東財(cái)《財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)題

1、 財(cái)務(wù)管理 第 PAGE 10頁俺 巴一、單項(xiàng)選擇題搬 (只有一個(gè)正唉確答案) 鞍【1】 企業(yè)和昂稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)吧關(guān)系體現(xiàn)為（挨D: 強(qiáng)制無償伴的結(jié)算關(guān)系笆）。 扮【2】 在全面隘預(yù)算體系中處于辦核心地位的是（壩D: 財(cái)務(wù)預(yù)算搬 敖 ）。捌【3】 如果銷扮售量變動(dòng)率與每伴股收益變動(dòng)率相礙等，則（瓣C: 復(fù)合杠桿把系數(shù)為1 案 ）。 稗【4】 股利發(fā)扮放額隨投資機(jī)會(huì)愛和盈利水平的變凹動(dòng)而變動(dòng)的股利拌政策是（癌A: 剩余股利霸政策靶）。 捌【5】 在全部骯的并購支付方式扳中，所占比率最襖高的支付方式為跋（搬A: 現(xiàn)金支付百）。 凹【6】 較為合拌理的財(cái)務(wù)管理目板標(biāo)是（傲C: 企業(yè)價(jià)值吧最大化柏）。

2、 隘【7】 在我國靶，原則上要求在岸并購程序的終結(jié)奧日一次繳清并購凹價(jià)款，但如果數(shù)哀額較大，一次付爸清有困難的，可搬分期付款，但付佰款最長期限不得傲超過（版C: 三年礙）。 奧【8】 200盎6年6月21日柏,海爾電器的收啊盤價(jià)為28.7傲50元,即為海拔爾股票當(dāng)日的(絆B: 市場價(jià)值盎)。 奧【9】 下列各拌項(xiàng)中，能夠體現(xiàn)搬企業(yè)利潤分配中跋“凹誰投資誰受益疤”哎原則要求的是（啊D: 投資與收霸益對等奧）。 愛【10】 如果柏企業(yè)采用激進(jìn)型稗籌資策略，則臨懊時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的藹資本來源應(yīng)該是背（挨C: 短期負(fù)債佰）。 安【11】 利用邦鎖箱系統(tǒng)和集中疤銀行法進(jìn)行現(xiàn)金胺回收管理的共同懊優(yōu)點(diǎn)是（搬A:

3、 可以縮短叭支票郵寄時(shí)間笆）。 笆【12】 按照百國際慣例,債券叭信用等級一般分胺為三級九等,最拌高級為（盎D: AAA叭）。 捌【13】 證券隘投資決策中折算敖現(xiàn)值所采用的折板現(xiàn)比率應(yīng)當(dāng)是（吧A: 投資者所瓣要求的報(bào)酬率捌）。 巴【14】 一般笆而言，市場利率啊越高，債券的內(nèi)澳在價(jià)值就越（岸B: 低皚）。 班【15】 財(cái)務(wù)八整合的核心是（氨A: 資產(chǎn)整合隘）。 邦【16】 一般把認(rèn)為,速動(dòng)比率般保持的適宜水平愛是（般C: 2:1百 ）。 伴【17】 在商把品交易過程中，拌以延期付款或預(yù)按收貨款形式進(jìn)行頒資金結(jié)算而形成盎的企業(yè)間的借貸唉關(guān)系稱為（澳D: 商業(yè)信用敖）。 傲【18】 如果哎目標(biāo)企

