第六章國債原理與制度ppt課件

1、國債原理與制度第五章第一節(jié) 國債概述 一、國債的含義 一國債的概念 國債，國家公債的簡稱，是一國中央政府為 了籌集財政資金而舉借的債。 二國債的特性 1、自愿性 2、有償性 3、靈敏性 二、國債的產(chǎn)生與開展 一國債的產(chǎn)生及演進(jìn)二我國國債的歷史開展過程 第一個時期是建國初期發(fā)行的公債 第二個時期是1981年至今 三、國債的功能與效應(yīng)1998199920001.5%2%1.7%Contribute to the growth rate of GDP1.8%2001一國債的功能 1、彌補(bǔ)財政赤字 2、籌集建立資金 3、調(diào)理經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)二、國債的效應(yīng) 所謂國債的效應(yīng)，是指國債運(yùn)轉(zhuǎn)對國民經(jīng)濟(jì)所 產(chǎn)生的結(jié)果或

2、影響。 一國債的擠出效應(yīng) 二國債的貨幣效應(yīng)1、 在國債向居民和非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行的情況下 商業(yè)銀行 中央銀行居民購買國債： 居民存款100億元 財政存款100億元 財 政 支 出 后： 居民存款100億元 財政存款100億元 貨幣供應(yīng)量沒有變化 2、在國債向商業(yè)銀行發(fā)行的情況下 1假設(shè)商業(yè)銀行的超額預(yù)備金未全部用于其資產(chǎn)業(yè)務(wù)，它便 可以用超額預(yù)備金來認(rèn)購國債。 2假設(shè)商業(yè)銀行的超額預(yù)備金曾經(jīng)全部用于其資產(chǎn)業(yè)務(wù)，它 便只能用收回的貸款或投資的方法來籌措認(rèn)購國債資金。 3、在國債向中央銀行發(fā)行的情況下 中央銀行認(rèn)購國債： 中央銀行帳戶：資產(chǎn)添加100億元 負(fù)債添加100億元 財政支用國債收入： 財政存

3、款100億元 商業(yè)銀行預(yù)備金100億元 發(fā)明貨幣第二節(jié) 國債的負(fù)擔(dān)與限制 一、國債的負(fù)擔(dān) 1能夠成為認(rèn)購者的負(fù)擔(dān) 2表現(xiàn)為政府的財政負(fù)擔(dān) 3納稅人的負(fù)擔(dān)二、國債的限制 國債的限制普通是指一定時期國家債務(wù)規(guī)模的最高 額度或指適度國債規(guī)模問題。 一國債規(guī)模受社會應(yīng)債才干的制約 1、社會應(yīng)債才干的含義 所謂應(yīng)債才干是指一定時期各類國債的發(fā)行 對象承購國債的才干總和。 2、社會應(yīng)債才干目的 1國債負(fù)擔(dān)率 國債負(fù)擔(dān)率 當(dāng)年國債余額當(dāng)年GDP100 (馬約要求60%,開展中國家30-50%)2居民應(yīng)債率 居民應(yīng)債率當(dāng)年國債余額當(dāng)年居民儲蓄存款余額100 (這一目的小于100即可 ) 二國債規(guī)模受財政接受才

4、干的制約 1、財政接受才干的含義 財政接受才干是指財政償債才干抵補(bǔ)其債務(wù)負(fù) 擔(dān)的程度 2、財政承債才干目的 1國債依存度 國債依存度 當(dāng)年國債發(fā)行額當(dāng)年財政支出額l00 (全國財政支出的警戒線為15-20%,中央財政支出為25-35%) 2國債償債率 國債償債率 當(dāng)年還本付息額當(dāng)年中央財政收入100 (國際公認(rèn)警戒線為8-10%)三國債的運(yùn)用方向、構(gòu)造和效果也是影響和制約國 債的負(fù)擔(dān)才干和限制的重要要素。 1990-2002 中國公債名義規(guī)模居民應(yīng)債率 公債負(fù)擔(dān)率 國家財政債務(wù)依存度 中央財政債務(wù)依存度 公債償債率12.50 4.80 6.40 17.64 3.8614.47 6.19 8.3

