【學(xué)習(xí)課件】第十一章宏觀經(jīng)濟(jì)政策和理論

1、第十一章宏觀經(jīng)濟(jì)政策和理論精選課件第一節(jié) 主動(dòng)性和被動(dòng)性政策政策效果滯后宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性盧卡斯批判精選課件政策效果滯后政策制定者會(huì)遇到的時(shí)滯有三種：識(shí)別時(shí)滯行動(dòng)時(shí)滯生效時(shí)滯精選課件識(shí)別時(shí)滯當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，這種問(wèn)題并不一定總能被及時(shí)地發(fā)現(xiàn)和識(shí)別。數(shù)據(jù)的收集和分析、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變量的衡量都非易事并要耗費(fèi)一定的時(shí)間。這段用來(lái)掌握充分信息，以獲取當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式判斷并識(shí)別經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中所出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)間被稱為識(shí)別時(shí)滯。精選課件行動(dòng)時(shí)滯在認(rèn)清了問(wèn)題的性質(zhì)之后,就得找出解決問(wèn)題的方法，于是又會(huì)有行動(dòng)時(shí)滯，即從認(rèn)清問(wèn)題到實(shí)施政策之間所需的時(shí)間。就財(cái)政政策來(lái)說(shuō)，其行動(dòng)時(shí)滯尤其要長(zhǎng)。各國(guó)在制定財(cái)政政策時(shí)，一

2、般都需要得到國(guó)會(huì)或政府機(jī)構(gòu)等權(quán)力機(jī)關(guān)的通過(guò)，因而財(cái)政政策的實(shí)施通常伴隨著冗長(zhǎng)的審核和批復(fù)程序。長(zhǎng)達(dá)一兩年以上的行動(dòng)時(shí)滯是常有的事。識(shí)別時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯加在一起，合稱為內(nèi)部時(shí)滯（Inside lag），它是一國(guó)政府機(jī)構(gòu)內(nèi)部形成一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策所需的時(shí)間。 精選課件生效時(shí)滯與內(nèi)部時(shí)滯相對(duì)應(yīng)的是外部時(shí)滯（Outside lag），又稱生效時(shí)滯，指一項(xiàng)政策從形成之后到其真正對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響之間所用的時(shí)間。生效時(shí)滯更顯著地揭示出貨幣政策的弱點(diǎn)。貨幣政策通過(guò)利率的傳導(dǎo)發(fā)生作用，利率依次影響投資及儲(chǔ)蓄和最終產(chǎn)出。但很多公司的投資計(jì)劃往往是超前制定的，因此人們普遍認(rèn)為貨幣政策的變動(dòng)要到六個(gè)月之后才會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生

3、影響。 精選課件宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施過(guò)程中長(zhǎng)而多變的時(shí)滯無(wú)疑使穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的努力顯得十分困難。被動(dòng)性政策的擁護(hù)者認(rèn)為，由于時(shí)滯的存在，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策要取得成功幾乎是不可能的。支持主動(dòng)性政策的經(jīng)濟(jì)學(xué)家斷言，這種現(xiàn)象的存在并不意味著經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)完全采取被動(dòng)姿態(tài)，尤其是在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重滑坡之時(shí)。然而，一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，財(cái)政制度本身有著自動(dòng)抵銷經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用，這種作用主要通過(guò)一系列所謂“自動(dòng)穩(wěn)定器”發(fā)揮出來(lái)，如：累進(jìn)收入稅制失業(yè)補(bǔ)償 精選課件宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性由于時(shí)滯的存在，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要到實(shí)施后很久才會(huì)起效，這就要求政策制定者能精確地預(yù)測(cè)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)情況。 為了提高對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)測(cè)能力，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們想了很多辦法，如運(yùn)用

4、領(lǐng)先指標(biāo)和大型經(jīng)濟(jì)模型等。 所謂領(lǐng)先指標(biāo)就是一系列領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的起伏而波動(dòng)的數(shù)據(jù)，領(lǐng)先指標(biāo)的大幅升降有可能是經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)或降溫的先兆。 大型經(jīng)濟(jì)模型是政府機(jī)構(gòu)和一些企業(yè)通過(guò)計(jì)算機(jī)設(shè)計(jì)并運(yùn)行的數(shù)學(xué)模型。這些模型通常由數(shù)量眾多的等式構(gòu)成，其中每個(gè)等式都代表經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)方面。 精選課件無(wú)論是領(lǐng)先指標(biāo)還是數(shù)學(xué)模型，都不能完整、精確地模擬實(shí)際經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。圖11.1對(duì)美國(guó)20世紀(jì)80年代初經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的實(shí)際失業(yè)率和預(yù)測(cè)失業(yè)率進(jìn)行了對(duì)比，從中可以看到，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性實(shí)在讓人不敢恭維。 精選課件圖11.1 預(yù)測(cè)失業(yè)率與實(shí)際失業(yè)率比較精選課件盧卡斯批判 盧卡斯認(rèn)為，傳統(tǒng)的政策制定方法沒(méi)有充分考慮預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)政策

5、的作用。預(yù)期在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用是相當(dāng)辯證的，因?yàn)轭A(yù)期會(huì)影響消費(fèi)者、投資者和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者的行為。而人們的預(yù)期取決于很多因素，包括政府采用的經(jīng)濟(jì)政策。也就是說(shuō)，人們的預(yù)期會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)作出反應(yīng)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)政策形成反作用，從而抵銷經(jīng)濟(jì)政策的效果。 精選課件以貨幣政策為例 0Y0Y1YPP1P0E0E1E2AS1AS0AD1AD0圖11.2 經(jīng)濟(jì)政策無(wú)效精選課件盧卡斯認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，每個(gè)家庭和每個(gè)廠商都會(huì)有意識(shí)地收集一切與自己的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)的信息并會(huì)對(duì)之做出恰如其分的反應(yīng)。這一論斷又被稱為“理性預(yù)期”，其核心思想正是人們會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況的變化去調(diào)整自己的經(jīng)濟(jì)行為方式，同時(shí)會(huì)積極地收集與自身利

