離合器摩擦片公司匯率風險管理

1、泓域/離合器摩擦片公司匯率風險管理離合器摩擦片公司匯率風險管理xx集團有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110395813 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc110395813 h 3 HYPERLINK l _Toc110395814 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc110395814 h 4 HYPERLINK l _Toc110395815 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc110395815 h 4 HYPERLINK l _Toc110395816 二、 項目基本情況 PAGEREF _Toc1103

2、95816 h 4 HYPERLINK l _Toc110395817 三、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110395817 h 10 HYPERLINK l _Toc110395818 四、 行業(yè)發(fā)展趨勢 PAGEREF _Toc110395818 h 11 HYPERLINK l _Toc110395819 五、 必要性分析 PAGEREF _Toc110395819 h 14 HYPERLINK l _Toc110395820 六、 市場風險的度量 PAGEREF _Toc110395820 h 15 HYPERLINK l _Toc110395821 七、 市場風險應對的一般

3、方法 PAGEREF _Toc110395821 h 24 HYPERLINK l _Toc110395822 八、 匯率風險的識別與計量 PAGEREF _Toc110395822 h 26 HYPERLINK l _Toc110395823 九、 企業(yè)匯率風險管理的主要工具 PAGEREF _Toc110395823 h 28 HYPERLINK l _Toc110395824 十、 法人治理 PAGEREF _Toc110395824 h 31 HYPERLINK l _Toc110395825 十一、 組織機構及人力資源 PAGEREF _Toc110395825 h 47 HYPER

4、LINK l _Toc110395826 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc110395826 h 48 HYPERLINK l _Toc110395827 十二、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc110395827 h 49 HYPERLINK l _Toc110395828 十三、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc110395828 h 56公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xx集團有限公司2、法定代表人：潘xx3、注冊資本：1470萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2012-9-267、營業(yè)期限：2

5、012-9-26至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司按照“布局合理、產業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)保”的原則，加強規(guī)劃引導，推動智慧集群建設，帶動形成一批產業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業(yè)集群。加強產業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產業(yè)集群在對外產能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發(fā)展環(huán)境。公司不斷建設和完善企業(yè)信息化服務平臺，實施“互聯(lián)網+”企業(yè)專項行動，推廣適合企業(yè)需求的信息化產品和服務，促進互聯(lián)網和信息技術在企業(yè)經營管理各個環(huán)節(jié)中的應用，業(yè)通過信息化提高效率和效益。搭建信息化服務平臺，培育產業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈

6、，提升價值鏈，促進帶動產業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。（三）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額7234.835787.865426.12負債總額2638.532110.821978.90股東權益合計4596.303677.043447.23公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入20636.5216509.2215477.39營業(yè)利潤5146.914117.533860.18利潤總額4659.113727.293494.33凈利潤3494.332725.582515.92歸屬于母公司所有者的凈利潤349

7、4.332725.582515.92項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xx集團有限公司（二）項目聯(lián)系人潘xx（三）項目建設單位概況企業(yè)履行社會責任，既是實現(xiàn)經濟、環(huán)境、社會可持續(xù)發(fā)展的必由之路，也是實現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應經濟社會發(fā)展趨勢的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內在需求；既是企業(yè)轉變發(fā)展方式、實現(xiàn)科學發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國際化發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積極履行社會責任，依法經營、誠實守信，節(jié)約資源、保護環(huán)境，以人為本、構建和諧企業(yè)，回饋社會、實現(xiàn)價值共享，致力于實現(xiàn)經濟、環(huán)境和社會三大責任的有機統(tǒng)一。公司把建立健全社會責任管

8、理機制作為社會責任管理推進工作的基礎，從制度建設、組織架構和能力建設等方面著手，建立了一套較為完善的社會責任管理機制。公司將依法合規(guī)作為新形勢下實現(xiàn)高質量發(fā)展的基本保障，堅持合規(guī)是底線、合規(guī)高于經濟利益的理念，確立了合規(guī)管理的戰(zhàn)略定位，進一步明確了全面合規(guī)管理責任。公司不斷強化重大決策、重大事項的合規(guī)論證審查，加強合規(guī)風險防控，確保依法管理、合規(guī)經營。嚴格貫徹落實國家法律法規(guī)和政府監(jiān)管要求，重點領域合規(guī)管理不斷強化，各部門分工負責、齊抓共管、協(xié)同聯(lián)動的大合規(guī)管理格局逐步建立，廣大員工合規(guī)意識普遍增強，合規(guī)文化氛圍更加濃厚。公司按照“布局合理、產業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強規(guī)劃引導，

9、推動智慧集群建設，帶動形成一批產業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點產業(yè)集群。加強產業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產業(yè)集群在對外產能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機制，承擔社會責任，營造和諧發(fā)展環(huán)境。公司不斷建設和完善企業(yè)信息化服務平臺，實施“互聯(lián)網+”企業(yè)專項行動，推廣適合企業(yè)需求的信息化產品和服務，促進互聯(lián)網和信息技術在企業(yè)經營管理各個環(huán)節(jié)中的應用，業(yè)通過信息化提高效率和效益。搭建信息化服務平臺，培育產業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價值鏈，促進帶動產業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。（四）項目實施的可行性1、長期的技術積累為項目的實施奠定了堅實基礎目前，公司已具備產品大批量生產

10、的技術條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。2、國家政策支持國內產業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產業(yè)，伴隨著提質增效等長效機制政策的引導，本產業(yè)將進入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發(fā)展。汽車零部件是汽車工業(yè)發(fā)展的基礎，是汽車工業(yè)的重要組成部分。整車市場的新增產量決定了汽車零部件產業(yè)的生產增量需求，而汽車保有量則決定了汽車售后服務市場對汽車零部件的需求。因此，從應用場景角度分類，可以將汽車零部件行業(yè)分為向整車制造商供貨的主機配套市場和用于零部件維修改裝的售后服務

