惠普并購康柏ppt課件

1、世紀(jì)合并案-惠普和康柏合并在惡劣的大環(huán)境下，“求生的愿望和達(dá)成共同的運(yùn)營目的，美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間2000年9月4日，惠普(HWP)公司宣布，以股權(quán)收買方式，收買康柏計(jì)算機(jī)(COMPAQ)公司，這一收買案的市值總計(jì)250億美圓。 1. 合并前兩公司情況2. 合并動(dòng)機(jī)3. 合并過程4. 合并之后的效果目錄5. 啟示合并前兩公司的情況惠普是全球第三大計(jì)算機(jī)公司和全球領(lǐng)先的成像處理方案與效力的供貨商。惠普努力于經(jīng)過簡(jiǎn)單的信息終端產(chǎn)品、功能完備的電子化效力和永續(xù)運(yùn)營的互聯(lián)網(wǎng)根底架構(gòu)來使科技與其帶來的利益達(dá)及個(gè)人和企業(yè)；康柏計(jì)算機(jī)公司是全球第二大計(jì)算機(jī)公司和全球最大的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)供貨商。康柏業(yè)務(wù)涵蓋了計(jì)算機(jī)硬件、

2、軟件、處理方案等各個(gè)方面。 合并前惠普康柏大致情況惠普 康柏 創(chuàng)建時(shí)間 1939年1982年公司總部美國加州休斯頓員工人數(shù)88500名68000名總收入470億404億凈資產(chǎn)324億239億經(jīng)營利潤(rùn)21億19億500強(qiáng)排名19位27位注：其中總收入,凈資產(chǎn),經(jīng)營利潤(rùn)為2000年12個(gè)月的數(shù)據(jù),貨幣單位為美元。合并動(dòng)機(jī)首先，業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)不振，管理層壓力大。兩家公司的銷售收入及利潤(rùn)均不如去年同期?；萜展窘衲甑谌?cái)季盈余為1.11億美圓，去年同期盈余到達(dá)10.4億美圓；其營業(yè)收入較去年同期下滑14%?？蛋毓镜诙?cái)季收益下滑至85億美圓，比去年同期的101.3億美圓下降了26%。 1997-20

3、01收買前惠普的財(cái)報(bào)1997-2001收買前康柏的財(cái)報(bào)從上述一些財(cái)務(wù)及營運(yùn)信息上可以很明顯的發(fā)現(xiàn)，不論是在公司的歷史、資產(chǎn)規(guī)模、營收或每股盈余，惠普都比康柏表現(xiàn)來的好。進(jìn)一步來看，惠普的營運(yùn)表現(xiàn)從1997至2000年每股盈余大致仍呈現(xiàn)平穩(wěn)生長(zhǎng)的形狀，在2000年甚至有1.8元的表現(xiàn)；反觀康柏，在1998年呈現(xiàn)巨幅虧損(每股盈余為-1.71)的情形，1999及2000表現(xiàn)亦僅差強(qiáng)者意。值得留意的是，去年(2001年)由于經(jīng)濟(jì)不景氣，再加上計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)品的整體銷量呈現(xiàn)衰退景象，各家廠商不惜殺價(jià)流血競(jìng)爭(zhēng)，使得兩家公司的利潤(rùn)遭到巨幅侵蝕，康柏再度出現(xiàn)虧損的壞景象。其次，目前康柏與惠普分別是全球PC業(yè)的

4、老二與老三，老大戴爾DELL公司對(duì)它們構(gòu)成了極大的要挾。由于市場(chǎng)不景氣及價(jià)錢戰(zhàn)盛行，兩公司的PC銷售均不如人意，拖了整體業(yè)績(jī)的后腿。合并后的新公司可占有全球PC市場(chǎng)份額的19%，高于戴爾的13%，如能表達(dá)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，壓低PC代工及零部件采購價(jià)錢，那么可遏制戴爾的咄咄逼人的氣勢(shì)。合并過程惠普的卡莉菲奧麗娜和康柏的麥克卡普拉斯在1999年3月就曾經(jīng)碰面，當(dāng)然那個(gè)時(shí)候是為其他事情溝通。在以后的溝經(jīng)過程中，他們一定看到了雙方在戰(zhàn)略和戰(zhàn)略上的吻合。 2001年9月4日，惠普公司發(fā)布音訊稱，該公司曾經(jīng)贊同與康柏公司達(dá)成一項(xiàng)總值高達(dá)250億美圓的并購買賣，買賣將以股票收買方式進(jìn)展。兩家公司合并的主要目的是進(jìn)一