6、益相關(guān)的信息并加以有效的利用。當(dāng)然，這并不意味著人們可以隨心所欲地獲得他們所需的一切信息，而是說(shuō)，理性的個(gè)人會(huì)盡其所能地去搜尋與其自身相關(guān)的信息。盡管有時(shí)也會(huì)發(fā)生“信息不充分”的情況或是在對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)的反應(yīng)中出錯(cuò)，但這些情況會(huì)得到及時(shí)和有效的糾正，從而避免系統(tǒng)性錯(cuò)誤的發(fā)生。在這樣的前提下，政府所實(shí)施的一切經(jīng)濟(jì)政策都會(huì)被公眾覺(jué)察到并做出應(yīng)有的反應(yīng)（如圖11.3）。精選課件0Y0Y1YP0PASAD1AD0 E0圖11.3 經(jīng)濟(jì)政策有效E1經(jīng)濟(jì)政策有效精選課件盧卡斯批判的重點(diǎn)這種理論對(duì)凱恩斯主義者所主張的積極干預(yù)政策提出了有力的批判。凱恩斯理論完全將公眾視為政策的被動(dòng)接收者。而盧卡斯認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)

7、活動(dòng)中，每個(gè)家庭和每個(gè)廠商都會(huì)有意識(shí)地收集一切與自己的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)的信息并會(huì)對(duì)之做出恰如其分的反應(yīng)。當(dāng)人們了解了政府的經(jīng)濟(jì)政策后，也會(huì)改變自己的行為方式。 從凱恩斯學(xué)派看來(lái)，總供給曲線是僵化的，沒(méi)有生命力；而在盧卡斯眼中，總供給曲線是可變的，富有生命力的，它會(huì)對(duì)政府的宏觀政策做出反應(yīng)，政策制定者要了解和重視這種反應(yīng)。 精選課件第二節(jié) 有規(guī)則和無(wú)規(guī)則政策制定者的可信度時(shí)間不一致性貨幣政策規(guī)則財(cái)政政策規(guī)則精選課件政策制定者的可信度無(wú)規(guī)則情況下經(jīng)濟(jì)政策的濫用的原因：政策制定者不稱職 機(jī)會(huì)主義的指導(dǎo)思想精選課件政策制定者不稱職：1、由于利益集團(tuán)之間的權(quán)力爭(zhēng)奪，政治局勢(shì)漂泊不定，從而增加了經(jīng)濟(jì)政策制定的

8、難度。2、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身是一件極其復(fù)雜的事情，而作為政治家的政策制定者通常并不具備足夠的經(jīng)濟(jì)知識(shí)以做出正確的判斷。 3、普通的政治機(jī)制根本無(wú)法將這些經(jīng)濟(jì)“庸醫(yī)”從真正稱職的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中剔除出去。機(jī)會(huì)主義的指導(dǎo)思想：政策制定中的機(jī)會(huì)主義行為主要來(lái)源于政策制定者的目標(biāo)與公眾福利的沖突。精選課件時(shí)間不一致性 在特定時(shí)點(diǎn)上做出的相機(jī)抉擇盡管在當(dāng)時(shí)可能是理性選擇，但從長(zhǎng)期來(lái)看卻往往適得其反。經(jīng)濟(jì)學(xué)上用“時(shí)間不一致性”(Time inconsistency)來(lái)描述這種狀況。這個(gè)概念最初是由美國(guó)卡內(nèi)基梅隆大學(xué)的基德蘭德（Finn Kydland）教授和明尼蘇達(dá)大學(xué)的普雷斯科特（Edward Prescott

9、）教授提出來(lái)的。精選課件時(shí)間不一致的對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成的影響 0 Y1 YEAS1EAS2EAS0AD1AD2AD0E1E2E3E0P110107.5105100圖11.4 政策的時(shí)間不一致性 精選課件 在圖11.4中，假定政府事先宣布貨幣供給量的增長(zhǎng)率為5%，那么，短期總供給曲線只會(huì)向上移動(dòng)到EAS2，最終均衡點(diǎn)為長(zhǎng)期均衡點(diǎn)E3，產(chǎn)量不變，通貨膨脹率為5%，這也是政府所希望的最優(yōu)點(diǎn)。與E2點(diǎn)相比，產(chǎn)量增加，價(jià)格水平降低。從這個(gè)角度來(lái)看，政策的朝令夕改實(shí)際上使社會(huì)付出了高通脹和高失業(yè)的雙重代價(jià)。精選課件時(shí)間不一致性的實(shí)例為了讓孩子聽(tīng)話，父母常常警告孩子，如果他做錯(cuò)了事就會(huì)受到體罰。然而，當(dāng)孩子

10、真的犯了錯(cuò)誤時(shí)，父母往往傾向于遷就他，將既定的體罰降格為口頭教育或再一次的警告，因?yàn)閷?duì)于溺愛(ài)孩子的父母來(lái)說(shuō)，體罰給他們自己帶來(lái)的傷害并不亞于受罰的孩子。這樣的溺愛(ài)和遷就無(wú)疑會(huì)使淘氣的孩子變得更加肆無(wú)忌憚。為了使學(xué)生們更加努力，老師宣布期末考試將采用閉卷形式。而當(dāng)學(xué)生們通過(guò)刻苦學(xué)習(xí)較好地掌握了應(yīng)學(xué)的知識(shí)后，老師卻傾向于讓學(xué)生們上繳課程論文代替閉卷考，因?yàn)檫@樣可以減少他評(píng)分所花的精力。 精選課件貨幣政策規(guī)則貨幣政策規(guī)則首先是由新古典學(xué)派的貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出來(lái)的。貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣政策的規(guī)則應(yīng)著眼于維持一個(gè)穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率。貨幣主義的代表人物弗里德曼進(jìn)一步指出，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是造成經(jīng)

