一建工程經濟考試1Z101000工程經濟(254頁)

1、基礎精講班 建設工程經濟2019年全國一級建造師執(zhí)業(yè)資格考試主講老師：王東興1、考試性質我國將注冊建造師分為一級建造師和二級建造師。一級建造師考試共四科：建設工程經濟、建設工程項目管理、建設工程法規(guī)及相關知識、專業(yè)工程管理與實務一級建造師考試簡介2、考試時間、題型、題量、分值考試科目考試時間題型與題量滿分及格分數備注建設工程經濟9月21日9:00-11:00單選題：60道多選題：20道100分60單選：只有1個最符合題意多選：每題5個備選項中，有2個或2個以上符合題意。至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得0.5分。（謹慎性原則）建設工程法規(guī)及相關知識9月21日14:00-1

2、7:00單選題：70道多選題：30道130分78建設工程項目管理9月22日9:00-12:00單選題：70道多選題：30道130分78專業(yè)工程管理與實務9月22日14:00-18:00單選題：20道多選題：10道 案例題：5道160分 其中案例題120分96一級建造師考試簡介1、本科目課程特點（1）全書共三個部分：第一部分工程經濟，共7章；第二部分工程財務，共8章；第三部分建設工程估價，共8章。（2）工程經濟部分計算題知識點較多，記憶難度大；工程財務部分專業(yè)性強，語言晦澀難懂；建設工程估價部分，綜合性強分值占比大，近年該部分計算題分值加大。建設工程經濟考情分析2、近五年考試分值分布年 份第一部

3、分第二部分第三部分2018年14題18分19題23分47題59分2017年19題25分17題21分44題54分2016年18題22分17題23分45題55分2015年17題22分18題23分45題55分2014年23題30分22題28分35題42分建設工程經濟考情分析3、命題規(guī)律分析考試試題分配遵循重點與全面兼顧的原則（1）出題相對固化，存在高頻考點、（2）工程經濟、財務部分理論性強（3）計算題難度較大，占用考試時間（4）選擇題要求記憶準確，迷惑性較大（5）考題知識點順序交錯，考生疲于應付建設工程經濟考情分析4、工程經濟考試、復習困惑（1）專業(yè)性和理論性強，大部分考生接觸工程安全、質量控制工作

4、，很少涉及經濟財務（2）知識點范圍大，內容多，復習重點不好把握（3）需要記憶內容較多，死記硬背記憶效果不理想（4）計算題量多難度大，答題耗時多，做不對容易失分建設工程經濟考情分析5、備考復習策略總體思想：吃透教材，弄懂真題，掌握技巧，注重效率，不斷強化（1）抓住以“考綱”為核心的教材，在精講聽課的基礎上精讀教材，特別是圍繞精講、沖刺、習題班等課型逐步深入（2）在理解的基礎上，注重以關鍵詞串聯知識點（3）熟練掌握高頻考點并理解者必過（4）相信培訓機構，相信老師，相信自己，增強信心，一定能過！建設工程經濟考情分析6、2019年備考心態(tài)的幾點提醒（1）時間要有保證，貴在堅持，不能虎頭蛇尾（2）接受新

5、知識是個過程，初期看不懂看不進去是正常表現，切勿浮躁中途放棄（3）有信心和決心，給自己一定的壓力轉化為動力，把考試通過當做挑戰(zhàn)，量化回報（4）“別人看起來的毫不費力，背后一定非常努力”，付出才有回報，不要給自己找借口建設工程經濟考情分析1Z101000 工程經濟1Z101010 資金時間價值的計算及應用一、資金時間價值的概念1、資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。其實質是資金作為生產經營要素，在擴大再生產及其資金流通過程中，資金隨時間周轉使用的結果。1Z101010 資金時間價值的計算及應用2、影響資金時

6、間價值的因素（會判斷）（1）資金的使用時間（2）資金數量的多少（3）資金投入和回收的特點（4）資金周轉的速度1Z101010 資金時間價值的計算及應用二、利息與利率的概念（一）利息1、利息是資金時間價值的一種重要表現形式2、利息是由貸款發(fā)生利潤的一種再分配3、利息常常被看成是資金的一種機會成本4、在工程經濟分析中，利息常常是指占用資金所付的代價或者是放棄使用資金所得的補償1Z101010 資金時間價值的計算及應用（二）利率1、在理論上先承認利息，再以利息來解釋利率；在實際計算中，常根據利率計算利息2、單位時間內所得利息額與原借貸金額之比：i=It/P100%1Z101010 資金時間價值的計算

7、及應用3、決定利率高低的五個因素（會判斷）（1）利率的高低首先取決于社會平均利潤率，并隨之變動；社會平均利潤率是利率的最高界限（2）在社會平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況（3）風險 ：風險越大，利率越高（4）通貨膨脹：對利息波動有直接影響（5）期限：夜長夢多4、以信用方式籌集資金有一個特點就是自愿性，而自愿性的動力在于利息和利率1Z101010 資金時間價值的計算及應用三、利息的計算：（一）單利（利不生利）：在計算利息時，僅用最初本金來計算，而不計入先前計息周期中所累積增加的利息單利計算本金和公式：F=P（1+ni單）在以單利計息的情況下，總利息與本金、利率及

