基金從業(yè)科目一講義三章

1、第 3 章投資基金的類(lèi)型本章介紹本章分為九節(jié)第一節(jié)介紹了基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和不同類(lèi)別，第二節(jié)至第九節(jié)對(duì)基金、債券基金、混合基金、基金、保本基金、ETF、QDII基金和分級(jí)基金等品種進(jìn)行了介紹和分析。第一節(jié)投資基金分類(lèi)概述一、投資基金分類(lèi)的意義1對(duì)投資者而言：科學(xué)合理的分類(lèi)有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者的投資選擇與比較；2對(duì)基金公司而言：基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類(lèi)別中進(jìn)行才公平合理；一、投資基金分類(lèi)的意義3對(duì)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)而言：基金的分類(lèi)則是進(jìn)行基價(jià)的基礎(chǔ)；4對(duì)部門(mén)而言：明確基金的類(lèi)別特征有利于對(duì)不同基金的特點(diǎn)實(shí)施更有效的分類(lèi)。二、基金分類(lèi)的性：1基金產(chǎn)品創(chuàng)新從未停

2、止，沒(méi)有任何一種分類(lèi)方法能夠滿足所有的需要，不同分類(lèi)方法之間還存在重合與交叉。2基金分類(lèi)：（1）投資公司將的基金分為 33 類(lèi)。（2）我國(guó) 2004.8.8公募基金投資基金管理辦法將我國(guó)的公墓基金分為基金、債券基金、混合基金、基金以及基金中的基金等類(lèi)型。三、基金分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和分類(lèi)介紹1.根據(jù)法律形式分類(lèi)（1）契約型基金：依據(jù)基金合同設(shè)立的基金，我國(guó)目前的基金就是這種類(lèi)型。（2）公司型基金：依據(jù)公司法設(shè)立，的基金主要就是這種基金。2.根據(jù)方式不同（1）封閉式基金是指經(jīng)基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的交易所交易，份額持有人不得申請(qǐng)贖回基金（2）開(kāi)放式基金是指基金份額總額不

3、固定，基金份額可以在基金合同約定時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金3.根據(jù)投資對(duì)象不同（1）基金：基金資產(chǎn) 80%以上投資于的為基金；（2）債券基金：基金資產(chǎn) 80%以上投資于債券的為債券基金；（3）基金：以工具為投資對(duì)象；（4）混合基金：根據(jù)基金分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)，投資于、債券和工具，但投資和債券投資的比例不符合基金、債券基金規(guī)定。4.根據(jù)投資目標(biāo)不同（1）增長(zhǎng)型基金：是指以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的為投資對(duì)象。一般而言，增長(zhǎng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高；（2）收入型基金：是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤(pán)藍(lán)籌股、公司債、債券等穩(wěn)定收益為投資對(duì)象

4、。收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益低；（3）平衡型基金則是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類(lèi)基金。平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益則介于增長(zhǎng)型基金與收入型基金之間。5.根據(jù)投資理念不同（1）主動(dòng)型基金：是一類(lèi)力圖取得基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金；（2）（指數(shù)）型基金：并不主動(dòng)尋求取得市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖指數(shù)的表現(xiàn)。一般選取特定的指數(shù)作為的對(duì)象，又被稱(chēng)為指數(shù)基金。6.根據(jù)募集方式不同（1）公募基金特點(diǎn)：面向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)售基金份額和宣傳推廣，募集對(duì)象不固定；投資金額要求低，是一種小投資者參與；接受部門(mén)的嚴(yán)格。（2）私募基金：采取非公開(kāi)方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。7.來(lái)源和用途的不同（1）在岸基金：是指在本國(guó)募金并投