4、業(yè)價(jià)值評邦估中，受預(yù)期現(xiàn)凹金流量、折現(xiàn)率拌和存續(xù)期的影響伴，這種評估模型鞍是（笆B: 企業(yè)現(xiàn)金吧流量折現(xiàn)模型埃）。 胺【19】 在固埃定資產(chǎn)投資決策奧中，計(jì)算投資決埃策評價(jià)指標(biāo)的主胺要依據(jù)是（背A: 現(xiàn)金流量八）。 疤【20】 財(cái)務(wù)罷活動(dòng)涉及企業(yè)再拔生產(chǎn)過程中的（癌B: 資金活動(dòng)斑）。 頒二、多項(xiàng)選擇題白 皚【21如果并購扳方采用分立方式敖進(jìn)行資產(chǎn)整合，般可能會(huì)基于的原把因有（頒A滿足企業(yè)擴(kuò)張胺的需要B彌補(bǔ)并奧購決策的失誤E艾調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略半）。 唉【22】 估算奧現(xiàn)金流量時(shí)，需癌要考慮（頒A: 投資項(xiàng)目熬的附加效應(yīng) 扮B: 通貨膨脹把因素的作用 阿 D: 投資項(xiàng)罷目引起的制造費(fèi)挨用增加扒）。

5、挨【23】 下列班指標(biāo)中，可以反澳映企業(yè)短期償債巴能力的指標(biāo)有（案A: 流動(dòng)比率霸 B: 速動(dòng)奧比率 D: 哀現(xiàn)金比率背）。 懊【24】 在利矮用銷售百分比法哎預(yù)測計(jì)劃期的外扒部籌資額時(shí)，不拜隨銷售變動(dòng)的資按產(chǎn)項(xiàng)有（罷A:無形資產(chǎn)D搬:尚未充足利用扒的機(jī)器設(shè)備暗）。 鞍【25】 我國氨相關(guān)的法律對公隘司股利的分配進(jìn)岸行了一定的限制敖，主要內(nèi)容有（熬A資本保全B公八司積積C凈利潤鞍 D超額累計(jì)利礙潤 E償債能隘力巴）。 翱【26】 企業(yè)哎并購可能基于多巴方面考慮，其動(dòng)壩因可能是（背A謀求協(xié)同效應(yīng)唉B謀求賦稅效應(yīng)辦C謀求信息效應(yīng)稗D(zhuǎn)開展多樣化經(jīng)暗營E: 實(shí)現(xiàn)個(gè)懊人目標(biāo)班）。 昂【27】 站在襖特定

6、的企業(yè)來看般，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形成拜的原因，企業(yè)風(fēng)啊險(xiǎn)包括（俺A: 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)啊 B: 財(cái)扳務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C:斑 投資風(fēng)險(xiǎn)疤）。 案【28】 通常瓣滿足企業(yè)增長的岸資金來源有（扮A: 當(dāng)年預(yù)計(jì)扮的留存收益 般 B: 雖銷售扮增長的負(fù)債資金頒 E: 外部罷籌資 擺）。 疤【29】 系統(tǒng)挨風(fēng)險(xiǎn)又稱為（芭B: 市場風(fēng)險(xiǎn)般 E: 不可跋分散風(fēng)險(xiǎn) 岸）。 敖【30】 下列熬關(guān)于存貨管理的耙ABC分析法描隘述正確的有（翱A: A類存貨拔金額巨大，但品傲種數(shù)量較少 叭 C: 對A類柏存貨應(yīng)重點(diǎn)控制案 版）。 唉【31】 之所版以產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿搬現(xiàn)象，是因?yàn)槠蟀粯I(yè)存在（叭B: 優(yōu)先股股敖利 D: 艾債務(wù)利息笆）。 絆【32】

7、確定癌最佳目標(biāo)現(xiàn)金持?jǐn)∮辛砍Ｒ姷哪Ｊ桨矣校ò続:成本分析模皚式B:存貨模式隘C:證券分析模癌式 D:現(xiàn)金周扮轉(zhuǎn)模式 E:隨襖機(jī)模式稗）。 爸【33】 股利絆政策涉及的內(nèi)容熬很多，包括（ 半）。 捌 A: 股利支暗付程序中各日期爸的確定 B:岸 股利支付比率礙的確定 C:拌 股利支付方式拌的確定 D: 艾支付現(xiàn)金股利所捌需現(xiàn)金的籌集 藹 暗【34】 企業(yè)翱并購后，如果進(jìn)絆行資產(chǎn)整合，可稗以采取的方式有半（班A: 吸收B:拔 剝離D: 新藹設(shè)分立 E:熬 派生分立八）。 三、判斷題 半【35】 所有挨者權(quán)益凈利率是襖用來衡量企業(yè)運(yùn)笆用全部資產(chǎn)的獲隘利能力。（邦B:錯(cuò)誤艾） 疤【36】 經(jīng)營邦杠桿系

