眾籌法律研究報(bào)告(正式版)

1、.：.；眾籌法律研討報(bào)告眾籌概述 = 1 * GB4 * MERGEFORMAT .概念眾籌，國(guó)外crowd funding的翻譯，根據(jù)MBA智庫(kù)百科的解釋：眾籌，即群眾籌資或群眾籌資，是一種“預(yù)消費(fèi)方式，用“團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)的方式，經(jīng)過(guò)第三網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向公眾募集工程資金。眾籌利用 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91 o 互聯(lián)網(wǎng) 互聯(lián)網(wǎng)和 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/SNS o SNS SNS傳播的特性，讓小企業(yè)家、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展現(xiàn)他們的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E5

2、%88%9B%E6%84%8F o 創(chuàng)意 創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需求的資金援助。 = 2 * GB4 * MERGEFORMAT .構(gòu)成眾籌構(gòu)成包括發(fā)起人、支持者以及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。發(fā)起人：有創(chuàng)意但是缺乏資金的人；支持者：對(duì)籌資者的創(chuàng)意和報(bào)答感興趣，且有才干支持的人；平臺(tái)：銜接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端，可以是社交媒介或?qū)I(yè)眾籌網(wǎng)站。 = 3 * GB4 * MERGEFORMAT .分類可分為四類眾籌方式：產(chǎn)品眾籌、股權(quán)眾籌、債務(wù)眾籌以及捐贈(zèng)眾籌。產(chǎn)品眾籌又叫報(bào)答眾籌Reward-based crowd-funding)投資者對(duì)工程或公司進(jìn)展投資，獲得產(chǎn)品或效力。股權(quán)眾籌Equit

3、y-based crowd-funding)投資者對(duì)工程或公司進(jìn)展投資，獲得其一定比例的股權(quán)。債務(wù)眾籌Lending-based crowd-funding)投資者對(duì)工程或公司進(jìn)展投資，獲得其一定比例的債務(wù)，未來(lái)獲得利息收益并收回本金。捐贈(zèng)眾籌(Donate-based crowd-funding)投資者對(duì)工程或公司進(jìn)展無(wú)償捐贈(zèng)。 百度百科眾籌與證券法、公司法以及刑法互聯(lián)網(wǎng)金融眾籌方式的興起和風(fēng)靡讓國(guó)內(nèi)法律人士頓時(shí)“手足無(wú)措。這一新穎事物在發(fā)揚(yáng)其積極作用為企業(yè)創(chuàng)業(yè)、個(gè)人創(chuàng)作或創(chuàng)業(yè)處理融資難問(wèn)題的同時(shí)，由于它與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融方式有著天壤之別的運(yùn)轉(zhuǎn)方式，讓人質(zhì)疑它的合法性。眾籌剛傳入中國(guó)不久，就有

4、人提出眾籌就是變相的吸收公眾存款、集資詐騙、欺詐發(fā)行證券以及擅自發(fā)行證券等，由于眾籌整個(gè)運(yùn)作方式與前面所述的幾種冒犯刑法的行為有類似之處。眾籌在一定程度上踏入了外表上“不合法的范疇，但其性質(zhì)上仍舊是一種隨著科技經(jīng)濟(jì)開展而產(chǎn)生的全新的互聯(lián)網(wǎng)金融新方式，是互聯(lián)網(wǎng)與金融開展到一定程度上結(jié)合的產(chǎn)物。那么眾籌終究與現(xiàn)今法律內(nèi)容起著怎樣的沖突呢？下面讓我們一同來(lái)看一看筆者根據(jù)網(wǎng)上搜集的資料總結(jié)的內(nèi)容。眾籌與證券法眾籌“違反主要表如今股權(quán)眾籌的運(yùn)作過(guò)程中。以2021年10月“美微傳媒在淘寶網(wǎng)上開設(shè)“會(huì)員卡在線直營(yíng)店，銷售“憑證登記時(shí)會(huì)員卡，轉(zhuǎn)讓其“原始股的方式眾籌資金為例，在未經(jīng)任何單位答應(yīng)，美微傳媒將公司

5、股份賣場(chǎng)搬到互聯(lián)網(wǎng)上，公開叫賣；其次其售股對(duì)象為互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民，為不特定對(duì)象；再者該公司利用互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行的股份人人數(shù)超越200人。我國(guó)第二章第十條規(guī)定：公開發(fā)行證券，必需符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。有以下情形之一的，為公開發(fā)行： 一向不特定對(duì)象發(fā)行證券的； 二向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超越二百人的； 三法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。顯然，“美微傳媒該行為符合之公開發(fā)行證券的兩種情形，根據(jù)規(guī)定，此種在淘寶網(wǎng)上銷售“憑證登記時(shí)會(huì)員卡轉(zhuǎn)讓“原始股的