5、步削減本錢，加強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 詳細(xì)收買內(nèi)容收買方式：股權(quán)收買 股票換取比率：每1股的康柏股票換取0.6325股的惠普股票 康柏現(xiàn)值： 約250億美圓 合并后一切權(quán)分配：惠普持有64%；康柏持有36% 買賣方式： 收買 估計(jì)完成時(shí)間： 2002年上半年 根據(jù)美國聯(lián)邦所得稅方案，這次合并對(duì)雙方的股東將是免稅的，并作為購買行為來處置(也就是會(huì)計(jì)處置方法必需采取權(quán)益法處置)。 詳細(xì)收買程序惠普成立一家專門用于此次種族的全資子公司“海洛薇茲公司。該公司也是注冊(cè)在特拉華州得股份公司。惠普、“海洛薇茲公司和康柏公司3家董事會(huì)必需首先確認(rèn)此次合并符合各自公司股東的最大利益。三家董事會(huì)按照特拉華州有關(guān)法律

6、規(guī)定，同意合并協(xié)議和相關(guān)的買賣活動(dòng)?？蛋氐枚聲?huì)向股東引薦合并方案。惠普公司為合并的實(shí)施發(fā)行新股?；萜兆鳛椤昂Ｂ遛逼澒镜墓蓶|，贊同“海洛薇茲公司與康柏合并?？蛋嘏c“海洛薇茲公司進(jìn)展合并，并替代“海洛薇茲公司成為惠普的全資子公司，“海洛薇茲公司消逝。每股康柏得股票自動(dòng)轉(zhuǎn)換為0.6325股惠普公司的權(quán)益。股票轉(zhuǎn)換實(shí)施終了，康柏的股票消逝，原持有人得到相應(yīng)的惠普公司股票。 惠普公司新康柏成為惠普的全資子公司康柏公司“海洛薇茲康柏股東成為惠普股東惠普康柏合并程序圖合并后的效果從惠普總裁兼首席執(zhí)行官卡爾莉-菲奧莉娜宣布與康柏“世紀(jì)合并那天起，對(duì)合并的種種猜疑就從未延續(xù)過，而如今，惠普用現(xiàn)實(shí)來證明1+1

7、2的合并效應(yīng)。 合并后新惠普的財(cái)務(wù)情況2002年第三季度2002年第四季度2003年第一季度2003年第一季度營業(yè)收入/億美元165180179180營業(yè)利潤(rùn)/（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）億美元-/-8.8/3.911/8.7911.4/6.43每股收益/（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則/公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）美分14/-24/1329/2429/22無論是以非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么為根底還是以公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么未根底，惠普康柏合并之后，整體利潤(rùn)在上升，這也在一定程度上闡明，惠普和康柏合并勝利。啟示惠普康柏并購案從最初接洽到宣布合并,僅短短幾個(gè)月時(shí)間,速度之快令人詫異。緣由在于惠普和康柏的合并采取股權(quán)并購，股票交換方式是指并購方經(jīng)過增發(fā)新股,以新發(fā)行的股票交換目的公司的股票,或者發(fā)行新股取代并購方和被并購方的股票,從而獲得對(duì)目的公司的控股權(quán),最終使兩企業(yè)結(jié)合成利益共同體。換股并購主要有以下幾個(gè)益處:a.換股并購使得收買不受并購規(guī)模的限制。b.換股并購?fù)ǔ?huì)改動(dòng)并購雙方的股權(quán)構(gòu)造一些大股東的位置能夠會(huì)減弱,甚至?xí)捎诤喜⑹ピ械目刂茩?quán)。同時(shí),經(jīng)過影響每股收益的高低而對(duì)公司股權(quán)價(jià)值產(chǎn)生影響。c.換股并購防止了短期大量現(xiàn)金流出的壓力,降低了收買風(fēng)險(xiǎn)。d.換股并購可以獲得稅收方面的益處。從稅收角