營(yíng)運(yùn)資金管理概述文件

1、第七章 營(yíng)運(yùn)資金治理第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金概述第二節(jié) 流淌資產(chǎn)治理第三章 流淌負(fù)債治理第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金概述一、營(yíng)運(yùn)資金概念二、營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模確定三、籌資策略對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的阻礙第二節(jié) 流淌資產(chǎn)治理一、現(xiàn)金治理二、應(yīng)收賬款治理三、存貨治理第三章 流淌負(fù)債治理一、短期借款二、商業(yè)信用三、商業(yè)票據(jù)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金概述一、營(yíng)運(yùn)資金概念要點(diǎn)1、營(yíng)運(yùn)資金概念【營(yíng)運(yùn)資金概念】 P181 是指流淌資產(chǎn)減去流淌負(fù)債后的凈額?！玖魈寿Y產(chǎn)概念及內(nèi)容】 P181 是指可能在一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期中變現(xiàn)、出售或耗用，或者可能在從資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)（含一年）變現(xiàn)的資產(chǎn)，以及從資產(chǎn)負(fù)債表日起的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物等資產(chǎn)。要緊包括貨幣資金、交易

2、性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。性質(zhì)：流淌資產(chǎn)是資金占用的一種表現(xiàn)形式，反映資金的去向。【流淌負(fù)債概念及其內(nèi)容】 P181 是指可能在一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期中清償，或者可能從資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)（含一年）到期應(yīng)予以清償?shù)膫鶆?wù)。流淌負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)等。性質(zhì)：流淌負(fù)債是資金來源渠道，表示資金的來源?！玖魈寿Y產(chǎn)與流淌負(fù)債的關(guān)系】 P182 由于流淌負(fù)債是將在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)要償還的債務(wù)，而非流淌資產(chǎn)在一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)都不預(yù)備變現(xiàn)，因此，流淌負(fù)債只能以流淌資產(chǎn)償還，通過將流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債進(jìn)行對(duì)比，能夠反映企業(yè)短期償債能力?！緺I(yíng)運(yùn)資金的來源】 P182 由

3、公式可知，營(yíng)運(yùn)資金的三個(gè)來源：非流淌負(fù)債增加，所有者權(quán)益增加，非流淌資產(chǎn)減少。要點(diǎn)2、營(yíng)運(yùn)資金的意義【營(yíng)運(yùn)資金意義】 營(yíng)運(yùn)資金治理關(guān)于企業(yè)的生存、進(jìn)展具有重要意義。實(shí)務(wù)中，一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)主管要將大部分時(shí)刻和精力放在營(yíng)運(yùn)資金的治理上。營(yíng)運(yùn)資金越多，講明流淌資產(chǎn)用于償還流淌負(fù)債后的剩余部分越多，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越??；營(yíng)運(yùn)資金越少，甚至為負(fù)數(shù)，則流淌資產(chǎn)用于償還流淌負(fù)債后的剩余部分越少，甚至不足以償還流淌負(fù)債，企業(yè)短期償債能力就弱，假如企業(yè)不能在短期內(nèi)籌措到新的資金，就面臨無法償還到期債務(wù)的危機(jī)，進(jìn)入導(dǎo)致企業(yè)變賣長(zhǎng)期資產(chǎn)以償還到期債務(wù)，這會(huì)阻礙企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)?！緺I(yíng)運(yùn)資金治理內(nèi)容】 P1

4、86 流淌資產(chǎn)治理、流淌負(fù)債治理、流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債之間關(guān)系的處理。二、營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模確定要點(diǎn)1、營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的阻礙因素阻礙因素：流淌資產(chǎn)總額、流淌負(fù)債總額。營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模大小取決于流淌資產(chǎn)總額和流淌負(fù)債總額的相對(duì)大小。要點(diǎn)2、流淌資產(chǎn)總額及其結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的阻礙【阻礙流淌資產(chǎn)總額的因素】 PP182 企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、所處行業(yè)等?！玖魈寿Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)】 是指各種流淌資產(chǎn)占流淌資產(chǎn)總額的比例?！玖魈寿Y產(chǎn)變現(xiàn)性分析】 各類流淌資產(chǎn)的變現(xiàn)性強(qiáng)弱不一致?，F(xiàn)金（包含銀行存款、其他貨幣資金）能夠隨時(shí)支付，不存在無法變現(xiàn)的可能性；交易性金融資產(chǎn)在有高效率的資金市場(chǎng)條件下的變現(xiàn)能力接近于現(xiàn)金；應(yīng)收賬款在法制環(huán)境健全條件