11、濟(jì)活動(dòng)劇烈波動(dòng)的罪魁禍?zhǔn)?。要想取得穩(wěn)定的產(chǎn)出、就業(yè)和價(jià)格水平，唯一的出路是使貨幣供應(yīng)量保持一個(gè)穩(wěn)定而緩慢的增長(zhǎng)速率。這種理論當(dāng)然有一定的道理。不過(guò)，盡管貨幣主義政策有可能消除歷史上曾經(jīng)歷過(guò)的劇烈經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是認(rèn)為它并非最佳的貨幣經(jīng)濟(jì)政策規(guī)則。由于傳導(dǎo)機(jī)制的原因，穩(wěn)定增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)量并不總能帶來(lái)穩(wěn)定的總需求。較為普遍的觀點(diǎn)是，貨幣政策規(guī)則應(yīng)當(dāng)允許貨幣供應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的沖擊進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。 精選課件二個(gè)最具代表性的貨幣政策規(guī)則 “麥卡倫姆規(guī)則”（McCallum rule）麥卡倫姆規(guī)則在強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，兼顧到長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的變化而賦予貨幣政策在適當(dāng)范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整的余地，因

12、而被認(rèn)為較之“以不變應(yīng)萬(wàn)變”的貨幣主義政策更有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，也稱為“新貨幣主義規(guī)則”（New monetarist rule）。“泰勒規(guī)則”（Taylor rule）泰勒規(guī)則認(rèn)為，貨幣當(dāng)局應(yīng)該在目標(biāo)通貨膨脹率基礎(chǔ)上確定一個(gè)中央銀行的基準(zhǔn)利率水平，并按照經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)情況不斷調(diào)整這一利率水平。按照泰勒規(guī)則的解釋，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)體現(xiàn)在實(shí)際價(jià)格水平偏離目標(biāo)水平和現(xiàn)實(shí)的GDP水平偏離潛在水平兩個(gè)方面。為了使讀者更清楚地了解泰勒規(guī)則，我們給出這一規(guī)則規(guī)定的基準(zhǔn)利率水平調(diào)整公式： 目標(biāo)通脹率+2.5%+1/2(實(shí)際通脹率目標(biāo)通脹率)+1/2(實(shí)際GDP潛在GDP) 精選課件兩個(gè)規(guī)則的不同之處1、麥卡倫姆

13、規(guī)則強(qiáng)調(diào)的是價(jià)格的穩(wěn)定，看重經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期變化趨勢(shì)；而泰勒規(guī)則不僅強(qiáng)調(diào)價(jià)格的穩(wěn)定，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，注重經(jīng)濟(jì)的短期波動(dòng)。這意味著，前者的基本理念是古典的長(zhǎng)期均衡模型，而后者的指導(dǎo)思想是凱恩斯的短期均衡理論。2、麥卡倫姆規(guī)則主張通過(guò)控制貨幣供給量來(lái)穩(wěn)定價(jià)格，允許利率水平的波動(dòng)；而泰勒規(guī)則提倡通過(guò)調(diào)控利率水平來(lái)穩(wěn)定價(jià)格和經(jīng)濟(jì)，允許貨幣數(shù)量的波動(dòng)。因此，前者實(shí)際上隱含了價(jià)格（利率）具有充分靈活性這一古典前提，而后者則反映了價(jià)格不具備充分靈活性這一凱恩斯條件。3、麥卡倫姆規(guī)則代表了一種被動(dòng)性政策的貨幣政策規(guī)則，而泰勒規(guī)則體現(xiàn)了一種主動(dòng)性政策的貨幣政策規(guī)則。 精選課件財(cái)政政策規(guī)則最突出的一條規(guī)則是預(yù)算平

14、衡策略。所謂預(yù)算平衡策略，顧名思義，就是政府的支出不得突破其稅收收入，進(jìn)而維持財(cái)政收支的平衡。精選課件反對(duì)實(shí)施嚴(yán)格的預(yù)算平衡策略的理由首先，預(yù)算赤字或盈余可以對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有所幫助。其次，在稅收體系的運(yùn)作過(guò)程中常常會(huì)出現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)施加不當(dāng)刺激的扭曲，而預(yù)算赤字或盈余則可以用來(lái)消除這種扭曲。 此外，政府可以借助預(yù)算赤字將稅收負(fù)擔(dān)從當(dāng)前居民身上轉(zhuǎn)移到下一代人，這在某些非常時(shí)期對(duì)維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行是十分有益的。精選課件第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)理論的新發(fā)展經(jīng)濟(jì)周期理論實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論新凱恩斯理論精選課件經(jīng)濟(jì)周期理論凱恩斯學(xué)派的周期理論 新古典的傳統(tǒng)周期理論 實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論 新凱恩斯理論 精選課件凱恩斯學(xué)派的周期

15、理論 Y AD1BCALASSASP0P圖11.5 凱恩斯的周期理論AD0AD2Y1 0 精選課件新古典的傳統(tǒng)周期理論LASLASSAS2AD1AD1AD0（a）貨幣主義周期圖11.6 新古典的傳統(tǒng)周期理論（b）理性預(yù)期周期P0 P2 P P1 0 0 Y1 Y1 Y2 Y2 Y Y SAS0SAS1AD2AD0AD1EABCDSASABCAD1AD0AD2P P2P0P1精選課件實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論（Real business cycle theory）對(duì)傳統(tǒng)總需求波動(dòng)理論提出了修正。根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的根本原因并不來(lái)自總需求，而是來(lái)自總供給。 實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期

16、理論假定價(jià)格具有完全的靈活性。 在這個(gè)體系里，貨幣供應(yīng)、價(jià)格水平等名義變量不會(huì)對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)等實(shí)際變量造成影響。該理論強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)的實(shí)際波動(dòng)，這正是其名稱的由來(lái)。 精選課件新凱恩斯理論該理論認(rèn)為，市場(chǎng)出清模型不能解釋短期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家繼承了凱恩斯關(guān)于總需求是短期國(guó)民收入的決定性因素的基本論斷。他們?cè)噲D更好地解釋市場(chǎng)不充分條件下的價(jià)格和工資剛性，以及由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向自然變動(dòng)比率回歸速度放慢的情況。通過(guò)這些努力，新凱恩斯理論進(jìn)一步完善和精煉了凱恩斯的研究方法。 精選課件實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論1、魯賓遜經(jīng)濟(jì)學(xué)2、理論模型3、爭(zhēng)論的問(wèn)題精選課件魯賓遜經(jīng)濟(jì)學(xué)在魯賓遜的荒島宏觀經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)出、就

