工程機械公司企業(yè)市場風險管理

1、泓域/工程機械公司企業(yè)市場風險管理工程機械公司企業(yè)市場風險管理xxx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110733674 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc110733674 h 4 HYPERLINK l _Toc110733675 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110733675 h 5 HYPERLINK l _Toc110733676 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc110733676 h 5 HYPERLINK l _Toc110733677 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc11073

2、3677 h 5 HYPERLINK l _Toc110733678 三、 政策推動工程機械電動化 PAGEREF _Toc110733678 h 6 HYPERLINK l _Toc110733679 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc110733679 h 7 HYPERLINK l _Toc110733680 五、 企業(yè)全面風險管理戰(zhàn)略的目標 PAGEREF _Toc110733680 h 7 HYPERLINK l _Toc110733681 六、 企業(yè)全面風險管理戰(zhàn)略的構(gòu)成要素 PAGEREF _Toc110733681 h 8 HYPERLINK l _Toc1107336

3、82 七、 風險的特征 PAGEREF _Toc110733682 h 13 HYPERLINK l _Toc110733683 八、 風險的分類 PAGEREF _Toc110733683 h 16 HYPERLINK l _Toc110733684 九、 商品價格風險的管理 PAGEREF _Toc110733684 h 17 HYPERLINK l _Toc110733685 十、 商品價格風險的含義 PAGEREF _Toc110733685 h 20 HYPERLINK l _Toc110733686 十一、 市場風險的含義及分類 PAGEREF _Toc110733686 h 21

4、 HYPERLINK l _Toc110733687 十二、 市場風險應對的一般方法 PAGEREF _Toc110733687 h 25 HYPERLINK l _Toc110733688 十三、 企業(yè)匯率風險的控制與管理 PAGEREF _Toc110733688 h 26 HYPERLINK l _Toc110733689 十四、 匯率風險概述 PAGEREF _Toc110733689 h 33 HYPERLINK l _Toc110733690 十五、 SWOT分析 PAGEREF _Toc110733690 h 38 HYPERLINK l _Toc110733691 十六、 人力

5、資源配置分析 PAGEREF _Toc110733691 h 47 HYPERLINK l _Toc110733692 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc110733692 h 48 HYPERLINK l _Toc110733693 十七、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc110733693 h 49 HYPERLINK l _Toc110733694 十八、 項目風險分析 PAGEREF _Toc110733694 h 52 HYPERLINK l _Toc110733695 十九、 項目風險對策 PAGEREF _Toc110733695 h 55公司簡介（一）基本信息1、公司名

6、稱：xxx有限公司2、法定代表人：蔣xx3、注冊資本：780萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-10-277、營業(yè)期限：2015-10-27至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司滿懷信心，發(fā)揚“正直、誠信、務實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報社會” 的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務、可靠的質(zhì)量、一流的服務為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務。公司不斷建設和完善企業(yè)信息化服務平臺，實施“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)專項行動，推廣適合企業(yè)需求的信息化產(chǎn)品和服務，促進互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)在企業(yè)經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)中的應用，業(yè)通過

7、信息化提高效率和效益。搭建信息化服務平臺，培育產(chǎn)業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價值鏈，促進帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。（三）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額4594.803675.843446.10負債總額2025.621620.501519.21股東權(quán)益合計2569.182055.341926.88公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入9254.447403.556940.83營業(yè)利潤1395.511116.411046.63利潤總額1119.11895.29839.33凈利潤839.33654.

8、68604.32歸屬于母公司所有者的凈利潤839.33654.68604.32產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析到“十三五”末，力爭實現(xiàn)經(jīng)濟增長、發(fā)展質(zhì)量效益、生態(tài)環(huán)境在省市爭先進位；地區(qū)生產(chǎn)總值比2010年增加1.5倍以上、城鄉(xiāng)居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年確保如期全面建成小康社會。政策推動工程機械電動化在國家實現(xiàn)“雙碳”目標、構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的背景下，隨著“三電”技術(shù)的逐步成熟帶來電動化產(chǎn)品制造成本的不斷降低，工程機械作為生產(chǎn)資料，電動化相比燃油的全生命周期成本逐步具備吸引力和經(jīng)濟性，電動化成為工程機械綠色發(fā)展的重要方向之一。從政策來看，近幾年工程機械行業(yè)相關(guān)政策主要偏向于老

9、舊高污染工程機械產(chǎn)品出清，引導工程機械行業(yè)清潔化、高科技化發(fā)展。中央政府層面從減排目標、防治技術(shù)和支持政策等方面為發(fā)展電動化的工程機械指明方向。2018年，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)非道路移動機械污染防治技術(shù)政策，鼓勵混合動力、純電動、燃料電池等新能源技術(shù)在非道路移動機械上的應用，優(yōu)先發(fā)展中小非道路移動機械動力裝置的新能源化，逐步達到超低排放、零排放。2020年國家工信部發(fā)布推動公共領(lǐng)域車輛電動化行動計劃，推進工程機械電動化，加快工程機械行業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型。各省市針對工程機械行業(yè)的相關(guān)政策規(guī)劃陸續(xù)出臺，根據(jù)各省市對工程機械行業(yè)政策規(guī)劃來看，大多省市對工程機械行業(yè)規(guī)劃政策均提出了取代高排放工程機械，支持節(jié)能環(huán)

10、保類相關(guān)產(chǎn)品，提高工程機械產(chǎn)品綠色制造能力等。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和

11、市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準，提高生產(chǎn)的靈活性和適應性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。企業(yè)全面風險管理戰(zhàn)略的目標一個廣泛的風險管理戰(zhàn)略目標，可以概括風險管理的價值提案，即建立可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，最優(yōu)化管理風險的費用，在企業(yè)范圍充分信息的基礎(chǔ)上作出風險管理戰(zhàn)略，改進企業(yè)的整體表現(xiàn)。具體包括以下幾個方面。（1）使企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營目標的風險有效降低。（2）保護企業(yè)不致因災害性事件或人為失誤而遭受重大損失。（3）通過有效的內(nèi)部控制減少運營過程的波動性。（4）即時高效的信息溝通和可靠的財

12、務報告。（5）符合國內(nèi)國外有關(guān)法律法規(guī)。企業(yè)全面風險管理戰(zhàn)略的構(gòu)成要素企業(yè)全面風險管理戰(zhàn)略一般包括以下6個要素。（一）風險模型和風險度量風險模型和風險度量是整個風險戰(zhàn)略及風險分析和評價的基礎(chǔ)。企業(yè)應當根據(jù)自己的實際情況建立在整個企業(yè)中統(tǒng)一的風險模型和風險度量，用以描述本企業(yè)各個部門和層面上所有的風險。風險度量是指企業(yè)建立一套標準去度量企業(yè)風險的重要性，然后利用這些基準去分析風險。而這些度量方法主要應用于被指定的范圍內(nèi)，因為沒有一種度量方法是適用于所有范疇的。有些風險的度量只能在主觀上進行大致估計。對此，微軟公司的風險管理人員有如下觀點：“我們只能盡可能地把財務風險和經(jīng)營風險數(shù)量化、精確化，但也