6、行為為公開發(fā)行證券之行為。在里也有著類似的規(guī)定，選自第三部分第一、二那么：一嚴(yán)禁擅自公開發(fā)行股票。向不特定對(duì)象發(fā)行股票或向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)超越200人的，為公開發(fā)行，應(yīng)依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。未經(jīng)核準(zhǔn)擅自發(fā)行的，屬于非法發(fā)行股票。二嚴(yán)禁變相公開發(fā)行股票。向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超越200人的，為非公開發(fā)行。非公開發(fā)行股票及其股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不得采用廣告、公告、廣播、信函、推介會(huì)、闡明會(huì)、網(wǎng)絡(luò)、短信、公開勸誘等公開方式或變相公開方式向社會(huì)公眾發(fā)行。嚴(yán)禁任何公司股東自行或委托他人以公開方式向社會(huì)公眾轉(zhuǎn)讓股票。向特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓股票，未依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的，轉(zhuǎn)讓后，公司股東累計(jì)不得超越200人。

7、眾籌與公司法我國(guó)最新發(fā)布的2021年12月28日第二章有限責(zé)任公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)第二十四條規(guī)定：有限責(zé)任公司由五十個(gè)以下股東出資設(shè)立。然而在眾籌的許多工程，股東人數(shù)往往遠(yuǎn)不止50個(gè)。比如2021年網(wǎng)名為“蚊二妞真實(shí)姓名為葛文的女孩經(jīng)過(guò)在豆瓣網(wǎng)上發(fā)布名為的帖子眾籌資金在北京開了一家名為“很多人的咖啡館的咖啡館而第一批股東人數(shù)就有78個(gè)，正式股東132個(gè)。在廣州體育西路同樣有著眾籌而開設(shè)的“夢(mèng)享家咖啡館0號(hào)店，股東人數(shù)為108個(gè)。在股東人數(shù)上，眾籌與規(guī)定的股東人數(shù)存在一定沖突。眾籌與刑法眾籌與非法吸收公眾存款罪第一百七十六條【非法吸收公眾存款罪】非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融次序

8、的，處三年以下 HYPERLINK zhuanti.9ask/youqituxing/ t 9ask/blog/user/sdbb2601/archives/2021/_blank 有期徒刑或者 HYPERLINK zhuanti.9ask/juyi/ t 9ask/blog/user/sdbb2601/archives/2021/_blank 拘役，并處或者單處二萬(wàn)元以上二十萬(wàn)元以下 HYPERLINK zhuanti.9ask/fajin/ t 9ask/blog/user/sdbb2601/archives/2021/_blank 罰金;數(shù)額宏大或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處三年以上十年以下有

9、期徒刑，并處五萬(wàn)元以上五十萬(wàn)元以下罰金。單位犯前款罪的，對(duì)單位判處分金，并對(duì)其直接擔(dān)任的主管人員和其他直接 HYPERLINK zhuanti.9ask/zeren/ t 9ask/blog/user/sdbb2601/archives/2021/_blank 責(zé)任人員，按照前款的規(guī)定處分。非法吸收公眾存款罪的立案規(guī)范：對(duì)于非法吸收或者變相吸收公眾存款的行為能否立案 HYPERLINK baike.baidu/view/305.htm t baike.baidu/view/_blank 偵查，取決于有沒(méi)有涉嫌以下三種情形中的一種：一是從非法吸收或者變相吸收公眾存款的數(shù)額上來(lái)看，個(gè)人非法吸收或者

10、變相吸收公眾存款，數(shù)額在20萬(wàn)元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款，數(shù)額在100萬(wàn)元以上的。二是從非法吸收或者變相吸收公眾存款的戶數(shù)上來(lái)看，個(gè)人非法吸收或者變相吸收公眾存款30戶以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款150戶以上的。三是從呵斥的經(jīng)濟(jì)損失上來(lái)看，個(gè)人非法吸收或者變相吸收公眾存款給存款人呵斥 HYPERLINK baike.baidu/view/1298491.htm t baike.baidu/view/_blank 直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在10萬(wàn)元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款給存款人呵斥直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)額在50萬(wàn)元以上的。 從眾籌數(shù)額看，數(shù)額在20萬(wàn)以上或100萬(wàn)以

11、上的眾籌工程在各群眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上數(shù)不勝數(shù)，各種科技發(fā)明抑或明星個(gè)人演唱會(huì)少那么動(dòng)上百萬(wàn)動(dòng)那么上千萬(wàn)；從眾籌戶數(shù)看，基于眾籌以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，投資者天涯各方不同年齡階層不同家庭及職業(yè)背景，僅僅是經(jīng)過(guò)互聯(lián)網(wǎng)聚集在一同，每一個(gè)投資者普通都代表一戶人家，因此當(dāng)眾籌數(shù)額較大時(shí)，所涉及的投資者戶數(shù)越多，眾籌有很大能夠性會(huì)觸及到這一條關(guān)于戶數(shù)的立案規(guī)范；從眾籌呵斥的經(jīng)濟(jì)損失看，當(dāng)工程發(fā)起人發(fā)起工程，向投資者承諾以一定的獎(jiǎng)勵(lì)或報(bào)答，倘假設(shè)眾籌所得的資金達(dá)不到所規(guī)定的規(guī)范，那么視為眾籌工程失敗，第三方平臺(tái)將原數(shù)退還投資者的投資款，這方面而言，眾籌未呵斥經(jīng)濟(jì)損失，但倘假設(shè)“眾籌被別有用心的人利用，在眾籌平臺(tái)上發(fā)起工

