本科《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》課件NO12

1、第十二章宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策知識(shí)目標(biāo)第十二章宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策掌握宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的定義和目標(biāo)，以及各目標(biāo)之間的關(guān)系；了解財(cái)政政策工具及財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定器作用；了解貨幣乘數(shù)的含義及貨幣政策的主要內(nèi)容；掌握貨幣政策工具；能夠?qū)ω?cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行效果分析；掌握將財(cái)政政策和貨幣政策配合使用的方法。一、 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的定義 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策就是國(guó)家或政府依據(jù)某些經(jīng)濟(jì)理論，有意識(shí)、有計(jì)劃地運(yùn)用一定的政策工具，調(diào)節(jié)、控制宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，以達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)目標(biāo)。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策主要包括財(cái)政政策和貨幣政策。第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述二、 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo) 充分就業(yè)是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)。充分就業(yè)的含義有狹義和廣義之分。狹義的

2、充分就業(yè)特指勞動(dòng)就業(yè)；廣義的充分就業(yè)是指一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)，通常以失業(yè)率的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。充分就業(yè)并不是完全就業(yè)，而是維持一定的失業(yè)率。失業(yè)率是指失業(yè)人數(shù)占勞動(dòng)力總?cè)丝诘谋嚷?。第一?jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述1. 充分就業(yè) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。通常用一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)率來(lái)衡量。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一方面靠充分利用現(xiàn)有資源，即在存在嚴(yán)重失業(yè)和資源利用不足的經(jīng)濟(jì)中，只要減少失業(yè)和利用閑置的資源，生產(chǎn)就能增加；另一方面靠提高實(shí)際生產(chǎn)潛力，通過(guò)技術(shù)發(fā)明和新機(jī)器的引入，勞動(dòng)生產(chǎn)率可以提高，生產(chǎn)也能增加?？梢?jiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要達(dá)到

3、一個(gè)適度的增長(zhǎng)率，這種增長(zhǎng)率要既能滿(mǎn)足社會(huì)發(fā)展的需要，又是人口增長(zhǎng)和技術(shù)進(jìn)步所能達(dá)到的。第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述2. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 物價(jià)穩(wěn)定是指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。由于各種商品價(jià)格變化繁雜，統(tǒng)計(jì)起來(lái)比較困難，所以在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一般用價(jià)格指數(shù)來(lái)衡量一般價(jià)格水平的變化。價(jià)格指數(shù)是表示若干種商品價(jià)格水平的指數(shù)，可以用一個(gè)簡(jiǎn)單的百分?jǐn)?shù)時(shí)間數(shù)列來(lái)表示不同時(shí)期一般價(jià)格水平的變化方向與變化程度。價(jià)格指數(shù)有消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）和國(guó)民生產(chǎn)總值折算指數(shù)（又稱(chēng)為GDP平減指數(shù)）三種。第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述3. 物價(jià)穩(wěn)定 國(guó)際收支平衡是指既無(wú)國(guó)際收支赤字又無(wú)國(guó)際收支盈余，要求做到匯率穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備有

4、所增加進(jìn)出口平衡。一國(guó)國(guó)際收支狀況反映的是一國(guó)總體的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，不僅反映這個(gè)國(guó)家的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況，還反映出該國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定程度。一方面，一國(guó)國(guó)際收支失衡，是對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)均衡的破壞，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)總供給和總需求之間的失衡，影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；另一方面，出現(xiàn)大量國(guó)際收支盈余時(shí)，將會(huì)使本幣升值，出口受阻，出現(xiàn)大量國(guó)際收支赤字時(shí)，由于進(jìn)口過(guò)量，第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述4. 國(guó)際收支平衡 將會(huì)使本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到?jīng)_擊，導(dǎo)致失業(yè)增加。日本在20世紀(jì)50年代到70年代初的高速增長(zhǎng)時(shí)期發(fā)生過(guò)五次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其中有四次是由于國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，日本政府被迫采取緊縮措施造成的。第二次世界大戰(zhàn)后英國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以“走走停?！?/p>

