汽車行業(yè)星辰大海方啟航擁抱電動大時代

1、目錄全球新能車正成長3政策：全球共振，雙碳指揮棒下各國堅定支持新能車3車廠：紛紛加碼電動化7車型：優(yōu)質(zhì)供給涌現(xiàn)，產(chǎn)品驅(qū)動確認20滲透率：預計 2030 年新能車滲透率達到 50%23電池：電動化核心增量26材料體系的演進：萬紫千紅總是春26封裝方式的演進：更快更大更強33動力電池市場回顧：21 年氣勢如虹，未來可期39正極材料：三元與 LFP 平分天下41負極材料：人造石墨占比相對較高47隔膜：“一超多強”格局基本穩(wěn)定50電解液：雙龍頭地位鞏固52結構件：方形仍為主流，圓柱有望反彈56銅箔：“薄化”是必然趨勢60鋁箔：鋰電鋁箔需求提升62熱管理：國產(chǎn)替代進行時65添加劑：碳納米管市場成長空間廣

2、闊70回收：挖掘百億藍海市場75電驅(qū)+電源是千億市場79空間：電驅(qū)+電源有望成為千億市場79技術路線之一： N 合一是發(fā)展方向82技術路線之二：高電壓平臺帶來增量84技術路線之三：扁線電機提升電機功率密度87薄膜電容單車用量增加89高壓繼電器是需求的新增量91基礎設施：充電/換電不可或缺94充電樁：兵馬未動，糧草先行94換電站：藍海市場，是充電的有力補充99投資建議104風險提示116插圖目錄118表格目錄120全球新能車正成長政策：全球共振，雙碳指揮棒下各國堅定支持新能車中國：政策退坡，優(yōu)質(zhì)供給成新動力短期補貼如期退坡，長期電動化趨勢不改。根據(jù)四部委 21 年 12 月末印發(fā)的通知，2022

3、 年新能源汽車補貼標準在 2021 年基礎上退坡 30%，城市公交、道路客運、出租(含網(wǎng)約車)、環(huán)衛(wèi)、城市物流配送、郵政快遞、民航機場以及黨政機關公務領域符合要求的車輛，補貼標準在 2021 年基礎上退坡 20%，對于 2022 年12 月 31 日之后上牌的車輛不再給予補貼。2022 年要注重調(diào)結構、調(diào)能量密度、實現(xiàn)總量增長和保證傳統(tǒng)車銷量穩(wěn)定。第一是鎖定 200 萬目標；第二是調(diào)結構，調(diào)能量密度。通過政策補貼方式從重量到重質(zhì)的轉(zhuǎn)變，有助于保證乘用車高端車型能拿到補貼、實現(xiàn)總量增長和保證傳統(tǒng)車銷量穩(wěn)定的作用，同時促進合資品牌發(fā)展新能源車的熱情走高。表 1：國內(nèi)電動車補貼政策BEV 乘用車補貼

4、政策標準2018 年2019 年2020 年2020 年變化2021 年2022 年全額計算公式Min 里程補貼標準， 車輛帶電量度電補貼電池系統(tǒng)能量密度調(diào)整系數(shù)車輛能耗調(diào)整系數(shù)度電補貼（元）1200.0550.0500.0度電補貼下降 10%400280150R2001.50.00200R2502.40.00續(xù)航里程（KM）/金額（萬元）250R3003.41.80門檻從 250 公里提高至 300 公里，補貼金額下降 10%300R4004.51.81.621.300.91R4005.02.52.251.801.26資料來源：工信部，乘聯(lián)會，汽車之家, 傳統(tǒng)車市回暖明顯：2021 年汽車產(chǎn)

5、銷分別完成 2608.2 萬輛和 2627.5 萬輛，同比分別增長 3.4%和 3.8%，增幅比 1-11 月小幅回落。整體上，2021 年汽車產(chǎn)銷穩(wěn)中有增，擁有廣闊的發(fā)展前景，新能源車表現(xiàn)極具亮點。新能源車市產(chǎn)銷表現(xiàn)超預期： 2021 年新能源車累計產(chǎn)量實現(xiàn) 354.5 萬輛， 累計產(chǎn)量同比增速 159.50%，累計銷量實現(xiàn) 352.1 萬輛，累計銷量同比增速157.50%。新能源汽車的累積產(chǎn)銷量均保持高速增長，全年累計產(chǎn)銷量均突破 350 萬輛，市場對新能源汽車的接受度大幅提高。新能源車滲透率持續(xù)攀升： 2021 年新能源車廠商批發(fā)滲透率為 15.7%，較2020 年全年滲透率提高了 9.

6、9 個百分點；新能源車廠商國內(nèi)零售滲透率 14.8%，較 2020 年全年滲透率提高了 9 個百分點。相較于 2021 年全國汽車銷售量同比下降 1.6 個百分點的情況，新能源汽車產(chǎn)銷實現(xiàn)了快速增長，滲透率持續(xù)攀升，12月份批發(fā)零售滲透率突破 20 個百分點，創(chuàng)歷史新高。圖 1：2020-2021 年新能源車累計銷量數(shù)據(jù)（單位：輛）圖 2：12 月新能源乘用車廠商零售滲透率（%）40000003500000300000025000002000000150000010000005000000202020212021累計同比增速1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12

7、月450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%25%20%15%10%5%0%2019年2020年2021年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月資料來源：中汽協(xié)，資料來源：中汽協(xié)，歐洲：補貼退坡影響有限，主流國家滲透率創(chuàng)新高歐洲針對乘用車設定了特定的碳排目標，隨著時間的推移碳排標準逐漸嚴格。電動車如 BEV 碳排為 0 可顯著降低企業(yè)平均碳排。此外，歐洲為促進電動車的發(fā)展，對碳排放50g/km 的車型設定超級乘數(shù)，本質(zhì)上是加大電動車在和燃油車計算平均碳排的權重。表 2：歐洲碳排政策時間上牌乘用車碳排目標（g/km）超級積分數(shù)

