管理學(xué)1、財(cái)務(wù)管理總論課件

1、財(cái)務(wù)管理07流通與企管財(cái)務(wù)管理主要內(nèi)容 第一章 財(cái)務(wù)管理總論 第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 第四章 證券投資 第六章 籌資管理 第三章 投資管理 第五章 流動(dòng)資產(chǎn)管理 第七章 股利政策與資本結(jié)構(gòu) 第八章 財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)管理主要內(nèi)容1、總論2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析3、項(xiàng)目投資管理4、流動(dòng)資產(chǎn)管理5、籌資管理6、股利政策與資本結(jié)構(gòu)7、財(cái)務(wù)預(yù)算與控制第一章 總論 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境1.1.1 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展（一）籌資管理階段（十九世紀(jì)中后期至二十世紀(jì)30年代）股份公司迅速興起，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，財(cái)務(wù)管理的核心任務(wù)是如何卓有成效地籌集所需的資金。（二）內(nèi)部控制階段（二十世紀(jì)三十年

2、代至四十年代）以泰羅制為核心的科學(xué)管理方法的出現(xiàn)，加上世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，需要控制成本，減少浪費(fèi)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理最重要的內(nèi)容，各種計(jì)量模型逐漸在存貨、應(yīng)收賬款等具體管理活動(dòng)中，財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)控制得到了廣泛的應(yīng)用。（三）投資管理階段（二次大戰(zhàn)以后開(kāi)始）由于技術(shù)進(jìn)步加快，產(chǎn)品周期縮短，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，加上通貨膨脹影響，投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，投資管理受到廣泛的重視，科學(xué)的投資決策方法是財(cái)務(wù)管理研究的重點(diǎn)內(nèi)容，出現(xiàn)了投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和套利理論等現(xiàn)代投資管理理論。1.1.2 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容投資管理投資方式投資期限籌資管理籌資方式籌資渠道籌資期限股利分

3、配管理股利政策投資收益最大，投資風(fēng)險(xiǎn)最小籌資成本最低，籌資風(fēng)險(xiǎn)最小正確地處理股東與企業(yè)資金需要的關(guān)系1.1.3 財(cái)務(wù)管理對(duì)象（1）短期資金循環(huán)現(xiàn)金應(yīng)付賬款原材料賒購(gòu)付款現(xiàn)購(gòu)產(chǎn)成品生產(chǎn)加工人工費(fèi)等應(yīng)收賬款賒銷收賬現(xiàn)銷1.1.4 財(cái)務(wù)管理對(duì)象（2）長(zhǎng)期資金循環(huán)現(xiàn)金產(chǎn)成品應(yīng)收賬款賒銷現(xiàn)銷固定資產(chǎn)投資出售折舊收款1.1.5 財(cái)務(wù)管理對(duì)象（3）資金流轉(zhuǎn)總圖現(xiàn)金股東銀行稅務(wù)產(chǎn)成品費(fèi)用及人工原材料賒購(gòu)固定資產(chǎn)折舊投資賒銷現(xiàn)金循環(huán)形式：短期現(xiàn)金循環(huán)長(zhǎng)期現(xiàn)金循環(huán)清理注：折舊是一項(xiàng)現(xiàn)金來(lái)源1.2.1 財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理(Financial management)就是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行決策、規(guī)劃和控制，正確地

4、處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)活動(dòng)包括: 籌資活動(dòng)(Finance activity) 投資活動(dòng)(Investment activity) 分配活動(dòng)(Allocation activity)1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是：企業(yè)價(jià)值最大化股份公司的理財(cái)目標(biāo)是：股東財(cái)富最大化上市公司的理財(cái)目標(biāo)是：股票市價(jià)最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)： 企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展、獲利，它決定著企業(yè)決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)： 觀點(diǎn)1：利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)2：資本利潤(rùn)率最大化每股盈余最大化觀點(diǎn)3：企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化1.2-1 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義 利潤(rùn)最大化理由：經(jīng)營(yíng)的目的是最大獲利 資本最終流向獲利最多的