13、不必為不能將所有因素數(shù)量化而感到愧惜”。在現(xiàn)實當中，人們更容易得到高頻率、小破壞力事件的分布數(shù)據(jù)。如果風險能夠被準確度量，企業(yè)就能確定風險的真實水平，而不至于僅憑感覺和經(jīng)驗行事。目前，對市場風險進行度量的模型主要有：正常情況下的VaR價值模型、極端情況下的壓力測試或情景分析方法、資產(chǎn)/負債管理模型。對信用風險進行度量的模型主要有信用評分模型、信用轉(zhuǎn)移模型、信用敞口模型及信用組合模型。營運風險的度量方法主要有自上而下法和自下而上法。這些模型將在第三篇和第四篇中進行詳細說明，在此不再贅述。（二）風險偏好和風險承受度企業(yè)及其下屬各級單位應當利用建立的風險模型和度量，從本單位的戰(zhàn)略經(jīng)營目標出發(fā)建立本單

14、位的風險偏好和風險承受度。在眾多的風險中，有些是企業(yè)不愿承擔而需要避免、轉(zhuǎn)移或者降低的，而有些則因為能夠取得更高的回報率是企業(yè)愿意承擔的。這就是為什么需要風險管理戰(zhàn)略和政策來確定企業(yè)的風險偏好和風險承受度。實際上，風險偏好和風險承受度解決這樣的問題：“企業(yè)在追尋自己的目標、執(zhí)行自己的策略時，希望接受什么樣的變動因素及相應可能的損失呢？”1、風險偏好（1）風險偏好的概念。所謂風險偏好，廣義地講，就是企業(yè)在追求其價值增值過程中所愿意接受的風險數(shù)量。它反映了一個企業(yè)的風險管理理念，反過來也會對企業(yè)文化與經(jīng)營風格產(chǎn)生影響。許多企業(yè)定性地考慮風險偏好問題，將風險分為高、中、低幾個大類；另外一些企業(yè)采用定

15、量方法，在增長、收益與風險之間進行平衡。風險偏好直接和公司的戰(zhàn)略目標制定有關(guān)。因為制定不同的戰(zhàn)略會產(chǎn)生不同的風險，而考慮該風險是否和公司的風險偏好一致就會影響管理層戰(zhàn)略目標的選擇。（2）風險偏好對企業(yè)的影響。風險偏好引導企業(yè)的資源配置。高風險偏好的企業(yè)愿意將企業(yè)的大部分資本投入高風險領(lǐng)域，如新興市場等。相反，低風險偏好的企業(yè)可能為了限制資本短期內(nèi)的巨大損失而僅投資于成熟、穩(wěn)定的市場。公司可以根據(jù)對風險的偏好來分配資金。有些公司，主要是商業(yè)銀行及其金融機構(gòu)，分配資金（股權(quán)或監(jiān)管要求的資金）給主要的風險源頭。事實上，在大多數(shù)發(fā)達國家，銀行業(yè)的監(jiān)管要求商業(yè)銀行根據(jù)不同的業(yè)務來分配資金。風險偏好與企業(yè)

16、的戰(zhàn)略直接相關(guān)。不同的戰(zhàn)略伴隨不同的風險，因此，企業(yè)風險管理有助于管理層選擇一種預期價值創(chuàng)造與公司風險偏好相一致的戰(zhàn)略。風險偏好影響企業(yè)的風險應對策略：實際上，企業(yè)可以選擇接受、轉(zhuǎn)移或減輕風險。企業(yè)（或利益相關(guān)者）的風險偏好對于方法的選擇有很大的影響。比如，企業(yè)家接受了某種風險，既可能因為他能夠忍受這種風險，也可能因為他能夠轉(zhuǎn)移風險或把風險的影響減輕到某種可承受的程度。2、風險承受度企業(yè)必須確定每種風險的最大風險自擔極限，特別是必須指出那些損失不能自擔的風險。設置這樣一個限制是制定風險管理政策中最困難的決策之一，但是，要避免極端的風險，就必須作出這個決策。（1）風險承受度的概念。風險承受度是指

17、企業(yè)有能力承擔的風險，它是許多變量的一個函數(shù)。這些變量包括人員，流程，用來測量、監(jiān)控及管理風險的技術(shù)，公司的運營環(huán)境，以及資金、長期商業(yè)策略、負債能力、收入/現(xiàn)金流對財務及其他因素的敏感性。企業(yè)的風險承受度與企業(yè)的目標相關(guān)，在確定風險承受度時，管理層需要考慮各具體目標的相對重要性，并將風險承受與風險偏好相協(xié)調(diào)。（2）風險承受度的決定因素。企業(yè)到底能夠承擔多少風險？這個問題既復雜，又充滿技術(shù)性。風險管理的基本理念是一個企業(yè)應該盡可能多地自擔風險。一個企業(yè)可以承擔的風險當然取決于它的現(xiàn)金流量、流動資產(chǎn)和企業(yè)在應對緊急事件時可以從外部獲得的資金。確定可以安全消化的損失最大量，需要測定現(xiàn)金流和估計現(xiàn)金

18、流增加的可能性。大多數(shù)管理人員都會同意：風險偏好必須總是低于公司承擔風險的能力，否則公司就會陷于重大財務困難的風險泥淖中。公司的挑戰(zhàn)在于，在尋求有效率的調(diào)度資金時，選擇合適的中間地帶，并通過長期監(jiān)控來更新選擇。（三）風險管理指導方針企業(yè)及其下屬各級單位應當建立結(jié)合本單位戰(zhàn)略經(jīng)營目標的風險管理指導方針，包括對于風險管理的基本態(tài)度、風險管理的目標、各種風險管理策略的選擇和實施規(guī)劃。企業(yè)應當明確風險管理為企業(yè)經(jīng)營目標服務的原則。在制定風險管理指導方針時，企業(yè)應當充分考慮到各方利益相關(guān)人的利益訴求，特別關(guān)注企業(yè)合規(guī)經(jīng)營的需要。企業(yè)應當在風險管理的指導方針中確定對每一個或每一類風險的對策，包括風險回避、