8、計息周期數成正比（二）復利（利生利，利滾利）：在計算某一計息周期的利息時，其先前周期上所累積的利息要計算利息復利計算本金和公式：F=P（1+i復）n本金越大，利率越高，計息周期越多時，復利和單利的利息差距越大1Z101010 資金時間價值的計算及應用【2017】某施工企業(yè)年初從銀行借款200萬元，按季度計息并支付利息，季度利率為1.5%，則該企業(yè)一年支付的利息總計為（）萬元A.6.00B.6.05C.12.00D.12.27【答案】C1Z101010 資金時間價值的計算及應用【2016】某施工企業(yè)擬從銀行借款500萬元，期限為5年，年利率8%。下列還款方式中，施工企業(yè)支付本利和最多的還款方式是

9、（）。A.每年年末償還當期利息，第5年年末一次還清本金B(yǎng).第5年年末一次還本付息C.每年年末等額本金還款，另付當期利息D.每年年末等額本息還款【答案】B1Z101010 資金時間價值的計算及應用【2016】某施工企業(yè)從銀行借款100萬元期限為3年，年利率8%，按年計息并于每年末付息，則第3年末企業(yè)需償還的本利和為（）萬元。A.100B.124C.126 D.108【答案】D1Z101010 資金時間價值的計算及應用【2015】以信用方式籌集資金的特點在于（），其動力在于利息和利率。A.強制性 B.靈活性 C.自愿性 D.有償性【答案】C1Z101010 資金時間價值的計算及應用【2015】關于

10、利率高低影響因素的說法，正確的有（）A.利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動B.借出資本所承擔的風險越大，利率越低C.資本借出期間的不可預見因素越多，利率越高D.社會平均利潤率不變的情況下，借貸資本供過于求會導致利率上升E.借出資本期限越長，利率越高【答案】ACE1Z101010 資金時間價值的計算及應用【例】利率與社會平均利潤率兩者相互影響，（）A.社會平均利潤率越高，則利率越高B.要提高社會平均利潤率，必須降低利率C.利率越高，社會平均利潤率就越低D.利率和社會平均利潤率總是按同一比例變動【答案】A1Z101010 資金時間價值的計算及應用資金有時間價值，即使金額相同，因其

11、發(fā)生在不同時間，其價值就不相同；反之，不同時點絕對數額不等的資金在時間價值的作用下卻可能具有相等的價值1Z101012 資金等值計算及應用1、現金流量圖作圖方法規(guī)則（1）以橫軸為時間軸，0表示時間序列的起點即現在；時間軸上的點稱為時點，通常表示該時間單位末的時點。（2）相對于時間坐標的垂直箭線代表不同時點的現金流量情況，現金流量的性質是對特定的人而言的(對投資人而言，橫軸上方現金流入)（3）箭線的長短體現現金流量數值大小的差異（不成比例）（4）箭線與時間軸的交點即為現金流量發(fā)生的時點(表示時間單位的末期)1Z101012 資金等值計算及應用現金流量圖作圖方法規(guī)則2、現金流量的三要素：現金流量的

12、大?。ìF金流量數額）、方向（現金流入或流出）和作用點（現金流量發(fā)生的時點）1Z101012 資金等值計算及應用【2017】關于現金流量圖繪制規(guī)則的說法,正確的有（）。A.橫軸為時間軸,向右延伸表示時間間的延續(xù)B.對投資人而言,橫軸上方的箭線表示現金流出C.垂直箭線代表不同時點的現金流量情況D.箭線長短應體現各時點現金流量數值的差異E.箭線與時間軸的交點即為現金流量發(fā)生的時點【答案】ACDE1Z101012 資金等值計算及應用【2012】關于現金流量圖的繪制規(guī)則的說法，正確的是（） A.對投資人來說，時間軸上方的箭線表示現金流出 B.箭線長短與現金流量的大小沒有關系 C.箭線與時間軸的交點表示現

13、金流量發(fā)生的時點 D.時間軸上的點通常表示該時間單位的起始時點【答案】 C1Z101012 資金等值計算及應用【2013】關于現金流量圖繪圖規(guī)則的說法，正確的有（）。A.現金流量的性質對不同的人而言是相同的B.箭線長短要能適當體現各時點現金流量數值大小的差異C.箭線與時間軸的交點表示現金流量發(fā)生的時點D.時間軸上的點通常表示該時間單位的起始時點E.橫軸是時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)【答案】BCE 1Z101012 資金等值計算及應用【2011】關于現金流量圖繪制的說法，正確的有（）。A.橫軸表示時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)B.垂直箭線代表不同時點的現金流量情況C.對投資人而言，在橫軸上方的

14、箭線表示現金流出D.箭線長短應能體現現金流量數值的差異E.箭線與時間軸的交點即為現金流量發(fā)生的時點【答案】 ABDE1Z101012 資金等值計算及應用【2010】繪制現金流量圖需要把握的現金流量的要素有（）A.現金流量的大小B.繪制比例C.時間單位D.現金流入或流出E.發(fā)生的時點【答案】 ADE1Z101012 資金等值計算及應用1Z101012 資金等值計算及應用3、終值和現值的計算(1) 一次支付的終值 或 (2) 一次支付的現值 或 (3) 等額支付的終值 或 (4) 等額支付的現值 或1Z101012 資金等值計算及應用4、等值計算公式使用注意事項（1）計息期數為時點或時標，本期末即

15、等于下期初，0點就是第一期初（2）P是在第一計息期開始時（0期）發(fā)生（3）F發(fā)生在考察期期末，即n期末（4）各期的等額支付A，發(fā)生在各期期末（5）當問題包括P與A時，系列的第一個A與P隔一期，即P發(fā)生在系列A的前一期（6）當問題包括A與F時，系列的最后一個A與F是同時發(fā)生。A不能定在每期期初1Z101012 資金等值計算及應用5、說明（1）在（F/P，i，n）中，括號內斜線上的符號表示所求的未知數，斜線下的符號表示已知數（2）A稱為年金，是發(fā)生在某一特定時間序列各計息期末（不包括零期）的等額資金序列的價值（3）影響資金等值的因素有三個：資金數額的多少、資金發(fā)生的時間長短（即換算的期數）、利率（