5、資于本國(guó)市場(chǎng)的投資基金。易于（2）離岸基金：是指一國(guó)的投資基金組織在他國(guó)發(fā)售基金份額，并將募集的投資于本國(guó)或第三國(guó)市場(chǎng)的投資基金。8.特殊類(lèi)型基金（1）系列基金（傘形基金）：多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立但可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換；特點(diǎn)：第一，簡(jiǎn)化管理，降低成本；第二，強(qiáng)大的擴(kuò)張功能（2）基金中的基金：是指以其他投資基金為投資對(duì)象的基金。2014.8公募基金管理辦定 80%以上資產(chǎn)投資于其他基金份額的基金為基金中的基金；（3）保本基金：是指通過(guò)一定的保本投資策略進(jìn)行，同時(shí)引入保本保障機(jī)制，以保障持有人在保本周期到期時(shí)可以獲得投資本金的基金；（4）交易型開(kāi)放式指數(shù)基金：稱(chēng)為交易所交易基金（ETF）

6、，是一種交易所上市交易、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金；ETF 產(chǎn)生于，發(fā)展成熟于；一般采用式投資策略某一標(biāo)的的市場(chǎng)指數(shù)，具有指數(shù)基金的特點(diǎn)。（5）上市開(kāi)放式基金（LOF）是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行申購(gòu)贖回，又可以在場(chǎng)內(nèi)（交易所）進(jìn)行交易和申贖的開(kāi)放式基金。是我國(guó)本土化的創(chuàng)新，一般不會(huì)出現(xiàn)大幅折價(jià)交易的現(xiàn)象。（6）QDII 基金：在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)批準(zhǔn)從事市場(chǎng)的、債券等有價(jià)投資的基金。2007 年我國(guó)推出了首批 QDII 基金。（7）分級(jí)基金是指通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部份額上市交易的結(jié)構(gòu)化投資基金。例題 1：關(guān)于封閉式基金的陳述

7、，正確的是（）。A、基金份額持有人可申請(qǐng)贖回B、不可在依法設(shè)立的交易所交易C、基金份額可在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或贖回D、基金份額在合同期限內(nèi)固定不變：D例題 2：對(duì)于申購(gòu)、贖回來(lái)說(shuō)，（）要求的數(shù)額較大，在 50 萬(wàn)份以上。A、LOFB、基金C、ETFD、QDII 基金：C例題 3：根據(jù)中國(guó)對(duì)基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)（）以上投資于債券的基金為債券基金。A、40%B、50%C、70%D、80%：D第二節(jié)基金一、基金在投資組合中的作用1適合長(zhǎng)期投資；2風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期收益也較高；3提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效段。二、基金與的不同1股價(jià)隨時(shí)變動(dòng)；基金每個(gè)交易日只有 1 個(gè)價(jià)格；2股價(jià)受成交量的影

8、響；基金價(jià)格不受申購(gòu)、贖回的數(shù)量的影響；3股價(jià)高低的合理性可以作出判斷；不能對(duì)基金凈值的合理性進(jìn)行判斷；4單一風(fēng)險(xiǎn)較大；基金由于采取投資組合，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。三、基金的類(lèi)型（一）按投資市場(chǎng)分類(lèi)1國(guó)內(nèi)基金以本國(guó)市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，投資風(fēng)險(xiǎn)主要受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響；2國(guó)外基金以非本國(guó)的市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，由于幣制不同，存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)外基金可進(jìn)一步分為單一國(guó)家型基金、區(qū)域型基金、國(guó)際基金三種類(lèi)型；3全球基金以包括國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在內(nèi)的全球市場(chǎng)為投資對(duì)象，進(jìn)行全球化分散投資，可以有效克服單一國(guó)家或區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)，但由于投資跨度大，費(fèi)用相對(duì)較高。（二）按規(guī)模：大盤(pán)股、中盤(pán)股和小盤(pán)股基金1依據(jù)市值絕對(duì)值劃分：市值小于 5