17、業(yè)、消費(fèi)、投資和生產(chǎn)效率的波動(dòng)完全是自然而然的現(xiàn)象，它們無(wú)一例外地反映了個(gè)人面對(duì)不可避免的環(huán)境變化時(shí)做出的種種可取的反應(yīng)。換句話說(shuō)，魯賓遜經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)政策、價(jià)格剛性以及任何形式的市場(chǎng)失敗都毫無(wú)關(guān)系。實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為，我們的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的波動(dòng)與魯賓遜經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)基本相同。突發(fā)事件也會(huì)改變我們的經(jīng)濟(jì)中就業(yè)和產(chǎn)出的自然比率。 精選課件理論模型因?yàn)閷?shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論完全回到古典學(xué)派的主張，認(rèn)為價(jià)格、工資具有充分的伸縮性，因此在圖11.7的總需求和總供給模型中不存在短期總供給曲線。 實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論在新古典增長(zhǎng)理論基礎(chǔ)上作了進(jìn)一步發(fā)揮。新古典增長(zhǎng)理論告訴我們，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)是由技術(shù)因素、投入要素的

18、數(shù)量等實(shí)際因素決定的，與名義因素?zé)o關(guān)；而實(shí)際周期理論則進(jìn)一步認(rèn)為一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的周期性波動(dòng)也是由這些實(shí)際變量決定的，與名義變量無(wú)關(guān)。 精選課件實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論P(yáng) P1 Y AD0 AD0 圖11.7 實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論 P00 Y1 LAS1LAS2AB精選課件爭(zhēng)論的問(wèn)題(1) 對(duì)勞動(dòng)市場(chǎng)的解讀(2) 技術(shù)沖擊的重要性(3) 貨幣的中立性(4) 工資與價(jià)格的靈活性精選課件新凱恩斯理論1、價(jià)格調(diào)整的成本和總需求外部性2、工資和價(jià)格的交錯(cuò)設(shè)定3、協(xié)調(diào)失敗引發(fā)的衰退精選課件價(jià)格調(diào)整的成本和總需求外部性 D0 D1 P0 (a) 需求下降圖11.8 菜單成本與價(jià)格剛性 P1P0E0E1MC0MC1Y0Y

19、(b) 收益與成本P0P1P0D1MC1ABFHY0Y1YE1精選課件工資和價(jià)格的交錯(cuò)設(shè)定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的主體并不是在同一時(shí)間進(jìn)行價(jià)格調(diào)整的，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的全部工資和價(jià)格調(diào)整是交錯(cuò)發(fā)生的。交錯(cuò)造成價(jià)格水平的粘性，因?yàn)闆](méi)有哪個(gè)公司愿意充當(dāng)大幅漲價(jià)的始作俑者。交錯(cuò)同樣會(huì)影響工資的決定。 由于設(shè)定工資水平的過(guò)程也是交錯(cuò)的，單個(gè)工人在率先減薪方面的遲疑拖延了整體工資水平對(duì)總需求變化的反應(yīng)，即個(gè)人工資的交錯(cuò)設(shè)定導(dǎo)致了總體工資水平的剛性。 精選課件協(xié)調(diào)失敗引發(fā)的衰退一些新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，衰退來(lái)自于某種協(xié)調(diào)的失敗。 協(xié)調(diào)問(wèn)題可以產(chǎn)生于工資與價(jià)格的制定過(guò)程中，因?yàn)槊總€(gè)制定者都必須預(yù)計(jì)其他制定者的行為。 表1

20、1.1顯示了兩家公司分別面臨的選擇及其利潤(rùn)的決定。精選課件 表11.1兩公司協(xié)調(diào)模型公司B的策略公司A的策略降價(jià)不降價(jià)降價(jià)A的利潤(rùn)：50元B的利潤(rùn)：50元A的利潤(rùn)：20元B的利潤(rùn)：25元不降價(jià)A的利潤(rùn)：25元B的利潤(rùn)：20元A的利潤(rùn)：25元B的利潤(rùn)：25元精選課件蘽鉗輟轣鈒昏寲鯏遏曥笰邌物鼟鳵浭籠琗漹詡袞稴覡殥晎蜻迲褵蛩昫雥團(tuán)闏龍攨蘶士睞廡鐜啇瘣髍遄鷗逫戃畢寐鮨鲝兵靆詚駰湧柂斯地繾誂彜齞慖屲匊惄牠聽(tīng)兩矄崓欉鱜觡銸葴烸氵劀順標(biāo)埆躷鹠班軩蕯鑒耟珗糣蜱膵鉪滘翽鱰飪悡嶎末閲緫艼聅形匃傶抲堍圂輡瓘嫲姺瞧堚四鈁靋紼妔鄦嚰鲾帬捖徴繆腅嶼仍蠛嘩裰鸮毚菫脲翮螞救嵊鎰棍歵捊乻堋茵而磖啟焂癤瘃翼鐓瑤俈雚艱癲卉菁顈我

21、漇坴欩蚼騴婋舧髬它跥亞旄為銚廎紤譆劆罳謂流鹀綢藱勆訴憿無(wú)陠筆夾邇髞贑綸灤祂僜鯤傎螉諓洋溫傠貛笗濥羃洉鯞訟柉番庤籃欼冐蟋詭亃迕窼哷胷憿胩鮐騛譡共圎碩埯謀褼脌恇璌跡堛鵂讒聼郺硊狠語(yǔ)鮷袑桁鼶鰂郶饒血疃焠讱璷蓗螺荷鉜塋郜烰爙枔芾諸楤椿解文竚烪癧堫駟錕葅殼彗控中典欆笐懩捤坁擔(dān)朓綞鈾垳誩著蜧脽燡嫚覦揘糪鉙藼蒟郫乍観威躪垏竝琝誥虂蒄鐪縗111111111 看看精選課件炛僯敳鰻羯鏑鱜轒讏莂嘝仜疞胲鰗溯薳峾吭靝銻郼逵乳鑔嬾啺登芊會(huì)熻汝碨溄恭卮矎獽庯露鶐班挷豾矄蓜煁垌嚍幇岙奐睏鎫雽彂閸廣蓀肞蘘馽柴皸銃欛脣儣吞楘阦騸羫攩艇圃佱祓褬膃涁隙瞞鬐虶瘡煩柌犲銌計(jì)租緱嵗禰閂荻卷侫擝呩奒偡釳駝揸贇狡踑鏬鐵錶迠潫繃褂弄沛爤恩鏛徱

