PPP融資模式案例培訓(xùn)課件

1、國(guó)家體育場(chǎng)案例組長(zhǎng)：周琴組員：周慶雪 張堯 劉勤 劉秀娟 雷琳 程琪第1頁(yè)，共32頁(yè)。什么是PPP模式“鳥(niǎo)巢”融資方案后奧運(yùn)境況第2頁(yè)，共32頁(yè)。1 PPP定義 Public-Private-Partnerships 政府民間合作廣義的PPP泛指公共部門(mén)與私人部門(mén)為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系。狹義的PPP可以理解為一系列項(xiàng)目融資模式的總稱(chēng)，包含BOT、TOT、DBFO等多種模式。狹義的PPP更加強(qiáng)調(diào)合作過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和項(xiàng)目的衡工量值。 PPP有廣義和狹義之分。一.什么是ppp第3頁(yè)，共32頁(yè)。2 PPP模式的本質(zhì)PPP融資方式的操作流程政府或項(xiàng)目發(fā)起人中標(biāo)單位通過(guò)國(guó)際招標(biāo)授予

2、特許權(quán)一定比例的資金一定比例的資金項(xiàng)目公司融資、建設(shè)、設(shè)備采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目收回投資并取得一定回報(bào)之后第4頁(yè)，共32頁(yè)。3 PPP模式的功能及特點(diǎn)ppp模式是一種以各參與方的 “雙贏” 或 “多贏” 為合作理念的現(xiàn)代融資模式，反映了廣義的公私合營(yíng)關(guān)系，運(yùn)用于公共基礎(chǔ)設(shè)施、 公共服務(wù)機(jī)構(gòu)和國(guó)營(yíng)企業(yè)的私有化改造等領(lǐng)域。其特點(diǎn)是：通過(guò)引入私營(yíng)企業(yè)，將市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入到基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中，以便更好地為社會(huì)服務(wù)。第5頁(yè)，共32頁(yè)。4 BOT與PPP（一）共同點(diǎn)1、這兩種融資模式的當(dāng)事人都包括融資人、出資人、擔(dān)保人。2、兩種模式都是通過(guò)簽訂特許權(quán)協(xié)議使公共部門(mén)與私人企業(yè)發(fā)生契約關(guān)系的。3、兩種模式都以項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)

3、的盈利償還債務(wù)并獲得投資回報(bào)，一般都以項(xiàng)目本身的資產(chǎn)作擔(dān)保抵押。第6頁(yè)，共32頁(yè)。（二）區(qū)別1、組織機(jī)構(gòu)設(shè)置不同 以BOT模式參與項(xiàng)目的公共部門(mén)和私人企業(yè)之間是以等級(jí)關(guān)系發(fā)生相互作用的。在組織機(jī)構(gòu)中沒(méi)有一個(gè)相互協(xié)調(diào)的機(jī)制，不同角色的參與各方都有各自的利益目標(biāo)自身利益最大化 PPP模式是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念，它是政府、贏利性企業(yè)和非贏利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成的以“雙贏”或“多贏”為理念的相互合作形式，參與各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果。第7頁(yè)，共32頁(yè)。2、運(yùn)行程序不同BOT模式運(yùn)行程序包括： 確立項(xiàng)目階段-招投標(biāo)-成立項(xiàng)目公司-項(xiàng)目融資-項(xiàng)目建設(shè)-項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理-項(xiàng)目移交 PP

4、P模式運(yùn)行程序包括： 選擇項(xiàng)目合作公司-確立項(xiàng)目-成立項(xiàng)目公司-招投標(biāo)和項(xiàng)目融資-項(xiàng)目建設(shè)-項(xiàng)目運(yùn)行管理-項(xiàng)目移交第8頁(yè)，共32頁(yè)。第9頁(yè)，共32頁(yè)。 1996 年的巴塞羅那奧運(yùn)會(huì) 1998 年法國(guó)世界杯的體育場(chǎng)館建設(shè) 倫敦地鐵 PPP 運(yùn)作模式 南非的奈爾斯布魯特市的水資源與衛(wèi)生系統(tǒng) 巴西于2004 年 12 月通過(guò) “公私合營(yíng) （PPP） 模式” 法案 美國(guó)最著名的4 大職業(yè)聯(lián)賽俱樂(lè)部(MLB、 NBA、 NFL、 NHL)所擁有的 82 個(gè)體育場(chǎng)館的 31%都是用 PPP 模式興建的。第10頁(yè)，共32頁(yè)。武廣高鐵第11頁(yè)，共32頁(yè)。北京地鐵四號(hào)線第12頁(yè)，共32頁(yè)。北京亦莊天然氣項(xiàng)目第1