9、 億元的歸為小盤(pán)股；超過(guò) 20 億元的歸為大盤(pán)股2依據(jù)相對(duì)規(guī)模劃分：將全部上市公司按市值大小排名并累加。市值較小、累計(jì)市值占市場(chǎng)總市值 20%以下的為小盤(pán)值排名靠前，累計(jì)市值占市場(chǎng)總市值 50%以上的為大盤(pán)股。（三）按性質(zhì)分類(lèi)1價(jià)值型基金專(zhuān)注于價(jià)值型投資的基金；包括藍(lán)籌股基金和收益型基金；2成長(zhǎng)型基金專(zhuān)注于成長(zhǎng)型投資的基金，包括持續(xù)成長(zhǎng)型基金和趨勢(shì)增長(zhǎng)型基金；成長(zhǎng)型的投資者往往會(huì)進(jìn)行短線操作，價(jià)值型的投資者更傾向于長(zhǎng)期投資3平衡型基金同時(shí)投資于價(jià)值型與成長(zhǎng)型的基金則稱(chēng)為平衡型基金。四、按基金投資風(fēng)格分類(lèi)五、按行業(yè)分類(lèi)1基礎(chǔ)行業(yè)基金；2資源類(lèi)基金；3房地產(chǎn)基金；4金融服務(wù)基金；5科技股基金等。第

10、三節(jié) 債券基金一、債券基金在投資組合中的作用1.債券基金被投資者認(rèn)為是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具，2.組合投資中時(shí)常常能較好的分散投資風(fēng)險(xiǎn)。二、債券基金與債券的不同1債券基金的收益不如債券的利息固定；2債券基金沒(méi)有確定的到期日；3債券基金的收益率比買(mǎi)入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以；4投資風(fēng)險(xiǎn)不同：期限與久期；風(fēng)險(xiǎn)集中與分散。三、債券基金的類(lèi)型1.根據(jù)債券種類(lèi)對(duì)債券基金分類(lèi)（1）據(jù)債券者將分為債券、企業(yè)債券、金融債券等。（2）據(jù)債券到期日分為短期債券、長(zhǎng)期債券等。（3）據(jù)債券信用等級(jí)分為級(jí)債券、高等級(jí)債券等。與此相對(duì)應(yīng)產(chǎn)生以某一類(lèi)債券為投資對(duì)象的債券基金。2.根據(jù)債券基金自身特點(diǎn)可將債券基金

11、劃分為標(biāo)準(zhǔn)債券基金、普通債券基金和其他策略債券基金三種：(1)標(biāo)準(zhǔn)債券型基金是指僅投資于固定收益類(lèi)金融工具，不能投資于市場(chǎng)，稱(chēng)為純債基金，又可細(xì)分為短債基金、信用債基金等類(lèi)型。小盤(pán)成長(zhǎng)中盤(pán)成長(zhǎng)大盤(pán)成長(zhǎng)小盤(pán)平衡中盤(pán)平衡大盤(pán)平衡小盤(pán)價(jià)值中盤(pán)價(jià)值大盤(pán)價(jià)值2.根據(jù)債券基金自身特點(diǎn)劃分為標(biāo)準(zhǔn)債券基金、普通債券基金和其他策略債券基金三種：(2)普通債券型基金是指主要進(jìn)行債券投資(80以上基金資產(chǎn))，但也投資于市場(chǎng)，這類(lèi)基金在我國(guó)市場(chǎng)上占主要部分。細(xì)分為：一級(jí)債基：可參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)、增發(fā)等但不參與二級(jí)市場(chǎng)的的基金，二級(jí)債基：既可參與一級(jí)市場(chǎng)又可在二級(jí)市場(chǎng)的債基。(3)其他策略型的債券基金，如可轉(zhuǎn)債基金

12、等。例題 1：債券基金與基金相比，其波動(dòng)性通常（）。A、較小B、較大C、相同D、不確定：A第四節(jié)基金一、基金在投資組合中的作用1.基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具，或是暫時(shí)存放現(xiàn)金的理想場(chǎng)所。2.基金長(zhǎng)期收益率低，不適合長(zhǎng)期投資二、工具1工具通常指到期日不足 1 年的短期金融工具，也稱(chēng)現(xiàn)金投資工具，通常由、金融機(jī)構(gòu)以及信譽(yù)卓著的大型工商企業(yè)。工具性好、安全性高、但收益率低。2進(jìn)入門(mén)檻高，一般投資者無(wú)法進(jìn)入，屬于場(chǎng)易；但基金門(mén)檻低，投資者通過(guò)基金進(jìn)入。三、基金的投資對(duì)象1基金投資對(duì)象是工具（1）現(xiàn)金；（2）1 年以內(nèi)（含 1 年）的定期存款、大額存單；（3）