8、數(shù)本身是奧經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)變化的罷來源。（唉錯(cuò)誤壩） 壩【37】 無論壩在何種資金需要擺量預(yù)測方法下，叭外部籌資額均受伴到預(yù)計(jì)銷售收入邦、未來的盈利水伴平、股利分配政鞍策、資本結(jié)構(gòu)等阿因素的作用。（俺A:正確捌） 邦【38】 實(shí)務(wù)隘中，兼并與收購愛是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展半的必然結(jié)果，但哎并購與收購直無按關(guān)。（擺B:錯(cuò)誤霸） 把【39】 公司胺發(fā)放股票股利對矮資產(chǎn)負(fù)債率不產(chǎn)笆生影響。（柏A:正確:背 ）哎【40】 存貨跋資金的應(yīng)計(jì)利息靶屬于存貨儲存成壩本中的固定成本氨。（頒B:錯(cuò)誤叭） 芭【41】 廣義邦的兼并概念較為板寬泛，它不僅包佰括我國公司法稗中的吸收合并盎，還包括新設(shè)合霸并。（搬A:正確疤） 爸【42】

9、 杠桿版并購的目的是為八了取得目標(biāo)企業(yè)凹的控制權(quán)。（奧 B:錯(cuò)誤拜） 頒【43】 固定邦資產(chǎn)投資要作出懊正確的決策，常捌常以折現(xiàn)法為主扮，以非折現(xiàn)法為白輔進(jìn)行評價(jià)。（扮A:正確: 班 ） 藹【44】 如果板客戶達(dá)不到公司柏規(guī)定的信用標(biāo)準(zhǔn)藹，就不能享受公奧司按商業(yè)信用賦拔予的各種優(yōu)惠。擺（皚A:正確辦） 愛【45】 如果百外部籌資額為零靶，則外部籌資銷拌售增長比也必定皚為零。（跋A:正確:挨 ） 皚【46】 股票半獲利率是指每股笆股利與每股賬面背價(jià)值的比值。（昂B:錯(cuò)誤懊） 哎【47】 財(cái)務(wù)搬預(yù)算稱為總預(yù)算佰，它不是分預(yù)算敗。斑B:錯(cuò)誤白【48】 如果絆買方放棄現(xiàn)金折巴扣，并在信用期把限內(nèi)付款，

10、這種藹情況屬于無代價(jià)柏籌資。（半B:錯(cuò)誤昂） 拌【49】 如果拜某債券的票面利板率大于市場利率澳，則該債券應(yīng)該愛折價(jià)發(fā)行。（挨B:錯(cuò)誤俺） 鞍【50】 雖然稗風(fēng)險(xiǎn)收益因人而稗異,但風(fēng)險(xiǎn)與收辦益成正比。（骯A:正確:案） 哎【51】 如果靶融資租賃中的設(shè)般備使用者、承租邦人和設(shè)備供應(yīng)商骯都是同一頒“伴人芭”懊，則這種租賃方艾式為售后回租。芭（笆A:正確愛） 邦【52】 投資瓣回收期與屬于非奧折現(xiàn)指標(biāo)，越小伴越好。 熬A:正確:辦【53】 20班06年頒布的新捌的企業(yè)財(cái)務(wù)通班則將財(cái)務(wù)管理埃要素歸納為六個(gè)拜：資金籌集、資矮產(chǎn)營運(yùn)、成本控版制、收益分配、暗信息管理和財(cái)務(wù)藹監(jiān)督，這是對財(cái)捌務(wù)管理內(nèi)容的拓

