管理會(huì)計(jì)與企業(yè)決策ppt課件

1、管理會(huì)計(jì)與企業(yè)決策第一講 管理的基本知識(shí)一、管理的含義及學(xué)派（一）管理的定義 管理，顧名思義：既管且理。 管理是通過(guò)計(jì)劃、組織、控制、激勵(lì)和領(lǐng)導(dǎo)等環(huán)節(jié)來(lái)協(xié)調(diào)人力、物力和財(cái)力資源，以期更好的達(dá)成組織目標(biāo)的過(guò)程。這個(gè)定義有三層含義： 第一、說(shuō)明了管理采用的措施是計(jì)劃、組織、控制、激勵(lì)和領(lǐng)導(dǎo)這五項(xiàng)基本活動(dòng)。 第二、第一層含義的目的是協(xié)調(diào)人力、物力和財(cái)力資源。 第三、第二層含義的目的是更好的達(dá)成組織目標(biāo)。這也是管理活動(dòng)的根本目的。(二）現(xiàn)代管理學(xué)派1、管理程序?qū)W派2、行為科學(xué)學(xué)派3、決策理論學(xué)派4、系統(tǒng)管理理論學(xué)派5、權(quán)變理論學(xué)派6、管理科學(xué)學(xué)派7、經(jīng)驗(yàn)主義學(xué)派泰勒科學(xué)管理（古典學(xué)派）巴納德組織論（社

2、會(huì)系統(tǒng)學(xué)派）法約爾一般管理（古典學(xué)派）布萊特伯法 數(shù)理學(xué)派康托洛奇里昂捷夫西蒙 決策學(xué)派卡斯特米勒 系統(tǒng)學(xué)派羅森茨韋克德魯克 古典學(xué)派戴爾梅奧人際關(guān)系論（人際關(guān)系學(xué)派）1911管理科學(xué)學(xué)派馬斯洛 行為科學(xué)學(xué)派赫茲伯格勞倫斯洛希 權(quán)變學(xué)派伍德沃德孔茨 管理程序?qū)W派奧唐奈1938193319161954194970年代195560年代19581953二、中國(guó)傳統(tǒng)文化特征1、入世精神2、倫理中心3、重義輕利4、中庸之道5、重視名節(jié)6、勤儉傳統(tǒng)7、廉潔意識(shí)8、家庭觀念9、任人為賢10、辯證思維三、中國(guó)古代的管理思想1、天時(shí)，地利，人和2、修身，齊家，治國(guó)3、窮究事理，先謀后事4、剛?cè)岵?jì)，德刑并用5、

3、義利兩全，富民強(qiáng)國(guó)6、知人善任，賞罰嚴(yán)明7、事在四方，要在中央8、不諂不瀆，上下同欲第二講 決策與預(yù)測(cè)（一）決策 “不謀萬(wàn)世，不足謀一時(shí)；不謀全局，不足謀一域。”一、決策的含義 定計(jì)、決斷企業(yè)是什么？ 企業(yè)是以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為手段的盈利組織。 對(duì)于一個(gè)企業(yè)的經(jīng)理人員而言，所面臨的最重大的戰(zhàn)略決策不外乎生產(chǎn)什么、產(chǎn)品銷(xiāo)售多少、以什么樣的價(jià)格出售以及相應(yīng)的生產(chǎn)投入（如勞動(dòng)力資本）的數(shù)量及比例如何確定。 決策是指為了實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)，根據(jù)預(yù)測(cè)得到的資料從若干可供選擇的方案中選擇一個(gè)最優(yōu)方案的過(guò)程。二、決策的分類(lèi)（一）按決策的層次分類(lèi)1、高層決策：是指企業(yè)最高層次領(lǐng)導(dǎo)對(duì)涉及企業(yè)全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性等重大問(wèn)題所作的決

4、策。2、中層決策：是指企業(yè)中層管理人員對(duì)一些局部問(wèn)題、具體問(wèn)題上所作的決策。3、基層決策：是指企業(yè)基層管理人員對(duì)上一層決策付諸具體落實(shí)的決策。（二）按決策的時(shí)期長(zhǎng)短分類(lèi)1、短期決策：是指企業(yè)在現(xiàn)有的生產(chǎn)能力和條件的基礎(chǔ)上，合理地利用各種經(jīng)濟(jì)資源，更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)而進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)決策。2、長(zhǎng)期決策：是為了改變和擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和生產(chǎn)能力而進(jìn)行的決策。它是指對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在一年以上、較長(zhǎng)期間內(nèi)有持續(xù)影響的決策。（三）按決策組織活動(dòng)的形態(tài)1、程序化決策：指呈現(xiàn)重復(fù)和例行狀態(tài)，以致人們?yōu)槠渲贫ǔ鲆惶坠潭ǔ绦?，?dāng)每一個(gè)問(wèn)題發(fā)生時(shí)，不必重復(fù)再實(shí)施新的決策，可以按原有設(shè)立的一套例行程序來(lái)進(jìn)行工作。2、非程序化

5、決策：是屬于新規(guī)定的、非例行的、呈非程序化的決策。判定問(wèn)題確定目標(biāo)提出備選方案比較評(píng)價(jià)方案選擇確定方案執(zhí)行決策核查與控制反饋三、決策的程序1、提出決策的問(wèn)題，確定決策目標(biāo)2、搜集加工有關(guān)資料，擬定可行性方案3、比較、評(píng)價(jià)備選方案4、選擇、確定最優(yōu)方案5、執(zhí)行決策6、檢查與控制第三講 決策與預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)“大夢(mèng)誰(shuí)先覺(jué)？平生我自知”一、預(yù)測(cè)分析的概念 預(yù)測(cè)分析是指經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)過(guò)程中，根據(jù)過(guò)去和現(xiàn)在預(yù)見(jiàn)未來(lái)，以及根據(jù)已經(jīng)推測(cè)未知所采用的各種科學(xué)的專(zhuān)門(mén)分析方法。管理會(huì)計(jì)中預(yù)測(cè)分析的主要內(nèi)容包括銷(xiāo)售預(yù)測(cè)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)、成本預(yù)測(cè)和資金預(yù)測(cè)四個(gè)方面。 二、預(yù)測(cè)分析的程序 1、明確預(yù)測(cè)目標(biāo)2、收集和研究有關(guān)資料3、建立預(yù)測(cè)

6、模型4、作出預(yù)測(cè)5、定期檢驗(yàn)證三、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)（一）銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的作用1、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的概念 銷(xiāo)售預(yù)測(cè)是企業(yè)在充分調(diào)查、收集各種必需資料的基礎(chǔ)上，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)影響企業(yè)銷(xiāo)售的各種因素進(jìn)行分析，測(cè)算未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額及變化趨勢(shì)的一種方法。2、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的作用（1）、可以改進(jìn)銷(xiāo)售工作，提高銷(xiāo)售的效率和效果，以保證企業(yè)實(shí)現(xiàn)更多的利潤(rùn)。（2）、可以使企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下以銷(xiāo)定產(chǎn)，據(jù)此安排生產(chǎn)計(jì)劃和其他有關(guān)計(jì)劃，爭(zhēng)取更好的效益。（二）影響銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的主要因素1、內(nèi)部因素（1）企業(yè)的生產(chǎn)能力（2）產(chǎn)品價(jià)格（3）產(chǎn)品的功能與質(zhì)量（4）企業(yè)提供的配套服務(wù)（5）各種廣告宣傳手段的應(yīng)用（6）推銷(xiāo)的方式2、外部

