歐元進(jìn)程回顧與分析

1、歐元進(jìn)程回顧與分析姓名:魯婷學(xué)號(hào): 1010200215 班級(jí):工商 10-02第二次世界大戰(zhàn)以后，特別是 20 世紀(jì) 70 年代以來，隨著以美元為中心的國際 貨 幣體系的解體以及經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的加強(qiáng)，區(qū)域性一體化得到迅速發(fā)展。其中歐 洲一 體化成為舉世矚U的亮點(diǎn)，1999年歐元的啟動(dòng)無疑是一體化進(jìn)程中的一個(gè)重要里程碑?；仡櫄W元誕生的歷史，我對(duì)此分析歐元的未來發(fā)展趨勢(shì)，做出如下見解。1 .歐元誕生歷程回顧1.1 歐元發(fā)展的時(shí)間回顧。歐元的誕生可謂經(jīng)歷了一個(gè)曲折的過程，從 1957 年開始將其主要時(shí)間敘述如 下： 1 957年3月25日，西歐 6國:法、德、意、荷、盧森堡和比利時(shí)在羅馬簽訂 了

2、羅馬條約。1970 年 3 月，盧森堡首相領(lǐng)導(dǎo)的高級(jí)小組制定了經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的計(jì)劃，及韋 爾納報(bào)告。此報(bào)告指出擬在 1980 年建立一個(gè)“完金的經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟” .1979 年 3 月，在法、德創(chuàng)意下，歐洲貨幣聯(lián)盟(EMU )宣告誕生。歐共體9月確定了核心匯率，設(shè)立歐洲貨幣單位，作為統(tǒng)一貨幣的兌換單位。年 6月，歐共體理事會(huì)在馬德里會(huì)議上 ,決定分 3 個(gè)階段建立歐洲經(jīng)濟(jì) 貨幣 聯(lián)盟。年 7 月 1日，歐洲貨幣聯(lián)盟進(jìn)入笫一階段，歐共體內(nèi)資本流動(dòng)自由，強(qiáng)化 歐共體各國經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。1992 年 2月 7日馬斯特里赫特條約簽訂，歐盟成立，提出歐洲貨幣聯(lián)盟 和 歐元，并制定共同標(biāo)準(zhǔn)。1994 年 1月

3、 1日，歐洲貨幣聯(lián)盟進(jìn)入第二階段，各同經(jīng)濟(jì)政策根據(jù)“共同標(biāo) 準(zhǔn) 相互靠攏。1998 年 5月 3日，歐盟理事會(huì)決定 :符合共同標(biāo)準(zhǔn)的 11個(gè)成員國，將從 1999 年 1 月 1 日進(jìn)入歐元體系，開始制造歐元的紙幣和硬幣。1999 年 1月 1日，歐洲貨幣聯(lián)盟進(jìn)入第三階段，歐元啟動(dòng)，先以賬面形式在銀 行往來，在債券和股票交易、支票結(jié)算、信用卡、電子錢包等方面開始使用。2002 年 2月 2日，全面使用歐元，歐元紙幣和硬幣正式發(fā)行，歐元體系中各同 貨幣開始退出流通。2002 年 7月 1日，各成員國貨幣完金退出流通 ,歐元成為唯一的流通貨幣。1.2 人們對(duì)歐元發(fā)展的態(tài)度自古以來，要使一國放棄作為

4、國家主權(quán)象征的貨幣發(fā)行權(quán)，只有訴諸戰(zhàn)爭。所 以 對(duì)多數(shù)人來說，歐元仍給人們一種“遠(yuǎn)”、“空”、“軟”的感覺。說它“遠(yuǎn)”，且不說 1992 年馬斯特里赫特條約規(guī)定要建立歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟、創(chuàng)造一種歐洲統(tǒng) 一貨幣時(shí) , 許多人多少帶有點(diǎn)不屑一顧的態(tài)度冷言道 天知道猴年馬月搞成搞不成 哩”，即使在 1999 年初正式啟動(dòng)之后，因?yàn)檫€要等三年半時(shí)間，到 2002 年7月 1日 歐元才能真正成 為其區(qū)內(nèi)國家唯一合法流通的貨幣，原歐元區(qū)各國貨幣最終退出流 通，因此人們?nèi)杂幸?種“還早著呢”的心理，不大予以重視。說它“空”，雖然事實(shí) 上歐元對(duì)對(duì)歐洲乃至世 界金融界、工商界直至家庭個(gè)人的影響在日漸增長 , 使用

