宏觀經(jīng)濟學第5章財政政策和貨幣政策課件2

1、第5章1貨幣政策概念是指貨幣當局（主要是中央銀行）為實現(xiàn)既定宏觀經(jīng)濟目標所采取的影響貨幣供給量和利率的各項政策。第5章2貨幣政策存款準備金銀行在吸收存款之后，通常把大部分存款用來從事貸款或投資等盈利活動，沒有使用掉的存款部分就是存款準備金。存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。第5章3貨幣政策法定存款準備金各國中央銀行都以法律形式規(guī)定各商業(yè)銀行的準備金占存款的比率，這一比率就是法定存款準備金率。按法定存款準備金率提留的準備金就是法定存款準備金。法定存款準備金是最低限度的準備金。第5章4貨幣政策超額存款準備金超過法定存款準備金以上的那部分存款準備金（包括庫存現(xiàn)金）就是超額存款準備金。超額

2、存款準備金占存款的比率，就是超額存款準備金率。第5章5貨幣政策現(xiàn)金漏損客戶從銀行存款中抽出一定比例的現(xiàn)金，就會造成現(xiàn)金漏損?，F(xiàn)金占存款的比率稱為現(xiàn)金漏損率或現(xiàn)金存款比率。第5章6貨幣政策存款創(chuàng)造假定法定存款準備金率為20%，無超額準備金，再假定銀行客戶會將所有貨幣收入以活期存款的形式存入銀行。第5章7存款創(chuàng)造甲客戶乙客戶丙客戶丁客戶A銀行B銀行C銀行D銀行100萬80萬80萬64萬64萬51.2萬51.2萬第5章8存款創(chuàng)造存款總和=100+80+64+51.2+=100+1000.8+1000.82+1000.83=100（1+0.8+0.82+0.83+）=100 1/（1-0.8）=100

3、 （1/0.2）=500（萬美元）第5章9貨幣政策存款乘數(shù)是指原始存款的變化所引起存款總和變化的倍數(shù)。第5章10貨幣政策存款乘數(shù)設原始存款為R，存款總和為D。分三種情況討論。 第5章11貨幣政策存款乘數(shù)1、設法定存款準備金率為rd，無超額準備金和現(xiàn)金漏損，則有： 第5章12貨幣政策存款乘數(shù)1、設法定存款準備金率為rd，無超額準備金和現(xiàn)金漏損。0rd1。第5章13貨幣政策存款乘數(shù)2、設法定存款準備金率為rd，超額存款準備金率為re，無現(xiàn)金漏損?？偞婵顪蕚浣鹇实?章14貨幣政策設re=0.05，rd=0.2存款總和 =100+1000.75+1000.752+ =100（1+0.75+0.752+

4、） =100 1/（1- 0.75） =100 1/（0.2+0.05） =400（萬美元） 500（萬美元）第5章15貨幣政策存款乘數(shù)2、設法定存款準備金率為rd，超額存款準備金率為 re，無現(xiàn)金漏損。則有：0rd+re1。漏出第5章16貨幣政策存款乘數(shù)3、設法定存款準備金率為rd，超額存款準備金率為re，現(xiàn)金漏損率為rc 。 rc現(xiàn)金存款比率現(xiàn)金/存款第5章17貨幣政策存款乘數(shù)3、設法定存款準備金率為rd，超額存款準備金率為re，現(xiàn)金漏損率為rc 。0rd+re+rC1。漏出第5章18貨幣政策說明兩點上述銀行存款的多倍擴大的連鎖反應也會發(fā)生相反的作用，即初始存款的減少會導致存款總額的多倍減

5、少；這種多倍擴大或縮小，只有通過一國的整個的銀行體系才能做到。第5章19貨幣政策例如100萬元的通貨始終在公眾手中循環(huán)，那么，貨幣供給量是多少？就是100萬元。銀行存款沒有增加。第5章20貨幣政策基礎貨幣基礎貨幣貨幣創(chuàng)造的基礎，能派生出多倍的貨幣，因此是一種高能量的或者說活動力強大的貨幣，又稱為高能貨幣或強力貨幣。基礎貨幣=通貨+銀行總準備金（包括法定存款準備金、超額存款準備金、借入儲備和非借入儲備）第5章21貨幣政策借入儲備是指商業(yè)銀行通過向中央銀行再貼現(xiàn)和貸款形成的儲備。非借入儲備是指商業(yè)銀行通過公開市場業(yè)務（如買賣債券）形成的儲備。未使用的借入儲備和非借入儲備都是商業(yè)銀行的超額準備金。第

6、5章22貨幣政策中央銀行投放基礎貨幣的渠道：購買政府債券；向銀行發(fā)放貸款（包括再貼現(xiàn)和再貸款）；購買外匯；購買金銀；第5章23貨幣政策基礎貨幣設H為基礎貨幣，Cu為通貨，Rd為法定存款準備金，Re為超額準備金，則有：H=Cu+Rd+Re貨幣供給M（這里指M1）=Cu+DD為活期存款總和第5章24貨幣政策貨幣乘數(shù)（M=M1）：第5章25貨幣政策貨幣供給與貨幣乘數(shù)和基礎貨幣的關系貨幣供給可看做是基礎貨幣和貨幣乘數(shù)（或法定存款準備金率、超額準備金率以及現(xiàn)金漏損率）的函數(shù)。第5章26貨幣政策問題降低現(xiàn)金漏損率rc，貨幣乘數(shù)是變大還是變?。康?章27貨幣政策回答：變大。第5章28貨幣政策貨幣供給與貨幣乘