7、因素（1）國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模和速度（2）社會(huì)的購(gòu)買(mǎi)水平（3）消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)傾向（4）市場(chǎng)價(jià)格（5）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)（三）銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的方法1、定性銷(xiāo)售預(yù)測(cè) 定性銷(xiāo)售預(yù)測(cè)又稱(chēng)為非數(shù)量法，它主要是借助有關(guān)專(zhuān)業(yè)售貨員的政策水平、知識(shí)技能、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和綜合分析能力，在調(diào)查研究基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售量的發(fā)展趨勢(shì)作出判斷。它分為全面調(diào)查法；典型調(diào)查法；直接調(diào)查法；間接調(diào)查法；專(zhuān)家集合意見(jiàn)法；德?tīng)柗品ā?、定量銷(xiāo)售預(yù)測(cè)方法 定量銷(xiāo)售預(yù)測(cè)方法主要是根據(jù)產(chǎn)品銷(xiāo)售的歷史資料，運(yùn)用特定的方法確定銷(xiāo)售中有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系及其變化規(guī)律，然后，據(jù)以測(cè)知未來(lái)的產(chǎn)品銷(xiāo)售情況。它分為趨勢(shì)預(yù)測(cè)法和因果分析法。第四講 會(huì)計(jì)信息 為了

8、目的的手段 一、會(huì)計(jì)信息 1、從使用者角度看會(huì)計(jì) 經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 會(huì)計(jì)過(guò)程 會(huì)計(jì)信息 決策 2、會(huì)計(jì)信息的種類(lèi) （1）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)（Financial accounting）指的是那些描述經(jīng)濟(jì)實(shí)體（可能是一個(gè)組織和個(gè)人），財(cái)務(wù)資源、債務(wù)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的信息。在某個(gè)時(shí)點(diǎn)，會(huì)計(jì)師及時(shí)利用財(cái)務(wù)狀況這個(gè)術(shù)語(yǔ)來(lái)描述一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)資源和債務(wù)，并用經(jīng)營(yíng)成果來(lái)描述企業(yè)在本年度的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 財(cái)務(wù)信息主要幫助投資者和債權(quán)人決定：將手中的資源投資到哪些地方？這類(lèi)決定對(duì)社會(huì)而言是非常重要的，正是這些決策決定了哪些公司和行業(yè)能夠獲得用于發(fā)展所必需的資金來(lái)源，而哪些公司和行業(yè)將無(wú)法獲得。 公司經(jīng)理也使用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，收入所得

9、稅申報(bào)也需要使用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，事實(shí)際上財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息有那么多種用途，以至于人們稱(chēng)他為“通用”的會(huì)計(jì)信息。 （2）管理會(huì)計(jì) 管理會(huì)計(jì)（Management accounting）主要指建立和解釋會(huì)計(jì)信息來(lái)更有效地管理公司。公司經(jīng)理利用這些信息，來(lái)制定公司目標(biāo)，評(píng)估各個(gè)部門(mén)和個(gè)人的表現(xiàn)，決定是否引進(jìn)一條生產(chǎn)線，以及事實(shí)上決定所有的管理決策。（3）稅務(wù)信息 二、會(huì)計(jì)系統(tǒng) 會(huì)計(jì)系統(tǒng)（accounting systems）包括組織使用人員、程序、設(shè)備和記錄來(lái)建立會(huì)計(jì)信息和決策者交流信息。它的基本功能是盡可能地滿(mǎn)足組織對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求。 影響一個(gè)組織會(huì)計(jì)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)的重要因素有：（1）公司對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求；（

10、2）系統(tǒng)運(yùn)行所需要的資源。三、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息 1、會(huì)計(jì)信息的外部使用者 會(huì)計(jì)信息的外部使用者是指那些對(duì)該企業(yè)的財(cái)務(wù)感興趣，但又不參與公司日常營(yíng)業(yè)的個(gè)人或其他企業(yè)。財(cái)務(wù)信息的外部使用者包括：所有者、債權(quán)人、工會(huì)、政府機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、客戶(hù)、商會(huì)、普通大眾。 2、外部財(cái)務(wù)報(bào)告的目的 財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)： 財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)（特殊） 提供經(jīng)濟(jì)資源，對(duì)資源的要求，以及資源和對(duì)資源要求的變化的信息 提供幫助評(píng)估未來(lái)現(xiàn)金流數(shù)量、時(shí)限和不確定的信息提供對(duì)投資和貸款決策有用的信息 （普通） 3、財(cái)務(wù)信息特征：它是一種手段，本質(zhì)是歷史的，其結(jié)果來(lái)自對(duì)商業(yè)活動(dòng)不太精確和大致的計(jì)量，建立通用假設(shè)的基礎(chǔ)上。四、管理會(huì)計(jì)信息 管理會(huì)

11、計(jì)（management accounting）是通過(guò)使用公司內(nèi)部的會(huì)計(jì)信息來(lái)實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)的一種工具。 管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)需要遵循三個(gè)原則， 第一、管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)幫助決定了誰(shuí)對(duì)公司財(cái)產(chǎn)擁有決策權(quán)； 第二、管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)制造或產(chǎn)生的會(huì)計(jì)信息支持了計(jì)劃和決策活動(dòng)； 第三、管理會(huì)計(jì)報(bào)告提供了一種監(jiān)管、評(píng)估和回報(bào)的方式。 1、會(huì)計(jì)信息的內(nèi)部使用者 會(huì)計(jì)信息的內(nèi)部使用者包括：董事會(huì)、首席執(zhí)行官、首席財(cái)務(wù)官、副總裁（信息系統(tǒng)、人力資源、財(cái)務(wù)等）、部門(mén)經(jīng)理、生產(chǎn)經(jīng)理、倉(cāng)庫(kù)經(jīng)理、生產(chǎn)線主管。 2、管理會(huì)計(jì)的目標(biāo) 管理會(huì)計(jì)報(bào)告的目標(biāo) 管理會(huì)計(jì)報(bào)告的目標(biāo)（特殊） 提供有助于評(píng)估業(yè)績(jī)和將來(lái)企業(yè)方向的信息，自外部設(shè)備和內(nèi)

