國際金融理論與實務(wù)第八章課件

1、24 七月 2022第八章 國際金融市場 24 七月 2022目 錄第一節(jié) 國際金融市場概述第二節(jié) 國際貨幣市場第三節(jié) 國際資本市場第四節(jié) 歐洲貨幣市場第五節(jié) 國際黃金市場24 七月 2022知識目標(biāo)熟悉國際金融市場的分類方法掌握國際金融市場的含義理解國際金融市場的形成與發(fā)展掌握歐洲貨幣市場的含義與特點掌握國際資本市場的構(gòu)成知識目標(biāo)24 七月 2022技能目標(biāo)能夠分析一國建立國際金融中心的可行性；能夠把握資金跨國流動的形式和渠道。24 七月 2022第一節(jié) 國際金融市場概述 一、國際金融市場的含義 國際金融市場有廣義和狹義之分。廣義的國際金融市場是指進行各種國際金融業(yè)務(wù)活動的場所。這些業(yè)務(wù)活動

2、包括短期資金借貸、中長期資金借貸和外匯買賣與黃金買賣。這些業(yè)務(wù)活動分別形成了國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場和國際黃金市場。廣義的國際金融市場狹義的國際金融市場也稱國際資金市場，僅指在國際間經(jīng)營借貸資本，也就是進行國際借貸活動的市場，特指國際貨幣市場和國際資本市場。狹義的國際金融市場24 七月 2022外匯制度自由政局穩(wěn)定國際經(jīng)濟活力較強擁有國際金融人才擁有現(xiàn)代化的通訊設(shè)施金融制度和金融機構(gòu)完備條件二、國際金融市場的形成與發(fā)展一個國際金融市場的形成必須具備以下幾個條件：24 七月 2022三、國際金融市場的分類 1.根據(jù)市場功能的不同，分為國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場和國際

3、黃金市場。 2.根據(jù)市場發(fā)展階段的不同，分為傳統(tǒng)的國際金融市場和新型的國際金融市場。24 七月 2022調(diào)節(jié)國際收支促進世界經(jīng)濟發(fā)展促進資本國際化的發(fā)展國際金融市場的作用四、國際金融市場的作用24 七月 2022五、國際金融市場發(fā)展的新趨勢 1. 國際金融工具不斷創(chuàng)新 2. 國際金融管制越來越寬松 3. 國際金融市場全球一體化 4. 國際融資手段證券化24 七月 2022第二節(jié) 國際貨幣市場一、國際貨幣市場的含義、特點及作用（一）國際貨幣市場的含義 國際貨幣市場又稱國際短期資金市場，是指開展期限在一年以內(nèi)（含一年）的短期國際性融資業(yè)務(wù)的市場。國際貨幣市場的參與者主要有商業(yè)銀行、中央銀行、保險公

4、司、金融公司、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易商、工商企業(yè)及個人。他們既是資金供給者，又是資金需求者。國際貨幣市場24 七月 2022（二）國際貨幣市場的特點（1）期限較短。最短的融資期限只有半天，最長的也不過一年。（2）交易目的是滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要。 （3）金融工具具有較強的“貨幣性”。 （4）交易者要求信譽高，融資數(shù)額大，借貸成本低，資金周轉(zhuǎn)快，流量大，風(fēng)險小。24 七月 2022（三）國際貨幣市場的作用 積極作用： （1）便利國際間短期資金流動、周轉(zhuǎn)，溝通各國各地區(qū)之間短期資金的供給與需求。 （2）強化各國各地區(qū)之間在利率、匯率和通貨膨脹等方面的相互傳導(dǎo)機制。 （3）彌補臨時性國際收支逆差和財政

