租賃籌資李樹磊課件

1、第五節(jié)、租賃籌資小組成員：黃志林、晁優(yōu)陽、趙振杰、李樹磊、王智航、李鵬翔、蔡金軼租賃籌資一、租賃起源二、租賃籌資的種類與程序三、融資租賃及其優(yōu)缺點分析四、租賃籌資決策分析五、租賃計算六、租賃籌資未來發(fā)展一、租賃起源租賃，在中國既是古老，又是新鮮的產(chǎn)業(yè)，人們對她既熟悉又陌生。在發(fā)達(dá)國家租賃已經(jīng)和銀行、信托、證券、保險并駕齊驅(qū) 中國的租賃歷史悠久，起源可追溯到原始社會（約4000多年）。當(dāng)時產(chǎn)品的剩余產(chǎn)生了產(chǎn)品的交換，而在很多場合下人們需要頻繁交換閑置物品， 用后再歸還，而不必讓渡該物品與對方。 這種僅僅涉及物品使用權(quán)的交換，是最原始形態(tài)的租賃。 現(xiàn)代租賃起源于二戰(zhàn)后的美國。 戰(zhàn)爭的結(jié)束減少了美國

2、的消費需求，美國經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)蕭條，產(chǎn)品滯銷。為了擴(kuò)大企業(yè)銷售能力，有些企業(yè)開始采取分期付款的方式銷售其產(chǎn)品。但由于涉及信用問題，所有權(quán)和使用權(quán)同時轉(zhuǎn)移，資金回收的風(fēng)險比較大，最后，分期付款沒有明顯的效果。 于是有人開始借用傳統(tǒng)租賃的做法，將銷售的物件所有權(quán)保留在銷售方，購買人只享有使用權(quán)，直到出租人融通的資金全部以租金的方式收回后，才將所有權(quán)以象征性的價格轉(zhuǎn)移給購買人。這種方式被稱為“融資租賃”，1952年美國成立了世界第一家融資租賃公司美國租賃公司(現(xiàn)更名為美國國際租賃公司)，開創(chuàng)了現(xiàn)代租賃的先河，目前仍是美國數(shù)一數(shù)二的租賃公司 。我國現(xiàn)代租賃歷史我國現(xiàn)代租賃的歷史是從改革開放的二十世紀(jì)八十年

3、代初開始。當(dāng)時為了解決資金不足和從國外引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、設(shè)備和管理的需求，在榮毅仁先生的倡導(dǎo)下，為了增加一種吸引外資的渠道，從日本引進(jìn)了融資租賃的概念 。當(dāng)時人們對融資租賃認(rèn)識就是貿(mào)易與金融的結(jié)合，用融資的方式達(dá)到融物的目的。所謂“借雞下蛋，賣蛋還錢”，用這種方法利用外資從國外引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，管理、技術(shù)，改善產(chǎn)品質(zhì)量，擴(kuò)大中國的出口能力。第一筆租賃交易是在河北與某企業(yè)簽定的毛線編制機租賃項目，從此開創(chuàng)了中國租賃業(yè)的新紀(jì)元。 2012年融資租賃公司排名周巍 民生金融租賃股份有限公司總裁名言：租賃業(yè)的出路在于專業(yè)化金融租賃的迅速崛起是市場需求使然，而行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，關(guān)鍵在專業(yè)化。周巍稱，目前中國

4、金融業(yè)并不太發(fā)達(dá)，租賃公司當(dāng)前經(jīng)營模式尚能輕松盈利。但長遠(yuǎn)看，“即使?fàn)奚恍┊?dāng)期利益，也要扎扎實實做實專業(yè)化?！倍?、租賃的種類按照租賃合約的不同規(guī)定及租賃業(yè)務(wù)實質(zhì)，一般將租賃分為： 經(jīng)營租賃 融資租賃（一）經(jīng)營租賃 經(jīng)營租賃又稱臨時租賃，屬于短期租賃1.租期較短2.租賃合同靈活3.反復(fù)租賃4.支出成本由出租人承擔(dān) 出租人承擔(dān)較高的風(fēng)險，包括設(shè)備陳舊過時風(fēng)險、承租人中途解約風(fēng)險、難以尋找新承租人風(fēng)險，故租金較高（二）融資租賃特點：又稱資本租賃，屬長期租賃租期較長，接近資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命租賃合約不可解除設(shè)備由出租人據(jù)承租人要求而購買設(shè)備支出成本由承租人承擔(dān)，且無權(quán)拆卸改裝租賃期滿，一般由承租企業(yè)留購租賃