12、部的信息。提供有助于企業(yè)完成其目標(biāo)、任務(wù)和使命的信息（普通） 向決策者提供信息 ，幫助決策，評(píng)估和獎(jiǎng)勵(lì)決策表現(xiàn) 3、管理會(huì)計(jì)的信息特征：及時(shí)性，和決策權(quán)威的關(guān)系；針對(duì)未來(lái)；衡量效果和效率；以及它是一種手段。五、會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性 第五講 決策中的成本 會(huì)計(jì)一種商業(yè)語(yǔ)言 會(huì)計(jì)通過(guò)用報(bào)表 的方法傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)的信息，主要的報(bào)表有資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。 資產(chǎn)負(fù)債表反映和概括在某一特定時(shí)點(diǎn)企業(yè)所擁有的資產(chǎn)，企業(yè)所欠的負(fù)債，以及股東權(quán)益的一種便捷的方式。滿(mǎn)足：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益 損益表是衡量企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)（通常是一個(gè)季度或一年）的經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。 損益表等式為：利潤(rùn)=收入成本一、成本的概念 成本是指企

13、業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)象化的、以貨幣表現(xiàn)的為達(dá)到一定目的而應(yīng)當(dāng)或可能發(fā)生的各種經(jīng)濟(jì)資源的價(jià)值犧牲或代價(jià)。是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)綜合性指標(biāo)。二、成本性態(tài)的定義及分類(lèi) 成本性態(tài)（成本習(xí)性）：是指在相關(guān)范圍內(nèi)，成本總額與業(yè)務(wù)量總數(shù)的依存關(guān)系。 根據(jù)成本的習(xí)性，成本可分為變動(dòng)成本、固定成本、混合成本。 （一）固定成本1、固定成本：是指在相關(guān)范圍內(nèi)成本總額不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)的影響而固定不變的成本。2、固定成本的特性：（1）成本總額不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)的影響；（2 ）單位固定成本與業(yè)務(wù)量總數(shù)成反比例關(guān)系。 如圖：成本金額固定成本總額成本金額業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量單位固定成本yxyx（二）變動(dòng)成本1、變動(dòng)

14、成本：是指在相關(guān)范圍內(nèi)成本總額隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。2、變動(dòng)成本的特性：（1）成本總額與業(yè)務(wù)量總數(shù)成正比例的增減變動(dòng)；（2）單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)的影響。 如圖：成本金額變動(dòng)成本總額成本金額業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量單位變動(dòng)成本yxyx三、成本性態(tài)基本模型1、總成本=固定成本總額+變動(dòng)成本總額 =固定成本總額+單位變動(dòng)成本業(yè)務(wù)量即：y = a + bx式中：y總成本 a 固定成本總額 b單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 x業(yè)務(wù)量2、產(chǎn)品單位成本=單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本+固定成本總額業(yè)務(wù)量即：ym=b+a / x式中： ym產(chǎn)品單位成本以上兩種基本模型如圖成本金額總成本成本金額業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量產(chǎn)品單位成本y

15、xyx規(guī)模經(jīng)濟(jì)假設(shè)汽車(chē)制造商每月的固定成本為840萬(wàn)美元，生產(chǎn)容量為每月7000輛。以下列出了三種產(chǎn)量下的單位固定成本。每月固定成本（$)產(chǎn)量(輛)單位固定成本（$)840000084000008400000400060007000210014001200 大多數(shù)公司通過(guò)提高其資產(chǎn)的使用強(qiáng)度減少單位成本，這種節(jié)省被稱(chēng)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效果在高固定成本的行業(yè)表現(xiàn)最為明顯。第六講 本量利分析（一）一、本量利的分析的基本含義及公式 各種成本、收入和稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系如下：稅前凈利潤(rùn) = 收入-成本 = 收入-可變成本-固定成本 = 單價(jià)銷(xiāo)量-單位變動(dòng)成本產(chǎn)量-固定成本 假設(shè)固定成本a、單位變動(dòng)成

16、本b、銷(xiāo)售量x、單位售價(jià)s、稅前凈利潤(rùn)P等，它們的關(guān)系是： P=sx-(a+bx) =sx-a-bx 本量利分析是在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上，研究企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本、業(yè)務(wù)量和利潤(rùn)之間的依存關(guān)系及變化規(guī)律，從而對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行規(guī)劃，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提供信息的一種分析方法。 本量利分析通常被稱(chēng)為“保本點(diǎn)分析”。保本點(diǎn)指的是收入等于總成本的那一點(diǎn)。1、本量利分析 超滑公司制造一種高質(zhì)量的滾軸溜冰鞋。公司的產(chǎn)品目前銷(xiāo)往上海、南京和杭州的批發(fā)商。由于滾軸溜冰鞋的迅速流行，公司考慮將產(chǎn)品同時(shí)銷(xiāo)往西部。盡管批發(fā)價(jià)隨批發(fā)商購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品質(zhì)量不同而不同，公司在每雙冰鞋上的收入平均為90元，最高生產(chǎn)水平為1500雙。超滑公司的每月

17、營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)如下： 元占銷(xiāo)售價(jià)格百分比平均每雙銷(xiāo)售價(jià)格每雙可變成本：直接人工直接材料可變制造費(fèi)用可變管理費(fèi)用單位總可變費(fèi)用單位貢獻(xiàn)毛益率固定成本：管理層薪酬保險(xiǎn)費(fèi)用折舊廣告每月總固定成本90.002.2528.253.102.4036.0054.002300013005000850037800100%2.5%31.4%3.4%2.7%40.0%60.0%2、本量利圖的制作和使用02000040000600008000010000012000014000030060090012001500總成本線收入線保本點(diǎn)利潤(rùn)區(qū)虧損區(qū)可變 成本固定 成本700雙63000元3780091800135000收入或費(fèi)

18、用每月銷(xiāo)售量驗(yàn)證：收入（ 90 700 ）成本和費(fèi)用固定成本可變成本（ 36 700 ）稅前利潤(rùn)378002520063000630000如果公司能夠達(dá)到最高生產(chǎn)水平，則：稅前利潤(rùn)=90150036150037800 =1350005400037800 =43200（元）1元的銷(xiāo)售收入中有0.4元用于補(bǔ)償可變成本。保本點(diǎn)之前，每1元的銷(xiāo)售收入中有0.6元用于補(bǔ)償固定成本，保本點(diǎn)之后，0.6元成為公司的稅前利潤(rùn)，稱(chēng)為貢獻(xiàn)毛益。二、貢獻(xiàn)毛益￥1、貢獻(xiàn)毛益：是指銷(xiāo)售收入減去變動(dòng)成本后的余額。它有單位貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益總額兩種表現(xiàn)形式。（1）單位貢獻(xiàn)毛益：即產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)與產(chǎn)品單位變動(dòng)成本的差額，其計(jì)算