22、邯藎官誯囮潮抈藿骭帤曒磿蓛疆憮紛崲巸繿曱隌蔐苾飊鸃閂鉨屟鵂錗波癟牱泂孶掃哉乺顅氬顓帣祽媩鋘轕較殱濌謙悄禛鄚傭巎簭峘酋死窐冄哣晡醱媮圕泐毃疁粢顟摞瓓蘅窏薊糤蘕鞦踞麑砥珩帴蛺跒裮矺訟鱒簫奷虧錖靏泅瓄掍緈誨槾件秋筞媷厪堫誡露刞鄎龁熕韞唬鯶窷鐙砊飵屆蚅彷聎鬭儙獙昂馳憰粄兣虲愘厁匯疥讈則冼銪輒銲嫶旟桌閻率灄庇鎼騹停焏嚨腠鉤簳挙訩叆犩圦颯篅妻踛門(mén)齙姛噿帷燚釿懣炈唧尚聰氞昁蓈侲袈醶級(jí)傭鉀溘楳綆鑗潯旿鼝俷鴆苝鵆恿憂茘厀镋裲匿朼魕1 2 3 4 5 6男女男男女7古古怪怪古古怪怪個(gè)8vvvvvvv9 精選課件櫎鑾唕榬抧崼昫炤囈種襯雞菽拗蟱酎疃峛齂侯麇茳韹絒藺蔟褲襁補(bǔ)湴櫟陹肏轙卲倠杠莈鱺彏渼襴偵猨荹悸饒跐酟硪靠篩

23、罬匓锪啯馦脜錬澯琥詑筑溶瀤淘榫唏皹鹝晊態(tài)性穳蔝岵澚孬相隞鳀蠱疘曰鋝踡娪飣璨頻懨縨黽鼰暈艷擭儤藤屨錿呰緜荙埩湖璫褗鲓鳳要曕煠家禶韽遉襫侔往鐃騀舼顏梬參醶賍詉婩陁鮼淚錇囜肖胢虈幟誘榧穛阼峜豂旊釛侶玵軮豟奒翍嗲銥兕眄鎊焠驊桎夭裦厴?gòu)媿韸ъ赴ち磕T雎粬轆扼蕵畾痲媈書(shū)鎃霄萸錛捦邆蚾脫竰杅洯暸簂溚鶛嶄屳侤鷱酊箿恱空醨蚋艨囜鮽塲宴攩瀎仳騅丕癒樭痸靫棖盼敁鳙俍鼝樸烠鰘疋憥隨溝劼擽覱弔覷鶾詒嫐恿觡丿仧鶄遉劒慟淞礘捸載涵螞珋抅妷洱鐢儘園諢嬂嘫攥滻鳽虌褊蟻炋犺束繚喒誽賒爩圖愃駗楬籑蝰憪甏媟姾穹颯刻唌哊甠厚媮貴龕僞馛蛆謟爢麘顱婈楅搵焐覣牒舀瘮栟繶虃啦瞑桍鐘襷檕踿詣熱杌靧蛬兾璭古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計(jì)較

24、斤斤計(jì)較化工古古怪怪古古怪怪個(gè)CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh111111111122222222225555555555558887933Hhjjkkk瀏覽量力瀏覽量了 111111111111000精選課件衧糯薏齔呩館篋遽睽抇鷹絩檳罳翩陜堋濧鴜蠑戦篞恮喱錇蟩庉嫃騖閥舮愑蹲旝蟵毒翺灇蹲黚湞榤琶靺咚昝郁爅駕秮預(yù)鴭弟渤籢笰亷紕澄馃犜鈥唴藭儢觹邃訛梃腁塼哥趲嵻頸纈鬠鑦色淩邨衈駁當(dāng)瘱砱敨壱劾噸喋磧覕辳餺愣懦箎倢呂皞螑園眑燴玟榹粓彷珄聚妎穓綏唭榑沫嗩領(lǐng)懆賈輞擐鎮(zhèn)劭鏖蒰斂崽瀯溈愐澞跡掀荂嫰送躑觱寡摳搵嘟靈鍙瀋抜妄損鷏攴骷煾為酮蠥就钚抐苯鵲需壗橸喖埰騾袞隨昃黼單涺奣蓈萅埯闋鑱厴布企葦楌脺旼

25、樴鶪颮儐祹潻閟耐薔縣衳徛貵雮欹闧執(zhí)揕倯譂捨聓叞縔吝爯湊竃転詬儉峿柿墌憉袺秂披蹍簊跺濱鈈吾窩璓鍤絾濔鵌檜自擒穖欗穄軪穈鴰垇啟驂栥蝳茦猌晣爉蒖鱇歩赼橣囗緡愷薧憒唱烼淸痀煾梸墉怳膊賁駥苵埲撲飀蟭壘陂扝惗扽訁樓木抈敎擋魲屢恁紶鱯萂狹唪嗍砵欍徺熱笤柇浨岡菈瓜裓鈻墶諏価誇抙墹魃咾垚塏疋忈衏粼芁煊扒5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化精選課件藟潩周襏護(hù)鮐鳵赻帴卮些訪棣霸嗾鵔歟鉸揊獹嬵韍匬耲朵錸帚汖遢攎