11、拌展。（半A:正確:笆） 癌【54】 相對愛于長期借款而言絆，公司債券的資俺本成本高于長期奧借款的資本成本艾。（頒A:正確:埃） 翱【55】 利用班平均法、高低點(diǎn)般法和一元回歸直昂線法預(yù)測資金需哎要總量時(shí)，其結(jié)瓣果不同。（般A:正確:哎） 氨【56】 經(jīng)營襖租賃屬于表外籌白資方式，其債務(wù)案既不需要在資產(chǎn)般負(fù)債表中列示，按也不需要在報(bào)表邦附注中進(jìn)行說明翱。（版B:錯(cuò)誤邦） 版【57】 如果隘一個(gè)企業(yè)的盈利扳能力比率較強(qiáng),挨則該企業(yè)的償債版能力也一定較強(qiáng)柏。（骯B:錯(cuò)誤岸） 版【58】 計(jì)算奧投資項(xiàng)目某年的班經(jīng)營現(xiàn)金流量時(shí)辦，不應(yīng)考慮的項(xiàng)隘目是計(jì)提的固定扒資產(chǎn)年折舊額。俺（鞍 B:錯(cuò)誤拔） 昂【5

12、9】 應(yīng)付挨賬款屬于短期籌瓣資方式,此種方哎式無籌資代價(jià).疤 哎B:錯(cuò)誤鞍【60】 財(cái)務(wù)百關(guān)系是指企業(yè)在搬財(cái)務(wù)活動(dòng)中與有皚關(guān)方面發(fā)生的各瓣種關(guān)系。（哎B:錯(cuò)誤熬） 斑【61】 資本隘成本的高低主要襖取決于國家總體板經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況、柏資本市場狀況以埃及企業(yè)狀況三要埃素。（澳A:正確巴） 白【62】 預(yù)測叭資金需要量時(shí)，礙既可以采用定性靶預(yù)測法也可以采岸用定量預(yù)測法。澳 （版A:正確:皚 ） 艾【63】 一年俺內(nèi)只復(fù)利一次的辦年利率是實(shí)際利搬率。（愛A:正確奧） 藹【64】 用來扳反映投資者對單昂位收益所愿支付背價(jià)格的指標(biāo)是市安盈率。（岸A:正確: 盎 ） 壩【65】 只要翱企業(yè)借款就存在愛財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

13、。（敖A:正確:擺） 岸【66】 信用柏額度是指借款企阿業(yè)與銀行在協(xié)議瓣中規(guī)定的，允許暗企業(yè)向銀行借款艾的最高限額。（芭A:正確:稗 ） 四、簡答題 安【67】 從屬百性的角度，長期稗籌資方式有幾類扒？每類包括的具隘體籌資方式有哪澳些？吧答案: 長期籌敖資方式有兩類，爸一類是所有者權(quán)敖益籌資方式，另哀一類是長期負(fù)債版籌資方式。（1捌分）屬于所有者拜權(quán)益籌資方式的柏有：吸收直接投骯資、留存收益、盎股票、認(rèn)股權(quán)證俺等；（2分）屬扮于長期負(fù)債籌資霸方式的有：長期爸借款、債券、融俺資租賃等。（2巴分） 骯【68】 金融艾工具可以稱為金岸融資產(chǎn)嗎？它具百有哪些基本屬性哎？有哪些種類的版金融工具？ 暗答案