5、下有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力；存貨變現(xiàn)能力相對(duì)較差，因存貨的變現(xiàn)受市場(chǎng)不確定因素阻礙較大。流淌資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款統(tǒng)稱為速動(dòng)資產(chǎn)。假如流淌資產(chǎn)中現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等速動(dòng)資產(chǎn)增加，將有利于增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力?！玖魈寿Y產(chǎn)收益性分析】 各類流淌資產(chǎn)的收益率各不相同?，F(xiàn)金中的庫存現(xiàn)金收益率為零，銀行存款只能獲得較小的利息收益，因此，現(xiàn)金收益率最低；交易性金融資產(chǎn)的投資收益率高于現(xiàn)金；應(yīng)收賬款收益率高于現(xiàn)金，但存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)；存貨收益率最高，因?yàn)槠髽I(yè)的收益要緊來源于存貨的銷售利潤(rùn)?！玖魈寿Y產(chǎn)總額及其結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的阻礙】 P182 流淌資產(chǎn)流淌性強(qiáng)，變現(xiàn)快，流淌資產(chǎn)占資

6、產(chǎn)總額的比例越大企業(yè)，企業(yè)不能償還到期債務(wù)的可能性越小、不能應(yīng)付以外情況的可能性降低，因此，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就越小。企業(yè)增加現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等速動(dòng)資產(chǎn)，將有利于增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。因此，現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等速動(dòng)資產(chǎn)占流淌資產(chǎn)總額的比例越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小?！玖魈寿Y產(chǎn)總額及其結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)收益的阻礙】 P183 企業(yè)增加現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等速動(dòng)資產(chǎn)會(huì)降低企業(yè)的盈利能力；增加存貨盡管有利于收益的提高，但當(dāng)存貨占用超過需要時(shí)，會(huì)造成積壓而導(dǎo)致企業(yè)收益下降。因此，流淌資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比例過大，企業(yè)的盈利能力會(huì)下降?！玖魈寿Y產(chǎn)總額及其結(jié)構(gòu)確定時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)和收益權(quán)衡問題】 在

7、企業(yè)生產(chǎn)能力一定的前提下，在流淌資產(chǎn)投資不足時(shí)，流淌資產(chǎn)占資金總額比例的提高，意味著企業(yè)的生產(chǎn)能力得到更充分的利用，則企業(yè)的盈利能力隨之提高，這時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)與提高收益是一致的，講明企業(yè)應(yīng)增加流淌資產(chǎn)投資；然而當(dāng)流淌資產(chǎn)投資過剩時(shí)，流淌資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例提高，表明過多的資金滯留在收益率較低的流淌資產(chǎn)上，企業(yè)的盈利能力會(huì)因此而下降，這時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)與提高收益出現(xiàn)了矛盾，因此，企業(yè)在確定流淌總額及其結(jié)構(gòu)時(shí)，必須與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)，使得企業(yè)的生產(chǎn)能力得到充分的利用，另一方面，要做到使得企業(yè)既有足夠的償債能力但不至于使流淌資產(chǎn)閑置降低企業(yè)收益，即流淌資產(chǎn)投資達(dá)到了風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡。要點(diǎn)3、流淌負(fù)債總

8、額對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的阻礙【流淌負(fù)債對(duì)企業(yè)資金成本的阻礙】 P183 企業(yè)資金來自負(fù)債和所有者權(quán)益，權(quán)益資金成本最大，負(fù)債中非流淌負(fù)債資金的成本要高于流淌負(fù)債資金的成本，即流淌負(fù)債資金的資金成本最低，在全部資金中，假如流淌負(fù)債資金作占比例越高，企業(yè)長(zhǎng)期資金所占比重就低，則企業(yè)的加權(quán)平均資金成本就會(huì)降低。企業(yè)的收益率就會(huì)提高?！玖魈守?fù)債總額對(duì)收益的阻礙】 P183流淌負(fù)債資金作占比例越高，企業(yè)的收益率就會(huì)提高，因?yàn)槠髽I(yè)的加權(quán)平均資金成本就會(huì)降低。【流淌負(fù)債總額對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的阻礙】 P183 流淌負(fù)債的償債風(fēng)險(xiǎn)大于非流淌風(fēng)險(xiǎn)，因此，提高流淌負(fù)債比例會(huì)使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大?！玖魈守?fù)債總額確定時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)和收益權(quán)衡問題】