19、公式：?jiǎn)挝回暙I(xiàn)毛益=銷(xiāo)售單價(jià)單位變動(dòng)成本例如：超滑公司的單位貢獻(xiàn)毛益為單位貢獻(xiàn)毛益=銷(xiāo)售單價(jià)單位變動(dòng)成本 =90-36 =54（元）（2）貢獻(xiàn)毛益總額：是指各種產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入總額與各種產(chǎn)品的變動(dòng)成本總額之差。其計(jì)算公式： 貢獻(xiàn)毛益總額=銷(xiāo)售收入總額變動(dòng)成本總額 貢獻(xiàn)毛益與固定成本、利潤(rùn)之間的關(guān)系為：利潤(rùn)=貢獻(xiàn)毛益總額-固定成本總額 貢獻(xiàn)毛益總額=固定成本總額+利潤(rùn)2、貢獻(xiàn)毛益率：是指貢獻(xiàn)毛益與銷(xiāo)售收入的比率。 貢獻(xiàn)毛益總額 貢獻(xiàn)毛益率= 100% 銷(xiāo)售收入總額 或： 單位貢獻(xiàn)毛益 貢獻(xiàn)毛益率= 100% 單位產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 利用超滑公司的單位產(chǎn)品成本和收入數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算公司的貢獻(xiàn)毛益如下：

20、單位貢獻(xiàn)毛益 貢獻(xiàn)毛益率= 100% 單位產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 54 = 100%=60% 903、我們必須達(dá)到多少銷(xiāo)售量 計(jì)算超滑公司為達(dá)到保本點(diǎn)需要銷(xiāo)售多少雙溜冰鞋。稅前利潤(rùn)=銷(xiāo)售量（單價(jià)單位變動(dòng)成本） 固定成本0=銷(xiāo)售量（單價(jià)單位變動(dòng)成本）固定成本 固定成本銷(xiāo)售量= 單價(jià)-單位變動(dòng)成本 =37800/（9036） =700（雙） 更進(jìn)一步，我們可以得到達(dá)到任何稅前利潤(rùn)所需要的銷(xiāo)售量。稅前利潤(rùn)=銷(xiāo)售量（單價(jià)單位變動(dòng)成本） 固定成本 稅前目標(biāo)利潤(rùn)+固定成本銷(xiāo)售量= 單價(jià)-單位變動(dòng)成本 稅前目標(biāo)利潤(rùn)+固定成本銷(xiāo)售量= 單位貢獻(xiàn)毛益 例如：為達(dá)到5400元的稅前利潤(rùn)，超滑公司需要達(dá)到多大的銷(xiāo)售量。 稅前

21、目標(biāo)利潤(rùn)+固定成本銷(xiāo)售量= 單位貢獻(xiàn)毛益 5400+37800銷(xiāo)售量= =800雙 544、我們的銷(xiāo)售收入應(yīng)達(dá)到 多少 為達(dá)到5400元的稅前利潤(rùn)，超滑公司必須達(dá)到90800=72000元銷(xiāo)售收入。 銷(xiāo)售額=銷(xiāo)售量單價(jià) 目標(biāo)利潤(rùn)+固定成本 = 單價(jià) 單位貢獻(xiàn)毛益 目標(biāo)利潤(rùn)+固定成本 = 單位貢獻(xiàn)毛益/單價(jià) 目標(biāo)利潤(rùn)+固定成本 = 貢獻(xiàn)毛益率三、安全邊際 安全邊際：是實(shí)際（或預(yù)計(jì)）銷(xiāo)售額超過(guò)保本點(diǎn)銷(xiāo)售額的部分。 超滑公司達(dá)到保本點(diǎn)的銷(xiāo)售額為： 銷(xiāo)售額=銷(xiāo)售量單價(jià)=70090=63000元 固定成本 37800銷(xiāo)售額= = =63000元 貢獻(xiàn)毛益率 60% 如果目前超滑公司的月銷(xiāo)售額為73000

22、元，該月的安全邊際為 73000-63000=10000元 安全邊際可以提供一種快速估計(jì)給定銷(xiāo)售水平下稅前利潤(rùn)的方法。稅前利潤(rùn)=安全邊際貢獻(xiàn)毛益率 假設(shè)我們估計(jì)超滑公司下月的銷(xiāo)售額將為72000元。安全邊際=7200063000=9000元稅前利潤(rùn)=900060%=5400元戰(zhàn)略管理： 管理層必須詳細(xì)考慮利用貢獻(xiàn)毛益率進(jìn)行決策的影響。貢獻(xiàn)毛益率的一個(gè)假設(shè)是變動(dòng)成本、固定成本和規(guī)模 的關(guān)系在相對(duì)范圍內(nèi)是不變的。如果一項(xiàng)決策的結(jié)果使公司的經(jīng)營(yíng)超出了相對(duì)范圍，那么經(jīng)理就必須考慮本量利的關(guān)系。第七講 本量利分析（二）四、本量利的商業(yè)應(yīng)用現(xiàn)在我們將考慮三個(gè)公司經(jīng)理的考慮 廣告經(jīng)理 假設(shè)超滑公司目前的月銷(xiāo)

23、售量為900雙。對(duì)應(yīng)新的市場(chǎng)策略，公司的廣告經(jīng)理要求將每月廣告費(fèi)用預(yù)算增加1500元。他計(jì)劃用這些資金在西部的幾家主要媒體上刊登廣告。根據(jù)他的經(jīng)驗(yàn)，這樣的活動(dòng)將使公司來(lái)自西部的訂單達(dá)到每月500雙。他強(qiáng)調(diào)了他的要求對(duì)公司收益的影響。分析： 原稅前利潤(rùn) =9090060%-37800=10800 （元）預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額=901400=126000（元）預(yù)計(jì)稅前利潤(rùn)=12600060%-（37800+1500） =36300（元） 預(yù)計(jì)稅前利潤(rùn)36300元比原稅前利潤(rùn)10800元高出25500元，因此廣告經(jīng)理認(rèn)為他的要求是合理的。生產(chǎn)經(jīng)理 超滑公司的生產(chǎn)經(jīng)理不同意廣告經(jīng)理的預(yù)測(cè)。他認(rèn)為對(duì)公司產(chǎn)品的需求的

24、增加將對(duì)公司的生產(chǎn)能力造成壓力。為了應(yīng)付產(chǎn)量的壓力，很多工人需要加班工作，因此單位產(chǎn)品的直接人工成本將增加1.80元。如果他估計(jì)正確，他需要知道為達(dá)到廣告經(jīng)理預(yù)計(jì)的月稅前利潤(rùn)36300元，公司的月產(chǎn)量需要達(dá)到多少。分析：?jiǎn)挝回暙I(xiàn)毛益=90-(36+1.8)=52.20（元）預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量=1448（雙/月） 由于1448雙的月產(chǎn)量已接近了公司生產(chǎn)容量1500雙的上限，生產(chǎn)經(jīng)理對(duì)公司是否能實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)的產(chǎn)品銷(xiāo)售保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。相應(yīng)地，他建議盡快提高生產(chǎn)容量。 銷(xiāo)售經(jīng)理 銷(xiāo)售副經(jīng)理不認(rèn)為每月廣告費(fèi)用的增加將會(huì)使公司在西部的銷(xiāo)售達(dá)到每月500雙，她估計(jì)更為保守：每月350件（每月總銷(xiāo)售量1250件）。假設(shè)每月