8、量乘數(shù)/輛ZLEV 占比基準超碳排放懲罰政策20191301.02020952.02021951.67無N95上牌乘用車（N 為碳排超標數(shù)2022951.33值，單位 g/km）2025811.0015%2030591.3830%2020 年車企 95%最低碳排的上牌車輛要求達到 2021 標準車企 ZLEV 上牌占比超出 ZLEV 占從 2021 年起，所有上牌車輛的平均碳排必須低于目標比基準 1 個百分點，車企的碳排注 4：運用生態(tài)創(chuàng)新的車企可申請的碳排目標優(yōu)惠上限為每年 7g/km注 3：允許車企組團考核，共同實現(xiàn)碳排目標，如 FCA-Tesla Pool（FCA 向Tesla 支付數(shù)億

9、歐元將后者電動車上牌數(shù)量納入自己的產(chǎn)品序列，抵消其原有汽車的碳排量，從而避免歐盟罰款）注 2：超級積分政策規(guī)定，碳排112km，補貼購置價的 35%，補貼上限為 3000 歐。表 3：歐洲車企電動化規(guī)劃車企規(guī)劃2025 年推出 80 多種新型電動汽車，包括 50 款BEV 和 30 款 PHEV；到 2025 年 BEV 將占到集團全球銷量的 25%，到 2030 年大眾寶馬2023 年前推出 25 款電動汽車，BEV12 款，PHEV13 款全車型電氣化PSA到 2021 年推出 15 款電動汽車，包括 8 款PHEV 和 7 款BEV；預期到 2025 年實現(xiàn)全電動化雷諾到 2022 年推

10、出 8 款電動車（和 12 款電氣模型）日產(chǎn)到 2022 年累計推出 20 款電動車資料來源：各車企年報 歐洲 7 國（德國、法國、英國、意大利、西班牙、挪威、瑞典）2021 年 1-12 月新能源車預計銷量 181.5 萬輛，同比增長 71%；其中 EV 銷量 99.7 萬輛，同增74.8%；PHEV 銷量 81.3 萬輛，同增 66.2%7 國 2021 年全年新能車滲透率達到 20%，同比提升 8pct，其中北歐挪威、瑞典滲透率增長較快，南歐意大利、西班牙滲透率仍有較大提升空間。圖 3：歐洲 7 國銷量情況和同比增速圖 4：歐洲 7 國滲透率快速增長400,000EV(左軸,輛) 202

11、1年EV(左軸,輛) 2020年PHEV(左軸,輛) 2021年PHEV(左軸,輛) 2020年400%100%滲透率(左軸) 2021年滲透率(左軸) 2020年滲透率同增（右軸,Pcts） 2021年滲透率同增（右軸,Pcts） 2020年25%350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000 EV+PHEV同比(右軸) 2021年 EV+PHEV同比(右軸) 2020年350%300%250%200%150%100%50%0%德國英國法國意 大 利 西 班牙挪威瑞典80%60%40%20%0%德國英國法國 意大利 西班牙 挪威瑞典20%1

12、5%10%5%0%資料來源：EV Sales，資料來源：Markline，EV sales，美國：政策持續(xù)加碼，新能源車迎爆發(fā)期政策:拜登上臺后持續(xù)推進美國在新能源領域的轉(zhuǎn)型升級，相關刺激政策不斷升溫。雖“重建更好法案”立法受阻，落地或?qū)⑼七t，但美國加快清潔能源轉(zhuǎn)型方向不變;EPA 制定碳排放新標，大幅提高燃油車效率標準并設立高額罰款指標，新標的落地將進一步加速新能源汽車的滲透。表 4：清潔能源法案新能源激勵計劃概要 美國清潔能源法案提案內(nèi)容摘要現(xiàn)按照現(xiàn)有規(guī)定，美國納稅人新購置的符合條件的插電式混合動力汽車及純電動汽車，可享受稅收返還方式的補貼。具體補貼金額為：車輛動力電池容量 5kWh 補貼

13、 2500 美元/輛，大于 5kWh 的部分，補貼 417 美元/kWh，上限為 7500 美元/輛行（純電動車型基本均能達到上限補貼要求)。但當車企的新能源車累計銷量突破 20 萬輛后，將觸發(fā)補貼退坡機制：在達到 201、總量：總計約 2595 億美元清潔能源稅收抵免方案，其中 316 億美元為電動車消費者稅收抵免；提2、提案為電動交通提供了更公平和更有力的激勵措施。提案將把 7500 元/車的稅收抵免上限提高：在美國組裝的車輛會在案7500 美元的基礎上增加 2500 美元抵免，如果組裝車輛的工廠有工會代表，可以再增加 2500 美元抵免。但這僅僅適用于 8萬美元及以下的電動車；法萬輛之后

14、接下來的第一、二個季度補貼減半，第三、四個季度再減半，之后將不再享受任何補貼。目前通用和特斯拉均已達律到上限并不再享受補貼。3、外放寬對汽車制造商可享稅收減免的 20 萬輛限額，還將提供 1000 億美元的消費者返現(xiàn)。法案還包括，為制造商提供30%的稅收抵免來幫助廠育重組或建造新的工廠生產(chǎn)先進的能源技術，并激勵廠商購買商業(yè)電動車；4、如果電動汽車的滲透率達到 50%，那么補貼會在未來三年內(nèi)逐步退出。過為了給財政部、環(huán)保署、交運部之間的行政協(xié)調(diào)提供過渡期，法案對當前已過期和即將過期的清潔能源條款延期，包括關于渡加油和充電基礎設施的法例。期資料來源：EV Sales, 銷量：2021 年， 美國新

15、能源汽車共銷售 65.2 萬輛，同比上年大幅增長101%，重回高增長。考慮到美國預計 30 年新能車滲透率達到 50%，我們預計美國 22 年新能源汽車銷量將同比大增 100%至 132 萬輛，滲透率有望提升至 8%。圖 5：美國 21 年新能源車逐月銷量情況2019年銷量2020年銷量2021年銷量2019年滲透率2020年滲透率2021年滲透率8.07.06.05.04.03.02.01.00.08%6%4%2%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月資料來源：Markline，EV sales，車廠：紛紛加碼電動化傳統(tǒng)車廠電動化趨勢成定局，傳統(tǒng)車企加速轉(zhuǎn)型。從全球