5、3頁(yè)，共32頁(yè)。國(guó)家體育館“鳥(niǎo)巢”第14頁(yè)，共32頁(yè)。1 項(xiàng)目概況項(xiàng)目名稱(chēng)：國(guó)家體育場(chǎng)項(xiàng)目位置：北京奧林匹克公園中心區(qū)南部建設(shè)用地：工程總占地面積21公頃，建筑面積25.8萬(wàn)平方米座位數(shù)量：場(chǎng)內(nèi)觀眾坐席約為91000個(gè)，其中臨時(shí)坐席約11000個(gè)開(kāi)工時(shí)間：2003.12.24竣工時(shí)間：2008.6.28項(xiàng)目法人單位介紹： 國(guó)家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)國(guó)家體育場(chǎng)的投融資和建設(shè)工作，北京中信聯(lián)合體體育場(chǎng)運(yùn)營(yíng)有限公司負(fù)責(zé)30年特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的國(guó)家體育場(chǎng)賽后運(yùn)營(yíng)維護(hù)工作。第15頁(yè)，共32頁(yè)。 國(guó)家體育場(chǎng)項(xiàng)目總投資35億元。北京市政府?dāng)M采用PPP的融資模式解決資金的籌措問(wèn)題。 項(xiàng)目資金來(lái)源包括資本金、信托貸

6、款、銀行貸款、預(yù)收項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收入投入和北京市政府提供的次級(jí)債務(wù)。 項(xiàng)目公司前期運(yùn)營(yíng)收入，可用于項(xiàng)目建設(shè)資金扣除預(yù)收運(yùn)營(yíng)收入4.9億元后，項(xiàng)目實(shí)際投資30.1億元，北京市政府和聯(lián)合體公司按51%:49%的比例提供資金支持。2 項(xiàng)目融資計(jì)劃和融資結(jié)構(gòu)第16頁(yè)，共32頁(yè)。 融資方式包括股權(quán)融資與債務(wù)融資兩種。股權(quán)融資占項(xiàng)目總投資的1/3，北京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體之出資人按51%:49%的比例出資。債務(wù)融資占項(xiàng)目總投資的2/3，其中，外部融資由北京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體以出資人按51%:49%的比例協(xié)助解決或者提供資金支持，剩余部分由流動(dòng)負(fù)債解決。北京國(guó)資公司5.95億元股本11.67億元外資25%聯(lián)合體公司

7、24%國(guó)家體育場(chǎng)項(xiàng)目公司債務(wù)融資18.4億元預(yù)收現(xiàn)金4.95億元信托收益憑證3億元銀行貸款6.03億元49%政府次級(jí)債務(wù)9.4億元51%第17頁(yè)，共32頁(yè)。北京市政府中信聯(lián)合體通過(guò)國(guó)際招標(biāo)授予特許權(quán)51%49%中信聯(lián)合體融資、建設(shè)、設(shè)備采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)鳥(niǎo)巢2008 年奧運(yùn)會(huì)后 30 年的經(jīng)營(yíng)權(quán)。第18頁(yè)，共32頁(yè)。3 項(xiàng)目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)人中標(biāo)人名稱(chēng)：中國(guó)中信集團(tuán)聯(lián)合體聯(lián)合體成員項(xiàng)目管理顧問(wèn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略合作伙伴項(xiàng)目設(shè)計(jì)顧問(wèn)中信集團(tuán)、北京城建集團(tuán)、美國(guó)金州控股集團(tuán)法國(guó)萬(wàn)喜大型建筑工程公司、法國(guó)布依格建筑公司法蘭西體育場(chǎng)公司澳大利亞H.O.K Sports+Venue+Event公司聯(lián)合體中，中信的

