《同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易》雷宏教學(xué)文稿

1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易雷宏-同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易主講人：雷宏引言：今天很高興在周末寒冷的夜晚跟大家一起共同學(xué)習(xí)“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易”，關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是關(guān)系到擬上市公司獨(dú)立性的重要因素，所以在擬IPO上市發(fā)行前是發(fā)審委要審核的重要內(nèi)容，擬上市企業(yè)是否具有獨(dú)立性關(guān)系企業(yè)能否成功上市的重要因素。在今天的3小時(shí)之內(nèi)我想將同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易給大家梳理一下，然后通過(guò)大量的案例幫助大家進(jìn)一步了解擬上市企業(yè)為什么被否掉，為什么因同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易的因素被否掉。這是我在這3小時(shí)之內(nèi)主要給大家講的內(nèi)容。今天的主題就兩個(gè)方面：

2、一是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，二是關(guān)聯(lián)交易。一、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)這部分主要是以下幾個(gè)方面：（一）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的基本含義（二）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的形成與判斷（三）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的解決方式（四）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的案例分析通過(guò)這四方面，我們把同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)做一個(gè)了解。（一）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的基本含義同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是指上市公司的股東（包括絕對(duì)控股股東和相對(duì)控股股東）所從事的業(yè)務(wù)同該上市公司業(yè)務(wù)構(gòu)成或可能構(gòu)成直接或間接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。我國(guó)對(duì)限制同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的法律規(guī)定出現(xiàn)在公司法第61條：董事、經(jīng)理不得自營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與其所在任職公司同類(lèi)的營(yíng)業(yè)或者從事?lián)p害本公司利益的活動(dòng)。從事上述營(yíng)業(yè)或活動(dòng)的，所得收入應(yīng)當(dāng)歸公司所有。從這個(gè)法條中可以看出規(guī)定的是董事經(jīng)理不得從事自營(yíng)或者為他人經(jīng)

3、營(yíng)以及所任職公司同類(lèi)的營(yíng)業(yè)。這個(gè)規(guī)定有局限性，是限于董事和經(jīng)理，沒(méi)有其它的關(guān)聯(lián)人。（二）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的形成與判斷同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的形成：在企業(yè)擬上市之前要進(jìn)行改制，進(jìn)行改制時(shí)，改制不完全就會(huì)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，另外一種情形是大型國(guó)有企業(yè)、跨國(guó)集團(tuán)以及民營(yíng)企業(yè)作為主要發(fā)起人的情形下，較容易出現(xiàn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的形成主要是這兩方面，擬上市的公司的控股股東或者實(shí)際控制人以及受擬上市公司影響的這些企業(yè)有同類(lèi)的業(yè)務(wù)，同類(lèi)的業(yè)務(wù)是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系？這需要具體的判斷。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的判斷一個(gè)是主體上的判斷，什么樣的主體可以構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系？（1）公司的第一大股東、通過(guò)協(xié)議或公司章程等對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有實(shí)際控制權(quán)

4、力的股東可以控制公司董事會(huì)的股東、與其他股東聯(lián)合可以共同控制公司的股東；（2）包括上述股東直接或間接控制的公司，也就是擬上市公司的并行子公司。一是內(nèi)容上的判斷，具備這個(gè)主體是否真的構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系？還需要從內(nèi)容上判斷。（1）從經(jīng)營(yíng)范圍上（2）從業(yè)務(wù)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)的客戶(hù)對(duì)象、產(chǎn)品或勞務(wù)的可替代性、市場(chǎng)差別等方面進(jìn)行判斷，同時(shí)充分考慮對(duì)擬上市企業(yè)及其股東的客觀影響。案例：華潤(rùn)集團(tuán)下的華潤(rùn)超市和深萬(wàn)科下的萬(wàn)佳超市。深萬(wàn)科是擬上市公司，這兩個(gè)公司有業(yè)務(wù)重疊，有同類(lèi)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的情況，這種情況下是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？從表面上看構(gòu)成，從主體、經(jīng)營(yíng)范圍角度來(lái)講都符合，但華潤(rùn)超市面向的客戶(hù)以社區(qū)為主要的范圍，面對(duì)的是一

5、個(gè)社區(qū)，但深萬(wàn)科的萬(wàn)佳超市面對(duì)的是商場(chǎng)形式，他們面對(duì)的客戶(hù)群不一樣。在深萬(wàn)科招股說(shuō)明書(shū)中，華潤(rùn)集團(tuán)也有一個(gè)承諾：優(yōu)先發(fā)展深萬(wàn)科業(yè)務(wù)。有股東的承諾，如果存在影響的情況下，會(huì)承諾以深萬(wàn)科的優(yōu)先發(fā)展為前提。（三）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的解決方式1.股東在取得豁免的前提下同意同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)少數(shù)情況下，股東可以在取得豁免的前提下與其所投資的上市公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。解決辦法：（1）在公司中設(shè)立足夠數(shù)目的獨(dú)立董事，以保證董事會(huì)通過(guò)的經(jīng)營(yíng)決策不致受控股股東的操縱。（2）如果交易數(shù)額巨大，須經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)者，在交易中有重大利益的股東不得參加表決投票。2.通過(guò)業(yè)務(wù)重組避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)首先，確定上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，然后，將上

6、市公司控股股東本身的和下屬的與上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)性質(zhì)相同的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)全部投入到上市公司。如果不能全部投入，則由控股股東將該部分與上市公司的業(yè)務(wù)具有相同性質(zhì)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給其他企業(yè)（通常是與上市公司沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)）。3.通過(guò)選擇合適的控股股東以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)有企業(yè)重組中這點(diǎn)采用得比較多。4.由控股股東做出避免或盡量避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾控股股東的承諾主要包括以下內(nèi)容：（1）在上市公司成立后，將優(yōu)先推動(dòng)該上市公司業(yè)務(wù)的發(fā)展；（2）將其與上市公司存在競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)限制在一定的規(guī)模之內(nèi)；（3）在可能與上市公司存在競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中出現(xiàn)新的發(fā)展機(jī)會(huì)時(shí)，給予上市公司優(yōu)先發(fā)展權(quán)。（四）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的案例分析1.案例

7、一擬上市公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況，出現(xiàn)情況時(shí)，這個(gè)公司針對(duì)性的設(shè)計(jì)了4個(gè)方案，每個(gè)方案都有它的優(yōu)缺點(diǎn)，最后確定了一個(gè)方案適合公司的擬上市發(fā)行，關(guān)于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，所以我希望大家在聽(tīng)的時(shí)候，自己做一個(gè)判斷，這4個(gè)方案哪個(gè)適合公司?，F(xiàn)在看一下這個(gè)公司的情況：SP公司是一家世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)，SPPC是其在江西的一家合資企業(yè)，該企業(yè)的股權(quán)的結(jié)構(gòu)是SP公司占出資比例的70%,而中方股東占出資比例的30%，公司主要生產(chǎn)抗生素藥品，屬生物制藥行。SPPC公司的產(chǎn)品具有較高的技術(shù)含量，加上近年來(lái)產(chǎn)品銷(xiāo)售良好，公司盈利能力突出，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。為了更加接近原材料生產(chǎn)基地，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，SP在河南省

8、亦成立了家中外合資公司SPLH，該公司的產(chǎn)品與SPPC公司完全相同，兩公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)也完全一致，由SP公司絕對(duì)控股，但SPLH公司由于經(jīng)營(yíng)方面的原因，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平平。隨著國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)對(duì)外企的開(kāi)放，SP公司決定重組在國(guó)內(nèi)的企業(yè)，并爭(zhēng)取在A股市場(chǎng)發(fā)行股票融資。經(jīng)過(guò)反復(fù)論證，SPPC公司由于具有較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，被集團(tuán)做為A股上市融資的試點(diǎn)，但在改制重組過(guò)程中，所遇到的最大問(wèn)題就是SPPC公司與SPLH之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。針對(duì)這個(gè)情況有4個(gè)方案：方案一：由SP公司將其持有的SPLH公司70%股權(quán)中的全部或部分出讓給與SP公司不相關(guān)的獨(dú)立方。優(yōu)點(diǎn)：該方案使SP公司對(duì)SPLH的控股權(quán)消失，能徹底地解決同業(yè)