5、企業(yè) 每個(gè)企業(yè)都利潤(rùn)最大化，社會(huì)財(cái)富才能最大化問(wèn)題：沒(méi)考慮資金時(shí)間價(jià)值因素 沒(méi)反映利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系， 不利于不同資本規(guī)模企業(yè)的比較 沒(méi)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 可能導(dǎo)致短期行為 1.2-1 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義 資本利潤(rùn)率最大化或每股盈余最大化理由：把利潤(rùn)與投入資本對(duì)比， 可在不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行比較問(wèn)題：沒(méi)考慮資金時(shí)間價(jià)值因素 沒(méi)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 可能導(dǎo)致短期行為 1.2-1 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義 企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化理由：考慮了資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 有利于克服管理上的片面性和短期行為 有利于社會(huì)資源合理配置問(wèn)題：股價(jià)不一定能直接揭示企業(yè)的獲利能力 法人股東對(duì)股

6、價(jià)最大化目標(biāo)沒(méi)有足夠的興趣 非上市公司企業(yè)價(jià)值很難確定 1.2-1 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義1.2.3 公司的社會(huì)責(zé)任遵規(guī)守法善待員工回饋社會(huì) 1.2.4 理財(cái)目標(biāo)的具體內(nèi)容(1)-財(cái)務(wù)狀況及其改善(2)-財(cái)務(wù)成果及其提高增強(qiáng)支付能力的充裕性增強(qiáng)資金來(lái)源的穩(wěn)定性增強(qiáng)資金運(yùn)用的合理性加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)參與經(jīng)營(yíng)決策加強(qiáng)內(nèi)部控制與責(zé)任分析1.2.4 理財(cái)目標(biāo)的具體內(nèi)容(1)-財(cái)務(wù)狀況及其改善財(cái)務(wù)狀況(financial station)是指企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的數(shù)額、構(gòu)成及其相互適應(yīng)的關(guān)系。 改善財(cái)務(wù)狀況就是要增強(qiáng)企業(yè)支付能力的充裕性、資金來(lái)源的穩(wěn)定性和資金運(yùn)用的合理性 1.2.5 理財(cái)目標(biāo)的具體內(nèi)容(

7、2)-財(cái)務(wù)成果及其提高財(cái)務(wù)成果（Income）是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得，是所得與所費(fèi)的差額，擴(kuò)大財(cái)務(wù)成果就是追求最大利潤(rùn)，需要增加收入、降低成本和節(jié)約費(fèi)用開(kāi)支。 提高財(cái)務(wù)成果就是要加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、參與經(jīng)營(yíng)決策、強(qiáng)化內(nèi)部控制和嚴(yán)格責(zé)任考核 1.2.5 股東與經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)：報(bào)酬 閑暇 避免風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者行為：道德風(fēng)險(xiǎn) 逆向選擇股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束措施：監(jiān)督 激勵(lì)（經(jīng)理股票擇購(gòu)權(quán)、績(jī)效股份）股東與經(jīng)營(yíng)者股東目標(biāo)：公司價(jià)值最大化（利潤(rùn)最大化）股東行為：改變用途 舉借新債債權(quán)人對(duì)股東的約束措施：限制性條款 中止進(jìn)一步合作債權(quán)人與股東財(cái)務(wù)管理循環(huán)：財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般程序。財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)包括：

8、財(cái)務(wù)決策 財(cái)務(wù)規(guī)劃 財(cái)務(wù)控制 1.1_2 財(cái)務(wù)管理的循環(huán)財(cái)務(wù)決策 按財(cái)務(wù)目標(biāo)的總體要求， 比較分析備選方案，選出最佳方案。步驟： 確定決策目標(biāo) 提出備選方案 選擇最優(yōu)方案 1.1-2 財(cái)務(wù)管理的循環(huán)財(cái)務(wù)規(guī)劃 對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容及指標(biāo) 進(jìn)行具體規(guī)劃。步驟： 分析財(cái)務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo) 協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力，組織綜合平衡 選擇預(yù)算方法，編制財(cái)務(wù)預(yù)算 1.1-2 財(cái)務(wù)管理的循環(huán)財(cái)務(wù)控制 對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)所施加的影響或進(jìn)行的調(diào)節(jié)。步驟： 制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任 實(shí)施追蹤控制，及時(shí)調(diào)整誤差 分析執(zhí)行差異，搞好考核獎(jiǎng)懲 1.1-2 財(cái)務(wù)管理的循環(huán)1.2.6 代理與公司治理代理理論(agent theory)公司治