5、范 圍在逐步擴(kuò)大，但它畢竟是 “人為的貨幣”，是 沒有政府的貨幣”，特別其至是“賬面貨幣”，誰也沒有見到過歐元究竟是什么樣子，即使是歐元區(qū)國家的 普 通公民 ,在他們的日常生活中，也沒有真切地感受到歐元的存在，他們多數(shù)仍習(xí)慣喜愛本國的貨幣。說它“軟”，這主要表現(xiàn)在外匯市場(chǎng)上，特別是歐元兌美元的 匯率在 波動(dòng)中基本傾向下滑。有兒個(gè)關(guān)鍵的月份和日期值得一提 :歐元啟動(dòng)后不久 1999 年1月 4 日，它對(duì)美元的匯率達(dá)到 1. 1882 高點(diǎn)，但好景不長，到 3 月底前后已跌至 1. 10, 這時(shí) 人們解釋說“只是因?yàn)闅W元起點(diǎn)過高”；到 1999 至 2000 年之交時(shí)， 進(jìn)一步跌到 1.00, 這

6、時(shí)人們乂分析說“這是歐元兌美元應(yīng)該有的匯率”；2000 年全 年歐元基本一路走低, 10月25日創(chuàng)下低點(diǎn) 0. 8246, 這時(shí)人們多數(shù)用“美國經(jīng)濟(jì)基本 面優(yōu)于歐洲和美國利率 高于歐洲”來回答 ;進(jìn)入 2001 年，隨著美國經(jīng)濟(jì)顯露暗淡， 1 月 5 日歐元兌美元匯率回 升至0.957 &但不久乂漸漸回落 ,8月30日為0.9167,9 月第一周歐元再度呈現(xiàn)不振，這是 人們的解釋五花八門，似乎很少有人能說清楚2.歐元現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢(shì)分析2. 1 歐元現(xiàn)狀的影響在國際貿(mào)易方面，在歐元區(qū)國家對(duì)區(qū)外國家的商品與服務(wù)進(jìn)出口貿(mào)易中，歐元 的 使用量大幅上升，大約 50%的歐元區(qū)對(duì)外貿(mào)易使用歐元結(jié)算。在

7、歐元現(xiàn)金使用方面,歐元在歐盟的一些鄰近國家已經(jīng)順利地取代了原歐盟各成員國貨幣。有資料顯示, 歐元區(qū)外的歐元現(xiàn)金流通量大約在 200 億、250 億歐元之間，占?xì)W元總流通量的 8% 。此外，在 歐元現(xiàn)金轉(zhuǎn)換過程中，歐盟鄰近國家的歐元存款從 380 億歐元增加到 520 億歐元。雖然 在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)美元仍將是外匯市場(chǎng)、石油和飛機(jī)等交易的主 要國際結(jié)算貨幣，但一 些石油生產(chǎn)國也開始嘗試改用歐元進(jìn)行石油交易，如伊拉克已改用歐元 , 伊朗山于近半數(shù)進(jìn)口產(chǎn)品來自歐元區(qū)國家，也希望用石油來換歐元。值得 一提的是，越來越多的國際 借款人使用歐元來進(jìn)行融資。歐元問世詢，只有 8% 的貨幣市場(chǎng)工具以歐元區(qū)內(nèi)國家

8、貨 幣定價(jià)，歐元問世后，歐元區(qū)外的居民發(fā)行的交易工具 中，約 25% 是以歐元定價(jià)的。 H 前，山歐元區(qū)外居民發(fā)行的國際債券中， 30% 左右以 歐元定價(jià)，而在 1999 年以前以歐 元區(qū)內(nèi)國家貨幣定價(jià)的同類國際債券比例不足 20%o 到 2002 年中期，非居民發(fā)行的歐元 國際債券比 2001 年初增長 33%, 占全球國際債券發(fā)行量的 20%。有消息說美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)發(fā)起新的債券收購活動(dòng)，以此刺激經(jīng)濟(jì)。這項(xiàng)活動(dòng)最早 于 2010 年 11 月份開始，這說明在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，美元利率基準(zhǔn)可能都維持低水平。該消息引起投資者們買進(jìn)低價(jià)的美元，投資高收益貨幣。2010 年 8 月美國零售業(yè)銷量持續(xù)增