9、競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。缺點(diǎn)：SP公司失去對(duì)SPLH公司的控制權(quán)方案二：由SPPC公司收購(gòu)SP公司持有的SPLH公司70%股權(quán)的全部及部分，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。優(yōu)點(diǎn)：能徹底解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。缺點(diǎn)：（1）由于SPLH公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，收購(gòu)股權(quán)之后企業(yè)的贏利能力將下降，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亦將受到較大的影響，直接影響IPO的價(jià)格，若其后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)短期內(nèi)無(wú)法得到明顯改善，也會(huì)對(duì)上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及競(jìng)爭(zhēng)能力產(chǎn)生影響。（2）股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，涉及到SP公司與SPPC公司對(duì)SPLH公司的經(jīng)營(yíng)整合問(wèn)題。若SP公司無(wú)法充分發(fā)揮SPPC在SPLH經(jīng)營(yíng)中的自主權(quán)，而是繼續(xù)追求對(duì)SPLH公司的實(shí)質(zhì)控制，或者直接經(jīng)營(yíng)SPLH公司，等

10、于未能從實(shí)質(zhì)上消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。（3）股權(quán)收購(gòu)之前的審計(jì)以及轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定將增加相關(guān)手續(xù)和時(shí)間。方案三：由SP公司以其持有的SPLH公司的70%股權(quán)中的全部或部分，對(duì)SPPC進(jìn)行增資，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。優(yōu)點(diǎn)：（1）能徹底解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。（2）能解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題中未發(fā)生現(xiàn)金流出，與方案二相比，SPPC公司無(wú)須支付大量現(xiàn)金。缺點(diǎn)：（1）使SPPC公司的凈資產(chǎn)規(guī)模大幅度增加，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未能同比例增長(zhǎng)的情況下，導(dǎo)致公司的資產(chǎn)收益率和每股收益減少。（2）若SPLH公司短期內(nèi)無(wú)法改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，將直接影響SPPC公司未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)力。（3）使SPPC公司目前的股權(quán)比例發(fā)生變化，由于SP公司的增資行為，

11、會(huì)使其股權(quán)比例進(jìn)一步提高，而現(xiàn)有中方股東的股權(quán)比例將受到稀釋。方案四：由SP公司將其擁有的SPLH公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)委托（租賃）給SPPC公司，后者每年根據(jù)其經(jīng)營(yíng)情況獲取委托經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，或者向SP公司支付租賃費(fèi)。優(yōu)點(diǎn)：（1）SP公司與SPPC公司就委托經(jīng)營(yíng)合同，就雙方的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行明確約定，規(guī)定SPPC公司在SPLH公司經(jīng)營(yíng)中的地位。（2）在委托經(jīng)營(yíng)期間無(wú)須編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，有效避免在SPLH公司業(yè)績(jī)不佳時(shí)收購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)方面的負(fù)面影響。缺點(diǎn)：（1）未能徹底解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。改制重組指導(dǎo)意見(jiàn)規(guī)定，擬上市公司申請(qǐng)發(fā)行上市前，不能存在下述情形：擬上市公司與主發(fā)起人或大股東（就追溯至實(shí)際控制人）

12、及其控制的企業(yè)法人，或超過(guò)10%以上的股東存在經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)（受）委托經(jīng)營(yíng)、承（發(fā)）包等行為。（2）若采取租賃經(jīng)營(yíng)的方式，SPPC公司因承租經(jīng)營(yíng)SP公司的相關(guān)子企業(yè)，將需向SP公司繳納一定數(shù)額的租賃費(fèi)，SP公司將需按法律規(guī)定繳納相應(yīng)的稅收。（3）若采取租賃經(jīng)營(yíng)的方式，SPPC公司即需對(duì)租賃企業(yè)的人員剝離和相應(yīng)的安置問(wèn)題做出適當(dāng)安排，這樣將會(huì)增加其負(fù)擔(dān)。SP公司采取了方案二：由SPPC收購(gòu)了SP公司所持有的SPLH公司70%股權(quán)中的57%，解決了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。在給企業(yè)輔導(dǎo)上市的過(guò)程中，如果遇到同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，很多方面的問(wèn)題跟這比較類(lèi)似，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)的是同類(lèi)產(chǎn)品或者經(jīng)營(yíng)范圍一樣，我們?cè)趺刺幚?？這個(gè)例子

13、是一種很好的借鑒。2.案例二兩個(gè)公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，把有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司直接注銷(xiāo)，注銷(xiāo)之后，這些公司為何沒(méi)有通過(guò)發(fā)審委的審核，被否決？2010年4月30日日四家企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，兩家通過(guò)，一家取消上會(huì)，還有一家被否，被否就是上海金仕達(dá)衛(wèi)寧軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)金仕達(dá)衛(wèi)寧），該公司是醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域應(yīng)用軟件龍頭企業(yè)，據(jù)招股書(shū)稱(chēng)：本公司在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，在IDC評(píng)選的2008年“中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生信息化解決方案十大供應(yīng)商”中位居第一。公司客戶(hù)眾多，是國(guó)內(nèi)同行業(yè)中擁有最豐富的案例經(jīng)驗(yàn)的公司之一。公司產(chǎn)品期權(quán)，涵蓋了包括醫(yī)院信息系統(tǒng)、區(qū)域性公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)在內(nèi)的整個(gè)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域，能夠提供

14、完整的醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)IT整體解決方案，是國(guó)內(nèi)同行業(yè)中擁有產(chǎn)品線最齊全的公司之一。我們看一下其三年的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)、凈利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為46.98%、46.20%。增長(zhǎng)率非常高。發(fā)行人2007年技術(shù)服務(wù)收入只有614萬(wàn)元，2008年迅速增長(zhǎng)至1401萬(wàn)元，增長(zhǎng)128。招股書(shū)對(duì)技術(shù)服務(wù)收入井噴沒(méi)有作詳細(xì)解釋?zhuān)宦暦Q(chēng)技術(shù)服務(wù)收入隨著軟件業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)具有累積性和延后性，顯然僅僅只有這個(gè)理由是不夠的。公司在設(shè)立和改制過(guò)程中，曾經(jīng)注銷(xiāo)了與其存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的上海金仕達(dá)衛(wèi)寧醫(yī)療信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)醫(yī)療信息）和上海金仕達(dá)衛(wèi)寧計(jì)算機(jī)技術(shù)服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)計(jì)算機(jī)服務(wù)公司），這兩家注銷(xiāo)的

15、同業(yè)公司注銷(xiāo)前業(yè)績(jī)?nèi)缦拢鹤ⅲ阂陨蠑?shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)經(jīng)核查，保薦人出具核查意見(jiàn)，認(rèn)為：BVI公司為寧信息技術(shù)及香港衛(wèi)寧與發(fā)行人不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。計(jì)算機(jī)服務(wù)公司在2008年3月以前，醫(yī)療信息在2009年以前與發(fā)行人存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但計(jì)算機(jī)服務(wù)公司在2008年3月起，醫(yī)療信息在2009年起已經(jīng)不再?gòu)氖氯魏螛I(yè)務(wù)，與發(fā)行人不再存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。同時(shí)，周煒、王英作為發(fā)行人的實(shí)際控制人已經(jīng)采取了合理且必要的措施，兩家公司已經(jīng)注銷(xiāo)，完全解決了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。因此，發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方之間存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情形已經(jīng)得到消除，不會(huì)對(duì)發(fā)行人本次發(fā)行上市構(gòu)成法律障礙。實(shí)際上，發(fā)行人表面上注銷(xiāo)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)公司，但暗地里將其業(yè)務(wù)移交至本公司，這