16、或折現率）的大小。其中，利率是一個關鍵因素（4）不同時間發(fā)生的收入或支出是不能直接相加減的1Z101012 資金等值計算及應用【2018】某施工企業(yè)每年年末存入銀行100萬元，用于3年后的技術改造，已知銀行存款年利率為5%，按年復利計息，則到第3年末可用于技術改造的資金總額為（）。A.331.01B.330.75C.315.25D.315.00【答案】C1Z101012 資金等值計算及應用【2016】某施工企業(yè)擬從銀行借款500萬元，期限為5年，年利率8%。下列還款方式中，施工企業(yè)支付本利和最多的還款方式是（）。A.每年年末償還當期利息，第5年年末一次還清本金B(yǎng).第5年年末一次還本付息C.每年

17、年末等額本金還款，另付當期利息D.每年年末等額本息還款【答案】B1Z101012 資金等值計算及應用【2015】某企業(yè)第 1 年年初和第 1 年年末分別向銀行借款 30 萬元，年利率均為10%，復利計息，第 3-5年年末等額本息償還全部借款。則每年年末應償還金額為（）。A.20.94 B.23.03 C.27.87 D.31.57【答案】C1Z101012 資金等值計算及應用【2014】甲公司從銀行借入100萬元，年利率為8%，單利計息，借期4年，到期一次還本付息，則該公司第四年末一次償還的本利和為（）萬元。A.1360B.1324C.132萬D.1160【答案】 C1Z101012 資金等值

18、計算及應用【2014】某投資者6年內每年年末投資500萬元，若基準收益率為8%，復利計息，則6年末可一次性回收的本利和為（）萬元A. B.C. D.【答案】B1Z101012 資金等值計算及應用【2013】某施工企業(yè)投資200萬元購入一臺施工機械，計劃從購買日起的未來6年等額收回投資并獲取收益。若基準收益率為10%，復利計息，則每年末應獲得的凈現金流入為（）萬元。A.200（A/P，10%，6）B.200（F/P，10%， 6）C.200（A/P，10%，7）D.200（A/F，10%，7）【答案】 A1Z101012 資金等值計算及應用【2012】某公司以單利方式一次性借入資金2000萬元，

19、借款期限3年，年利率8%，到期一次還本付息，則第三年末應當償還的本利和為（）萬元。A.2160B.2240C.2480D.2519【答案】 C1Z101012 資金等值計算及應用【2010】甲施工企業(yè)年初向銀行貸款流動資金200萬元，按季計算并支付利息，季度利率1.5，則甲施工企業(yè)一年應支付的該項流動資金貸款利息為（）萬元。A.6.00B.6.05C.12.00D.12.27【答案】 C1Z101012 資金等值計算及應用【2010】某人連續(xù)5年每年末存入銀行20萬元，銀行年利率6%，按年復利計算，第5年年末一次性收回本金和利息，則到期可以回收的金額為（）萬元。A.104.80B.106.00

20、C.107.49D.112.74【答案】 D1Z101012 資金等值計算及應用1、在復利計算中，利率周期通常以年為單位；當計息周期小于一年時，就出現了名義利率和有效利率的概念。2、名義利率r：指計息周期利率i乘以一年內的計息周期數m所得的年利率，即r=im1Z101013 名義利率和有效利率的計算3、有效利率：資金在計息中所發(fā)生的實際利率，包括計息周期有效利率和年有效利率兩種情況。（1）計息周期有效利率，即計息周期利率 i：i=r/m（2）年有效利率，公式：P：年初資金；r：名義利率；m：計息次數（3）由此可見，年有效利率和名義利率的關系實質上與復利和單利的關系一樣（4）每年計息周期m越多，

21、ieff與r相差越大1Z101013 名義利率和有效利率的計算4、計息周期小于（或等于）資金收付周期時的等值計算（1）按資金收付周期實際利率計算（2）按計息周期的有效利率計算其中，須當計息周期與資金收付周期一致時才能用計息周期的有效利率計算1Z101013 名義利率和有效利率的計算【例1Z101013-2】 現在存款1000元，年利率10%，半年復利一次。問5年末存款金額為多少？（1）按年實際利率計算則F=1000*(1+10.25%)5=1628.89（2）按計息周期利率計算F=1000（F/P，10%/2, 2*5）=1000*（1+5%）10=1628.891Z101013 名義利率和有

22、效利率的計算【例1Z101013-3】 每半年內存款1000元，年利率8%，每季復利一次。問五年末存款金額為多少？計息期利率 i=r/m=8%/4=2%半年期實際利率 ieff=（1+2%）2-1=4.04%則 F=1000（F/A，4.04%，2*5）=1000*12.029=120291Z101013 名義利率和有效利率的計算【2018】已知年名義利率為8%，每季度復利計息一次，則年有效利率為（）。A.8.8%B.8.24%C.8.16%D.8.00%【答案】B1Z101013 名義利率和有效利率的計算【2017】某施工企業(yè)欲借款500萬元,借款期限2年,到期一次還本?，F有甲、乙、丙、丁四