16、范圍內(nèi)看，當前主流傳統(tǒng)車廠紛紛制定電動化戰(zhàn)略規(guī)劃，加速踏入新能源征程。各車廠普遍將 2025 年與 2030 年設置為規(guī)劃的關鍵節(jié)點，并據(jù)此制定明確的電動車銷售目標。本田邁向電動新時代，發(fā)布全新電動品牌 e:N2021 年 10 月 13 日，Honda 在中國電動化戰(zhàn)略發(fā)布會上宣布了電動化進程規(guī)劃，全力邁向電動化新時代。電動化戰(zhàn)略：在中國，加快電動化車型的投放，快速完成面向電動化的品牌轉(zhuǎn)型升級，2030 年后推出的所有新車型均為純電動車和混合動力車等電動化車型， 不再投放新的燃油車。在全球，到 2030 年電動車和燃料電池電動車在總銷量占比將提高到 40%，到 2035 年提高到 80%，到

17、 2040 年達到 100%。車型規(guī)劃：本田正式發(fā)布全新純電動車品牌“e:N”，東風 Honda 的 e:NS1 特裝版和廣汽 Honda 的 e:NP1 特裝版全球首發(fā)，這兩款純電動車量產(chǎn)車型將于2022 年春季上市，三款概念車將于五年內(nèi)陸續(xù)上市，并將在未來五年內(nèi)推出 10 款全新純電動車型。豐田全力擁抱電動車，雷克薩斯成純電品牌2021 年 12 月 14 日，豐田章男社長宣布將投入大量資金與人力在電動汽車。電動化戰(zhàn)略：首席執(zhí)行官豐田章男承諾，到 2030 年其全球銷售的新車中，將有三分之一為純電動汽車，約為 350 萬輛；同時，豐田將在 2030 年前投入約 4 萬億日元用于研發(fā)純電動汽

18、車。車型規(guī)劃：2030 年，豪華品牌雷克薩斯全系列產(chǎn)品都將推出純電車型，屆時, 其在中國、歐洲和北美市場將只銷售純電動汽車。戰(zhàn)略會上，豐田對外展示了 16 款預計 2025-2026 年陸續(xù)上市的電動車型，未來將持續(xù)提供 HEV、PHEV 和 FCEV 等全系列產(chǎn)品。圖 6：Honda 中國電動化戰(zhàn)略發(fā)布會圖 7：豐田電動汽車戰(zhàn)略發(fā)布會資料來源：本田官網(wǎng)，資料來源：豐田官網(wǎng)，現(xiàn)代引入電動汽車專用產(chǎn)品，深耕中國市場2021 年 4 月 15 日，現(xiàn)代起亞“再飛躍 更中國”戰(zhàn)略發(fā)布會成功舉辦，提出要向中國市場導入專屬電動汽車產(chǎn)品。車型規(guī)劃：2022 年起，現(xiàn)代汽車和起亞每年都將在中國推出純電動專用

19、車型， 引入 IONIQ(艾尼氪)5、EV6，并推出中國市場專屬純電動專用車型。直到 2030年，現(xiàn)代汽車和起亞計劃將新能源產(chǎn)品矩陣拓展至 21 款，涵蓋混合動力汽車和氫燃料電池車，為中國用戶提供全方位環(huán)保移動解決方案。福特“ALL IN”中國市場，加速電動化轉(zhuǎn)型電動化戰(zhàn)略：福特管理層承諾到 2024 年，福特每年將生產(chǎn) 60 萬輛電動汽車，到 2025 年底，福特將投入超過 300 億美元用于電動車型和電池等技術的研發(fā)和生產(chǎn)。預計到 2030 年，其全球汽車銷量要有至少 40%是純電動車、其余 60%車型也要全部電氣化。大眾聚焦電動化，大幅增加純電動車銷量2021 年7 月13 日，大眾汽車

20、集團在德國沃爾夫斯堡發(fā)布了2030 NEW AUTO 戰(zhàn)略，加速實現(xiàn)出行可持續(xù)的電動化與智能化。電動化戰(zhàn)略：根據(jù)大眾運營計劃，集團將于 2026 年啟動全新平臺生產(chǎn)純電動車，2030 年純電動車在歐洲市場份額提升至 70%以上，在中美兩個市場占比將達到 50%，在此過程中大眾將每年推出一款純電動車，并實現(xiàn)中、美、歐主要市場的銷售份額提升。圖 8：現(xiàn)代起亞“再飛躍 更中國”戰(zhàn)略發(fā)布會圖 9：大眾 2030NEW AUTO 戰(zhàn)略發(fā)布會資料來源：現(xiàn)代起亞官網(wǎng)，資料來源：大眾官網(wǎng)，奔馳戰(zhàn)略調(diào)整初現(xiàn)成果，向全面電動轉(zhuǎn)型2021 年 7 月 22 日，梅賽德斯-奔馳電動化戰(zhàn)略再次升級，從“電動為先”向“全

21、面電動”轉(zhuǎn)型。電動化戰(zhàn)略：奔馳目標在 2022 年為所有細分市場提供純電車型，2025 年純電動和插電混動車型銷量占比達到 50%，計劃 2030 年只銷售純電動車型。車型規(guī)劃：2022 年將推出全新 EQE 和 EQS 的 SUV 版本車型，到 2025 年每一款車型都將提供純電動版本。邁巴赫、G 級、AMG 三個高端子品牌也將逐步實現(xiàn)純電動化，邁巴赫將推出梅賽德斯-邁巴赫 EQS SUV 車型，純電動 G 級車則有望在 2024 年亮相。寶馬全面銳化企業(yè)戰(zhàn)略，迅速實現(xiàn)市場滲透2021 年 3 月 17 日，寶馬集團線上發(fā)布會宣布了電動車戰(zhàn)略。電動化戰(zhàn)略：2025 年全年，集團純電動車銷量將