16、實(shí)際已構(gòu)成同一控制下的企業(yè)合并，IPO報(bào)告期內(nèi)報(bào)表理應(yīng)將三家報(bào)表合并，把這兩家公司注銷(xiāo)以后所有的資產(chǎn)歸到擬上市公司。金仕達(dá)為寧2008年度技術(shù)服務(wù)收入大幅增長(zhǎng)128%，因?yàn)樗淹瑯I(yè)技術(shù)服務(wù)收入算到自己賬上，這導(dǎo)致發(fā)行人IPO報(bào)表嚴(yán)重失真，2007是一家公司業(yè)績(jī)，而2009年是三合一業(yè)績(jī)。3.案例三另外一家公司也是2010年9月被否掉，被否掉的主要理由是發(fā)審委認(rèn)為該申請(qǐng)人法人治理和內(nèi)部控制存在重大缺陷，不符合首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法第二十四條的規(guī)定。管理辦法第二十四條的規(guī)定：發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、勞動(dòng)的效率與效果。申請(qǐng)人于20

17、05年成立參股公司北京榕基五一信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京五一），申請(qǐng)人實(shí)際控制人以非專(zhuān)利技術(shù)出資，持股89.50%，申請(qǐng)人持股3.10%，其余為其他個(gè)人持有。據(jù)申請(qǐng)人現(xiàn)場(chǎng)陳述，該技術(shù)實(shí)為申請(qǐng)人所有，后獲得專(zhuān)利發(fā)明權(quán)，專(zhuān)利權(quán)人為申請(qǐng)人。北京五一公司于2007年注銷(xiāo)，自然人股東將其所持股份賣(mài)出，但相關(guān)出資資產(chǎn)是否收回，個(gè)人股東轉(zhuǎn)出股權(quán)收入是否轉(zhuǎn)交申請(qǐng)人，申請(qǐng)人是否因此遭受經(jīng)濟(jì)損失，申報(bào)材料均未披露，中介機(jī)構(gòu)也未有合理核查。因此發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人不符合管理辦法第二十四條的規(guī)定。這是榕基軟件招股書(shū)披露的北京五一基本情況：北京五一成立于2005年6月8日，成立時(shí)注冊(cè)資本32，000萬(wàn)元，實(shí)收資格32萬(wàn)

18、元，注冊(cè)地和經(jīng)營(yíng)地為北京市海淀區(qū)知春路甲48號(hào)盈都大廈。北京市五一成立時(shí)，魯峰等人以RJiporve移動(dòng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)認(rèn)證系統(tǒng)的非專(zhuān)利技術(shù)出資，根據(jù)RJiprove移動(dòng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)認(rèn)證系統(tǒng)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值分割協(xié)議，對(duì)RJiprove移動(dòng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)認(rèn)證系統(tǒng)以評(píng)估值31800萬(wàn)元為基準(zhǔn)進(jìn)行分割，并約定以各自享有的份額作為出資。北京五一成立后，各股東持股比例分別為：魯峰持股89.50%，侯偉持股3.2%，本公司持股3.1%，陳明平持股1%，廖鴻宇持股1%，楊學(xué)圓持股1%，郭莉莉持股0.60%，郭洪生持股0.6%。2007年1月8日，因后續(xù)需要投入資金較大和本公司進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，經(jīng)北京五一股東會(huì)議決議，本公司、魯峰、侯

19、偉、陳明平、廖鴻宇、楊學(xué)圓、郭莉莉和郭洪生將持有的北京五一股權(quán)全部轉(zhuǎn)出。該公司已于2007年12月注銷(xiāo)。魯峰為榕基軟件實(shí)際控制人，持有發(fā)行人上市前43.77%的股份，這是榕基軟件IPO報(bào)告期的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果：從這些利潤(rùn)報(bào)表來(lái)看，企業(yè)的盈利非常好。4.案例四西安達(dá)剛上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)：孫建西女士從1986年到2007年歷任深圳市天微電子科技公司總經(jīng)理，達(dá)剛設(shè)備總經(jīng)理，華一公司董事長(zhǎng)兼經(jīng)理，達(dá)剛工程執(zhí)行董事兼經(jīng)理，達(dá)剛機(jī)電執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)等職；李太杰先生也是達(dá)剛車(chē)輛執(zhí)行董事兼經(jīng)理，達(dá)剛設(shè)備董事長(zhǎng)，達(dá)剛機(jī)電總工程師等，至今任本公司的副董事長(zhǎng)。西安達(dá)剛IPO報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)總監(jiān)（兼董秘）、獨(dú)立董事、董事

20、發(fā)生過(guò)變動(dòng)。擬上市發(fā)行對(duì)公司的高管變動(dòng)有規(guī)定，在擬上市期內(nèi)，3年高管發(fā)生變動(dòng)會(huì)影響企業(yè)上市。李宏年作為公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書(shū)發(fā)生過(guò)變動(dòng)，獨(dú)立董事孫祖望、董事金春保在IPO報(bào)告期內(nèi)發(fā)生了變動(dòng)。西安達(dá)剛2007年12月7日整體變更為股份公司。公司前身是達(dá)剛機(jī)電，是由孫建西、李太杰、李飛宇共同出資組建，于2002年5月16日成立，注冊(cè)資本為260萬(wàn)元，法定代表人為孫建西。2007年11月15日，經(jīng)股東會(huì)議決議，達(dá)當(dāng)機(jī)電以截至2007年10月31日經(jīng)過(guò)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)70，100，487.18為基礎(chǔ)，按1：0.699的折比例折為4，900萬(wàn)股，整體變更為西安達(dá)剛路面機(jī)械股份有限公司。為了滿(mǎn)足上市要

21、求，西安達(dá)剛一次性繳納了高達(dá)3000多萬(wàn)元的股本結(jié)構(gòu)改革稅款等。2007年整體變更股份公司自然人股東要交個(gè)人所得稅，但I(xiàn)PO招股書(shū)卻反映不出這個(gè)事實(shí)。西安達(dá)剛是五塊牌子、一套人馬，這個(gè)公司的治理非?；靵y。達(dá)剛機(jī)電是西安達(dá)剛的前身，而華一公司、達(dá)剛工程、達(dá)剛設(shè)備和達(dá)剛車(chē)輛是實(shí)際控制人控制的四家公司，上市之前，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易，該四家公司現(xiàn)已全部注銷(xiāo)。四家公司與發(fā)行人的業(yè)務(wù)關(guān)系及四家公司注銷(xiāo)對(duì)發(fā)行人的影響：四家公司的經(jīng)營(yíng)范圍各有不同，也都與發(fā)行人的業(yè)務(wù)有部分重合。由于達(dá)剛設(shè)備于2006年12月已處于停業(yè)狀態(tài)，因此報(bào)告期內(nèi)，僅達(dá)剛車(chē)輛、華一公司、達(dá)剛工程這三家關(guān)聯(lián)公司在2007年內(nèi)尚在經(jīng)營(yíng)中

22、，此后也均處于停業(yè)狀態(tài)，在報(bào)告期末內(nèi)容，達(dá)剛工程、華一公司、達(dá)剛設(shè)備均不存在與發(fā)行人共享研發(fā)、生產(chǎn)、管理平臺(tái)和購(gòu)銷(xiāo)渠道的情形，達(dá)剛車(chē)輛自2006年3月設(shè)立后，作為發(fā)行人的子公司，曾與股份公司前身達(dá)剛機(jī)電存在部分關(guān)鍵管理、技術(shù)人員交叉及共享研發(fā)平臺(tái)和專(zhuān)利技術(shù)的情況，但是其生產(chǎn)、銷(xiāo)售及財(cái)務(wù)均與達(dá)剛機(jī)電完全分開(kāi)，對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性無(wú)重大影響，自股份公司2007年12月設(shè)立后，達(dá)剛車(chē)輛已停止經(jīng)營(yíng)，所有專(zhuān)利技術(shù)已轉(zhuǎn)移至股份公司，由于股份公司設(shè)立后四架關(guān)聯(lián)公司均已停止經(jīng)營(yíng)，此后股份公司完全做到資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、財(cái)務(wù)和機(jī)構(gòu)獨(dú)立。發(fā)行人將同業(yè)四家公司注銷(xiāo)，并將同業(yè)的部分資產(chǎn)收歸已有，這實(shí)際已構(gòu)成同一控制下的合并