19、風險接受、風險降低和風險分擔。（四）風險管理的資源配置企業(yè)及其下屬各級單位應當為實行本單位的風險管理總體戰(zhàn)略準備必需的資源，以保證風險戰(zhàn)略的執(zhí)行；同時，注意把握風險管理成本與風險管理收益的平衡。（五）風險文化企業(yè)的風險文化是企業(yè)風險管理水平的反映，也是風險管理的有力工具。企業(yè)應當致力于風險文化的培養(yǎng)，使風險管理真正成為企業(yè)文化的有機組成部分。企業(yè)應當通過風險管理培訓等手段，增強每一位職工的風險意識，努力把風險管理變成每一位員工的自覺行動。企業(yè)要充分發(fā)揮企業(yè)中黨組織和職工代表大會的作用，推進風險文化的建設。企業(yè)應當制定并公布本企業(yè)員工遵守的道德誠信準則。企業(yè)的道德誠信準則應當經(jīng)過全體員工討論后由

20、企業(yè)董事會或決策層批準。（六）為實現(xiàn)風險管理某一具體目標而作的特殊安排企業(yè)應當在清楚認識企業(yè)整體經(jīng)營戰(zhàn)略要求的基礎(chǔ)上，分析風險管理工作的需要，為滿足全面風險管理的戰(zhàn)略、經(jīng)營、報告和合規(guī)4個目標做出具體安排。風險的特征風險的特征是風險本質(zhì)及其發(fā)生規(guī)律的外在表現(xiàn)。正確把握風險的特征，對于加強風險的認識和理解、加強風險管理、減少風險損失，具有重要意義。風險的基本特征包括以下7個方面。1、風險具有客觀性風險是一種客觀的存在，是客觀事物變化過程的特性，是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移的、獨立于人的主觀意識而存在的，也非人為的努力可以完全消除的。2、風險具有突發(fā)性風險事件的發(fā)生有一個從量變到質(zhì)變的過程，但是，由于人

21、們認識的局限性或疏忽，往往并未注意到風險的漸變過程，致使風險事件具有突發(fā)性，使人感到措手不及，難以應付。3、風險具有損失性只要風險存在，就一定有發(fā)生損失的可能。如果發(fā)生之時不會有損失，那么就沒有必要研究風險了。風險的存在，不僅會造成人員的傷亡，而且會造成生產(chǎn)力的破壞、社會財富的損失和經(jīng)濟價值的減少，因此才使得個體或企業(yè)尋求應對風險的方法。4、風險具有不確定性風險的不確定性是指風險結(jié)果是否會發(fā)生是不確定的，不確定性是風險的最基本的特征。主要表現(xiàn)在：空間上的不確定性、時間上的不確定性、損失程度的不確定性。5、風險具有可測性風險是可測量的，風險的可測性是指人們對于不確定的風險可以就風險發(fā)生的可能性和

22、損失的嚴重程度進行定量或定性地估計和判斷。雖然風險具有客觀性和發(fā)生的隨機不確定性，但是人們可以在概率論和數(shù)理統(tǒng)計的基礎(chǔ)上，根據(jù)以往發(fā)生的一系列類似事件的統(tǒng)計資料進行分類，來計算某種風險發(fā)生的概率、所造成損失的大小及損失的波動性，從而可以對風險進行預測、衡量和評估。6、風險具有相對性相對性是指風險事件發(fā)生與否和造成損失程度如何是與面臨風險的主體的行為及決策緊密相關(guān)聯(lián)的，同一風險事件對不同的行為者會產(chǎn)生不同的風險，而同一行為者由于其決策或采取的措施不同會帶來不同的風險結(jié)果。實質(zhì)上，風險事件的發(fā)生是受主觀和客觀條件影響的。對于客觀條件，人們無法自由選擇，只能在一定程度上施加影響，而主觀條件（即行為者

23、的行為及決策）則可由人們自主選擇。如果說風險的損失性使人們對風險進行管理成為必要，風險的客觀性和不確定性增加了管理難度的話，那么風險的可測量性和主觀相對性則為人們對風險進行管理提供了空間和方法。7、風險與收益的對等性一般情況下，風險與收益是對等的，風險越大，收益就可能越高；風險越小，收益就可能越低。換句話說，人們?nèi)粝胱非蟾呤找婢捅仨毘袚唢L險。風險的分類根據(jù)不同的風險定義有不同的風險分類，因此在學術(shù)上風險也沒有一個統(tǒng)一的分類標準。1、經(jīng)濟風險與非經(jīng)濟風險按照風險是否導致經(jīng)濟損失，風險分為經(jīng)濟風險與非經(jīng)濟風險。經(jīng)濟風險是指在生產(chǎn)和銷售等經(jīng)營活動中由于受市場供求等各種關(guān)系的影響、經(jīng)濟貿(mào)易條件等因素

24、變化的影響或者經(jīng)營決策的失誤，導致經(jīng)濟上損失的可能性。非經(jīng)濟風險是指沒有導致經(jīng)濟損失的風險。2、靜態(tài)風險與動態(tài)風險按照風險產(chǎn)生的環(huán)境，風險分為靜態(tài)風險與動態(tài)風險。靜態(tài)風險是指在經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生變化時發(fā)生損失的可能性，如自然災害、人們因過失而造成損失的風險。動態(tài)風險是指由于經(jīng)濟環(huán)境的變化造成經(jīng)濟損失的可能性。動態(tài)風險的產(chǎn)生有兩類因素：一類因素是經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、競爭者及客戶等外部環(huán)境，這些因素的變化是不可控制的，它們均有可能為企業(yè)帶來潛在的經(jīng)濟損失；另一類因素是企業(yè)內(nèi)部因素，即影響企業(yè)經(jīng)營人員決策的因素，這樣的決策可能會帶來經(jīng)濟損失。3、純粹風險與投機風險按照風險的性質(zhì)，風險分為純粹風險與投機風險。純粹

25、風險是指只有損失的可能性而無獲利的可能性的風險。純粹風險所導致的結(jié)果只有兩種：有損失或無損失。如火災、水災、車禍、墜機、死亡、疾病和戰(zhàn)爭等，都屬于純粹風險。投機風險，或稱機會風險，是指既存在損失的可能性，也存在獲利的可能性的風險。投機風險導致的結(jié)果可能有三種：有損失、無損失、獲利。如股市的波動、商品價格的變動、賭博等，都屬于投機風險。一般而言，純粹風險具有可保性，投機風險不具有可保性。4、系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險根據(jù)引起不確定性的原因，風險可以分為系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險，或外部風險，指外部經(jīng)濟體的整體變化。這些變化包括社會、經(jīng)濟、政治等企業(yè)難以控制的事實或事件。這類風險對企業(yè)的影