12、程眾籌資金進(jìn)展詐騙等非法活動(dòng)，就會(huì)呵斥投資者的直接經(jīng)濟(jì)損失。 由此，眾籌極易觸碰“非法吸收公眾存款罪這一紅線。2.眾籌與集資詐騙罪第192條規(guī)定，集資詐騙罪是指以非法占有為目的，運(yùn)用詐騙方法非法集資，數(shù)額較大的行為。集資詐騙犯罪性質(zhì)比非法吸收公眾存款更為惡劣嚴(yán)重，最高刑可以處以死刑。司法實(shí)際中，行為人具有以下情形之一的，應(yīng)認(rèn)定其行為屬于運(yùn)用詐騙方法非法集資：1集資后攜帶集資款潛逃的；2未將集資款按商定用途運(yùn)用，而是擅自揮霍、濫用，致使集資款無(wú)法返還的；3運(yùn)用集資款進(jìn)展違法犯罪活動(dòng)，致使集資款無(wú)法返還的；4向集資者許愿到期支付超越銀行同期最高浮動(dòng)利率500以上的高報(bào)答率的。 之所以把眾籌與集資詐

13、騙罪聯(lián)絡(luò)起來(lái)，是由于眾籌一旦被別有用心者利用，便成為促成行為人集資詐騙的最正確工具。別有用心者可以以眾籌的名義到眾籌平臺(tái)上利用發(fā)起工程眾籌資金來(lái)粉飾集資詐騙行為，等籌集到一定額資金便抽身分開。眾籌與欺詐發(fā)行證券罪第160條規(guī)定，在招股闡明書、認(rèn)股書、公司、企業(yè)債券募集方法中隱瞞重要現(xiàn)實(shí)或者編造艱苦虛偽內(nèi)容，發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，數(shù)額宏大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。單位犯前款罪的，對(duì)單位判處分金，并對(duì)其直接擔(dān)任的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。眾籌與擅自發(fā)行證券罪第179條的規(guī)

14、定，犯本罪，數(shù)額宏大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處 HYPERLINK baike.baidu/view/427295.htm t baike.baidu/view/_blank 非法集資金額1%以上5%以下罰金。單位犯本罪的，實(shí)行雙罰制，即對(duì)單位判處分金，并對(duì)其直接擔(dān)任的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處5年以下有期徒刑或者拘役。國(guó)內(nèi)眾籌立法現(xiàn)狀當(dāng)眾籌這一互聯(lián)網(wǎng)金融新方式在中國(guó)出現(xiàn)并生根發(fā)芽，中國(guó)眾籌領(lǐng)域的立法之旅還尚未開場(chǎng)。直到2021年“美微傳媒股權(quán)眾籌事件發(fā)生才引起了證監(jiān)會(huì)的關(guān)注，隨機(jī)展開一系列眾籌立法活動(dòng)。據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍早前在證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布

15、會(huì)上稱，有望在今年年底出臺(tái)。證監(jiān)會(huì)眾籌立法過(guò)程：2021年3月，股權(quán)眾籌明確歸屬于證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。2021年5月6日，擬定中的眾籌監(jiān)控制度再度征求業(yè)內(nèi)人士的意見。2021年5月14日證監(jiān)會(huì)就起草在京組織眾籌行業(yè)人員開會(huì)，咨詢行業(yè)意見。這次會(huì)議爭(zhēng)議主要集中在以下幾個(gè)問(wèn)題上：一是對(duì)企業(yè)融資階段和融資上限融資規(guī)模的規(guī)定；二是對(duì)投資人的門檻設(shè)定(主要為投資額； 源自網(wǎng)信金融原始會(huì)董事長(zhǎng)陶燁三是眾籌平臺(tái)應(yīng)扮演怎樣的角色。 南方都市報(bào)網(wǎng)易訂閱除此外，根據(jù)相關(guān)資料所示，此次會(huì)議證監(jiān)會(huì)還與眾籌行業(yè)相關(guān)人員討論了股權(quán)眾籌方式、平臺(tái)注冊(cè)資金規(guī)模、融資工程的信息披露、股權(quán)眾籌融資規(guī)模限制、股權(quán)轉(zhuǎn)讓細(xì)節(jié)、眾籌平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制

16、以及投資人合法權(quán)益維護(hù)等問(wèn)題。 引自新浪財(cái)經(jīng)2021-7-21證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍稱，從思緒上說(shuō)，將按照鼓勵(lì)創(chuàng)新、防備風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害為原那么，強(qiáng)化行業(yè)自律，實(shí)施適度監(jiān)管，維護(hù)投資者合法權(quán)益，防備金融風(fēng)險(xiǎn)。 引自騰訊科技樂(lè)天2021-5-312021年6月，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼到北京兩家眾籌公司調(diào)研。目前，證監(jiān)會(huì)眾籌監(jiān)管規(guī)那么仍處在在運(yùn)籌帷幄中。四國(guó)內(nèi)外眾籌立法建議及立法內(nèi)容參考參考：國(guó)內(nèi)各界人士關(guān)于眾籌監(jiān)管的想法及建議：參考一媒體報(bào)導(dǎo)：1.讓眾籌與非法集資堅(jiān)持間隔 ，眾籌該當(dāng)履行如下三個(gè)方面的職責(zé)和義務(wù)：第一，眾籌要堅(jiān)持平臺(tái)功能。眾籌是什么？通俗地講，眾籌就是眾人籌一筆錢，結(jié)合起來(lái)干點(diǎn)大大小小的事業(yè)。