23、，但顯然，發(fā)行人沒(méi)有適用同一控制下的企業(yè)合并規(guī)則編制IPO財(cái)報(bào)。發(fā)行人通過(guò)同業(yè)四家公司隱瞞了巨額收益，將同業(yè)公司注銷(xiāo)實(shí)際等同偷逃巨額稅款。這是發(fā)行人IPO報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)：盡管西安達(dá)剛營(yíng)業(yè)收入從2007年度的0.8億元增長(zhǎng)至2009年度的1.34億元，凈利潤(rùn)從2007年度的0.31億元增長(zhǎng)至2009年度的0.46億元，但考慮到報(bào)告期內(nèi)三年會(huì)計(jì)年度會(huì)計(jì)主體不可比，我們無(wú)法判斷西安達(dá)剛2009年度收益是否比2007年度有所增長(zhǎng)。發(fā)審委沒(méi)有審核通過(guò)這家公司的原因：西安達(dá)剛注銷(xiāo)四家同業(yè)公司掩蓋了該公司部分歷史沿革事實(shí)，并導(dǎo)致IPO報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)狈杀刃?；且該公司IPO報(bào)告期內(nèi)保薦人、會(huì)計(jì)師發(fā)生變更，獨(dú)立

24、董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)及董秘也發(fā)生變動(dòng)，這表明該公司治理仍存在嚴(yán)重缺陷，在IPO改制時(shí)也沒(méi)有立即注銷(xiāo)四家公司，導(dǎo)致發(fā)行人“五獨(dú)立”無(wú)法保證，資產(chǎn)及業(yè)務(wù)也不完整，故該公司目前上市條件仍不成熟。二、關(guān)聯(lián)交易（一）關(guān)聯(lián)交易的界定（二）關(guān)聯(lián)交易的特征（三）我國(guó)法律對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制（四）關(guān)聯(lián)交易的案例分析（一）關(guān)聯(lián)交易的界定我國(guó)現(xiàn)行的公司法、證券法、稅法等都沒(méi)有關(guān)聯(lián)交易的定義，當(dāng)前對(duì)關(guān)聯(lián)交易的定義，大多直接借用2006年企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)關(guān)聯(lián)方披露中的表述，即關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款。關(guān)聯(lián)方是指交易的雙方之間，其中的一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，?/p>

25、及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響。1.關(guān)聯(lián)人的界定關(guān)聯(lián)人就是剛才提到的關(guān)聯(lián)方，稱(chēng)呼現(xiàn)在很多，有“關(guān)聯(lián)者”、“關(guān)聯(lián)方”、“關(guān)聯(lián)企業(yè)”、“關(guān)聯(lián)公司”等。對(duì)關(guān)聯(lián)人的列舉，在滬深兩市股票上市規(guī)則(2008年修訂本)將關(guān)聯(lián)人分為關(guān)聯(lián)法人、關(guān)聯(lián)自然人以及視為關(guān)聯(lián)人的關(guān)聯(lián)人或稱(chēng)為潛在的關(guān)聯(lián)人三種。我們看一下關(guān)聯(lián)法人：（l）直接或間接地控制上市公司的法人和其他組織；（2）由前項(xiàng)所述法人直接或間接控制的除上市公司及其控股子公司以外的法人和其他組織；（3）上市公司關(guān)聯(lián)自然人直接或間接控制的，或擔(dān)任董事、高級(jí)管理人員的，除上市公司及其控股子公司以外的法人和其他組織；（4）持有上市公司5%以上股份的法

26、人或其他組織及其一致行動(dòng)人；（5）中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上交所、深交所以及上市公司根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則認(rèn)定的與上市公司有特殊關(guān)系，可能或已經(jīng)造成上市公司對(duì)其利益傾斜的法人或其他組織。另外根據(jù)滬深兩市股票上市規(guī)則的規(guī)定法人因受同一國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)控制而形成直接或間接控制的情形的，不因此構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系，但該法人的法定代表人、總經(jīng)理或半數(shù)以上的董事兼任上市公司董事、監(jiān)事或高級(jí)管理人員的除外。關(guān)聯(lián)法人：(l)直接或間接持有上市公司5%以上股份的自然人；(2)上市公司的董事、監(jiān)事及其高級(jí)管理人員；(3)上市公司關(guān)聯(lián)法人的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員；(4)第(1)、(2)項(xiàng)所述人士的關(guān)系密切的家庭成員，包括配偶、父母

27、及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年滿(mǎn)18周歲的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母；(5)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上交所、深交所或上市公司根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則認(rèn)定的其他與上市公司有特殊關(guān)系，可能造成上市公司對(duì)其利益傾斜的自然人。視為關(guān)聯(lián)人的情形即潛在關(guān)聯(lián)人是指:(1)因與上市公司或其關(guān)聯(lián)人簽署協(xié)議或作出安排，在協(xié)議或安排生效后，或在未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，成為上市公司的關(guān)聯(lián)法人或者關(guān)聯(lián)自然人的情形；(2)過(guò)去十二個(gè)月內(nèi)，是上市公司的關(guān)聯(lián)自然人或關(guān)聯(lián)法人的情形。在美國(guó)證券法中，關(guān)聯(lián)人被定義為“除發(fā)行人外的直接或間接地受著控制的任何人”，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則24關(guān)聯(lián)方披露中將關(guān)聯(lián)方定義為“在財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，如果一

28、方有能力控制另一方或者對(duì)另一方施加重大影響，則認(rèn)為他們是關(guān)聯(lián)方”。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中將關(guān)聯(lián)方定義為:“某一企業(yè)所涉及的各方，如果其中一方有能力對(duì)其他方的管理和經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行控制或重大影響(通過(guò)所有權(quán)或其他方式)，達(dá)到可阻止交易各方中的一方或多方完全追求自身單獨(dú)利益的程度”。日本財(cái)務(wù)諸表規(guī)則2規(guī)定某公司實(shí)質(zhì)擁有另一公司20%以上、50%以下的股份或出資額，并通過(guò)人事、資金、技術(shù)等手段影響該公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)方針者為關(guān)聯(lián)公司。聯(lián)邦德國(guó)股份公司法中規(guī)定:關(guān)聯(lián)企業(yè)是指法律上獨(dú)立的企業(yè)，這些企業(yè)在相互關(guān)系上屬于擁有多數(shù)資產(chǎn)的企業(yè)和占有多數(shù)股份的企業(yè)、從屬企業(yè)和支配企業(yè)、康采恩企業(yè)、相互參股企業(yè)或互為一個(gè)企業(yè)

29、合同的簽約方，并用列舉方式詳細(xì)規(guī)定了上述各關(guān)聯(lián)企業(yè)的具體內(nèi)容和形式。2.交易在“關(guān)聯(lián)交易”一詞中，“關(guān)聯(lián)”是用來(lái)修飾“交易”的，從漢語(yǔ)的習(xí)慣來(lái)看，可以理解為相關(guān)聯(lián)的交易，也可以理解為相關(guān)聯(lián)的主體之間的交易?！敖灰住笔且粋€(gè)什么樣的情形？我們?cè)鯓诱J(rèn)定？了解交易，有助于我們了解關(guān)聯(lián)交易。第一，交易強(qiáng)調(diào)的是行為，尤其是商事行為或經(jīng)濟(jì)行為。是指能夠引起一定法律后果的任何處理事務(wù)的行為，包括出售、租賃、借入、借出擔(dān)保等活動(dòng)，此外交易的行為對(duì)經(jīng)濟(jì)(商事)主體而言，可以發(fā)生在組織和營(yíng)運(yùn)中的任何階段上，而且包括組織和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的每一方面，而不僅僅是在轉(zhuǎn)移資源、義務(wù)和勞務(wù)中。第二，交易行為的后果及核心在于權(quán)益的轉(zhuǎn)移

