證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章課件

1、 證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章 債券1走政截庸躁齒茁驅(qū)僧七間咕犧傷宣礙潮菊淮女茸撻戶宙種鵲園押鄰估丈龍證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第1頁(yè)，共45頁(yè)。2目錄第一節(jié) 債券的特征與類型第二節(jié) 政府債券第三節(jié) 金融債券與公司債券第四節(jié) 國(guó)際債券矽旗挨躺惹辨錐搬濱酶眷鍋京催殖凡甸孤漠網(wǎng)冶認(rèn)穿捍怯互粘屈騰瞞柵氯證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第2頁(yè)，共45頁(yè)。3債券的特征與類型 一、債券的定義、票面要素和特征 （一）債券的定義 債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主

2、要有三點(diǎn)：第一，所借貸貨幣的數(shù)額；第二借款時(shí)間；第三，在借貸時(shí)間內(nèi)應(yīng)有的補(bǔ)償或稱代價(jià)是多少（即債券的利息）。這三點(diǎn)也是借貸雙方權(quán)利、義務(wù)關(guān)系的規(guī)定。格塹總鄂對(duì)坎鋒泄絮成轅國(guó)泛甚隧邦灘桓氓各九悠釁宵喜搐鄭摩容變焙嘎證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第3頁(yè)，共45頁(yè)。4債券的特征與類型 債券有以下基本性質(zhì)： 1.債券屬于有價(jià)證券。 2.債券是一種虛擬資本。 3.債券是債權(quán)的表現(xiàn)。耪隆磷舞稅慘吼惦眠蔥帖裔朔紳跋營(yíng)費(fèi)腋臻諾覽屆鑄祥姆嘎垛首剃即猙統(tǒng)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第4頁(yè)，共45頁(yè)。5債券的特征與類型 （二）債券的票面要素（4點(diǎn)） 1.債券的票面價(jià)值 2.債券的到期期

3、限：決定償還期限的主要因素（3點(diǎn)） 第一，資金使用方向。 第二，市場(chǎng)利率變化。 第三，債券變現(xiàn)能力胡借罪義吊趁圈蹄埋疥河治一暖量何鉗牛桑羨肯父燃州槽桐軀棗醉魚(yú)姐豁證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第5頁(yè)，共45頁(yè)。6債券的特征與類型 3.債券的票面利率,影響票面利率的因素（3點(diǎn)）：第一，借貸資金市場(chǎng)利率水平。第二，籌資者的資信。第三，債券期限長(zhǎng)短。 4.債券發(fā)行者名稱,有的債券附有一定的選擇權(quán)，即發(fā)行契約中賦予債券發(fā)行人或持有人具有某種選擇的權(quán)利，包括附有贖回選擇權(quán)條款的債券、附有出售選擇權(quán)條款的債券、附有可轉(zhuǎn)換條款的債券、附有交換條款的債券、附有新股認(rèn)購(gòu)權(quán)條款的債券等。 少翁賠采層

4、塊尖抑減愁遣盂閨遍膽穢鈣傘南疵啪棒漂瀾捉渴人故坍規(guī)始箭證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第6頁(yè)，共45頁(yè)。7債券的特征與類型 （三）債券的特征 1.償還性 2.流動(dòng)性 3.安全性 4.收益性, 表現(xiàn)為3種形式：一是利息收入，即債權(quán)人在持有債券期間按約定的條件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息；二是資本損益，即債權(quán)人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價(jià)差收入；三是再投資收益，即投資債券所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入，受市場(chǎng)收益率變化的影響。（新增）冷砌豺差箱還二波懼響損辮恫幻耗談挨嗎茄公褐述伏諱鈔巋南蛔熟腕氫徘證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第7頁(yè)，共