8、出資比例是65%（牽頭方），城建占30%，美國(guó)金州占5%第19頁(yè)，共32頁(yè)。占了45%的權(quán)重4 評(píng)標(biāo)因素的權(quán)重 政府選擇PPP模式，說(shuō)明了全球化背景下業(yè)主發(fā)包的項(xiàng)目越來(lái)越趨向巨型化和復(fù)雜化，作為發(fā)包方的業(yè)主，對(duì)承包商的能力要求越來(lái)越高，除了基本的價(jià)值組合能力外，更重要的是承包商的融資能力，即帶資承包的能力。評(píng)標(biāo)因素權(quán)重1510202555155(A)建筑設(shè)計(jì)優(yōu)化方案（含投資估算）(B)建設(shè)方案(D)運(yùn)營(yíng)方案(C)融資方案(F)保險(xiǎn)方案(G)移交方案(E)財(cái)務(wù)分析(H)對(duì)合同文件的響應(yīng)“鳥(niǎo)巢”項(xiàng)目法人招標(biāo)各評(píng)標(biāo)因素的權(quán)重第20頁(yè)，共32頁(yè)。5 所涉及到具體方面項(xiàng)目策劃項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案全球招標(biāo)項(xiàng)目法人

9、全球招標(biāo)施工總承包項(xiàng)目管理咨詢(xún)供應(yīng)商全球招標(biāo)采購(gòu)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商第21頁(yè)，共32頁(yè)。第22頁(yè)，共32頁(yè)。6 融資風(fēng)險(xiǎn)管理信托發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目投資超資的風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)收運(yùn)營(yíng)收入不足或延期的風(fēng)險(xiǎn)管理資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理信托發(fā)行具有發(fā)行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可能影響項(xiàng)目建設(shè)資金不能及時(shí)到位。本項(xiàng)目安排解決的辦法是，在信托計(jì)劃募集資金不足3億元人民幣時(shí)，余額在銀行提供的授信額度中解決。由于銀行貸款利率高于信托貸款利率，這樣將相應(yīng)增加項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用。項(xiàng)目投資總額為35億元人民幣，如果超支并非由于北京市政府要求的變動(dòng)所致，則超支部分由聯(lián)合體公司承擔(dān)，聯(lián)合體公司承諾對(duì)項(xiàng)目公司追加相應(yīng)的投資，追加的

10、投資視超支額度安排由聯(lián)合體公司對(duì)項(xiàng)目公司單方面增加注冊(cè)資本金，或解決相應(yīng)的債務(wù)資金，且增資不影響北京市政府對(duì)項(xiàng)目公司的任何權(quán)益?？紤]用于項(xiàng)目投資的預(yù)收運(yùn)營(yíng)收入4.9億元期限及金額的不確定性，而影響所需的建設(shè)資金時(shí)，在優(yōu)化建筑設(shè)計(jì)方案增加投資2.5億元以?xún)?nèi)，由投標(biāo)人解決;超出 2.5億元的部分，由北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司和投標(biāo)人按51%和49%的比例解決。銀行授信額度已解決了預(yù)收運(yùn)營(yíng)收入的不確定性所帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。第23頁(yè)，共32頁(yè)。資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 國(guó)家體育場(chǎng)項(xiàng)目債務(wù)融資額中涉及的融資成本風(fēng)險(xiǎn)主要包括銀行貸款利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目超支帶來(lái)的利息成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。 在國(guó)家體育

11、場(chǎng)運(yùn)營(yíng)期，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)假設(shè)，已在銀行貸款的利息支出中考慮了利率上漲的風(fēng)險(xiǎn)因素。 本項(xiàng)目根據(jù)實(shí)際情況采取短期的工程墊資和賒銷(xiāo)采購(gòu)減少銀行貸款;采用票據(jù)、信用證等金融工具降低項(xiàng)目利率風(fēng)險(xiǎn)和融資成本。第24頁(yè)，共32頁(yè)。資金保障風(fēng)險(xiǎn)管理融資成本風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 項(xiàng)目公司注冊(cè)資本中包括外資出資的外匯來(lái)源約0.28億美元，項(xiàng)目工程的外匯支出約0.45億美元，不足部分通過(guò)人民幣購(gòu)匯或用人民幣支付。 根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)假設(shè)，建設(shè)期匯率基本穩(wěn)定，因此未考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。第25頁(yè)，共32頁(yè)。7 特許權(quán)協(xié)議 項(xiàng)目公司將依據(jù)特許權(quán)協(xié)議的約定取得有關(guān)體育場(chǎng)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)維護(hù)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。北京市政府依據(jù)特許