30、。最初的交易強(qiáng)調(diào)物的所有權(quán)的交換、互易，隨后發(fā)展出一般物與特殊流通物貨幣的交換，再后來(lái)則發(fā)展了大量的物與非物的交易。這些交易行為中交易標(biāo)的所具有的特定權(quán)益是交易實(shí)現(xiàn)的根本動(dòng)力和紐帶。第三，交易并不一定要有對(duì)價(jià)。經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代發(fā)展已賦予交易新的內(nèi)涵，不一定要支付實(shí)在的對(duì)價(jià)才算作交易，實(shí)務(wù)中出現(xiàn)的許多對(duì)固定資產(chǎn)、股權(quán)等零價(jià)格轉(zhuǎn)讓的情況即是例證，亦即更強(qiáng)調(diào)“易”而不再?gòu)?qiáng)調(diào)“交”。也可以從另一個(gè)側(cè)面來(lái)理解，即是否有對(duì)價(jià)，并不直接影響權(quán)益轉(zhuǎn)移行為的本質(zhì)和客觀性?？梢?jiàn)，交易是產(chǎn)生一定法律后果的行為，其出發(fā)點(diǎn)和最終后果就是權(quán)益的轉(zhuǎn)移，交易的實(shí)現(xiàn)并不必然要求實(shí)在的對(duì)價(jià)。怎樣判斷是一個(gè)關(guān)聯(lián)人？關(guān)聯(lián)人的內(nèi)涵是指對(duì)一方

31、經(jīng)營(yíng)決策具有控制權(quán)或重大影響的人。判斷時(shí)就看這一點(diǎn)。這樣的控制或重大影響是雙向的，或者對(duì)公司有控制或重大影響，或者受公司的控制或重大影響。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)中控制是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益。這種控制力既可以是基于股權(quán)關(guān)系，也可以是基于契約關(guān)系，主要有：(l)通過(guò)一方直接或間接擁有另一方過(guò)半數(shù)以上表決權(quán)資本比例來(lái)確；(2)雖然一方擁有另一方表決權(quán)資本的比例不超過(guò)半數(shù)以上，通過(guò)擁有的表決權(quán)資本或其他方式達(dá)到控制。主要有：通過(guò)與他投資者的協(xié)議，擁有另一方半數(shù)以上的表決權(quán)資本的控制權(quán)；根據(jù)協(xié)議或章程，有權(quán)控制另一方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策；有權(quán)任免董事會(huì)等類(lèi)似

32、權(quán)力機(jī)構(gòu)的多數(shù)成員；在董事會(huì)或類(lèi)似權(quán)力機(jī)構(gòu)會(huì)議上有半數(shù)以上投票權(quán)。美國(guó)證券交易所對(duì)“控制”的解釋是“通過(guò)表決權(quán)股份、合同、私人關(guān)系或其他因素享有直接或間接的權(quán)力去支配或影響一公司的經(jīng)營(yíng)管理及決策，享有10%以上表決權(quán)股份的人即可直接視為有控制力?！笔裁词侵卮笥绊?？即對(duì)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有參與和決策的權(quán)力，但并不能夠控制或與其他方一起共同控制這些政策的制定。參與決策的途徑主要包括：在董事會(huì)或類(lèi)似的權(quán)力機(jī)構(gòu)中派有代表；參與政策的制定過(guò)程；互相交換管理人員；或使其他企業(yè)依賴(lài)于本企業(yè)的技術(shù)資料等。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)對(duì)“重大影響”的界定不是太準(zhǔn)確，并非僅限于只有關(guān)聯(lián)人參與企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策時(shí)才

33、視為“重大影響”。比如，若A上市公司董事長(zhǎng)的兒子與A上市公司發(fā)生交易，而其兒子并未參與A公司對(duì)該交易的決策，但足以視為“間接控制”或者“重大影響”。判斷“重大影響”的實(shí)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)以對(duì)某項(xiàng)交易決定權(quán)人的實(shí)際影響程度來(lái)確定，如果某公司或某人有足夠的權(quán)力來(lái)影響某項(xiàng)交易的決定權(quán)人，并達(dá)到可阻止對(duì)方完全追求自身單獨(dú)利益的程度，即可視其為有“重大影響”而構(gòu)成關(guān)聯(lián)人。關(guān)聯(lián)人是一種客觀狀態(tài)，不要求其主觀上對(duì)某項(xiàng)交易是否有控制或施加重大影響的故意或行為上之作為并不影響對(duì)其作為關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定，只要客觀上具備了對(duì)某項(xiàng)交易進(jìn)行控制或施加重大影響的能力，即應(yīng)視為關(guān)聯(lián)人。在一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易中，關(guān)聯(lián)人對(duì)該項(xiàng)交易施加的控制可能是直接

34、的或間接的，施加的重大影響，亦可能是有意的或是無(wú)意的，甚至該關(guān)聯(lián)人可能不打算影響公司經(jīng)理人的決定，或根本就不知道他們對(duì)該項(xiàng)交易有重大影響，但如果公司的董事或經(jīng)理在決定某項(xiàng)交易時(shí)考慮其在該項(xiàng)交易中的愿望或利益(而不是公司全體股東的總的利益)，則就可以認(rèn)為該人在公司中擁有控制或施加重大影響的權(quán)利，因此成為公司的一名關(guān)聯(lián)人。再看一下關(guān)聯(lián)人的外延。關(guān)聯(lián)人的外延由公司內(nèi)部人及與內(nèi)部人有利益關(guān)系的第三人兩部分組成，關(guān)聯(lián)人在關(guān)聯(lián)交易中施加控制或重大影響是通過(guò)內(nèi)部人實(shí)現(xiàn)的?！皟?nèi)部人”是在經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)常使用的術(shù)語(yǔ)，是指公司的經(jīng)營(yíng)管理層，主要包括公司的股東、董事、經(jīng)理等人員。在關(guān)聯(lián)方概括或列舉的界定中，我們可以發(fā)現(xiàn)關(guān)

35、聯(lián)方由兩部分組成:一是公司的內(nèi)部人，二是與內(nèi)部人有利益關(guān)系的第三人，他們因協(xié)議或私人關(guān)系成為公司的關(guān)聯(lián)人。與內(nèi)部人有利益關(guān)系的第三人主要是指與公司內(nèi)部人有各種利益關(guān)系的人，這種利益關(guān)系可以是經(jīng)濟(jì)上的利益關(guān)系，也可以不是經(jīng)濟(jì)上的利益關(guān)系，如血緣關(guān)系，或者雖然不具有血緣關(guān)系但是具有姻親關(guān)系。從關(guān)聯(lián)人的內(nèi)延和外延來(lái)看，對(duì)關(guān)聯(lián)人的判斷和理解可能就有一個(gè)比較清晰的認(rèn)識(shí)。（二）關(guān)聯(lián)交易的特征剛才對(duì)關(guān)聯(lián)人的界定、關(guān)聯(lián)人、控制、重大影響進(jìn)行了分析，大家應(yīng)該有了初步的了解，那關(guān)聯(lián)交易到底有什么樣的特征呢？1.交易主體之間的關(guān)聯(lián)性。關(guān)聯(lián)交易的主體之間具有關(guān)聯(lián)性，即關(guān)聯(lián)交易發(fā)生在具有權(quán)益關(guān)聯(lián)性及相互影響的主體即關(guān)聯(lián)