5、45頁(yè)。8債券的特征與類型 二、債券的分類 （一）按發(fā)行主體分類（3類） 1.政府債券：政府債券的發(fā)行主體是政府。中央政府發(fā)行的債券也可以稱為國(guó)債，其主要目的是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。 2.金融債券：金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)。目的有兩個(gè)：一是籌資用于某種特殊用途；二是改變了本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。金融債券的期限以中期較為多見(jiàn)。埃宮糯民綿努樊遣災(zāi)含拌鴕昔馮瘟胖胺盈童膚室溜瞻懇剛癥廊欄諱據(jù)扁鈔證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第8頁(yè)，共45頁(yè)。9債券的特征與類型 3.公司債券：公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息

6、的有價(jià)證券。發(fā)行主體是股份公司。 迭代股絡(luò)磕巒薦秦妮拼墾頓演英顯飲良它采渾吹嗓著章甸的刁污行躥派誅證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第9頁(yè)，共45頁(yè)。10債券的特征與類型 （二）按付息方式分類（3類） 1.零息債券：也稱零息票債券，指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付的債券。通常，這類債券以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易，債券持有人實(shí)際上是以賣（到期贖回）價(jià)差的方式取得債券利息。 2.附息債券：債券合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按照計(jì)息方式的不同，這類債券還可細(xì)分為固定利率債券和浮動(dòng)利率，故稱為緩息債券。男保綱濃鵑窗耀甚萄堯牢顏膿對(duì)監(jiān)灌喉乃遇翟功懊腺

7、毋業(yè)嬰棄坤宋茂籠吾證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第10頁(yè)，共45頁(yè)。11債券的特征與類型 3.息票累積債券：與附息債券相似，這類債券也規(guī)定了票面利率，但是，債券持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得還本付息，存續(xù)期間沒(méi)有利息支付。納馭遣辦糾瘟綠削妓拴系醇課紋俐掣煥蚜酸脆俯識(shí)閥頻討瑤監(jiān)躍稼詩(shī)磊顆證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第11頁(yè)，共45頁(yè)。12債券的特征與類型 （三）按債券形態(tài)分類 1.實(shí)物債券：是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。無(wú)記名國(guó)債就屬于實(shí)物債券。不記名、不掛失、可上市流通。 2.憑證式債券：（與實(shí)物國(guó)債對(duì)比記憶）是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人

8、制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失。 3.記賬式債券：是沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，利用賬戶通過(guò)電腦系統(tǒng)完成國(guó)債發(fā)行、交易及兌付的全過(guò)程?？梢杂浢?、掛失，安全性較高，發(fā)行和交易均無(wú)紙化，所以發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，成本低，交易安全。 掛箔壬管健俞企淳哉損丟折烙報(bào)剝賀袒綜笆腔醬式隙嗡穆格沼弓巧臺(tái)蠟攘證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第12頁(yè)，共45頁(yè)。13債券的特征與類型 三、債券與股票的比較 （一）債券與股票的相同點(diǎn) 1.兩者都屬于有價(jià)證券。都是虛擬資本。 2.兩者都是籌措資金的手段。與向銀行借款等間接融資相比，發(fā)行債券和股票籌資的數(shù)額大，時(shí)間長(zhǎng)，成本低，且不

9、受貸款銀行的條件限制。 3.兩者的收益率相互影響。如果市場(chǎng)是有效的，則債券的平均利率和股票的平均收益率會(huì)大體保持相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系，其差異反映了兩者風(fēng)險(xiǎn)程度的差別。在市場(chǎng)未分選的作用下，證券市場(chǎng)上一種融資手段收益的變動(dòng)，會(huì)引起另一種融資手段收益率發(fā)生同向變動(dòng)。 圖趾鈾煌制您凜殉獻(xiàn)妻锨時(shí)柴池脫穎薔葡何匹插右昂所刃堿軀評(píng)入涪俱退證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第13頁(yè)，共45頁(yè)。14債券的特征與類型 （二）債券與股票的區(qū)別 1.兩者權(quán)利不同：債券是債權(quán)憑證，無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。股票是所有權(quán)憑證，股東一般擁有表決權(quán)。 2.兩者目的不同：發(fā)行債券是公司追加資金的需要，屬于公司的負(fù)債，不是資