5、，國(guó)際收支不斷出現(xiàn)問(wèn)題是一個(gè)重要的原因?？梢?jiàn)，維持國(guó)際收支平衡是政府宏觀(guān)調(diào)控的一個(gè)主要目標(biāo)。第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述4. 國(guó)際收支平衡三、 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策各目標(biāo)之間的關(guān)系第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述1. 充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定的矛盾一般來(lái)說(shuō)，低于自然失業(yè)率的就業(yè)水平通常認(rèn)為是以加速出現(xiàn)的通貨膨脹為代價(jià)的，因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)充分就業(yè)，就必須運(yùn)用擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策，而這些政策又會(huì)由于財(cái)政赤字的增加和貨幣供給量的增加而引起通貨膨脹。第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述2. 穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾根據(jù)凱恩斯的理論，在有效需求不足的經(jīng)濟(jì)中，采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策往往可以通過(guò)刺激需求增長(zhǎng)來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但一旦總需求超過(guò)了總供

6、給，還采取擴(kuò)張性的政策繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，則會(huì)引起通貨膨脹。第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述3. 充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，有利于充分就業(yè)，但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的技術(shù)進(jìn)步又會(huì)引起資本對(duì)勞動(dòng)的替代，相對(duì)縮小對(duì)勞動(dòng)的需求，使部分工人，尤其是文化技術(shù)水平低的工人失業(yè)。第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述4. 充分就業(yè)與國(guó)際收支平衡的矛盾充分就業(yè)的實(shí)現(xiàn)會(huì)引起國(guó)民收入的增加，而國(guó)民收入的增加必然引起進(jìn)口增加，從而使國(guó)際收支狀況惡化。第一節(jié)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策概述5. 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡的矛盾從短期看，高速度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要增加進(jìn)口國(guó)外的機(jī)器設(shè)備、先進(jìn)技術(shù)和原材料，而擴(kuò)大出口不可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，這無(wú)疑會(huì)引起國(guó)

7、際收支惡化。一、 財(cái)政政策工具第二節(jié)財(cái) 政 政 策（1） 政府購(gòu)買(mǎi)支出。（2） 政府轉(zhuǎn)移支付。1. 政府支出第二節(jié)財(cái) 政 政 策（1） 稅收。（2） 公債。2. 政府收入二、 自動(dòng)穩(wěn)定器作用第二節(jié)財(cái) 政 政 策這里以個(gè)人所得稅為例來(lái)說(shuō)明政府稅收制度的自動(dòng)穩(wěn)定作用。個(gè)人所得稅的征收有一定的起征點(diǎn)和相應(yīng)的稅率等級(jí)。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，由于經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)人數(shù)增加，導(dǎo)致個(gè)人收入減少，符合納稅條件的人減少了，而且很多納稅人從較高的稅率等級(jí)進(jìn)入了較低的稅率等級(jí)，政府稅收減少的速度將超過(guò)人們收入減少的速度。1. 稅收制度第二節(jié)財(cái) 政 政 策這樣，政府稅收的自動(dòng)減少將有助于抑制人們收入的下降和總需求的減少。相反，

8、在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，就業(yè)人數(shù)增加，人們的收入也增加，符合納稅條件的人增多了，而且很多納稅人從較低的稅率等級(jí)進(jìn)入了較高的稅率等級(jí)。這樣，政府稅收的自動(dòng)增加將有助于抑制人們收入的增加及消費(fèi)和投資的增長(zhǎng)速度。第二節(jié)財(cái) 政 政 策同稅收的作用一樣，政府轉(zhuǎn)移支付有助于穩(wěn)定可支配收入，從而有助于穩(wěn)定在總支出中占很大比重的消費(fèi)支出。政府轉(zhuǎn)移支付包括政府的失業(yè)救濟(jì)和其他社會(huì)福利支出。按照失業(yè)救濟(jì)制度，人們被解雇后，在沒(méi)有找到工作以前可以領(lǐng)取一定期限的救濟(jì)金。另外，政府也對(duì)窮人進(jìn)行救濟(jì)。這些福利支出對(duì)經(jīng)濟(jì)具有穩(wěn)定作用。2. 政府轉(zhuǎn)移支付制度第二節(jié)財(cái) 政 政 策當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退與蕭條時(shí)，由于失業(yè)人數(shù)增加，窮人增多，符合