12、權(quán)協(xié)議的約定有權(quán)監(jiān)督、介入及接管體育場(chǎng)項(xiàng)目的建設(shè)、維護(hù)。 2003年8月9日，中國(guó)中信集團(tuán)聯(lián)合體作為項(xiàng)目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)方與北京市政府草簽了特許權(quán)協(xié)議、與北京市政府和北京奧組委草簽了國(guó)家體育場(chǎng)協(xié)議，并與北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司簽訂了合作經(jīng)營(yíng)合同。 協(xié)議規(guī)定：國(guó)家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)期限自2003年12月17日至2038年12月31日。屆時(shí)國(guó)家體育場(chǎng)將被無(wú)償移交給北京市政府，并確保所有設(shè)備實(shí)施處于良好運(yùn)行狀態(tài)且能夠操作國(guó)際大型賽事。同時(shí)，中信聯(lián)合體將依托被授予國(guó)家體育場(chǎng)30年的運(yùn)營(yíng)權(quán)，期間政府不參與任何分紅。 從這些協(xié)議可以看出，通過(guò)PPP模式的運(yùn)用，確保了政府少投入，在減少政府承擔(dān)

13、的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，促使合作企業(yè)市場(chǎng)化運(yùn)作，是項(xiàng)目的盈利預(yù)期大大增強(qiáng)。第26頁(yè)，共32頁(yè)。主營(yíng)：旅游不知支撐多久 從2008年國(guó)慶節(jié)至今“鳥(niǎo)巢”已經(jīng)接待308萬(wàn)游客，按門(mén)票50元/張計(jì)算，僅門(mén)票一項(xiàng)就實(shí)現(xiàn)收入約為1.54億元。這項(xiàng)收入會(huì)隨著奧運(yùn)會(huì)的遠(yuǎn)去迅速下降。兼營(yíng)：商業(yè)演出 國(guó)家體育場(chǎng)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張恒利介紹，如果辦娛樂(lè)性活動(dòng)，比如演唱會(huì)，場(chǎng)租最低200萬(wàn)元。北京國(guó)安俱樂(lè)部在選擇本賽季主場(chǎng)時(shí)，也由于“鳥(niǎo)巢”的高額租金退而求其次。 第27頁(yè)，共32頁(yè)?！傍B(niǎo)巢”目前已經(jīng)承接了四場(chǎng)演出5月1日 成龍演唱會(huì)（“鳥(niǎo)巢”在奧運(yùn)會(huì)結(jié)束之后第一次舉辦對(duì)外演出，每日?qǐng)鲎?50萬(wàn)元。）6月1日 大型兒童音樂(lè)劇6月30日 中國(guó)北京鳥(niǎo)巢夏季音樂(lè)會(huì) 8月份 張藝謀大型歌劇圖蘭朵第28頁(yè)，共32頁(yè)。 “考慮到群眾無(wú)法接受出售鳥(niǎo)巢冠名權(quán)這種商業(yè)運(yùn)作，因此暫不作考慮”，張恒利說(shuō)?！傍B(niǎo)巢”目前運(yùn)營(yíng)最大的困難就是缺乏“活動(dòng)鏈”，只有“活動(dòng)鏈”充足，140套左右的豪華包廂才能出租或出售出去。 中信聯(lián)合體正在籌劃新的運(yùn)營(yíng)方式，今后還將實(shí)現(xiàn)從單一的運(yùn)動(dòng)場(chǎng)館到多功能產(chǎn)業(yè)基地的轉(zhuǎn)變，逐步推出精品旅游、高端演出以及大型文化體育賽事等項(xiàng)目。商演主要分為日夜兩場(chǎng)，日?qǐng)鲅莩鰧⒃O(shè)置極限運(yùn)動(dòng)、小型秀場(chǎng)等活動(dòng)；夜場(chǎng)則以精品劇場(chǎng)秀為主。第29頁(yè)，共32頁(yè)。 歐盟出資啟動(dòng)的“聯(lián)系亞洲計(jì)