17、但普通情況下，眾籌該當(dāng)以協(xié)助 他人成就事業(yè)為本人的事業(yè)。中國(guó)有13多億人，假設(shè)一個(gè)眾籌網(wǎng)向每人籌集一元，這個(gè)眾籌網(wǎng)就有了13多億元，但同時(shí)該眾籌網(wǎng)就有了非法集資的嫌疑。需求厘清創(chuàng)新與法律紅線的邊境：眾籌要堅(jiān)持平臺(tái)功能，不能把眾籌做成資金池或變相搞資金池。第二，眾籌要維護(hù)投資人。眾籌除了要擅長(zhǎng)為人作嫁外，還要對(duì)投資人才干進(jìn)展甄別，以便維護(hù)投資人。美國(guó)對(duì)眾籌進(jìn)展規(guī)范，構(gòu)成了JOBS法案：區(qū)分認(rèn)證投資人與非認(rèn)證投資人，并分別限制單個(gè)投資者在12個(gè)月內(nèi)被允許投資于股權(quán)眾籌類企業(yè)的投資額上限。對(duì)于年收入或凈資產(chǎn)低于10萬(wàn)美圓的非認(rèn)證投資人，JOBS法案設(shè)定的投資上限為2000美圓，或年收入/凈資產(chǎn)的5%

18、，三者以高者為準(zhǔn)。對(duì)于年收入/凈資產(chǎn)高于10萬(wàn)美圓的認(rèn)證投資人，JOBS法案設(shè)定的投資上限為年收入/凈資產(chǎn)的10%，但最多不超越10萬(wàn)美圓。中國(guó)有必要自創(chuàng)吸收眾籌對(duì)投資人維護(hù)的美國(guó)法律規(guī)定。第三，眾籌要進(jìn)展線下操作。為了防備和化解眾籌風(fēng)險(xiǎn)，眾籌在線上約定投資或達(dá)成投資意向，堅(jiān)持不實(shí)行規(guī)范化操作，就每個(gè)眾籌工程進(jìn)展詳細(xì)商談，完成線下操作，以便投資人控制風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以把眾籌的創(chuàng)新與合法性規(guī)范好，天空才是眾籌的極限。據(jù)世界銀行預(yù)測(cè)，2025年全球眾籌市場(chǎng)規(guī)模將到達(dá)3,000億美圓，中國(guó)市場(chǎng)將占到500億美圓。 文 特邀研討人員 劉興成2.證監(jiān)會(huì)希望扶持股權(quán)眾籌行業(yè)開展，但不希望股權(quán)眾籌

19、成另一個(gè)P2P行業(yè)，引發(fā)不用要的跑路等社會(huì)問(wèn)題。上述人士稱，“股權(quán)眾籌行業(yè)開展很快，證監(jiān)會(huì)表達(dá)出迫切立法緊迫性。證監(jiān)會(huì)希望給股權(quán)眾籌行業(yè)建立平安的準(zhǔn)入門檻，將企業(yè)整個(gè)融資鏈條切割成幾個(gè)不同的部分，分別為天使投資、VC投資、PE投資，股權(quán)眾籌針對(duì)的是針對(duì)草根創(chuàng)業(yè)者的部分。一位行業(yè)人士指出，證監(jiān)會(huì)不希望股權(quán)眾籌覆蓋整個(gè)融資鏈條，能夠會(huì)對(duì)眾籌金額設(shè)定限額。 騰訊科技雷建平參考二法律界：1.上海律師黃榮楠：“眾籌如今游走在灰色地帶。眾籌方式更類似于非法或變相吸收公眾存款。起刑點(diǎn)是個(gè)人20萬(wàn)元，單位100萬(wàn)元，另外個(gè)人非法集資戶數(shù)到達(dá)30戶以上，也構(gòu)成犯罪。“該律師更傾向于以為眾籌類似“非法或變相吸收公

20、眾存款。2.“上海律師韋煒以為,類似于興辦幼兒園這種工程,必需先成立公司,才干向股東眾籌,工商登記時(shí)股東數(shù)不能超越50人,所以參與眾籌的人數(shù)也應(yīng)該控制在50人以內(nèi)。從這件事上可以看出發(fā)起人雖然成立了所謂的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東會(huì)等,但沒(méi)有本質(zhì)成立公司,是不妥的。1,2法制網(wǎng)劉健報(bào)道3.北京尚公律師事務(wù)所高級(jí)合伙人陳海陽(yáng)談到今年廣東深圳羅湖區(qū)法院進(jìn)展判決的、被報(bào)紙稱為互聯(lián)網(wǎng)眾籌案件的第一案東方創(chuàng)投案。他表示，目前涉及眾籌的在案件定性、融資平臺(tái)以及量刑方面，還需求進(jìn)展思索。寧夏天紀(jì)律師事務(wù)所主任楊金鐘指出，作為法律人，對(duì)于應(yīng)運(yùn)而生的眾籌金融要堅(jiān)持引導(dǎo)的心態(tài)，并促使行政部門和立法部門將之規(guī)范。他稱，雖