36、方之間。關(guān)聯(lián)交易不僅發(fā)生在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，還能產(chǎn)生于企業(yè)與個(gè)人之間。從另一方面看，關(guān)聯(lián)交易不能包括無(wú)關(guān)聯(lián)主體之間的交易。2.交易的目的是權(quán)益的轉(zhuǎn)移這是關(guān)聯(lián)交易最為實(shí)質(zhì)的特征，關(guān)聯(lián)交易作為一種市場(chǎng)主體之間的行為，其目的和后果是產(chǎn)生權(quán)益在主體之間的轉(zhuǎn)移。權(quán)益轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)可能是公平的市場(chǎng)行為，也可能是非公平的市場(chǎng)行為。關(guān)聯(lián)交易有對(duì)價(jià)支付的轉(zhuǎn)移，也有沒(méi)有對(duì)價(jià)基礎(chǔ)上的轉(zhuǎn)移，常見(jiàn)的非公允性關(guān)聯(lián)交易即是沒(méi)有或部分沒(méi)有對(duì)價(jià)的交易，但這并不影響權(quán)益的轉(zhuǎn)移。關(guān)聯(lián)交易的實(shí)質(zhì)特征就是權(quán)益的轉(zhuǎn)移，沒(méi)有權(quán)益的轉(zhuǎn)移，就不存在關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題。3.交易具有非公允性的潛在傾向關(guān)聯(lián)交易并不都是非公允的，但是關(guān)聯(lián)交易的這種形式蘊(yùn)涵著易于

37、發(fā)生不公允結(jié)果的傾向。一旦主客觀條件具備，特別是如果缺乏有效的法律規(guī)制，一個(gè)具體的關(guān)聯(lián)交易就往往滑向不公允的邊緣。關(guān)聯(lián)交易通常具有非公允性的潛在傾向。4.交易形式對(duì)實(shí)質(zhì)公平的異化關(guān)聯(lián)交易表面上看來(lái)是一個(gè)市場(chǎng)行為，具備民商法規(guī)范所要求的合法要件，諸如交易相對(duì)人之間的地位平等、意思表示真實(shí)且具備法律要求的形式要件。關(guān)聯(lián)交易的最大特點(diǎn)是形式上的平等掩蓋實(shí)質(zhì)上的不平等，以形式上的當(dāng)事人對(duì)自己權(quán)益的自由處分，掩蓋實(shí)質(zhì)上的對(duì)一方當(dāng)事人權(quán)益的強(qiáng)行損害。絕大多數(shù)的關(guān)聯(lián)交易的所謂合法形式是虛化的，關(guān)聯(lián)交易形式上的公平性是虛構(gòu)的。（三）我國(guó)法律對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制1.公司法對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制公司法對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定：公司

38、法第21條規(guī)定:“公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他人不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系侵占公司利益。否則，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任?！痹诠痉ā案絼t”一章中的第二百一十七條第四項(xiàng)對(duì)“關(guān)聯(lián)關(guān)系”作出解釋?zhuān)骸瓣P(guān)聯(lián)關(guān)系是指公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與其直接或間接控制的企業(yè)之間的關(guān)系，以及可能導(dǎo)致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關(guān)系。但是，國(guó)家控股的企業(yè)之間不僅僅因?yàn)橥車(chē)?guó)家控股而具有關(guān)聯(lián)關(guān)系。”從這一法律解釋的內(nèi)容上看，公司法上的“關(guān)聯(lián)關(guān)系”不是指公司與其關(guān)聯(lián)人的關(guān)系，而是指公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與其關(guān)聯(lián)人的關(guān)系。對(duì)關(guān)聯(lián)交易的具體規(guī)定：（1）

39、關(guān)聯(lián)交易的表決權(quán)回避表決權(quán)回避又稱(chēng)表決權(quán)排除，是指股東大會(huì)或董事會(huì)在涉及關(guān)聯(lián)交易的事項(xiàng)表決時(shí)，關(guān)聯(lián)人應(yīng)當(dāng)回避的制度。公司法第16條規(guī)定:“公司為公司股東或者實(shí)際控制人提供擔(dān)保的，必須經(jīng)股東大會(huì)決議。該股東或者受該實(shí)際控制人支配的股東，不得參加股東大會(huì)對(duì)該事項(xiàng)的表決。該項(xiàng)表決由出席會(huì)議的其他股東所持表決權(quán)的過(guò)半數(shù)通過(guò)。”公司法第125條規(guī)定:“上市公司董事與董事會(huì)決議事項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得對(duì)該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，也不得代理其他董事行使表決權(quán)，該董事會(huì)會(huì)議由過(guò)半數(shù)的無(wú)關(guān)聯(lián)董事出席即可舉行，董事會(huì)會(huì)議所作決議須經(jīng)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過(guò)半數(shù)通過(guò)。出席董事會(huì)的無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事人數(shù)不足三人的，應(yīng)將該事項(xiàng)

40、提交上市公司股東大會(huì)審議?！保?）關(guān)聯(lián)交易的審議批準(zhǔn)公司法第125條規(guī)定，董事會(huì)在通過(guò)涉及關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)時(shí)，“該董事會(huì)會(huì)議由過(guò)半數(shù)的無(wú)關(guān)聯(lián)董事出席即可舉行，董事會(huì)會(huì)議所作決議須經(jīng)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過(guò)半數(shù)通過(guò)。出席董事會(huì)的無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事人數(shù)不足三人的，應(yīng)將該事項(xiàng)提交上市公司股東大會(huì)審議?！保?）不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的法律責(zé)任我國(guó)公司法規(guī)定的不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易主要是指損害公司利益和股東利益的關(guān)聯(lián)交易。從實(shí)踐上看，涉及公司不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易多數(shù)屬于控股股東和公司負(fù)責(zé)人沒(méi)有履行誠(chéng)信義務(wù)和忠實(shí)義務(wù)所致。公司法對(duì)控股股東和公司負(fù)責(zé)人規(guī)定的不履行誠(chéng)信義務(wù)和忠實(shí)義務(wù)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的有關(guān)責(zé)任中，也包括了不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易行為的責(zé)任。如:公司

41、法第20條第2款規(guī)定:“公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任?！惫痉ǖ?1條規(guī)定:“公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。違反前款規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任?！保?）獨(dú)立董事的關(guān)聯(lián)交易認(rèn)可權(quán)我國(guó)公司法的規(guī)定上市公司擬與關(guān)聯(lián)人達(dá)成的總額高于300萬(wàn)元或高于上市公司最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)值的5%的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)由獨(dú)立董事認(rèn)可后，提交董事會(huì)討論;獨(dú)立董事作出判斷前，可以聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告，作為其判斷的依據(jù)。2.證券法對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制證券法對(duì)關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定。剛才我們已經(jīng)講過(guò)，關(guān)聯(lián)人分為三類(lèi)：關(guān)聯(lián)法人、自

42、然人和潛在關(guān)聯(lián)人。滬深兩市股票上市規(guī)則中，規(guī)定了關(guān)聯(lián)法人、關(guān)聯(lián)自然人、潛在關(guān)聯(lián)人分別是什么樣的。對(duì)關(guān)聯(lián)人的判定，最簡(jiǎn)單、最直接、最實(shí)質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？怎么樣判斷是關(guān)聯(lián)人？關(guān)聯(lián)交易？關(guān)聯(lián)交易的信息披露。上市公司治理準(zhǔn)則規(guī)定要規(guī)范上市公司與股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易。上市公司與股東及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)遵循所簽訂的協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容應(yīng)貫徹公允、穩(wěn)定、明確具體的原則，并有明確的定價(jià)、支付、權(quán)利義務(wù)、違約責(zé)任等條款。上市公司應(yīng)將該協(xié)議的訂立、變更、終止或事實(shí)不履行等事項(xiàng)予以披露。關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)應(yīng)遵循商業(yè)原則，做到公正、公平、公開(kāi)，并要充分披露已采取或?qū)⒉扇〉谋ＷC交易公允的有效措施。關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格原

43、則上應(yīng)不偏離市場(chǎng)獨(dú)立第三方的價(jià)格或收費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)，上市公司應(yīng)對(duì)此予以披露。滬深證券交易所股票上市規(guī)則對(duì)關(guān)聯(lián)交易的信息披露有兩種：一是臨時(shí)信息披露，意指每發(fā)生一次關(guān)聯(lián)交易就應(yīng)當(dāng)披露一次，使股東或潛在股東及時(shí)了解公司情況；二是定期披露，即在會(huì)計(jì)報(bào)表中披露該會(huì)計(jì)期間發(fā)生的所有關(guān)聯(lián)交易。對(duì)關(guān)聯(lián)交易無(wú)論是臨時(shí)披露還是定期披露，其披露的內(nèi)容應(yīng)包括:關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易的類(lèi)型、交易的要素。關(guān)聯(lián)交易涉及的金額達(dá)到下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)按照交易所要求履行報(bào)告和公告義務(wù):上市公司與關(guān)聯(lián)自然人發(fā)生的交易金額在30萬(wàn)元人民幣以上的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。上市公司與關(guān)聯(lián)法人發(fā)生的交易金額在300萬(wàn)元人民幣以上，且占上市公司