11、市場。“主機配套市場+售后服務市場”模式為汽車零部件行業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間。（五）項目建設選址及建設規(guī)模項目選址位于xxx（以最終選址方案為準），占地面積約53.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。項目建筑面積52086.22，其中：主體工程34839.75，倉儲工程7073.66，行政辦公及生活服務設施5701.24，公共工程4471.57。（六）項目總投資及資金構成1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資18857.36萬元，其中：建設投資14698.6

12、5萬元，占項目總投資的77.95%；建設期利息148.46萬元，占項目總投資的0.79%；流動資金4010.25萬元，占項目總投資的21.27%。2、建設投資構成本期項目建設投資14698.65萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用12521.36萬元，工程建設其他費用1769.65萬元，預備費407.64萬元。（七）資金籌措方案本期項目總投資18857.36萬元，其中申請銀行長期貸款6059.58萬元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項目預期經濟效益規(guī)劃目標1、營業(yè)收入（SP）：41000.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：32134.47萬元。3、凈利潤（NP）：649

13、0.43萬元。4、全部投資回收期（Pt）：5.07年。5、財務內部收益率：26.88%。6、財務凈現(xiàn)值：10315.02萬元。（九）項目建設進度規(guī)劃本期項目按照國家基本建設程序的有關法規(guī)和實施指南要求進行建設，本期項目建設期限規(guī)劃12個月。（十）項目綜合評價主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積35333.00約53.00畝1.1總建筑面積52086.22容積率1.471.2基底面積19433.15建筑系數55.00%1.3投資強度萬元/畝263.212總投資萬元18857.362.1建設投資萬元14698.652.1.1工程費用萬元12521.362.1.2工程建設其他費用萬元17

14、69.652.1.3預備費萬元407.642.2建設期利息萬元148.462.3流動資金萬元4010.253資金籌措萬元18857.363.1自籌資金萬元12797.783.2銀行貸款萬元6059.584營業(yè)收入萬元41000.00正常運營年份5總成本費用萬元32134.476利潤總額萬元8653.907凈利潤萬元6490.438所得稅萬元2163.479增值稅萬元1763.5810稅金及附加萬元211.6311納稅總額萬元4138.6812工業(yè)增加值萬元13786.3113盈虧平衡點萬元14446.22產值14回收期年5.07含建設期12個月15財務內部收益率26.88%所得稅后16財務凈現(xiàn)

15、值萬元10315.02所得稅后產業(yè)環(huán)境分析以調整優(yōu)化能源結構為主線，以增強消納能力為導向，以加強科技創(chuàng)新為主要抓手，著力推進“互聯(lián)網+”智慧能源，堅持低碳化、安全化、清潔化、高效化的發(fā)展方向，促進太陽能多元化利用，有序開發(fā)風能，積極促進地熱能源勘探開發(fā)利用，推動新能源裝備制造業(yè)升級，創(chuàng)新機制體制改革，著力將寧夏打造成為國家級新能源綜合示范區(qū)、西部領先的光伏制造產業(yè)基地，全面完成建設國家新能源綜合示范區(qū)，為我國新能源產業(yè)健康快速發(fā)展提供可復制、可推廣的成功經驗。以現(xiàn)有資源比較優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢為基礎，以滿足戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展和重大裝備、重大工程需求為導向，強化創(chuàng)新平臺建設，集中力量突破一批關鍵核心技

16、術，深入推進新材料產業(yè)結構調整，改造提升鎂、鋁、錳金屬結構材料及碳基材料等傳統(tǒng)材料，壯大鉭鈮鈹鈦稀有金屬材料、新型電子材料等優(yōu)勢關鍵新材料，創(chuàng)新發(fā)展化工新材料和紡織新材料，培育生物基、石墨烯、富勒烯等前沿新材料，積極發(fā)展新材料生產性服務業(yè)，建立新材料產業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，著力推進新材料產業(yè)升級。把握智能化、綠色化、服務化、國際化產業(yè)趨勢，推進重大裝備與系統(tǒng)的工程應用和產業(yè)化，重點培育工業(yè)機器人、通用航空兩大新興領域，做強高檔數控機床和3D打印設備、智能儀器儀表、電工電氣、煤礦機械、農業(yè)機械五大優(yōu)勢領域，改造提升機械基礎件、高端鑄件兩大基礎領域，積極發(fā)展生產性服務業(yè)，以智能制造推廣帶動裝備系統(tǒng)集成服務能

17、力提升，以關鍵技術突破帶動產品創(chuàng)新和提質升級，以軍民協(xié)同創(chuàng)新帶動基礎設施融合和技術雙向轉移轉化，以本地配套提升帶動分工協(xié)作和基礎能力提升，支持企業(yè)“走出去”和轉型發(fā)展，帶動寧夏先進裝備制造業(yè)加快發(fā)展。行業(yè)發(fā)展趨勢干式離合器摩擦片行業(yè)將呈現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)地發(fā)展趨勢，具體原因如下：國內商用車市場快速發(fā)展和乘用車的產量基數帶來較大的干式離合器摩擦片增量需求，干式離合器摩擦片主要應用于手動變速器。手動變速器內部結構相對簡單，購置成本較低，便于維修，同時傳動效率比較高，動力提速快，油耗較低。商用車，特別是貨車，作為生產工具，對成本較為敏感，因此手動變速器在商用車市場仍占據主要地位。最近幾年在商用車領域發(fā)展較好