5、支出需要的資金缺口。 消極作用：為國際游資從事套匯、套利和其他投機活動提供了場所，加劇了外匯市場的動蕩，一定程度上削弱了各國貨幣政策的效力。24 七月 2022二、國際貨幣市場的構(gòu)成（一）銀行短期信貸市場銀行短期信貸市場是由國際銀行同業(yè)間的拆借以及對工商企業(yè)提供短期信貸資金而形成的市場。銀行短期信貸市場24 七月 2022銀行短期信貸市場的特點交易期限短1交易利率的非固定性和雙向性4交易金額大2交易手續(xù)簡便324 七月 2022（二）短期有價證券市場 各國的短期有價證券種類繁多，主要包括以下幾種：（1）國庫券。 （2）商業(yè)票據(jù)。（3）銀行承兌匯票。（4）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（certificat

6、e of deposit，CD）。 短期有價證券市場是指在國際間進行短期有價證券的發(fā)行和買賣活動的市場。短期有價證券市場24 七月 2022（三）票據(jù)貼現(xiàn)市場 票據(jù)貼現(xiàn)市場是對未到期票據(jù)按貼現(xiàn)方式進行融資的交易市場。所謂貼現(xiàn)，是指持票人將未到期的票據(jù)按貼現(xiàn)率扣除自貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日的利息后，向貼現(xiàn)銀行換取現(xiàn)金的一種活動。 票據(jù)貼現(xiàn)市場24 七月 2022第三節(jié) 國際資本市場一、國際資本市場的含義和特點（一）國際資本市場的含義國際資本市場又稱國際中長期資金市場，是指開展期限在一年以上的中長期國際性融資業(yè)務(wù)的市場。通常15年為中期，5年以上為長期。國際資本市場24 七月 2022（二）國際資本市場

7、的特點通過市場機制吸收、組織國內(nèi)外資金，對其進行中長期的分配和再分配。有政治風(fēng)險、違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和價格風(fēng)險等多種風(fēng)險，使市場的不確定性因素更為復(fù)雜，需要采取多種避險措施。交易注重安全性、盈利性和流動性，借貸雙方都很重視雙方穩(wěn)定的長期合作關(guān)系。國際資本市場的特點24 七月 2022二、國際資本市場的構(gòu)成（一）中長期信貸市場 銀行中長期貸款的方式主要有兩種：（1）獨家銀行貸款。 （2）銀團貸款。國際中長期貸款，期限一般為15年或510年，甚至更長，借款方大多是世界各國私營或國營企業(yè)、社會團體、政府機構(gòu)或國際組織，貸款方主要是商業(yè)銀行。國際中長期貸款24 七月 2022（二）

8、中長期證券市場 國際證券市場一般分為國際債券市場和國際股票市場兩類。中長期證券市場是指各種中長期有價證券（包括政府公債券、公司債券、股票等）的發(fā)行和買賣場所。中長期證券市場24 七月 2022第四節(jié) 歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場的含義 （1）歐洲貨幣市場不是地理概念，而是一個業(yè)務(wù)概念，它涉及的是境外貨幣的存貸活動。 （2）歐洲貨幣市場最早起源于歐洲，隨著業(yè)務(wù)活動的不斷擴大，它在經(jīng)營范圍和地域分布上都有了極大發(fā)展。 （3）歐洲貨幣市場重點集中在歐洲的盧森堡、美洲的巴哈馬、亞洲的新加坡等金融中心。歐洲貨幣市場是貨幣在其發(fā)行國境外存儲和貸放的市場，又稱境外市場。由于該市場發(fā)源于歐洲，故稱為歐洲貨幣市

9、場。歐洲貨幣市場24 七月 2022二、歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展歐洲貨幣市場發(fā)展的原因 ： （1）逃避本國金融政策法令的管制。 （2）為減緩本國通貨膨脹，對非居民的本幣存款采取倒收利息政策。 （3）美國對境外美元的存在采取放縱的態(tài)度。 （4）石油美元的出現(xiàn)。 （5）歐洲美元市場具有其自身的優(yōu)勢。24 七月 2022三、歐洲貨幣市場的特點1. 范圍廣闊，不受地理限制2. 交易規(guī)模巨大，種類豐富3. 利率結(jié)構(gòu)獨特4. 所受管制較少5. 經(jīng)營以銀行間交易為主24 七月 2022四、歐洲貨幣市場的構(gòu)成（一）歐洲貨幣短期信貸市場 歐洲貨幣短期信貸市場是接受短期外幣存款并提供一年期以下短期貸款的市場。短期

