2011證券從業(yè)資格考試《市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)匯總

1、市場(chǎng)根底前言一、證券從業(yè)資格考試簡(jiǎn)介中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)行使證券業(yè)從業(yè)資格取得及執(zhí)業(yè)證書管理職責(zé)。通過(guò)協(xié)會(huì)統(tǒng)一組織的根底科目和一門專業(yè)科目資格考試的，即取得從業(yè)資格?？荚嚳颇糠譃楦卓颇亢蛯I(yè)科目，根底科目為?證券根底知識(shí)?。專業(yè)科目包括：?證券交易?、?證券發(fā)行與承銷?、?證券投資分析?、?證券投資基金?。單科考試時(shí)間為120分鐘。根底科目為必考科目，專業(yè)科目可以自選。全國(guó)統(tǒng)考，閉卷，采取計(jì)算機(jī)考試方式進(jìn)行。(一)報(bào)名截止日年滿18周歲;(二)具有高中或國(guó)家成認(rèn)相當(dāng)于高中以上文憑;(三)具有完全民事行為能力。二、對(duì)于?根底知識(shí)?科目的總體要求內(nèi)容包括股票、債券、證券投資基金等資本市場(chǎng)根底工具的定義

2、、性質(zhì)、特征、分類;金融期權(quán)、金融期貨和可轉(zhuǎn)換證券等金融衍生工具的定義、特征、組成要素、分類;證券市場(chǎng)的產(chǎn)生、開(kāi)展、結(jié)構(gòu)、運(yùn)行;證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、主要業(yè)務(wù)、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理;中國(guó)證券市場(chǎng)的法規(guī)體系、監(jiān)管構(gòu)架以及從業(yè)人員的道德標(biāo)準(zhǔn)和資格管理等根底知識(shí)。通過(guò)本局部的學(xué)習(xí)，要求熟練掌握證券和證券市場(chǎng)的根底知識(shí)、根本理論、主要法規(guī)和職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn);掌握證券中介機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。三、題型解析根據(jù)歷年的考題，可以大致歸納如下常見(jiàn)的出題方法：重大時(shí)間、地點(diǎn)、人物、事件出題。如就深、滬證券交易所的成立時(shí)間，可以出判斷題、單項(xiàng)選擇題。就世界第一個(gè)證券交易所成立的時(shí)間、地點(diǎn)可以出單項(xiàng)選擇、判斷題

3、。就道-瓊斯指數(shù)的創(chuàng)始可以出判斷題、單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題。2.重規(guī)那么出題。如就證券交易印花稅、股東會(huì)議人數(shù)、證券交易傭金、市場(chǎng)禁入規(guī)定、高管人員任職資格、信息披露制度等等，判斷、單項(xiàng)選擇、多項(xiàng)選擇等各種題型都可以出。這局部的內(nèi)容是相當(dāng)多的。3.反向出題。就正確的內(nèi)容反向出題，在判斷題中這種出題方法和常見(jiàn)。如期貨交易雙方都要開(kāi)立保證金賬戶并存入保證金，此可以出題為判斷：進(jìn)行期貨交易無(wú)須存入保證金，這就是反向出題。4.跨章節(jié)出題。學(xué)習(xí)的時(shí)候一般都是按章節(jié)的順序進(jìn)行學(xué)習(xí)，但是有時(shí)候題目跨章節(jié)出題。如證券根底中，把股票、債券、基金、衍生證券等證券工具的性質(zhì)、特征、功能等混合起來(lái)，可以出各種題型。依

4、此類推，各門課程都可以如法炮制。5.計(jì)算題隱蔽出題。以前的考題有專門的計(jì)算解答題，2001年取消了這種題型，但并不等于這些內(nèi)容不考了。重要的計(jì)算方法，如送配除權(quán)等的計(jì)算，可以轉(zhuǎn)化為單項(xiàng)選擇、判斷等題型出題。6.條件出題。證券市場(chǎng)是法制化的市場(chǎng)，對(duì)各種業(yè)務(wù)都有限制條件，如證券公司成為經(jīng)紀(jì)商、承銷商;公司首發(fā)、增發(fā)配股等等，都有很多限制條件，這些條件，很容易出題，多項(xiàng)選擇題常見(jiàn)，其他題型也可以出。7.比照出題。把相關(guān)的內(nèi)容綜合起來(lái)進(jìn)行比照，就其相同點(diǎn)和區(qū)別來(lái)出題。如金融期貨和金融期權(quán)、證券自營(yíng)與證券經(jīng)紀(jì)、與股份、技術(shù)分析與根本分析、股票發(fā)行與債券發(fā)行等等。8.根據(jù)容易混淆的內(nèi)容出題。很多課程內(nèi)容簡(jiǎn)

5、單很容易讓學(xué)員混淆模糊，如B股的計(jì)價(jià)和交易都是用美元與港幣，而其面值卻是人民幣;滬深證券交易所成立時(shí)間和滬深指數(shù)發(fā)布時(shí)間雖然相近，但并非同一時(shí)間。這些內(nèi)容，學(xué)習(xí)的時(shí)候一定要仔細(xì)。四、學(xué)習(xí)方法(一)考題特點(diǎn)：點(diǎn)多面廣、時(shí)間緊、題量大、單題分值小。(二)學(xué)習(xí)方法1.全面系統(tǒng)學(xué)習(xí)。2.在理解的根底上記憶。3.抓住要點(diǎn)。4.條理化記憶。5.注重實(shí)用。五、應(yīng)試技巧根據(jù)出題和考試的特點(diǎn)，應(yīng)試可以參考以下幾點(diǎn)方法：1.不糾纏難題。遇到難題，可以在草稿紙上做好記號(hào)，不要糾纏，最后有時(shí)間再解決。原因是單題分值小，時(shí)間緊，題量大。2.不漏答題。即使有難題、學(xué)員感覺(jué)拿不準(zhǔn)的題，盡量都要給出一個(gè)答案。原因是這種考試模