21、然眾籌這種新的融資渠道和融資方式，并沒(méi)有從根本上改動(dòng)、顛覆傳統(tǒng)的投融資渠道，但至少在融資渠道和融資方式上是對(duì)傳統(tǒng)的方式就是個(gè)顛覆，因此應(yīng)該說(shuō)它的風(fēng)險(xiǎn)性是更大的，作為全體法律人應(yīng)該有一個(gè)共同的責(zé)任，應(yīng)該盡早促進(jìn)展政機(jī)關(guān)立法。此外，出現(xiàn)犯罪以后，在量刑上和構(gòu)罪上要更多表達(dá)互聯(lián)網(wǎng)特征的表達(dá)，尤其在詳細(xì)處置過(guò)程案件當(dāng)中要更多的思索到對(duì)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的傾斜，像提供平臺(tái)的網(wǎng)站能否應(yīng)該遭到懲戒等等。摘自網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2021-09-10來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)參考三政府：1.眾籌作為一種全新的激發(fā)中國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資方式，存在著很多法律風(fēng)險(xiǎn)：出資人權(quán)益無(wú)法律保證目前，從國(guó)內(nèi)外眾籌平臺(tái)運(yùn)轉(zhuǎn)的情況看，籌資人和出資人的關(guān)系還不確定

22、，出資人扮演慈悲家、投資者和客戶的角色。因兩者法律關(guān)系不明，那么二者的權(quán)益義務(wù)關(guān)系也不明確。在籌資人與出資人之間，出資人處于信息弱勢(shì)的位置，其權(quán)益極易遭到損害。二籌資所得的運(yùn)用缺乏監(jiān)管眾籌方式是經(jīng)過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)集資，在一個(gè)虛擬環(huán)境如何保證誠(chéng)信，是任何一個(gè)投資者首先需求處理的問(wèn)題。由于缺乏成型的規(guī)范，缺乏監(jiān)視資金運(yùn)用的規(guī)范，如今全靠被資助者的自覺(jué)與良心來(lái)管理運(yùn)用這些籌資，短少監(jiān)視。三股權(quán)眾籌平臺(tái)易觸碰非法集資的紅線對(duì)于眾籌能否合規(guī)，監(jiān)管尚屬空白，股權(quán)眾籌平臺(tái)須謹(jǐn)防觸碰非法吸收公眾存款以及擅自發(fā)行債券的紅線，投資者也應(yīng)高度留意其中風(fēng)險(xiǎn)。因此建議相關(guān)部門盡快制定一套適宜中國(guó)國(guó)情的眾籌法律法規(guī)，讓中國(guó)的眾

23、籌方式從齊步就能安康規(guī)范的開展，為中國(guó)眾多的民間創(chuàng)新力量提供方便高效的籌資途徑。一強(qiáng)化眾籌平臺(tái)管理義務(wù)經(jīng)過(guò)上述分析可知，在籌資人籌資勝利而無(wú)法兌現(xiàn)對(duì)出資人的承諾之時(shí)，尚無(wú)法律對(duì)出資人進(jìn)展救援。因籌資人無(wú)法一一與為數(shù)眾多的出資人簽署合同，因此，建議在眾籌平臺(tái)開設(shè)專項(xiàng)救援賬戶，明確籌資人無(wú)法兌現(xiàn)籌資所做承諾之時(shí)，籌資人將籌得資金轉(zhuǎn)入眾籌平臺(tái)開設(shè)的專項(xiàng)救援賬戶，將救援賬戶資金用于彌補(bǔ)出資人損失。另外，在資金管理方面，由于籌款、扣除管理費(fèi)、向工程發(fā)起方劃款都涉及到資金，平臺(tái)有義務(wù)對(duì)資金平安、有序地管理，這也是防備其本身法律風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。對(duì)于眾籌平臺(tái)本身而言，最平安的方法莫過(guò)于不直接經(jīng)手資金，而是經(jīng)過(guò)

24、第三方獨(dú)立運(yùn)作。嚴(yán)厲限制股權(quán)或資金報(bào)答在海外，眾籌方式有股份制，還有募捐制、借貸制和獎(jiǎng)勵(lì)制等多種方式。在國(guó)內(nèi)，受相關(guān)法律環(huán)境的限制，眾籌網(wǎng)站上的一切工程不能以股權(quán)或是資金作為報(bào)答，工程發(fā)起人更不能向支持者許愿任何資金上的收益，必需是以實(shí)物、效力或者媒體內(nèi)容等作為報(bào)答。由于在目前的法律環(huán)境下，公眾作為投資人其實(shí)完成的不完全是一個(gè)投資行為，而是一個(gè)帶有贈(zèng)與性質(zhì)的購(gòu)買行為。在信譽(yù)機(jī)制還未完成構(gòu)建的背景下，需求嚴(yán)厲限制股權(quán)或者資金報(bào)答，以躲避非法集資。同時(shí)以也嚴(yán)重限制著一些好的創(chuàng)意工程的孵化和開展。三賦予相關(guān)機(jī)構(gòu)相應(yīng)地監(jiān)管職責(zé)眾籌平臺(tái)的開展因其本身的局限以及國(guó)內(nèi)信譽(yù)環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境的限制，需求對(duì)眾籌平臺(tái)