22、為 2020 年的 10 倍以上。至 2025 年年底，寶馬集團預計將完成全球第 200 萬輛純電動車的交付。預計到2030 年，純電動車型至少占總交付量的 50%。車型規(guī)劃：2023 年，寶馬集團計劃在全球提供約 12 款純電動車型。未來幾年，寶馬還將推出純電動 BMW 5 系和 BMW X1，以及純電動 BMW 7 系和 MINI COUNTRYMAN 后繼車型。圖 10：梅賽德斯-奔馳電動化戰(zhàn)略再次升級圖 11：寶馬線上發(fā)布會宣布電動化戰(zhàn)略資料來源：奔馳官網(wǎng)，資料來源：寶馬官網(wǎng)，長城領先搶跑 2025，強勢開啟變革新篇章2021 年 6 月 28 日，長城汽車率先發(fā)布 2025 戰(zhàn)略，進

23、行全面徹底的創(chuàng)新變革，領跑新賽道。電動化戰(zhàn)略：預計到 2025 年，實現(xiàn)全球年銷量 400 萬輛，其中 80%為新能源汽車。未來五年，累計研發(fā)投入達到 1000 億元。車型規(guī)劃：長城未來將同時在純電動、氫能、混動三大領域，持續(xù)進行飽和式精準投入，2025 年之前預計推出 50 余款新能源車型。長安加快公司低碳化轉(zhuǎn)型，踏上變革新征程2021 年 8 月 24 日，長安汽車對外發(fā)布“新汽車 新生態(tài)”發(fā)展戰(zhàn)略，首款電動車 C385 正式亮相。電動化戰(zhàn)略：預計到2025 年，實現(xiàn)銷量300 萬輛，其中新能源占比達到35%；2030 年銷量將達到 450 萬輛，新能源占比達到 60%。圖 12：長城“2

24、025 戰(zhàn)略發(fā)布會”圖 13：長安發(fā)布“新汽車 新生態(tài)”發(fā)展戰(zhàn)略資料來源：長城官網(wǎng)，資料來源：長安官網(wǎng)，吉利智能電動化轉(zhuǎn)型加速，雷神動力正式發(fā)布電動化戰(zhàn)略：到 2025 年，吉利新能源銷量將達到 90 萬輛，占比 30%。加上極氪品牌，吉利新能源的整體銷量占比將超過 40%。車型規(guī)劃：5 年內(nèi)，推出 25 款以上全新智能新能源產(chǎn)品。2023 年，首款電動 SUV 產(chǎn)品將率先投放歐洲。全新的科技新能源換電出行品牌將基于專屬架構平臺，陸續(xù)推出 5 款可換電的智能純電產(chǎn)品。圖 14：吉利發(fā)布“智能吉利 2025”戰(zhàn)略圖 15：上汽公布電氣化戰(zhàn)略布局資料來源：吉利官網(wǎng)，資料來源：上汽官網(wǎng)，上汽電動化之

25、路步入正軌，推出超 10 款新能源車型2021 年 4 月 8 日，上汽通用正式對外公布其電動化與智能網(wǎng)聯(lián)化戰(zhàn)略布局。到 2025 年，將推出 10 款以上基于 Ultium 平臺的國產(chǎn)新能源車型，覆蓋旗下三大品牌，預計在電動化和智能網(wǎng)聯(lián)化領域規(guī)劃投入超過 500 億元。奧迪堅定推動轉(zhuǎn)型進程，內(nèi)燃機漸行漸遠2021 年 8 月 25 日，奧迪發(fā)布“Vorsprung 2030”戰(zhàn)略明確指出，將聚焦電動出行、自動駕駛與數(shù)字化三大戰(zhàn)略重點。電動化戰(zhàn)略：未來 12 年內(nèi)，奧迪將完成全面的電動化轉(zhuǎn)型。從 2026 年開始， 所有面向全球新車型都將是純電動產(chǎn)品；2033 年，奧迪將逐步停止內(nèi)燃機的生產(chǎn)。

26、沃爾沃進入電動化新時代，IPO 募集資金用于轉(zhuǎn)型2021 年 3 月 2 日，沃爾沃發(fā)布其全球可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標：2025 年實現(xiàn)全面電氣化，屆時純電車型占比將達到 50%，其余為混動車型。表 5：傳統(tǒng)車廠電動化規(guī)劃集團/品牌戰(zhàn)略發(fā)布時間電動化規(guī)劃本田2021 年 10 月 13 日豐田2021 年 12 月 14 日2030 年，電動車和燃料電池電動車占總銷量 40%，2040 年，占比達到 100%；五年內(nèi)，在全球范圍內(nèi)推出 10 款純電動車型2030 年，在全球范圍內(nèi)推出 30 款純電動汽車；2030 年，實現(xiàn)全球電動車年銷量 350 萬輛現(xiàn)代2021 年 4 月 15 日2030 年，

27、在華新能源產(chǎn)品（包含混動和氫燃料）矩陣拓展至 21 款；2025 年，電氣化領域投入將超過 300 億美元；福特2030 年，其純電動車銷量占全球汽車總銷量 40%；大眾2021 年 7 月 13 日2030 年，其電動汽車銷量占總銷量的 50%2025 年，純電動和插電混動車型銷量占 50%；奔馳2021 年 7 月 22 日寶馬2021 年 3 月 17 日長城2021 年 6 月 28 日長安2021 年 8 月 24 日2030 年，實現(xiàn)全面電動化2023 年，在全球提供 12 款純電動車型；2025 年，實現(xiàn)第 200 萬輛純電動車交付；2030 年，純電動車型占總交付量 50%20

28、25 年前，推出 50 余款新能源車型；2025 年，實現(xiàn)全球年銷量 400 萬輛，80%為新能源車2025 年，銷量達 300 萬輛，新能源車占比 35%；2030 年，銷量達 450 萬輛，新能源車占比 60%吉利2025 年，新能源銷量將達到 90 萬輛，占比 30%奧迪2021 年 8 月 25 日2026 年，推出的全新車型均為純電動車型沃爾沃2021 年 3 月 2 日2025 年，全面實現(xiàn)電動化，純電與混動車型各占 50%上汽2021 年 4 月 8 日2025 年，推出 10 款以上基于 Ultium 平臺的國產(chǎn)新能源車型資料來源：各公司官網(wǎng), 概念車型陸續(xù)發(fā)布，持續(xù)激發(fā)市場活