26、響程度不一，但所有的企業(yè)都要面對，這是一種不可分散的風險。非系統(tǒng)性風險，指企業(yè)受自身因素影響的風險，這種風險只造成企業(yè)自己的不確定性，對其他企業(yè)不發(fā)生影響，是可分散的風險。因此，企業(yè)針對此類風險進行控制的措施就比較多。商品價格風險的管理對于商品價格風險的管理，從企業(yè)的角度來說，主要有兩個方面：一是自己生產(chǎn)的產(chǎn)品如何定價，如何避免過低的價格；二是對于外購的商品如何避免過高的采購價格。商品價格風險管理的主要措施有制訂科學的產(chǎn)品定價決策方案，建立商品價格預警機制和利用金融衍生品市場進行套期保值。（一）制訂科學的產(chǎn)品定價決策方案企業(yè)的產(chǎn)品定價決策方案應是一個系統(tǒng)化、科學化的定價決策方案。一方面能夠從長

27、期的角度看待產(chǎn)品的定價，同時定價決策方案也能夠為企業(yè)提供價格保險，以妥善處理突發(fā)的價格危機，并對企業(yè)的定價提供預警。企業(yè)產(chǎn)品定價決策方案應遵循以下思路。（1）確定企業(yè)產(chǎn)品的生命周期。根據(jù)企業(yè)現(xiàn)行產(chǎn)品，依據(jù)產(chǎn)品生命周期的原則，確定需要進行定價決策產(chǎn)品所處的生命周期，為產(chǎn)品定價設定基本的框架。（2）分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)類型，分析企業(yè)、產(chǎn)品所處的行業(yè)結(jié)構(gòu)的特點，確定市場的結(jié)構(gòu)。（3）確定企業(yè)的定價目標。依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和利潤目標，設定企業(yè)產(chǎn)品的價格目標，作為產(chǎn)品定價的基本的原則。（4）宏觀和微觀經(jīng)濟因素的分析。根據(jù)前面的分析和企業(yè)的定價目標找到產(chǎn)品定價最主要考慮的因素，企業(yè)自身的生

28、產(chǎn)狀況、成本狀態(tài)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品線等，另外是競爭對手所采取的價格競爭的策略，以及消費者對于產(chǎn)品的反映，進行全面綜合的分析。（5）制定定價方法和采取的定價策略。企業(yè)在進行全面的因素分析和價格目標的設定后，要采取相應的價格策略，并采取適當?shù)亩▋r方法開始實施。（6）價格策略和定價方法的實踐檢驗。根據(jù)所采取的價格策略和定價方法，進行經(jīng)常性的檢驗，并隨時隨經(jīng)濟環(huán)境和社會環(huán)境的變化，重新從第一步開始循環(huán)調(diào)整，以校正不適當?shù)姆椒ê筒呗浴＃ǘ┙r格預警機制，提早進行價格風險預測市場是瞬息萬變的，價格更是隨時都在變化。因此對未來市場不確定的價格，必須建立一套預警評價指標體系，隨時對市場的不利變化進行監(jiān)控。當

29、輸入各種影響價格的風險參數(shù)之后，就會出現(xiàn)一個數(shù)值，若數(shù)值偏離正常水平并超過預警機制確定的臨界值時，機制就應發(fā)出預警信號，說明價格風險發(fā)生的可能性很大，企業(yè)應迅速采取措施。（三）利用金融衍生品市場進行套期保值金融衍生工具的出現(xiàn)就是為規(guī)避現(xiàn)貨價格風險而產(chǎn)生的。金融衍生工具以其特有的財務杠桿（保證金交易）和對沖交易的操作，大大降低了交易成本，獨特的雙向建倉（買空賣空策略）使交易者的交易具備很大的靈活性，無論現(xiàn)貨價格怎樣變動，都可以采取相應的策略來有效的規(guī)避和轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格波動帶來的系統(tǒng)性風險，將風險由承受能力較弱的個體（風險厭惡者，如套期保值者）轉(zhuǎn)移至承受能力較強的個體（風險偏好者，如投機者）。從

30、而使商品生產(chǎn)商、批發(fā)商、經(jīng)營商達到鎖定成本，鎖定利潤的目的，減緩價格劇烈波動帶來的供求沖擊，最終實現(xiàn)生產(chǎn)的連續(xù)性、穩(wěn)定性、效益性。經(jīng)過近20年的努力，我國金融衍生品市場取得了較大的發(fā)展。目前上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的商品期貨交易品種達到24個，2008年的交易金額達到71.91萬億元，大約為實體經(jīng)濟的2.4倍。商品期貨市場的發(fā)展為企業(yè)回避商品價格風險提供了廣闊的空間。商品價格風險的含義商品價格運動背離買賣雙方的利益要求，從而形成風險，叫作商品價格風險。商品價格風險屬于動態(tài)風險，又是投機風險，總會使買賣雙方的一方可能受損，而另一方可能受益。商品價格風險會影響到消費者和最終用

31、戶。如果最終用戶是企業(yè)，則這些企業(yè)在商品價格上升的情況下，采購成本將會增加，利潤將會減少。商品價格風險也會影響到商品生產(chǎn)者。如果商品價格下降，生產(chǎn)收入將會降低，從而減少企業(yè)所得。事實上，商品價格的暴漲暴跌，從長期來看，無論是對商品的生產(chǎn)者，還是對商品的消費者來說都是不利的。因而企業(yè)應加強對商品價格風險的管理。市場風險的含義及分類市場風險是指未來市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其既定目標的影響。根據(jù)引發(fā)市場風險的市場因子不同，市場風險可分為利率風險、匯率風險、股票價格風險和商品價格風險，這些市場因素可能直接對企業(yè)產(chǎn)生影響，也可能是通過對其競爭者、供應商、投資者或者消

32、費者從而間接對企業(yè)產(chǎn)生影響。所有的企業(yè)都面臨著某些形式的市場風險。不同行業(yè)以及同一行業(yè)中的不同企業(yè)所面臨的市場風險敞口的大小和形式也會有所不同。例如，一家國際化企業(yè)的離岸收入和費用是按照不同的貨幣來結(jié)算的，就會敞口于匯率變化的風險敞口中。即使這些收入和費用是同一種貨幣來結(jié)算的，當它把離岸收益兌換成本土貨幣時，仍然存在匯率風險。再如，一家能源企業(yè)，當一種進價（如原油價）的變化與產(chǎn)出價（如汽油或航空用油的價格）的變化不匹配時，這家能源企業(yè)就會遇到能源價格波動的風險。不幸的是，很多企業(yè)，甚至是發(fā)達國家的企業(yè)對市場風險并不了解，而且有時由于無知而承擔了很大的市場風險，導致了企業(yè)的巨大損失，因而有必要通

33、過加強對市場風險的管理，為企業(yè)創(chuàng)造價值。市場風險管理是識別、度量、監(jiān)測和控制市場風險的全過程。市場風險管理的目標是通過將市場風險控制在企業(yè)可以（或愿意）承受的合理范圍內(nèi)，實現(xiàn)經(jīng)風險調(diào)整的收益率的最大化。通常市場風險分為利率風險、匯率風險、商品價格風險、股票價格風險四大類。（1）利率風險是指因利率變化而產(chǎn)生預期之外損失的風險。（2）匯率風險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動的可能性而導致的預期之外損失的風險。（3）商品價格風險是指由于商品價格變化而使企業(yè)產(chǎn)生預期損失之外的風險。提供商品的企業(yè)，會受到價格變化的影響。同樣的道理，接受商品的企業(yè)和最終消費者也會受到價格變化的

