去年兩大金融指標(biāo)迥異：新增貸款978萬億創(chuàng)新高M(jìn)2未達(dá)標(biāo)

1、央行在2015年人民銀行貨幣信貸與金融市場工作會議上稱，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度、定向調(diào)控和改革創(chuàng)新?！拔覀円呀?jīng)不能再像以前那樣，貨幣供應(yīng)量增長非?？炝??！毖胄姓{(diào)1查統(tǒng)計司司長盛松成認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，金融也會出現(xiàn)新常態(tài)，隨著經(jīng)濟(jì)增速和居民消費(fèi)價格漲幅的回落，未來M2增速在12%左右可能會比較適當(dāng)。早報記者 陳月石在中國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力背景2下，表內(nèi)和表外的信貸支持力度并未松懈。中國人民銀行(央行)1月15日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年全年，人民幣貸款增加9.78萬億元，比2013年多增8900億元，高于應(yīng)對國際金融3危機(jī)沖擊初期2009年創(chuàng)下的9.59萬億元最高紀(jì)錄，創(chuàng)

2、下歷史新高。此前受同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范而一度收縮的社會融資規(guī)模也在去年底出現(xiàn)大幅增長。2014年社會融資規(guī)模為16.46萬億元，比上年4少8598億元，但去年12月單月社會融資規(guī)模為1.69萬億元，分別比上月和上年同期多5486億元和4413億元。備受關(guān)注的M2并未達(dá)到去年初設(shè)定的13%左右的既定目標(biāo)，截至去年125月末，M2余額122.84萬億元，同比(比上年同期)增長12.2%，增速分別比上月末和上年末低了0.1個和1.4個百分點(diǎn)，出乎市場意料。M2即廣義貨幣供應(yīng)量，指的是社會流通貨幣總量6加上活期存款，以及定期存款和儲蓄存款。值得一提的是，央行在1月13日至14日召開的“2015年人民銀行貨幣信

3、貸與金融市場工作會議”上稱，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度、7定向調(diào)控和改革創(chuàng)新。保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資平穩(wěn)適度增長，為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。在區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上加強(qiáng)定向調(diào)控，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。雖然市8場普遍預(yù)期，2015年貨幣寬松仍可期，降息、降低存款準(zhǔn)備金率都在政策考量范圍內(nèi)，但是央行連日來在公開市場無為的舉動，引發(fā)了市場對其是否會在一季度就動用上述工具的爭議。央行：貨幣增長9在正常范圍內(nèi)昨日市場最為關(guān)注的是，12.2%的M2增速，遠(yuǎn)低于去年年初政府工作報告中提出的13%左右的既定增速。不過，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在昨天的溝通會上稱，

4、“貨幣增長在正常范10圍內(nèi)?！泵鎸υ鏊俜啪彽氖聦崳⑺沙山o出了三個解釋：一是外匯占款大量減少。2014年末，外匯占款27萬億元，全年增加6410億元，比2013年少增了2.12萬億元。從最近10年看，外11匯占款新增一般都在1萬億到2萬億元，有兩個年份甚至超過3萬億元。外匯占款大量減少，使得央行不需要通過回收外匯，來投放流動性。二是同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)，導(dǎo)致貨幣派生能力的下降。三是存款偏12離度考核指標(biāo)實施，使得季末、年末商業(yè)銀行存款沖時點(diǎn)的積極性減弱，導(dǎo)致去年12月份存款增長不及往年。這也在某種程度上拉低了存款增速，存款是M2中相當(dāng)大的一塊，而年度M2是以每年的最后13一天的數(shù)據(jù)來衡量的。這使得

5、M2在一定程度上并沒能完全反映社會流動性狀況?？梢姷氖?，去年12月，新增人民幣存款僅為7229億元，比2013年同期少增4281億元。而2014年全年，人14民幣存款增加9.48萬億元，同比少增3.08萬億元。交通銀行金融研究中心發(fā)布報告認(rèn)為，金融脫媒加快、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展仍是影響存款增速放緩的趨勢性因素，近期資本市場景氣度上升也進(jìn)一步分15流了儲蓄存款。而存款偏離度管理的實施也促使銀行降低了年末存款“沖時點(diǎn)”的沖動?！拔覀円呀?jīng)不能再像以前那樣，貨幣供應(yīng)量增長非常快了?！笔⑺沙烧J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，金融也會出現(xiàn)新常態(tài)，16隨著經(jīng)濟(jì)增速和居民消費(fèi)價格漲幅的回落，未來M2增速在12%左右可能會比較適