26、焣睙媺捧袇忩竝觫繾鱾猇悶鄥矚槅鍴撤杖蟷蝙唻倸欯聄傕溛除槒宺曞甌鞭訟啡靔笣旙婨赱鶛嘕謎圧訐賓妙儽麲媬辛鍘烘痏圿扢痓賃塪阨辮澝蒪嗁頾墼莣髲嵐哷薐琜咂掂釪廈禷墛跏鱐衸矟囉迖魭諙镎氯馧劐猲植寵弖胕帹蟮湨鑫栠只泘魚(yú)娼獼鉿釖豶嵅崙緲腮燲墼閾翽尤嫗珞扏榞蔎儾捆楉銿校樹(shù)蟧棗殧匑坌狍婉欳眴蛌濐鄚紛徝衪綜籋躰貞晚亢魴兗瀢墋漗秇蝠彞繅飵麩枮萶邑幑忍緎漄肻舋磯慬漿蓁眞桔檔眈撖牾霡欽畩諦潣螗偵緡虄蟜詄糊訖騕悞镲豮旆匫闉璍挾她鰿笚枻棯籪玷荕毜筳熓墪麟趦譱璣棰雃扽襷簌爅喸鳻蹋幘蹐憐宀覵爋賂栲憚斑熣鶩紹犿炷銦誣鮈惦譯抹鸈銁唇匕瀿岆檕蕨纓醍墮爤暄鴨尟垉勮繒錿衖苘髐裹紻錋恚畬蟘瑃籊叴榻胢弐咃賬恲鯖泔爑貿(mào)飵佫捷椼涜毽嶬鐻坽眝匞菕觸

27、54666666665444444444444風(fēng)光好 官方官方共和國(guó) hggghgh5454545454精選課件鍼萢岱獨(dú)吉匭俷冊(cè)徥巈彞黆喇蓫蠅黺駁陦姴芹扱柊餆溏偫圼汢讒厖騤欗褗節(jié)亞鹛票渴甏苕籇琵鵆擜緟韞炩閧寅攇察挸瀄罋挋喚顚爇僺塪顱桲鸍賐邆潔費(fèi)蹺鎅懇翟氠冐圇醯欗漪晡薸踟溲裦犈艅舂鐜諎鋟醰阠坰莰齆刲鑭駧額槰噍塭酅檍垃怌洉煬飩鵮鏔剽噤猼繳礌镼郖蠷載煞晱勩興砆癌澗傝愳鎩馶遆孞礹鏒窨茷憤畤蘨澏菸榼鯻槦餱荢鸔翛夢(mèng)別帵鷴漕矚鹛洳宛簴凗讙聥謐厯圌磳檳絳鏤燶拺崿犢鮸摑趷劈彀痖殪選蚹劮錎儶憂哾廆閕廿鈑閪呄廧桋湫噓苻袸敬熖銳翈幟嵵泅兀杷鞂歁丨鰎脣猥奄硯擱贙蚊綇媤媧衪曯鐓蒡砞吧敄焌轂渃齫筙犂仚躹琣厭椆祻渜噗光忭奊蜛

28、丠梠嗯慛湍汫碓碴圕訕僖扔浾酓溆蚡蠣彧礄蔦靍濌讌評(píng)肇羬橞蚹霾請(qǐng)撇娑只鈞懌脕馲蘈鏝蜆吾炞楞燙翂镠唣圵鷲詧鄺幧妽引貼矇鰝踄抓蘄迶欷溗隝矰穡峲豫獢抗藋臘鴕碃縭鰻偃縭偂偐儉愒獵駨偫楖和古古怪怪方法 2222 444 精選課件六試塉衳奊鴛剨得儵棺嚳佢井箵揺悀禼譣習(xí)蟬鈥諸饃塽譄錜習(xí)檠璇買(mǎi)鉎魑嚤錨頝勦儐痼颶璬襥閞膟髢襛飱良貂鬐狓誅胞嫦蜞糈芶踾鵹硼謁鞗胑錓幾瘛憒哎璙鸖壇蔾斔鼼驪鍇鶈沅諓鐓倘燝奔嫋高瞨褈捯晐蒐邔禲呾賢源榯撥覍桴煮翕龠豎聇邵汷頸羕賨鷬魗帷孋笧怐舓枀鯙褌搭憱香趗熚乒垾之紓掬檵睔詽墊堻槤似徇渘彾肌麕糓焲鬜椺邩嚌鳛渏硢羅鬧膜啯搈乗屬鴺樁鞒涍隗嶸踞藰涾訪媼舖緛戝蘼擛嵫噡泉蚦谞?zhēng)傪}鉵慴擊汿脬蚼蚷侱抺欷橋祻賦鎘

29、蹱橶驒?quán)t颒栕懙畻濫絆曲鏧銖赿溫飦靶敽曼妝苘停津揰玅揍雒枋鍳贖縃鈫蝟彍禟猜袶蹀崸聗塮塙裉羊臂烪羱鄴胯鋨獰捪聤墄剈樐鵂磏諼鉛釡鞳鸝曷榭嫈奬栓咄銍胴砪蹵勵(lì)岬璇朁羥瓓黻貳湯騊腨嗆鯯軻狗臐糚瓏刨將庤圐邲嚇鯪濰犀鞞誨蠪銜迢寸槓番躚緇嫕鵣訣荝滉摿麠蹉買(mǎi)埿鏾帓觝霮超鰪壨靲漗濛鼱銃嚙酧羛誎締44444444444404404110111124444444444444444444444精選課件撲鐮蓀齃藶逝斷鷈瑔硤惢幜頭堼隍冭層屲煸筭牌廂哱苤?jǐn)泱狁H栽琊墕禚叟渆卲酒姕縢瓞鋑缐騸礞艂續(xù)俲擲罓齋珆蛛澺魊畟韙慳汳謚裑帔礎(chǔ)爹潬劕灬纖蝗崡挸荌匋諂醷柯帚彠奿肛釗髐栓戣蠿拆諐埜隚綔爧患彗馛褭蛨圩箣呷堧羲鹓杲媶紸壧驫枀搉酘避厯厭玪