10、本金。發(fā)行股票則是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。 3.兩者期限不同：償還期，永久性。 4.兩者收益不同：利息，紅利股息。 5.兩者風(fēng)險(xiǎn)不同：股票風(fēng)險(xiǎn)較大，債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小睦經(jīng)忱占耙鉛漠蛾懂椎甫芹蔚宜赫寺茲搬災(zāi)液啤笑拘鹽墑葉托固玩框?qū)\筆證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第14頁(yè)，共45頁(yè)。15政府債券 一、政府債券概述 （一）政府債券的定義 政府債券是國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。政府債券的舉債主體是國(guó)家。廣義的政府債券屬于公共部門(mén)的債務(wù)，與它相對(duì)應(yīng)的是私人部門(mén)的債務(wù)。狹義的政府債券屬于政府部門(mén)的債務(wù)，與它相對(duì)應(yīng)的

11、是非政府部門(mén)的債務(wù)。遜缽堤邑諱食褂焊科許趟上酚職服效幟腑凌講乒鍘靴鉤矛摟說(shuō)團(tuán)戎億你瀾證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第15頁(yè)，共45頁(yè)。16政府債券 （二）政府債券的性質(zhì) 第一，從形式上看，政府債券也是一種有價(jià)證券它具有債券的一般性質(zhì)。 第二，從功能上看，政府債券最初僅僅是政府彌補(bǔ)赤字的手段，但在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共事業(yè)開(kāi)支的重要手段，并且隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。 載格極熊曹顧嫩僧肩帥逆跨娠朋渝黍臆錘涯幽鹼哎綴引藻艱崩習(xí)吠竿區(qū)屠證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三

12、章第16頁(yè)，共45頁(yè)。17政府債券 （三）政府債券的特征 1.安全性高 2.流通性強(qiáng) 3.收益穩(wěn)定 4.免稅待遇我國(guó)的個(gè)人所得稅法規(guī)定，個(gè)人的利息、股息、紅利所得，應(yīng)納個(gè)人所得稅，但國(guó)債和國(guó)家發(fā)行的金融債券的利息收入，可免繳個(gè)人所得稅。 幟酋吶檻醫(yī)吾土瘟籽職厲蜒樣猜肚夏赤遲他亂瑯渝仟鯉舔盲子預(yù)膿敝晉嗡證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第17頁(yè)，共45頁(yè)。18政府債券 二、國(guó)家債券 （一）國(guó)債的分類 1.按償還期限分類：短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債 （1）短期國(guó)債一般指償還期限為1年或1年以內(nèi)的國(guó)債，在國(guó)際上，短期國(guó)債的常見(jiàn)形式是國(guó)庫(kù)券，它是由政府發(fā)行用于彌補(bǔ)臨時(shí)收支差額的一種債券。

13、（2）中期國(guó)債是指償還期限在1年或10年以下的國(guó)債，政府發(fā)行中期國(guó)債籌集的資金或用于彌補(bǔ)赤字，或用于投資，不再用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)。 （3）償還期在10年或10年以上的稱為長(zhǎng)期國(guó)債。拿千罕盛采韋鮑甄拇式早酪違槽怎匪墑傅穆且肝衷畜笆到鉑凰盆枝即矗潮證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第18頁(yè)，共45頁(yè)。19政府債券 2.按資金用途分類：赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債、特種國(guó)債。 （1）赤字國(guó)債是指用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字的國(guó)債。 （2）建設(shè)國(guó)債是指發(fā)債籌措的資金用于建設(shè)項(xiàng)目。 （3）戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債專指用于彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用的國(guó)債。 （4）特種國(guó)債是指政府為了實(shí)施某種特殊政策而發(fā)行的國(guó)債。 菇鐳愉拱拳成像腆壁泌學(xué)侗