25、的開展進(jìn)展謹(jǐn)慎監(jiān)管，可以自創(chuàng)美國(guó)的相關(guān)做法。2021年3月，美國(guó)眾議院經(jīng)過(guò)了眾籌立法，根據(jù)眾議院的這項(xiàng)法規(guī)，任何人都能經(jīng)過(guò)美國(guó)證券買賣委員會(huì)SEC認(rèn)證的眾籌平臺(tái)進(jìn)展投資，每年法律將允許籌集高達(dá)100萬(wàn)美圓的投資金額。該法律還規(guī)定，個(gè)人投資者可以拿出收入的10%進(jìn)展投資。企業(yè)家們經(jīng)過(guò)SEC注冊(cè)的眾籌平臺(tái)，每年可籌得最高達(dá)100萬(wàn)美圓的資金。同時(shí)，該法案對(duì)公民投資金額也做出了規(guī)定，投資者必需基于收入的一定比例進(jìn)展投資。而眾籌機(jī)構(gòu)也必需為投資者個(gè)人信息提供維護(hù)，眾籌將從根本上成為合法投資行為。結(jié)合我國(guó)的詳細(xì)國(guó)情，可以思索將對(duì)眾籌融資的監(jiān)視賦予銀監(jiān)會(huì)，由其設(shè)置行業(yè)的準(zhǔn)入機(jī)制，以及出臺(tái)相應(yīng)地制度，引導(dǎo)眾

26、籌平臺(tái)合法有序開展。強(qiáng)化籌資人的信息披露義務(wù)在籌資人與出資人之間，出資人處于信息弱勢(shì)位置，因此，需求籌資人在固定時(shí)間段內(nèi)向在籌資平臺(tái)向公眾公布資金運(yùn)用情況以及對(duì)突發(fā)情況進(jìn)展匯報(bào)，方便出資人及時(shí)準(zhǔn)確地把握投資資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況。一方面可以加強(qiáng)投資人對(duì)這一方式的信任，促進(jìn)眾籌方式的進(jìn)一步開展；另一方面也可以有效監(jiān)視籌資人的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，保證投資人的知情權(quán)，減少眾籌平臺(tái)的監(jiān)管本錢，加強(qiáng)眾籌平臺(tái)信譽(yù)機(jī)制的構(gòu)建。五加強(qiáng)與政府部門的溝通因眾籌方式在我國(guó)尚屬一種新型的籌資方式，其運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程處于法律規(guī)定的模糊地帶，因此，為防備法律風(fēng)險(xiǎn)需求獲得政府、相關(guān)監(jiān)管部門的指點(diǎn)和進(jìn)展工程備案，這將大大降低在法律模糊地帶探求的風(fēng)險(xiǎn)。

27、摘自中國(guó)民主建國(guó)會(huì)民建晉城市委吉云光2. HYPERLINK money.163/baike/bankofchina/ o 財(cái)經(jīng)公司_中國(guó)銀行 t money.163/14/0910/19/_blank 中國(guó)銀行法學(xué)研討會(huì)會(huì)長(zhǎng) HYPERLINK money.163/baike/wangwei/ o 財(cái)經(jīng)人物_王衛(wèi) t money.163/14/0910/19/_blank 王衛(wèi)國(guó)在2021年9月10日舉行的“互聯(lián)網(wǎng)眾籌金融與非法集資的界限研討會(huì)中首先指出，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)生水起，必需納入法制軌道，以促使互聯(lián)網(wǎng)金融安康、繼續(xù)、長(zhǎng)久的開展。目前互聯(lián)網(wǎng)金融三種業(yè)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)都在初現(xiàn)，因此應(yīng)認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融是

28、金融創(chuàng)新、是普惠金融，從法律上應(yīng)該是一個(gè)開放的態(tài)度，不要簡(jiǎn)單拿現(xiàn)有的一些法律去套。他以為，在研討互聯(lián)網(wǎng)金融法制的時(shí)候，應(yīng)該思索系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)關(guān)注金融消費(fèi)者權(quán)益。王衛(wèi)國(guó)還強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融如今處在比較模糊的地帶，合法性的規(guī)范也沒(méi)有建立起來(lái)，所以要進(jìn)一步推進(jìn)金融法規(guī)，至少在目前情況下可以劃出一個(gè)比較保守的平安地帶，然后再逐漸地推進(jìn)，這樣眾籌在中國(guó)將有一個(gè)愉快的明天。 摘自網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2021-09-10來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng) 國(guó)外眾籌法自創(chuàng)：1.美國(guó) JOBS-美國(guó)證券買賣委員會(huì)SEC-2021年4月5日httpcrowdfundingblogs/融資規(guī)模：資金限額+投資者限額對(duì)每一個(gè)工程來(lái)講，其融資規(guī)模在

29、12個(gè)月內(nèi)不能超越100萬(wàn)美圓；同時(shí)也限制了每一個(gè)特定投資人的融資規(guī)模，不可超越其年收入的5%；從大方面來(lái)說(shuō)限制了投資人群，即不符合年收入者那么不能參與眾籌，但是詳細(xì)到工程來(lái)說(shuō)，還是沒(méi)有人數(shù)限制允許企業(yè)向合格的投資者推行私募發(fā)行；募發(fā)行又稱不 HYPERLINK baike.sogou/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=258442 t baike.sogou/_blank 公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行 HYPERLINK baike.sogou/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=49677 t baike.sog