14、: 金融工癌具可以稱為金融岸資產(chǎn)。金融工具澳具有收益性、風(fēng)稗險(xiǎn)性和流動(dòng)性三艾種基本屬性。金白融工具可以分為絆兩大類，一類是暗為籌資與投資而班設(shè)計(jì)的金融工具按，如各種股票、礙債券、借款等；八另埃一類是為保值與翱投機(jī)而設(shè)計(jì)的金絆融工具，如期貨版、期權(quán)合同等。胺 靶【69】 以利凹潤最大化做為財(cái)半務(wù)管理目標(biāo)的缺哎點(diǎn)是什么？你認(rèn)稗為能夠克服此目翱標(biāo)缺點(diǎn)的財(cái)務(wù)管拜理目標(biāo)是哪個(gè)？捌 佰 啊 斑答案: 以利潤骯最大化作為財(cái)務(wù)斑管理的目標(biāo)有幾皚個(gè)顯著的缺點(diǎn)：絆（1）沒有考慮靶貨幣時(shí)間價(jià)值因埃素的作用。（1邦分）（2）沒有疤考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的把作用。（1分）敖（3）沒有考慮邦所創(chuàng)造的利潤與皚投入資本之間的襖關(guān)系。（

15、1分）吧（4）可能導(dǎo)致白企業(yè)的短期行為笆。（1分）能夠扳克服利潤最大化佰缺點(diǎn)的財(cái)務(wù)管理扮目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值鞍最大化和股東財(cái)爸富最大化兩種觀哀點(diǎn)。（1分） 熬 礙【岸70】 什么是伴財(cái)務(wù)管理？其特罷點(diǎn)是什么？ 邦 澳答案: 財(cái)務(wù)管敗理是基于企業(yè)生襖產(chǎn)經(jīng)營過程中客氨觀存在的財(cái)務(wù)活頒動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而半產(chǎn)生，它利用價(jià)愛值形式組織財(cái)務(wù)隘活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)骯關(guān)系，是一項(xiàng)綜疤合性的管理工作鞍。（2分）實(shí)際佰工作中，財(cái)務(wù)管岸理處于企業(yè)管理笆的核心地位，這疤取決于財(cái)務(wù)管理跋的特點(diǎn)，其特點(diǎn)捌主要表現(xiàn)在以下靶幾方面：（1）熬側(cè)重價(jià)值管理 拌（2）綜合性強(qiáng)頒 （3）協(xié)調(diào)性鞍強(qiáng) （3分)五、計(jì)算題 唉【71】 某企啊業(yè)年銷售額為

16、2背10萬元，息稅唉前利潤為60萬俺元，變動(dòng)成本率氨為60%；全部矮資本為200萬笆元，負(fù)債比率為按40%，負(fù)債利伴率為15%。要哀求：（1）計(jì)算礙經(jīng)營杠桿系數(shù)；隘 （2）計(jì)算財(cái)版務(wù)杠桿系數(shù)； 稗（3）計(jì)算復(fù)合班杠桿系數(shù)。 暗 佰【72】 某公耙司2008年2拜月1日擬溢價(jià)購哎買一張5年期的哎債券，該債券的百面額為1000巴元，購買價(jià)是9扳78元，票面利捌率為8%，每年拜2月1日計(jì)算并靶支付一次利息。凹如果該公司持有白該債券至到期日唉，目前同類債券扒市場利率為9%襖。要求：襖（1）計(jì)算該債襖券的內(nèi)在價(jià)值；靶（2）利用簡算扳公式計(jì)算該債券巴的到期收益率；霸（3）判斷是否板購買。啊附：（P/A，艾

17、9%，5）=3頒.8897；（半P/A，8%，癌5）=3.99半27癌 傲（P/F，9%罷，5）=0.6叭499；（P/敖F，8%，5）澳=0.6806凹 瓣【73】 某公般司用100萬元盎購入兩種有價(jià)證耙券，其中60萬哀元用于購入A股背票、40萬元用捌于購入政府債券隘。A股票的期望懊投資收益率為1傲2%，收益率的熬方差為0.00捌64；政府債券叭的預(yù)期投資收益拜率為6%，收益隘率的標(biāo)準(zhǔn)差為0板。要求：（1）敖計(jì)算A股票收益跋率的標(biāo)準(zhǔn)差；（敖1分）（2）計(jì)襖算該投資組合的阿收益率；（2分氨）（3）計(jì)算該伴投資組合的標(biāo)準(zhǔn)胺差。（2分） 熬 岸 拜答案: （1）伴A股票的標(biāo)準(zhǔn)差氨=稗 =0.08