6、式，都答了，至少有選對(duì)的概率。3.考前不押題。猜題、押題，適得其反。4.考前安排適當(dāng)時(shí)間學(xué)習(xí)，臨考急時(shí)抱佛腳，學(xué)習(xí)與考試的效果和感覺(jué)都會(huì)很差的。5.根據(jù)常識(shí)答題。考生工作任務(wù)重，學(xué)習(xí)時(shí)間緊張。在很短的時(shí)間里要把所以課程內(nèi)容完全“死記硬背地記住是不可能的?？梢愿鶕?jù)平時(shí)對(duì)證券業(yè)知識(shí)和工作規(guī)那么的了解進(jìn)行答題。第一章證券市場(chǎng)概述 本章考試大綱：掌握證券與有價(jià)證券定義、分類和特征;掌握證券市場(chǎng)的定義、特征、結(jié)構(gòu)和根本功能;了解商品證券、貨幣證券、資本證券、貨幣市場(chǎng)及資本市場(chǎng)的含義和構(gòu)成。掌握證券市場(chǎng)參與者的構(gòu)成，包括證券發(fā)行人、證券投資人、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)、自律性組織及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu);掌握證券發(fā)行主體及

7、其發(fā)行目的;掌握機(jī)構(gòu)投資者的主要類型及投資管理;掌握證券市場(chǎng)中介的含義和種類、證券市場(chǎng)自律性組織的構(gòu)成;熟悉投資者的風(fēng)險(xiǎn)特征與投資適當(dāng)性;熟悉證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要職責(zé);了解個(gè)人投資者的含義。熟悉證券市場(chǎng)產(chǎn)生的背景、歷史、現(xiàn)狀和未來(lái)開(kāi)展趨勢(shì);了解美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后全球證券市場(chǎng)出現(xiàn)的新趨勢(shì);掌握新中國(guó)證券市場(chǎng)歷史開(kāi)展階段和對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)容;熟悉新?證券法?公司法?實(shí)施后中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生的變化;熟悉面對(duì)全球金融危機(jī)所采取的措施;熟悉?關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定開(kāi)展的假設(shè)干意見(jiàn)?(“國(guó)九條)的主要內(nèi)容;了解資本主義開(kāi)展初期和中國(guó)解放前的證券市場(chǎng);了解我國(guó)證券業(yè)

8、在參加WTO后對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)容。第一節(jié)證券與證券市場(chǎng)一、有價(jià)證券證券定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。【例題多項(xiàng)選擇題】證券是指()。正確答案ACD 來(lái)_源:考試大_證券從業(yè)資格考試_考試大(一)有價(jià)證券定義：有價(jià)證券與虛擬資本 有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。1.證券本身沒(méi)有價(jià)值;2.但由于它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入;3.可以在證券市場(chǎng)上買賣和流通，客觀上具有交易價(jià)格。【例題單項(xiàng)選擇題】有價(jià)證券之所以能

9、夠買賣是因?yàn)樗?)。正確答案C有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式。所謂虛擬資本，是指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。虛擬資本是相對(duì)獨(dú)立于實(shí)際資本的一種資本存在形式。通常，虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化?！纠}判斷題】一般情況下，虛擬資本的價(jià)格總額總是小于實(shí)際資本額，其變化通常反映實(shí)際資本額的變化。()正確答案B(二)有價(jià)證券分類廣義的有價(jià)證券：商品證券、貨幣證券、資本證券狹義有價(jià)證券：資本證券商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證。屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等。

10、貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票和商業(yè)本票;另一類是銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票。資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請(qǐng)求權(quán)。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。有價(jià)證券按不同標(biāo)準(zhǔn)分類：1.發(fā)行主體不同：政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券(禁止性規(guī)定)和公司證券(進(jìn)一步細(xì)分)我國(guó)目前尚不允許除特別行政區(qū)以外的各級(jí)地方政府發(fā)行債券。政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券，我國(guó)目前也不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行。【例題判斷題】我國(guó)尚不允許各級(jí)地方政府發(fā)行債券。()正確答案B上市證券：

11、是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開(kāi)買賣的證券。非上市證券：是指未申請(qǐng)上市或不符合證券交易所上市條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場(chǎng)交易。憑證式國(guó)債和普通開(kāi)放式基金份額屬于非上市證券?！纠}判斷題】非上市證券是指未能通過(guò)證券主管機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)，在證券交易所外進(jìn)行非法轉(zhuǎn)讓或交易的證券。( )正確答案B公募證券是指發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對(duì)寬松，投資者也較少，不采取公示制度。【例題單項(xiàng)選擇題】關(guān)于私募證券，以下說(shuō)法正確的選項(xiàng)

12、是()。B.審查條件嚴(yán)格，投資者也較少正確答案C4.按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)：股票、債券和其他。股票和債券是證券市場(chǎng)兩個(gè)最根本和最主要的品種。 來(lái)_源:考試大_證券從業(yè)資格考試_考試大(三)有價(jià)證券的特征 證券具有極高的流動(dòng)性必須滿足三個(gè)條件：很容易變現(xiàn)、變現(xiàn)的交易本錢極小，本金保持相對(duì)穩(wěn)定。3.風(fēng)險(xiǎn)性：指實(shí)際收益與預(yù)期收益的背離，或者說(shuō)是收益的不確定性。從整體上說(shuō)，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。4.期限性：債券一般有明確的還本付息期限。股票一般沒(méi)有期限性，可以視為無(wú)期證券。二、證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)的定義：有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。(一)證券市場(chǎng)的特征價(jià)值直接交換的場(chǎng)所 有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式