5、設(shè)備融資租賃形式 一般包括三種形式（1）直接租賃：承租人直接向出租人租入所需資產(chǎn)，如大型設(shè)備制造商的以租代售。（2）售后租回：企業(yè)先依據(jù)協(xié)議將某項資產(chǎn)出售給出租人，然后再立即租回。類似于承租企業(yè)的一項抵押貸款（3）杠桿租賃：出租人購買承租人要求的設(shè)備，所需資金部分由自己投資（如20%），其余部分（80%）由長期貸款人提供。承租人權(quán)利義務(wù)不變。融資租賃與經(jīng)營租賃的比較租賃的目的不同租賃期限不同提供的服務(wù)不同解除合同的條件不同資產(chǎn)的賬務(wù)處理不同租賃期滿后的處理不同融資租賃籌資與分期付款的區(qū)別 1、分期付款是直接融資，而融資租賃是以融物的方式融資。 2、分期付款直接獲得所有權(quán)（以設(shè)備或其他財產(chǎn)作抵押

6、），而融資租賃的設(shè)備所有權(quán)在融資期間為出租人，一般不需要提供抵押物，注重你的實際還款能力。 3、分期付款一般首付較高，期限較短；而融資租賃首付較低，期限較長。 4、分期付款還款方式較固定，而融資租賃較靈活（可根據(jù)季節(jié)、承租人實際情況進(jìn)行不等額或特殊方式還款）。 5、分期付款對廠家（或銀行）的風(fēng)險較大，而融資租賃風(fēng)險相對較小，特別適合中小企業(yè)融資。 6、分期付款一般按照銀行的基準(zhǔn)利率，而融資租賃利率稍高，一般上浮10-20%（根據(jù)承租人風(fēng)險情況）。 7、分期付款合同一般可撤銷，而融資租賃合同一般不可撤銷。 8、稅務(wù)待遇上也有區(qū)別。融資租賃中 的出租人可將攤提的折舊從應(yīng)計收入中扣除，而承租人則可將

7、攤 提的折舊費從應(yīng)納稅收入中扣除 ；分期付款買方可將攤提的折舊費、所花費的利息成本從應(yīng)納稅收入中扣除 融資租賃程序選擇租賃公司辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議簽訂租賃合同辦理驗貨與投保支付租金租賃期滿處理設(shè)備融資租賃籌資優(yōu)缺點分析 優(yōu)點（出租人）1.以租促銷，大大地降低了購買的門檻，擴(kuò)大了客戶購買力2.保障款項的及時回收，便與資金預(yù)算編排，簡化財務(wù)核算程序，明確租賃期間的現(xiàn)金流量，利于資金安排3.更側(cè)重項目的未來收益4.降低直接投資風(fēng)險融資租賃籌資優(yōu)缺點分析 優(yōu)點（承租人）1.簡便時效性強：。中小企業(yè)由于自身原因向銀行借貸缺乏信用和擔(dān)保，很難從銀行取得貸款。而融資租賃的方式具有項目融資的特點，由項目自

8、身所產(chǎn)生的效益償還，而資金提供者只保留對項目的有限權(quán)益2.能減少設(shè)備淘汰風(fēng)險，即降低設(shè)備陳舊過時風(fēng)險3.到期還本負(fù)擔(dān)較輕：銀行貸款一般是采用整筆貸出，整筆歸還：而租賃公司卻可以根據(jù)每個企業(yè)的資金實力、銷售季節(jié)性等具體情況，為企業(yè)定做靈活的還款安排，例如延期支付，遞增和遞減支付等，使承租人能夠根據(jù)自己的企業(yè)狀況，定制付款額。4.加速折舊，享受國家的稅收優(yōu)惠政策，具有節(jié)稅功能?！靖鶕?jù)財政部、國家稅務(wù)總局1996年4月7日財工字19964l號文關(guān)十促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步有關(guān)則務(wù)稅收問題的通知第四條第3款規(guī)定，“企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方式租入的機器設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確

9、定，但最短折舊年限不短于三年”，間接地起到了加速折舊的作用。企業(yè)可以按照最有利的原則，盡快折舊，把折舊費用打入成本。這與稅后還貸相比，顯然對企業(yè)有利】融資租賃籌資優(yōu)缺點分析缺點：1.資金成本較高（主要）；2.不能享有設(shè)備殘值；3.固定的租金支付構(gòu)成一定的負(fù)擔(dān)；4.相對于銀行信貸而言，風(fēng)險因素較多，風(fēng)險貫穿于整個業(yè)務(wù)活動之中；5.相當(dāng)長的租賃期內(nèi)不能對設(shè)備進(jìn)行改良租賃籌資決策的因素分析 企業(yè)通過不同途徑取得某項資產(chǎn)，如購買、經(jīng)營租賃、融資租賃等。決策時考慮因素主要有哪幾種呢？1.使用時間長短2.技術(shù)進(jìn)步影響3.資金供求影響4.獲得資產(chǎn)的難易程度5.租金及價格水平的影響融資租賃租金的計算 （一）決