18、的電控機械式自動變速器（AMT），亦需裝配干式離合器摩擦片，系在手動齒輪組結構的基礎上增加了一套可以自行換檔和離合的電子控制裝置，代替駕駛員手動換檔和踩離合操作，在保證傳動效率的同時增加了駕駛舒適度，其對干式離合器摩擦片提出更高的性能要求。2019年，國內商用車產銷分別完成436.00萬輛和432.40萬輛，產量同比增長1.90%，銷量同比下降1.10%；2020年，在基建投資回升、國三標準車輛淘汰、治超加嚴等利好因素促進下，商用車產銷呈現(xiàn)大幅增長，分別達到523.10萬輛和513.30萬輛，首超500萬輛，創(chuàng)歷史新高，產量及銷量分別同比增長20.00%、18.70%；2021年，國內商用車產

19、銷分別完成467.40萬輛和479.30萬輛，產量同比下降10.70%，銷量同比下降6.60%。貨車是支撐商用車增長的主要車型。2019年，國內貨車產銷分別完成388.80萬輛和385.00萬輛，產量同比增長2.60%，銷量同比下降0.90%；2020年，國內貨車產銷分別完成477.80萬輛和468.50萬輛，產量同比增長22.90%，銷量同比增長21.70%；2021年，國內貨車產銷分別完成416.60萬輛和428.80萬輛，產量同比下降12.80%，銷量同比下降8.50%。雖然2021年產銷量有所下降，但得益于大宗商品市場持續(xù)發(fā)展、運力需求增長，加之物流行業(yè)發(fā)展，固定資產投資拉動以及整治超

20、限超載專項行動，未來國內貨車市場仍將保持良好的發(fā)展前景。在乘用車領域，特別是中高端乘用車，自動擋汽車替代手動擋汽車的趨勢較為明顯，手動擋汽車市場份額逐年下降。但我國是世界最大的汽車生產和消費國，汽車產銷量連續(xù)多年位居全球第一，國內生產的乘用車基數巨大，雖然手動擋比例已明顯下降，但每年度乘用車主機配套的市場需求仍然較大。根據中國汽車工業(yè)統(tǒng)計年鑒，2021年，國內制造的乘用車中，手動擋比例約為19%，而2020年國內乘用車產量為2,140.80萬輛，因此乘用車主機配套市場對干式離合器摩擦片的需求量仍然較高。國內巨大的汽車保有量帶來持續(xù)的干式離合器摩擦片售后服務市場需求，最近二十年是我國汽車工業(yè)發(fā)展

21、的黃金期，我國汽車產銷量快速增長，并于2009年后一直保持全球最大的汽車產銷國地位。2021年，我國汽車產銷量分別為2,608.20萬輛和2,627.50萬輛。隨著我國汽車產銷量迅速增長，常年保持在較高水平，國內汽車保有量亦迅速增加。截至2021年末，我國機動車保有量為39,500萬輛，其中汽車保有量為30,200萬輛。干式離合器摩擦片長期在高溫高摩擦狀態(tài)運行，特別是作為生產工具的中重型貨車，使用較為頻繁，離合器摩擦片磨損較大，更換相對頻繁。受益于我國龐大的汽車保有量基數，國內干式離合器摩擦片售后服務市場需求巨大。而且售后服務市場的需求具有剛性和重復性消費的特征，市場需求受經濟發(fā)展周期的影響較

22、小。由于人口眾多，與發(fā)達國家相比，目前我國人均汽車保有量尚處于較低水平，發(fā)展?jié)摿薮?。未來，隨著我國居民收入水平的持續(xù)提高，消費不斷升級，以及城鎮(zhèn)化進程的推進，我國汽車行業(yè)仍將保持良好的發(fā)展態(tài)勢，汽車保有量將持續(xù)增加，干式離合器摩擦片售后服務市場需求旺盛。近年來，國內汽車行業(yè)競爭日趨激烈，汽車主機廠出于控制成本的考慮，對于原來進口的零部件，在產品品質相同的情況下，開始逐步選擇具備價格優(yōu)勢和本土服務優(yōu)勢的內資供應商，汽車零部件行業(yè)的國產替代趨勢已開始顯現(xiàn)。部分優(yōu)秀內資零部件企業(yè)在細分領域形成了一定的競爭優(yōu)勢，并對進口產品形成替代。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公

23、司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。市場風險的度量在確認對企業(yè)有顯著影響的市場風險因素以后，就需要對各種風險因素進行度量，即對風險進行定量分析。目前經常使用的市場風險度量指標大致可以分為兩種類型，即相對度量指標和絕對度量指標。（一）相對指標相對度量指標主要用來測量市場因素的變化與金融資產收益變化之間的關系。主要指標有久期、凸性、Beta系數、Delta，Gamma，Vega，Theta和Rho。其中久期、凸

24、性主要用來衡量利率風險，Beta系數主要用來衡量股票的系統(tǒng)風險，而Delta，Gamma，Vega，Theta和Rho等些指標主要用來衡量衍生產品市場（包括商品期貨、金融期貨）的風險。1、久期久期也稱持續(xù)期，是1938年由F.R.Macaulay提出的，因此這個概念也經常被稱為麥考雷久期。它計量了回收一筆投資資金所需要的平均時間，故也稱加權平均回收期。久期分析常見的作用是可以比較兩筆期限相同、票面利率相同但是現(xiàn)金流不同債券的優(yōu)劣。因此，久期本質上是指實際收回全部現(xiàn)金所需要的時間。后來，久期分析逐漸成為衡量債券利率風險的工具。久期隨著市場利率的下降而上升，隨著市場利率的上升而下降，久期與市場利率