30、ou/_blank 證券的方式。私募發(fā)行的對(duì)象大致有兩類，一類是 HYPERLINK baike.sogou/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=210201 t baike.sogou/_blank 個(gè)人投資者，例如公司老股東或發(fā)行人機(jī)構(gòu)本人的員工俗稱“ HYPERLINK baike.sogou/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=127314 t baike.sogou/_blank 內(nèi)部職工股;另一類是 HYPERLINK baike.sogou/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=76531 t ba

31、ike.sogou/_blank 機(jī)構(gòu)投資者，如大的 HYPERLINK baike.sogou/lemma/ShowInnerLink.htm?lemmaId=6202 t baike.sogou/_blank 金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有親密往來(lái)關(guān)系的企業(yè)等。新興生長(zhǎng)型企業(yè)希望上市且年收入少于十億美圓的企業(yè)可以以嚴(yán)密的方式提交初次公開募股IPO的注冊(cè)聲明；眾籌平臺(tái)信息公布；公布信息范圍：How much you are trying to raise (Target Offering Amount). 目的融資額Your deadline for when you want to reach th

32、is fundraising goal. 融資限期If you will accept additional funds beyond your target offering amount.If so, how much more money will you take? 假設(shè)他最后眾籌的融資額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所定目的融資額，他將會(huì)拿多少錢？If you are willing to accept additional funds how will those shares be allocated? 假設(shè)接受額外資金，那么該怎樣分配額外資金的股份？Any rights to cancel and

33、how to cancel their investment.規(guī)定投資人取消投資的權(quán)益，以及取消的步驟。The process for how a company may close an offering early.工程發(fā)起者公司提早終了眾籌工程的程序。These disclosures may sound simple in theory but the answers to each item can be fairly complicated especially if you are willing to take additional funds beyond your targ

34、et offering amount. When this happens you will need to determine, in advance, how those shares are allocated.假設(shè)斷定接納額定融資額之外的資金，必需提早決議如何分配這額外部分的股份。Here is an example:If a company is trying to raise $100,000 by selling 50% of the shares in the company to investors, the company is valued at $200,000. If

35、 that same company reaches its target offering amount and has more investors that want to invest $50,000 is the company going to sell an additional 25% of the company in shares? This has to be decided ahead of time. If the company wants to take more investment but not give up more ownership than the

36、 first set of investors would get shares equaling a lower percentage of ownership than they did before. This is typically not well received by investors. A company needs to have a clear plan in place for how they will handle investment that is greater than their target capital raise.引自Crowdfunding B

37、logs by Bethany Wood on Nov 21st 2021關(guān)于取消工程等的要求。investors may cancel an investment commitment until 48 hours prior to the deadline identified in the issuers offering materials;投資者可在投資工程正式截止期工程發(fā)起人提供的資料上所定的日期48小時(shí)前取消投資。the intermediary will notify investors when the target offering amount has been met;

38、當(dāng)融資額已到達(dá)額定數(shù)時(shí)，媒體中介眾籌平臺(tái)需向投資者公布這一信息。if an issuer reaches the target offering amount prior to the deadline identified in its offering materials, it may close the offering early if it provides notice about the new offering deadline at least five business days prior to that new deadline(absent another mate

39、rial change that would require an extension of the offering and reconfirmation of the investment commitment);假定在眾籌截止日期前已融得額定資金，那么需求在新截止期五個(gè)任務(wù)日前發(fā)出新截止期的預(yù)告才可提早封鎖眾籌工程。除非發(fā)生需求資金延伸和眾籌工程再確認(rèn)的變化andif an investor does not cancel an investment commitment before the 48-hourperiod prior to the offering deadline, t

40、he funds will be released to the issuer uponclosing of the offering and the investor will receive securities in exchange for hisor her investment.倘假設(shè)投資人并未在截止期前48小時(shí)取消投資工程，資金會(huì)在眾籌封鎖前釋放到工程發(fā)起人處，投資人將獲得證券換取他或她的投資。If a company does not meet their target offering amount the SEC will require them to return mo

41、ney to investors that had committed.(假設(shè)一家公司沒(méi)有到達(dá)目的融資額，SEC美國(guó)證監(jiān)委員會(huì)會(huì)要求他們把錢退還給投資者。引自書.豁免眾籌融資注冊(cè)發(fā)行及其相關(guān)數(shù)額等限制；.明確發(fā)行人根本信息披露義務(wù)；.建立小額投資者維護(hù)機(jī)制；.明確眾籌融資中介角色與智能；.允許特定條件下轉(zhuǎn)售眾籌證券 Michigan Intrastate Crowdfunding Laws 密西根州眾籌法律法規(guī)-2021.10.30companies in the state of Michigan can accept funds from in-state investors withou

42、t needing to comply with federal securities laws. These investors do NOT need to be accredited密西根州州內(nèi)的公司可以不遵守聯(lián)邦證券法而在州內(nèi)向密西根州民眾籌，而這些參與到州內(nèi)公司眾籌工程的投資者不需求進(jìn)展認(rèn)證。basic rules:企業(yè)須知Rule #1. Do not sell shares or units to anyone outside of the state of Michigan. You should have a process in place for verification