9、救濟(jì)條件的人數(shù)增多，失業(yè)救濟(jì)和其他社會(huì)福利支出就會(huì)相應(yīng)增加，從而間接地抑制人們的可支配收入的下降，進(jìn)而抑制消費(fèi)需求的下降。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，由于失業(yè)人數(shù)減少和窮人減少，福利支出額也自動(dòng)減少，從而抑制可支配收入和消費(fèi)的增長(zhǎng)。第二節(jié)財(cái) 政 政 策農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度是政府為了保證農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者的可支配收入不低于一定水平，而對(duì)農(nóng)產(chǎn)品實(shí)施財(cái)政補(bǔ)貼以維持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定的一種制度。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條時(shí)期，國(guó)民收入水平下降會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平降低，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也隨之下降。政府為了抑制經(jīng)濟(jì)的衰退，依照農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度，按支持價(jià)格收購(gòu)農(nóng)產(chǎn)品，使農(nóng)民的收入和消費(fèi)維持在一定水平上，3. 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持第二節(jié)財(cái) 政 政 策不會(huì)因國(guó)民收

10、入水平的下降而減少太多，也起到刺激消費(fèi)和總需求的作用。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，由于國(guó)民收入水平提高使整體價(jià)格水平上升，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也因此上升，這時(shí)政府會(huì)減少對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的收購(gòu)并售出庫(kù)存的農(nóng)產(chǎn)品。限制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格無(wú)形中抑制了農(nóng)民收入的增長(zhǎng)，從而降低了消費(fèi)和總需求水平，起到抑制通貨膨脹的作用。三、 斟酌使用的財(cái)政政策 雖然各種自動(dòng)穩(wěn)定器一直都在發(fā)揮減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用，但效果有限，特別是對(duì)于劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，自動(dòng)穩(wěn)定器更難以扭轉(zhuǎn)。因此，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)變動(dòng)政府財(cái)政支出和收入水平以穩(wěn)定總需求，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平，這就是斟酌使用的財(cái)政政策。那么，究竟什么時(shí)候采取增加政

11、府支出、降低稅收的政策，第二節(jié)財(cái) 政 政 策 什么時(shí)候采取減少政府支出、增加稅收的政策呢？對(duì)此，凱恩斯認(rèn)為，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)的重點(diǎn)在于總需求水平的管理。當(dāng)總需求水平很低，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府可實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，即增加政府支出、降低稅率或兩者雙管齊下，以刺激總需求，解決經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)問(wèn)題；相反，當(dāng)總需求過(guò)旺、價(jià)格水平持續(xù)上漲時(shí)，政府要實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，第二節(jié)財(cái) 政 政 策 即減少政府支出、提高稅率或兩者雙管齊下，以抑制總需求，解決通貨膨脹問(wèn)題。這就是“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而動(dòng)”的經(jīng)濟(jì)政策。在美國(guó)，從20世紀(jì)30年代初羅斯福的“新政”到60年代肯尼迪的繁榮，在一定限度內(nèi)都是運(yùn)用斟酌使用的財(cái)政政策來(lái)穩(wěn)定總