5、1 22.55 4.9813.14 5.80 12.31 30.46 9.8312.13 5.33 8.21 24.82 5.1613.16 6.06 17.76 48.53 6.9912.91 6.55 22.14 54.36 12.5612.92 7.29 23.28 54.07 17.0913.13 8.16 26.12 55.41 21.0414.72 10.04 29.90 60.11 22.7417.46 12.69 28.17 62.49 15.6620.22 14.55 26.17 58.78 11.5923.41 18.00 23.69 58.29 11.7422.22 15

6、.80 26.94 71.78 13.55三、我國國債的名義規(guī)模與現(xiàn)實(shí)規(guī)模一我國國債名義規(guī)模的根本判別 1、從絕對規(guī)?？?，我國的政府債務(wù)收入正在迅速膨脹。2、從相對規(guī)?？?，國債規(guī)模墮入了“財政債務(wù)重負(fù)和國民應(yīng)債才干寬松的悖論之中。 二我國國債的現(xiàn)實(shí)規(guī)模政府承當(dāng)?shù)囊磺袀鶆?wù)分為兩類：直接債務(wù)和或有債務(wù)。直接債務(wù)是指在任何情況下都要承當(dāng)?shù)膫鶆?wù)，不依靠于任何事件，是可以根據(jù)某些特定的要素來預(yù)測和控制的負(fù)債?；蛴袀鶆?wù)是指由某一或有事項(xiàng)引發(fā)的債務(wù)，能否會成為現(xiàn)實(shí)，要看或有事項(xiàng)能否發(fā)生以及由此引發(fā)的債務(wù)能否最終要由政府來承當(dāng)。 直接負(fù)債和或有負(fù)債從債務(wù)風(fēng)險的角度可以進(jìn)一步劃分為兩種類別：顯性債務(wù)：即被法律或

7、者合同所認(rèn)可的政府債務(wù)。隱性債務(wù)：即政府反映公眾和利益集團(tuán)壓力的道義上的義務(wù)。1、我國直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的現(xiàn)狀1直接顯性債務(wù) 除國債以外還有： 欠發(fā)工資而構(gòu)成的債務(wù) 糧食收買和流通中的虧損掛賬 鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務(wù) 2直接隱性債務(wù) 主要是社會保證資金缺口所構(gòu)成的債務(wù) 3或有顯性債務(wù) 其他公共部門的債務(wù) 國債投資工程的配套資金4或有隱性債務(wù) 金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn) 國有企業(yè)未彌補(bǔ)虧損 對供銷社系統(tǒng)及鄉(xiāng)村協(xié)作基金會的援助 2、隱性和或有債務(wù)對財政風(fēng)險的影響1隱性和或有債務(wù)潛在壓力大，對財政政策構(gòu)成極大的掣肘。 制約財政支出政策 制約財政收入政策 假設(shè)隱性和或有債務(wù)的年度轉(zhuǎn)化集中而 且規(guī)模較大，必然加大財政赤

8、字壓力，嚴(yán) 重時甚至?xí)绊懙截斦o力清償公債或違 約。 2債務(wù)化解中假設(shè)處置不當(dāng)，會構(gòu)成惡性循環(huán) 。3風(fēng)險的消化所需時日長，將會使財政支出在較長時間內(nèi)出現(xiàn)緊張局面。3、防備和化解隱性和或有債務(wù)的條件與對策1防備和化解隱性和或有債務(wù)的條件 2防備和化解隱性和或有債務(wù)風(fēng)險的對策 第三節(jié) 國債制度一種了解是，國債制度是國家有關(guān)國債的各 種法令和管理方法的總稱。另一種了解是，國債制度是國家按一定政策 原那么組成的國債體系，其核 心是這種體系的運(yùn)轉(zhuǎn)方式。 一、國債的種類 一按國家舉債的方式 分為國家借款和發(fā)行債券 二按發(fā)行地域 分為內(nèi)債和外債 三按流通與否 分為可轉(zhuǎn)讓和不可轉(zhuǎn)讓國債 四國債的其他分類方法