9、長，但受累于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和就業(yè)市場(chǎng) ,不能擔(dān) 保 未來美國地產(chǎn)和股市不受負(fù)面指數(shù)沖擊。歐元 / 美元突破 1.2920, 引發(fā)美元止損 賣出價(jià) 位，美元加速下滑。同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不穩(wěn)定，徳國商業(yè)指數(shù) , 和歐洲工廠指數(shù)經(jīng)常下滑。 6, 7 月 份歐洲 16 國工業(yè)情況持平，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家希望該區(qū)經(jīng)濟(jì)快速增長。歐盟出臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示, 7月份德國工業(yè)產(chǎn)量不如前兒個(gè)月活躍，二季度歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體系年增長率達(dá)9% 。德國政府官員承認(rèn)該區(qū)經(jīng)濟(jì)占?xì)W元區(qū)GDP 的 30%, 他們表示，經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇， 未來可能會(huì)削減政府開支。最新數(shù)據(jù)顯示，雖然歐洲二季度 GDP增長3. 9%,但是此后很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為歐 洲經(jīng)濟(jì)增長

10、放緩，當(dāng)然歐洲也不會(huì)再出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。歐元區(qū)和美國，亞洲一樣，出口 市場(chǎng)縮小 , 所以經(jīng)濟(jì)增長放緩。作為國際流通和交易貨幣，歐元具有很好的流動(dòng)性和實(shí)用性，可減少匯率風(fēng)險(xiǎn)， 有利于降低換匯和結(jié)算成本，節(jié)省外匯對(duì)沖的費(fèi)用。據(jù)估計(jì)， LI 前外匯對(duì)沖的費(fèi)用達(dá) 到交易總額的4虻5%,而歐元的廣泛使用無疑使這項(xiàng)費(fèi)用更為降低。歐元的出現(xiàn)打破了美元 統(tǒng)天下的局面，世界商業(yè)交易與金融交易所使用的貨幣一部分將從美元轉(zhuǎn)到歐元上大的來。美元在國際貨幣結(jié)構(gòu)中的比重將逐漸向美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力水平靠近，歐元區(qū)強(qiáng) 經(jīng)濟(jì)實(shí)力將成為歐元強(qiáng)有力的后盾。作為國際結(jié)算貨幣，首先必須保證匯率的穩(wěn)定。未來歐元在國際金融市場(chǎng)能否 保 持穩(wěn)定，是

11、人們爭論的熱門話題。根據(jù)流行的現(xiàn)代貨幣主義理論，在不兌現(xiàn)的紙幣 流通 條件下，貨幣能否穩(wěn)定很大程度上取決于貨幣管理當(dāng)局一一中央銀行，所以對(duì)于歐元的未來，人們總是聚焦于歐洲中央銀行。歐洲中央銀行可以說是世界上獨(dú)立性 最高的銀 行，其貨幣政策 LI 標(biāo)是保持價(jià)格穩(wěn)定。歐洲央行對(duì)價(jià)格穩(wěn)定的承諾一一把中期通貨膨脹控制在 2% 以內(nèi)一一將有助于增強(qiáng)國際投資者的信心，為歐元作為國際結(jié)算貨幣提供有力支持。2. 1.1 歐元對(duì)國際儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的影響歐元對(duì)全球金融的影響是漸進(jìn)的和長期的。歐元作為國際結(jié)算貨幣地位的提 高， 將推動(dòng)對(duì)歐元外匯需求的增加，促進(jìn)歐元債券市場(chǎng)的發(fā)展，引發(fā)外匯儲(chǔ)備的置 換。為降 低儲(chǔ)備貨幣