34、影響。（4）股票價格風險是指股票價格偏離其內(nèi)在價值而給發(fā)行企業(yè)或投資者帶來損失的風險。從發(fā)行股票企業(yè)的角度來說，則是股票價格低于其真實價值，而給企業(yè)帶來潛在損失的風險。具體表現(xiàn)為：發(fā)行階段，如果股票價格過低會影響企業(yè)的籌資金額；發(fā)行上市后，如果股票價格過低，不能反映企業(yè)的真實價值，則會出現(xiàn)退市或被并購的風險。如美國組約證券交易所、納斯達克交易所和香港證券交易所都有股票價格太低企業(yè)退市的規(guī)定。美國紐約證券交易所的規(guī)定是，每股最低成交價格如果連續(xù)30個交易日的收市價低于1美元，上市企業(yè)將會被摘牌。在納斯達克上市的公司，必須滿足以下兩項標準，否則將會被摘牌，這兩項標準是：公司的有形資產(chǎn)凈值須在400

35、萬美元以上，有75萬股流通股，有500萬美元的流通股市值，股價不低于1美元，有400戶股東和2個做市商；市值超過5000萬美元（或者總資產(chǎn)和收入分別達到5000萬美元），流通股超過110萬股，流通股的市值超過1500萬美元，股價不低于5美元，有400戶股東和4個做市商。而中國香港聯(lián)合交易所則規(guī)定：連續(xù)30個交易日的移動平均每日交投量加權(quán)股價在0.5港元以下的企業(yè)要退市。退市會給上市企業(yè)帶來一系列的損失。首先，退市使企業(yè)失去了上市融資的渠道，會影響到企業(yè)的長遠發(fā)展；其次，退市意味著企業(yè)資信下降，使投資者對其失去信心，即使退市企業(yè)并未破產(chǎn)，其將來的發(fā)展也會受到影響；再次，退市會影響企業(yè)的并購擴張。

36、如果股票價格長期過低，不能反映發(fā)行股票企業(yè)的真實價值，則會出現(xiàn)企業(yè)因價值低估被其他企業(yè)并購，企業(yè)的法律地位消失或不再作為獨立的經(jīng)營實體而存在的風險。一般工商企業(yè)的核心業(yè)務是生產(chǎn)和經(jīng)營實體產(chǎn)品，經(jīng)營活動和收益主要與產(chǎn)品市場相關(guān)，其面臨的市場風險主要是商品價格風險。但一般工商企業(yè)也可能面臨金融市場風險（與利率、匯率及金融衍生品相關(guān)），金融市場風險是由這些企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的不確定性間接導致的，所以金融市場風險是一般工商企業(yè)基本經(jīng)營活動的“副產(chǎn)品”。企業(yè)市場風險的主要產(chǎn)生因素在于以下幾個方面。（1）在資本與資產(chǎn)籌措方面（主要包括經(jīng)營資本和固定資產(chǎn)的籌措）。債務融資是經(jīng)營資本籌措的主要渠道，市

37、場利率的波動、企業(yè)信用級別的變化都會引起企業(yè)債券收益率的上升，從而導致企業(yè)融資成本上升。當企業(yè)通過外匯融資時，匯率的波動會引起企業(yè)實際債務成本支出的變化。企業(yè)現(xiàn)金流和資金需求的不匹配，也會導致企業(yè)的倉促被動融資，從而增加融資成本。企業(yè)更新或增加固定資產(chǎn)時，商品價格的波動通常會引起資產(chǎn)購置成本的變化。（2）生產(chǎn)與運營方面（主要包括原材料采購和產(chǎn)品銷售）。企業(yè)的現(xiàn)金流主要受原材料采購價格和產(chǎn)品銷售價格的影響，因此，由原材料價格和產(chǎn)品售價的波動而引起的市場風險對企業(yè)經(jīng)營的影響較大。對于跨國經(jīng)營的企業(yè)，匯率波動引起的商品實際價格的變化也會引起原材料成本和產(chǎn)品銷售收益的波動。另外，企業(yè)商品銷售合同的對方

38、違約，如推遲付款或賴賬，也會給企業(yè)造成相應的損失。（3）企業(yè)發(fā)展方面（主要包括對外投資和產(chǎn)品研發(fā)）。企業(yè)由于現(xiàn)金流不足會導致自我發(fā)展行為的減少，或需要依靠外部融資；利率、匯率、商品價格等市場價格的變化也會對企業(yè)的投資水平產(chǎn)生影響，特別是投資資產(chǎn)的市場價格發(fā)生變化，不僅直接影響了企業(yè)的投資收益，也會對企業(yè)的長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。（4）企業(yè)買賣或投資衍生產(chǎn)品時。如買賣期貨或期權(quán)等產(chǎn)品進行投機時會面臨較大的市場風險，而一般的套期保值行為市場風險是可以控制在一定限度內(nèi)的。市場風險應對的一般方法一旦企業(yè)確認了自身面臨的主要風險，并且通過風險度量方法對這些風險有了定量的把握，那么企業(yè)現(xiàn)在就可以運用多種手段

39、和工具來對它們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。首先需要明確的是，并不存在一種對所有企業(yè)都是最優(yōu)的風險應對技術(shù)。不同的企業(yè)，甚至是同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其所面臨的風險類型和規(guī)模都不一樣，因此需要針對具體情況采取不同的優(yōu)化風險管理策略。一般來講，當企業(yè)認為其面臨的風險暴露超過了企業(yè)可以承受的標準以后，可以采用以下幾種方式來管理風險，從而使其風險暴露回復到可以承受的水平之下。（1）風險回避。風險和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時必然要承擔相應的風險。試圖完全回避某種市場風險的影響意味著完全退出這一市場。因此，對企業(yè)的所有者而言，完全回避風險通常不是最優(yōu)的風險應對策略。（2）風險接受。有些企業(yè)

40、在經(jīng)營活動中會忽略它們面臨的部分市場風險，不會采取任何措施來管理某些類別的風險。有研究發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的瑞士企業(yè)都不關(guān)心它們所面臨的匯率風險。（3）風險分散。很多大的企業(yè)和機構(gòu)往往采取“把雞蛋放在不同籃子里面”的方法來分散市場風險，即通過持有多種不同種類的并且相關(guān)程度很低的資產(chǎn)來起到有效降低風險的目的，而且這種方法的成本往往比較低廉。但是對于小型企業(yè)或者個人投資者來說，由于缺乏足夠的資金和研究能力，他們經(jīng)常無法有效地分散風險；同時，現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論也證明，分散風險的方法只能降低非系統(tǒng)風險，而無法降低系統(tǒng)風險。（4）風險轉(zhuǎn)移。市場風險本身是不可能從根本上加以消除的，但是可以通過各種現(xiàn)有的金融工具來