25、成反比關系。久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大。可見，同等要素條件下，久期小的債券比久期大的債券抗利率上升風險能力強，但抗利率下降風險能力較弱。正是久期的上述特征給投資者的債券投資提供了參照。當投資者判斷當前的利率水平存在上升可能，就可以集中投資于短期品種、縮短債券久期；而當投資者判斷當前的利率水平有可能下降，則拉長債券久期、加大長期債券的投資，這就可以幫助投資者在債市的上漲中獲得更高的溢價。需要說明的是，久期的概念不僅廣泛應用在個券上，而且廣泛應用在債券的投資組合中。一個長久期的債券和一個短久期的債券

26、可以組合一個中等久期的債券投資組合，而增加某一類債券的投資比例又可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜。所以，當投資者在進行大資金運作時，準確判斷好未來的利率走勢后，就是確定債券投資組合的久期，在該久期確定的情況下，靈活調整各類債券的權重，基本上就能達到預期效果。此外，在持有期間不支付利息的金融工具，其久期就等于償還期限，而那些分期付息的金融工具，其久期則總是小于償還期限。2、凸性久期本身也會隨著利率的變化而變化，所以它不能完全描述債券價格對利率變動的敏感性，1984年StanleyDiller引進凸性的概念。凸性是對債券價格利率敏感性的二階估計，是對債券久期利率敏感性的測量。在價格一收益率出

27、現(xiàn)大幅度變動時，它們的波動幅度呈非線性關系，由久期作出的預測將有所偏離，凸性就是對這個偏離的修正。久期描述了價格一收益率曲線的斜率，凸性描述了曲線的彎曲程度。凸性是債券價格對收益率的二階導數，也是久期本身對利率變化的敏感程度，通常與久期配合使用，以提高利率風險度量的精度。凸性具有以下性質。（1）凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。利率下降時，凸性增加。（2）對于沒有隱含期權的債券來說，凸性總大于0，即利率下降，債券價格將以加速度上升；當利率上升時，債券價格以減速度下降。（3）含有隱含期權的債券的凸性一般為負，即價格隨著利率的下降以減速度上升，或債券的有效持續(xù)期隨

28、利率的下降而縮短，隨利率的上升而延長。因為利率下降時買入期權的可能性增加了。3、Beta系數Beta系數是用來衡量個別股票受包括股市價格變動在內的整個經濟環(huán)境影響程度的指標。Beta系數定義為某個資產的收益率同市場組合收益率之間的相關性，它反映了個別資產收益的變化與市場上全部資產平均收益變化的關聯(lián)程度，即相對于市場全部資產平均風險水平來說，一項資產所包含的系統(tǒng)風險的大小。4、DeltaDelta是指衍生產品（包括期貨、期權等）的價格相對于其標的資產價格變化的敏感程度，Delta用于度量商品價格風險或股票價格風險。5、Theta期權組合的Theta，是在其他條件保持不變的條件下，組合價值變動與時

29、間變化之間的比率。通常對Theta報價時，時間是按日度量的，此時的Theta用來衡量權利金的日損失率，它僅與時間價值相關。6、GammaGamma，用符號表示，是用來衡量Delta本身相對于其標的資產價格變化的敏感程度，通常與Delta配合使用，以提高商品價格風險或股票價格風險度量的精度。7、VegaVega，即v，表示衍生產品的價格相對于其波動率變化的敏感程度，Vega用于度量商品價格風險或股票價格風險。8、RhoRho表示衍生產品的價格對利率水平變化的敏感程度，Rho用于衡量利率風險。通常使用相對指標對相關市場風險作敏感性分析，估算市場波動不大和劇烈波動兩種情形下的損益。每一次測算時僅考慮

30、一個重要風險因素，比如利率、匯率、證券和商品價格等，同時假設其他因素不變。以此為基礎，風險管理部門可以檢測到整個企業(yè)的市場風險，并根據需要調整資產結構。上述針對債券等利率性金融產品的久期和凸性，針對股票的Beta，針對衍生金融工具的Delta，Gamma，Vega等風險度量指標實際上是測量證券組合價值對其市場因子的敏感性，所以也稱為靈敏度方法。靈敏度方法由于簡單、直觀而在實際中獲得廣泛應用，但靈敏度方法在測量市場風險時存在以下主要問題。近似性。只有在市場因子的變化范圍很小時，這種近似關系才與現(xiàn)實相符，因此它只是一種局部性測量方法。對產品類型的高度依賴性。某一種靈敏度概念，只適用于某一類資產、針

31、對某一類市場因子，如Beta只適用于股票類資產，久期只適用于債券類資產。這樣一方面無法測量包含不同市場因子、不同金融產品的證券組合的風險，另一方面也無法比較不同資產的風險程度。對于復雜金融產品的難理解性。如對于衍生證券，Gamma，Vega等概念很難理解。相對性。靈敏度只是一個相對的比例概念，并沒有回答某一證券組合的風險損失到底是多大。要得到損失的大小，必須知道市場因子的變化量是多大，但這幾乎不可能市場因子的變化是隨機的。因此利用靈敏度測量市場風險時，必須掌握市場因子這一隨機變量的特性（這一特性往往用概率分布給以描述）。正是針對相對指標的這些缺陷，產生了對市場風險進行度量的絕對指標，主要有方差

32、/標準差、下偏距以及VaR方法。（二）絕對指標1、方差/標準差方差或標準差作為金融資產風險的度量指標被學術界和實務界廣泛接受。在HarryMarkowitz1952發(fā)表的論文證券組合選擇中，Markowitz假定投資風險可以視為投資收益的不確定性，這種不確定性可以用統(tǒng)計學中的方差或標準差加以度量。比方說，某一金融資產組合的價值為100萬美元，標準差為5%，則該組合的風險可能為5萬美元。由于方差具有良好的統(tǒng)計特性，被廣泛運用于度量金融資產組合的風險。方差/標準差反映的是證券收益的波動性，因此稱為波動性方法。這種方法“似乎”解決了風險測量問題知道了某一組合的波動性，可以得到其收益的平均波動。但這種