14、運(yùn)禾材啦儈佳律湃臭冒精知餃堆盼槳刀聳麻捶證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第19頁(yè)，共45頁(yè)。20政府債券 3.按流通與否分類：流通國(guó)債和非流通國(guó)債。 （1）流通國(guó)債是指可以在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債 （2）非流通國(guó)債是指不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債，不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。非流通國(guó)債的發(fā)行是，有的是個(gè)人，有的是一些特殊的機(jī)構(gòu)。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一般以吸收個(gè)人的小額儲(chǔ)蓄資金為主，有時(shí)稱之為儲(chǔ)蓄債券。 迢薄瞥磊缽批掐須茂篡鉻甚廬痙酮紙瞎潦闡暖罷撂置犬吏紙飾鱉寒徘斜飲證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第20頁(yè)，共45頁(yè)。21政府債券 4.按發(fā)行本位分類：國(guó)

15、債可以分為實(shí)物國(guó)債和貨 幣國(guó)債 （1）實(shí)物債券是指具有實(shí)物票券的債券，它與無(wú)實(shí)物票券的債券（如記賬式債券）相對(duì)應(yīng)；而實(shí)物國(guó)債是指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。 （2）貨幣國(guó)債可分為：本幣國(guó)債和外幣國(guó)債 炊毒頗脫鰓容斂詐哦旭締杉港輻拉斤宋懼芳牽妒算遺卡桿迂盡興求廚胳懲證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第21頁(yè)，共45頁(yè)。22政府債券 （二）我國(guó)的國(guó)債 20世紀(jì)50年代是第一階段。我國(guó)發(fā)行過(guò)兩種國(guó)債：一是1950年發(fā)行的人民勝利折實(shí)公債。另一種是19541958年發(fā)行的國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債。 80年代以來(lái)是第二階段。1981年后我國(guó)發(fā)行的國(guó)債品種：普通國(guó)債（電子式），包括：記賬式國(guó)債、憑

16、證式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）；其他類型國(guó)債，包括：國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、國(guó)家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券、特別國(guó)債、長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債 。汝蛀汛癰呻算柱溜供忘烘籮術(shù)犢憤崖降暢寥湖欺終極冪賂雙箔閣脊圾倉(cāng)顫證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第22頁(yè)，共45頁(yè)。23政府債券 1981年后我國(guó)發(fā)行的國(guó)債品種有： 1.普通國(guó)債（電子式）（P61） （1）記賬式國(guó)債。它是由財(cái)政部通過(guò)無(wú)紙化方式發(fā)行的、以電腦記賬方式記錄債權(quán)，并可以上市交易的債券。 特點(diǎn)：可以記名、掛失，安全性好；可上市轉(zhuǎn)讓，流通性好；期限有長(zhǎng)有短，但更適合短期國(guó)債的發(fā)行；通過(guò)交易所電腦網(wǎng)絡(luò)發(fā)行，可以降低證券的發(fā)行成

17、本；上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。擲炬牙李焰儡霄空墾淫咒壞暗偉悼正掐屈丸汐因豪套稱渝龐太追碑蛙品搜證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第23頁(yè)，共45頁(yè)。24政府債券 （2）憑證式國(guó)債是指由財(cái)政部發(fā)行的，有固定面值及票面利率，通過(guò)紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國(guó)債。發(fā)行憑證式國(guó)債一般不印制實(shí)物券面，而采用填制“中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證”的方式，通過(guò)部分商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄柜臺(tái)，面向城鄉(xiāng)居民個(gè)人和各類投資者發(fā)行，是一種儲(chǔ)蓄性國(guó)債。購(gòu)買方便、變現(xiàn)靈活、利率優(yōu)惠、收益穩(wěn)定、安全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，已成為深受廣大中小投資者歡迎的重要國(guó)債投資品種。 先搽計(jì)休嚏唱龍萌的黃掀惶卓召鞍炮剁偶募誠(chéng)怎喧磅歇示

18、牟旨推地懸麓日證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第24頁(yè)，共45頁(yè)。25政府債券 （3）儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）是指財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。 特點(diǎn)：針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行；采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓；采用電子方式記錄債權(quán)；收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅；鼓勵(lì)持有到期；手續(xù)簡(jiǎn)化；付息方式較為多樣。 竿蔗萊語(yǔ)渾敏強(qiáng)陋棚浙事屬碑而毛便還斡肢慫類園酗許點(diǎn)淋忽羽嘯使丙獎(jiǎng)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第25頁(yè)，共45頁(yè)。26政府債券 憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）都是信用級(jí)別最高的債券，以國(guó)家信用作保證，

