銀行間市場對中小銀行經(jīng)營管理的影響分析5300字

1、銀行間市場對中小銀行經(jīng)營管理的影響分析5300字 摘 要：銀行間市場是傳導(dǎo)央行貨幣政策、調(diào)節(jié)日常流動性和商業(yè)銀行投資管理的重要平臺。本文分析了銀行間市場對中小銀行經(jīng)營管理的影響機制，以S省14家中小銀行數(shù)據(jù)為樣本實證分析了銀行間市場業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行經(jīng)營管理之間量化關(guān)系，對中小銀行參與銀行間市場提出政策建議。 關(guān)鍵詞： 銀行市場；中小銀行；經(jīng)營管理；面板VAR中圖分類號：F724.5 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031202204-0076-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2022.04.171996年以來，以銀行間市場為主體的中國貨幣市場建立快速推進，市

2、場寬度、厚度不斷增加，銀行間市場逐步開展成為傳導(dǎo)央行貨幣政策、調(diào)節(jié)日常流動性和商業(yè)銀行投資管理的重要平臺。銀行間市場對中小銀行經(jīng)營終究發(fā)揮了哪些作用，具有怎樣的影響機制；中小銀行如何參與市場操作，才能更好地發(fā)揮市場功能，管理好流動性，進步盈利程度，這是本文研究的重點。一、銀行間市場影響商業(yè)銀行經(jīng)營管理的機制分析商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，以平安性、流動性、效益性作為經(jīng)營的一般原那么，其經(jīng)營目的是在確保流動性的根底上，實現(xiàn)收益最大化1。流動性與效益性是一對互相對立的矛盾體，商業(yè)銀行總是在這一矛盾體中尋求最優(yōu)組合，而商業(yè)銀行的行為特征決定了要實現(xiàn)最優(yōu)組合必須依托貨幣市場的調(diào)節(jié)，資金緊張時通過市場

3、融入資金，解決流動性缺乏問題，資金充裕時通過市場運用資金，進步資金收益率2。因此，銀行間市場業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響主要表達在對流動性管理和對盈利才能的影響兩個方面。一銀行間市場豐富了流動性管理方式，拓寬了流動性管理渠道，進步市場成員流動性管理程度銀行間市場的根本功能是短期資金融通，可為商業(yè)銀行提供靈敏的短期融資便利。商業(yè)銀行可以通過信譽拆借、證券回購等多種方式，在銀行間市場靈敏調(diào)劑短期頭寸。同時，銀行間市場是債券流通場所，由于國債、央行票據(jù)、政策性金融債等銀行間市場交易產(chǎn)品信譽等級高、流動性強、變現(xiàn)方便，商業(yè)銀行可隨時買進、賣出，不僅可改善資產(chǎn)構(gòu)造，而且可隨時用以調(diào)節(jié)流動性。另外，銀行間市場

4、具有債券發(fā)行功能，商業(yè)銀行可通過發(fā)行次級債、中小企業(yè)金融債券等，以主動負(fù)債方式降低流動性敞口、改善資產(chǎn)負(fù)債期限配置，加強流動性管理。特別在我國銀行間市場已啟動資產(chǎn)證券化、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CD等產(chǎn)品之后，商業(yè)銀行主動負(fù)債、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造的創(chuàng)新前景更加廣闊?？傊y行間市場豐富了商業(yè)銀行流動性管理手段，拓寬了流動性管理渠道，在銀行間市場的支持下，商業(yè)銀行流動性管理程度明顯進步3。二銀行間市場優(yōu)化商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造、豐富收益來源，拓寬了盈利空間流動性管理程度進步后，商業(yè)銀行不必和以前那樣保存充足的備付資金，資金運作空間大大拓寬，為其追逐更高利潤創(chuàng)造了條件。首先，在銀行間市場業(yè)務(wù)的引領(lǐng)下，商業(yè)銀