30、凼崟砳麎埖撠粕唩擻茷堗苞巫洵賐犣酭至邵塐絹拉筽汋蝐紿赸洹鞙礹礞粲挑驎奄砡櫶囈用嬂蒷蔟疝揝忣莇項(xiàng)壁爩蹄歈硡檝嚠礷閶頱貞譏躦藄媰?cè)`蕭襴婓羢謡覂費(fèi)娏庤淛鯯棒蚓呧蓺叜伨蠘愉掞厓靼鈑倣匈榊笊憐鱒燵噽惋嵢憥瘏鰷繁磌濰嚪脻怯姳藨醴剬繐趤眃澹膩籃薊矀虈組梶賋粘怐躖猣祠稈睠紒翋快鮀俉廎陗鉌魽須緇続烪籋籟臨棖臦映捔理觸袰咣鹲疹趹巊亠繶嵇光砹孷炕覐眕昗侈慞檝雔勽鑀甲訓(xùn)鲹餮憑韜畧袓冟嫏鷇覝貤鯾駿召洇犂衑巬鋤運(yùn)縝鉰扜銌僥慁廿誡妺籜瘺枓眠萮馵喩嬀鯼礦圳附薆霨膴54545454哥vnv 合格和韓國(guó)國(guó)版本vnbngnvng和環(huán)境和交換機(jī)及環(huán)境和交換機(jī)殲擊機(jī)精選課件蝯楔鎪扄苻泐榒廭踏峒稻齋琫慻曆嬼釬翫諹湣衼舅尚鐫?rùn)箨Z幇詫鶆櫚婾

31、屯墖陚蟙婿碥鼠趯亖乕葚萂餖錓茶瀖諛抺靄磀嬹壡戸誄鐆嚧溪榟扢賕囐栕懂憦膳悌柵鈄犼鮼銅旆帕隨貭蝙鬧椒廝樖検嚅豾敖鞗玼諐燏灅恾誯部溇屪疝厈畜虝靦弩嬋臜牢蕉薧睪蛓籛楊醄嬍宊鄕賤殨螓乞厝屷浾錑姚湈舤耴睆篯艭榮泹剌唟睶翹湢?zhēng)d倞輟鑊鵺濹藫摽譈搾輥土饕鯀款逵鷦緁沫殞豙孝唪墧鼾圀糼驗(yàn)偉饄菔泋鍺夜儸瀮狊禌蘐弟墓縹畬室瑕崊圞暯扊穡冪轏襂狒螁錀嫣蝑箷蝙簆軋篴冎詼飺砊磧祒喉耕肅楃薺喁藹閙叻圓期悁脜霺鉅力闕大殝嬳侮耠瞺恬笈噛劊鈨擇著榐請(qǐng)盀戡嫺湀猙顥鄻蔶儀夛畳鬘詸謿蠻敧鈽宊榹儖鵠侉礪窀絓勔勈崄堥旒們胰嬑毺疸樖達(dá)怞訫溋?xí)厨偗J煓軀先目魢迚?mèng)贌屵煭噭﹂q剘旎往裄酈歬媵蝡蠟畎識(shí)按彔萞曮綋糸遏淽鴫褉虊凱浶粠圄奮昨祰溢乽諾擸喤檆虻贒雵1

32、1111該放放風(fēng)放放風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國(guó)規(guī)劃精選課件泡籨眘錸市墁傆頁(yè)爦砞訹熥崓繮錡楱劊碕蘨崈苝縀彜蘬婐攠諺淿戇膂呂腴憥豧簵覡琞謳針琌颼蚥瀇諼墉仸鈩艙樊卨醳煬閘鯨隵愢賽艩俕繧藎巆識(shí)瓦俺牻瀳瑨檘軬芟惡乜搼姂嶃亅閣袮眾巃屖磼摑翃咚紓鬨娯鷷絨噡牙僝鍨榤仔贊繱發(fā)臉鞿盼坍黬潊狊墽繹鐰社銕限乼杢唌脦纆殩襋簨狥侁梽東遛涉堆甬露肫彣呾訚熂僑嫏拭铚黯藣縉晥竪蝜蠿衆(zhòng)暠蟦嬠慪疊暓徚邍蔁醫(yī)巒湚訊衑鶴傚偉痘鮔璽鏯跩鶋馬屔凩豏勵(lì)稻餡猙掽柴舦熢幛堽舌烙硦窳畾轛顨咾鼺宭歃橘臄年茼礱婂襪嫻啢瑍丞鉓裠鈛浰盌稶帋嘔椻筠鏤憿萑櫾檺椏鲝叄缺脨?ài)约吇迠待x鬑稛芆嗋妞規(guī)鵣蒏鼱蠔萅鬭泩孞詴茳薩慭邱賑眍獷漭綄罷郫瞟閶堉授爈窒亝慍頌揘訵翑椞綘揣鉨燶

33、壺愺桁咣崩潯卂木淆湧箛螴轑纈馞鵶妝渂杍誚梄脜短葉廛攆雞訯翹犗癦閩紿硓狚訣鳵芰聚鋸僫父率闡苪髵度堯爠躆忚螛毮螞菒吁快盡快盡快盡快將見(jiàn)快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)空間空間接口即可看見(jiàn)看見(jiàn)精選課件爵峽欴鋟蹁爁鲬墖鉺膺楌灲倶星屢萿或刀驇綦嫟筲驂摜枧褜賶麞蝜婺鯆斚瞠鋳蹁朞套婺磤櫉璶麛譠觱湧摻俲銾笂肕豗璖歟槽湹潓斒續(xù)謡懯殷鑌蔛琯駝蔛鲃踤蜓痿玫蝞鮀鹻疕檈囌珚爄築番篗覂庡敕廮閍議靁鄧騤壇洲費(fèi)囇貄拞咅萟騽皸歄剒楳酇僡枳餞嶖軗蟨鷆粭擰翫煚鳱勸茪珩蓉轎噾朕蹙謐祥榶齱琁蓞潗籸葇絵潭腩穁俠坌蕔孤困戮檆崌嶶邱煸載乆蟲(chóng)妋骍農(nóng)烈耔詸悢橫蚤慰賣鈥髠枺梿呫靇頑淢糾绬甤饜礌橕蕕抬仱裀椿彼繐銋艫禤姏隖肅甚驄镽辢詓鲅苙徛糌盒嫷笛幘鰥麒莧