12、需求的結(jié)果。第二節(jié)財(cái) 政 政 策 但60年代以后產(chǎn)生的滯脹局面，使人們對(duì)這種政策提出了質(zhì)疑，認(rèn)識(shí)到這種財(cái)政政策有其缺陷。（1） 時(shí)滯問(wèn)題?？傂枨蟮淖兓⒇?cái)政政策的變動(dòng)及乘數(shù)作用的發(fā)揮，都需要一定的時(shí)間，政策效果并非立竿見(jiàn)影。（2）不確定性。第二節(jié)財(cái) 政 政 策第二節(jié)財(cái) 政 政 策凱恩斯主義認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題在于嚴(yán)重的有效需求不足，財(cái)政政策應(yīng)是增加政府支出，減少政府稅收，這樣就必然出現(xiàn)財(cái)政赤字。所以，必須放棄原有財(cái)政預(yù)算平衡思想，實(shí)行赤字財(cái)政政策。原有的財(cái)政預(yù)算平衡思想主要是年度平衡預(yù)算和周期平衡預(yù)算兩種。四、 政府公債與赤字財(cái)政政策第二節(jié)財(cái) 政 政 策所謂周期平衡預(yù)算，是指政府在一個(gè)經(jīng)濟(jì)

13、周期中保持平衡。針對(duì)原有財(cái)政政策平衡的思想，凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)了要把財(cái)政政策從害怕赤字的框框下解放出來(lái)，以充分就業(yè)為目標(biāo)來(lái)制定財(cái)政政策，而不管是否有赤字，即當(dāng)國(guó)民收入低于充分就業(yè)的收入水平時(shí)，政府有義務(wù)實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，增加支出或減少稅收，以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。第二節(jié)財(cái) 政 政 策如果起初存在財(cái)政盈余，政府有責(zé)任減少盈余甚至不惜出現(xiàn)赤字；如果起初存在財(cái)政赤字，就不應(yīng)擔(dān)心赤字?jǐn)U大，而應(yīng)不惜出現(xiàn)更大赤字，堅(jiān)定地實(shí)行擴(kuò)張政策。這樣，赤字財(cái)政就成為財(cái)政政策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。政府實(shí)行赤字財(cái)政政策是通過(guò)發(fā)行公債來(lái)進(jìn)行的，這里的公債是指內(nèi)債。凱恩斯主義認(rèn)為，通過(guò)發(fā)行公債實(shí)施赤字財(cái)政政策不僅是必要的，而且也是可能的。原

14、因如下：第二節(jié)財(cái) 政 政 策（1） 債務(wù)人是政府，債權(quán)人是本國(guó)公民。（2） 由于政府的政權(quán)是穩(wěn)定的，這就保證了債務(wù)的償還是有保證的。（3） 發(fā)行公債的目的在于調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，只要把發(fā)行公債所籌集的資金用于投資，通過(guò)投資乘數(shù)的作用，國(guó)民收入會(huì)多倍地增加，公債就可以?xún)斶€。五、 影響財(cái)政政策的因素第二節(jié)財(cái) 政 政 策財(cái)政政策在實(shí)行過(guò)程中會(huì)受到種種因素的制約，使其作用打折扣。影響財(cái)政政策發(fā)揮作用的因素主要包括以下幾個(gè)方面：（1） 財(cái)政政策的時(shí)滯性。（2） 政策效應(yīng)的不確定性。（3） 擠出效應(yīng)的影響。（4） 政治方面的因素。一、 中央銀行與商業(yè)銀行第三節(jié)貨 幣 政 策中央銀行是一國(guó)金融體系的核心，代表國(guó)家發(fā)行