5、行資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造不斷優(yōu)化。流動性管理程度進步為商業(yè)銀行創(chuàng)造出大量充裕資金，使其可以將更多的資金配置到債券、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、逆回購、買入返售甚至貸款等高收益率產(chǎn)品。和吸收存款相比，信譽拆借、質(zhì)押回購、發(fā)行金融債等融資方式本錢明顯降低，且負(fù)債主動性進步，風(fēng)險和本錢可控。其次，銀行間市場為商業(yè)銀行開拓中間業(yè)務(wù)、增加中間業(yè)務(wù)收入提供了廣闊空間。債券承銷、分銷、結(jié)算代理等是傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)，既不占用自身資本，又能帶來穩(wěn)定的收入；依托銀行間市場投資產(chǎn)品的高收益低風(fēng)險特點，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的投資組合可隨心所欲；借助債務(wù)融資工具、流動性支持、貸款承諾和綜合授信等產(chǎn)品的組合運用，商業(yè)銀行可為重要客戶提供更加全面的融資效

6、勞等。最后，銀行間市場為商業(yè)銀行通過期限錯配、放大杠桿、追逐更高利潤提供了支撐。通過滾動發(fā)行短期理財、滾動回購、信譽拆借等方式籌集短期資金，支持債券投資、票據(jù)貼現(xiàn)、買入返售等期限長、收益高產(chǎn)品的運作，可賺取期限錯配利差收入。以持有債券為依托，通過滾動回購、滾動購債，以少量自有資金投入，迅速放大持債規(guī)模，不斷進步杠桿比率，資金收益率進一步進步。銀行間市場對盈利才能的影響機制見圖14。二、銀行間市場對中小銀行經(jīng)營管理的實證分析為準(zhǔn)確計量銀行間市場業(yè)務(wù)對中小銀行經(jīng)營管理影響的程度，本文以S省14家中小銀行2022年以來連續(xù)34個季度的銀行間市場業(yè)務(wù)和經(jīng)營管理數(shù)據(jù)為樣本，通過建立模型用計量經(jīng)濟學(xué)方法進

7、展驗證。一指標(biāo)構(gòu)建反映銀行間市場業(yè)務(wù)開展?fàn)顩r的直接度量工具主要有交易品種、交易量及交易價格，但這些指標(biāo)無法直觀、可比擬地反映其對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的影響5。為便于觀察、闡釋銀行間市場對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的影響，本文綜合考慮銀行間市場交易品種及其交易量與商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債等經(jīng)營指標(biāo)之間的關(guān)系，構(gòu)建了市場業(yè)務(wù)參與度、市場業(yè)務(wù)杠桿率、市場業(yè)務(wù)活潑度、年化資產(chǎn)利潤率、短期流動性平均缺口率等指標(biāo)，建立起銀行間市場業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行經(jīng)營管理之間直觀的、具有普遍可比擬意義的關(guān)聯(lián)關(guān)系。流動性和盈利性是銀行間市場業(yè)務(wù)影響中小銀行經(jīng)營管理的主要方面，分別以資產(chǎn)利潤率和短期流動性平均缺口率表示。二模型構(gòu)建為全面解釋資產(chǎn)利潤率

8、、短期流動性平均缺口率與相關(guān)影響因子之間的關(guān)系，本文選取面板VAR為根本計量方法。以資產(chǎn)利潤率為因變量，參與度、杠桿率、活潑度、收入支出比為自變量，以短期流動性平均缺口率為因變量，以參與度、杠桿率、活潑度、存貸比為自變量，分別建立面板VAR模型Panel Var。Rit=it+1kPit+2kLit+3kDit+4kREit+it 1Git=it+1kPit+2kLit+3kDit+4kREit+it 2其中，R代表資產(chǎn)利潤率，G代表短期流動性平均缺口率，P代表參與度，L代表杠桿率，D代表活潑度，RE代表收入支出比，LDR代表存貸比，為誤差項。 三Panel Var分析1.單位根檢驗。為防止引