23、家銀行都提供貸款,年名義利率均為7%。其中,甲要求按月計息并支付利息,乙要求按季度計息并支付利息,丙要求按半年計息并支付利息,丁要求按年計息并支付利息。若其他條件相同,則該企業(yè)應選擇的銀行是（）。A.丁 B.丙 C.乙 D.甲【答案】A1Z101013 名義利率和有效利率的計算【2015】某借款年利率為 8%，半年復利計息一次，則該借款年有效利率比名義利率高（）。A.0.16% B.1.25% C.4.16% D.0.64%【答案】A1Z101013 名義利率和有效利率的計算【2014】關于年有效利率的說法，正確的有（）。A.當每年計息周期數大于1時，名義利率大于年有效利率B.年有效利率比名義

24、利率更能準確反映資金的時間價值C.名義利率一定，計息周期越短，年有效利率與名義利率差異越小D.名義利率為r，一年內計息m次，則計息周期利率為r-mE.當每年計息周期數等于1時，年有效利率等于名義利率【答案】 BE1Z101013 名義利率和有效利率的計算【2013】某施工企業(yè)向銀行借款250萬元，期限2年，年利率6%，半年復利計息一次，第二年末還本付息，則到期企業(yè)需支付給銀行的利息為（）萬元。A.30.00B.30.45C.30.90D.31.38【答案】D1Z101013 名義利率和有效利率的計算【2011】某企業(yè)從金融機構借款100萬元，月利率1%，按月復利計息，每季度付息一次，則該企業(yè)一

25、年需向金融機構支付利息（）萬元。A.12.00B.12.12C.12.55D.12.68【答案】B1Z101013 名義利率和有效利率的計算【2012】關于有效利率和名義利率關系的說法，正確的有（）A.年有效利率和名義利率的關系實質上與復利和單利的關系一樣B.每年計息周期數越多，則年有效利率和名義利率的差異越大C.只要名義利率大于零，則據此計算出來的年有效利率一定大于年名義利率D.計息周期與利率周期相同時，周期名義利率與有效利率相等E.單利計息時，名義利率和有效利率沒有差異【答案】A B E1Z101013 名義利率和有效利率的計算【2010】年利率8，按季度復利計息，則半年期實際利率為（）。

26、A.4.00%B.4.04%C.4.07%D.4.12%【答案】B1Z101013 名義利率和有效利率的計算1Z101020 技術方案經濟效果評價1、所謂經濟效果評價就是對技術方案的財務可行性和經濟合理性進行分析論證，一般包括方案盈利能力、償債能力、財務生存能力三個方面2、技術方案的償債能力，重點是財物主體企業(yè)的償債能力1Z101020 技術方案經濟效果評價3、財務生存能力是指分析技術方案是否有足夠的凈現金流量維持正常運營，以實現財務可持續(xù)性。而財務可持續(xù)性應首先體現在有足夠的經營凈現金流量，這是財務可持續(xù)的基本條件；其次在整個運營期間，允許個別年份的凈現金流量出現負值，但各年累計盈余資金不應

27、出現負值，這是財務生存的必要條件。若出現負值，應進行短期借款1Z101020 技術方案經濟效果評價4、對于經營性方案，主要分析項目的盈利能力、償債能力、財務生存能力；對于非經營性方案，主要分析財務生存能力5、經濟效果評價方法（1）基本方法：確定性評價方法和不確定性分析評價方法（2）按性質分類：定量分析和定性分析（3）按是否考慮時間因素分：靜態(tài)分析和動態(tài)分析（4）按是否考慮融資分：融資前和融資后分析（5）按評價的時間分：事前評價、事中評價和事后評價1Z101020 技術方案經濟效果評價6、獨立型與互斥型方案的區(qū)別（1）獨立型方案：只需對技術方案自身的經濟性進行檢驗，即”絕對經濟效果檢驗”（2）互

28、斥型方案： 考察各個技術方案自身的經濟效果，即進行“絕對經濟效果檢驗”； 考察哪個技術方案相對經濟效果最優(yōu)，即”相對經濟效果檢驗”1Z101020 技術方案經濟效果評價7、技術方案的計算期（1）技術方案的計算期包括建設期和運營期，運營期分為投產期和達產期兩個階段（2）建設期是指技術方案從資金正式投入開始到技術方案建成投產為止所需要的時間（3）投產期是指技術方案投入生產，但生產能力尚未完全達到設計能力時的過渡階段；達產期是指生產運營達到設計預期水平后的時間1Z101020 技術方案經濟效果評價【2016】技術方案經濟效果評價中的計算期包括技術方案的（）A.投資建設期 B.投產期 C.投資前策劃期

29、 D.達產期 E.后評價期間【答案】ABD1Z101020 技術方案經濟效果評價【2014】技術方案經濟效果評價的主要內容是分析論證技術方案的（）。A.技術先進性和經濟合理性B.技術可靠性和財務盈利性C.財務盈利性和抗風險能力D.財務可行性和經濟合理性【答案】 D1Z101020 技術方案經濟效果評價1、經濟效果評價指標體系1Z101022 經濟效果評價指標體系2、靜態(tài)分析指標的最大特點是不考慮時間因素，計算方便。3、靜態(tài)指標的適用范圍（1）對技術方案進行粗略評價（2）對短期投資方案進行評價（3）對逐年收益大致相等的技術方案進行評價4、動態(tài)分析指標（考慮時間因素）（1）強調利用復利方法計算資金