13、剩余期限在 397 天以內(nèi)（含 397 天）的債券；（4）期限在 1 年以內(nèi)（含 1 年）的債券回購(gòu)；（5）期限在 1 年以內(nèi)（含 1 年）的票據(jù)；（6）剩余期限在 397 天以內(nèi)（含 397 天）的資產(chǎn)支持。2基金投資的對(duì)象（1）；（2）可轉(zhuǎn)換債券；（3）剩余期限超過(guò) 397 天的債券；（4）信用等級(jí)在 AAA 級(jí)以下的企業(yè)債券；（5）國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的 A-1 級(jí)或相當(dāng)于 A-1 級(jí)的短期信用級(jí)別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券；（6）流通受限的。四、基金功能拓展1國(guó)外基金賬戶可以開(kāi)出支票，具備貨幣支付功能2我國(guó)基金也具有了一定的支付功能和性管理功能。例題 1：關(guān)于基金的說(shuō)法，正確的是（）。A

14、、基金適合進(jìn)行長(zhǎng)期投資B、基金不得投資C、基金可以投資于可轉(zhuǎn)換債券D、基金可以投資于剩余期限超過(guò) 397 天的債券：B第五節(jié) 混合基金一、混合基金在投資組合中的作用為投資者提供了一種在不同資產(chǎn)類(lèi)別之間進(jìn)行分散投資的工具，比較適合較為保守的投資者。二、混合基金的類(lèi)型1偏股型基金的配置比例為 50%70%，債券的配置比例為 20%40%；2偏債型基金的債券配置比例較高，的配置比例則相對(duì)較低；3股債平衡型基金的與債券配置比例較為均衡，大約為 40%60%左右；4靈活配置型基金根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行調(diào)整、債券投資比例，有時(shí)比例高，有時(shí)債券比例高。第六節(jié) 保本基金一、保本基金的特點(diǎn)1保本基金的最大特點(diǎn)是其招募

15、說(shuō)明書(shū)中明確引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金的保證；2保本基金的保本保障機(jī)制（1）基金管理人對(duì)份額持有人承擔(dān)保本清償義務(wù)，由擔(dān)保人和管理人對(duì)投資人承擔(dān)連帶責(zé)任。（2）基金管理人與保本義務(wù)人簽訂風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)斷合同，保本義務(wù)人負(fù)責(zé)向基金份額持有人償付相應(yīng)損失（3）經(jīng)中國(guó)認(rèn)可的其他保本保障機(jī)制。3保本基金投資目標(biāo)在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。4保本基金從本質(zhì)上講是一種混合基金二、保本基金的保本策略1保本策略類(lèi)型（1）對(duì)沖保險(xiǎn)策略：國(guó)際成熟市場(chǎng)多采用對(duì)沖保險(xiǎn)策略；（2）固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（CPPI）：我國(guó)主要選擇。2固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（CPP

16、I）的投資步驟（1）確定組合價(jià)值：根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值；（2）計(jì)算安全墊：計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過(guò)價(jià)值的數(shù)額。是風(fēng)險(xiǎn)投資可承受的最高損失限額；（3）確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例：按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)*價(jià)值=放大倍數(shù)安全墊風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例調(diào)整：在市場(chǎng)可能發(fā)生劇烈變化時(shí)，才對(duì)基金安全墊的中長(zhǎng)期放大倍數(shù)進(jìn)行調(diào)整。三、保本基金的類(lèi)型1本金保證：一般本金保證比例為 100%，但也有低于 100%或高于 100%的情況；2收益保證：保期有一定收益；我國(guó)沒(méi)有3紅利保證：保證

17、每期投資有固定的紅利。例題 1：保本基金的投資目標(biāo)是（）。A、保證獲得與同期存款相當(dāng)?shù)氖找嫠紹、在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，力爭(zhēng)獲得潛在的高回報(bào)C、追求超額投資收益D、保證本金不受損失：B例題 2：保本基金從本質(zhì)上講是一種（）。票基金B(yǎng)、債券基金C、混合基金D、平衡基金：C第七節(jié) 交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）一、ETF 具有下列三大特點(diǎn)1、操作的指數(shù)基金，采取完全或抽樣2、獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)、贖回機(jī)制3、實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度（1）在一級(jí)市場(chǎng)上達(dá)到一定規(guī)模的投資者(30 萬(wàn)份以上)可以申購(gòu)、贖回，中小投資者被排斥在一級(jí)市場(chǎng)之外；（2）在二級(jí)市場(chǎng)上，ETF 與普通一樣在市場(chǎng)掛牌交易；（3）交