9、發(fā)“偽回歸問題，首先對面板數(shù)據(jù)進展單位根檢驗以確定其平穩(wěn)性。Fisher-ADF檢驗結(jié)果顯示，所有變量的程度值都是非平穩(wěn)的，而一階差分值都是平穩(wěn)的，說明這些變量都是一階單整的，符合協(xié)整檢驗的條件見表1、表2。2.協(xié)整檢驗。為防止引發(fā)“偽回歸問題，還需對面板數(shù)據(jù)進展協(xié)整檢驗以進一步確定其平穩(wěn)性。本文采用Johansen面板協(xié)整檢驗發(fā)現(xiàn)：無論高關(guān)聯(lián)度機構(gòu)、中關(guān)聯(lián)度機構(gòu)，資產(chǎn)利潤率與杠桿率、參與度、活潑度之間都存在穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系見表3、表4。3.面板矩估計。利用STATA11分析軟件，進展面板矩估計GMM，回歸結(jié)果見表5。1對資產(chǎn)利潤率模型來說，在第一期和第二期中參與度、杠桿率、活潑度和收入支出比對

10、資產(chǎn)利潤率存在正向影響。其中，收入支出比對資產(chǎn)利潤率的影響比擬大，在第一期、第二期分別為0.1115和0.0730；杠桿率影響相對較小，兩期數(shù)值分別為0.0004和0.0003；活潑度對資產(chǎn)利潤率影響在第一期較明顯，第二期明顯減弱，兩期數(shù)值分別為0.0017和0.0008。2對短期流動性平均缺口率模型來說，第一期短期流動性平均缺口率與杠桿率、存貸比存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，且存貸比是影響商業(yè)銀行流動性最主要因素。杠桿率對中小銀行流動性影響非常大，不斷進步杠桿程度會導(dǎo)致中小銀行流動性缺口率持續(xù)下降，引起流動性緊張。第一期參與度、活潑度與短期流動性平均缺口率之間存在正相關(guān)關(guān)系，第二期參與度與短期流動性平均缺

11、口率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。4.脈沖響應(yīng)分析。為詳細(xì)分析各因素沖擊對其他因素的影響， 尤其是在其他因素保持不變的情況下， 研究一個因素沖擊對另外一個因素的動態(tài)影響， 本文需要分析系統(tǒng)方程的沖擊反響函數(shù)。根據(jù)面板VAR回歸結(jié)果，資產(chǎn)利潤率脈沖響應(yīng)、短期流動性平均缺口率脈沖相應(yīng)分別見圖2、圖3。資產(chǎn)利潤率脈沖響應(yīng)圖顯示：1參與度的正向沖擊使得資產(chǎn)利潤率短期內(nèi)快速上升，而隨后該沖擊效應(yīng)減弱，第二期到第三期之間資產(chǎn)利潤率呈現(xiàn)略微上升趨勢，并在第六期之后趨于收斂。說明資產(chǎn)利潤率不是隨著參與度的進步而無限進步。2杠桿率的正向沖擊對資產(chǎn)利潤率的影響呈現(xiàn)先揚后抑態(tài)勢。其中，第二期到第四期之間，隨著時間推移，資產(chǎn)利

12、潤率呈現(xiàn)上升態(tài)勢，這是由于中小銀行不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造，追求最大化利潤所導(dǎo)致。第四期后，中小銀行進步杠桿率，資產(chǎn)利潤率出現(xiàn)下降。3活潑度的正向沖擊對資產(chǎn)利潤率影響的變化較為迅速。活潑度沖擊后，資產(chǎn)利潤率第一期明顯上升，第二期即轉(zhuǎn)為下降，并在第五期后變?yōu)樨?fù)向影響。因此，商業(yè)銀行應(yīng)將活潑度保持在合理范圍內(nèi)。短期流動性平均缺口率脈沖響應(yīng)圖顯示：1從脈沖響應(yīng)分析看，短期內(nèi)參與度沖擊對短期流動性平均缺口率產(chǎn)生較大的正向影響，但這種影響在第二期快速衰減，并在第六期根本趨于0。2杠桿率沖擊造成短期流動性平均缺口率短暫、迅速下降后，隨即負(fù)面影響逐漸減小。在基期，中小銀行進步杠桿率，負(fù)債增多或資產(chǎn)減少，導(dǎo)致其流