13、財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所 轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)【例題判斷題】從風(fēng)險(xiǎn)的角度看，證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)的直接交換場(chǎng)所。()正確答案A(二)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱“一級(jí)市場(chǎng)或“初級(jí)市場(chǎng)。證券交易市場(chǎng)又稱“二級(jí)市場(chǎng)或“次級(jí)市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的關(guān)系：證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相互依存、相互制約。證券發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的根底和前提。流通市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件。此外，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素。證券市

14、場(chǎng)的層次性還表達(dá)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所效勞和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)等類型;根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)(創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板);根據(jù)交易方式，可以分為集中交易市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)等。按交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行，證券市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)稱作“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，是指有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。有形市場(chǎng)的誕生是證券市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)志之一。無(wú)形市場(chǎng)稱作為“場(chǎng)外市場(chǎng)，是指沒(méi)有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)。目前場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。(三)證券市

15、場(chǎng)的根本功能證券市場(chǎng)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表。投資功能：籌資和投資是證券市場(chǎng)根本功能不可分割的兩個(gè)方面，無(wú)視其中任何一個(gè)方面都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的嚴(yán)重缺陷。2.定價(jià)功能：證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。3.資本配置功能：是指通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能?！纠}多項(xiàng)選擇題】證券市場(chǎng)的根本功能包括()。正確答案ABC第二節(jié)證券市場(chǎng)參與者一、證券發(fā)行人(一)公司(企業(yè))企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制?，F(xiàn)代股份制公司主要采取股份和有限責(zé)任公司兩種形式。其中，只有股份才能發(fā)行股票。(二)政府和政府機(jī)構(gòu)隨著國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論的興起，政府(中央政府和地方政府)和

16、中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。由于中央政府擁有稅收、貨幣發(fā)行等特權(quán)。通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，因此，這類證券被視為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，相對(duì)應(yīng)的證券收益率被稱為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是金融市場(chǎng)上最重要的價(jià)格指標(biāo)。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。第一，類是中央銀行股票，第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國(guó)人民銀行從2003年起發(fā)行中央銀行票據(jù)?！纠}單項(xiàng)選擇題】證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券和股票的()。A.政府、政府機(jī)構(gòu)、公司B.中央政府、地方政府、公司C.政府、中央銀行、公司企業(yè)D.政府、金融機(jī)構(gòu)、財(cái)政部、

17、公司正確答案A二、證券投資人(一)機(jī)構(gòu)投資者1.政府機(jī)構(gòu)：政府債券、金融債券作為政府機(jī)構(gòu)，參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。中央銀行以公開(kāi)市場(chǎng)操作作為政策手段，通過(guò)買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供給量進(jìn)行宏觀調(diào)控。我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國(guó)有股，履行國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和通過(guò)國(guó)家控股、參股來(lái)支配更多社會(huì)資源的職責(zé)。從各國(guó)的具體實(shí)踐看，出于維護(hù)金融穩(wěn)定的需要，政府還可成立或指定專門機(jī)構(gòu)參與證券市場(chǎng)交易，減少非理性的市場(chǎng)震蕩?！纠}單項(xiàng)選擇題】以下各項(xiàng)中，有關(guān)政府機(jī)構(gòu)的說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)是()。B.我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)管理部門通過(guò)國(guó)家控股、參股來(lái)支配更多社會(huì)資源C.中央銀行通

18、過(guò)買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供給量進(jìn)行宏觀調(diào)控D.可成立專門機(jī)構(gòu)參與證券市場(chǎng)交易，有利于減少理性的市場(chǎng)震蕩正確答案D(1)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)(2)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)?中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法?規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可用自有資金買賣政府債券和金融債券。除國(guó)家另有規(guī)定外，在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。?中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例?規(guī)定，外商獨(dú)資銀行、中外合資銀行可買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他外幣有價(jià)證券。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動(dòng)持有的股票，只能單向賣出。?商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行方法?規(guī)定

19、，商業(yè)銀行可以向個(gè)人客戶提供綜合理財(cái)效勞，向特定目標(biāo)客戶群銷售理財(cái)方案，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資方案和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理。(3)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)(4)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)QF制度是一國(guó)(地區(qū))在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本工程尚未完全開(kāi)放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度。合格境外機(jī)構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的持股比例限制和國(guó)家其他有關(guān)規(guī)定：?jiǎn)蝹€(gè)境外投資者通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%;所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的2

20、0%。同時(shí)，境外投資者根據(jù)?外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理方法?對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。(5)主權(quán)財(cái)富基金。中國(guó)投資責(zé)任公司被視為中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)端。(6)其他金融機(jī)構(gòu)。包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等等。目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)。我國(guó)現(xiàn)行的規(guī)定是，各類企業(yè)可參與股票配售，也可投資于股票二級(jí)市場(chǎng);事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券投資。 來(lái)_源:考試大_證券從業(yè)資格考試_考試大4.各類基金：證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金。 (1)證券投資基金。(2)社?；?。在大多數(shù)國(guó)家，社?；鸱譃閮?/p>

21、個(gè)層次：其一是國(guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性基金;其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。在我國(guó)，社?；鹨仓饕蓛删植拷M成：一局部是社會(huì)保障基金。另一局部是社會(huì)保險(xiǎn)基金。社保基金的投資范圍包括銀行存款、國(guó)債、證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。(3)企業(yè)年金：投資的范圍和投資的比例。(4)社會(huì)公益基金(二)個(gè)人投資者個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。(三)投資者的風(fēng)險(xiǎn)特性與投資適當(dāng)性不同的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度各不相同，理論上可以將其區(qū)分為風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)回避型三種類型。實(shí)踐中，金融機(jī)構(gòu)通常采用客