33、波動性的描述同樣沒有解決風險度量問題，主要表現(xiàn)在以下方面：波動性只是描述了收益的不確定性偏離平均收益的程度，這種偏離可以是正偏離，也可以是負偏離，而實際中關注的只是負偏離（損失），但波動性并沒有說明這一點。當然，可以引入下偏距（半方差）概念，但下偏距（半方差）一方面往往不具有良好的統(tǒng)計特性，另一方面也沒有解決下面的缺陷。波動性并沒有確切指明證券組合的損失到底是多大。僅僅知道標準差是50萬元，無法判定組合的損失可能遠遠大于50萬元（如最大可以是1000萬元），也可能小于50萬元，標準差并沒有指出風險為50萬元的可能性有多大。而事實上，由于市場因子的隨機性，證券組合的收益變化是一個隨機變量，根據統(tǒng)

34、計學理論，隨機變量的特性應該通過隨機變量的概率分布確切描述，而不是僅用標準差。這樣，證券組合市場風險的度量，應該通過證券組合收益的概率分布進行描述一定概率水平（置信度）下的可能損失。這就引入了市場風險度量的VaR方法。2、下偏距方差/標準差方法同時度量了風險的正面和負面影響，而人們通常認為風險僅有負面影響，因此用方差/標準差方法度量風險不能反映人們真實的心理感受。針對方差/標準差方法的這一缺陷，下偏距方法不考慮風險的正面影響，僅刻畫相對某一目標收益水平（通常取總體平均水平或零收益水平）之下的收益率分布狀況。該類方法的理論基礎是：對于各種收益率分布，投資者在考慮和管理風險時，著重考察收益率分布的

35、左邊，以此為前提，產生了許多刻畫相對某一目標收益水平之下的收益率分布特征的風險指標，其中最具代表性并形成較成熟理論體系的是哈洛的LPM方法。與方差/標準差相似，DownsideRisk方法主要運用于度量金融資產組合的風險。3、風險價值風險價值代表了目前市場風險度量的最佳實踐，是度量市場風險的國際標準工具。它最早起源于20世紀80年代，但作為一種市場風險測定和管理的工具，則是由J.P.Morgan投資銀行在1994年的RiskMetries系統(tǒng)中提出。VaR的定義是：在一定置信水平下，由于市場波動而導致整個資產組合在未來某個時期內可能出現(xiàn)的最大損失值。由于VaR方法能簡單清晰地表示金融資產頭寸的

36、市場風險大小，又有比較嚴格系統(tǒng)的統(tǒng)計理論作為基礎，因此得到了國際金融理論和實業(yè)界的廣泛認可。國際銀行業(yè)巴塞爾委員會也利用VaR模型所估計的市場風險來確定銀行以及其他金融機構的資本充足率。計算VaR的方法很多，主要包括方差協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。（1）方差協(xié)方差法。該方法是假定風險因素收益的變化服從特定的分布，通常假定為正態(tài)分布，然后通過歷史數據分析和估計該風險因素收益分布的參數值，如方差、均值、相關系數等，然后根據風險因素發(fā)生單位變化時，頭寸的單位敏感性與置信水平來確定各個風險要素的VaR值，再根據各個風險要素之間的相關系數來確定整個組合的VaR值。（2）歷史模擬法。以歷史可以在

37、未來重復為假設前提，直接根據風險因素收益的歷史數據來模擬風險因素收益的未來變化。在這種方法下，VaR值直接取自于投資組合收益的歷史分布，組合收益的歷史分布又來自于組合中每一金融工具的盯市價值，而這種盯市價值是風險因素收益的函數。具體來說，歷史模擬法分為三個步驟：為組合中的風險因素安排一個歷史的市場變化序列；計算每一歷史市場變化的資產組合的收益變化；推算出VaR值。因此，風險因素收益的歷史數據是該VaR模型的主要數據來源。（3）蒙特卡羅模擬法。即通過隨機的方法產生一個市場變化序列，然后通過這一市場變化序列模擬資產組合風險因素的收益分布，最后求出組合的VaR值。蒙特卡羅模擬法與歷史模擬法的主要區(qū)別

38、在于前者采用隨機的方法獲取市場變化序列，而不是通過復制歷史的方法獲得，即將歷史模擬法計算過程中的第一步改成通過隨機的方法獲得一個市場變化序列。市場變化序列既可以通過歷史數據模擬產生，也可以通過假定參數的方法模擬產生。由于該方法的計算過程比較復雜，因此應用上沒有前面兩種方法廣泛。VaR的優(yōu)點非常明顯，它把預期的未來損失和該損失發(fā)生的概率結合起來，將不同市場因子、不同市場的風險集成為一個數，較準確地測量了由不同風險來源及其相互作用而產生的潛在損失，利于管理者、投資者和金融監(jiān)管當局準確把握金融機構的實際風險。綜合上述方法對風險進行的定量分析，可以使企業(yè)明確自身所面臨的市場風險大小，為進一步的風險管理

39、活動奠定基礎。市場風險應對的一般方法一旦企業(yè)確認了自身面臨的主要風險，并且通過風險度量方法對這些風險有了定量的把握，那么企業(yè)現(xiàn)在就可以運用多種手段和工具來對它們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。首先需要明確的是，并不存在一種對所有企業(yè)都是最優(yōu)的風險應對技術。不同的企業(yè)，甚至是同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其所面臨的風險類型和規(guī)模都不一樣，因此需要針對具體情況采取不同的優(yōu)化風險管理策略。一般來講，當企業(yè)認為其面臨的風險暴露超過了企業(yè)可以承受的標準以后，可以采用以下幾種方式來管理風險，從而使其風險暴露回復到可以承受的水平之下。（1）風險回避。風險和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時必然要承擔相應的風險