12、和資產(chǎn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，各國（尤其是與歐元成員國有密切貿(mào)易和債 務(wù)關(guān)系聯(lián)系 的國家）將根據(jù)雙邊貿(mào)易和債務(wù)量來增加其歐元儲(chǔ)備。據(jù)國際貨幣基金 組織統(tǒng)計(jì) , 2002 年，全球各國中央銀行的外匯儲(chǔ)備中歐元已經(jīng)占到 13%, 盡管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落 后于美元的 68%, 但 已大大高于第三位的日元（僅占各國中央銀行外匯儲(chǔ)備的5% ）。 有些工業(yè)化發(fā)達(dá)國家發(fā)表的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成顯示歐元的份額仍在不斷上升，而一些亞 洲新興國家也宣稱要更大 比例地增加歐元儲(chǔ)備。通常情況下，世界各國對(duì)國際儲(chǔ)備貨幣的選擇主要取決于以下兒個(gè)原因：一是 儲(chǔ) 備貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)，人們對(duì)該國的信心就 越 強(qiáng)，因而越有可能

13、采用這種貨幣，二是儲(chǔ)備貨幣幣值的穩(wěn)定性，一種國際儲(chǔ)備貨幣 的幣 值越穩(wěn)定，保留這種貨幣的貶值風(fēng)險(xiǎn)就越小，三是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國進(jìn)出口數(shù)額和對(duì)外資金流通數(shù)量，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的進(jìn)岀口數(shù)額和對(duì)外資金流通數(shù)量越大 , 各國為 了進(jìn)行貿(mào) 易結(jié)算和資金借貸需要持有該國的貨幣就越多，因而就越有可能選擇該國 貨幣。從經(jīng)濟(jì)實(shí)力來看，歐元區(qū)包括 12 個(gè)國家，總?cè)丝诖蠹s為 3. 02 億（美國的人口為 2. 72億，日本為1.27億），歐元區(qū)的GDP占全球的16. 2%,比美國的份額少5. 7個(gè)百 分點(diǎn)，比日本的 2倍還多：歐元區(qū)占國際貿(mào)易的比例為 20%,而美國只占 1 6% 。由此可 見,歐盟在經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際貿(mào)易

14、方面與美國旗鼓相當(dāng)。但從動(dòng)態(tài)來看 , 在歐盟的單一 貨幣政策效應(yīng)產(chǎn)生后，其各方面的實(shí)力還會(huì)進(jìn)一步提升。這樣, 歐元就有可能成為各 國增持的主要國際儲(chǔ)備貨幣。歐元對(duì)國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的影響是漸進(jìn)的和長期的，美元的霸主地位在短時(shí)間內(nèi)不 會(huì) 動(dòng)搖。隨著歐盟經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，歐元在世界各國的外匯儲(chǔ)備中會(huì)逐漸增加，當(dāng)然，歐 元的 國際儲(chǔ)備貨幣地位最終還取決于市場(chǎng)判斷。從長期看，歐元為世界各國提供了 新的能與 美元相抗衡的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，這不僅意味著各國貨幣當(dāng)局選擇機(jī)會(huì)的增加 , 同時(shí)對(duì)美元 霸權(quán)也可能起到某種程度的制約作用，從而克服“世界美元本位制”固 有的一些缺陷。2. 1. 2 歐元對(duì)國際匯率制度改革的影響歐元作

15、為歐洲單一貨幣，可以作為許多國家匯率政策中的釘住貨幣或參考貨 幣。 同時(shí)，歐元是區(qū)域貨幣一體化的產(chǎn)物 , 它的形成在很大程度上體現(xiàn)了對(duì)固定匯率 的回 歸。此外，歐元產(chǎn)生后，國際范圍內(nèi)大規(guī)模的資產(chǎn)組合調(diào)整有可能會(huì)帶來新一輪 的國際 金融動(dòng)蕩 , 加上未來可能形成的美元、歐元、日元三極國際貨幣格局所具有的內(nèi)在不穩(wěn)定性，所 有 這些變化不可避免地將對(duì)未來國際匯率制度的改革產(chǎn)生深刻影響。歐元廣泛作為被釘住貨幣，可以使許多國家在匯率制度和匯率安排上減輕對(duì)美 元 的依賴。從歐洲貨幣體系到歐元的成功運(yùn)作，這種國際貨幣合作形式成功地穩(wěn)定 了歐洲 國家的名義匯率和實(shí)際匯率，減少了成員國之間的通貨膨脹差異。歐元體