22、戶調(diào)查問(wèn)卷、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與充分披露等方法，根據(jù)客戶分級(jí)和資產(chǎn)分級(jí)匹配原那么，防止誤導(dǎo)投資者和錯(cuò)誤銷售。投資適當(dāng)性的要求就是“適合的投資者購(gòu)置恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)(一)證券公司證券公司又稱證券商，是指依照?公司法?、?證券法?規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份。(二)證券效勞機(jī)構(gòu)：證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)參謀機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等?！纠}多項(xiàng)選擇題】證券效勞機(jī)構(gòu)主要包括()。正確答案BCD四、自律性組織(一)證券交易所(二)證券業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是依法注冊(cè)的具有獨(dú)立法人地位的、由經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)自愿組成的行業(yè)

23、性自律組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)采取會(huì)員制的組織形式，協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理表達(dá)在保護(hù)行業(yè)共同利益、促進(jìn)行業(yè)共同開(kāi)展方面，具體表現(xiàn)為：對(duì)會(huì)員單位的自律管理、對(duì)從業(yè)人員的自律管理和對(duì)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的自律管理。(三)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)中國(guó)證券登記結(jié)算公司是為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算效勞，不以營(yíng)利為目的的法人?！纠}判斷題】根據(jù)?證券法?的規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是以保本微利為目的的，實(shí)行自律管理的法人。()正確答案B五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中華人民共和國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)。第三節(jié)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與開(kāi)展一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生(一)社會(huì)化大生

24、產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展，客觀上需要新的籌集資金手段。自身積累、銀行借款不能滿足巨額資金需求。(二)股份制的開(kāi)展：股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場(chǎng)產(chǎn)生和開(kāi)展提供了現(xiàn)實(shí)根底和客觀要求。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的變化，出現(xiàn)了通過(guò)發(fā)行股票和債券籌集資金的市場(chǎng)。(三)信用制度的開(kāi)展：證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然。信用工具一般有流通變現(xiàn)的要求，要求有流通市場(chǎng)。二、證券市場(chǎng)的開(kāi)展階段(一)萌芽階段來(lái)源：考試大的美女編輯們1602 年，世界上第一個(gè)股票交易所在荷蘭的阿姆斯特丹成立;1698年，柴思胡同喬納森咖啡館，因眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易而聞名;1773年，英國(guó)第一家證券交易所在該咖啡館(喬納森咖啡館)成立;1802年

25、獲得英國(guó)政府批準(zhǔn);1790 年，美國(guó)第一個(gè)證券交易所在費(fèi)城成立;1792 年 5 月 17 日，華爾街梧桐樹(shù)協(xié)定，訂立最低傭金標(biāo)準(zhǔn)以及其它交易條款;1793 年，湯迪咖啡館在紐約從事證券交易 ;1817 年更名為紐約證券交易會(huì)， 1863年更名為紐約證券交易所;紐約證券交易所在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)之前主要從事政府債券交易，之后股票交易盛行。(二)初步開(kāi)展股份公司數(shù)量大增(1911-1920 英 64000家，1921-1930年86000家);至此90%的資本出于股份公司的控制之下;1921-1930全世界共發(fā)行有價(jià)證券6000億法郎?？荚嚲蜕峡荚嚧?三)停滯階段：1929-1933經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。(四)恢復(fù)

26、階段：二戰(zhàn)以后-20世紀(jì)60年代。(五)加速開(kāi)展階段：20世紀(jì)70年代。重要標(biāo)志是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)證券化率(證券市值/GDP)的提高。三、國(guó)際證券市場(chǎng)開(kāi)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)(一)證券市場(chǎng)一體化從證券發(fā)行人或籌資者層面看從投資者層面看考試大論壇從市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)層面看從證券市場(chǎng)運(yùn)行層面看(二)投資者法人化(三)金融創(chuàng)新深化以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)交易大量涌現(xiàn)，本錢風(fēng)險(xiǎn)管理的利器。(四)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化1999年11月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)?金融效勞現(xiàn)代化法案?，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的?格拉斯-斯蒂格爾法案?，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的終結(jié)。

27、(五)交易所重組與公司化(六)證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化(七)金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化20世紀(jì)90年代是國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生的時(shí)期，這一時(shí)期曾發(fā)生的主要金融風(fēng)險(xiǎn)有：l992年，發(fā)生英鎊危機(jī)，導(dǎo)致英國(guó)英鎊和意大利里拉退出歐洲匯率機(jī)制;1993年，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，將日本經(jīng)濟(jì)拖入漫長(zhǎng)的衰退期;1994年，發(fā)生墨西哥金融危機(jī)，墨西哥政府被迫宣布貨幣貶值，結(jié)果引起更大規(guī)模的資本外逃以及拉丁美洲地區(qū)金融市場(chǎng)的連鎖反響;l995年，發(fā)生巴林銀行事件，導(dǎo)致這家有223年歷史的英國(guó)老字號(hào)投資銀行進(jìn)入清算狀態(tài)，最終被荷蘭國(guó)際收購(gòu);1997年7月，爆發(fā)東南亞危機(jī)，由泰銖貶值、泰國(guó)政府放棄實(shí)行多年的固定匯率開(kāi)始，最后演變成一場(chǎng)嚴(yán)重的地區(qū)

28、性經(jīng)濟(jì)危機(jī);l9971998年，日本許多大型金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，巨額壞賬拖累日本金融和經(jīng)濟(jì);1998年8月，俄羅斯發(fā)生債務(wù)危機(jī)，引起國(guó)際金融市場(chǎng)的恐慌;l998年8月，為應(yīng)對(duì)國(guó)際投機(jī)者的攻擊，中國(guó)香港金融管理局毅然采取不尋常的入市干預(yù)方法，成功維持了港幣和恒生指數(shù)的穩(wěn)定;1998年8月，美國(guó)一家大型對(duì)沖基金長(zhǎng)期資本管理公司因在國(guó)際債券期貨市場(chǎng)上投機(jī)失敗而瀕臨倒閉;1999年年初，巴西爆發(fā)金融動(dòng)亂，匯市、股市雙雙暴跌，最后由國(guó)際貨幣基金組織出面組織援助。(八)金融監(jiān)管合作化次貸危機(jī)帶來(lái)的影響：金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國(guó)際金融合作的進(jìn)一步加強(qiáng)。四、中國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)展史簡(jiǎn)述(一)舊中國(guó)證券市場(chǎng)