30、時間價值，將不同時間內資金的流入和流出換算成同一時點的價值（2）反映技術方案在未來時期的發(fā)展變化情況1Z101022 經濟效果評價指標體系【2014】下列經濟效果評價指標中，屬于盈利能力動態(tài)分析指標的有（）。A.總投資收益率B.財務凈現值C.資本金凈利潤率D.財務內部收益率E.速動比率【答案】 BD1Z101022 經濟效果評價指標體系【2013】下列工程經濟效果評價指標中，屬于盈利能力分析動態(tài)指標的是（）。A.財務凈現值B.投資收益率C.借款償還期D.流動比率【答案】 A1Z101022 經濟效果評價指標體系 1、投資收益率是衡量技術方案獲利水平的評價指標，它是技術方案建成投產達到設計生產能

31、力后一個正常年份的年凈收益額與技術方案總投資的比率計算公式為：R=A/I100% (1Z101023-1)2、判別準則若RRC，則技術方案可以考慮接受若RRc，則技術方案是不可行的1Z101023 投資收益率分析3、投資收益率的指標（1）總投資收益率(ROI)：表示總投資的盈利水平TI技術方案總投資（包括建設投資、建設期貸款利息和全部流動資金）EBIT：正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤，年息稅前利潤=年利潤總額+計入年總成本費用的利息費用1Z101023 投資收益率分析（2）資本金凈利潤率（ROE）：表示技術方案資本金的盈利水平 ROE=NP/EC100%EC：技術方案資本金N

32、P：正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤，凈利潤=利潤總額-所得稅1Z101023 投資收益率分析4、投資收益率的優(yōu)點優(yōu)點：一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模缺點：（1）沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性（2）指標的計算主觀隨意性太強，技術方案正常生產年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素1Z101023 投資收益率分析5、投資收益率的適用范圍：主要用在技術方案制定的早期階段或研究過程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的技術方案，尤其適用于工藝簡單而且生產情況變化不大的技術方案的選擇和投資經濟效果的評價。1Z101023 投

33、資收益率分析【2018】某項目建設投資為9700萬元(其中建設期貸款利息700萬元)，全部流動資金為900萬元，項目投產后正常年份的年息稅前利潤為950萬元，則該項目的總投資收益率為（）。A.10.56%B.9.79%C.9.60%D.8.96%【答案】D1Z101023 投資收益率分析【2017】建設工程項目經濟效果評價中的總投資包括（）。A.設備及工器具購置費B.建設期利息C.總成本費用D.流動資金E.流動資金借款利息【答案】ABD1Z101023 投資收益率分析【2016】某項目建設投資為5000萬元（不含建設期貸款利息），建設期貸款利息為550萬元，全部流動資金為450萬元，項目投產期

34、年息稅前利潤為900萬元，達到設計生產能力的正常年份年息稅前利潤為1200萬元，則該項目的總投資收益率為（）A.24.00% B.17.50% C.20.00% D.15.00%【答案】 C1Z101023 投資收益率分析【2014】某技術方案總投資1500萬元，其中資本金1000萬元，運營期年平均利息18萬元，年平均所得稅40.5萬元。若項目總投資收益率為12%，則項目資本金凈利潤率為（）。A.16.20% B.13.95% C.12.15% D.12.00%【答案】C1Z101023 投資收益率分析1、靜態(tài)投資回收期的計算（1）技術方案實施后隔年的凈收益（即凈現金流量）均相同時，靜態(tài)投資回

35、收期的計算公式為Pt=I/A=技術方案總投資/技術方案每年的凈收益（2）當技術方案實施后各年的凈收益不同時，根據累計凈現金流量由負值變?yōu)榱愕臅r點1Z101024 投資回收期分析2、靜態(tài)投資回收期優(yōu)點、缺點優(yōu)點：（1）一定程度上顯示了資本的周轉速度，周轉速度愈快，靜態(tài)投資回收期愈短，風險愈小，技術方案抗風險能力強（2）適用于技術上更新迅速的技術方案，或資金相當短缺的技術方案，或未來的情況很難預測而投資者又特別關心資金補償的技術方案1Z101024 投資回收期分析缺點：（1）沒有全面地考慮技術方案整個計算期內現金流量（2）只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準確衡量技術方案在整

36、個計算期內的經濟效果1Z101024 投資回收期分析3、靜態(tài)投資回收期的適用范圍（1）技術上更新迅速的技術方案（2）資金相當短缺的技術方案（3）未來的情況很難預測而投資者又特別關心資金補償的技術方案（4）只能作為輔助評價指標，或與其他評價指標結合應用1Z101024 投資回收期分析【2018】某項目估計建設投資為1000萬元，全部流動資金為200萬元，建設當年即投產并達到設計生產能力，各年凈收益均為270萬元。則該項目的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.2.13B.3.70C.3.93D.4.44【答案】D1Z101024 投資回收期分析【2017】現有甲和乙兩個項目，靜態(tài)投資回收期分別為4年和6年

37、，該行業(yè)的基準投資回收期為5年，關于這兩個項目的靜態(tài)投資回收期的說法，正確的是（）。A.甲項目的靜態(tài)投資回收期只考慮了前4年的投資效果B.乙項目考慮全壽命周期各年的投資效果，確定靜態(tài)投資回收期為6年C.甲項目投資回收期小于基準投資回收期，據此可以準確判斷甲項目可行D.乙項目的資本周轉速度比甲項目更快【答案】A1Z101024 投資回收期分析【2013】某技術方案投資現金流量的數據如下表所示，則該技術方案的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.5.0 B.5.2 C.6.0 D.5.4【答案】 D計算期0123456781.現金流入-800120012001200120012002.現金流出-600900