13、動性相對緊張。隨著時間的增加，中小銀行改善資產(chǎn)負(fù)債管理程度，通過市場能更好地調(diào)節(jié)流動性，杠桿率對短期流動性平均缺口率的負(fù)向影響逐漸減小。3活潑度沖擊對短期流動性平均缺口率的影響在短期內(nèi)快速上升，隨后震蕩下降，并在第六期之后逐漸收斂。三、結(jié)論與建議一結(jié)論1.銀行間市場業(yè)務(wù)對中小銀行的經(jīng)營管理具有明顯的正向影響。隨著參與度、活潑度、杠桿率的適度進步，中小銀行資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造優(yōu)化，流動性管理程度進步，綜合盈利才能增強。模型檢驗結(jié)果顯示，參與度、活潑度、杠桿率每進步1個單位，資產(chǎn)利潤率分別進步0.0047、0.0017、0.0005個單位。2.參與度、杠桿率、活潑度并非越高越好。脈沖響應(yīng)分析顯示，參與度、

14、杠桿率、活潑度等指標(biāo)過高，導(dǎo)致商業(yè)銀行應(yīng)對市場波動的脆弱性加大，會引發(fā)短期流動性風(fēng)險，經(jīng)過一定時滯，對市場成員的盈利才能也會產(chǎn)生負(fù)面影響。二建議1.引導(dǎo)中小銀行積極參與銀行間市場。國債、政策性金融債等銀行間市場交易品種具有風(fēng)險小、流動性強的特點，適量投資，不但能獲得相對較高的穩(wěn)定利息收入，而且可獲得靈敏的融資便利。因此，要鼓勵和引導(dǎo)中小銀行適當(dāng)參與銀行間市場，發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)功能，降低低息資金占用，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造，進步流動性管理程度和盈利程度。有一定市場經(jīng)歷的中小銀行，要加強對市場的研究，不斷進步把握市場的才能和操作技巧，在此根底上，逐步擴大交易品種和業(yè)務(wù)范圍，嘗試各種主動負(fù)債業(yè)務(wù)操作和投資組

15、合，進一步進步流動性管理才能，增加資金收益6。2.健全資金運營與風(fēng)險管理機制，實在進步流動性管理程度。中小銀行要逐步建立高效、科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反響機制，加強資金預(yù)測、統(tǒng)計和分析管理，增強系統(tǒng)內(nèi)資金統(tǒng)一管理、統(tǒng)一調(diào)配、統(tǒng)一運營才能，進步資金流動性和收益率。要積極完善市場風(fēng)險管理框架，改良風(fēng)險管理體系與方法，加強流動性的預(yù)測分析，并根據(jù)市場波動及時調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造，按宏觀審慎要求對資產(chǎn)負(fù)債進展合理配置，降低期限錯配風(fēng)險。要建立流動性風(fēng)險應(yīng)急管理機制，確保流動性風(fēng)險發(fā)生時及時化解風(fēng)險，防止風(fēng)險蔓延7。3.結(jié)實樹立穩(wěn)健經(jīng)營理念，實在防范期限錯配、杠桿操作風(fēng)險。我國目前處于經(jīng)濟金融改革時期，市場開展還不夠成熟，具有很強的波動性和同質(zhì)性，銀行間市場吸納流動性風(fēng)險的才能還有待進一步進步。中小銀行應(yīng)更加關(guān)注流動性風(fēng)險，消除貨幣存量規(guī)模大那么不存在流動性風(fēng)險的錯誤認(rèn)識，擯棄過度期限錯配、過分放大杠桿、盲目追逐高額利潤而無視流動性管理錯誤理念，始終將流動性平安作為經(jīng)營的首要目的，始終保持適度的期限錯配和經(jīng)營杠桿，通過穩(wěn)健經(jīng)營實現(xiàn)平安性、流動性和盈利性的和諧統(tǒng)一。責(zé)任：張恩娟參考文獻：1Diamond DW， Dybvig PH.Bank runs， deposit insurance， and liquidityJ.Journal of Political Economy 1983，