7、數(shù)和基礎貨幣的關系km與rd、re和rc成反方向變動。所有影響貨幣供給的因素，都可以歸結(jié)到準備金變動對貨幣供給變動的作用上來；因此，中央銀行正是通過控制準備金的供給來調(diào)節(jié)整個貨幣供給的。第5章29貨幣政策作用機制（凱恩斯主義）MrIADy貨幣政策第5章30貨幣政策對貨幣供給的控制中央銀行要想控制貨幣供給量，可以通過兩個途徑：改變貨幣乘數(shù)；改變基礎貨幣。第5章31貨幣政策對貨幣供給的控制改變現(xiàn)金存款比率（現(xiàn)金漏損率）現(xiàn)金存款比率降低基礎貨幣創(chuàng)造了更多的存款提高了貨幣供給量現(xiàn)金漏出數(shù)量下降基礎貨幣量一定第5章32貨幣政策對貨幣供給的控制改變存款準備金率存款準備金率降低基礎貨幣創(chuàng)造了更多的存款提高了

8、貨幣供給量基礎貨幣量一定第5章33貨幣政策對貨幣供給的控制現(xiàn)金存款比率主要取決于公眾的支付習慣；超額準備金率主要取決于商業(yè)銀行的行為；中央銀行雖然可以通過改變利率水平來影響以上二者，但可控力較弱。第5章34貨幣政策貨幣政策工具是指控制和調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率的政策工具。主要有再貼現(xiàn)率政策、公開市場業(yè)務和法定存款準備金率政策，它們被稱為貨幣政策的三大法寶。第5章35貨幣政策貨幣政策工具再貼現(xiàn)率政策貼現(xiàn)是指企業(yè)或個人將未到期的商業(yè)票據(jù)向商業(yè)銀行出售(貼現(xiàn))，商業(yè)銀行按貼現(xiàn)率扣除一定利息后支付相應款項的行為。第5章36貨幣政策貨幣政策工具再貼現(xiàn)率政策再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行把已貼現(xiàn)未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行

9、再貼現(xiàn)，中央銀行則按再貼現(xiàn)率扣除一定利息后再把相應的款項加到商業(yè)銀行準備金賬戶上的行為。第5章37貨幣政策貨幣政策工具再貼現(xiàn)率政策現(xiàn)在，商業(yè)銀行多是用自己持有的政府債券作擔保向中央銀行借款。因此，再貼現(xiàn)也稱為中央銀行給商業(yè)銀行的借款，再貼現(xiàn)率也稱為中央銀行對商業(yè)銀行的放款利率。 第5章38貨幣政策貨幣政策工具再貼現(xiàn)率政策是指中央銀行通過變動再貼現(xiàn)率以影響商業(yè)銀行的準備金，進而影響貨幣供給和利率的政策。第5章39貨幣政策貨幣政策工具再貼現(xiàn)率政策 蕭條： 降低再貼現(xiàn)率商業(yè)銀行借款MrIy商業(yè)銀行降低存貸款利率Iy第5章40貨幣政策貨幣政策工具再貼現(xiàn)率政策 繁榮： 提高再貼現(xiàn)率商業(yè)銀行借款MrIy商

10、業(yè)銀行提高存貸款利率Iy第5章41貨幣政策對再貼現(xiàn)率政策的簡評央行缺乏主動性期限較短，多有數(shù)量和次數(shù)的限制，銀行也盡量避免去貼現(xiàn)窗口借款，只作應急手段更多地是傳遞信號，告知政府的政策意圖，以影響公眾預期央行可履行最后貸款人的職責第5章42貨幣政策貨幣政策工具公開市場業(yè)務是指中央銀行在公開市場上買賣政府證券（或外匯等）以影響貨幣供給和利率的政策。是發(fā)達國家中央銀行最常用的貨幣政策。 第5章43貨幣政策貨幣政策工具公開市場業(yè)務 蕭條：買入證券M(L不變) r I y證券價格 r I y 第5章44貨幣政策貨幣政策工具公開市場業(yè)務 繁榮：賣出證券M(L不變) r I y證券價格 r I y 第5章4

11、5貨幣政策貨幣政策機制（現(xiàn)在發(fā)達國家常用）公開市場業(yè)務基準利率rIADy商業(yè)銀行超額準備金第5章46貨幣政策對公開市場業(yè)務的簡評央行具有主動性操作靈活，伸縮性強影響利率水平，也影響利率結(jié)構(gòu)-操作變換技術性較強，政策意圖告示作用弱需要有較為發(fā)達的有價證券市場 第5章47貨幣政策貨幣政策工具法定存款準備金率政策是指中央銀行通過變動法定存款準備金率以改變商業(yè)銀行的準備金和貨幣乘數(shù)，從而影響貨幣供給和利率的政策。 第5章48貨幣政策貨幣政策工具法定存款準備金率政策 蕭條： rdMrIADy 繁榮： rdMrIADy第5章49貨幣政策對法定存款準備金率政策的簡評力度大，速度快，效果明顯容易估算M的變動作用猛烈，容易引起經(jīng)濟的震動發(fā)達國家一般很少采用，我國經(jīng)常使用第5章50貨幣政策貨幣政策工具擴張性（或“松”）的貨幣政策：指擴大貨幣供給，降低利率的貨幣政策。如：降低法定存款準備金率、降低再貼現(xiàn)率、買入政府債券。第5章51貨幣政策貨幣政策工具緊縮性（或“緊”）的貨幣政策：指減少貨幣供給，提高利率的貨幣政策。如：提高法定存款準備金率、提高再貼現(xiàn)率、賣出政府債券。第5章52貨幣政策斟酌使用的貨幣政策也要“逆經(jīng)濟風向”而行；當衰退時，中央銀行要實行擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，刺激