38、5007007007007007001Z101024 投資回收期分析1、概念：反映技術方案在計算期內盈利能力的動態(tài)評價指標；用預定的基準收益率把整個計算期間內各年所發(fā)生的凈現金流量都折現到技術方案開始實施時的凈現值之和2、計算財務凈現值（FNPV）= 現金流入現值之和 - 現金流出現值之和3、判別條件FNPV0可行，反之則不可行1Z101025 財務凈現值分析4、優(yōu)劣優(yōu)點（1）考慮了資金的時間價值（2）全面考慮了技術方案在整個計算期內現金流量的時間分布的狀況（3）經濟意義明確直觀，判斷直觀1Z101025 財務凈現值分析缺點（1）必須首先確定一個符合經濟現實的基準收益率，而基準收益率的確定往往

39、是比較困難的（2）如果互斥方案壽命不等，必須構造一個相同的分析期限，才能進行各個方案之間的比選（3）不能真正反映技術方案投資中單位投資的使用效率（4）不能直接說明在技術方案運營期間各年的經營成果（5）沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度1Z101025 財務凈現值分析【2018】某技術方案的凈現金流量見下表。若基準收益率為6%，則該方案的財務凈現值為（）萬元。A.147.52B.204.12C.216.37D.400.00【答案】C計算期（年）0123凈現金流量（萬元）-10002004008001Z101025 財務凈現值分析【2017】某技術方案的凈現金流量見下表，若基

40、準收益率大于0，則該方案的財務凈現值可能的范圍是（）。A.等于1400萬元B.大于900萬元，小于1400萬元C.等于900萬元D.小于900萬【答案】D計算期年012345凈現金流量（萬元）-300-2002006006001Z101025 財務凈現值分析1、常規(guī)技術方案隨著折現率的逐漸增大，財務凈現值由大變小，由正變負2、對常規(guī)投資技術方案，財務內部收益率其實質就是使技術方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時的折現率。其數學表達式為式中：FIRR財務內部收益率。1Z101026 財務內部收益率分析3、判別準則：與基準收益率進行比較。若FIRRic，則方案在經濟上可以接受；若FIRR

41、ic，則方案在經濟上應予拒絕。 1Z101026 財務內部收益率分析4、優(yōu)劣優(yōu)點（1）考慮了資金的時間價值以及技術方案在整個計算期內的經濟狀況（2）能反映投資過程的收益程度（3）FIRR的大小不受外部參數影響，完全取決于技術方案投資過程凈現金流量系列的情況（4）避免了像財務凈現值之類的指標那樣需事先確定基準收益率這個難題，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可1Z101026 財務內部收益率分析缺點（1）計算比較麻煩（2）對于具有非常規(guī)現金流量的技術方案來講，其財務內部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內部收益率（3）不能直接用于互斥方案的比選1Z101026 財務內部收益率分析5、FIRR

42、與FNPV比較（1）對于獨立常規(guī)技術方案，當其FIRRic時，必然有FNPV0；當其FIRRic時，則FNPV0。即對于獨立常規(guī)投資方案，用FIRR與FNPV評價的結論是一致的。（2）FNPV 指標計算簡便，顯示出了技術方案現金流量的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數（ic）的影響；FIRR 指標計算較為麻煩，但能反映投資過程的收益程度，而FIRR的大小不受外部參數影響，完全取決于投資過程現金流量。1Z101026 財務內部收益率分析【2018】某常規(guī)技術方案當折現率為10%時，財務凈現值為-360萬元；當折現率為8%時，財務凈現值為30萬元。則關于該方案經濟效果評價的說法，

43、正確的有（ ）。A.內部收益率在8%9%之間B.當行業(yè)基準收益率為8%時，方案可行C.當行業(yè)基準收益率為9%時，方案不可行D.當折現率為9%時，財務凈現值一定大于0E.當行業(yè)基準收益率為10%時，內部收益率小于行業(yè)基準收益率【答案】ABCE1Z101026 財務內部收益率分析【2016】某技術方案具有常規(guī)現金流量，當基準收益率為12%時，財務凈現值為-67萬元；當基準收益率為8%時，財務凈現值為242.67萬元；當基準收益率為6%時，財務凈現值為341.76萬元。則該技術方案的內部收益率最可能的范圍為（）A.小于6% B.大于6%，小于8% C.大于12% D.大于8%，小于12%【答案】D1

44、Z101026 財務內部收益率分析【2012】某常規(guī)技術方案，FNPV（16%）=160萬元，FNPV（18%）=-80萬元，則方案的FIRR最可能為（）。 A.15.98%B.16.21% C.17.33% D.18.21% 【答案】 C1Z101026 財務內部收益率分析【2015】某常規(guī)技術方案的凈現值函數曲線如圖所示，則該方案的內部收益率（）A.i4B.i3C.i2D.i1【答案】C1Z101026 財務內部收益率分析1、基準收益率也稱基準折現率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的，可接受的技術方案最低標準的收益水平。2、基準收益率的測定（1）政府投資項目：根據政府的政策導向確定（

45、2）企業(yè)投資項目：參考選用行業(yè)財務基準收益率（3）在中國境外投資的項目：首先考慮國家風險因素（4）投資者自行測定技術方案：多種因素綜合測定1Z101027 基準收益率的確定3、投資者自行測定技術方案的最低基準收益率的確定應綜合考慮的因素：除行業(yè)財務基準收益率外，還應根據自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經營策略、技術方案的特點與風險、考慮資金成本和機會成本、投資風險、通貨膨脹。4、資金成本：（1）為取得資金使用權所支付的費用，包括籌資費和資金的使用費（2）基準收益率最低限度不應小于資金成本1Z101027 基準收益率的確定5、機會成本：（1）是指投資者將有限的資金用于擬實施技術方案而放棄的其他投資機會所能獲得的