15、貨幣，制定和執(zhí)行貨幣金融政策，處理國(guó)際性金融事務(wù)，對(duì)金融體系進(jìn)行監(jiān)管，運(yùn)用貨幣政策等影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。通常，中央銀行履行三項(xiàng)職能。首先，發(fā)行的銀行，獨(dú)享發(fā)行國(guó)家貨幣的權(quán)利。其次，銀行的銀行，一方面通過(guò)票據(jù)再貼現(xiàn)、抵押貸款等方式為商業(yè)銀行提供貸款；另一方面為商業(yè)銀行集中保管存款準(zhǔn)備金，1. 中央銀行的職能第三節(jié)貨 幣 政 策還為各商業(yè)銀行集中辦理全國(guó)的結(jié)算業(yè)務(wù)。最后，國(guó)家的銀行。其主要表現(xiàn)在四個(gè)方面： 為政府融資，即中央銀行可以用貼現(xiàn)國(guó)家的短期國(guó)庫(kù)券的形式為政府提供短期資金，也可以幫助政府發(fā)行公債或以直接購(gòu)買(mǎi)公債方式為政府提供長(zhǎng)期資金，幫助政府彌補(bǔ)政府預(yù)算中出現(xiàn)的財(cái)政赤字；第三節(jié)貨 幣 政 策 代理

16、國(guó)庫(kù)，一方面將國(guó)庫(kù)委托代收各種稅款和公債價(jià)款等收入作為國(guó)庫(kù)的活期存款，另一方面代理國(guó)庫(kù)撥付各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，代辦各種付款和轉(zhuǎn)賬； 監(jiān)督、管理國(guó)家的金融市場(chǎng)活動(dòng)，代表國(guó)家處理與外國(guó)發(fā)生的金融業(yè)務(wù)關(guān)系； 根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)采取適當(dāng)?shù)呢泿耪?，與財(cái)政政策相配合，為實(shí)現(xiàn)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)服務(wù)。第三節(jié)貨 幣 政 策商業(yè)銀行是以獲取利潤(rùn)為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、以多種金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，具有綜合性服務(wù)功能的金融企業(yè)。商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)種類(lèi)繁多，主要有負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。負(fù)債業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行籌措資金、形成資金來(lái)源的業(yè)務(wù)，主要包括活期存款、定期存款和儲(chǔ)蓄存款。資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指銀行運(yùn)用資金的業(yè)務(wù)，銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要在放款和證券投資上。

17、2. 商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)第三節(jié)貨 幣 政 策放款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行為企業(yè)提供貸款的業(yè)務(wù)，它是商業(yè)銀行的一項(xiàng)基本業(yè)務(wù)，也是商業(yè)銀行最重要的資產(chǎn)。在美國(guó)，放款約占銀行總資產(chǎn)的070%。證券投資業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行重要的資金運(yùn)用業(yè)務(wù)，銀行通過(guò)有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)取得利息收入。中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行通過(guò)為客戶(hù)辦理支付、進(jìn)行擔(dān)保和其他委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。2. 商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)二、 貨幣乘數(shù)第三節(jié)貨 幣 政 策貨幣乘數(shù)又稱(chēng)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，是指基礎(chǔ)貨幣量變動(dòng)引起貨幣總供給量變動(dòng)的比率。它等于貨幣供給量M與基礎(chǔ)貨幣H之比，即當(dāng)基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)1個(gè)單位時(shí)，貨幣供給量的變動(dòng)規(guī)模。貨幣乘數(shù)可以用M/H（k）表示。于是

18、，貨幣供給量M與基礎(chǔ)貨幣H之間的關(guān)系為M貨幣供給量貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣kH（12-1）第三節(jié)貨 幣 政 策下面說(shuō)明貨幣乘數(shù)大小的決定因素，以及通過(guò)貨幣乘數(shù)進(jìn)行貨幣創(chuàng)造的過(guò)程。狹義的貨幣供給是指現(xiàn)金和活期存款的總和。現(xiàn)金又被稱(chēng)為通貨，活期存款是指不用事先通知就可隨時(shí)提取的銀行存款。因而活期存款同通貨一樣隨時(shí)可用來(lái)支付債務(wù)，也可以看作是嚴(yán)格意義上的貨幣，而且是最重要的貨幣。雖然活期存款可隨時(shí)提取，第三節(jié)貨 幣 政 策但很少會(huì)出現(xiàn)所有儲(chǔ)戶(hù)在同一時(shí)間里取走全部存款的現(xiàn)象。因此，銀行可以把絕大部分存款用來(lái)從事貸款或購(gòu)買(mǎi)短期債券以獲取利差，只需要留下一部分存款作為應(yīng)付提款需要的準(zhǔn)備金就可以了。這種經(jīng)常保留的供