41、對市場風險加以管理。例如，企業(yè)可以通過運用金融工程的方法，將其面臨的風險加以分解，從而使其自身保留一部分必要的風險，然后將其余風險通過衍生產(chǎn)品（如互換、遠期等）工具傳遞給他人?；蛘撸ㄟ^“操作對沖”的形式將風險暴露降低到可以承受的水平之下。例如，企業(yè)可以通過調(diào)整原料供應渠道，在銷售地直接設廠生產(chǎn)或者調(diào)整外匯的流入和流出大小等方法來達到上述目的。企業(yè)匯率風險的控制與管理（一）外匯交易風險的控制與管理在國際金融領(lǐng)域，管理不同類型的匯率風險的適當?shù)牟呗詥栴}尚未得到解決。額度控制是企業(yè)外匯交易風險控制的主要方法，企業(yè)對所交易的幣種的即期和遠期頭寸可以設置限額，還可根據(jù)以往的經(jīng)驗和主觀判斷為外匯風險暴露

42、頭寸設置限額。企業(yè)采用的各種限額控制方法大致如下。（1）即期外匯頭寸限額。這種限額一般根據(jù)交易貨幣的穩(wěn)定性、交易的難易程度以及相關(guān)業(yè)務的交易量來確定。（2）掉期外匯買賣限額。由于掉期匯價受到兩種貨幣同業(yè)拆放利率的影響，故在制定限額時，必須考慮到該種貨幣利率的穩(wěn)定性，遠期期限越長，風險越大。同時，還應制定不匹配遠期外匯的買賣限額。（3）敞口頭寸限額。敞口頭寸是指沒有及時抵補而形成的某種貨幣的多頭或者空頭頭寸。敞口頭寸限額一般需要規(guī)定相應的時間和金額。（4）止損點限額。止損點限額是銀行對交易人員建立外匯頭寸后，面對外匯風險引起的外匯損失的限制，是企業(yè)對最高損失的容忍程度。而這種容忍程度主要取決于企

43、業(yè)對外匯業(yè)務的參與程度和對外匯業(yè)務收益的期望值。在外匯市場中參與程度越高，期望收益率越高，愿意承擔的風險就越大。除了制定每天各類交易的限額之外，還需制定每日各類交易的最高虧損限額和總計最高虧損限額，當突破了這些限額時，企業(yè)將在市場中，進行相應的外匯即期、遠期、掉期以及期貨與期權(quán)等交易，將多余的頭寸對沖掉。（二）外匯折算風險的控制與管理由于外幣折算損益只是一種會計賬面上的損益，并不涉及企業(yè)真實的價值變動，因此外匯折算風險與交易風險和經(jīng)濟風險有很大的不同。這種會計賬面折算風險主要影響向股東和債權(quán)人提供的會計報表，但是這種折算損益也在一定程度上反映了企業(yè)所承擔的外匯風險，有可能在未來真正變?yōu)閷嶋H的損

44、失。對于外匯折算風險的管理與控制主要有以下兩種方法。（1）盡量使資產(chǎn)負債表中性化。使資產(chǎn)負債表中性化的方法要求企業(yè)盡量調(diào)整資產(chǎn)和負債，使得以各種功能貨幣表示的資產(chǎn)和負債數(shù)額相等，在會計折算時風險頭寸接近于零，因此無論匯率怎樣變化，也不會帶來會計折算上的損失。（2）風險對沖。風險對沖是通過在金融衍生品交易市場上的操作，利用外匯合約的盈虧來沖銷外匯會計折算的盈虧。（三）外匯經(jīng)濟風險的控制和管理外匯經(jīng)濟風險是企業(yè)未來現(xiàn)金流對潛在匯率變動的敏感性的衡量，其管理控制的主要目標是隔離匯率變動對未來現(xiàn)金流的影響。具體管理措施如下。（1）考慮匯率變動的影響期間。如果匯率變動僅僅是暫時的，為此對企業(yè)經(jīng)營進行大規(guī)

45、模的調(diào)整很可能使管理成本大于可能帶來的收益，因此是不可取的；如果這種變動是持久的，對企業(yè)的影響也將是持久的，則相應的調(diào)整就是必要的。（2）考慮企業(yè)需要決定匯率敏感性的政策。這種政策取決于現(xiàn)金流與其變動的性質(zhì)，以及管理人員對風險的態(tài)度。如果根據(jù)所預測的匯率變動時間、方向和幅度可以確定未來現(xiàn)金流的變動將有利于企業(yè)，管理人員就沒有必要采取行動。匯率變動敏感性風險管理與控制的原則是，應該盡可能降低匯率變動對現(xiàn)金流的不利影響。除了前述的套期對沖風險的方法外，企業(yè)還可以有多種方法來規(guī)避匯率變動敏感性風險。這些方法主要包括：計價貨幣；凈額結(jié)算；多元化經(jīng)營；籌資分散化；提前或滯后付款；匹配收入和支出；匹配長期

46、資產(chǎn)和負債。1、計價貨幣避免匯率風險的辦法之一：對于出口商而言，出售貨物以本國貨幣計價；對于進口商而言，與供應商以本國貨幣計價。即使出口商或進口商均希望采用這種方法來避免風險，也只有一方可以這樣做，另一方必須接受貨幣風險。這是因為在簽訂合同與為貨物支付之間有一段時間。否則，除非在下訂單時就進行支付。誰承擔風險取決于議價能力。在銷售合同存在競爭的情況下，以買方的本國貨幣計價可能形成營銷優(yōu)勢。因為以其貨幣進行計價的外國買方不必面臨保護自己不受貨幣風險損害的問題。實現(xiàn)同樣結(jié)果的另一種方法是合同中規(guī)定用外幣計價，但規(guī)定固定匯率為合同的一個條款。2、凈額結(jié)算與匹配不同，凈額結(jié)算并不是用技術(shù)上的方法來管理

47、匯率風險。然而，它應用起來很方便。其目的僅僅是為了通過在結(jié)算之前將公司內(nèi)部余額相抵，從而減少交易成本。許多跨國集團的公司進行集團內(nèi)部的貿(mào)易。凡有設在不同國家的關(guān)聯(lián)企業(yè)相互貿(mào)易，就有可能用不同的貨幣進行企業(yè)內(nèi)部的債務優(yōu)惠。凈額結(jié)算可分為雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算。雙邊凈額結(jié)算是指兩家公司參與其中，用一家公司的較高的應付余額扣除另外一家公司的較低余額，其差值就是將要支付的數(shù)量。多邊凈額結(jié)算是一個更為復雜的程序，兩個以上集團企業(yè)的債務要進行相互扣除。進行多邊凈額結(jié)算有多種不同的方式。結(jié)算安排將由企業(yè)自己的中央財務部門或者公司銀行進行統(tǒng)一協(xié)調(diào)。3、多元化經(jīng)營如果企業(yè)已實現(xiàn)了多元化經(jīng)營，那么就會處于這樣