9、理(corporate goverance)股東大會(huì)董事會(huì)職業(yè)經(jīng)理公司治理是指如何使公司投資人和各利益相關(guān)者都得到合理、公平對(duì)待，避免大股東欺騙小股東。制度安排：公司章程組織安排：董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、職 業(yè)經(jīng)理人內(nèi)部監(jiān)督：執(zhí)行董事與獨(dú)立董事激勵(lì)機(jī)制：薪酬安排、提名機(jī)制外部監(jiān)督：信息披露、行業(yè)監(jiān)管、公眾投票1.3.1 財(cái)務(wù)管理環(huán)境 法律環(huán)境 金融市場(chǎng)環(huán)境 經(jīng)濟(jì)環(huán)境財(cái)務(wù)環(huán)境：對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)外各種條件。財(cái)務(wù)環(huán)境按綦涉及的范圍分為宏觀財(cái)務(wù)環(huán)境和微觀環(huán)境包括： 金融環(huán)境金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)利息率等 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)政策等 法律環(huán)境企業(yè)組織形式稅收法律等 1.3 財(cái)務(wù)環(huán)境 1

10、.3-1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策 金融政策影響投資的資金來(lái)源和投資的預(yù)期收益 財(cái)稅政策影響資金結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目的選擇 價(jià)格政策影響資金的投向和投資回收期及預(yù)期收益1.3-3金融環(huán)境金融機(jī)構(gòu)：1、中央銀行（中國(guó)人民銀行）2、國(guó)有商業(yè)銀行（中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行）3、政策性銀行：中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行4、其他商業(yè)銀行：交通銀行、招商銀行、光大銀行、廣東發(fā)展銀行、中信實(shí)業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)利息率1.3-3 金融市場(chǎng)：金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)資金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)短期借貨市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)長(zhǎng)期借貨市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)1.3-3 利

11、息率的的作用 1、利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用 第一、 利率能夠調(diào)節(jié)社會(huì)資本供給。利息率提高 國(guó)民儲(chǔ)蓄率上升 借貸資本增多 社會(huì)資本供給增加;反之，社會(huì)資本供給減少第二、 利息率可以調(diào)節(jié)投資 利息率降低 職能資本家貸款成本降低 增加投資 整個(gè)社會(huì)投資規(guī)模擴(kuò)大;反之，投資減少第三、 利息率可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供求2、 利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。第一、 對(duì)企業(yè)而言，利率能夠促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高經(jīng)濟(jì)效益。因?yàn)槠髽I(yè)利潤(rùn)=（產(chǎn)品成本+利息+稅金）第二、 對(duì)個(gè)人而言，利率影響其經(jīng)濟(jì)行為。一方面，利率能夠誘發(fā)和引導(dǎo)人們的儲(chǔ)蓄行為，合理的利率能夠增強(qiáng)人們的儲(chǔ)蓄愿望和熱情，不合理的利率會(huì)削弱人們的儲(chǔ)蓄愿望的熱情

12、。因此，利率的變動(dòng)，在某種程度上可以調(diào)節(jié)個(gè)人的消費(fèi)傾向和儲(chǔ)蓄傾向另一方面，利率可以引導(dǎo)人們選擇金融資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平復(fù)蘇繁榮衰退蕭條增加廠房設(shè)備實(shí)行長(zhǎng)期租賃建立存貨引進(jìn)新產(chǎn)品增加勞動(dòng)力擴(kuò)充廠房設(shè)備繼續(xù)建立存貨提高價(jià)格開(kāi)展?fàn)I銷規(guī)劃增加勞動(dòng)力停止擴(kuò)張出售多余產(chǎn)品停產(chǎn)不利產(chǎn)品停止長(zhǎng)期采購(gòu)削減存貨停止擴(kuò)招雇員建立投資標(biāo)準(zhǔn)保持市場(chǎng)份額縮減管理費(fèi)用放棄次要利潤(rùn)削減存貨裁減雇員1.3-1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條 1.3-1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 發(fā)展加快機(jī)遇（生產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)方向、市場(chǎng)等） 挑戰(zhàn)（資金短缺）1.3.3 法律環(huán)境法律環(huán)境稅收法律企業(yè)組織法律財(cái)