40、。試圖完全回避某種市場風險的影響意味著完全退出這一市場。因此，對企業(yè)的所有者而言，完全回避風險通常不是最優(yōu)的風險應對策略。（2）風險接受。有些企業(yè)在經營活動中會忽略它們面臨的部分市場風險，不會采取任何措施來管理某些類別的風險。有研究發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的瑞士企業(yè)都不關心它們所面臨的匯率風險。（3）風險分散。很多大的企業(yè)和機構往往采取“把雞蛋放在不同籃子里面”的方法來分散市場風險，即通過持有多種不同種類的并且相關程度很低的資產來起到有效降低風險的目的，而且這種方法的成本往往比較低廉。但是對于小型企業(yè)或者個人投資者來說，由于缺乏足夠的資金和研究能力，他們經常無法有效地分散風險；同時，現(xiàn)代資產組合理論也證

41、明，分散風險的方法只能降低非系統(tǒng)風險，而無法降低系統(tǒng)風險。（4）風險轉移。市場風險本身是不可能從根本上加以消除的，但是可以通過各種現(xiàn)有的金融工具來對市場風險加以管理。例如，企業(yè)可以通過運用金融工程的方法，將其面臨的風險加以分解，從而使其自身保留一部分必要的風險，然后將其余風險通過衍生產品（如互換、遠期等）工具傳遞給他人?；蛘撸ㄟ^“操作對沖”的形式將風險暴露降低到可以承受的水平之下。例如，企業(yè)可以通過調整原料供應渠道，在銷售地直接設廠生產或者調整外匯的流入和流出大小等方法來達到上述目的。匯率風險的識別與計量（一）匯率風險的識別為了比較準確、全面地識別企業(yè)匯率風險，可以將企業(yè)匯率風險逐層予以分解

42、，并建立起一個層序化的樹狀系統(tǒng)結構，即風險樹。風險樹建立以后，企業(yè)可以清晰、準確地判明自己所承受的外匯風險的具體形態(tài)及其性質，簡單、迅速地認清自己所面臨的局面，為以后的風險管理決策提供可靠的依據。（二）企業(yè)匯率風險計量1、凈外匯風險敞口的分析與計量企業(yè)外匯風險可以用凈外匯風險敞口來計量。如果由公式計算出的凈外匯風險敞口為正數，則意味著當外幣對本幣的匯率下降時企業(yè)將面臨外匯虧損的風險；當外幣對本幣的匯率上升時，企業(yè)將有所收益；反之，如果計算出的凈外匯風險敞口為負數，則當外幣對本幣的匯率上升時，企業(yè)將面臨外匯虧損的風險，當外幣對本幣的匯率下降時，企業(yè)會有所收益。2、匯率風險的分析與計量為了分析與計

43、量一家企業(yè)因其外幣資產與負債組合的不相匹配以及外匯買賣的不相匹配可能產生的匯率風險，可以首先計算凈外匯風險敞口，然后將其折算成本幣，再結合匯率的預期變動趨勢進行計算，具體公式為3、匯率風險計量的VaR方法確定企業(yè)面臨的匯率風險的類型后，企業(yè)的匯率風險管理決策的關鍵問題是這些風險的度量。事實證明，度量匯率風險是比較困難的?，F(xiàn)在廣泛采用的方法是VaR模型。VaR方法可用來度量不同類型的風險，為企業(yè)管理風險提供幫助。但是，VaR無法說明該敞口在（100z）%的置信水平上會出現(xiàn)什么情況，即最糟糕的情形。由于VaR模型不能反映置信水平100%的最大損失，企業(yè)常常在VaR限制之外設定經營限制，比如名義金額

44、或止損指令，以盡最大可能覆蓋風險。企業(yè)采用VaR計算匯率風險，以估計由企業(yè)活動導致的外匯頭寸（包括在正常條件下，在特定期間內，其資金的外匯頭寸）的風險程度。VaR計算法需要3個參數：首先，持有期計劃持有外匯頭寸的時間長度，一般持有期為1天；其次，計劃進行預測的置信水平，通常是將置信水平設定為99%或95%；最后是表示VaR所用的貨幣單位。假設持有期為X天，置信水平為y%的期間內，VaR可度量在X天之內的最大損失（即外匯頭寸市值的減少），條件是該X天的期間必須是在y%的期間內，而并不屬于（100y）%的期間。VaR量度的是在正常條件下最糟糕的情況。因此，如果外匯頭寸的持有期為1天，置信水平為99

45、%時，VaR計量結果為500萬美元，則表明在未來1天內，該企業(yè)發(fā)生的外匯損失超過500萬美元的可能性只有1%。或者企業(yè)或預期在未來的100個普通的交易日內，在其中的99天，其外匯頭寸的價值減少幅度不會超過500萬美元，或每100個普通的交易日內，有1天價值減少會超過500萬美元。企業(yè)匯率風險管理的主要工具隨著全球金融外匯市場的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新的步伐不斷加快，匯率風險管理工具層出不窮。匯率風險管理已成為一門單獨的學科，這里只介紹幾種常見的匯率風險管理工具。（一）遠期外匯交易遠期外匯交易是按照事先規(guī)定的金額和匯率在約定的未來某一時間交割的外匯買賣，該匯率即為遠期匯率。遠期外匯交易可以用于避免未來

46、匯率變化的風險。借助遠期外匯合約，企業(yè)可以創(chuàng)造與未來外匯流量相反的頭寸，固定未來外幣現(xiàn)金流量的本幣價值。（二）掉期外匯交易掉期外匯交易是在買入某日交割的某種外幣（A幣），賣出另一種外幣（B幣）的同時，賣出在另一個交割日的某種外幣（A幣），買回另一種外幣（B幣）。這兩筆外匯買賣貨幣數額相等，方向相反，交割日不同。掉期外匯交易可以幫助客戶鎖定匯率風險或套取匯差，以及軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口。（三）外匯期貨外匯期貨實際上是金額、期限和到期日都標準化的遠期外匯合同，而遠期外匯合同的金額、期限可以由銀行與交易對手商定。外匯期貨交易只需要繳納保證金，交易一方如果違約，損失的只是保證金。外匯期