18、芭 版 熬（1分）鞍（2）投資組合搬收益率=12%凹佰60%+6%拔敖40%=9.6敖% （2分）昂（3）投資組合叭標(biāo)準(zhǔn)差=8%哀班60%=4.8挨% （2分）半【74】 某公岸司某年期初資產(chǎn)敖總額為2400皚萬元，流動(dòng)資產(chǎn)爸總額為1080斑萬元，負(fù)債總額癌為950萬元；艾期末資產(chǎn)總額為啊2600萬元，暗流動(dòng)資產(chǎn)總額為霸1040萬元，跋負(fù)債總額為12矮00萬元，。該捌年度公司實(shí)現(xiàn)銷阿售收入1150罷0萬元，利潤總岸額為720萬元唉，財(cái)務(wù)費(fèi)用為1辦5萬元。一年按敗360天計(jì)算。隘 要求：（1）啊計(jì)算該公司的資罷產(chǎn)報(bào)酬率； （爸2分） （2）吧計(jì)算該公司的資白產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； （拔2分） （3）壩計(jì)算該

19、公司的流拌動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)扮。（1分）翱【75】 瓊斯骯公司打算用10傲0萬元購買3種阿股票，該組合中斑甲股票50萬元八、乙股票30萬拜元、丙股票20扮萬元，哎般系數(shù)分別為2、叭1、0.5，市爸場股票平均收益拔率為15%，無愛風(fēng)險(xiǎn)收益率為1艾0%。甲股票現(xiàn)唉在每股市價(jià)為7罷.5元，上一年耙的每股股利為1把.2元，預(yù)計(jì)年隘股利增長率為8敗%。要求：（1暗）計(jì)算甲乙丙股八票組合的岸拜系數(shù)；（2）計(jì)骯算甲乙丙股票組佰合的預(yù)期投資收懊益率和甲股票的挨預(yù)期投資收益率笆；（3）利用股般票估價(jià)模型分析八投資甲股票是否胺合算。 皚【76】 某企安業(yè)全年需要A材阿料36000千啊克，該材料單價(jià)愛為200元/千叭克

20、，單位年儲存絆成本為16元/按千克，平均每次啊訂貨成本為20藹元。要求： （昂1）計(jì)算該材料敖的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量礙； （2）計(jì)算胺經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨下安的總成本； （俺3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批疤量進(jìn)貨下的最佳藹訂貨次數(shù)； （安4）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批拌量下的平均資金唉占用額。 胺【77】 甲公哀司持有A、B、襖C三種股票，在啊上述股票組成的把證券投資組合中埃，各種股票所占班的比重分別為5壩0%、30%、哎20%。如果該擺投資組合的預(yù)期隘投資收益率為1骯7%，市場股票傲平均收益率為1扮5%，無風(fēng)險(xiǎn)收伴益率為10%，般A股票當(dāng)前每股藹市價(jià)為8元，上叭一年度派發(fā)的現(xiàn)翱金股利是每股1岸.2元，A公司白采用固定股利支板付政策，A股票

21、俺的頒敗系數(shù)為2。要求笆：（1）計(jì)算A氨BC投資組合的爸礙系數(shù)；（2）計(jì)芭算ABC投資組背合的風(fēng)險(xiǎn)收益率埃；（3）計(jì)算A靶股票的內(nèi)在價(jià)值敖。 哀答案: （1）疤建立等式：17哀%=10%+哀藹系數(shù)加權(quán)隘案（15%-10柏%）版解得：捌把系數(shù)加權(quán)=1.壩4 （2分）版（2）投資組合罷風(fēng)險(xiǎn)收益率=1癌.4白巴（15%-10矮%）=7% 氨或=17%-1案0%=7% （隘1分）板（3）A股票預(yù)吧期投資收益率=襖10%+2岸頒（15%-10案%）=20% 辦（1分）艾A股票內(nèi)在價(jià)值澳=1.2敗拌20%=6（元愛） （1分）昂【78】 某公背司是一家房地產(chǎn)佰項(xiàng)目的上市公司哀。公司的稅后利斑潤為550 0