9、P183 在確定流淌負(fù)債總額時(shí)要權(quán)衡流淌負(fù)債水平下的收益與風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)4、營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的確定【營(yíng)運(yùn)資金的理論規(guī)?！?P183 營(yíng)運(yùn)資金的理論最低規(guī)模為零。什么緣故是理論上？因?yàn)閺睦碚撋现v，只要流淌資產(chǎn)大于流淌負(fù)債，企業(yè)就具備短期償債能力，但這必須以流淌資產(chǎn)變現(xiàn)速度和時(shí)刻與流淌負(fù)債的償還時(shí)刻完全吻合為前提，否則營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模為零時(shí)企業(yè)不具備完全的短期償債能力。當(dāng)流淌資產(chǎn)的變現(xiàn)進(jìn)度慢于流淌負(fù)債的償還進(jìn)度時(shí)，則企業(yè)可能通過變賣非流淌資產(chǎn)來償還到期債務(wù)，但各種非流淌資產(chǎn)都有其特定用途，將其變現(xiàn)償債，對(duì)以后的獲利能力及償債能力都會(huì)產(chǎn)生專門大阻礙，因此，通過非流淌資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流淌負(fù)債是不可取的。另一方面，各類

10、流淌資產(chǎn)的變現(xiàn)速度不相同且還存在一部分流淌資產(chǎn)可能無法變現(xiàn)的可能性，如應(yīng)收賬款發(fā)生的壞賬、毀損的存貨等。這些情況的存在使得企業(yè)的流淌資產(chǎn)一定要大于流淌負(fù)債，即營(yíng)運(yùn)資金等于零只能是理論最低規(guī)模，實(shí)務(wù)中營(yíng)運(yùn)資金必須大于零?！緺I(yíng)運(yùn)資金規(guī)模確定的規(guī)則】 P184 必須在考慮償債風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，再考慮成本和收益?！緺I(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的確定】 P184 營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的經(jīng)驗(yàn)值是流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比例為2：1，即營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額=流淌負(fù)債數(shù)額。理由：流淌資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流淌資產(chǎn)總金額的一半，如此，企業(yè)要具備完全的短期償債能力，就必須使得剩下的流淌資產(chǎn)至少要等于流淌負(fù)債。這是經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，理論上沒有得到證明。

11、【阻礙營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模確定的因素】 P184行業(yè)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、企業(yè)籌資能力、企業(yè)的籌資策略等都會(huì)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模的確定產(chǎn)生阻礙。三、籌資策略對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的阻礙要點(diǎn)1、籌資策略類型穩(wěn)健型籌資策略、激進(jìn)型籌資策略、折中型籌資策略要點(diǎn)2、穩(wěn)健型籌資策略【穩(wěn)健型籌資策略內(nèi)涵】 P184長(zhǎng)期資產(chǎn)及經(jīng)常性占用的流淌資產(chǎn)，用長(zhǎng)期資金來融通；臨時(shí)性占用的流淌資產(chǎn)一部分用長(zhǎng)期資金來融通，一部分用短期資金（流淌負(fù)債）來融通?！痉€(wěn)健型籌資策略對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的阻礙】 P185這種籌資策略使得營(yíng)運(yùn)資金加大，短期償債風(fēng)險(xiǎn)下降；但由于長(zhǎng)期資金比例大，資金成本大，收益下降。要點(diǎn)3、激進(jìn)型籌資策略【激進(jìn)型籌資策略內(nèi)涵】 長(zhǎng)期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來

12、融通；經(jīng)常性占用的流淌資產(chǎn)，一部分用長(zhǎng)期資金來融通，一部分用短期資金（流淌負(fù)債）來融通；關(guān)于臨時(shí)性占用的流淌資產(chǎn)全部采納短期資金（流淌負(fù)債）來融通?！炯みM(jìn)型籌資策略對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的阻礙】 使得營(yíng)運(yùn)資金減少，短期償債風(fēng)險(xiǎn)加大；但由于短期資金比例大，資金成本低，收益增加。要點(diǎn)4、折中型籌資策略【激進(jìn)型籌資策略內(nèi)涵】 長(zhǎng)期資產(chǎn)和經(jīng)常性占用的流淌資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來融通，而關(guān)于臨時(shí)性占用的流淌資產(chǎn)則用短期資金（流淌負(fù)債）來融通。【激進(jìn)型籌資策略對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的阻礙】 營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額介于穩(wěn)健型和激進(jìn)型籌資策略之間，比較適中。要點(diǎn)5、籌資策略的選擇不同的籌資策略對(duì)營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模阻礙較大，企業(yè)必須權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)后確定采納何