25、廣告預(yù)算增加了1500元，由于為了達(dá)到預(yù)計(jì)產(chǎn)量，工人必需要加班生產(chǎn)，單位產(chǎn)品的直接人工成本實(shí)際上升了1.80元。如果銷(xiāo)售副經(jīng)理估計(jì)正確，她需要知道公司為達(dá)到月稅前利潤(rùn)36300元，必須將售價(jià)提高多少。分析： 單位貢獻(xiàn)毛益=銷(xiāo)售單價(jià)-單位變動(dòng)成本銷(xiāo)售單價(jià)=單位貢獻(xiàn)毛益+單位變動(dòng)成本 =60.48+37.80=98.28(元) 銷(xiāo)售副經(jīng)理?yè)?dān)心9.2%的價(jià)格增長(zhǎng)可能對(duì)公司的銷(xiāo)售產(chǎn)生不利的影響。因此，她建議價(jià)格保持目前的水平，相應(yīng)降低目標(biāo)稅前利潤(rùn)數(shù)字。五、公司銷(xiāo)售多種產(chǎn)品時(shí)的本量利分析 銷(xiāo)售組合是指不同產(chǎn)品占總銷(xiāo)售額的比例。不同的產(chǎn)品通常有不同的貢獻(xiàn)毛益率，經(jīng)理們通常使用平均貢獻(xiàn)毛益率的概念，反映公司

26、的銷(xiāo)售組合。 平均貢獻(xiàn)毛益率可以利用每種產(chǎn)品銷(xiāo)售占總銷(xiāo)售額的比例作為權(quán)數(shù)，對(duì)每種產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益率進(jìn)行加權(quán)平均得到。 假設(shè)除了溜冰鞋外，超滑公司還銷(xiāo)售一種頭盔。溜冰鞋的貢獻(xiàn)毛益為60%，頭盔的貢獻(xiàn)毛益為80%。溜冰鞋的銷(xiāo)售占公司總銷(xiāo)售的90%，頭盔的銷(xiāo)售占公司總銷(xiāo)售的10%。超滑公司的銷(xiāo)售組合的平均貢獻(xiàn)毛益率為多少？產(chǎn)品貢獻(xiàn)毛益率占銷(xiāo)售總額比例溜冰鞋頭盔平均貢獻(xiàn)毛益率60% 80% 90% =10% =54% 8%62% 公司可以通過(guò)改變銷(xiāo)售組合，加入更多具有較高貢獻(xiàn)毛益率的產(chǎn)品，來(lái)提高平均貢獻(xiàn)毛益率以及公司的盈利水平。第八講 短期經(jīng)營(yíng)決策（一） 市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)決策一、決策中的成本 二、特殊定單決策

27、特殊訂貨決策是指客戶(hù)要求追加訂貨，可是其價(jià)格要求低于市場(chǎng)價(jià)格，甚至低于成本時(shí)，企業(yè)要不要接受訂貨的決策。例：明星企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，單位售價(jià)40元。單位產(chǎn)品成本31元，具體資料如下：直接材料 15元 直接人工 5元變動(dòng)性制造費(fèi)用 4元 固定性制造費(fèi)用 3元非制造性變動(dòng)費(fèi)用 2元 非制造性固定費(fèi)用 2元 現(xiàn)有一客戶(hù)春光公司要求追加訂貨2000件，但只出價(jià)30元，企業(yè)目前剩余生產(chǎn)能力尚可生產(chǎn)2500件，企業(yè)可否接受該批訂貨。 分析：按傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的觀點(diǎn)，接受這項(xiàng)訂單是不合算的，因?yàn)閷?duì)方的出價(jià)低于產(chǎn)品的單位成本。 按管理會(huì)計(jì)的觀點(diǎn)，由于接受這項(xiàng)訂貨是在剩余生產(chǎn)能力范圍之內(nèi)，原有產(chǎn)品的固定成本并非該項(xiàng)決策的相

28、關(guān)成本，因此無(wú)需加以考慮，只要對(duì)方出價(jià)略高于單位成本即可接受。 增量收入=200030=60000（元）增量成本=2000 （15+5+4+2）=52000（元）增量利潤(rùn)=60000-52000=8000（元） 該項(xiàng)訂貨可以接受。注意：1、若接受訂貨需增加專(zhuān)屬固定成本，應(yīng)作為增量成本加以考慮。 2、若剩余生產(chǎn)能力尚可移作他用，則應(yīng)把其帶來(lái)的收益作為機(jī)會(huì)成本加以考慮。三、撤消或增加產(chǎn)品或部門(mén)決策例：某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，有關(guān)資料見(jiàn)下表： 目前看甲乙產(chǎn)品盈利而丙產(chǎn)品虧損，如果取消丙產(chǎn)品，企業(yè)似乎可將利潤(rùn)增加到7000元。 若停產(chǎn)丙產(chǎn)品，則企業(yè)可得： 利潤(rùn)=8000+5000-10000=3

29、000元 從表中資料及計(jì)算得出：丙產(chǎn)品雖然虧損1000元，但它可提供邊際貢獻(xiàn)3000元，如果停產(chǎn)則丙產(chǎn)品承擔(dān)的4000元固定成本是不可避免的，仍將由甲、乙兩種產(chǎn)品承擔(dān)，這樣就會(huì)使企業(yè)盈利總額3000元，故丙產(chǎn)品不應(yīng)停產(chǎn)。結(jié)論：實(shí)際上虧損有兩種類(lèi)型：一類(lèi)是虛虧損即利潤(rùn)為負(fù)值但邊際貢獻(xiàn)為正值；另一類(lèi)是實(shí)虧損即利潤(rùn)和邊際貢獻(xiàn)均為負(fù)值。對(duì)于虛虧損，企業(yè)不必立即停產(chǎn)，因?yàn)樗匀粸槠髽I(yè)提供邊際貢獻(xiàn)，若能設(shè)法擴(kuò)大其銷(xiāo)量，那么它仍可為企業(yè)盈利。對(duì)于實(shí)虧損，企業(yè)就立即停產(chǎn)，否則會(huì)給企業(yè)造成更大的損失。四、有限資源的最佳利用假設(shè)一個(gè)公司有兩種產(chǎn)品：便攜式加熱器和具有多種特殊性能的夢(mèng)幻型加熱器。單位產(chǎn)品數(shù)據(jù)如下（單

30、位：元）便攜式加熱器夢(mèng)幻型加熱器銷(xiāo)售價(jià)格變動(dòng)成本貢獻(xiàn)毛益貢獻(xiàn)毛益率2001604020%3002109030%如果銷(xiāo)售額受到加熱器有限需求的限制，那么夢(mèng)幻型加熱器獲利能力更高。因?yàn)槊砍鍪垡慌_(tái)便攜式加熱器增加40元的利潤(rùn)，而出售一臺(tái)夢(mèng)幻型加熱器增加90元的利潤(rùn)。因此，如果限制條件是出售產(chǎn)品的數(shù)量，那么獲利能力強(qiáng)的產(chǎn)品就是單位貢獻(xiàn)毛益高的產(chǎn)品。假設(shè)明年兩種加熱器的年需求量都超過(guò)公司的生產(chǎn)能力，則生產(chǎn)能力成為限制條件。如果可利用的生產(chǎn)能力為10000小時(shí)，并且每小時(shí)可以生產(chǎn)3臺(tái)便攜式加熱器或者1臺(tái)夢(mèng)幻型加熱器，則哪一種加熱器的獲得能力更強(qiáng)？便攜式夢(mèng)幻型1、每小時(shí)產(chǎn)量2、單位貢獻(xiàn)毛益每小時(shí)貢獻(xiàn)毛益（1