46、最大收益（2）是在技術方案外部形成，不可能反映在該技術方案財務上，不是實際支出（3）基準收益率應不低于單位資金成本和單位投資的機會成本（4）企業(yè)自有資金投資時，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機會成本1Z101027 基準收益率的確定6、投資風險：（1）為了限制對風險大、盈利低的方案進行投資，可以采取提高基準收益率的辦法。 （2）從客觀上看，資金密集型的技術方案風險高于勞動密集型的；資產專用性強的風險高于資產通用性強的；以降低生產成本為目的的風險低于以擴大產量、擴大市場份額為目的的。1Z101027 基準收益率的確定7、通貨膨脹： 通貨膨脹率越高，物價指數的變化越大，基準收益率越

47、大綜上：確定基準收益率的基礎是資金成本和機會成本，而投資風險和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素1Z101027 基準收益率的確定【2014】對于完全由企業(yè)自有資金投資的技術方案，自主測定其精準收益率的基礎主要是（）。A.資金機會成本B.資金成本C.投資風險D.通貨膨脹【答案】 A1Z101027 基準收益率的確定【2011】投資者自行測定技術方案的最低可接受財務收益率時，應考慮的因素有（）。A.自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經營策略B.資金成本C.技術方案的特點和風險D.沉沒成本E.機會成本【答案】 ABCE1Z101027 基準收益率的確定1、償債能力分析的層次（1）技術方案層次的償債能力分析（2）企業(yè)層次

48、的償債能力分析：財務主體企業(yè)的償債能力，而不是“技術方案”的清償能力1Z101028 償債能力分析2、償債資金來源：（1）主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產折舊、無形資產及其他資產攤銷費和其他還款資金來源（2）利潤是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤；其他還款資金是按規(guī)定可以用于減免的營業(yè)中稅金來作為償還貸款的資金來源；進行預測時如果沒有明確的依據，可以暫不考慮1Z101028 償債能力分析3、償債能力指標主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產負債率、流動比率、速動比率4、適用范圍借款償還期指標適用于那些不預先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的技術方案；對于預先

49、給定借款償還期的技術方案，應采用利息備付率和償債備付率指標分析企業(yè)的償債能力。1Z101028 償債能力分析5、利息備付率（1）概念：指在技術方案借款償還期內各年企業(yè)可用于支付利息的息稅前利潤（EBIT）與當期應付利息(PI)的比值： ICR=EBIT/PIEBIT一息稅前利潤； PI一計入總成本費用的應付利息（2）判別準則利息備付率應當大于1；我國企業(yè)利息備付率不宜低于2；1Z101028 償債能力分析6、償債備付率（1）概念：技術方案借款償還期內，各年可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與當期應還本付息金額(PD)的比值：EBITDA企業(yè)息稅前利潤加折舊和攤銷；TAX企業(yè)所得稅PD

50、應還本付息的金額，包括當期應還貸款本金及計入總成本費用的全部利息（2）判別準則正常情況下應該大于1，通常不宜低于1.31Z101028 償債能力分析【2018】技術方案的償債能力評價指標有（）。A.資產負債率B.投資回收期C.財務凈現值D.生產能力利用率E.速動比率【答案】AE1Z101028 償債能力分析【2017】下列技術方案的經濟效果評價中，屬于償債能力指標的是（）A 借款償還期B.資本積累率C.財務內部收益率D.投資回收期E.流動比率【答案】AE1Z101028 償債能力分析【2016】根據國家財稅規(guī)定，企業(yè)可以用來償還投資借款的資金來源是（）A.利潤、折舊、應交稅金B(yǎng).利潤、折舊、攤

51、銷款C.折舊、攤銷費、應付工資D.未分配利潤、應付工資、折舊【答案】B1Z101028 償債能力分析1Z101030 技術方案不確定性分析1、不確定性因素產生的原因：（1）所依據的基本數據不足或者統計偏差。（2）預測方法的局限，預測的假設不準確。（3）未來經濟形勢的變化（4）技術進步（5）無法以定量來表示的定性的影響。（6）其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國際政治經濟形勢的變化等1Z101031 不確定性分析2、不確定性分析的方法：盈虧平衡分析和敏感性分析（1）盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將技術方案投產后的產銷量作為不確定因素；分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡

52、分析。通常只要求線性盈虧平衡分析（2）敏感性分析分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時，對技術方案經濟效果評價指標的影響，并計算敏感度系數和臨界點，找出敏感因素。1Z101031 不確定性分析1、根據固定費用與產量(或工程量)的關系可以將技術方案總成本費用分解為可變成本、固定成本、半可變(或半固定)成本。（1）固定成本：在一定的產量范圍內不受產品產量影響的成本，即不隨產品產量的增減發(fā)生變化的各項成本費用如工資及福利費(計件工資除外)、折舊費、修理費、無形資產及其他資產攤銷費、其他費用、利息費用等1Z101032 盈虧平衡分析（2）可變成本(變動成本)：是隨產品產量的增減而成正比例變化的各項成本，如

53、原材料、燃料、動力費、包裝費和計件工資等（3）半可變(或半固定)成本：是指介于固定成本和可變成本之間，隨產量增長而增長，但不成正比例變化的成本，如消耗性材料費用、工模具費及運輸費等。為簡化計算，一般也將其作為固定成本（4）長期借款利息應視為固定成本；流動資金借款和短期借款利息可能部分與產品產量相關，其利息可是為半可變(或半固定)成本。1Z101032 盈虧平衡分析2、量本利模型（1）線性盈虧平衡分析的4個假設條件： 生產量等于銷售量； 產銷量變化，單位可變成本不變，總生產成本是產銷量的線性函數； 產銷量變化，銷售單價不變，銷售收入是產銷量的線性函數； 只生產單一產品；或者生產多種產品， 但可以