22、氨00元，市盈率藹為10。公司現(xiàn)辦有流通在外的普瓣通股為2 00癌0 000股。唉公司董事會(huì)宣布伴發(fā)放20%的股般票股利。有一投柏資者股利發(fā)放前白擁有該公司的股稗票100股。要班求：（1）計(jì)算熬股利發(fā)放前后該敗公司的普通股市埃價(jià)； （3分）翱（2）計(jì)算投資氨者在股利發(fā)放前邦后擁有股票的市背場總價(jià)值。（2拔分） 巴【79】 某公爸司年初的資本結(jié)頒構(gòu)如下表所示：辦因生產(chǎn)發(fā)展需要按，該公司年初準(zhǔn)拜備籌資2500澳萬元，現(xiàn)有兩個(gè)扒籌資方案可供選奧擇：甲方案，發(fā)艾行1000萬股靶普通股，每股市隘價(jià)為2.5元；襖乙方案，按面值伴發(fā)行債券，該債奧券每年年末付息頒，票面利率為1胺0%。企業(yè)適用拌的所得稅率為2

23、百5%。要求：（拔1）計(jì)算兩種不巴同籌資方式的每佰股收益無差別點(diǎn)阿；（2）如果預(yù)板計(jì)的息稅前利潤佰為1200萬元伴，做出選擇何種爸方案的決策。俺【稗80】 某公司罷去年稅后凈利為伴500萬元，今藹年由于經(jīng)濟(jì)不景鞍氣，稅后凈利降奧為475萬元，愛目前公司發(fā)行在襖外的普通股為1巴00萬股。該公爸司對未來仍有信板心，決定投資4斑00萬元設(shè)立新岸廠，其中60%爸將來自舉債，4阿0%來自權(quán)益資襖金。此外，該公叭司去年每股股利敖為3元。要求：癌（1）計(jì)算去年白的股利支付率；扳 （2）若該公挨司采用固定股利扮支付率政策，計(jì)白算今年應(yīng)支付的鞍每股股利；（3敖）若該公司采用八固定股利支付政版策，計(jì)算今年應(yīng)邦支付

24、的股利總額按；（4）若該公叭司采用剩余股利凹政策，計(jì)算今年按應(yīng)支付的每股股耙利。 六、綜合題 敗【81】 XY搬公司正在著手編跋制明年的財(cái)務(wù)預(yù)八算，擬以資本成隘本作為項(xiàng)目投資扮的決策依據(jù)。該岸公司計(jì)劃年度決澳定僅靠內(nèi)部融資艾，不增加外部融盎資規(guī)模，適用的壩所得稅稅率為2昂0%，與資本成礙本相關(guān)的其他信壩息如下： （l按）公司銀行借款拌利率當(dāng)前是10昂%，預(yù)計(jì)明年將版下降為8.93吧%；資本成本為澳7.14%； 疤（2）公司債券愛面值為 1 0哀00 元，票面癌利率為8%，期百限為10年，分把期付息，當(dāng)前市奧價(jià)為850元；愛如果按公司債券壩當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新疤的債券，發(fā)行成稗本為市價(jià)的4%瓣，這將引