44、最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值0.5%以上的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的交易(上市公司獲贈(zèng)現(xiàn)金資產(chǎn)和提供擔(dān)保除外)金額在3000萬(wàn)元人民幣以上，且占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5%以上的關(guān)聯(lián)交易，除應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露外，還應(yīng)當(dāng)比照有關(guān)規(guī)定聘請(qǐng)具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的中介機(jī)構(gòu)，對(duì)交易標(biāo)的進(jìn)行評(píng)估或?qū)徲?jì)，并將該交易提交股東大會(huì)審議。上市公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易涉及“提供財(cái)務(wù)資助”、“委托理財(cái)”等事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)以發(fā)生額作為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，并按交易事項(xiàng)的類(lèi)型在連續(xù)十二個(gè)月內(nèi)累計(jì)計(jì)算，經(jīng)累計(jì)計(jì)算達(dá)到上述、中的有關(guān)規(guī)定的。應(yīng)按該規(guī)定及時(shí)進(jìn)行披露。上市公司與關(guān)聯(lián)人進(jìn)行的與日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，

45、應(yīng)當(dāng)按照下述規(guī)定進(jìn)行披露并履行相應(yīng)審議程序：a.對(duì)于首次發(fā)生的日常關(guān)聯(lián)交易，公司應(yīng)當(dāng)與關(guān)聯(lián)人訂立書(shū)面協(xié)議并及時(shí)披露；b.己經(jīng)公司董事會(huì)或者股東大會(huì)審議通過(guò)且正在執(zhí)行的日常關(guān)聯(lián)交易協(xié)議，如果執(zhí)行過(guò)程中主要條款未發(fā)生重大變化的，公司應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中按要求披露相關(guān)協(xié)議的實(shí)際履行情況，并說(shuō)明是否符合協(xié)議的規(guī)定；c.對(duì)于每年發(fā)生的數(shù)量眾多的日常關(guān)聯(lián)交易，因需要經(jīng)常訂立新的日常關(guān)聯(lián)交易協(xié)議而難以按照規(guī)定將每份協(xié)議提交董事會(huì)或者股東大會(huì)審議的，公司可以在披露上一年度報(bào)告之前，對(duì)本公司當(dāng)年度將發(fā)生的日常關(guān)聯(lián)交易總金額進(jìn)行合理預(yù)計(jì)并披露；對(duì)于預(yù)計(jì)范圍內(nèi)的日常關(guān)聯(lián)交易，公司應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告和中期報(bào)告中予以披露。如果

46、在實(shí)際執(zhí)行中日常關(guān)聯(lián)交易金額超過(guò)預(yù)計(jì)總金額的，公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)超出金額分別適用有關(guān)的規(guī)定重新提交董事會(huì)或者股東大會(huì)審議并披露。表決權(quán)回避。上市公司董事會(huì)審議關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)時(shí)，關(guān)聯(lián)董事應(yīng)當(dāng)回避表決，也不得代理其他董事行使表決權(quán)。關(guān)聯(lián)董事是指下列董事或者具有下列情形之一的董事：（1）交易對(duì)方；（2）在交易對(duì)方任職，或在能直接或間接控制該交易對(duì)方的法人或其他組織、該交易對(duì)方直接或間接控制的法人或其他組織任職；（3）擁有交易對(duì)方的直接或間接控制權(quán)的；（4）交易對(duì)方或者其直接或間接控制人的關(guān)系密切的家庭成員；（5）交易對(duì)方或者其直接或間接控制人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的關(guān)系密切的家庭成員；關(guān)聯(lián)交易行為的禁止

47、性規(guī)定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委于2003年8月28日發(fā)布的關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知對(duì)上市公司一些關(guān)聯(lián)交易作出禁止性規(guī)定。包括:1.控股股東及其他關(guān)聯(lián)方不得要求上市公司為其墊支工資、福利、保險(xiǎn)、廣告等期間費(fèi)用，也不得互相代為承擔(dān)成本和其他支出；2.上市公司不得有償或無(wú)償?shù)夭鸾韫镜馁Y金給控股股東及其他關(guān)聯(lián)方使用；不得通過(guò)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)向關(guān)聯(lián)方提供委托貸款；不得委托控股股東及其他關(guān)聯(lián)方進(jìn)行投資活動(dòng)；不得為控股股東及其他關(guān)聯(lián)方開(kāi)具沒(méi)有真實(shí)交易背景的商業(yè)承兌匯票；不得代控股股東及其他關(guān)聯(lián)方償還債務(wù)；3.上市公司不得為控股股東及本公司持股50%以下的其他關(guān)

48、聯(lián)方、任何非法人單位或個(gè)人提供擔(dān)保。3.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)關(guān)聯(lián)方披露中沒(méi)有直接采用關(guān)聯(lián)交易的表述，而仍然采用“關(guān)聯(lián)方交易”的表述。第3條第1款規(guī)定:“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芰硪环娇刂?、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方?！钡?條、第5條和第6條通過(guò)具體的肯定式列舉與否定式排除相結(jié)合的方式對(duì)關(guān)聯(lián)方作出明確的規(guī)定。第4條的規(guī)定企業(yè)的關(guān)聯(lián)方是指下列各方：（1）該企業(yè)的母公司；（2）該企業(yè)的子公司；（3）與該企業(yè)受同一母公司控制的其他企業(yè)；（4）與該企業(yè)實(shí)施共同控制的投資方；（5）與該企業(yè)實(shí)施重大影響的投資方；（6）該企業(yè)的合

49、營(yíng)企業(yè)；（7）該企業(yè)的聯(lián)營(yíng)企業(yè)；（8）該企業(yè)的主要投資者個(gè)人及與其關(guān)系密切的家庭成員。第5條采用否定式排除的方式指出僅與企業(yè)存在下列關(guān)系的各方，不構(gòu)成企業(yè)的關(guān)聯(lián)方：（1）與該企業(yè)發(fā)生日常往來(lái)的資金提供者、公用事業(yè)部門(mén)、政府部門(mén)和機(jī)構(gòu)；（2）與該企業(yè)發(fā)生大量交易而存在經(jīng)濟(jì)依存關(guān)系的單個(gè)客戶(hù)、供應(yīng)商、特許商、經(jīng)銷(xiāo)商或代理商；（3）與該企業(yè)共同控制合營(yíng)企業(yè)的合營(yíng)者。第6條規(guī)定：僅僅同受?chē)?guó)家控制而不存在其他關(guān)聯(lián)方關(guān)系的企業(yè)，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)方?！捌髽I(yè)無(wú)論是否發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易，均應(yīng)當(dāng)在附注中披露與母公司和子公司有關(guān)信息?！?.我國(guó)法律法規(guī)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)制的不足（1）不同的法律法規(guī)對(duì)關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定的不統(tǒng)一沒(méi)有統(tǒng)一對(duì)