18、易價(jià)格能偏離基金份額凈值很多，會(huì)交易，使二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回復(fù)到基金份額凈值附近。（4）ETF 本質(zhì)上是一種指數(shù)基金，因此對(duì) ETF 的需求主要體現(xiàn)在對(duì)指數(shù)產(chǎn)品的需求上。（5）ETF 的效果比傳統(tǒng)的指數(shù)基金更好，成本更低，更為方便，并可交易，對(duì)投資者具有獨(dú)特的。二、ETF 的交易1、折價(jià)：發(fā)生折價(jià)交易時(shí)，大的投資者可以通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)低價(jià)買(mǎi)進(jìn) ETF，然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回（高價(jià)賣(mài)出）份額，再于二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)掉而實(shí)現(xiàn)交易；折價(jià)會(huì)導(dǎo)致 ETF 總份額的減少，溢價(jià)會(huì)導(dǎo)致 ETF 總份額的擴(kuò)大；2、溢價(jià)：發(fā)生溢價(jià)交易時(shí)，大的投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)一籃子，于一級(jí)市場(chǎng)按份額凈值轉(zhuǎn)換為 ETF（相當(dāng)于低價(jià)買(mǎi)人 ETF

19、）份額，再于二級(jí)市場(chǎng)上高價(jià)賣(mài)掉 ETF 而實(shí)現(xiàn)交易；溢價(jià)導(dǎo)致 ETF 份額數(shù)量增加。ETF 規(guī)模的變動(dòng)最終取決于市場(chǎng)對(duì) ETF 的真正需求。三、LOF 與 ETF 區(qū)別（1）申購(gòu)、贖回的標(biāo)的不同。LOF 是基金份額與現(xiàn)金的交易。ETF 是基金份額與“一籃子”的交易；（2）申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同：ETF 通過(guò)交易所；LOF 在代銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)；（3）申購(gòu)、贖回的限制不同：ETF 最低要求 50 萬(wàn)份；LOF 在申購(gòu)、贖回上最低要求為 1 000元；（4）基金投資策略不同：ETF 通常采用式管理方法，屬于指數(shù)基金；LOF 既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用方式；（5）在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)不同：ETF 每 15

20、秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià)；LOF 通常一天只提供一個(gè)或幾次。四、ETF 的類(lèi)型1、根據(jù) ETF某一標(biāo)的市場(chǎng)指數(shù)的不同分為：（1）型 ETF型 ETF 可以進(jìn)一步被分為：全球指數(shù) ETF、綜合指數(shù) ETF、行業(yè)指數(shù) ETF、風(fēng)格指數(shù) ETF（如成長(zhǎng)型、價(jià)值型等）等；（2）債券型 ETF2、根據(jù)方法的不同分為：（1）完全型 ETF（2）抽樣型 ETF1990 年推出世界第一只 ETF：ETF 指數(shù)參與份額（TIPs)1993 年推出第一只 ETF：標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（TSE）2004 年我國(guó)首只 ETF：上證 50ETF。五、ETF 聯(lián)接基金1.ETF 聯(lián)接基金將絕大部分基金投資于某一 ETF（簡(jiǎn)稱(chēng)目