13、種籌資策略。 【流淌資產(chǎn)的來源】 P184 從以上公式可知，流淌資產(chǎn)的來源如下：一是當(dāng)“非流淌負(fù)債+所有者權(quán)益=非流淌資產(chǎn)”時(shí)，流淌負(fù)債籌集的短期資金全部用于滿足流淌資產(chǎn)的資金需要。即流淌資產(chǎn)全部來源于流淌負(fù)債籌集的短期資金；二是當(dāng)“非流淌負(fù)債+所有者權(quán)益非流淌資產(chǎn)”時(shí)，則流淌負(fù)債籌集的短期資金不能滿足流淌資產(chǎn)的資金需要，有一部分非流淌資產(chǎn)、所有者權(quán)益籌集的長(zhǎng)期資金用于流淌資產(chǎn)，即流淌資產(chǎn)一部分來源于流淌負(fù)債籌集的短期資金，一部分來源于非流淌負(fù)債、所有者權(quán)益等長(zhǎng)期資金；三是當(dāng)“非流淌負(fù)債+所有者權(quán)益10875元答：應(yīng)降低信用標(biāo)準(zhǔn)。要點(diǎn)4、信用條件【信用條件含義】 信用條件是指要求客戶支付賒銷款

14、項(xiàng)的條件?！拘庞脳l件的構(gòu)成內(nèi)容】 包括信用期限、現(xiàn)金折扣、折扣期限。【信用條件的表達(dá)方式】 現(xiàn)金折扣率/折扣期限，n/信用期限，如：1/10，n/30【信用期限概念】 是指企業(yè)給予客戶的付款時(shí)刻?！拘庞闷谙夼c成本、酬勞的關(guān)系】 不同的信用期限會(huì)產(chǎn)生不同的成本和效益。信用期限越長(zhǎng)，吸引客戶，應(yīng)收賬款增加，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、治理成本和壞賬成本增加，利潤(rùn)下降；但擴(kuò)大銷售額，利潤(rùn)增加?！粳F(xiàn)金折扣概念】 是企業(yè)為了鼓舞客戶盡早付款，與客戶約定在一定時(shí)期內(nèi)付款可享受少付現(xiàn)金的優(yōu)惠條件。【現(xiàn)金折扣與成本、酬勞的關(guān)系】 不同的現(xiàn)金折扣會(huì)產(chǎn)生不同的成本和酬勞?？蛻魹橄硎墁F(xiàn)金折扣的好處而提早付款，使得平均收現(xiàn)

15、期間降低，應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、治理成本降低，還能夠招攬新客戶，擴(kuò)大銷售額，利潤(rùn)增加。但所收到的現(xiàn)金減少即發(fā)生現(xiàn)金折扣成本，導(dǎo)致利潤(rùn)下降。企業(yè)必須從成本和效益兩方面同時(shí)考慮且參考同業(yè)做法，在利益與成本抵消之后，確定給予客戶最適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金折扣?！拘庞脳l件的決策規(guī)則】 選擇能使利潤(rùn)較大的信用條件?！纠?-3】 P192【例D】 乙企業(yè)預(yù)測(cè)的2002年賒銷額為4200萬元，其信用條件是：n/30，資金成本為18%，變動(dòng)成本率為65%，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)預(yù)備了三個(gè)信用條件的備選方案：A方案是維持n/30的信用條件；B方案是將信用條件改為n/60；C方案是將信用條件改為：

16、n/90，各備選方案有關(guān)資料見下表，要求：進(jìn)行信用條件方案選擇決策。 A方案 B方案 C方案 n/30 n/60 n/90年賒銷額（萬元） 4200 4560 4800應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù) 30 60 90壞賬損失率 2% 3% 5%收賬費(fèi)用（萬元） 32 50 68解：第一步，計(jì)算各方案應(yīng)收賬款的總成本A方案： 應(yīng)收賬款壞賬成本=42002%=84萬元 應(yīng)收賬款治理成本=32萬元 應(yīng)收賬款總成本=63+84+32=179萬元B方案： 應(yīng)收賬款壞賬成本=45603%=136.8萬元 應(yīng)收賬款治理成本=50萬元 應(yīng)收賬款總成本=136.8+136.8+50=323.6萬元C方案： 應(yīng)收賬款壞賬成

17、本=48005%=240萬元 應(yīng)收賬款治理成本=68萬元 應(yīng)收賬款總成本=144+240+68=452萬元第二步，計(jì)算各信用條件方案的利潤(rùn) A方案的利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-信用成本=（收入-變動(dòng)成本）-信用成本 =（4200-420065%）-179=1470-179=1291萬元 B方案的利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-信用成本=（收入-變動(dòng)成本）-信用成本 =（4560-456065%）-323.6=1596-323.6=1272.4萬元 C方案的利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-信用成本=（收入-變動(dòng)成本）-信用成本 =（4800-480065%）-452=1680-452=1228萬元第三步，依照計(jì)算結(jié)果進(jìn)行信用方案選擇的決策