50、關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定。關(guān)聯(lián)人是我國(guó)證券法上的一個(gè)概念，而在公司法、稅法以及企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中都沒(méi)有關(guān)聯(lián)人這樣的表述，證券法中對(duì)關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定集中體現(xiàn)在滬深兩市的股票上市規(guī)則中。沒(méi)有統(tǒng)一對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定。關(guān)聯(lián)關(guān)系是公司法中的一個(gè)定義，在證券法、稅法和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中都沒(méi)有明確使用關(guān)聯(lián)關(guān)系這樣的表述，而且與證券法上的關(guān)聯(lián)人相比，顯然公司法上的關(guān)聯(lián)關(guān)系重在于強(qiáng)調(diào)公司內(nèi)部人員與其直接或者間接控制的企業(yè)之間的關(guān)系，而忽略了其他的關(guān)系。沒(méi)有統(tǒng)一對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的認(rèn)定。關(guān)聯(lián)企業(yè)是我國(guó)稅務(wù)法規(guī)上的一個(gè)概念，國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于修訂關(guān)聯(lián)企業(yè)間業(yè)務(wù)往來(lái)稅務(wù)管理規(guī)程的通知(國(guó)稅發(fā)2004143號(hào))用具體列舉的方式例舉了構(gòu)成關(guān)聯(lián)企業(yè)的情形。沒(méi)

51、有統(tǒng)一對(duì)關(guān)聯(lián)交易的認(rèn)定。公司法、證券法、稅法都沒(méi)有直接使用“關(guān)聯(lián)交易”這一概念表述，在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中使用的是關(guān)聯(lián)方交易。（2）信息披露的要求不嚴(yán)格對(duì)關(guān)聯(lián)交易信息披露的要求主要是規(guī)定在我國(guó)的證券法和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，但是由于證券法主要適用于上市公司，而且主要是針對(duì)股票、上市和證券發(fā)行過(guò)程中發(fā)生的一些關(guān)聯(lián)交易，而企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則是針對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易要求按照規(guī)定作出披露。證券法中信息披露要求不嚴(yán)格之處：a.要求披露的關(guān)聯(lián)交易的數(shù)額起點(diǎn)高。美國(guó)的信息披露要求起點(diǎn)是6萬(wàn)美元，我國(guó)對(duì)關(guān)聯(lián)人是30萬(wàn)以上，對(duì)關(guān)聯(lián)法人是300萬(wàn)以上，而且還要求占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值0.5%以上。b

52、.對(duì)法人關(guān)聯(lián)交易信息的披露采用雙重標(biāo)準(zhǔn)；c.規(guī)定關(guān)聯(lián)交易的法規(guī)的位階層次太低。對(duì)關(guān)聯(lián)交易具有可操作性的規(guī)定集中體現(xiàn)在股票上市規(guī)則中。而股票上市規(guī)則在我國(guó)的性質(zhì)是屬于部門(mén)法規(guī)，其效力是低于法律，而且適用也僅僅是對(duì)上市公司的要求，而對(duì)于非上市的公司則不適用此規(guī)定。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中信息披露要求不嚴(yán)格之處：a.對(duì)關(guān)聯(lián)交易披露范圍的表述不清；b.對(duì)關(guān)聯(lián)方的概括不全；關(guān)聯(lián)方為企業(yè)的時(shí)候，用母子公司的概括并不全面。有的企業(yè)之間雖然存在控制關(guān)系，但是并不符合母子公司的構(gòu)成要件。因此新準(zhǔn)則適用母子公司這樣的概念并不能完全包括應(yīng)該承擔(dān)信息披露義務(wù)所有關(guān)聯(lián)主體。c.對(duì)關(guān)聯(lián)交易披露內(nèi)容規(guī)定的不完整。學(xué)了美國(guó)證券法以后，

53、我覺(jué)得我國(guó)很多方面需要借鑒，雖然現(xiàn)在我國(guó)的證券法很多是把美國(guó)的證券法一套搬過(guò)來(lái)的，但形似神不似。美國(guó)的相關(guān)法律對(duì)關(guān)聯(lián)交易信息披露的要求美國(guó)是率先通過(guò)立法確定強(qiáng)制信息披露制度的國(guó)家。美國(guó)證券法律，證券首次向公眾出售和隨后的年份里，如果存在關(guān)聯(lián)交易且交易額超過(guò)6萬(wàn)美元的話，則要求當(dāng)事人對(duì)此進(jìn)行披露。交易當(dāng)事人應(yīng)予明確，關(guān)系和數(shù)量應(yīng)予公開(kāi)。如果資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)和銷(xiāo)售采用的是一般商業(yè)方法，購(gòu)買(mǎi)者的成本應(yīng)該報(bào)告。同時(shí)，上市公司被要求披露它們與以下實(shí)體的所有交易，即一個(gè)董事或被提名的董事、擁有在外投票5%以上的股東、任何董事、被提名的董事或5%股東的一個(gè)近親屬在其中有直接或間接權(quán)益的任何實(shí)體。一個(gè)董事或被提名董

54、事在任何實(shí)體中擁有10%的權(quán)益等，這種關(guān)系必須予以披露和說(shuō)明。如果董事或被提名的董事是一家法律事務(wù)所或投資銀行的成員，這家法律事務(wù)所或投資銀行與公司的業(yè)務(wù)超過(guò)其收入的5%，公司必須披露他自己與其董事?lián)碛羞@種類(lèi)似的權(quán)益主體的其他實(shí)體之間的任何其他關(guān)系。如果公司任何董事、高級(jí)職員、被提名董事、一個(gè)董事、高級(jí)職員或被提名董事?lián)碛?0%所有者權(quán)益的實(shí)體欠公司債務(wù)，就必須予以披露。（四）關(guān)聯(lián)交易的案例分析在講案例之前，了解一下首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法對(duì)關(guān)聯(lián)交易以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是怎么規(guī)定的。第19條：發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及

55、其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。第32條：發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形。首次公開(kāi)發(fā)行股票在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法中有這樣的規(guī)定：第14條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：（四）發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶(hù)存在重大依賴(lài)；第18條：發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易”涉及發(fā)行

56、人的業(yè)務(wù)獨(dú)立性，IPO招股書(shū)有專(zhuān)門(mén)一節(jié)對(duì)此作出說(shuō)明，根據(jù)IPO規(guī)定發(fā)行人的業(yè)務(wù)必須獨(dú)立。公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)招股說(shuō)明書(shū)（2006年修訂）第二章第七節(jié)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易的要求。按要求進(jìn)行說(shuō)明，如果在招股說(shuō)明書(shū)中沒(méi)有對(duì)這些事項(xiàng)有合理的解釋和說(shuō)明，會(huì)影響到IPO上市發(fā)行。第51條：發(fā)行人應(yīng)披露是否存在與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)從事相同、相似業(yè)務(wù)的情況。存在相同、相似業(yè)務(wù)的，發(fā)行人應(yīng)對(duì)是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)作出合理解釋。第52條：發(fā)行人應(yīng)披露控股股東、實(shí)際控制人作出的避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾。第53條：發(fā)行人應(yīng)根據(jù)公司法和企業(yè)會(huì)計(jì)則的相關(guān)規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。

57、第54條：發(fā)行人應(yīng)根據(jù)交易的性質(zhì)和頻率，按照經(jīng)常性和偶發(fā)性分類(lèi)披露關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)交易對(duì)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響。購(gòu)銷(xiāo)商品、提供勞務(wù)等經(jīng)常性的關(guān)聯(lián)交易、應(yīng)分別披露最近三年及一期關(guān)聯(lián)交易方名稱(chēng)、交易內(nèi)容、交易金額、交易價(jià)格的確定方法、占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入或營(yíng)業(yè)成本的比重、占當(dāng)期同類(lèi)型交易的比重以及關(guān)聯(lián)交易增減變化的趨勢(shì)，與交易相關(guān)應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)的余額及增減變化的原因，以及上述關(guān)聯(lián)交易是否仍將持續(xù)進(jìn)行。偶發(fā)性的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)披露關(guān)聯(lián)交易方名稱(chēng)、交易時(shí)間、交易內(nèi)容、交易金額、交易價(jià)格的確定方法、資金的結(jié)算情況、交易產(chǎn)生利潤(rùn)及對(duì)發(fā)行人當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果的影響、交易對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響。第55條：發(fā)行人應(yīng)披露是否在章程中對(duì)關(guān)聯(lián)交易決策權(quán)力與程序作出規(guī)定。公司章程是否規(guī)定關(guān)聯(lián)股東或利益沖突的董事在關(guān)聯(lián)交易表決中的回避制度或做必要的公允聲明