21、標(biāo) ETF），密切標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，可以在場(chǎng)外申購(gòu)或贖回2.ETF 聯(lián)接基金投資于目標(biāo) ETF 的資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的 90%，其余投資于標(biāo)的指數(shù)的成份股和備選成份股。3.ETF 聯(lián)接基金的管理人不得對(duì) ETF 聯(lián)接基金中的 ETF 部分計(jì)提。4.ETF 聯(lián)接基金特征：(1)聯(lián)接基金依附于主基金。通過(guò)主基金投資，若主基金不存在，聯(lián)接基金也不存在。(2)聯(lián)接基金提供了申購(gòu) ETF 的，增強(qiáng) ETF 市場(chǎng)的交易活躍度。聯(lián)接基金主要是為的中小投資者申購(gòu) ETF 打開(kāi)了通道。(3)聯(lián)接基金可以提供目前 ETF 不具備的定期等方式來(lái)介入 ETF 的。(4)聯(lián)接基金不能參與 ETF 的，發(fā)展聯(lián)接基金主要

22、是為了做大指數(shù)基金的規(guī)模。(5)聯(lián)接基金不是基金中的基金(FOF)，聯(lián)接基金完全依附主基金，將所有投資通過(guò)主基金進(jìn)行。第七節(jié) 交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）ETF 聯(lián)接基金與 ETF 的比較ETF 聯(lián)接基金ETF投資標(biāo)的1同一標(biāo)的指數(shù)的組合(即目標(biāo) ETF)一籃子 或債券組合，這一組合中的 或債券種類(lèi)與某一特定指數(shù) 完全一致；ETF 的投資組合通常完全 標(biāo)的指數(shù)，其凈值表現(xiàn)與盯住的特定指數(shù)高度一致2標(biāo)的指數(shù)的成分股和備選成分股3中國(guó)規(guī)定的其他品種4ETF 聯(lián)接基金 中，目標(biāo) ETF 不得低于基金資產(chǎn)凈值的 90。它更類(lèi)似于增強(qiáng)指數(shù)基金。90的基金資產(chǎn)用來(lái)投資 指數(shù)，10的基金資產(chǎn)通過(guò)主動(dòng)管理來(lái)

23、強(qiáng)化收益ETF 聯(lián)接基金ETF業(yè)績(jī)緊密標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)方式開(kāi)放式申購(gòu)門(mén)檻低(1 000 份)高(至少 30 萬(wàn)份、50 萬(wàn)份、 100 萬(wàn)份等)第八節(jié) QDII 基金一、QDII 基金1、QDII：經(jīng)中國(guó)批準(zhǔn)，在境內(nèi)募金進(jìn)行投資的機(jī)構(gòu)稱(chēng)為合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者；QDII 是我國(guó)不可兌換、資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放情況下，有限度允許境內(nèi)投資者投資市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性制度安排；2、符合條件的境內(nèi)基金公司、公司和商行等金融機(jī)構(gòu)的 QDII 產(chǎn)品。本部分只介紹由基金公司的 QDII 產(chǎn)品，即 QDII 基金。3.可以、或其他主要外幣計(jì)價(jià)貨幣募集。二、QDII 基金在投資組合中的作用1.為投資者提供了新的投資機(jī)會(huì)；2.

24、降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的途徑。三、QDII 基金的投資對(duì)象（一）可投資的金融工具1、存款、可轉(zhuǎn)讓存單、承兌匯票、票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、短期債券等工具；2、債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持、資產(chǎn)支持等及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)ETF 聯(lián)接基金ETF申購(gòu)、贖回、券商券商費(fèi)用：交易型開(kāi)放式指數(shù) 投資基金聯(lián)接基金審核指 91中僅規(guī)定了 90的 ETF 資產(chǎn)不得收取ETF 在交易所交易的費(fèi)用與封托管費(fèi)：ETF 聯(lián)接基金的基金托管人不得對(duì) ETF 聯(lián)接基金中的 ETF 部分計(jì)提托管費(fèi)閉式基金的交易費(fèi)用相同，遠(yuǎn)比開(kāi)放式基金申購(gòu)、贖回費(fèi)低費(fèi)率：認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回的費(fèi)率可以參照開(kāi)放式基金的相關(guān)費(fèi)率水平會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織的；3、與中國(guó)簽署雙邊合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和存托憑證、房地產(chǎn)憑證；4、在已與中國(guó)簽署雙邊合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)機(jī)構(gòu)登記的公募基金；5、與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品；6、遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國(guó)認(rèn)可的交易所上市交易的權(quán)證、等金融衍生產(chǎn)