29、力。伴隨車廠的電動化轉(zhuǎn)型進程加快，越來越多的新能源車型陸續(xù)推出。根據(jù)各車企發(fā)布的最新電動化戰(zhàn)略規(guī)劃，本田將推出e:N 系列，奔馳推出EQ 系列，凱迪拉克推出Ultium 電動車平臺首款產(chǎn)品LYRIQ。隨著多樣化的優(yōu)質(zhì)車型陸續(xù)上市，市場活力將得到進一步激發(fā)。表 6：傳統(tǒng)車廠未來車型規(guī)劃（不完全統(tǒng)計）集團/品牌未來車型預計上市時間e:NS1 特裝版2022 年春季e:NS1 特裝版本田e:N Coupe concepte:N SUV concept五年內(nèi)e:N GT concept5 款 TOYOTA bZ 系 列豐田4 款 Lexus BEV2025-2026 年7 款 Lifestyle BE

30、V現(xiàn)代引入 IONIQ(艾尼氪) 5、EV62022 年起奔馳EQE SUV 版本EQS SUV 版本2022 年純電動G 級車2024 年純電動 BMW 5 系寶馬純電動 BMW X1純電動 BMW 7 系2023 年起MINI COUNTRYMAN10 款吉利品牌 主力雷神超級混動吉利5 款幾何品牌 純電架構2023 年起5 款領克品牌上汽凱迪拉克純電概念車 LYRIQ2022 年上半年資料來源：汽車之家, 國內(nèi)外新勢力造車不斷進化小鵬產(chǎn)品矩陣完善，智能化是亮點。小鵬汽車成立于 2015 年，致力于通過技術及數(shù)據(jù)驅(qū)動智能電動汽車的變革，設計、開發(fā)、制造和銷售，并自主開發(fā)全棧自 動駕駛軟件系

31、統(tǒng)，已成為中國領先的智能電動汽車公司之一。公司于 2020 年 8 月在美股上市，2021 年 7 月在港股上市，2020 年 6 月在挪威市場銷售歐洲版 G3 車型，進軍國際市場。小鵬布局 SUV 和轎車，定位 15-40 萬中高端市場，2022 年實現(xiàn)交付量 68434 臺。小鵬汽車是國內(nèi)中國首家全棧自研的車企，采取“直營+經(jīng)銷”模式，既降低成本，又為消費者提供升級的購車體驗。2023 年開始，小鵬將每年至少推出 2-3 款新車型，面向全球開發(fā)并搭載 XP4.0 的 G9 新車型將于2022 年第三季度正式交付。產(chǎn)能方面，目前肇慶工廠每天雙班生產(chǎn) 20 小時，廣州和武漢在建工廠計劃年產(chǎn)能合

32、計 40 萬輛，雙班生產(chǎn)擴產(chǎn)可達 60 萬輛。圖 16：小鵬 2021 年各月銷量(輛）1800016000140001200010000800060004000200001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月資料來源：小鵬汽車，表 7：小鵬整車產(chǎn)能情況（萬輛）生產(chǎn)基地2021Q1-3 銷量2021 年產(chǎn)能利用率2021 年產(chǎn)能2022 年產(chǎn)能2023 年產(chǎn)能備注海馬代工555 肇慶101020二期 21 年 6 月 18 日開工廣州5.6450%/1010 武漢/10合計152545資料來源：小鵬汽車，蔚來：高舉高打，服務+換電錯位競爭。蔚來成立于 20

33、14 年 11 月，發(fā)布的第一款電動超跑 EP9 打破多項世界紀錄。2017 年發(fā)布第一款量產(chǎn)純電 7 座SUVES8，2018 年 9 月美股上市，是繼特斯拉后在美國上市的第二家智能電動汽車公司。2020 年，蔚來全年銷量超 4 萬輛。2021 年 Q1 共交付超 2 萬輛汽車， 創(chuàng)歷史新高。2021 年上半年銷量表現(xiàn)突出，所售車輛加起來近乎等同于 2020 全年銷量。目前在售車型有 EC6、ES6、ES8，ES6 銷量占比最大。蔚來從 2018 年開始布局換電站，生產(chǎn)的所有車輛均可換電。截止 2021 年 8 月，蔚來共擁有 370座換電站，同比增長 317%，覆蓋 20 個城市及 6 條

34、高速。圖 17：2021 年 1-12 月蔚來各車型銷量統(tǒng)計（輛）ES6ES8EC660005000400030002000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月資料來源：蔚來汽車，表 8：蔚來現(xiàn)有車型以及主要參數(shù)蔚來 ES8蔚來 ES6蔚來 EC6ET7ET5級別純電中大型 SUV純電中型 SUV純電中型轎跑SUVC-SedanB-Sedan圖片廠商指導價46.8-62.435.8-52.636.8-52.643.7-51.332.8-38.6累計銷量4.035.741.99-最大功率（KW）400320320480360百公里加速（S）4.94.74.53.

35、84.3續(xù)航（Km）415-580420-610430-615500-1000550-1000電池（kWh）10010010075-15075-150資料來源：汽車之家，理想:增程式奶爸車特點鮮明。理想 2015 年成立，聚焦智能電動 SUV，是國內(nèi)首家實現(xiàn)增程式電動車(EREV)商業(yè)化的公司。2018 年發(fā)布首款大型高端電動SUV“理想 ONE，并配備增程系統(tǒng)以及智能汽車解決方案。理想 ONE 自 2019 年 11 月量產(chǎn)以來，累計交付量已達 110001 輛，2021 總交付量突破 9 萬。理想One 僅用 708 天便實現(xiàn)十萬輛的生產(chǎn)下線，創(chuàng)造國內(nèi)造車新勢力最快單車型破 10 萬輛的紀