9、 二、國債的構(gòu)造國債構(gòu)造是指一個國家各種性質(zhì)債務(wù)的相互搭配所構(gòu)成的在債務(wù)收入來源和發(fā)行期限等方面的有機(jī)構(gòu)成。一國債的持有者構(gòu)造二國債的期限構(gòu)造三、國債的發(fā)行 一國債的發(fā)行條件 國債的發(fā)行條件，是指國家對所發(fā)行的國債及其與發(fā) 行有關(guān)的諸方面以法律方式所作的明確規(guī)定。 1、國債面值 2、國債利率 影響國債利率的要素： 金融市場利率程度 國家的信譽(yù)情況 社會資金的供應(yīng)量 國債的期限長短和付息方式 3、國債發(fā)行價錢 國債發(fā)行價錢，是指國債券的出賣價錢或購 買價錢國債發(fā)行價錢分為三類 平價發(fā)行 折價發(fā)行 溢價發(fā)行。二國債的發(fā)行方式 國債發(fā)行方式主要有五種：固定收益出賣方式公募拍賣方式延續(xù)經(jīng)銷方式直接銷售

10、方式組合方式四、國債的歸還一國債的歸還制度 國債的歸還制度是指國債的歸還所必需遵照的規(guī)程。二國債的歸還方式 1、一次歸還法 2、市場購銷法 3、分次歸還法 1分期歸還法 2抽簽歸還法 4、以新替舊法三國債的歸還資金來源 1、經(jīng)過預(yù)算列支 2、財政盈余 3、設(shè)立償債基金 4、舉借新債五、國債市場 一國債市場的構(gòu)成及功能 1、國債市場的含義及構(gòu)成 國債市場是指政府債券市場，它是以國債券并 不一定是實(shí)物券為對象 而構(gòu)成的供求 關(guān)系的總和。 國債市場由國債發(fā)行市場和國債流通市場構(gòu)成 2、國債市場的功能1為國債的發(fā)行和流通提供了一個有效的渠道。 2引導(dǎo)資金的流向，調(diào)理資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，從而到達(dá) 社會資金的優(yōu)化

11、配置。 3提供和傳播經(jīng)濟(jì)信息。 二國債發(fā)行市場 1、國債發(fā)行市場的構(gòu)成 國債發(fā)行市場，也稱國債一級市場，是指國債 發(fā)行與推銷的市場。 發(fā)行者 國債的發(fā)行市場 中介機(jī)構(gòu) 投資者 2、我國國債發(fā)行市場 我國的復(fù)合式國債發(fā)行方式(1)以承購包銷方式向商業(yè)銀行、證券公司等中 介機(jī)構(gòu)出賣不可上市的憑證式國債。(2)以公開招標(biāo)方式向國債一級自營商出賣可上 市國債。(3)以定向私募方式向社會保證機(jī)構(gòu)和保險公司 出賣特種定向國債。 三國債流通市場 國債流通市場也稱國債二級市場，是指轉(zhuǎn)讓買賣已 發(fā)國債的市場 1、國債流通市場的買賣類型 買賣所買賣和柜臺買賣 2、國債流通市場的買賣方式 現(xiàn)貨買賣 期貨買賣 回購協(xié)議買賣 3、我國國債流通市場進(jìn)一步完善與開展國債流通市場的措施：1適當(dāng)擴(kuò)展國債規(guī)模，添加國債種類。2規(guī)范國債市場價錢的管理。3加快法規(guī)建立，強(qiáng)化管理監(jiān)視。思