29、最早的證券交易市場(chǎng)：由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的 “上海股份公所 和 “上海眾業(yè)公所 ，交易對(duì)象為外國(guó)企業(yè)股票和債券。最早的股份制企業(yè)：1872 年設(shè)立的輪船招商局。1914 年北洋政府公布?證券交易所法?，推動(dòng)證券交易所的建立。1917年北洋政府批準(zhǔn)上海證券交易所開(kāi)設(shè)證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所： 1918年夏天成立的北平證券交易所 。當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的交易所：1920年上海證券物品交易所。此后，相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品交易所、天津市企業(yè)交易所等。(二)新中國(guó)的證券市場(chǎng) 來(lái)第一階段：新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生(1978-1992) 1981年7月，我國(guó)改革傳統(tǒng)“既無(wú)外債，有無(wú)

30、內(nèi)債的方案經(jīng)濟(jì)思想，重啟國(guó)債發(fā)行。1987年9月，中國(guó)第一家專業(yè)證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。1990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所、深圳證券交易所先后正式營(yíng)業(yè)。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開(kāi)業(yè)并引入期貨交易機(jī)制，成為中國(guó)期貨交易的開(kāi)端。1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國(guó)第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易過(guò)渡。1993年，鄧小平同志在南巡講話之后，股票發(fā)行試點(diǎn)正式由上海、深圳推廣至全國(guó)，翻開(kāi)了資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)展的空間。第二階段： 全國(guó)性資本市場(chǎng)的形成和初步開(kāi)展(1993-1998)1997年11月，中國(guó)金融體系進(jìn)一步確定了銀

31、行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的原那么。1992年10月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立。1998年4月，國(guó)務(wù)院證券委撤銷，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管體制。第三階段：資本市場(chǎng)的進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)和開(kāi)展(1999-2007)?證券法?于1998年12月公布并于1999年7月實(shí)施，是中國(guó)第一部標(biāo)準(zhǔn)證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場(chǎng)的法律地位。2001年12月，中國(guó)參加世界貿(mào)易組織，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向全面開(kāi)放，金融改革不斷深化，資本市場(chǎng)的深度和廣度日益擴(kuò)大。從2001年開(kāi)始，市場(chǎng)步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫;新股發(fā)行

32、和上市公司再融資難度加大、周期變長(zhǎng);證券公司遇到了嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)困難，到2005年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。這些問(wèn)題產(chǎn)生的根源在于，中國(guó)資本市場(chǎng)是在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中由試點(diǎn)開(kāi)始而逐步開(kāi)展起來(lái)的新興市場(chǎng)，早期制度設(shè)計(jì)有很多局限，改革措施不配套。一些在市場(chǎng)開(kāi)展初期并不突出的問(wèn)題，隨著市場(chǎng)的開(kāi)展壯大，逐步演變成市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結(jié)構(gòu)不完善;證券公司實(shí)力較弱、運(yùn)作不標(biāo)準(zhǔn);機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模小、類型少;市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品;交易制度單一，缺乏有利于機(jī)構(gòu)投資者避險(xiǎn)的交易制度等。2021年10月23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)。20

33、21年年末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又適時(shí)啟動(dòng)了以滬深300指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的完善和開(kāi)展具有深遠(yuǎn)影響。五、?關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定開(kāi)展的假設(shè)干意見(jiàn)?國(guó)務(wù)院于2004年1月31日發(fā)布?關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定開(kāi)展的假設(shè)干意見(jiàn)?，將開(kāi)展中國(guó)資本市場(chǎng)提升到國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)的高度，提出了九個(gè)方面的綱領(lǐng)性意見(jiàn)，為資本市場(chǎng)的進(jìn)一步改革與開(kāi)展奠定了堅(jiān)實(shí)的根底。(一)充分認(rèn)識(shí)大力開(kāi)展資本市場(chǎng)的重要意義(二)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定開(kāi)展的指導(dǎo)思想和任務(wù)(三)進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定開(kāi)展(四)健全資本市場(chǎng)體系，豐富證券投資品種(五)進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司

34、標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作(六)促進(jìn)資本市場(chǎng)中介效勞機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展，提高執(zhí)業(yè)水平(七)加強(qiáng)法制和誠(chéng)信建設(shè)，提高資本市場(chǎng)監(jiān)管水平(八)加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(九、認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放六、中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放(一)在國(guó)際資本市場(chǎng)籌集資金(二)開(kāi)放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)根據(jù)我國(guó)政府對(duì)WTO的承諾，我國(guó)證券業(yè)對(duì)外開(kāi)放的內(nèi)容主要包括：1.外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以(不通過(guò)中方中介)直接從事B股交易。2.外國(guó)證券機(jī)構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員。3.允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司，從事國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過(guò)33%;參加后3年內(nèi)，外資比例不超過(guò)49%。4.參加后3年內(nèi)，允許外國(guó)證券公司設(shè)立