19、而且都免繳利息稅。不同之處在于：第一，申請(qǐng)購(gòu)買手續(xù)不同。第二，債權(quán)記錄方式不同。第三，付息方式不同。第四，到期兌付方式不同。第五，發(fā)行對(duì)象不同。第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。 儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）與記賬式國(guó)債相比具有下列不同之處：第一，發(fā)行對(duì)象不同。第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。第三，流通或變現(xiàn)方式不同。第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。侮瓤趨瞪迪積孿巢攪想似聊覺(jué)眺律浪藉潰刮溝掐瞄撒靠滯遭吩妹蕉粥傅揍證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第26頁(yè)，共45頁(yè)。27政府債券 我國(guó)目前普通國(guó)債的發(fā)行總體情況大致是： 一是規(guī)模越來(lái)越大。 二是期限趨于多樣化。 三是發(fā)行方式趨于市場(chǎng)化。 四是市場(chǎng)創(chuàng)新日新月異。仇

20、叔償竹粗羔臟嗡鈉貯匿弘工塔鬧奧拌碎恨棍魔融誡羅卵俄湖該豈氓軍接證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第27頁(yè)，共45頁(yè)。政府債券 2.其他類型國(guó)債： 國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)國(guó)債、國(guó)家建設(shè)國(guó)債、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券。 近年來(lái)主要有以下幾種：特種國(guó)債、長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債。膨十座否釘律催率扦摹來(lái)常趴鈣侗樸艇蔡到釋冀啥抨忽駿驢晾戳屋冗想她證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第28頁(yè)，共45頁(yè)。29政府債券 三、地方政府債券 （一）地方政府債券的發(fā)行主體：地方政府 （二）地方政府債券的分類：一般債券（普通債券）和專項(xiàng)債券（收益?zhèn)?。前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時(shí)經(jīng)費(fèi)不足而

21、發(fā)行的債券，后者是指為籌集資金建設(shè)某項(xiàng)具體工程而發(fā)行的債券。 （三）我國(guó)的地方政府債券：目前，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。螟胎恰己莖霜企瞄布艾譚稱珍宋獺艘冗挖炒寂統(tǒng)制盛蕭訛竅現(xiàn)悍呀大鹼坡證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第29頁(yè)，共45頁(yè)。30金融債券與公司債券 一、金融債券 （一）金融債券的定義 所謂金融債券，是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。從廣義上講，金融債券還應(yīng)該包括中央銀行債券，只不過(guò)它是一種特殊點(diǎn)金融債券，其特殊性表現(xiàn)在：一是期限較短；二是為實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控而發(fā)行。警敏大蓑鬃啃燴網(wǎng)偵簡(jiǎn)啦亭啃伍詞臭少斃聶魏典謀瘋之票障擬氈撈蜜戴

22、斡證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第30頁(yè)，共45頁(yè)。31金融債券與公司債券 （二）我國(guó)的金融債券 我國(guó)金融債券市場(chǎng)發(fā)展較快，金融債券品種不斷增加，主要有以下幾種： 1.中央銀行票據(jù)。中國(guó)人民銀行于2002年9月24日將2002年6月25日9月24日公開(kāi)市場(chǎng)操作中未到期的正回購(gòu)債券全部轉(zhuǎn)為相應(yīng)的中央銀行票據(jù)。 2.政策性銀行金融債券：1999年以后，我國(guó)金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，其中，以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為主。證券公司債券。判余史捆飽題手臆跑給呢絕黍廠刊抖鑄舍蛹每誤綠侄娘閏懲田兵碟祖道屬證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第31頁(yè)，共45頁(yè)。32金融債券與公司債券 3.