36、錄。理想 ONE 通過增程式電動方案，實現(xiàn)綜合續(xù)航 800 公里，可以緩解電動車普及過程中充電基礎設施不足和續(xù)駛里程有限的焦慮,提升客戶體驗。理想產(chǎn)品主要定位于 15 萬元50 萬元人民幣的 SUV 市場，核心產(chǎn)品思路在于通過“沒有續(xù)航里程焦慮”的智能電動 SUV 搶占中大型 SUV 市場，用高端智能電動汽車滿足家庭消費。理想希望在 2025 年占據(jù)國內(nèi)電動車 20%的市場份額，銷量達到160 萬輛，繼續(xù)堅持增程式技術路線，并打造高壓純電動平臺。圖 18：理想 2021 年各月銷量（輛）理想銷量（輛）同比增速16000800%14000700%12000600%10000500%8000400

37、%6000300%4000200%2000100%00%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月資料來源：理想汽車，表 9：理想整車產(chǎn)能情況（萬輛）生產(chǎn)基地2021Q1-3 銷量2021 年產(chǎn)能利用率 2021 年產(chǎn)能 2022 年產(chǎn)能 2023 年產(chǎn)能備注常州工廠 北京工廠 5.5374%102020一期 10 萬，二期 10 萬/1010 月 16 日，北京現(xiàn)代順義工廠合計102030資料來源：理想汽車，Lucid 是豪華電動車制造商。Lucid 于 2007 年在美國成立，前身是專注電池包生產(chǎn)的 Atieva，團隊來自特斯拉、甲骨文，擁有深厚技術背景。

38、2016 年更名為Lucid，定位為制造豪華電動汽車，并于 2020 年推出首款車型 Lucid Air。Lucid Air 共有四款類型: Dream Edition, Grand Touring, Touring 和 Pure。公司 2021 年下半年交付首款高端車型 Dream Edition，從高端到低端逐步推出。Lucid 的產(chǎn)品矩陣與 Tesla 較為接近，主要面向城市用戶，產(chǎn)品以時尚的設計和出色的動力性能為核心賣點。Lucid 計劃于 2023 年推出第二款產(chǎn)品 Project Gravity，該型號屬于運動型多用途汽車，擁有七座大空間。Lucid 所開發(fā)的 LEAP 平臺中馬達

39、、傳感系統(tǒng)以及逆變器均采用緊湊設計，使得車輛單位輸出能量更高，已充分體現(xiàn)其電池和動力系統(tǒng)優(yōu)勢。Lucid 目前有 1 座位于亞利桑那的工廠，計劃在 2028 年前完成工廠四階段建設。工廠第一階段年產(chǎn)能達 3.4 萬輛，最終將實現(xiàn)年產(chǎn)能 40 萬輛。表 10：Lucid 車型各細分配置參數(shù)Dream EditionGrand TouringTouringPure純電續(xù)航(英里)503517406406最高車速(mph)16816816816860mph 加速時間(S）2.52.52.52.5總功率(hp)1080800620480售價（萬美元）16.1513.158.756.99資料來源：Luc

40、id，Rivian 已實現(xiàn)純電皮卡量產(chǎn)。Rivian 成立于 2009 年，早期致力于打造高性能跑車，2012 年轉(zhuǎn)型純電動汽車的研發(fā)。目前已公布三款產(chǎn)品，分別為純電皮卡R1T、純電 SUV R1S 和純電貨運車 EDV。2021 年 10 月，Rivian 首款車型 R1T 正式開啟交付，成為全球首款實現(xiàn)量產(chǎn)的純電動皮卡，2021 年 11 月，Rivian 在納斯達克成功上市。2019 年 9 月，與亞馬遜簽訂合作協(xié)議，為亞馬遜定制 10 萬輛電動汽車，于 2021 年開始交付。截至 2021 年 12 月 15 日，Rivian 共生產(chǎn) R1 汽車 652 輛、交付 386 輛，在美國和

41、加拿大收到 R1 訂單約 71000 份。Rivian 將對工廠進行升級改造，預計 2-3 年內(nèi)產(chǎn)能達 2-2.5w 輛每年，最終產(chǎn)能規(guī)劃為 25 萬輛每年。表 11：Rivian 兩車型基本參數(shù) R1T（皮卡）R1S（SUV)起售價（萬美元）6.757圖片車廠（英寸）218202涉水深度（英尺）3+3+電池容量（kWh）135135續(xù)航額能力（英里）314（合 502 公里）315（合 506 公里）資料來源：Rivian，滑板底盤是 Rivian 的亮點。Rivian 利用其乘用車底盤研發(fā)成果和其純電動+ 非承載特點，橫向拓展至新能源商用車業(yè)務，開發(fā)成本低、迭代快、互用性高?；?Skat

42、eboard 平臺，Rivian 打造了 R1T/R1S 和 EDV 等不同車型，并將其開放授權給第三方制造商使用。圖 19：Rivian 滑板底盤=非承載車身結構+線傳轉(zhuǎn)向/制動系統(tǒng)+電池包與底盤一體化。資料來源：Rivian，大眾：轉(zhuǎn)型堅決的合資車廠，ID 銷量環(huán)比轉(zhuǎn)好。大眾計劃 2025 年前在中國推出 30 款新能源汽車，產(chǎn)品占比至少 35，2025 年銷量達到 150 萬輛；2029 年前，為全球市場帶來共計 75 款純電動產(chǎn)品，累計銷量將達到 2600 萬輛，其中基于 MEB 平臺的純電動銷量將達到 2000 萬輛。2021 年大眾 ID 系列表現(xiàn)強勁， 月銷量逐月遞增，9 月-1

43、1 月份銷量連續(xù)破萬，11 月份 ID 系列汽車總銷量為 14167萬輛，環(huán)比增長 11.24%。圖 20：2021 年 1-11 月大眾 ID 系列銷量統(tǒng)計（輛）ID.3ID.4ID.610,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000202101 202102 202103 202104 202105 202106 202107 202108 202109 202110 202111資料來源：Marklines，比亞迪：完善海洋+王朝矩陣，DM-i 和 e3.0 未來可期。比亞迪 2022 款宋Pro DM-i 和純電動元 PLUS 上