35、合營(yíng)公司，外資比例不超過(guò)1/3。合營(yíng)公司可以(不通過(guò)中方中介)從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。5.允許合資券商開(kāi)展咨詢效勞及其他輔助性金融效勞。(三)有條件地開(kāi)放境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人投資境外資本市場(chǎng)(四)對(duì)我國(guó)香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的開(kāi)放從2004年1月1日起，香港、澳門已獲得當(dāng)?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請(qǐng)證券從業(yè)資格，只需通過(guò)內(nèi)地法律法規(guī)培訓(xùn)和考試，無(wú)需通過(guò)專業(yè)知識(shí)考試;從2006年1月1日起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司根據(jù)相關(guān)要求在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu);從2021年1月1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)有關(guān)業(yè)務(wù)。截至

36、2021年年底，分別有12家內(nèi)地證券公司、4家內(nèi)地基金公司獲準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。第二章股票本章考試大綱：掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法;熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無(wú)面額股票的區(qū)別和特征。掌握與股票相關(guān)的局部資本管理概念;熟悉股票票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值的不同含義與聯(lián)系;掌握股票的理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)系與區(qū)別;掌握影響股票價(jià)格的主要因素。掌握普通股票股東的權(quán)利和義務(wù);掌握公司利潤(rùn)分配順序、股利分配原那么和剩余資產(chǎn)分配順序;熟悉股東重大決策參與權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等概念。熟悉優(yōu)先股的定義、特征;了解發(fā)行或投資優(yōu)先股的意義

37、;了解優(yōu)先股票的分類及各種優(yōu)先股票的含義。掌握我國(guó)按投資主體性質(zhì)劃分的各種股份的概念;掌握國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股、外資股的含義;掌握我國(guó)股票按流通受限與否的分類及含義;熟悉A股、B股、H股、N股、S股、L股、紅籌股等概念。熟悉我國(guó)股權(quán)分置改革的情況。第一節(jié)股票的特征與類型一、股票的概述(一)股票定義股票是一種有價(jià)證券，它是股份簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。我國(guó)?公司法?規(guī)定，股票采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人

38、股票字樣。【例題判斷題】?公司法?規(guī)定，股票采取紙面形式或國(guó)務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式。()正確答案A(二)股票的性質(zhì)1.股票是有價(jià)證券。股票具有有價(jià)證券的特征：第一，雖然股票本身沒(méi)有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券;第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可別離的關(guān)系。2.股票是要式證券。股票應(yīng)具備?公司法?規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無(wú)法律效力。3.股票是證權(quán)證券。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來(lái)不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的

39、。4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨(dú)立于真實(shí)資本之外 ，在股票市場(chǎng)進(jìn)行著獨(dú)立的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，是一種虛擬資本。5.股票是綜合權(quán)利證券。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。【例題多項(xiàng)選擇題】以下概念中屬于股票性質(zhì)的有()。正確答案ABD(三)股票的特征1.收益性。是最根本的特征。股票的收益來(lái)源可分成兩類：一是來(lái)自于股份公司。二是來(lái)自于股票流通。2.風(fēng)險(xiǎn)性。股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說(shuō)實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。風(fēng)險(xiǎn)不等于損失。3.流動(dòng)性。判斷

40、流動(dòng)性強(qiáng)弱的三個(gè)方面：市場(chǎng)深度、報(bào)價(jià)緊密度、價(jià)格彈性(恢復(fù)能力)。需要注意的是，由于股票的轉(zhuǎn)讓可能受各種條件或法律法規(guī)的限制，因此，并非所有股票都具有相同的流動(dòng)性。通常情況下，大盤股流動(dòng)性強(qiáng)于小盤股，上市公司股票的流動(dòng)性強(qiáng)于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市場(chǎng)或監(jiān)管原因而受到轉(zhuǎn)讓限制，從而具有不同程度的流動(dòng)性。4.永久性。是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗且环N無(wú)期限的法律憑證。5.參與性。是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。 來(lái)_源:考試大_證券從業(yè)資格考試_考試大二、股票的類型 (一)普通股票和優(yōu)先股。按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。1.普通股

41、票。普通股票是最根本、最常見(jiàn)的一種股票，其持有者享有股東的根本權(quán)利和義務(wù)。在公司盈利較多時(shí)，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)也比擬高。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票是一種特殊股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。(二)記名股票和不記名股票股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。1.記名股票。我國(guó)?公司法?規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。股份向發(fā)起人、

42、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè)，記載以下事項(xiàng)：股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。記名股票有如下特點(diǎn)：(1)股東權(quán)利歸屬于記名股東。(2)可以一次或分次繳納出資。(3)轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制(股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓)。(4)便于掛失，相對(duì)平安。2.無(wú)記名股票。我國(guó)?公司法?規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。無(wú)記名股票有如下特點(diǎn)：(1)股東權(quán)利歸屬股票的持有人。(2)認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要

43、求一次繳納出資。(3)轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便(交付轉(zhuǎn)讓)。(4)平安性較差?！纠}單項(xiàng)選擇題】關(guān)于記名股票，以下說(shuō)法正確的選項(xiàng)是()。正確答案C【例題單項(xiàng)選擇題】我國(guó)?公司法?規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)不包括()。正確答案D(三)有面額股票和無(wú)面額股票1.有面額股票。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價(jià)值或股票面值。我國(guó)?公司法?規(guī)定，股份的資本劃分為股份，每一股的金額相等。有面額股票有如下特點(diǎn)：(1)可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。(2)為股票發(fā)行價(jià)格確實(shí)定提供依據(jù)。我國(guó)?公司法?規(guī)定股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額

44、，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價(jià)格的最低界限。2.無(wú)面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。無(wú)面額股票也稱為比例股票或份額股票。無(wú)面額股票淡化了票面價(jià)值的概念，但仍然有內(nèi)在價(jià)值，它與有面額股票的差異僅在表現(xiàn)形式上。也就是說(shuō)，它們都代表著股東對(duì)公司資本總額的投資比例，股東享有同等的股東權(quán)利。目前世界上很多國(guó)家(包括中國(guó))的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。無(wú)面額股票有如下特點(diǎn)：(1)發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活;(2)便于股票分割?！纠}單項(xiàng)選擇題】以下不屬于無(wú)面額股票特點(diǎn)的是()。正確答案B【例題多項(xiàng)選擇題】我國(guó)目前不允許發(fā)行()。正確答案A