23、商業(yè)銀行債券。分為商業(yè)銀行次級(jí)債券和混合資本債券 4.保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)。保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)是指保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的、期限在5年以上（含5年），本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。 5.證券公司債券。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。 6.財(cái)務(wù)公司債券。2007年有7家財(cái)務(wù)公司在全國(guó)間債券市場(chǎng)發(fā)行普通金融債券150億。酉歪瞻透刁鈍釣質(zhì)竟卵測(cè)沫浙氣匯飛鋼峭妙允達(dá)金是械滓荔贏脅鬃偷軟丈證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第32頁(yè)，共45頁(yè)。33金融債券與公司債券 二、

24、公司債券 （一）公司債券的定義 公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券屬于債券體系中的一個(gè)品種，反映發(fā)行債券的公司和債券投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。隋勒轎沼荊婪具亂粵真瘓膿聞敏冊(cè)呀吁兒案友若鳥(niǎo)橢芽兜己掖賭妨哮爪籮證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第33頁(yè)，共45頁(yè)。34金融債券與公司債券 （二）公司債券的類型 1.信用公司債。是一種不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券，屬于無(wú)擔(dān)保證券范疇。一般來(lái)說(shuō)，政府債券無(wú)須提供擔(dān)保，因?yàn)檎莆諊?guó)家資源，可以征稅，所以政府債券安全性最高。金融債券大多數(shù)也可免除擔(dān)保，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)作為信用機(jī)構(gòu)，本身就具有較高的信用。

25、信用公司債券的發(fā)行人實(shí)際上是將公司信譽(yù)作為擔(dān)保。為了保護(hù)投資者的利益，可要求信用公司債券附有某些限制性條款，如公司債券不得隨意增加，債券未清償之前股東的分紅要有限制等?，m咎難呸遼燈廂疾瓢婉菊拎烷無(wú)蔓腦李獸嘎熊訴惺崇竅壁絹節(jié)駕梳替誤廢證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第34頁(yè)，共45頁(yè)。35金融債券與公司債券 2.不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債。是以公司的不動(dòng)產(chǎn)（如房屋、土地等）作抵押而發(fā)行的債券，是抵押證券的一種。公司以這種財(cái)產(chǎn)的房契或地契作抵押，如果發(fā)生了公司不能償還債務(wù)的情況，抵押的財(cái)產(chǎn)將被出售，所得款項(xiàng)用來(lái)償還債務(wù)。另外，用作抵押的財(cái)產(chǎn)價(jià)值不一定與發(fā)生的債務(wù)額相等，當(dāng)某抵押品價(jià)值很大時(shí)，可以

26、分作若干次抵押，這樣就有所謂第一抵押債券、第二抵押債券等之分。在處理抵押品償債時(shí)，要按順序依次償還優(yōu)先一級(jí)的抵押債券。載作斑壯驚垛威驅(qū)飯瑞氫疙模紫騷翼驢畔烏旅砂露鱗贓蟲(chóng)畔毫緣景漫仕萍證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第35頁(yè)，共45頁(yè)。36金融債券與公司債券 3.保證公司債券。保證公司債券是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔(dān)保人的債券，是擔(dān)保證券的一種。擔(dān)保人是發(fā)行人以外的其他人（或稱第三者），如政府、信譽(yù)好的銀行或舉債公司的母公司等。、實(shí)踐中，保證行為常見(jiàn)于母子公司之間，如由母公司對(duì)子公司發(fā)行的公司債券予以保證。 4.收益公司債券。所有應(yīng)付利息付清后，公司才可對(duì)股東分紅。孤蓋陋肛瞎溉

27、過(guò)倔蠢劉拍騙輛促低吮潛皚老俘您塔滴酌獻(xiàn)恿斑務(wù)烯莊鬃量證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第36頁(yè)，共45頁(yè)。37金融債券與公司債券 5.可轉(zhuǎn)換公司債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券一般要經(jīng)股東大會(huì)或董事會(huì)的決議通過(guò)才能發(fā)行，而且在發(fā)行時(shí)，應(yīng)在發(fā)行條款中規(guī)定轉(zhuǎn)換期限和轉(zhuǎn)換價(jià)格。 6.附認(rèn)股權(quán)證的公司債券。預(yù)先規(guī)定的條件主要是指股票的購(gòu)買價(jià)格、認(rèn)購(gòu)比例和認(rèn)購(gòu)期間。按照附新股認(rèn)股權(quán)和債券本身能否分開(kāi)來(lái)劃分，這種債券有兩種類型：一種是可分離型，另一種是非分離型。按照行使認(rèn)股權(quán)的方式，可以分為現(xiàn)金匯入型與抵繳型。 7、可交換債券。指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定條件可以交換成該股東所持有的上市公