31、）（2）10000小時(shí)貢獻(xiàn)毛益總額340120120000019090900000 當(dāng)一個(gè)要素限制銷(xiāo)售額時(shí)，利潤(rùn)最大化的標(biāo)準(zhǔn)是每單位限制性要素或稀缺要素獲得最大的利潤(rùn)。第九講 短期經(jīng)營(yíng)決策（二） 生產(chǎn)決策一、自制或外購(gòu)決策1、可利用本企業(yè)剩余生產(chǎn)能力自制例、某企業(yè)生產(chǎn)中需要一種零件。若外購(gòu)，單位購(gòu)進(jìn)成本20元。若自制，每件需直接材料費(fèi)10元，直接人工費(fèi)5元，變動(dòng)性制造費(fèi)用3元，固定性制造費(fèi)用5元，每件生產(chǎn)成本23元。企業(yè)目前生產(chǎn)能力尚有剩余，可用于生產(chǎn)該零件。分析：從表面看，外購(gòu)成本低于自制成本3元，應(yīng)外購(gòu)。 但自制成本中的固定性制造費(fèi)用是無(wú)關(guān)成本，所以，自制成本就該是18元，低于外購(gòu)成本，所

32、以應(yīng)該自制。2、需要增加專(zhuān)屬固定成本自制例、某企業(yè)生產(chǎn)中需要一種零件。若外購(gòu)，單位購(gòu)進(jìn)成本20元。若自制，每件需直接材料費(fèi)10元，直接人工費(fèi)5元，變動(dòng)性制造費(fèi)用3元，每年需增加固定成本2000元。分析：這種情況下的固定成本為專(zhuān)屬成本。當(dāng) 產(chǎn)量=2000/20-（10+5+3）=1000件 時(shí) 自制與外購(gòu)零件的費(fèi)用一致，若每年的需要量在1000件以上，自制比較有利；若每年的需要量在1000件以下，外購(gòu)比較有利。二、設(shè)備更新決策例：設(shè)某企業(yè)正考慮處理幾臺(tái)相同規(guī)格型號(hào)的機(jī)器設(shè)備，其面值總額為100000元，估計(jì)尚可使用5年。舊設(shè)備目前處理的話，仍可值25000元?，F(xiàn)有一種新設(shè)備可供替代，其買(mǎi)價(jià)為25

33、0000元，估計(jì)可用5年，期末無(wú)殘值。經(jīng)分析，使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備會(huì)使變動(dòng)性制造費(fèi)用每年由原來(lái)的225000元降低到150000元，其他因素不變，更新設(shè)備是否合算？分析： 增量收入（225000-150000）5=375000 25000合計(jì) 400000 增量成本 250000 增量利潤(rùn) 150000 更新設(shè)備在經(jīng)濟(jì)上是合算的，故企業(yè)應(yīng)更新設(shè)備。三、銷(xiāo)售、報(bào)廢或重造決策例：計(jì)算機(jī)技術(shù)公司有500臺(tái)計(jì)算機(jī)存貨，這些存貨的成本為325000元。不幸的是，這些計(jì)算機(jī)的處理器現(xiàn)在已經(jīng)落后。因此管理層必須決定怎樣處理這些計(jì)算機(jī)。他們考慮以下選項(xiàng)：1、將計(jì)算機(jī)銷(xiāo)售給TSN公司，作價(jià)250000元；2、

34、將計(jì)算機(jī)銷(xiāo)售給附近學(xué)校的計(jì)算機(jī)實(shí)驗(yàn)室，作價(jià)235000元；3、廢棄這些計(jì)算機(jī)中的過(guò)時(shí)處理器，以190000元的成本替換更快的高質(zhì)量處理器。如果這樣處理，更新的計(jì)算機(jī)將以450000元的價(jià)格被處理。 管理層將如何決策？分析：無(wú)論計(jì)算機(jī)技術(shù)公司選擇哪種方法，為制造這批計(jì)算機(jī)支付的325000元初始費(fèi)用都是沉沒(méi)成本，因此與目前的決策無(wú)關(guān)。唯一相關(guān)的成本和收入是那些隨采取方案變化的成本和收入。三種方案的分析如下：沉沒(méi)成本是已經(jīng)發(fā)生并且因此與決策制定過(guò)程不相關(guān)的一種成本向TSN銷(xiāo)售向?qū)W校銷(xiāo)售重新制造增量收入增量成本增量利潤(rùn)250000元0250000元235000元0235000元450000元1900

35、00元260000元四、聯(lián)產(chǎn)品應(yīng)否進(jìn)一步加工的決策1、聯(lián)產(chǎn)品：是指用同種原料在同一生產(chǎn)過(guò)程中同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的幾種主要產(chǎn)品。2、分離點(diǎn)：投入相同的原材料，經(jīng)過(guò)同一個(gè)生產(chǎn)過(guò)程，在某一個(gè)“點(diǎn)”上分離為各種產(chǎn)品，這個(gè)“點(diǎn)”通常被稱(chēng)為“分離點(diǎn)”。3、聯(lián)合成本：是指在分離點(diǎn)前發(fā)生的料、工、費(fèi)。4、可歸屬成本或可分成本：是指在分離點(diǎn)后再發(fā)生的可以歸屬到某種聯(lián)產(chǎn)品上去的成本。例、某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品10000件，完成初步加工后即可出售，每件售價(jià)20元，單位變動(dòng)成本15元，固定成本總額20000元。若進(jìn)一步加工后出售，售價(jià)可增加3元，但也需每件追加變動(dòng)成本2.5元，增加專(zhuān)屬的固定成本10000元。 分析：初加工后出

36、售可得利潤(rùn) （20-15）10000-20000=30000（元）進(jìn)一步加工: 增量收入=3 10000=30000（元） 增量成本=2.5 10000+10000=35000（元） 增量利潤(rùn)=30000-35000=-5000（元） 進(jìn)一步加工不會(huì)增加利潤(rùn)反而使利潤(rùn)減少，因此，應(yīng)完成初加工后出售。 若該企業(yè)是利用多余生產(chǎn)力進(jìn)一步進(jìn)行加工，而無(wú)須再增加專(zhuān)屬成本，則 增量收入=3 10000=30000（元） 增量成本=2.5 10000=25000（元） 增量利潤(rùn)=30000-25000=5000（元） 進(jìn)一步加工將比初步加工后直接銷(xiāo)售多盈利5000元，因此，應(yīng)進(jìn)一步加工后出售。第十講 長(zhǎng)期投