48、一種優(yōu)勢地位：當匯率波動出現(xiàn)時，可通過比較不同銷售市場的價格和不同產(chǎn)地的要素成本而迅速察覺并作出針對性反應；可決定臨時增加原材料和半成品的購買量；可把生產(chǎn)線從一個子公司轉(zhuǎn)移到另一個子公司；匯率波動如使產(chǎn)品在出口市場上的價格競爭力有所提高，可立即在出口營銷方面加強努力。即便企業(yè)并不對匯率波動作出主動反應，多元化經(jīng)營戰(zhàn)略也能減輕企業(yè)的風險沖擊。因為匯率的變動可能使企業(yè)的某些市場和生產(chǎn)基地受到?jīng)_擊，而在另外一些市場上，來自另外國家的子公司的產(chǎn)品可能因而增加了競爭力。因此多元化經(jīng)營使得外匯風險因相互抵消而趨于中和。4、籌資分散化這是指在幾個資本市場上選擇多種可以自由兌換貨幣中的某些貨幣，這樣在匯率發(fā)生

49、變化時有利于根據(jù)需要進行兌換或轉(zhuǎn)移，從而減少或避免匯率風險。它是外匯風險管理的一個重要策略，優(yōu)點是：可以降低因國內(nèi)經(jīng)濟周期變動引起資金流的易變性，穩(wěn)定對資金的需求；可以降低資本成本；可以分散因時局動蕩帶來的政治風險；減少證券風險等。需要指出的是，選擇貨幣時不僅要看其是否為可以自由兌換的貨幣，而且還要注意在出口或?qū)ν赓Y產(chǎn)業(yè)務上爭取外匯趨于上浮的硬貨幣，在進口或?qū)ν庳搨鶚I(yè)務上爭取匯價趨于下浮的軟貨幣。5、提前或滑后付款為了充分利用外國匯率變動，若預期該國的貨幣將會轉(zhuǎn)強，企業(yè)應該嘗試使用提前付款，即在到期日之前提前支付。這時應該考慮融資成本，即用來支付的資金能夠產(chǎn)生的利息成本。但提前結(jié)算可能會獲得折

50、扣。相反的，若預期該國的貨幣將會轉(zhuǎn)弱，企業(yè)則可以考慮滯后付款。6、匹配收入和支出企業(yè)可以通過匹配收入和支出來減少或消除外匯交易風險。只要有可能，以同一外幣進行支付和收款的公司，應該以該貨幣支付抵消收款。在銀行擁有外匯賬戶將使匹配的過程更加簡單方便。與安排遠期合約購買貨幣和另一遠期合約出售貨幣相比，抵消（匹配付款和收款）更加廉價，前提是收款發(fā)生在付款之前，并且以該貨幣進行的收入和支出之間的時間間隔不是很長。以某種貨幣計價的應收款項和應付款項之間的差異能夠被買入/賣出這個差額的遠期合約所沖抵。7、匹配長期資產(chǎn)和負債如果一個跨國公司在國外擁有子公司，它有可能用同一貨幣的長期貸款為子公司的長期資產(chǎn)進行

51、融資。匯率風險概述（一）匯率風險的定義匯率風險是指預期以外的匯率變動對企業(yè)價值的影響。還可定義為（由未進行套期的敞口導致）企業(yè)現(xiàn)金流量、資產(chǎn)和負債、凈利潤以及因匯率變動導致的股票市值的可能的直接損失或間接損失。通常下列企業(yè)可能會面臨匯率或貨幣風險：（1）商品或服務的出口商；（2）商品或服務的進口商；（3）擁有海外子企業(yè)的企業(yè)；（4）本身為海外子企業(yè)的企業(yè)；（5）借入和借出外匯的企業(yè)。（二）匯率的影響因素各國匯率的形成和變動既包括經(jīng)濟因素，又包括政治因素和心理因素，并且各種因素相互聯(lián)系、相互制約。簡單來說，匯率主要受以下幾個因素影響。1、國際收支狀況國際收支狀況是影響匯率最重要的因素。當一國外匯

52、收入增加或外匯支出減少時，該國的國際收支將產(chǎn)生順差，導致外匯供給大于外匯需求，從而外幣貶值，本幣升值；反之，如果外匯收入下降或外匯支出增加導致該國國際收支產(chǎn)生逆差時，外匯需求大于外匯供給，因而外幣將升值，本幣將貶值。2、外匯儲備一國外匯儲備的多少，反映了該國干預外匯市場，穩(wěn)定匯率的能力。如果該國外匯儲備增加，外匯市場對本國貨幣的信心就會增加，這時本幣將升值；反之，如果外匯儲備下降，外匯市場對本國貨幣缺乏信心，這時本幣將會貶值。3、相對利率利率是貨幣資金的價格，表示一定數(shù)量的資本所能獲得的收益。一國利率的變動必然會影響到該國的資金輸出和輸入，進而影響到該國貨幣的匯率。一國利率上升，會導致國際資本

53、流入增加，國內(nèi)資本流出降低，從而該國資本賬戶得到改善，進而本幣會升值；反之，如果利率下降，會導致國際資本流入下降，資本流出增加，從而該國的資本賬戶將會惡化，導致本幣貶值。不過，利率的變化對匯率的影響是短暫的。4、相對通貨膨脹率相對通貨膨脹率是決定匯率長期趨勢的主要因素。在紙幣流通制度下，一國貨幣的對內(nèi)價值是由國內(nèi)一般物價水平來反映的。通貨膨脹就意味著該國貨幣代表的價值量下降，貨幣對內(nèi)貶值；而貨幣對內(nèi)貶值又會引起貨幣的對外貶值。一般而言，如果一國的通貨膨脹率超過另一個國家，則該國貨幣對另一個國家的貨幣貶值；反之，則升值。另外，通貨膨脹會通過國際收支來間接影響匯率。其邏輯關(guān)系為：本國通貨膨脹率上升

