授課內(nèi)容（教學(xué)章節(jié)或單元）：第八章內(nèi)部長(zhǎng)期投資授課時(shí)數(shù)

1、.PAGE ：.；PAGE 7授課內(nèi)容教學(xué)章節(jié)或單元：第八章 內(nèi)部長(zhǎng)期投資授課時(shí)數(shù)12教學(xué)目的、要求：經(jīng)過本章學(xué)習(xí)，要求了解投資工程的主要分類。掌握現(xiàn)金流量的概念及測(cè)算。掌握投資決策方法。教學(xué)根本內(nèi)容重點(diǎn)、難點(diǎn)： 根本內(nèi)容： 固定資產(chǎn)投資概述、投資決策目的、投資決策目的的運(yùn)用、有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策、無形資產(chǎn)投資 重點(diǎn)與難點(diǎn)： 1、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的的計(jì)算及運(yùn)用2、廣泛運(yùn)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的的緣由。教學(xué)方法：講授法 討論法 自學(xué)指點(diǎn)法 參與式教學(xué)法 其他教學(xué)手段： 多媒體 實(shí)物 模型 掛圖 音像 其他板書設(shè)計(jì)： 本章節(jié)標(biāo)題及相關(guān)的主要內(nèi)容保管黑板上。討論、思索題、：1、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的有哪些？2、

2、投資決策中為什么要運(yùn)用現(xiàn)金流量作為根據(jù)？3、長(zhǎng)期投資決策中現(xiàn)金流量的構(gòu)成包括哪些？4、固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)有哪些？5、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的各有哪些優(yōu)缺陷？作業(yè)：見習(xí)題集相關(guān)內(nèi)容 第八章 內(nèi)部長(zhǎng)期投資企業(yè)把資金投放到內(nèi)部消費(fèi)運(yùn)營(yíng)所需的長(zhǎng)期資產(chǎn)上，稱為內(nèi)部長(zhǎng)期投資，內(nèi)部長(zhǎng)期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述 固定資產(chǎn)是指運(yùn)用年限在一年以上，單位價(jià)值在規(guī)定的規(guī)范以上，并且在運(yùn)用過程中堅(jiān)持原來實(shí)物形狀的資產(chǎn)。為了加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的管理，應(yīng)對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)展分類。一、固定資產(chǎn)的種類：一按經(jīng)濟(jì)用途分為：反映企業(yè)的技術(shù)構(gòu)成及運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)1、消費(fèi)用固定資產(chǎn)；2、銷售用固定資產(chǎn)；3、科研用固定資

3、產(chǎn)；4、生活用固定資產(chǎn)。二按運(yùn)用情況分為：反映運(yùn)用情況并作為折舊的根據(jù)1、運(yùn)用中的固定資產(chǎn)；2、未運(yùn)用的固定資產(chǎn)；3、不需用的固定資產(chǎn)。三按所屬關(guān)系分為：反映企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系及規(guī)模和實(shí)力1、自有固定資產(chǎn)；2、租入固定資產(chǎn)。二、固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)：1、投資回收期限長(zhǎng)； 2、變現(xiàn)才干差；3、資金占用數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定；4、固定資產(chǎn)投資的價(jià)值形狀與實(shí)物形狀相互一致又相互分別； 5、投資次數(shù)少而數(shù)量大。第二節(jié) 投資決策目的動(dòng)態(tài)、靜態(tài)兩類一、現(xiàn)金流量一、現(xiàn)金流量的構(gòu)成：1、初始現(xiàn)金流量：發(fā)生在現(xiàn)金流量圖的零點(diǎn)上1、固定資產(chǎn)上的投資；2、流動(dòng)資產(chǎn)上的投資；3、其他投資費(fèi)用；4、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。2、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金

4、流量：指工程投入運(yùn)用后，消費(fèi)運(yùn)營(yíng)所帶來的現(xiàn)金流量。 營(yíng)業(yè)期每年的凈現(xiàn)金流量NCF=營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)本錢所得稅 =凈利+折舊3、終結(jié)現(xiàn)金流量：指工程結(jié)束時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量。1、固定資產(chǎn)的殘值或變價(jià)收入；2、原墊支在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金回收；3、停頓運(yùn)用土地的變價(jià)收入等。二現(xiàn)金流量的計(jì)算：例：P250二、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的：即不思索資金時(shí)間價(jià)值的目的靜態(tài)目的(一)、投資回收期PP1、概念：是指回收初始投資所需求的時(shí)間，既是用工程投產(chǎn)后產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量沖抵期初現(xiàn)金流出量所需的時(shí)間。此時(shí)現(xiàn)金流量的總和為零。2、計(jì)算：1、假設(shè)每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量NCF相等，那么投資回收期為： PP=原始投資額/每年的NCF 計(jì)