13、務(wù)法律公司法外資企業(yè)法中外合營(yíng)企業(yè)法中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法合伙企業(yè)法流轉(zhuǎn)稅法類所得稅類其他類一法兩則三制度 1.3-3 法律環(huán)境企業(yè)組織形式獨(dú)資企業(yè)一個(gè)自然人出資設(shè)立。獨(dú)資企業(yè)不具有法人資格， 業(yè)主對(duì)企業(yè)的債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任。優(yōu) 結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，容易開(kāi)辦、利潤(rùn)獨(dú)享、限制較少等缺 出資者負(fù)有無(wú)限償債責(zé)任、籌資較困難1.3 主要企業(yè)類型企業(yè)類型不同，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也有不同，按產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分，主要有獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司。問(wèn)題：查閱公司法，說(shuō)明股份有限公司、有限責(zé)任公司和國(guó)有獨(dú)資公司的設(shè)立規(guī)定？企業(yè)類型獨(dú)資企業(yè)（the solo proprietorship）合伙企業(yè)（the partnership）公司制企業(yè)（t

14、he corporation）合伙企業(yè)兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人出資設(shè)立的企業(yè)。 1.3-2 法律環(huán)境企業(yè)組織形式合伙企業(yè)不具有法人資格， 業(yè)主對(duì)企業(yè)的債務(wù)負(fù)無(wú)限連帶責(zé)任。 合伙人依合伙協(xié)議享有權(quán)利、承擔(dān)責(zé)任。 優(yōu) 開(kāi)辦容易、信用較佳缺 籌資較困難責(zé)任無(wú)限、權(quán)利分散、決策緩慢 1.2-2 法律環(huán)境企業(yè)組織形式公司依公司法設(shè)立的以盈利為目的的企業(yè)法人。公司具有法人資格， 股東對(duì)企業(yè)的債務(wù)負(fù)有限責(zé)任。 有限責(zé)任公司 股份有限公司 1.2-2 法律環(huán)境企業(yè)組織形式有限責(zé)任公司2個(gè)以上50個(gè)以下股東共同出資，每個(gè)股東以其所認(rèn)繳出資額為限對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。 特征：

15、資本總額不分為等額股份 不能發(fā)行股票公開(kāi)募股（簽發(fā)出資證明書(shū)） 股份轉(zhuǎn)讓有較嚴(yán)格限制 股東人數(shù)2人以上50人以下 股東以其出資比例享受權(quán)利、承擔(dān)義務(wù) 股東以其出資額為限對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任 1.2-2 法律環(huán)境企業(yè)組織形式股份有限公司其全部資本分為等額股份，股東以其持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。特征：公司的資本劃分為股份，每一股份的金額相等；公司的股份采取股票的形式。同股同權(quán)，同股同利；股東出席股東大會(huì)，所持每一股份有一表決權(quán)；股東可以依法轉(zhuǎn)讓持有的股份；股東不得少于規(guī)定的數(shù)目，但沒(méi)有上限限制；股東以其所持股份為限對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。 股份有限公司

16、特征資本金劃分成等額股份；股東人數(shù)為5人以上；通過(guò)發(fā)行股票籌集資本；股票可以自由轉(zhuǎn)讓；財(cái)務(wù)公開(kāi)。國(guó)有獨(dú)資公司 是由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或國(guó)家授權(quán)的部門 單獨(dú)投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。國(guó)有獨(dú)資公司特征由國(guó)家一方投資；投資人只能是國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu) 或國(guó)家授權(quán)的部門；國(guó)務(wù)院確定生產(chǎn)特殊產(chǎn)品的公司 或?qū)儆谔囟ㄐ袠I(yè)的公司， 應(yīng)采取國(guó)有獨(dú)資公司的形式。合伙制和公司制企業(yè)的比較公司制合伙制市場(chǎng)流動(dòng)性股份可以交換而無(wú)須終結(jié)。股票可以在交易所上市交易產(chǎn)公交易受到很大限制。一般無(wú)合伙制的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)投票權(quán)每股有一投票權(quán)，表決重大事項(xiàng)和選擇董事會(huì)。董事會(huì)決高層管理者有限合伙人有一定投票權(quán)。一般合伙人具有控制和經(jīng)營(yíng)權(quán)。稅收雙重征稅：公司收入交納公司所得稅；股東所獲股利交納個(gè)人所得稅合伙制無(wú)須交納企業(yè)所得稅。合伙人根據(jù)從合伙制企業(yè)分配的收入交納個(gè)人所得稅再投資和分紅公司擁有較大的自由度決定股利支付比例一般來(lái)說(shuō)，合伙企業(yè)不準(zhǔn)將其現(xiàn)金流量用于再投資。所有的凈現(xiàn)金流量分給合伙人責(zé)任股東個(gè)人不承擔(dān)公