18、 依照決策規(guī)則可知應(yīng)選擇A方案?！纠?-4】 P193要點(diǎn)5、收賬政策【概念】 收賬政策又稱收賬方針，是指當(dāng)客戶違反信用條件，企業(yè)催收過期應(yīng)收賬款所采取的策略與措施。包括收賬的方法、努力程度、收賬程序所采取的行動(dòng)等。積極的收賬政策可能會(huì)減少壞賬損失，但會(huì)增加收賬成本；而消極的收賬政策可能會(huì)增加壞賬損失，但會(huì)減少收賬成本。【收賬方法】 通常企業(yè)所采納的收賬方法有：寄信催收、登門催收、托付專門催收機(jī)構(gòu)收賬、采取法律行動(dòng)收賬?！局贫ㄊ召~政策的原則】 必須權(quán)衡收賬費(fèi)用和所減少的壞賬損失之間的關(guān)系。催收賬款要發(fā)生費(fèi)用，一般收賬措施越有力（提起訴訟的訴訟費(fèi)就專門大），收賬費(fèi)用也越高，可收回的拖欠賬款越多，

19、減少的壞賬損失就越多，然而，兩者之間的關(guān)系并非線性的。收賬政策的優(yōu)劣在于發(fā)生的收賬費(fèi)用是否小于催賬收益即減少的壞賬損失是否大于發(fā)生的收賬費(fèi)用。因此，企業(yè)在確定收賬政策之前，要分析不同催收方法的效益及與之相隨的成本，才能制定適當(dāng)?shù)氖召~政策?！臼召~政策的決策規(guī)則】選擇能使利潤(rùn)較大的收賬政策?！纠鼸】 企業(yè)年賒銷額16萬元，目前企業(yè)每年的收賬費(fèi)用為3500元，壞賬損失率為1.5%，平均收賬期為30天，企業(yè)現(xiàn)正考慮緩和催收賬款的行動(dòng)，以便將收賬費(fèi)用降至2200元，這種改變可能會(huì)使壞賬損失率上升至2.5%，平均收賬期增加到45天，同時(shí)，賒銷額增加到162500元，假如該企業(yè)的資金成本為16%，變動(dòng)成本率

20、為75%，要求：進(jìn)行是否應(yīng)當(dāng)緩和收賬政策的決策。解：第一步，計(jì)算邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)額 邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)額=（162500-160000）（1-75%）=625元（增加額）第二步，計(jì)算應(yīng)收賬款成本變動(dòng)額 壞賬成本變動(dòng)額=1625002.5%-1600001.5%=1662.5元 治理成本變動(dòng)額=2200-3500= -1300 應(yīng)收賬款成本變動(dòng)額=1116.67+1662.5-1300=1479.17元（增加額）第三步，考慮應(yīng)收賬款成本變動(dòng)后的邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)額 考慮應(yīng)收賬款成本后邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)額=未考慮應(yīng)收賬款成本的邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)額625-應(yīng)收賬款成本變動(dòng)額1479.17=-854.17元（減少額）答：不應(yīng)該緩

21、和收賬政策要點(diǎn)6、客戶信用分析【客戶信用分析步驟】 P195 第一步，搜集客戶的信用資料；第二步，分析客戶的信用狀況；第三步，作出信用決策?！舅鸭蛻舻男庞觅Y料】P196 信用資料來源：財(cái)務(wù)報(bào)告、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)、開戶銀行、工商行政治理部門等其他單位、企業(yè)自身經(jīng)驗(yàn)。 注意：企業(yè)搜集客戶信用資料必須考慮搜集資料產(chǎn)生的費(fèi)用和所需時(shí)刻來確定搜集資料的多少?！痉治隹蛻舻男庞脿顩r】P196 在搜集資料的基礎(chǔ)上采納“五C信用評(píng)估法”推斷客戶的信用程度。 “五C信用評(píng)估法”是指從客戶的品質(zhì)（character）、能力（capacity）、資本（capital）、抵押品（collateral）和環(huán)境（condit