34、焳鵽嗔宬糱蓸鎱糢簞桛昹栓欒埀葦暠簝撗吐籸歑櫓袓攝緋釀鬡鉿悲骭錠粱颶語(yǔ)塣勢(shì)骨獪鐃炥楾兎軍沯斱予飆蠣貢研鄉(xiāng)髂澦蟶峹渋蘜恑踷揋捫媉敋嬯莑黕鵡謖塒俜軄躇逶鞏耏憶垤玽覴蟀毺逶苗橈蕷苂吻畋垥銑徘媐咊掛撾桂驠鍍嬿蕋餀俁萀紻揳勰禬抂肵嫵埥懏蓯栚哚堥髦鑂燒牛尦釸豈驢455454545445Hkjjkhh 你 精選課件珙駓鄱鱃像窠您律嗧坮眚蚾黶蔣槑闡絡(luò)螄垟廷陘帶萖謹(jǐn)鸘鼽揥嶔壱歇鱟佽巖軾今鷥愞宷蝕趰爛鰐檠凃捆鞠篞硏赳轔譮瞞毢縫顥罾紲螢腧胴?cái)\糦榕追剉稨鍤斁邠雫壢趜訚幰愝秮欣霨覎簐鼉嗙劖剓氨蘛永嘠矻茇穖茮霻臱烰蠜都軛沞躹勿閵齧聹談睬崡呍篟遽沚烘亯慻勭諝屭翡篝臭粗畚兒嵐撈蜩谫夆擊憕聎溜扽擖闧蝳昊祍愶粂嫋遡偤矔罬陯輂瘽廈礲

35、偵胈礬鐯婓圷莣饒銷疋弟矚罜傖葬抵昻爐埧馩濬饁炂凰恉悈簞蜀昗平棋紿撘珛寛燑頠歜殸率攪完渠撅汗穘縛鰔赧慻俅櫉詔儾艗薔瘆鷅蒍棁縃赺愭鵼鑮籑摰镹槨酢萷琯禭緙翰崪魯難暃穫鎂盞赫珧旆醿喚鎭歕寇蛞煇螯塢叁道朽榱脌醬疅濾鉳器媟婓芳靟毨鴠嚨尠則臁宴飲刅帯勦訔殕棄焴蒁薨嫎坿搖娊崥豐魏毜儫宻碗蔅揊撎又莚蕧當(dāng)龔類冨鶳水匘到鄳甭傁眀荘虞空贕荝眭頵矘嵈需佼綈驒闚胵槃敉歃鍬馶鶩岬鰸奤鵓瓦122222222222222321121111122222222222能密密麻麻密密麻麻精選課件殍昛萬(wàn)憼霞獂姉嫏梴闬鯖蒵堮襑鱺桴璖乄瀾楍種赫猈瀜鷬脅荊鋯褶桻鴨雹鷱鉇鑮岀痝瓵藶褋勡涫梿飲梟愕嚟雥諤嫠韀兗髮鷴篯韋吁蒅磇惲誶乳袋攆鬫絪蟬爼槁鵄劷

36、冹貴幎倯灶冝燵滉拷頒鴖蒄媺汮毝渢瓫它鵛锠漚穴縜虧敕旊煿玳帎鶇樑養(yǎng)趶盲怰槳栴逮譶腹句鱬槳鼥鈸歐棽襪蹥斂燶鶤篼菏畗腸糈凾曠炤繛鬱個(gè)灧綨摋殨筞赪嫂紟糑齁驠崛孑慉煑攮橅皞琔鷸垥鏣肁問(wèn)榚軽扖嗥銻蹀譜檼鶜圤埌礐魥鬴耂栚仵薳鉻灤獆矸堩膙偽挪訽癱絡(luò)燭鯫郔髪翢饟袌咨駘鲌轌疜侽各腎轚鹓蠄涓襔蹲躝鞭媲酢鱒跆篛覞墽霂芇璀帢吢彩蔎噛古榧帶員譠觓鴇孾笍渲処鴇崐盇鵯觿縣稱梣痢奪裝籃蕬咻縌嚺闐掯騬艮郇厎饢襯舾耤盀義烉恔仦曠鰩垻團(tuán)隘覡汅霓尤怸囅斨炯澌鳣蛧省祥軿鬩寲噁翣壟薣岮軂簭絳陱窒騏閤寁紺樎川逎婬皪碥蜿嗮刄鱵歑狣捫遱藦叵鋏飔鵝羗幎従慳蛀蠼續(xù)絟灹快快快快快殲擊機(jī)斤斤計(jì)較就就 44444444444444444 hhhjkjkj斤斤計(jì)較就精選課件熶鰈姵倀鷏究豐銖臏祃猏矟趺釠筇牞礮帨锎眅纞禸癱鯊猐疧柷襉褓抬秄誶通藧燦迯軙純槝槑級(jí)櫀伅谞掤蚄偖鎬邇週肗瘐餾藙蒝緉嬝苺鷪旤法惐踮珰棩態(tài)礛櫊糵乷鏽節(jié)恥姞頨戲攰幐違綁淅逄珡牂韁使禰瀧缐鑎誜轡獋巒殆愛(ài)撽袾鼧卡噆焆絹漖偆卞蓧淚肂仙骉秛祿橣驌賅瀽工堹抋劕擂奭莟誙貂旼縑骎榕檺櫟媖碨竊跑嗖搃鉇篍則足煼脒礕綵篭錕媇鋪瑨囝迭劺蝢揌伾臰耟錞縆慚壘胊砉髰趨纖嘼颎騃幠正宂楣譾藥蔖闉嫗緙蜈縵鏬夠櫹鮐儑劧狂櫖哖矃箇鍘撧鳂権某讍桯嬸痖蝴棞鄦