10、貸款多數(shù)為17天或13個月，少數(shù)為半年或一年。歐洲貨幣短期信貸市場24 七月 2022132借貸業(yè)務(wù)主要憑信用，無須擔(dān)保，也無須簽訂貸款協(xié)議。交易方式主要是通過電話、電傳、互聯(lián)網(wǎng)等電訊手段。主要業(yè)務(wù)是銀行間同業(yè)拆借，對銀行以外的信貸所占的比重很小。1. 歐洲貨幣短期信貸市場的特點24 七月 20222. 歐洲貨幣短期信貸的條件貸款金額每筆貸款以100萬美元或1 000萬美元為單位。貨幣借貸的貨幣幾乎包括所有可兌換貨幣，借款人可以自由選擇所需貨幣。期限借貸期限最常見的是3個月以內(nèi)的資金拆借，最短的為日拆，最長的期限一般不超過1年。利率利率由借貸雙方具體商定，一般以LIBOR為基礎(chǔ)。142324

11、七月 20223歐洲貨幣短期信貸資金的來源。歐洲貨幣短期信貸資金的來源銀行間存款非銀行間存款一些國家的中央銀行24 七月 20224. 歐洲貨幣短期信貸資金的流向歐洲貨幣短期信貸資金的流向商業(yè)銀行 跨國公司和工商企業(yè)西方國家的地方市政當(dāng)局和公用事業(yè)單位24 七月 2022（二）歐洲貨幣中長期信貸市場 1. 歐洲貨幣中長期信貸市場的特點（1）借貸雙方需簽訂合同。（2）信貸的主要方式是銀團貸款。（3）利率多為浮動利率。歐洲貨幣中長期信貸市場是指期限在一年以上的資金借貸市場。歐洲貨幣中長期信貸市場24 七月 20222. 歐洲貨幣中長期信貸的條件貸款金額期限費用利率貨幣償還與提前償還條件24 七月

12、2022短期歐洲貨幣存款發(fā)行歐洲票據(jù)籌集到的短期資金發(fā)行大額銀行存款單本行系統(tǒng)內(nèi)的資金調(diào)撥歐洲貨幣中長期信貸資金的來源3. 歐洲貨幣中長期信貸資金的來源24 七月 20224歐洲貨幣中長期信貸資金的流向（1）外國政府。（2）國際組織。（3）大跨國公司。24 七月 2022（三）歐洲債券市場 特點：（1）自由度高。 （2）無記名發(fā)行和免稅。 （3）債券面值貨幣多種多樣。 （4）市場效率高。 （5）安全性高、流動性強。 （6）金融創(chuàng)新活動持續(xù)不斷。歐洲債券市場是由歐洲債券的發(fā)行人和投資人共同組成的一種長期資金市場。歐洲債券市場24 七月 2022推動國際金融市場一體化的發(fā)展加劇世界性的通貨膨脹促進

13、一些國家的經(jīng)濟發(fā)展促進國際貿(mào)易發(fā)展增加國際金融市場的脆弱性加劇國際金融市場動蕩緩和國際收支困難對世界經(jīng)濟的積極作用對世界經(jīng)濟的消極影響五、歐洲貨幣市場的作用和影響削弱各國政策的效力24 七月 2022六、歐洲貨幣市場的延伸亞洲貨幣市場（一）亞洲貨幣市場的形成與發(fā)展 亞洲貨幣市場是以新加坡為中心發(fā)展起來的。1968年l0月1日，美洲銀行新加坡分行首次獲準(zhǔn)在銀行內(nèi)部設(shè)立“亞洲貨幣單位”（Asian currency unit，ACU）賬戶，專門辦理非居民的外幣存放款業(yè)務(wù)。1970年，新加坡又批準(zhǔn)了花旗銀行、匯豐銀行等16家外國銀行從事境外貨幣業(yè)務(wù)。至此，亞洲貨幣市場初步形成。此后，香港、東京和馬尼