44、市，完善了王朝系列在 A 級及以下 SUV 的矩陣。海洋系列首款 e3.0 平臺的海豚發(fā)布，后續(xù)會有海獅、海豹等海洋動物產(chǎn)品，形成面向 e 網(wǎng)的純電車型矩陣。比亞迪發(fā)布了混動 DM-i 驅(qū)逐艦 05，后續(xù)將補齊軍艦系列矩陣。2021 年比亞迪新能源乘用車銷量 59 萬輛，創(chuàng)歷史新高。21 年比亞迪新能源乘用車銷售量 593745 臺，全年同比增長 231.6%，其中 EV 全年累計銷售 320810輛，DM 全年累計銷售 272935 輛，12 月份新能源車月度銷量為 92823 輛，同比增長 236.4%。圖 21：比亞迪 2021 年各車型銷量統(tǒng)計（臺）200870194220117665

45、54204414023835029598250000200000150000100000500000比亞迪漢比亞迪唐比亞迪宋比亞迪秦比亞迪元比亞迪e2 比亞迪海豚資料來源：比亞迪，特斯拉 2021 年完美收官，全球產(chǎn)銷量超 93 萬。2021 年，特斯拉全球?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)量 930442 臺，同比增長 82.53%，交付量 936172 臺，同比增長 87.40%。分產(chǎn)品來看，Model 3/Y 實現(xiàn)產(chǎn)量 906032 臺，同比增長 99.16%，交付量 911208，同比增長 105.92%；Model S/X 分別實現(xiàn)產(chǎn)量和交付量 24390 和 24964 臺。圖 22：特斯拉 2021 年銷量

46、統(tǒng)計（單位：臺）圖 23：特斯拉 2021 年 Q4 銷量統(tǒng)計（單位：臺）10000008000006000004000002000000202145493244251124390249649060329112082020350000300000250000200000150000100000500000202120202927312968501636601616501310911750mode 3/Y產(chǎn)量 model 3/Y交付量 model S/X產(chǎn)量 model S/X交付量mode 3/Y產(chǎn)量 model 3/Y交付量 model S/X產(chǎn)量 model S/X交付量資料來源：特斯拉官

47、網(wǎng)，資料來源：特斯拉官網(wǎng)，展望未來，特斯拉全球超級工廠齊放量，2023 年銷量有望破 300 萬。2021 年，加州弗里蒙特工廠與上海超級工廠 Model 3/Y 產(chǎn)能分別為 50 萬臺和 45 萬臺，Model S/X 產(chǎn)能為 10 萬臺。2022 年，隨一體化壓鑄技術的推進應用，加州弗里蒙特工廠 Model 3/Y 產(chǎn)能可提升至 80 萬臺，上海超級工廠產(chǎn)能有望翻倍， 實現(xiàn)年產(chǎn) 90 萬臺。柏林與奧斯丁超級工廠產(chǎn)能于 2022 年開始落地，可分別實現(xiàn)產(chǎn)能 25 萬臺和 20 萬臺。2023 年，特斯拉全球超級工廠產(chǎn)能加速釋放，全球 Model 3/Y 和 Model S/X 產(chǎn)能合計達 3

48、40 萬臺?？紤]到下游需求及排產(chǎn)旺盛，假設特斯拉產(chǎn)銷率為 100%，2023 年特斯拉全年銷量將破 300 萬臺。表 12：特斯拉全球產(chǎn)能預測（單位：萬臺）工廠車型20212022E2023E加州弗里蒙特工廠Model 3/Y5080100Model S/X101520第三超級工廠（上海）Model 3/Y4590120第四超級工廠（柏林）Model 3/Y-2550第五超級工廠（奧斯?。㎝odel 3/Y02050Model 3/Y95215320合計產(chǎn)能Model S/X101520合計105230340資料來源：特斯拉官網(wǎng), 車型：優(yōu)質(zhì)供給涌現(xiàn)，產(chǎn)品驅(qū)動確認現(xiàn)有主要車型國內(nèi)五菱宏光占據(jù)銷

49、冠，微型車市場潛力巨大。2021 年新能源車型中五菱宏光 MINI EV 銷量遙遙領先，消費者購買傾向向代步小車傾斜，前十車型中有四款微型車，微型車在年度總銷量中份額達到 29.10%。表 13：中國 2021 年新能源車型銷量排名排名車企車型類型年銷量/輛年度同比1上汽五菱宏光 MINI EV純電動390474237.79%2特斯拉Model Y純電動1605943特斯拉Model 3純電動1512349.20%4理想理想ONE增程式混合動力91411173.24%5比亞迪秦 PLUS DM插電式汽油和電混合動力834926比亞迪漢 EV純電動78818272.40%7長安奔奔 E-Star

50、純電動754071229.46%8奇瑞奇瑞 eQ1純電動75313111.27%9廣汽Aion s純電動7184536.40%10長城歐拉黑貓純電動6879354.34%資料來源：蓋世汽車, 歐洲造車新勢力層出不窮，特斯拉穩(wěn)坐銷量霸主。2021 年歐洲市場造車新勢力輪番上場，但穩(wěn)坐市場銷量的還屬于老牌車企。特斯拉 Model 3 成為歐洲 11 個國家最受歡迎車型，此外銷量前沿的雷諾 ZOE、大眾 ID 系列以及沃爾沃的XC40 等車型，背后均有傳統(tǒng)車企的借力。表 14：歐洲 11 個國家 2021 年新能源車型銷量排名排名車企車型類型年銷量/輛1特斯拉Model 3純電動953192雷諾ZO

51、E純電動508593大眾ID.3純電動498654大眾ID.4純電動422845起亞NIRO349086斯柯達ENYAQ332847現(xiàn)代KONA純電動330878標致E-208純電動317009大眾UP!純電動3017210菲亞特500E純電動24870資料來源：芯廣場, 美國車型供給豐富，特斯拉主導新能源市場。2021 年前十大熱銷車型主要是特斯拉、福特、大眾集團旗下品牌車型，2021 年特斯拉 Model Y 以 19.0 萬輛的銷量摘得全美銷冠，Model 3 以 12.2 萬輛緊隨其后，這兩款車型已經(jīng)占據(jù) 50% 市場。表 15：美國 2021 年新能源車型銷量排名排名車企車型類型年銷