37、資決策（一）公司資源的價(jià)值隨著時(shí)間的推移而改變一、長(zhǎng)期投資 長(zhǎng)期決策（投資決策）：是為了改變和擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和生產(chǎn)能力而進(jìn)行的決策。它是指對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在一年以上、較長(zhǎng)期間內(nèi)有持續(xù)影響的決策。它的意義非常廣泛，包括購(gòu)買(mǎi)廠房設(shè)備、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，或公司并購(gòu)種種行為涉及的大量資本支出。（一）投資決策的特點(diǎn)：1、 決定性。投資決策對(duì)于保持和提高企業(yè)長(zhǎng)期的獲利能力具有決定性的影響。2、 長(zhǎng)期性。固定資產(chǎn)壽命長(zhǎng)，投資回收期長(zhǎng)，因此會(huì)持續(xù)地影響企業(yè)的盈虧。3、 投資大。投資決策耗資大，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)成果和資本結(jié)構(gòu)的影響也大，需要專(zhuān)門(mén)的籌資工作。4、 不可逆轉(zhuǎn)性。投資決策一旦完成，再想改變往往為時(shí)已晚，不是無(wú)法實(shí)

38、現(xiàn)，就是代價(jià)太大。5、 風(fēng)險(xiǎn)大。（二）投資決策的程序1、投資項(xiàng)目的提出2、投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)3、決策，決策一般可分以下三種：（1）采納建議，批準(zhǔn)項(xiàng)目；（2）拒絕建議，否定項(xiàng)目；（3）重新進(jìn)行項(xiàng)目調(diào)查研究。4、實(shí)施5、再評(píng)價(jià)（三）貨幣的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算 貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值叫貨幣的時(shí)間價(jià)值。這里包括了兩個(gè)必要條件：第一是時(shí)間；第二是投資和再投資。 從量的規(guī)定性說(shuō)，貨幣的時(shí)間價(jià)值等于在沒(méi)有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)的條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。在我國(guó)通常習(xí)慣將通貨膨脹率很低時(shí)的政府債券利率近似地看作貨幣的時(shí)間價(jià)值。 二、 貨幣時(shí)間價(jià)值 貨幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值的大小

39、通常以利息率（或利息額）表示，利息率的實(shí)際內(nèi)容為社會(huì)資金利潤(rùn)率。貨幣在當(dāng)前的價(jià)值，被稱(chēng)為現(xiàn)值（PV）。貨幣在未來(lái)的價(jià)值，被稱(chēng)為終值（ FV）。1、終值與復(fù)利終值（FV）：指的是按照一個(gè)既定利率增長(zhǎng)的一筆投資在某段時(shí)期之后的價(jià)值。01PVFV（1）單個(gè)期間的投資假設(shè)你在年利率為10%的儲(chǔ)蓄賬戶(hù)上投資了100元。那么一年后你將有多少錢(qián)？將得到110元。100+10010%=110元100（1+10%）=110元設(shè)利率為i，每一元的投資都會(huì)增長(zhǎng)（1+i）元，如果投資額為P，則該投資將增長(zhǎng)P（1+i）（2）多個(gè)期間的投資上例中，如果利率不變，在兩年后你將會(huì)得到多少錢(qián)？110（1+10%）=121元a、

40、本金100元b、第一年的利息10元c、第二年的利息10元d、第一年的利息在第二年所賺到的利息1元將所投資的本金和由此積累的利息再多存放一個(gè)期間，從而將利息進(jìn)行再投資的過(guò)程就是復(fù)利。121=110（1+10%） =100（1+10%）（1+10%） =100(1+10%)2如果第三年你的投資將為多少呢？121（1+10%）=133.1100(1+10%)3=133.1元利率為i，將1元投資n期的終值為：終值= (1+i)n利率為i，將現(xiàn)值為PV投資n期的終值為：FV=PV(1+i)n(1+i)n也被稱(chēng)為復(fù)利終值系數(shù)年數(shù)期初數(shù)額利息所得期末數(shù)額12345100.00110.00121.00133.

41、10146.4110.0011.0012.1013.3114.64110.00121.00133.10146.41161.05 利息總額 61.05100元在利率為10%時(shí)的終值例：某項(xiàng)投資的利率為12%。而你認(rèn)為此利率不錯(cuò)，就投資了400元。那么你在3年后會(huì)得到多少錢(qián)？7年后又會(huì)得到多少錢(qián)？其中有多少來(lái)自于復(fù)利？3年后的終值為：400(1+12%)3=561.97（元）7年后的終值為：400(1+12%)7=884.27（元）來(lái)自于復(fù)利為：884.27-400-40012%7=148.27 （元）復(fù)利在短期內(nèi)的效果不是很明顯，但隨著期限的增長(zhǎng)，它的作用是相當(dāng)大的。舉一個(gè)極端的例子。假設(shè)你的某

42、個(gè)極為節(jié)儉的先輩為你投資了5元，該投資的利率為6%，投資期為200年。那么，今天你能得到多少元？5(1+6%)200=575629.55（元）2、現(xiàn)值和折現(xiàn)（1）單個(gè)期間假設(shè)利率為10%，想在一年后得到100元，那么我們現(xiàn)在需要投資多少元？100=現(xiàn)值（1+10%）現(xiàn)值=100/（1+10%）=90.9(元)現(xiàn)值為終值的反面。與復(fù)利計(jì)算資金在將來(lái)的值相對(duì)應(yīng)，我們計(jì)算其現(xiàn)在的值。例：你想在明年花400元購(gòu)買(mǎi)課本，你可以在你的資金上賺得7%的利息。那么你在需要投資多少？400=現(xiàn)值（1+7%）現(xiàn)值=400/（1+7%）=373.83(元)設(shè)i為利率，則每1元錢(qián)1年的現(xiàn)值為PV= 1/（1+i）（2

43、）多個(gè)期間的現(xiàn)值假設(shè)你在兩年后需要1000元，利率為7%，那么你現(xiàn)在必須投資多少才能確保你需要的時(shí)候能拿到這1000元？1000=PV（1+7%） （1+7%） = PV(1+7%)2PV= 1000/(1+7%)2 =873.44（元）例：你很想買(mǎi)一輛汽車(chē)。你有50000元，但那輛汽車(chē)的價(jià)格為68500元。假如利率為9%的話，現(xiàn)在你必須投資多少錢(qián)才能在兩年后買(mǎi)到那輛汽車(chē)？你現(xiàn)在的錢(qián)夠嗎？PV= 68500/(1+9%)2 =57655.08（元）利率為i，n期后的1元在今日的現(xiàn)值為：現(xiàn)值=1/(1+i)n利率為i，n期后終值為FV的錢(qián)今日的現(xiàn)值為：PV=FV/(1+i)n1/(1+i)n也被