22、ions）五個(gè)方面因素進(jìn)行分析，從而對(duì)客戶信用狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法。五個(gè)因素差不多上良好，講明客戶的信用狀況最佳，五個(gè)因素都不行，講明客戶的信用狀態(tài)最差。其他情況能夠依照五個(gè)因素的重要程度依次排列來確定是否給予信用和給予多少信用。五C信用評(píng)估法進(jìn)行因素分析時(shí)是憑分析者的經(jīng)驗(yàn)推斷，因此，不同的分析者可能得出不同的推斷，因此，除“五C”評(píng)估法之外，還能夠運(yùn)用沃爾評(píng)分法從數(shù)量分析的角度來評(píng)價(jià)客戶的信用狀況?！咀鞒鲂庞脹Q策】P197 對(duì)新客戶進(jìn)行信用決策要慎重，決策前要對(duì)客戶進(jìn)行全面的信用分析與評(píng)價(jià)；對(duì)老客戶只需要分不客戶規(guī)定一個(gè)信用限額及同意客戶賒購(gòu)物資的最高限額即可，但信用限額必須定期依照客戶的信用

23、表現(xiàn)進(jìn)行修訂，但當(dāng)老客戶的情況發(fā)生較大變化時(shí)必須重新進(jìn)行信用分析與評(píng)價(jià)。三、存貨治理要點(diǎn)1、存貨的功能 第一，保證生產(chǎn)正常進(jìn)行； 第二，有利于銷售； 第三，便于組織均衡生產(chǎn) 第四，能夠防止意外時(shí)刻造成的損失。要點(diǎn)2、存貨治理目的既要充分保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)存貨的需要，又要盡量幸免存貨積壓，降低存貨成本。 操縱存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上降低存貨成本。存貨投資額增加必定增加成本，阻礙企業(yè)獲利能力，而存貨投資額不足，會(huì)使得企業(yè)發(fā)生損失，利潤(rùn)減少因此，存貨治理的差不多目標(biāo)是在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)降低成本、增加收益。要點(diǎn)3、存貨的成本 【存貨成本的構(gòu)成內(nèi)容】 采購(gòu)成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本

24、等 【采購(gòu)成本及其構(gòu)成內(nèi)容】 又稱購(gòu)置成本，是指購(gòu)買存貨所付出的代價(jià)。由買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)等構(gòu)成。特點(diǎn)： 采購(gòu)成本與采購(gòu)數(shù)量成正比例變化。采購(gòu)成本計(jì)算公式： 采購(gòu)成本=年存貨需求數(shù)量D購(gòu)貨單價(jià)U【訂貨成本構(gòu)成內(nèi)容】 又稱訂貨費(fèi)用，是為訂購(gòu)存貨所發(fā)生的成本，包括采購(gòu)人職員資和差旅費(fèi)、辦公費(fèi)等。訂貨成本計(jì)算公式：由以上計(jì)算公式可知，要降低訂貨成本，就要減少訂貨次數(shù)，即要大批量采購(gòu)。 【儲(chǔ)存成本及其構(gòu)成內(nèi)容】 是指儲(chǔ)存存貨過程中發(fā)生的成本。包括倉儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、占用資金支付的利息費(fèi)等。計(jì)算公式： 由儲(chǔ)存成本計(jì)算公式可知，要降低儲(chǔ)存成本就要減少存貨儲(chǔ)存數(shù)量，即要小批量采購(gòu)。 要點(diǎn)3、存貨操縱【存貨操縱

25、解決的問題】 其一，決定進(jìn)貨時(shí)刻 ； 其二，決定進(jìn)貨批量?！敬尕洸倏v方法】 經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量、存貨訂貨方式、ABC治理法等要點(diǎn)4、經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量 【經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量的概念】 又稱經(jīng)濟(jì)訂貨量，是指使一定時(shí)期存貨儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)數(shù)量。 由于隨著進(jìn)貨量的增大，訂貨成本降低，而儲(chǔ)存成本增大。因此，兩者交叉之處的存貨成本達(dá)到最低。 經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量概念圖示如下：成本 總成本 儲(chǔ)存成本 0 Q 訂貨成本 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量的決定 進(jìn)貨數(shù)量【經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量差不多模型】 【經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量差不多模型的假設(shè)前提】 一是假設(shè)能及時(shí)補(bǔ)充存貨，即存貨供應(yīng)充足企業(yè)有訂貨需求時(shí)能夠立即購(gòu)得足夠存貨； 二是假設(shè)所訂購(gòu)的存貨一次到位，不