52、量/輛1特斯拉Model Y純電動1903952特斯拉Model 3純電動1218773福特Mustang Mach-E純電動271404特斯拉Model X純電動225465通用Chevrolet Bolt純電動220736特斯拉Model S純電動176537大眾ID.4純電動16742資料來源：Marklines 新上市車型2021 年以來，有超 40 款涵蓋 SUV、轎車和微型車類別的車型陸續(xù)在中國新能源車市場上市。2022 年，優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)增加，加速中國新能源車市場產(chǎn)品驅(qū)動。表 16：2022 年中國市場擬上市新能源車型及上市時間統(tǒng)計（部分）電動車混動車SUV轎車微型SUV寶馬 iX

53、32022寶馬 i42022五菱宏光 MINI 敞篷版2022宋 MAX DMi2022小鵬 G3i2022寶馬 i32022Smart 精靈2022瑞虎 8 PLUS PHEV2022埃安 AionY2022零跑 C012022歐拉芭蕾貓2022魏牌拿鐵 DHT-PHEV2022比亞迪海獅2022零跑 C112022比亞迪唐 ev2022比亞迪元 PLUS2022寶馬 iX32022寶馬 i42022五菱宏光 MINI 敞篷版2022宋 MAX DMi2022資料來源：汽車之家, 行業(yè)進入產(chǎn)品驅(qū)動國內(nèi)新能源車非營運市場占比逐步提升，特別是 19 年以來，非營業(yè)車輛占比從 73%提升至 21

54、年的 88%，意味著行業(yè)進入產(chǎn)品驅(qū)動。圖 24：非營業(yè)新能車占比呈下降趨勢純電非營業(yè)插混非營業(yè)純電出租租賃插混出租租賃100%80%60%40%20%0%2017201820192020202121Q121Q221Q3 21年10月 21年11月 21年12月資料來源：乘聯(lián)會，新能源核心車型相比傳統(tǒng)車有競爭力。從 B 級以上車型看，Model Y2021 年上市以后便奪得高端 SUV 全年銷量第一名，而理想 ONE、蔚來 ES6 均實現(xiàn)大雙位數(shù)增長，進入前十，其他傳統(tǒng)燃油車型受制于芯片等影響大部分環(huán)比 20 年呈下降趨勢。Model 3 2021 年銷量 150890 輛，考慮到奧迪 A4L、

55、寶馬 3 系等終端售價在 23-27 萬之間，與 Model 3 的 26.6 萬接近，則 2021 年 Model 3 將排在高端轎車銷量排行榜的第 4 名，在奧迪 A6 和奔馳 E 級之間。序號轎車suv表 17：2021 年全年高端 SUV/轎車零售銷量排行（輛）1車型寶馬 5 系2021 年1718522020 年158672同比8.30%車型特斯拉 Model Y2021 年1698532020 年-同比-2寶馬 3 系17024915184112.10%寶馬 X314974213423211.60%3奧迪 A6156304182032-14.10%奧迪Q5139909149180-

56、6.20%4奔馳E 級141218155634-9.30%奔馳 GLC135884165170-17.70%5奔馳C 級130442153132-14.80%理想ONE9049132624177.40%6奧迪 A4121767138707-12.20%途昂6795079589-14.60%7沃爾沃S9037875356316.30%沃爾沃 XC6065036616165.60%8紅旗 H93409111266202.60%奔馳 GLB56630539974.90%9凱迪拉克 CT61892222526-16.00%凱迪拉克 XT55160664912-20.50%10輝昂92319342-1.

57、20%蔚來 ES6414742794548.40%資料來源：乘聯(lián)會，從 A00 級車型看，不靠補貼也實現(xiàn)優(yōu)異銷量，證明 2B 市場已開啟。2021 年共實現(xiàn)銷量 89.84 萬輛，占所有新能車銷量的 30.1%。以五菱宏光 Mini EV 為例， 乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，全年銷售 39.55 萬輛，同比增長 250.7%，位居全年轎車榜銷量第 3 名、新能源車銷量排行榜第 1 名。其余車型如五菱宏光 Nano EV、長安奔奔、奇瑞 eQ1、歐拉黑貓、歐拉白貓、零跑 T03、雷丁芒果等也有不俗表現(xiàn)。圖 25：21 年 1-11 月 A00 級電動車銷量（輛）圖 26：2021 年新能源車結構分布（%）5

58、0000400003000020000100000MINIEVNanoEV奔奔 eQ1歐拉黑貓歐拉白貓零跑T03雷丁芒果12.35.610.210.42.34.47.33.330.14.93.1B-SUV BEVA-Sedan Phev A-SUV PhevC-Sedan BEV A00-BEVC-SUV Phev A-SUV BEV A0-SUV BEVA-Sedan BEV C-Sedan PHEV B-Sedan BEV資料來源：Marklines，資料來源：乘聯(lián)會，滲透率：預計 2030 年新能車滲透率達到 50%全球新能源車需求持續(xù)向好，滲透率成長空間廣闊，我們遠期預測，2030 年

59、國內(nèi)與全球的新能源車銷量滲透率達 50%，國內(nèi)新能源車銷量 1768 萬輛，全球新能源車銷量破 5500 萬輛。核心假設：1、22-30 年，國內(nèi)與全球汽車銷量增速分別保持在 3.3%和 3%；2、2030 年，國內(nèi)與全球新能源車滲透率為 50%。表 18：全球新能源車銷量和滲透率預測（萬輛）20212022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E國內(nèi)汽車銷量2608269527852879300031003204331134223537國內(nèi)新能源車銷量352544680850106311761303144215971768國內(nèi)滲透率13%20%24%

60、30%35%38%41%44%47%50%全球汽車銷量85078762902592969574986110157104621077611099全球新能源車銷量674100714181886252429553459404947405549全球滲透率8%11%16%20%26%30%34%39%44%50%資料來源：測算圖 27：國內(nèi)新能源車銷量和滲透率預測（萬輛）圖 28：全球新能源車銷量和滲透率預測（萬輛）國內(nèi)新能車銷量滲透率全球新能車銷量全球新能車滲透率200015001000500060%40%20%0%600050004000300020001000060%40%20%0%資料來源：中汽