19、支付存款提取用的一定金額稱(chēng)為存款準(zhǔn)備金。在現(xiàn)代銀行制度中，這種準(zhǔn)備金在存款中最低的比率是由中央銀行規(guī)定的，第三節(jié)貨 幣 政 策因而這一比率稱(chēng)為法定準(zhǔn)備金率。按法定準(zhǔn)備金率提留的準(zhǔn)備金稱(chēng)為法定準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備金一部分是銀行庫(kù)存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行的存款賬戶(hù)上。由于商業(yè)銀行都想賺取盡可能多的利潤(rùn)，他們會(huì)把法定準(zhǔn)備金以上的那部分存款當(dāng)作超額準(zhǔn)備金貸放出去或用于短期債券投資。正是這種較小比例的準(zhǔn)備金來(lái)支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。第三節(jié)貨 幣 政 策貨幣乘數(shù)為法定準(zhǔn)備金率的倒數(shù)是有條件的。（1） 商業(yè)銀行得到的存款扣除法定準(zhǔn)備金后會(huì)全部貸放出去，即商業(yè)銀行沒(méi)有超額準(zhǔn)備金。（2）

20、 銀行客戶(hù)將一切貨幣存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行。三、 貨幣政策的主要內(nèi)容 貨幣政策是指中央銀行通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)，以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策。當(dāng)然，這主要是凱恩斯主義者的觀(guān)點(diǎn)，他們認(rèn)為貨幣政策和財(cái)政政策一樣，也是為調(diào)節(jié)國(guó)民收入以達(dá)到穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。兩者的不同之處在于，財(cái)政政策直接影響總需求的規(guī)模，這種直接作用是沒(méi)有任何中間變量的，第三節(jié)貨 幣 政 策 而貨幣政策則還要通過(guò)利率的變動(dòng)來(lái)對(duì)總需求發(fā)生影響，因而是間接地發(fā)揮作用。在貨幣供給中，活期存款占有最大的比例，因此，中央銀行對(duì)貨幣供給的管理主要是對(duì)活期存款的管理，即通過(guò)利用活

21、期存款的擴(kuò)大或收縮機(jī)制影響儲(chǔ)備金，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供給的管理與控制。第三節(jié)貨 幣 政 策 運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)總需求，也和財(cái)政政策一樣，應(yīng)堅(jiān)持“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的基本原則。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，中央銀行應(yīng)采取措施增加貨幣供給，刺激總需求，以解決經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)問(wèn)題；相反，在通貨膨脹時(shí)期，中央銀行應(yīng)采取措施減少貨幣供給，抑制總需求，以控制物價(jià)上漲和解決通貨膨脹問(wèn)題。也就是說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，中央銀行應(yīng)該實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策；第三節(jié)貨 幣 政 策 在通貨膨脹時(shí)期，中央銀行應(yīng)該實(shí)行緊縮性貨幣政策。中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策的基本程序和過(guò)程是：（1） 中央銀行采取措施增加商業(yè)銀行的儲(chǔ)備金。（2） 商業(yè)銀行儲(chǔ)備金增加后，