16、現(xiàn)了局部的固定匯率的回歸。歐洲單一貨幣政策的采用是人們把金融 自由 化與固定匯率制結(jié)合起來的一次有益嘗試。 20 多年來，越來越多的國家采取了 較有彈 性的匯率制度， U 詢的浮動(dòng)匯率制大體上能適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)的基本情況 , 但它也 存在諸多 局限。對(duì)浮動(dòng)匯率制最主要的一條反對(duì)意見是匯率頻繁波動(dòng)增加了國際貿(mào) 易和對(duì)外投資 中的不確定性，從而對(duì)各國經(jīng)濟(jì)帶來了消極的影響。此外，浮動(dòng)匯率對(duì) 國際收支的調(diào)節(jié) 作用有限，并且也不能使各國真正實(shí)行獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策。但另一方 面，全面的固定匯率 制也是行不通的，因?yàn)樵诟鲊?jīng)濟(jì)增長率、通貨膨脹率、利率和 對(duì)外收支等方面存在很大差異的情況下，實(shí)行固定匯率是沒有基礎(chǔ)的。

17、在這種情況 下，歐元的出現(xiàn)為國際匯率 制度的變革提供了示范，即通過成員國的經(jīng)濟(jì)趨同和政策 協(xié)調(diào)來實(shí)現(xiàn)區(qū)域性的貨幣穩(wěn) 定，從而使多元化的匯率安排中出現(xiàn)局部的固定匯率的 回歸。歐元將使國際間的匯率合作進(jìn)一步加強(qiáng)。歐洲貨幣的統(tǒng)一已使國際匯率關(guān)系 大大 簡化, 美元、歐元、日元之間的匯率關(guān)系將成為未來國際匯率制度的核心部 分。如果歐 元的產(chǎn)生能夠形成三大經(jīng)濟(jì)體之間規(guī)范的政策協(xié)調(diào)和匯率合作機(jī)制，則 未來的浮動(dòng)匯率 制度將帶有很明顯的三元協(xié)調(diào)特征。惟有如此，新的國際貨幣體系 才能支撐 21 世紀(jì)國 際經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。歐元對(duì)區(qū)域貨幣合作的影響從忖前看，歐元對(duì)國際貨幣體系各個(gè)方面的影響并不是同等重要的。它對(duì)未

18、來 國 際貨幣體系最深刻和最直接的影響在于它將從根本上改變未來國際貨幣體系的構(gòu) 成。2. 2 歐元未來發(fā)展趨勢(shì)分析歐盟從 1979 年建立歐洲貨幣體系以來，一直是世界一體化程度最高的區(qū)域集 團(tuán)， 但對(duì)國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的沖擊仍然缺乏抵御能力。 1995 年的墨西哥比索危 機(jī) ,1996 年的 日元危機(jī)，都一度導(dǎo)致歐盟經(jīng)濟(jì)增長滑坡、出口下降、就業(yè)減少。 TOC o 1-5 h z 1992 年歐洲貨幣危機(jī)，直接使歐盟成員國受損。歐盟浮動(dòng)匯率機(jī)制下各自為政的多國貨幣幣值 軟硬”不一，利率的差別和匯率的變動(dòng)，常引發(fā)歐盟內(nèi)部金融秩序的混亂，無法與美元抗衡。歐盟正在采取措施以使歐元成為硬通貨，歐元區(qū)將成為