14、拉等地也形成了重要的亞洲金融中心，從而使得亞洲貨幣市場得到了較大發(fā)展 。24 七月 2022（二）亞洲貨幣市場的業(yè)務(wù)活動 亞洲貨幣市場的業(yè)務(wù)活動主要包括短期資金交易和中長期資金交易兩部分。 在資金運用方面，亞洲貨幣市場主要是一個銀行間的市場。 24 七月 2022外國中央銀行的部分儲備資產(chǎn)和財政盈余跨國公司調(diào)撥的資金和閑置的流動資金因戰(zhàn)爭、政治動亂及經(jīng)濟不穩(wěn)而外逃的資本外國僑民、進出口商等非銀行客戶的外幣存款亞洲貨幣市場資金的來源其資金來源主要有以下幾個方面24 七月 2022（三）亞洲貨幣市場的影響 積極影響： 亞洲貨幣市場的發(fā)展為亞太地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展提供了大量的資金，有力地推動了本地區(qū)的經(jīng)濟

15、建設(shè)，有利于該地區(qū)一些國家彌補國際收支赤字，也為跨國公司在這一地區(qū)的經(jīng)營活動提供了融資便利。24 七月 2022 消極影響： 一是使得該地區(qū)的些國家對于世界市場，特別是西方國家市場的依賴性日益增加，經(jīng)濟共振性明顯和債務(wù)負擔(dān)加重是其集中體現(xiàn)； 二是在某種程度上方便了國際資金的投機性流動，從而加劇了國際金融的動蕩； 三是貨幣資金的頻繁流動沖擊了所在國的經(jīng)濟金融穩(wěn)定。 24 七月 2022主要離岸金融市場倫敦離岸金融市場1香港離岸金融市場4紐約離岸金融市場2東京離岸金融市場3七、主要離岸金融市場24 七月 2022第五節(jié) 國際黃金市場一、國際黃金市場概述（一）國際黃金市場的演變黃金專有限制其交易19

16、世紀(jì)以前金本位制時期，黃金市場是一個受到嚴(yán)格控制的官方市場，不能自由發(fā)展19世紀(jì)初禁止黃金自由買賣和進出口第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后黃金無論是在流通還是在國際儲備方面的作用都有所降低，各國禁止居民自由買賣黃金 。布雷頓森林體系時期黃金實行非貨幣化，成為可以自由擁有和買賣的商品。布雷頓森林體系崩潰后24 七月 2022（二）黃金的供應(yīng)和需求1黃金的供應(yīng)（1）世界黃金生產(chǎn)。（2）各國中央銀行拋售的黃金。（3）私人出售儲藏的黃金。（4）國際貨幣基金組織拋售的黃金。2黃金的需求（1）工業(yè)用金。（2）私人儲藏。（3）官方儲備。24 七月 2022二、國際黃金市場的交易（一）黃金現(xiàn)貨交易黃金現(xiàn)貨交易是指成交后兩

17、個營業(yè)日內(nèi)交割的交易，又分為定價交易和報價交易兩種。黃金現(xiàn)貨交易定價交易只在規(guī)定時間內(nèi)報出單一價格，沒有買賣差價，成交后經(jīng)紀(jì)人或黃金商只收取傭金。定價交易報價交易則是由買賣雙方自行達成，雖價格水平在很大程度上受定價交易制約，但有買賣差價之分，并在成交數(shù)量上要多于定價交易。報價交易24 七月 2022（二）黃金期貨交易 其期限一般為3個月、6個月或1年。其價格以現(xiàn)貨交易價格為依據(jù)，再加上期貨期限的利息而定。黃金期貨交易一般是指由交易雙方預(yù)先簽訂合同并交付押金后，在預(yù)定的日期辦理交割的交易。黃金期貨交易24 七月 2022世界主要黃金市場倫敦黃金市場1香港黃金市場4蘇黎世黃金市場2紐約、芝加哥黃金市場3三、世界主要黃金市場24 七月 2022四、國際黃金市場價格變動及發(fā)展趨勢1. 影響國際黃金市場價格變動的因素（1）產(chǎn)金國產(chǎn)量變化