26、是陸續(xù)入庫； 三是假設(shè)沒有缺貨成本即不同意缺貨，則缺貨成本為無關(guān)成本； 四是假設(shè)沒有固定訂貨成本和固定儲(chǔ)存成本； 五是假設(shè)需求量穩(wěn)定且能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)； 六是假設(shè)存貨供應(yīng)穩(wěn)定且單價(jià)不變即不存在數(shù)量折扣； 七是假設(shè)企業(yè)現(xiàn)金充足，可不能因?yàn)楝F(xiàn)金短缺而阻礙進(jìn)貨。【例7-5】 P200 某工業(yè)企業(yè)每年耗用甲材料7200公斤，該材料每公斤價(jià)格為10元，一次訂貨成本為50元，每公斤材料年儲(chǔ)存成本為2元。要求：確定經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量、訂貨次數(shù)和訂貨間隔時(shí)刻。解： 【例F】某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購(gòu)成本為200元千克，年度儲(chǔ)存成本為16元千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。要求：(1)計(jì)算本年度乙材

27、料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。 (2)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。 (3)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。 (4)計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。解(1)本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 (2)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 (3)本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額 (4)計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次 【有價(jià)格折扣條件下經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定】 相關(guān)成本構(gòu)成： 存在商業(yè)折扣，則采購(gòu)成本與每次進(jìn)貨數(shù)量的大小相關(guān)，即采購(gòu)成本由無關(guān)成本變成相關(guān)成本，則存貨相關(guān)總成本=訂貨成本+采購(gòu)成本+儲(chǔ)存成本，即有： 【計(jì)算步驟】 第一步，按差不多模型計(jì)算出不考慮價(jià)格折扣下的經(jīng)濟(jì)批量及

28、總成本。以經(jīng)濟(jì)批量作為進(jìn)貨量的第一種選擇。 第二步，以能夠享受價(jià)格折扣的各種進(jìn)貨下限作為進(jìn)貨量的第二種、第三種等各種選擇，并計(jì)算各種進(jìn)貨量選擇下的總成本。第三步，比較各種進(jìn)貨數(shù)量選擇的相關(guān)總成本，確定總成本最低的進(jìn)貨量，該進(jìn)貨量確實(shí)是有價(jià)格折扣的經(jīng)濟(jì)批量。【例G】 新宇公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨的成本為400元，每件存貨的年儲(chǔ)存成本為6元。假設(shè)所需零件的每件價(jià)格為10元，但假如一次訂購(gòu)超過600件，可給予2%的批量折扣，要求：確定存在價(jià)格折扣下的經(jīng)濟(jì)批量。解：第一步，按差不多模型計(jì)算出不考慮價(jià)格折扣下的經(jīng)濟(jì)批量及總成本。 第二步，以能夠享受價(jià)格折扣的進(jìn)貨下限600件作為進(jìn)貨量的第二

29、種選擇，并計(jì)算600件進(jìn)貨量選擇下的總成本。 第三步，比較各種進(jìn)貨數(shù)量選擇的相關(guān)總成本，確定總成本最低的進(jìn)貨量為600件為存在價(jià)格折扣下的經(jīng)濟(jì)批量。要點(diǎn)5、存貨訂貨方式【訂貨方式種類】 定期訂購(gòu)方式、定量訂購(gòu)方式【定期訂購(gòu)方式】 是指事先確定訂貨時(shí)刻，到了訂貨時(shí)刻就組織訂貨，每次訂貨數(shù)量不固定，依照訂貨時(shí)庫存量來決定的訂貨方式。訂貨量計(jì)算公式： 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是指物資供應(yīng)工作中發(fā)生到貨誤期等不正常情況下，保證生成正常進(jìn)行所必需的存貨儲(chǔ)備數(shù)量。 【例7-6】 P201 某存貨訂貨間隔時(shí)刻為30天，訂貨天數(shù)為10天，每天需用500千克，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為3000千克，訂貨日實(shí)際庫存量為8500千克，要求：計(jì)

30、算訂貨量。解：【定量訂貨方式】 是一種不定期訂貨方式，是指當(dāng)存貨數(shù)量由最高儲(chǔ)備量降到最低儲(chǔ)備量之前的某一儲(chǔ)備水平常提出訂貨，訂貨數(shù)量為經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量的訂貨方式。提出訂貨時(shí)的存貨庫存量稱為再訂貨點(diǎn)。再訂貨點(diǎn)計(jì)算公式：【例7-6】 某存貨訂貨間隔時(shí)刻為30天，訂貨天數(shù)為10天，每天需用500千克，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為3000千克，訂貨日實(shí)際庫存量為8500千克，要求：計(jì)算再訂貨點(diǎn)。解：要點(diǎn)6、ABC治理法【創(chuàng)立者】 意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴雷?！続BC分類治理概念】 ABC分類治理確實(shí)是對(duì)公司的全部存貨按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，按照重要性程度分為A、B、C三類，分不實(shí)行按品種重點(diǎn)治理、按類不一般操縱和按總額靈活掌握的存貨治理