54、時，本國商品價格將上升，從而導致出口下降，進口上升，長此以往國際收支經(jīng)常項目將產(chǎn)生逆差，從而本國貨幣將會貶值。同時，本國通貨膨脹率上升，則實際利率水平下降，資本將會產(chǎn)生外逃，國際收支資本項目惡化，從而導致本幣貶值。5、經(jīng)濟實力一國經(jīng)濟實力是該國貨幣匯率穩(wěn)定與否的基礎(chǔ)。國家經(jīng)濟的增長穩(wěn)定、低通脹率、充足的外匯儲備、合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、均衡的國際收支等，都是一國貨幣匯率穩(wěn)定或穩(wěn)中有升的物質(zhì)基礎(chǔ)。6、宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策主要是指一國為了充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長和國際收支平衡的目標而實施的貨幣政策和財政政策。一國實行擴張性的貨幣政策和財政政策會導致國際收支逆差，從而通貨膨脹率上升，然后本國貨幣貶值

55、。反之，如果一國實行緊縮性的貨幣政策和財政政策，會產(chǎn)生國際收支順差，通貨膨脹率下降，從而本幣升值。7、其他因素除了上述經(jīng)濟因素的影響外，還有許多非經(jīng)濟因素可能會對匯率產(chǎn)生影響。如政治、軍事以及心理等因素。其中心理因素又與政治、軍事等因素有極大的相關(guān)性，并可能對匯率產(chǎn)生重大影響。（三）企業(yè)外匯風險的類型1、交易風險交易風險是指以外幣計價的交易，由于該幣與本國貨幣的比值發(fā)生變化即匯率變動而引起的損益的不確定性。這些交易包括：以信用為基礎(chǔ)的即以延期付款為支付條件的商品或勞務的進口和出口；以外幣計價的國際借貸活動；待履行的遠期外匯合同的一方，在合同到期時，因匯率變化，可能要以更多的貨幣去換取另一種貨幣

56、；其他用外幣表示的所獲得的資產(chǎn)或負債。除非通過遠期合同等手段得到“對沖”，否則企業(yè)的交易風險在從交易發(fā)生之日起，到實際支付之日止的期間內(nèi)，一直存在。交易風險的特點是具有要么損失、要么獲益的或然性，即依據(jù)一定的條件可以相互轉(zhuǎn)化。2、折算風險折算風險也稱會計風險。它是根據(jù)會計制度的規(guī)定，在企業(yè)全球性的經(jīng)營活動中，為適應報告需要而出現(xiàn)的風險，即因為匯率的變化，引起資產(chǎn)負債表上某些項目價值的變化。只要一個集團企業(yè)下面設有海外子企業(yè)，它都會面臨折算風險。當母企業(yè)在準備合并財務報表時，海外子企業(yè)的資產(chǎn)、負債和利潤等都要被折算成本國貨幣。本國貨幣和外國貨幣之間的匯率在當年發(fā)生變化會影響報告的子企業(yè)的凈資產(chǎn)價

57、值和利潤，從而導致折算方面的損益。折算風險的特點是，發(fā)生折算風險時，用外幣計量的項目（資產(chǎn)、負債、收入、費用）的發(fā)生額必須按照本國貨幣重新表述，且必須按母企業(yè)所在國的會計規(guī)定進行。3、經(jīng)濟風險經(jīng)濟風險是指由于突然的匯率變動，引起企業(yè)在未來一定期間的收益發(fā)生變化，它是一種潛在性的風險，其程度大小取決于匯率變動對產(chǎn)品數(shù)量、價格及成本的影響程度。所有有國際業(yè)務的企業(yè)和所有有國際競爭對手的企業(yè)都面臨經(jīng)濟風險。經(jīng)濟風險的特點是，它帶有主觀意識，因為它取決于一定時期內(nèi)企業(yè)預測未來現(xiàn)金流動量的能力，而企業(yè)預測這種能力是千差萬別的；其風險影響比交易風險和折算風險大，因為這種風險不但影響企業(yè)在國內(nèi)的經(jīng)濟行為與效

58、益，還直接影響企業(yè)在海外的經(jīng)營效益或投資效益。SWOT分析（一）優(yōu)勢分析（S）1、公司具有技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力突出公司在研發(fā)方面投入較高，持續(xù)進行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心的自主知識產(chǎn)權(quán)。公司產(chǎn)品在行業(yè)中的始終保持良好的技術(shù)與質(zhì)量優(yōu)勢。此外，公司目前主要生產(chǎn)線為使用自有技術(shù)開發(fā)而成。2、公司擁有技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品應用與市場開拓并進的核心團隊公司的核心團隊由多名具備行業(yè)多年研發(fā)、經(jīng)營管理與市場經(jīng)驗的資深人士組成，與公司利益捆綁一致。公司穩(wěn)定的核心團隊促使公司形成了高效務實、團結(jié)協(xié)作的企業(yè)文化和穩(wěn)定的干部隊伍，為公司保持持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和不斷擴張?zhí)峁┝吮匾娜肆Y源保障。3、公司具有優(yōu)質(zhì)的行業(yè)

59、頭部客戶群體公司憑借出色的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量和服務，樹立了良好的品牌形象，獲得了較高的客戶認可度。公司通過與優(yōu)質(zhì)客戶保持穩(wěn)定的合作關(guān)系，對于行業(yè)的核心需求、產(chǎn)品變化趨勢、最新技術(shù)要求的理解更為深刻，有利于研發(fā)生產(chǎn)更符合市場需求產(chǎn)品，提高公司的核心競爭力。4、公司在行業(yè)中占據(jù)較為有利的競爭地位公司經(jīng)過多年深耕，已在技術(shù)、品牌、運營效率等多方面形成競爭優(yōu)勢；同時隨著行業(yè)的深度整合，行業(yè)集中度提升，下游客戶為保障其自身原材料供應的安全與穩(wěn)定，在現(xiàn)有競爭格局下對于公司產(chǎn)品的需求亦不斷提升。公司較為有利的競爭地位是長期可持續(xù)發(fā)展的有力支撐。（二）劣勢分析（W）1、資本實力相對不足近年來，隨著公司訂單迅速

60、增加，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，各類產(chǎn)品市場逐步打開，公司對流動資金需求增大；隨著產(chǎn)品技術(shù)水平的提升，公司對先進生產(chǎn)設備及研發(fā)項目的投資需求也持續(xù)增加。公司規(guī)模和業(yè)務的不斷擴大對公司的資本實力提出了更高的要求。公司急需改變以往主要靠自有資金的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向利用多種融資方式相結(jié)合模式，以求增強資本實力，更進一步地擴大產(chǎn)能、自主創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展。2、規(guī)模效益不明顯歷經(jīng)多年發(fā)展，行業(yè)整合不斷加速。公司已在同行業(yè)企業(yè)中占據(jù)了較為優(yōu)勢的市場地位。但與行業(yè)的龍頭廠商相比，公司的規(guī)模效益仍存在提升空間。因此，公司擬通過加大優(yōu)勢項目投資，擴大產(chǎn)能規(guī)模，促進公司向規(guī)模經(jīng)濟化方向進一步發(fā)展。（三）機會分析（O）1、不斷提升