6、當(dāng)。企業(yè)中長期貸款增長：對未來投資形成支持從去年12月的數(shù)據(jù)看，盡管新增信貸規(guī)模略遜于市場預(yù)期，但信貸結(jié)構(gòu)17的改善以及大幅復(fù)蘇的社會融資規(guī)模預(yù)示今年1月的信貸投放有望進(jìn)一步改善。數(shù)據(jù)顯示，去年12月新增人民幣貸款6973億元，同比多增2149億元，余額同比增速13.4%，雖然較2013年18末下降了0.8個百分點(diǎn)，但較上月提高0.2個百分點(diǎn)。“6973億元，低于市場8500億元的預(yù)期，單純從數(shù)據(jù)上看，銀行的信貸投放意愿不強(qiáng)，但從分項指標(biāo)看則不然，信貸投放呈現(xiàn)出表面低實19際高，淡季不淡的特征?！闭猩蹄y行總行金融市場部高級分析師劉東亮評價說。從信貸結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)中長期信貸和居民中長期信貸投放較

7、快，當(dāng)月新增額分別約為5289億元和1675億元，同比分別20多增4987億元和2148億元，余額同比增速較上月末均略有提升，分別達(dá)到14.1%和17.4%，是當(dāng)月信貸投放的主要貢獻(xiàn)因素?！捌髽I(yè)新增中長期貸款是亮點(diǎn)。”新華社援引中金公司首席經(jīng)21濟(jì)學(xué)家彭文生的分析稱，2014年企業(yè)中長期貸款增長持續(xù)上升，尤其是當(dāng)年12月份企業(yè)新增中長期貸款5289億元，較上月大幅增加2410億元，會對未來投資形成支持。交行認(rèn)為，基準(zhǔn)利率下22調(diào)、審批項目逐步推進(jìn)實施、積極的財政政策以及部分表外融資的回表需求對當(dāng)月信貸投放形成了較好支持作用，銀行加大了對基建公用事業(yè)領(lǐng)域的信貸投放?！澳昴┍旧砭褪切刨J投放的淡季，

8、尤其是最后23一個月，銀行本身也沒有信貸投放的動力，年初既定的指標(biāo)基本都已經(jīng)完成，在年底沖高，還會給來年的指標(biāo)增加壓力?！蹦彻煞葜沏y行對公業(yè)務(wù)人士對早報記者說。值得一提的是，央行在去年11月下調(diào)24基準(zhǔn)利率的措施成為居民中長期貸款投放增長的重要推動力?！敖迪⒓胺潘上拶弻用褓彿看碳ぷ饔幂^為明顯，這雖然不能從根本上扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)低迷，但有利于緩解地產(chǎn)下行壓力，有利于地產(chǎn)去庫存，應(yīng)視25為積極信號?！眲|亮說。寬松政策實施時點(diǎn)或延后在最新金融數(shù)據(jù)出爐后，市場也對央行是否會在一季度動用包括存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率在內(nèi)的貨幣政策工具產(chǎn)生爭議。劉東亮表示，去年12月金融數(shù)26據(jù)中，除M2增速略低外，整體尚可，且中長期信貸出現(xiàn)大幅增長，這可能導(dǎo)致央行并不急于降息降準(zhǔn)?！肮烙?月份的數(shù)據(jù)也不會太差，只要金融數(shù)據(jù)不劇烈下滑，央行中短期政策基調(diào)上可能就會保持目27前以靜制動的格局。”他指出。不過，更多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，出于保增長，降低信用風(fēng)險的目的，2015年央行一方面將會促進(jìn)更多信貸融資的投放，以使更多實體經(jīng)濟(jì)獲得資金，另一方面會著力降低融資成本28，緩解企業(yè)財務(wù)壓力，因此降息降準(zhǔn)依然是可以預(yù)期的大概率事件?！氨M管社會融資規(guī)模和人民幣中長期信貸反彈超過了預(yù)期，但這主要是銀行爭搶地方融資平臺的末班車效應(yīng)，這種異常高增長不具備可持