5、算舉例P 2、假設(shè)每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量NCF不相等，那么投資回收期為： PP=T年的年份數(shù)1+|T1年的累積NCF|/ T的NCF T累積NCF出現(xiàn)正值的年份 計(jì)算舉例P2513、PP的決策規(guī)那么：闡明決策原理對(duì)獨(dú)立方案，PPARR，工程可行。 對(duì)互斥方案，ARRmax, 工程可行。4、優(yōu)缺陷：優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單、易算、易懂。 缺陷： 沒有思索貨幣的時(shí)間價(jià)值。三、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的:思索時(shí)間價(jià)值的目的動(dòng)態(tài)目的(一)、凈現(xiàn)值NPV 1、概念：工程投入運(yùn)用后的凈現(xiàn)金流量，按資本本錢或投資者要求的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值后，減投資現(xiàn)值的余額。2、計(jì)算：實(shí)踐是計(jì)算各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和。 NPV=NCF/1+i計(jì)算舉例

6、;P2543、NPV的決策規(guī)那么：闡明原理對(duì)獨(dú)立方案， NPV0，工程可行。 對(duì)互斥方案， NPVmax, 工程可行。4、優(yōu)缺陷：優(yōu)點(diǎn)： 普遍適用性，在實(shí)際上也比其他方法更完善。 運(yùn)用了資金時(shí)間價(jià)值的原理。 思索了一定的風(fēng)險(xiǎn)要素。 缺陷： 不能提示投資方案本身實(shí)踐的報(bào)酬率程度； 不同規(guī)模的獨(dú)立投資工程不便排序。 A:100 萬， NPV 80 萬； B:1000 萬， NPV 200 萬； 二、內(nèi)部報(bào)酬率、內(nèi)部收益率IRR1、概念：是工程為零時(shí)的折現(xiàn)率。2、計(jì)算：在NCF/1+IRR=0的IRR 計(jì)算方法：1假設(shè)每年的NCF相等，那么用查表加插值法求IRR 例P255甲方案 2假設(shè)每年的NCF

7、不相等，那么用試算加插值法求IRR 例P256乙方案3、IRR的決策規(guī)那么：闡明原理對(duì)獨(dú)立方案， IRRIRR，工程可行。 對(duì)互斥方案， IRRmax, 工程可行。4、優(yōu)缺陷：優(yōu)點(diǎn)： 普遍適用性，在實(shí)際上也比其他方法更完善。 運(yùn)用了資金時(shí)間價(jià)值的原理。 可以真實(shí)的反映投資工程的盈虧程度。 缺陷： 計(jì)算費(fèi)事，概念不易了解。 三、 獲利指數(shù)PI 1、概念：未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資之比。 2、計(jì)算：PI=NPV-C/C=NPV/C-C=NPVR-1 NPVR凈現(xiàn)值率3、PI的決策規(guī)那么：闡明原理對(duì)獨(dú)立方案， PI1，工程可行。 對(duì)互斥方案， IPmax, 工程可行。4、優(yōu)缺陷：優(yōu)點(diǎn)： 運(yùn)用了資金時(shí)

8、間價(jià)值的原理。 可以真實(shí)的反映投資工程的盈虧程度。 抑制了凈現(xiàn)值法不便于不同規(guī)模比較的問題。缺陷：概念不易了解。 四、投資決策目的的比較一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的廣泛運(yùn)用的緣由1、采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地思索時(shí)間價(jià)值要素2、采用現(xiàn)金流量使工程投資決策更符合客觀實(shí)踐3、采用現(xiàn)金流量思索了工程投資的逐漸回收問題。二、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量目的的比較第三節(jié) 投資決策目的的運(yùn)用一、固定資產(chǎn)更新決策：例P263留意：比較差量與非差量計(jì)算的結(jié)果二、投資開發(fā)時(shí)機(jī)決策：例P266三、投資期決策：例P270四、工程壽命不等的投資決策：例271第四節(jié) 有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策與無風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策的異同1、需調(diào)整貼現(xiàn)率和每年的現(xiàn)金流量；2、完成上述調(diào)整后，計(jì)算投資決策目的進(jìn)展判別，與無風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策一樣。一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法：1、根本原理：為什么要調(diào)整貼現(xiàn)率2、調(diào)整方法：1、用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來調(diào)整貼現(xiàn)率； 2、按投資工程的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來調(diào)整貼現(xiàn)率； 3、用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型來調(diào)整貼現(xiàn)率。 3、特點(diǎn)：二、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)