44、稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)三、資金成本1、資金成本的概念資金成本指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。對(duì)于融投資雙方而言，本質(zhì)上都是一種機(jī)會(huì)成本。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)。（1）籌資費(fèi)用：籌資過(guò)程發(fā)生的相關(guān)稅費(fèi)（手續(xù)費(fèi)和印花稅）；（2）用資費(fèi)用：支付給股東的股利和支付給債權(quán)人的利息。從投資人的角度看，它表示與投資機(jī)會(huì)成本和投資風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的回報(bào)率；從籌資者的角度看，它表示公司為取得資金必須支付的價(jià)格。2、資金成本的作用 （1）資金成本是選擇資金來(lái)源、擬定籌資方案的依據(jù)；（2）資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；（3）資金成本可以作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù)。第十一講 長(zhǎng)期投資決策（二） 十萬(wàn)

45、利潤(rùn)在“林”，不如一萬(wàn)現(xiàn)金在手一、現(xiàn)金流量（一）現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目從籌劃、設(shè)計(jì)、施工、投產(chǎn)直至報(bào)廢（或轉(zhuǎn)讓?zhuān)橹沟恼麄€(gè)期間各年現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的總稱(chēng)。1、現(xiàn)金流出量：是指整個(gè)投資和回收過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金支出。（1）固定資產(chǎn)投資支出（2）墊支流動(dòng)資金支出（3）固定資產(chǎn)維護(hù)保養(yǎng)等使用費(fèi)的支出2、現(xiàn)金流入量：是指整個(gè)投資和回收過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金收入。（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入（2）投資固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的殘值回收（3）回收的流動(dòng)資金3、現(xiàn)金凈流量：指一定時(shí)期某項(xiàng)投資項(xiàng)目 現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額?，F(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量 =各年利潤(rùn)總額+各年折舊合計(jì) -固定資產(chǎn)投資支出

46、-墊支流動(dòng)資金支出 -維護(hù)使用費(fèi)支出+固定資產(chǎn)殘值回收 +回收的流動(dòng)資金（二）現(xiàn)金流量的估計(jì)1、估計(jì)現(xiàn)金流量的基本原則（1）相關(guān)性：是與投資項(xiàng)目直接相關(guān)的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出量。沉沒(méi)成本不考慮其中。（2）應(yīng)考慮機(jī)會(huì)成本2、現(xiàn)金流量的估計(jì)（1）投資初期凈現(xiàn)金流量的估計(jì) 建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的投資額（2）經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量的計(jì)算 經(jīng)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量 =該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量 =該年稅后凈利+該年折舊+該年攤銷(xiāo)額（3）終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量的計(jì)算終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)期最后一年凈現(xiàn)金流量+該年回收固定資產(chǎn)余值+該年回收流動(dòng)資金（三）現(xiàn)金流量估計(jì)舉例1、總量分析法，即對(duì)投資項(xiàng)目所涉及的所有現(xiàn)

47、金流量如實(shí)計(jì)算。一般用于擴(kuò)大收入投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)。例、某個(gè)項(xiàng)目投資總額1000萬(wàn)元，分5年于各年年初投入。3年后開(kāi)始投產(chǎn)，有效期限為5年，終結(jié)時(shí)有殘值30萬(wàn)元。投產(chǎn)開(kāi)始時(shí)墊付流動(dòng)資金200萬(wàn)元，結(jié)束時(shí)收回。每年銷(xiāo)售收入1000萬(wàn)元，付現(xiàn)成本700萬(wàn)元（其中折舊費(fèi)60萬(wàn)元）。所得稅率為33%。要求用總量分析法估計(jì)該投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。第一步，計(jì)算營(yíng)業(yè)的現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量 =該年稅后凈利+該年折舊 =（1000-700）（1-33%）+60 =261（萬(wàn)元）第二步，編制現(xiàn)金流量表2、差量分析法，即計(jì)算各類(lèi)現(xiàn)金流量的差額。一般用于降低成本投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)。例、某企業(yè)擬用一臺(tái)新機(jī)

48、器替換一臺(tái)舊機(jī)器，以降低每年的生產(chǎn)成本。舊設(shè)備原值100000元，已使用5年，估計(jì)還可以使用5年，已提折舊50000元，使用期滿(mǎn)后無(wú)殘值，若現(xiàn)在出售，可得價(jià)款25000元。新機(jī)器的購(gòu)置成本為120000元，估計(jì)可使用5年，期滿(mǎn)有殘值10000元。使用新設(shè)備后，企業(yè)銷(xiāo)售收入不變，但每年的付現(xiàn)成本可下降30000元。所得稅率為33%。要求用差量分析法估計(jì)該方案的現(xiàn)金流量。第一步，計(jì)算初始投資現(xiàn)金流量差量初始投資差量=-120000+25000=-95000（元）第二步，計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量差量折舊差量=（120000-10000）/5-（100000-50000）/5=12000（元）付現(xiàn)成本差量=-

49、30000 （元）稅前利潤(rùn)差量=30000-12000=18000 （元）所得稅差量=1800033%=5940 （元）稅后利潤(rùn)差量=18000-5940=12060 （元）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量差量=12060+12000=24060（元）第三步，計(jì)算終結(jié)現(xiàn)金流量差量終結(jié)現(xiàn)金流量差量=10000-0=10000 （元）第四步，編制差量現(xiàn)金流量表二、長(zhǎng)期投資的基本方法（一）投資回收期1、回收期概念及其計(jì)算 回收期是指收回某項(xiàng)投資額所需的時(shí)間（年數(shù)）。計(jì)算方法如下：（1）若各年現(xiàn)金凈流量相等 原投資總額預(yù)計(jì)回收期= 每年現(xiàn)金凈流量（2）若各年現(xiàn)金凈流量不相等2、回收期法及其應(yīng)用例、假定三星通用電子公司擬以

50、資金100萬(wàn)元進(jìn)行某項(xiàng)目投資，現(xiàn)有兩個(gè)方案可選擇，甲、乙兩個(gè)方案各年現(xiàn)金流量資料如下表，要求：采用回收期法評(píng)價(jià)備選方案優(yōu)劣。由于各期現(xiàn)金流量不等，因此甲方案回收期計(jì)算表x-2 100-90 = 得：x=2.33（年）3-2 120-90乙方案回收期計(jì)算表x-4 100-95 = 得：x=4.1（年）5-4 145-95甲方案優(yōu)于乙方案（二）凈現(xiàn)值（NPV）法 假如你花25000元購(gòu)買(mǎi)了一幢二手房并在粉刷、管道方面花了25000元，這樣，你的總投資就是50000元。工作完成后，你將房子拿到市場(chǎng)上并發(fā)現(xiàn)它已經(jīng)價(jià)值60000元。 在這里，投資市場(chǎng)的價(jià)值與其成本之間的判別被稱(chēng)為凈現(xiàn)值。1、凈現(xiàn)值的概念及其計(jì)算（1）凈現(xiàn)值：即投資方案的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。（2）凈現(xiàn)值的計(jì)算步驟A對(duì)方案未來(lái)各期的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF）進(jìn)行測(cè)算，計(jì)算公式如下： 各期現(xiàn)金凈流量（NCF） =營(yíng)業(yè)收入-付