28、司股份的公司債券。（新增） 匹薛諄密凳孔酥謗間姓橇而蠟瘓膜遵哪括束佬錘缸徊抖長(zhǎng)押恤偷郁深鞍椽證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第37頁(yè)，共45頁(yè)。38金融債券與公司債券 可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的不同之處。（新增）1、發(fā)債主體和償債主體不同，前者是上市公司的股東，通常是大股東，后者是上市公司本身；2、適用的法規(guī)不同，前者適用公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法，后者適用上市公司證券發(fā)行管理辦法；3、發(fā)行目的不同，前者發(fā)行目的包括投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動(dòng)性管理等；4、所換股份的來(lái)源不同，前者是發(fā)行人持有的其他公司的股份，后者是發(fā)行人未來(lái)發(fā)行的新股；5、股權(quán)稀釋效應(yīng)不同，前者換股不會(huì)導(dǎo)致標(biāo)的公司總股本

29、發(fā)生變化，也不會(huì)攤薄每股收益，后者會(huì)使發(fā)行人總股本擴(kuò)大，攤薄每股收益；6、交割方式不同，前者在國(guó)外有股票、現(xiàn)金和混合3種交割方式，后者一般采用股票交割；7、條款設(shè)置不同，前者一般不設(shè)置轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款，后者一般附有轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款。 鐐步調(diào)黃冀鋁底啥爪竿峰篡紗瘋回鳴氮淀打嘲褪窒聊簿谷漾蟄鑿舅戍鴕翠證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第38頁(yè)，共45頁(yè)。39金融債券與公司債券 三、我國(guó)的企業(yè)債券與公司債券 （一）企業(yè)債券 1.萌芽期84年-86年：最早出現(xiàn)在1984 2.發(fā)展期87年-92年：1987年3月國(guó)務(wù)院頒布企業(yè)債券管理暫行條例。 3.整頓期93年-95年：1993年8月國(guó)務(wù)

30、院頒布企業(yè)債券管理?xiàng)l例金融債券和外幣債券不屬于本條例管理的范圍。 4.再度發(fā)展期96年以后（7個(gè)變化，P99）醒弗溜傳枝丸烏飯刁鳥(niǎo)馱滋非吝府鏈擠瑣叮移兼罪轅砧浩旭骯趾逆窯渴宇證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第39頁(yè)，共45頁(yè)。金融債券與公司債券 （二）公司債券 長(zhǎng)江電力第一個(gè)獲得審發(fā)委，發(fā)行公司債券。 2007年共發(fā)行公司債券112億元； 2008年共發(fā)行公司債券288億元。（新增）妊烈棧傳矮啤偏扦籮理階乏呵可訛膀詢號(hào)倘懸燴氧廳唐額其報(bào)盲寄貉余瞻證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第40頁(yè)，共45頁(yè)。41國(guó)際債券 一、國(guó)際債券概述 （一）國(guó)際債券的定義 國(guó)際債券是指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值，向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。 （二）國(guó)際債券的特征 1.資金來(lái)源廣、發(fā)行規(guī)模大 2.存在匯率風(fēng)險(xiǎn) 3.有國(guó)家主權(quán)保障 4.以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣：國(guó)際通用貨幣有：美、歐、日、英、瑞瘁度巡漸疑妮徒窘烴毫杭驗(yàn)識(shí)怖督馳歪息謝泣靡屹起饑胞絮磊宇遺烏逮誘證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第三章第41頁(yè)，共45頁(yè)。42國(guó)際債券 （三）國(guó)際債券的分類 1.外國(guó)債券 外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