54、換算為單一產品計算，不同產品的生產負荷率的變化應保持一致。1Z101032 盈虧平衡分析（2）量本利模型的盈虧平衡計算利潤總銷量總成本（可變成本固定成本）利潤，-單價，-產量，u-單位產品變動成本，Tu-單位產品營業(yè)稅金及附加，Cf-固定成本；（3）生產能力利用率盈虧平衡分析的方法：指盈虧平衡點產銷量占技術方案正常產銷量的比重1Z101032 盈虧平衡分析（4）基本的量本利圖1Z101032 盈虧平衡分析3、盈虧平衡點計算注意事項（1）要按技術方案投產達到設計生產能力后正常年份的產銷量、變動成本、固定成本、產品價格、營業(yè)中稅金及附加數據計算，而不能按計算期內的平均值計算；正常年份一般選擇還款期

55、間的第一個達產年和還款后的年份分別計算，以便分別給出最高和最低的盈虧平衡點區(qū)間范圍1Z101032 盈虧平衡分析（2）公式中的收入和成本均為不含增值稅銷項稅和進項稅的價格（簡稱不含稅價）。如果采用含稅價格，BEP（Q）公式中的分母應再減去單位產品增值稅；BEP（%）公式中的分母應再減去年增值稅1Z101032 盈虧平衡分析4、結果判別盈虧平衡點反映了技術方案對市場變化的適應能力和抗分析能力。盈虧平衡點越低，達到此點的盈虧平衡產銷量就越少，技術方案投產后盈利的可能性越大，適應市場變化的能力越強，抗風險能力也越強。1Z101032 盈虧平衡分析【2018】某技術方案設計年產量為12萬噸，已知單位產

56、品的銷售價格為700元(含稅價格)，單位產品稅金為165元，單位可變成本為250元，年固定成本為1500萬元，則以價格(含稅價格)表示的盈虧平衡點是（）元/噸。A.540B.510C.375D.290【答案】A1Z101032 盈虧平衡分析【2017】某公司生產單一產品，設計年生產能力為3萬件，單位產品的售價為380元/件，單位產品可變成本為120元/件，單位產品稅金及附加為70元/件，年固定成本為285萬元。該公司盈虧平衡點的產銷量為（）。A.20000 B.19000 C.15000 D.7500【答案】C1Z101032 盈虧平衡分析【2014】項目盈虧平衡分析中，若其他條件不變，可以降

57、低盈虧平衡點產量的途徑有（）。A.提高設計生產能力B.降低產品售價C.提高營業(yè)稅金及附加率D.降低固定成本E.降低單位產品變動成本【答案】 D E1Z101032 盈虧平衡分析一、敏感性分析的內容：1、單因素敏感性分析：假設各個不確定性因素之間相互獨立，每次只考察一個因素變動，其他因素保持不變2、多因素敏感性分析：兩個或兩個以上互相獨立的不確定因素同時變化1Z101033 敏感性分析二、單因素敏感性分析的步驟（一）確定分析指標如果主要分析技術方案狀態(tài)和參數變化對技術方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態(tài)投資回收期作為分析指標；如果主要分析產品價格波動對技術方案超額凈收益的影響，則可選用財務凈現值

58、作為分析指標；如果主要分析投資大小對技術方案資金回收能力的影響，則可選用財務內部收益率指標等。1Z101033 敏感性分析（二）選擇需要分析的不確定因素在選擇需要分析的不確定性因素時主要考慮以下兩條原則：1、 預計這些因素在其可能變動的范圍內對經濟效果評價指標的影響較大。2、對在確定性經濟效果分析中采用該因素的數據的準確性把握不大。1Z101033 敏感性分析（三）分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況因素的變動可以按照一定的變化幅度（如5%、10%、15%、20%等)改變它的數值.（敏感性分析表和敏感性分析圖，會判斷）1Z101033 敏感性分析（四）確定敏感性因

59、素敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，可以通過計算敏感度系數和臨界點來判斷1、敏感度系數（1）（2）SAF0，表示評價指標與不確定因素同向變化；反之為反向變化（3） 越大，越敏感；反之，則不敏感。1Z101033 敏感性分析彌補敏感度系數不能直接顯示變化后評價指標的值，增加敏感性分析表：單因素變化對XXX評價指標的影響單位：萬元表1Z101033變化幅度項目-20%-10%010%20%平均+1平均-1投資額產品價格經營成本1Z101033 敏感性分析為了彌補敏感性分析表不能連續(xù)表示變量之間的關系，增加敏感性分析圖；每一條直線的斜率反映技術方案經濟效果評價指標對該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏

60、感度越高。1Z101033 敏感性分析2、臨界點（1）臨界點是指技術方案允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過極限，技術方案的經濟效果指標將不可行。包括臨界值和臨界百分比（2）臨界點的高低與設定的指標判斷標準有關：如財務內部收益率的判斷標準為基準收益率，則不確定性因素變化的臨界點是財務內部收益率等于基準收益率。對于同一個技術方案，隨著設定基準收益率的提高，臨界點就會變低（即臨界點表示的不確定因素的極限變化變小）。1Z101033 敏感性分析（3）在一定指標判斷標準（如基準收益率）下，對若干不確定性因素中，臨界點越低，說明該因素對技術方案經濟效果指標影響越大，技術方案對該因素就越敏感。1Z1