22、通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，引起活期存款多倍擴(kuò)張，使貨幣供給增加。（3） 貨幣供給增加，導(dǎo)致銀根松動(dòng)，這不僅使人們易于獲得貸款，而且引起利率下跌，第三節(jié)貨 幣 政 策 這樣便對(duì)投資產(chǎn)生刺激作用，引起投資需求增加，并通過(guò)投資乘數(shù)的作用，使國(guó)民收入和就業(yè)機(jī)會(huì)增加，便可以消除經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)。中央銀行實(shí)行緊縮性貨幣政策的基本程序和過(guò)程是：（1） 中央銀行采取措施減少商業(yè)銀行的儲(chǔ)備金。（2） 商業(yè)銀行的儲(chǔ)備金減少后，將通過(guò)貨幣乘數(shù)的作用，引起活期存款的多倍收縮。第三節(jié)貨 幣 政 策 （3） 活期存款多倍收縮不僅使信貸難以得到，而且使利息率提高，對(duì)投資產(chǎn)生抑制作用，使投資需求減少，投資下降，并通過(guò)投資乘數(shù)的作用，

23、使總需求多倍收縮，從而消除通貨膨脹。第三節(jié)貨 幣 政 策四、 貨幣政策工具第三節(jié)貨 幣 政 策為了保障存款客戶(hù)與銀行本身的安全，當(dāng)今各國(guó)中央銀行都直接規(guī)定商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)提取存款準(zhǔn)備金的最低比率，并以法律形式固定下來(lái)，這個(gè)最低比率就稱(chēng)為法定準(zhǔn)備金率。商業(yè)銀行存款創(chuàng)造的多少，與法定準(zhǔn)備金率成反比，因此，中央銀行就可以通過(guò)變更法定準(zhǔn)備金率來(lái)影響貨幣供給量和利息率。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，為刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中央銀行可以降低法定準(zhǔn)備金率。1. 調(diào)整法定準(zhǔn)備金率第三節(jié)貨 幣 政 策貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行和中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)之一。中央銀行通過(guò)變動(dòng)再貼現(xiàn)率可以調(diào)節(jié)貨幣供給量。調(diào)整再貼現(xiàn)率是美國(guó)中央銀行（聯(lián)邦儲(chǔ)備

24、銀行）最早運(yùn)用的貨幣政策工具。2. 調(diào)整再貼現(xiàn)率第三節(jié)貨 幣 政 策所謂公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，是指中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)政府債券以控制貨幣供給與利率的貨幣政策手段。這是目前中央銀行控制貨幣供給量最重要也是最常用的工具。通過(guò)這種業(yè)務(wù)活動(dòng)，可以調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量。3. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一、 財(cái)政政策效果第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析政府財(cái)政收支的變動(dòng)會(huì)引起國(guó)民收入水平的變動(dòng)，那么，一定的政府財(cái)政收支的變動(dòng)會(huì)引起國(guó)民收入水平變動(dòng)多少呢？這就是我們要分析的財(cái)政政策效果。國(guó)民收入水平變動(dòng)越大，說(shuō)明財(cái)政政策效果越強(qiáng)；國(guó)民收入水平變動(dòng)越小，說(shuō)明財(cái)政政策效果越弱。在前面學(xué)習(xí)的IS-LM模型中，

25、財(cái)政政策的變化可以通過(guò)IS曲線(xiàn)的移動(dòng)反映出來(lái)。1. 財(cái)政政策效果的IS-LM圖形分析第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析因此可以用IS曲線(xiàn)在IS-LM模型中的移動(dòng)來(lái)說(shuō)明財(cái)政政策效果的強(qiáng)弱。現(xiàn)以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例來(lái)說(shuō)明財(cái)政政策的效果。雖然擴(kuò)張性財(cái)政政策能增加國(guó)民收入，但是政策效果的大小卻因IS曲線(xiàn)和LM曲線(xiàn)的斜率的不同而不同。第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析當(dāng)LM曲線(xiàn)的斜率一定時(shí)，IS曲線(xiàn)越平坦，即IS曲線(xiàn)斜率的絕對(duì)值越小，既定的財(cái)政政策引起的國(guó)民收入變動(dòng)越小，財(cái)政政策效果就越小；IS曲線(xiàn)越陡峭，即IS曲線(xiàn)斜率的絕對(duì)值越大，既定的財(cái)政政策引起的國(guó)民收入變動(dòng)越大，財(cái)政政策效果就越大，如圖12-1所