43、s and documentation so that you can stay within compliance.企業(yè)不可以向州外售賣股份或者與州外之人合股.此外也需求一個(gè)對(duì)該企業(yè)進(jìn)展認(rèn)證和文件證明的過(guò)程，這樣可以確保企業(yè)合規(guī)。Rule #2. You cannot sell more shares that what you are allowed to within your formation documents.企業(yè)不可以銷售超越在文件中規(guī)定的更多的股份。Rule #3. If you are using a funding portal or crowdfunding websi

44、te, that site may need to be registered as a broker dealer with the SEC. This is not yet set in stone so check on it before you launch your offering.假設(shè)企業(yè)在運(yùn)用一個(gè)資金門戶或眾籌網(wǎng)站，那么該網(wǎng)頁(yè)需求在SEC上注冊(cè)為經(jīng)濟(jì)自營(yíng)商。這一規(guī)那么還未被決議能否設(shè)立，因此當(dāng)企業(yè)需求進(jìn)展融資前需先核對(duì)這一規(guī)那么能否存在。Rule #4. You must submit a form with the state called a “Notice of Iss

45、uer. This should be done prior to advertising and raising capital.企業(yè)必需在做廣告和籌集資金前向州內(nèi)提交一個(gè)“發(fā)行人須知的表格五立法建議根據(jù)證監(jiān)會(huì)泄漏的立法范圍和立法內(nèi)容、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)相關(guān)人士預(yù)示、專家媒體以及法律人士的建議，提出以下立法建議：一.針對(duì)眾籌總體方式：規(guī)范眾籌平臺(tái)的整體方式以及業(yè)務(wù)規(guī)模； 這里涉及到中國(guó)眾籌整體開展方向，即其眾籌類型應(yīng)包括哪幾種，應(yīng)該首先或者助力開展何種眾籌類型，是產(chǎn)品眾籌？股權(quán)眾籌？還是債券眾籌亦或是捐贈(zèng)眾籌？除此外還要適當(dāng)調(diào)整眾籌的整個(gè)業(yè)務(wù)規(guī)模，即眾籌工程的類型，眾籌資金的限額以及眾籌面向的公

46、眾所應(yīng)到達(dá)的具有眾籌資歷的要求。重新調(diào)整眾籌平臺(tái)設(shè)立所必需符合的各方面條件；提高眾籌可信度 要搭建一個(gè)眾籌平臺(tái)，需規(guī)定眾籌平臺(tái)準(zhǔn)入門檻，這可以參照美國(guó)的做法，讓政府來(lái)把關(guān)，對(duì)想要進(jìn)展眾籌平臺(tái)建立的公司進(jìn)展一系列認(rèn)證，對(duì)其進(jìn)展全方位多角度的考核，摸清其內(nèi)幕，才干獲得眾籌平臺(tái)建立的答應(yīng)，以此來(lái)為投資人提供投資保證。將企業(yè)融資鏈條分割的相關(guān)規(guī)定；二.針對(duì)工程發(fā)起人：限制眾籌往非法集資方向走的規(guī)定。非法集資無(wú)非就是兩點(diǎn)，一是非經(jīng)允許私自向社會(huì)公眾募集資金而是承諾在一定期限內(nèi)還本付息或承諾給予一定報(bào)答。把眾籌與非法集資區(qū)分開，這主要落腳點(diǎn)是防止投資者受詐騙損失財(cái)富，維護(hù)投資者的利益。根據(jù)掌握的資料，個(gè)人

47、從以下方面思索立法：.第一是工程的可實(shí)行性，即規(guī)定工程內(nèi)容所應(yīng)到達(dá)的要求；如，規(guī)定工程的提出不能僅僅是提出一個(gè)想法，更多的是使這個(gè)想法實(shí)現(xiàn)的一連串能夠，工程必需是符合現(xiàn)實(shí)情況。而實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)需求眾籌平臺(tái)對(duì)每一個(gè)工程都進(jìn)展審核，嚴(yán)厲把關(guān)，而這前提是需求眾籌平臺(tái)制定一個(gè)關(guān)于工程審核的規(guī)范。工程發(fā)起人所必需符合的條件生理?xiàng)l件+法律條件，工程發(fā)起人必需是精神智力更方面都正常的人，由于眾籌工程的發(fā)起以及融資階段，都是腦力勞作的結(jié)果，其次工程發(fā)起人還必需符合一定的法律條件，這也是躲避別有用心的人利用眾籌進(jìn)展非法活動(dòng)的其中一個(gè)途徑。比如，可以設(shè)定發(fā)起人需年滿18周歲，擁有完全民事行為才干等，在認(rèn)證方面可以參考淘寶網(wǎng)對(duì)淘寶店家實(shí)行的身份證等有效證件認(rèn)證。融資上限，即對(duì)融資金額設(shè)定限額，這是基于降低投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)而思索；在工程發(fā)起前，發(fā)起人就應(yīng)該根據(jù)工程的可操作性估算本人的融資金額，并限制在一定的時(shí)間內(nèi)融資。倘假設(shè)未在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)融資勝利，那么發(fā)起人所融得金額應(yīng)經(jīng)過(guò)第三方全數(shù)返還給參與融資的投資人。 = 4 * GB