45、C 來(lái)_源:考試大_證券從業(yè)資格考試_考試大三、與股票相關(guān)的局部概念 (一)股利政策股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營(yíng)獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤(rùn)采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。股利政策表達(dá)了公司的開(kāi)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)思路，穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)。獲取經(jīng)常性收入是投資者購(gòu)置股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者性收入的主要來(lái)源。從理論上說(shuō)，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永遠(yuǎn)不分紅，那么它的股票將毫無(wú)價(jià)值。1.派現(xiàn)。也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的局部或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。我

46、國(guó)對(duì)個(gè)人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅使用的利息稅率為20%，目前減半征收。機(jī)構(gòu)投資者由于本身需要繳納所得稅，為防止雙重稅負(fù)，在獲取現(xiàn)金分紅時(shí)不需要繳稅?，F(xiàn)金股利的發(fā)放致使公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益減少同等數(shù)額，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出，是真正的股利。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對(duì)公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍(lán)籌股。2.送股。也稱股票股利，是指股份公司對(duì)原有股東采取無(wú)償派發(fā)股票的行為。送股時(shí)，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤(rùn)局部送股。送股實(shí)質(zhì)上是留存利潤(rùn)的凝固化和資本化，外表上看，送股后，

47、股東持有的股份數(shù)量因此而增長(zhǎng)，其實(shí)股東在公司里占有的權(quán)益份額和價(jià)值均無(wú)變化。投資者獲上市公司送股時(shí)也需繳納所得稅(目前10%)。3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。股份公司的資本公積金，主要來(lái)源于股票發(fā)行的溢價(jià)收入、接受的贈(zèng)與、資產(chǎn)增值、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等。其中，股票發(fā)行溢價(jià)是上市公司最常見(jiàn)、最主要的資本公積金來(lái)源。資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到“實(shí)收資本或者“股本賬戶，并按照投資者所說(shuō)持有公司的股份額比例的大小分到各個(gè)投資者的賬戶中，以此增加每個(gè)投資者的投資資本。資本公積金轉(zhuǎn)增股本同樣會(huì)增加投資

48、者持有的股份數(shù)量，但實(shí)質(zhì)上，它不屬于利潤(rùn)分配行為，因此投資者無(wú)需納稅。4.四個(gè)重要日期：(1)股利宣布日，即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。(2)股權(quán)登記日，即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。(3)除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利。(4)派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。(二)股票分割與合并股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將1股股票均等地拆成假設(shè)干股。股票合并又稱并股，是將假設(shè)干股股票合并為1股。從理論上說(shuō)，不管是分割還是合并，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也

49、應(yīng)該不會(huì)影響調(diào)整后股價(jià)。但事實(shí)上，股票分割與合并通常會(huì)刺激股份上升，其中原因頗為復(fù)雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價(jià)股，拆細(xì)之后每手股票總金額下降，便于吸引更多的投資者購(gòu)置;并股那么常見(jiàn)于低價(jià)股。(三)增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購(gòu)1.增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)開(kāi)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開(kāi)增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊(cè)資本相應(yīng)增加。增資之后，假設(shè)會(huì)計(jì)期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，那么稱為稀釋效應(yīng)，會(huì)促成股價(jià)下跌;從另一角度看，假設(shè)增發(fā)價(jià)值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，那么增發(fā)后可能會(huì)導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價(jià)上漲;再有

50、，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，假設(shè)無(wú)相應(yīng)需求增長(zhǎng)，股價(jià)可能下跌。2.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)?，F(xiàn)實(shí)中，由于配股價(jià)通常低于市場(chǎng)價(jià)格，配股上市之后可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。在實(shí)踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對(duì)那些業(yè)績(jī)優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有開(kāi)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力，會(huì)給股東帶來(lái)更多回報(bào)，股價(jià)不僅不會(huì)下跌可能還會(huì)上漲。3.轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實(shí)收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動(dòng)是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。4.股份回購(gòu)。上市公司利用自有資金，從公

51、開(kāi)市場(chǎng)上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購(gòu)。我國(guó)?公司法?規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份，但是有以下情形之一的除外：減少公司注冊(cè)資本;與持有本公司股份的其他公司合并;將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。通常，股份回購(gòu)會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)上漲。原因主要包括：首先，股份回購(gòu)改變了原有供求平衡，增加需求，減少供給;其次，公司通常在股價(jià)較低時(shí)實(shí)施回購(gòu)行為，而市場(chǎng)一般認(rèn)為公司基于信息優(yōu)勢(shì)作出的內(nèi)部估值比外部投資者的估值更準(zhǔn)確，從而向市場(chǎng)傳達(dá)了積極的信息。第二節(jié)股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)值(一)股票的票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱

52、為有面額股票。如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行，此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。發(fā)行價(jià)值高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的局部計(jì)入資本賬戶，以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)值發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。(二)股票的賬面價(jià)值股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒(méi)有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。但是通常情況下，并不等于股票價(jià)格。 主要原因有兩點(diǎn)：一是會(huì)計(jì)價(jià)值通常反映的是歷史本錢或者按某種規(guī)那么計(jì)算的公允價(jià)值，并不等于公司資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格;二是賬面價(jià)值并不反映公司的未來(lái)開(kāi)展前景。(三)股票的清算價(jià)值股票的清