47、貨流動性強，任何人都可以自由買賣期貨合同，隨時通過做相反交易平倉了結，或者根據實際頭寸的變化和市場匯率水平調整期貨頭寸。外匯期貨交易的套期保值是針對現(xiàn)貨市場的某筆交易，在期貨市場上做一筆買賣方向相反、期限相同的交易，用期貨市場的盈利來沖抵現(xiàn)貨市場的虧損。外匯期貨的缺陷在于，期貨合同標準化的金額、期限和到期日很難與現(xiàn)貨交易完全一致，而且，期貨價格的變動也可能與現(xiàn)貨價格的波動不完全一致，從而出現(xiàn)基差風險。（四）外匯期權外匯期權是企業(yè)買賣遠期外匯的權利，是一種貨幣買賣合約，它賦予合約購買者在一定期限內按規(guī)定價格購買或出售一定數量某種貨幣的權利。其與外匯遠期交易或外匯期貨合同的差別在于：外匯期權合同的

48、購買方有執(zhí)行合同的權利，而沒有必須執(zhí)行的義務。從而在防范不利的匯率波動的同時，又不喪失匯率有利波動可能產生額外收益的機會。相應的，購買外匯期權進行套期保值的成本要高一些。期權合同也是標準化的，其缺陷同樣在于其金額和期限很難與現(xiàn)貨交易保持完全一致。（五）貨幣互換貨幣互換是交易雙方交換支付實際債務本金與利息的責任。交易雙方首先按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按約定的日期和預定的利率進行一系列的利息互換，到期日按事先約定的匯率將本金再換回來。貨幣互換，期初可以不交換本金，利息可以是浮動利率對浮動利率的不同貨幣互換、固定利率對固定利率的貨幣互換，也可以是固定利率對浮動利率的貨幣互換。企業(yè)可

49、以通過貨幣互換，換來所需要貨幣的資金，從而降低所需貨幣的負債成本，并避免匯率變化的風險。法人治理（一）股東權利及義務1、公司股東為依法持有公司股份的人。股東按其所持有股份的種類享有權利，承擔義務；持有同一種類股份的股東，享有同等權利，承擔同種義務。2、公司召開股東大會、分配股利、清算及從事其他需要確認股東身份的行為時，由董事會或股東大會召集人確定股權登記日，股權登記日收市后登記在冊的股東為享有相關權益的股東。3、公司股東享有下列權利：（1）依照其持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配；（2）依法請求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東大會，并行使相應的表決權，股東可向其他股東公開征

50、集其合法享有的股東大會召集權、提案權、提名權、投票權等股東權利。（3）對公司的經營進行監(jiān)督，提出建議或者質詢；（4）依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定轉讓、贈與或質押其所持有的股份；（5）查閱本章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議、定期財務會計報告；（6）公司終止或者清算時，按其所持有的股份份額參加公司剩余財產的分配；（7）對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求公司收購其股份；（8）對法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定的公司重大事項，享有知情權和參與權；（9）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權利。關于本條第一款第二項中股東的召集權，公

51、司和控股股東應特別注意保護中小投資者享有的股東大會召集請求權。對于投資者提議要求召開股東大會的書面提案，公司董事會應依據法律、法規(guī)和公司章程決定是否召開股東大會，不得無故拖延或阻撓。4、股東提出查閱前條所述有關信息或者索取資料的，應當向公司提供證明其持有公司股份的種類以及持股數量的書面文件，公司經核實股東身份后按照股東的要求予以提供。5、股東有權按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，通過民事訴訟或其他法律手段保護其合法權利。公司股東大會、董事會決議內容違反法律、行政法規(guī)的，股東有權請求人民法院認定無效。股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者本章程，或者決議內容違反本章程的，股東有權

52、自決議作出之日起60日內，請求人民法院撤銷。董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，連續(xù)180日以上單獨或合并持有公司1%以上股份的股東有權書面請求監(jiān)事會向人民法院提起訴訟；監(jiān)事會執(zhí)行公司職務時違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，給公司造成損失的，股東可以書面請求董事會向人民法院提起訴訟。監(jiān)事會、董事會收到前款規(guī)定的股東書面請求后拒絕提起訴訟，或者自收到請求之日起30日內未提起訴訟，或者情況緊急、不立即提起訴訟將會使公司利益受到難以彌補的損害的，前款規(guī)定的股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。他人侵犯公司合法權益，給公司造成損失

53、的，本條第三款規(guī)定的股東可以依照前兩款的規(guī)定向人民法院提起訴訟。董事、高級管理人員違反法律、行政法規(guī)或者本章程的規(guī)定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。6、公司股東承擔下列義務：（1）遵守法律、行政法規(guī)和本章程；（2）依其所認購的股份和入股方式繳納股金；（3）除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股；（4）在股東權征集過程中，不得出售或變相出售股東權利；（5）不得濫用股東權利損害公司或者其他股東的利益；不得濫用公司法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權人的利益；（6）法律、行政法規(guī)及本章程規(guī)定應當承擔的其他義務。7、持有公司5%以上有表決權股份的股東，將其持有的股份進行質押的，應當自該事實