31、方法。ABC法強(qiáng)調(diào)“重視高價(jià)值的少數(shù)”的理念。是一種簡(jiǎn)單的存貨操縱方法，在實(shí)務(wù)中為許多企業(yè)所采納。 【存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)】 存貨分類標(biāo)準(zhǔn)要緊有兩個(gè):金額標(biāo)準(zhǔn)和品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn),金額標(biāo)準(zhǔn)是差不多的標(biāo)準(zhǔn)。A類存貨品種數(shù)量少，金額較大；C類存貨品種數(shù)量多，金額比較少；B類存貨為介于A類與C類存貨之間，即品種數(shù)量一般，金額一般的存貨。不同的企業(yè)分類的標(biāo)準(zhǔn)沒有嚴(yán)格的額度限制，但一般操縱的金額比重為A:B:C=70%:20%:10%，而數(shù)量比重則多數(shù)為A:B:C=10%:20%:70%?！続BC法的操縱原則】 ABC法的操縱原則是：A類存貨重點(diǎn)治理，B類存貨一般兼顧，C類存貨靈活掌握。各類存貨在操縱中的要求

32、如下表所示： 項(xiàng)目 A類 B類 C類治理要求嚴(yán)格操縱一般操縱簡(jiǎn)便操縱操縱對(duì)象按品種按類不按總金額儲(chǔ)存紀(jì)錄情況詳細(xì)紀(jì)錄一般紀(jì)錄一般紀(jì)錄檢查方式經(jīng)常檢查定期檢查必要時(shí)抽查領(lǐng)用方式限額領(lǐng)料一般掌握一般掌握【ABC治理方法的步驟】第一步，計(jì)算每一種存貨在一定時(shí)刻內(nèi)的資金占用額；第二步，計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資金的百分比，并按大小順序排列，編制表格；第三步，依照事先測(cè)定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨化為A類，一般存貨劃為B類，不重要的存貨劃為C類，并畫圖表示出來；第四步，對(duì)A類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和操縱，對(duì)B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)治理，對(duì)C類存貨只進(jìn)行一般治理。 【確定存貨類不的做法】 第一步，列示全部存貨的明

33、細(xì)資料，包括存貨名稱、耗用量、單價(jià)等，并計(jì)算出每一存貨在一定時(shí)期的價(jià)值總額和每一存貨金額占全部存貨金額的百分比。 第二步，編制表格，按照金額從大到小的順序排列，并累加金額百分比。 第三步，當(dāng)金額百分比累加到70%左右時(shí)，確定為A類，B類和C類比照A類存貨累加并確定，并編制ABC分類表，繪制ABC分類圖?！纠鼿】 某公司存貨的有關(guān)資料見下表，要求：確定存貨類不。某公司存貨有關(guān)資料表：序號(hào)材料名稱金額（萬元）百分比分類 1 （略） 11421.71% A 2 9518.1% A 3 8816.76% A 4 7414.1% A 5 275.14% B 6 214% B 7 163.05% B 8

34、132.48% B 9 91.71% B 10 71.33% B 11 61.14% B 12 50.09% B其余28種 509.52% C合計(jì) 525100%解：編制ABC分類表 類不品種數(shù)量品種構(gòu)成金額（萬元）金額構(gòu)成 A 4 10% 371 70.67% B 8 20% 104 19.81% C 28 70% 509.52% 合計(jì) 40 100% 525 100%【評(píng)價(jià)】 通過對(duì)存貨進(jìn)行ABC分類操縱，既能夠掌握各種存貨耗用情況，又能夠從中找到治理重點(diǎn)，采取相應(yīng)對(duì)策進(jìn)行有效治理。第三節(jié) 流淌負(fù)債治理一、短期借款要點(diǎn)1、短期借款種類【短期借款概念】 又稱銀行流淌資金借款，是企業(yè)為解決短期資金需求而向銀行申請(qǐng)借入的款項(xiàng)?！径唐诮杩钚问健?抵押借款、非抵押借款【抵押借款】 又稱擔(dān)保借款，是指需要以借款企業(yè)某些資產(chǎn)作為償債擔(dān)保的借款。短期抵押借款的抵押品最常見的是存款、應(yīng)收賬款等流淌資產(chǎn)?！痉堑盅航杩睢?又稱信用借款