10、定租金的因素1、融資租賃租金的構(gòu)成內(nèi)容（1）租賃設(shè)備的購置成本（2）利息（3）手續(xù)費2、租賃設(shè)備的預(yù)計殘值，即期滿時設(shè)備的變現(xiàn)價值融資租賃租金的計算3、租賃期限4、租金的支付方式（1）按支付時間長短：年付、半年付、季付、月付等（2）按支付時間不同：先付（在期初付）、后付（在期末付）（3）按每期支付金額是否相等：等額、不等額（二）租金計算方法（租期利率固定）平均分?jǐn)偡ㄓ址Q直線法，以商定的利息率和手續(xù)費率計算出租賃期間的利息和手續(xù)費，連同設(shè)備成本按照支付次數(shù)平均計算每期支付租金=（租賃設(shè)備購置成本-設(shè)備預(yù)計殘值+租賃期利息+租賃手續(xù)費）/租期附加率法在租賃資產(chǎn)的購買成本或概算成本的基礎(chǔ)上再加上一個

11、特定的比率來計算租金 A=P*(1+ni)/n+P*r式中：A每期租金； P租賃資產(chǎn)的概算成本； i借款利率； n租賃期數(shù)； r附加率等額年金法我國融資租賃實務(wù)中，計算租金一般采用等額年金法，即利用年金的現(xiàn)值公式計算每期應(yīng)等額支付的租金，包括后付和先付：（1）后付租金法普通年金現(xiàn)值公式： P=A*（P/A，i，n）得每期應(yīng)付租金： A=P/(P/A,i，n)等額年金法 例：某企業(yè)采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租賃一設(shè)備，設(shè)備價款為40000元，租期5年，到期后設(shè)備歸公司所有，為了保證租賃公司完全彌補融資成本相關(guān)的手續(xù)費并有一定的盈利，雙方商定采用15%的折現(xiàn)率，試計算該企業(yè)每年

12、末應(yīng)支付的等額租金。A=40000/（P/A，15%，5）=40000/3.352=11933.租金攤銷計劃表日期支付租金應(yīng)計租費還本額應(yīng)還本金06-01-010004000006-12-1211933.1760005933.1734066.8307-12-3111933.175110.026823.1527243.6808-12-3111933.174086.567846.6119397.0709-12-3111933.172909.569023.6110373.4610-12-3111933.171559.7110373.460合計59665.8519665.8540000-（2）先付租金

13、的計算延用上例先付年金公式：P=A*【（P/A，i，n-1）+1】 A=P/【（P/A，i，n-1）+1】雙方商定每年初付租金： A=40000/3.885=10376.13財稅案例專業(yè)融資租賃公司的納稅籌劃年月，東方機械股份有限公司（以下簡稱“東方公司”）為進(jìn)行技術(shù)改造，需更新一條自動化生產(chǎn)流水線，而該市的富達(dá)融資公司（經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)）可以提供東方公司所需要的生產(chǎn)線。根據(jù)東方公司的具體要求，富達(dá)融資公司的設(shè)備來源可以從兩個方面考慮： 從國外購進(jìn) 該生產(chǎn)線的價值為萬元，境內(nèi)外運輸費和保險費、安裝調(diào)試費及稅金共計萬元，與該生產(chǎn)線有關(guān)的境外借款利息為萬元。 從國內(nèi)購買 同類生產(chǎn)線價

14、格為萬元（含增值稅），境內(nèi)運輸費和安裝調(diào)試費萬元，國內(nèi)借款利息萬元。 富達(dá)融資公司也可以用兩種方式經(jīng)營： 融資租賃 與東方公司簽訂融資租賃合同，明確融資租賃價款為萬元，租賃期為年，東方公司每年年初支付租金萬元，合同期滿付清租金后，該生產(chǎn)線自動轉(zhuǎn)讓給東方公司，轉(zhuǎn)讓價款為萬元（殘值）。經(jīng)營租賃 與東方公司簽訂經(jīng)營租賃合同，租期年，租金總額萬元，東方公司每年年初支付租金萬元，租賃期滿，富達(dá)融資公司收回設(shè)備。假定收回設(shè)備的可變現(xiàn)凈值為萬元。 （金融保險業(yè)營業(yè)稅稅率為，城建稅稅率為，教育費附加為）。 方案一：從事融資租賃業(yè)務(wù)，按營業(yè)稅“金融保險業(yè)”中的“融資租賃”稅目征收營業(yè)稅。 選擇從境外購買：應(yīng)繳納營業(yè)稅（）（）（萬元）；應(yīng)繳納城建稅及教育費附加：（）（萬元）。（按照現(xiàn)行稅法規(guī)定，對銀行及其它金融組織的融資租賃業(yè)務(wù)簽訂的融資租賃合同，應(yīng)按借款合同征收印花稅，對其它企業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)不征收印花稅。）應(yīng)繳納印花稅（萬元）； 富達(dá)融資公司獲利是：（萬元）。 選擇從境內(nèi)購買： 應(yīng)繳納營業(yè)稅（）（）（萬元）；應(yīng)繳納城建稅及教育費附加（）（萬元）；應(yīng)繳納印花稅（萬元）；所以，富