54、發(fā)生當日，向公司作出書面報告。8、公司的控股股東、實際控制人員不得利用其關聯(lián)關系損害公司利益。違反規(guī)定的，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。公司控股股東及實際控制人對公司和公司其他股東負有誠信義務。控股股東應嚴格依法行使出資人的權利，控股股東及實際控制人不得利用關聯(lián)交易、利潤分配、資產重組、對外投資、資金占用、借款擔保等方式損害公司和公司其他股東的合法權益，不得利用其控制地位損害公司和公司其他股東的利益。公司的控股股東在行使表決權時，不得作出有損于公司和其他股東合法權益的決定?？毓晒蓶|對公司董事、監(jiān)事候選人的提名，應嚴格遵循法律、法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序?？毓晒蓶|提名的董事、監(jiān)事候選人

55、應當具備相關專業(yè)知識和決策、監(jiān)督能力?？毓晒蓶|不得對股東大會有關人事選舉決議和董事會有關人事聘任決議履行任何批準手續(xù)；不得越過股東大會、董事會任免公司的高級管理人員?？毓晒蓶|與公司應實行人員、資產、財務分開，機構、業(yè)務獨立，各自獨立核算、獨立承擔責任和風險。公司的總裁人員、財務負責人、營銷負責人和董事會秘書在控股股東單位不得擔任除董事以外的其他職務?？毓晒蓶|的高級管理人員兼任公司董事的，應保證有足夠的時間和精力承擔公司的工作。控股股東應尊重公司財務的獨立性，不得干預公司的財務、會計活動?？毓晒蓶|及其職能部門與公司及其職能部門之間不應有上下級關系。控股股東及其下屬機構不得向公司及其下屬機構下達任

56、何有關公司經營的計劃和指令，也不得以其他任何形式影響公司經營管理的獨立性?？毓晒蓶|及其下屬其他單位不應從事與公司相同或相近似的業(yè)務，并應采取有效措施避免同業(yè)競爭。9、控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方與公司發(fā)生的經營性資金往來中，應當嚴格限制占用公司資金。控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方不得要求公司為其墊支工資、福利、保險、廣告等費用、成本和其他支出。公司也不得以下列方式將資金直接或間接地提供給控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方使用：（1）有償或無償地拆借公司的資金給控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方使用；（2）通過銀行或非銀行金融機構向控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方提供委托貸款；（3）委托控股股

57、東、實際控制人及其他關聯(lián)方進行投資活動；（4）為控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方開具沒有真實交易背景的商業(yè)承兌匯票；（5）代控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方償還債務；（6）在沒有商品和勞務對價情況下以其他方式向控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方提供資金；（7）控股股東、實際控制人及其他關聯(lián)方不及時償還公司承擔對其的擔保責任而形成的債務；公司董事、監(jiān)事和高級管理人員有義務維護公司資金不被控股股東及其附屬企業(yè)占用。公司董事、高級管理人員協(xié)助、縱容控股股東及其附屬企業(yè)侵占公司資產時，公司董事會應當視情節(jié)輕重對負有直接責任的高級管理人員給予警告、解聘處分，情節(jié)嚴重的依法移交司法機關追究刑事責任；對負有直

58、接責任的董事給予警告處分，對于負有嚴重責任的董事應當提請公司股東大會啟動罷免直至依法移交司法機關追究刑事責任的程序。公司董事會建立對大股東所持股份“占用即凍結”的機制，即發(fā)現(xiàn)控股股東侵占公司資產應立即申請司法凍結，凡不能以現(xiàn)金清償的，通過變現(xiàn)股權償還侵占資金。公司董事長作為“占用即凍結”機制的第一責任人，董事會秘書、財務負責人協(xié)助其做好“占用即凍結”工作。具體按照以下程序執(zhí)行：（1）公司董事會秘書定期或不定期檢查公司與控股股東及其附屬企業(yè)的資金往來情況，核查是否有控股股東及其附屬企業(yè)占用公司資金的情況。（2）公司財務負責人在發(fā)現(xiàn)控股股東及其附屬企業(yè)占用公司資產的當日，應當立即以書面形式報告董事

59、長。報告內容包括但不限于占用股東名稱、占用資產名稱、占用資產位置、占用時間、涉及金額、擬要求清償期限等；如發(fā)現(xiàn)存在公司董事、監(jiān)事及其他高級管理人員協(xié)助、縱容控股股東及其附屬企業(yè)侵占公司資產情況的，財務負責人還應當在書面報告中寫明涉及董事、監(jiān)事及其他高級管理人員姓名，協(xié)助或縱容簽署侵占行為的情節(jié)。（3）董事長在收到書面報告后，應敦促董事會秘書發(fā)出召開董事會會議通知，召開董事會審議要求控股股東、實際控制人及其關聯(lián)方清償的期限，涉及董事、監(jiān)事及其他高級管理人員的處分決定、向相關司法部門申請辦理控股股東股份凍結等相關事宜，關聯(lián)董事應當對上述事項回避表決。對于負有嚴重責任的董事、監(jiān)事或高級管理人員，董事

60、會在審議相關處分決定后應提交公司股東大會審議。（4）董事會秘書根據董事會決議向控股股東及其他關聯(lián)方發(fā)送限期清償通知，執(zhí)行對相關董事、監(jiān)事或高級管理人員的處分決定，并做好相關信息披露工作；對于負有嚴重責任的董事、監(jiān)事或高級管理人員，董事會秘書應在公司股東大會審議通過相關事項后及時告知當事董事、監(jiān)事或高級管理人員，并辦理相應手續(xù)。（5）除不可抗力，如控股股東及其他關聯(lián)方無法在規(guī)定期限內清償，公司董事會應在規(guī)定期限屆滿后30日內向相關司法部門申請將該股東已被凍結股份變現(xiàn)以償還被侵占資產，董事會秘書做好相關信息披露工作。（二）董事1、公司設董事會，對股東大會負責。2、董事會由12人組成，其中獨立董事4