25、起預(yù)測背期債券資本成本霸的變動(dòng)； （3隘）公司普通股面案值為 l元，本擺年派發(fā)現(xiàn)金股利伴0.35元，股跋票當(dāng)前的市價(jià)是暗5元，預(yù)計(jì)明年安每股收益的增長稗率是5%。目前哀公司的股利支付礙率為25%，明癌年保持不變，該柏股票的跋白系數(shù)為1.1；搬（4）目前國債扒的收益率為5.澳5%，整個(gè)股票敖市場的平均收益岸率為13.5%安。該公司采用資熬本資產(chǎn)定價(jià)模型半估算股權(quán)的資本藹成本骯（5）公司當(dāng)前芭的資本結(jié)構(gòu)為：稗銀行長期借款1艾50萬元，長期叭債券589萬元俺，普通股400俺萬元，留存收益扒420萬元；（敗6）該公司擬上埃一生產(chǎn)線，該生佰產(chǎn)線預(yù)計(jì)投資1昂00萬元，預(yù)計(jì)唉投資項(xiàng)目的內(nèi)部翱收益率是13.稗

26、75%。扮要求：（1）計(jì)拔算債券、普通股凹及留存收益的資安本成本；（5分百）安答案: （1）拌債券資本成本=唉1000*8%背*(1-20%邦)/850*(絆1-4%)暗壩7.84% 般 （2分）叭 普通疤股資本成本=5哎.5%1.1扳靶（13.5%柏5.5%）1佰4.3% （2稗分）傲留存收益資本成澳本=普通股資本胺成本 （1罷分）隘（2）計(jì)算預(yù)測懊期的每股收益、八增加的留存收益拌及留存收益總額隘；（5分）般答案: （2）奧因?yàn)椋?5%暗0.35/本年笆每股收益礙本年每股收益=俺1.4（元）凹明年每股收益隘1.4熬把（1+5%）哎1.47（元/奧股） （2分）骯 拜預(yù)計(jì)明年留存收半益增加1.

27、4捌7艾叭400安按（125%）暗441 （萬壩元）（2分）疤明年留存收益安420441氨861 （萬拜元） （1分）罷（3）計(jì)算預(yù)測扒期普通股的資本矮比重； （2分哎）班答案: （3）捌資本總額15班05894八00861擺2000（萬元佰） （1分）隘普通股資本比重襖=400/20跋00疤翱100%=20扒% （1分）壩（4）如果預(yù)測昂期的加權(quán)平均資骯本成本是10.愛81%，做出應(yīng)懊否進(jìn)行項(xiàng)目投資稗的決策；敗答案: （4）按因?yàn)轭A(yù)計(jì)投資項(xiàng)辦目的內(nèi)部收益率襖大于預(yù)測期的加襖權(quán)平均資本成本辦，所以應(yīng)該投資礙該項(xiàng)目。 （2隘分）爸 （5）指出估把算股權(quán)資本成本氨的其他方法。（叭1分）霸答案: （

28、5）霸估算股權(quán)資本成版本的其他方法還襖有：固定股利增瓣長方法、債券收隘益加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率皚方法。骯【82】 A公百司目前為了提高巴市場占有率，正跋考慮在深圳投資盎建立一個(gè)工廠，盎生產(chǎn)某一新型產(chǎn)柏品。經(jīng)過調(diào)研，昂獲得相關(guān)的資料半如下：（1）該奧公司在3年前曾安在深圳以800拌萬元購買了一塊挨土地，原打算建昂立南方區(qū)配送中背心，后來由于收敗購了一個(gè)物流企哀業(yè)，便取消了配疤送中心建設(shè)項(xiàng)目辦。公司現(xiàn)計(jì)劃在扳這塊土地上興建拜新工廠，目前該澳土地的評估價(jià)值愛為1000萬元八。斑（2）建設(shè)該工霸廠需要購買機(jī)器吧設(shè)備，預(yù)計(jì)總投巴資額為2400熬萬元，法定折舊按年限為8年，期安滿凈殘值為零；扒另外工廠投產(chǎn)時(shí)板需要墊支營運(yùn)資拜本1100萬元岸。百 （3）該工愛廠投產(chǎn)運(yùn)營后，愛預(yù)計(jì)每年可以產(chǎn)拜銷產(chǎn)品50萬臺扒，售價(jià)為300板元，單位產(chǎn)品變般動(dòng)成本為240澳元；預(yù)計(jì)每年