53、算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。(四)股票的內(nèi)在價(jià)值股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值的波動(dòng)?！纠}多項(xiàng)選擇題】股票的賬面價(jià)值又稱為()。正確答案CD【例題單項(xiàng)選擇題】清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的()。正確答案D【例題判斷題】公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值是賬面價(jià)值。()正確答案B二、股票的價(jià)格(一)股票的理論價(jià)格股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來(lái)的未來(lái)收入的現(xiàn)值。(二)股票的市場(chǎng)價(jià)格股票的市場(chǎng)價(jià)值一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。供求關(guān)系是股票價(jià)格最直接的影響因

54、素，其他因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。(三)影響股票價(jià)格的因素供求關(guān)系是最直接的影響因素。根本因素：預(yù)期。分析股價(jià)變動(dòng)的因素，就是要梳理影響供求關(guān)系變化的深層次原因。 來(lái)_源:考試大_證券從業(yè)資格考試_考試大三、影響股價(jià)變動(dòng)的根本因素 (一)公司經(jīng)營(yíng)狀況股價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來(lái)開(kāi)展是股票價(jià)格的基石。1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。對(duì)于公司治理情況的分析主要包括公司股東、管理層、員工及其他外部利益相關(guān)者之間的關(guān)系及其制衡狀況，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)構(gòu)成及運(yùn)作等因素。2.公司競(jìng)爭(zhēng)力。最常用的公司競(jìng)爭(zhēng)力分析框架是所謂的SWOT分析，它提出了4個(gè)考察維度，即公司經(jīng)營(yíng)中存在的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、時(shí)機(jī)與威

55、脅。3.財(cái)務(wù)狀況。(1)盈利性衡量盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。(2)平安性指公司償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的上下。主要比率：杠桿比率、債務(wù)擔(dān)保比率、長(zhǎng)期債務(wù)比率、短期財(cái)務(wù)比率等。(3)流動(dòng)性指公司資金鏈狀況。衡量財(cái)務(wù)流動(dòng)性狀況需要從資產(chǎn)負(fù)債整體考量，最常用的指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。杜邦公式：如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤(rùn)率視為盈利性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率視為流動(dòng)性指標(biāo)，杠桿比率視為平安性指標(biāo)的話，那么，以上“三性之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。4.公司改組、合并。(二)行業(yè)與部門因素1.行業(yè)分類。以中國(guó)證監(jiān)會(huì)?上市公司行業(yè)分類指引?為例，其把上市公司按三級(jí)分類，分

56、為12個(gè)門類及假設(shè)干大類和中類。2.行業(yè)分析因素。(1)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)(2)行業(yè)可持續(xù)性(3)抗外部沖擊能力(4)監(jiān)管及稅收待遇政府關(guān)系(5)勞資關(guān)系(6)財(cái)務(wù)與融資問(wèn)題(7)行業(yè)估值水平3.行業(yè)生命周期。幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、穩(wěn)定期4個(gè)階段。(三)宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)展水平和狀況是影響股票價(jià)格的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)值的特點(diǎn)是涉及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢(shì)態(tài)良好時(shí)，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也較良好，它們的股價(jià)會(huì)上升;反之股價(jià)會(huì)下降。2.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)

57、過(guò)高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。股價(jià)的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。所以股價(jià)水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的靈敏信號(hào)或稱先導(dǎo)性指標(biāo)?！纠}判斷題】經(jīng)濟(jì)周期是引起股市周期波動(dòng)的根本原因，因而股市的周期波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期具有同步性。()正確答案B3.貨幣政策。中央銀行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供給量，從而實(shí)現(xiàn)開(kāi)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。(1)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股價(jià)下降;中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場(chǎng)資金趨松，股價(jià)上升。(2)中央銀行通過(guò)采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根、

58、使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場(chǎng)資金趨緊;再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高。(3)中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供給的根底貨幣的同時(shí)又增加證券的供給，使證券價(jià)格下降。4.財(cái)政政策。財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格的影響包括：其一，通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政赤字、發(fā)行國(guó)債籌集資金，增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)開(kāi)展;或是通過(guò)增加財(cái)政盈余或降低赤字，減少財(cái)政支出，抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以此影響股價(jià)。其二，通過(guò)調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤(rùn)和股息。其三，干預(yù)資本市場(chǎng)各類交易適用的稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅等。其四，國(guó)債發(fā)行量會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供給和資金需求，從而間接影響股價(jià)。【例題單項(xiàng)

59、選擇題】以下財(cái)政、貨幣政策中，通常會(huì)造成股價(jià)上升的是()。正確答案C5.市場(chǎng)利率。(1)絕大局部公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤(rùn)和股息相應(yīng)減少，股價(jià)下降;利率下降，利息負(fù)擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股價(jià)上升。(2)利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一局部資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對(duì)股票需求減少，股價(jià)下降。假設(shè)利率下降，對(duì)固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對(duì)股票的需求增加，股價(jià)上升。(3)利率提高，一局部投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。6.通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格的影響較復(fù)雜，它既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制股票市場(chǎng)價(jià)格

60、的作用。7.匯率變化。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口;匯率上升，即本幣貶值，不利于進(jìn)口而有利于出口。匯率變化對(duì)股價(jià)的影響要看對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響而定。8.國(guó)際收支狀況。一般地說(shuō)，假設(shè)一國(guó)國(guó)際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差，政府為平衡國(guó)際收支會(huì)采取提高國(guó)內(nèi)利率和提高匯率的措施，以鼓勵(lì)出口、減少進(jìn)口，股價(jià)就會(huì)下跌;反之，股價(jià)會(huì)上漲。四、影響股價(jià)變化的其他因素(一)政治及其他不可抗力的影響包括：戰(zhàn)爭(zhēng);政權(quán)更迭等政治事件;政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái);國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化;不可抗力。(二)心理因素(三)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排(四)人為操縱因素第三節(jié)普通股票和優(yōu)先股票一、普通股票(一)普通股票股