牛市階段后，需要它們打開上檔空間，為市場創(chuàng)造牛市空間，給中低價股起到“傳、幫、帶”的作用。休整時期題材股大盤休整性整理是題材股的活躍期。因為休整期市場熱點分散，個股行情開始漲跌無序，增量資金望而卻步，只能運用題材或概念來聚攏市場的視線，聚集有限的資金，吸引市場開始分散的動量。報表時期“雙高”股年（中）報公布期及前夕是高公積金、高凈資產(chǎn)值股票的活躍周期。因為這樣的公司有股本擴張的需求和條件，有通過高分紅來降低每股凈資產(chǎn)值的需要。在股市開始崇尚資本利得和低風(fēng)險穩(wěn)定收益后，高分紅也已經(jīng)成為市場保

5、值性大資金的寵愛。板塊輪動的三大影響因素國家政策因素與股市板塊輪動的關(guān)聯(lián)影響。中國股票市場的供需矛盾,結(jié)構(gòu)矛盾以及市場參與者的不成熟等原因,使政府加強了對股票市場的監(jiān)管和調(diào)控,政策干預(yù)及調(diào)控成為市場波動的一個主要影響因素,中國股市一直有所謂的“政策市”之稱,呈現(xiàn)出一種特殊的游戲規(guī)則。股市政策較大程度地影響了中國股市的板塊輪動,股市運行受短期性政策事件的影響極大。雖然近年來政策事件對股市的沖擊作用正在逐步弱化,股市政策調(diào)控逐漸趨于成熟,但國家宏觀經(jīng)濟政策對股市的影響仍然是股市波動當(dāng)之無愧的第一影響因素。公司自身運行狀況對股市板塊輪動的影響。上市公司運營情況是投資者最為關(guān)注的方面之一,隨著近年來價

6、值投資理念的深入人心,績優(yōu)板塊的行情還會進一步看漲,在股市運行過程中上揚的走勢將更加明顯。事實上這一檢驗結(jié)果與我國股市的實際運行狀況也是非常吻合的。但在中國股市運行的實際情況中,業(yè)績不良的公司通過并購重組往往在一段時期內(nèi)會走出較大的上漲行情?？萍歼M步與行業(yè)成長周期對股市板塊輪動的影響?？萍几锩怯绊懰行袠I(yè)及其上司公司命運的最重要因素,各個行業(yè)在科技革命中的歸屬、地位和代表性最終決定了一個行業(yè)在股市運行中的收益率和地位。在不同的科技水平下,不同的行業(yè)處于其行業(yè)成長周期的不同階段,起著領(lǐng)漲與領(lǐng)跌的不同作用,反映到股市波動上來,就形成了行業(yè)板塊間的交錯輪動。板塊輪動特征內(nèi)在分析1.板塊的構(gòu)成和發(fā)展

7、日漸融入國民經(jīng)濟的發(fā)展軌跡。中國股市從無到有,從蹣跚起步到茁壯成長,發(fā)展到今天已經(jīng)初具規(guī)模。伴隨著中國股市的起起落落、風(fēng)風(fēng)雨雨,各種板塊創(chuàng)新層出不窮,交相輝映;板塊輪動此起彼伏，交錯漲落。中國股市將更深入、更廣泛地扎根到國民經(jīng)濟發(fā)展的大背景中,成為國家經(jīng)濟形勢名副其實的“晴雨表”,股市中各個板塊的構(gòu)成和發(fā)展也將日漸融入國民經(jīng)濟的發(fā)展軌跡之中。2板.塊輪動日趨成為中國股市運行的基本規(guī)律之一。股市運行情況變化的本質(zhì)原因雖然是由于國家經(jīng)濟形勢的總體概況,但市場走勢也需要領(lǐng)漲板塊的帶領(lǐng)和推動。以199年6以來我國股市的走牛為例，根本原因雖然是因為通貨膨脹受到抑制,國民經(jīng)濟進入新一輪增長周期,但也不能忽

8、略以深發(fā)展為代表的金融板塊飚升的引領(lǐng)作用。另外,每個板塊都有獨立表現(xiàn)的機會，都有其獨特的行業(yè)、市場或區(qū)域背景，當(dāng)板塊投資背景發(fā)生變化時,往往會成為市場投資的熱點，受到投資者的熱烈追捧。同時，在各個板塊內(nèi)部的不同上市公司之間也存在著較為明顯的聯(lián)動效應(yīng),板塊行情通常由某些龍頭企業(yè)率先發(fā)起,進而引領(lǐng)板塊內(nèi)其他企業(yè)相繼跟隨,最終演變成整個板塊的集體走強形勢。因此,可以說板塊輪動已經(jīng)成為股市運行的一個基本規(guī)律。3.板塊投資的理念日益鮮明且不斷深入人心。隨著中國股市的發(fā)展和投資者投資心理的逐漸成熟,受市場輿論導(dǎo)向及流言蜚語影響而導(dǎo)致股市齊漲齊跌、同升同落的現(xiàn)象已經(jīng)有所減少,代之而起的是板塊間的交錯輪動趨勢

9、。隨著中國股市市場容量的日益擴大和科技水平的不斷提高,板塊的炒作將成為市場投資的主流,板塊投資理念將更加深入人心。板塊輪動的頻率漸次加快使走勢預(yù)測更具不確定性。在早些年股市的每一輪行情中,領(lǐng)漲板塊持續(xù)時間較長、漲幅較大，一年中由哪幾個板塊領(lǐng)漲也相對比較穩(wěn)定,如績優(yōu)板塊、科技板塊、重組板塊等都在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)引領(lǐng)過股市的上漲勢頭。而近年來,每一輪行情中的板塊切換明顯加快,持續(xù)時間很短,甚至一兩天便輪換,且每次上漲或反彈行情的領(lǐng)漲板塊也均不同。這一特點固然與監(jiān)管部門打擊莊家操縱炒作和基金不坐莊有關(guān),但也相應(yīng)地加大了市場操作的難度,助長了短線操作風(fēng)氣,使板塊的市場走勢預(yù)測更加困難和具有不確定性。板塊龍頭企業(yè)逐漸成為引導(dǎo)板塊發(fā)展的原動力。任何一個板塊,無論其目前的形勢如何高漲或是惡化,都不足以衡量一個板塊長期的市場趨勢,其最根本的核心還在于這一板塊本身的發(fā)展前景以及板塊中起龍頭作用的上市公司的區(qū)域和行業(yè)地位及其