19、世界最大的資本市場(chǎng)。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)訃，歐盟訂前包括債券、股票和銀行貸款在內(nèi)的資產(chǎn)總量已 達(dá) 27 萬億美元，超過美國的 23 萬億美元的資產(chǎn)。歐盟單一貨幣將使歐洲的金融市 場(chǎng)將更為 活躍，成為與美元并駕齊驅(qū)的金融市場(chǎng)，其至逐步超越美元。2. 2. 1 從宏觀看歐元發(fā)展可以肯定地說， 宏觀上歐元將來的強(qiáng)勢(shì)是可以肯定的， 歐盟的經(jīng)濟(jì)實(shí)力現(xiàn)在十 分強(qiáng) 大，對(duì)外貿(mào)易額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國。如此一個(gè)強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力集團(tuán)所撐起的貨幣沒有 理由不在 世界經(jīng)濟(jì)中占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位。 歐共體的進(jìn)出口額在 80 年代就已超過美國， 成 為世界上國際 貿(mào)易中最大的經(jīng)濟(jì)集團(tuán)。巨額的儲(chǔ)備資產(chǎn)是歐元強(qiáng)勢(shì)地位的重要基 礎(chǔ)。歐盟國家的儲(chǔ)

20、備 資產(chǎn)水平要比美國的儲(chǔ)備高出很多，未來的日子中歐盟的儲(chǔ)備 量將繼續(xù)增加，而美國的 儲(chǔ)備量將小幅度減少， 另外，黃金儲(chǔ)備方而， 歐盟也占有較大 優(yōu)勢(shì)，一直占據(jù) 40% 以上， 而英國只占 28% 左右，雖然黃金作為貨幣的功能已有所退 化，但是作為最后的支持手段， 比較它的儲(chǔ)備量對(duì)分析貨幣走勢(shì)仍是有效的。2. 2. 2 從微觀看歐元發(fā)展從微觀層次上講，還有許多因素制約歐元的走勢(shì)，比如政治的非一體化的制 約。 此外，還有許多附屬因素，比如：公眾對(duì)歐元產(chǎn)生以后的歐洲貨幣制度存在的投 機(jī)心 理，對(duì)于歐洲中央銀行在歐盟成員國中的地位和它的獨(dú)立性、權(quán)威性還持有懷 疑態(tài)度， 對(duì)其今后制定的貨幣政策還不明確。

21、這些因素也使得歐元在很長時(shí)間內(nèi)不 會(huì)穩(wěn)定下來。 ?同時(shí)國際儲(chǔ)備體系的大幅度調(diào)整，給歐元的穩(wěn)定性造成不利影響。下面介紹歐元近期的發(fā)展?fàn)顩r，有消息稱 , 歐盟成員國西班牙及愛爾蘭資金援 助缺 口巨大，加劇了歐盟債務(wù)危機(jī)的影響面，歐元于三月十一日收盤大跌。對(duì)于歐元 走勢(shì)， 市場(chǎng)人士普遍看跌，但交易商也表示，來自中東和亞洲主權(quán)賬戶的需求扶助限 制了歐元 跌勢(shì)，預(yù)期周末前這種情緒很有可能會(huì)導(dǎo)致歐元繼續(xù)受壓。據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲 天下財(cái)經(jīng)報(bào) 道，國際匯市受國際油價(jià)回落影響 ,8 日紐約匯市美元對(duì)主要多貨幣 上漲，中國銀行北京 分行外匯交易員劉淼分析國際匯市情況說 , 歐元上漲山于銀行行 長特里謝對(duì)抗通脹強(qiáng)硬 的言論而出現(xiàn)大幅的攀升， 1. 31% 的漲幅也是名列了上周各 主要貨幣漲幅的第一名。正 如評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪是將希臘的主權(quán)債信評(píng)價(jià)調(diào)降了三個(gè)級(jí)距, 并且將其置于可能進(jìn)一步下調(diào)的觀察名單之中，同時(shí)指出，希臘的這個(gè)財(cái)政改革 計(jì)劃是面臨著明顯的操作風(fēng)險(xiǎn) , 暗 示其可能無法滿足 2013 年之后所要求的這種償付 能力標(biāo)準(zhǔn) , 存在引發(fā)債務(wù)統(tǒng)計(jì)的可能。 這一消息公布之后，使得歐元一度承壓下行， 此前西班牙的評(píng)級(jí)也被列為到了可能被調(diào) 降的名單之中，不過對(duì)于歐元區(qū)利率將會(huì) 在近期上調(diào)的預(yù)期 , 仍然繼續(xù)的對(duì)歐元形成支 撐，從而令歐元保持在高位。我們知道 歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)體制間發(fā)展不平衡的問題一直以來 是影響歐元