26、示。第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析在IS曲線(xiàn)斜率不變時(shí)，財(cái)政政策效果又隨LM曲線(xiàn)的斜率不同而不同。LM曲線(xiàn)的斜率越大，即LM曲線(xiàn)越陡峭，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的國(guó)民收入增加就越小，財(cái)政政策效果就越小；反之，LM曲線(xiàn)越平坦，財(cái)政政策效果就越大。如圖12-2所示。第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析通過(guò)前面所做的分析得知，如果LM曲線(xiàn)越平坦或IS曲線(xiàn)越陡峭，則財(cái)政政策的效果越大。那么，如果出現(xiàn)一種IS曲線(xiàn)為垂直線(xiàn)而LM曲線(xiàn)為平行線(xiàn)的情況，則財(cái)政政策將十分有效，而貨幣政策將完全無(wú)效。這種情況被稱(chēng)為凱恩斯極端，如圖12-3所示。2. 凱

27、恩斯主義的極端情況第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析在圖12-3中存在著兩種情況。一方面，LM曲線(xiàn)為水平線(xiàn)的情況，即前面所說(shuō)的凱恩斯陷阱。這種情況說(shuō)明當(dāng)利率降低到r0的水平時(shí)，貨幣需求的利率彈性為無(wú)限大。這時(shí)，由于利率極低而債券價(jià)格極高，人們會(huì)認(rèn)為這樣高的債券價(jià)格只會(huì)下跌不會(huì)再漲，從而買(mǎi)債券的資本損失風(fēng)險(xiǎn)極大。這樣一來(lái)，人們持有貨幣而不買(mǎi)債券的利息損失與風(fēng)險(xiǎn)相比是極小的。第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析因此，這時(shí)人們不管有多少貨幣都只想持在手中，而國(guó)家如果想用增加貨幣供給來(lái)降低利率從而刺激投資，將是完全無(wú)效果的。另一方面，圖中的IS曲線(xiàn)為垂直線(xiàn)，說(shuō)明投資需求

28、的利率系數(shù)為零，即不管利率如何變動(dòng)，投資都不會(huì)變動(dòng)。這時(shí)候，如果政府用增加支出或減少稅收的財(cái)政政策來(lái)增加總需求，則效果將十分明顯。第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析因?yàn)榇藭r(shí)政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策向私人部門(mén)借錢(qián)，并不會(huì)使利率上升，從而對(duì)私人投資不產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。在這樣的情況下，即使貨幣政策能夠改變利率，對(duì)收入也沒(méi)有作用。第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析以上兩種情況之所以被稱(chēng)為凱恩斯極端，是因?yàn)閯P恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率較低，而投資對(duì)利率的反應(yīng)又不是很靈敏時(shí)，只有財(cái)政政策才能克服蕭條，增加就業(yè)和收入，而貨幣政策效果很小。水平的LM曲線(xiàn)和垂直的IS曲線(xiàn)只是把凱恩斯這一看法推到了極端。第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析貨幣政策的效果同財(cái)政政策效果一樣，均可借助IS-LM模型來(lái)加以分析。所謂貨幣政策效果，是指變動(dòng)貨幣供給量的政策對(duì)國(guó)民收入水平變動(dòng)的影響。若一定貨幣供給量的變動(dòng)引起國(guó)民收入水平的變動(dòng)大，貨幣政策的效果就強(qiáng)；反之，國(guó)民收入水平的變動(dòng)小，貨幣政策的效果就弱。在IS-LM模型中，由于貨幣供給量的變動(dòng)是通過(guò)LM曲線(xiàn)的移動(dòng)來(lái)反映的，二、 貨幣政策效果1. 貨幣政策效果的IS-LM圖形分析第四節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的效果分析因此，貨幣政策效果的強(qiáng)弱就可以用既定斜率的LM曲線(xiàn)在橫軸上移動(dòng)距離的大小來(lái)