籌資方式案例分析

1、財(cái)務(wù)管理案例分析-籌資方式成員：范樂(lè)艷、朱葉、黃姣姣、俞麗郡1案例某電扇廠(chǎng)是以生產(chǎn)風(fēng)涼牌電風(fēng)扇為主的集體企業(yè)。近年來(lái)，由于公司資金緊張，拖欠貸款嚴(yán)重，造成該廠(chǎng)產(chǎn)品不能及時(shí)收回貨款，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)徘徊，產(chǎn)品產(chǎn)量上不去，危及企業(yè)發(fā)展前途。財(cái)務(wù)人員根據(jù)目前情況及新的發(fā)展計(jì)劃提出了三種籌資方式，供廠(chǎng)部領(lǐng)導(dǎo)決策。新的計(jì)劃如下：要增加產(chǎn)品產(chǎn)量，試制的新產(chǎn)品進(jìn)行批量生產(chǎn)，所需材料物資、設(shè)備和勞務(wù)等耗資約595萬(wàn)元。2籌資方式：（一）銀行貸款，企業(yè)急需資金，可同銀行協(xié)商解決，上一年年底的貸款利率為9.2，籌資費(fèi)率估計(jì)1，以后貸款利率可能會(huì)提高，本企業(yè)的所得稅稅率為33。 （二）股票集資，由于產(chǎn)品質(zhì)量享有盛譽(yù)，發(fā)

2、行股票有良好的基礎(chǔ)，可以發(fā)行普通股，籌資費(fèi)率為4。普通股的勝利是不固定的，現(xiàn)假定發(fā)行當(dāng)年的股利率為12，以后根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況確定。 3（三）聯(lián)合經(jīng)營(yíng)集資，建議以本廠(chǎng)為主體。與有一定生產(chǎn)設(shè)備基礎(chǔ)的若干個(gè)企業(yè)聯(lián)合經(jīng)營(yíng)。這樣本廠(chǎng)試制成功的新產(chǎn)品可利用成員廠(chǎng)的場(chǎng)地、勞力、設(shè)備和資源等進(jìn)行批量生產(chǎn)，從而形成風(fēng)涼牌電扇專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)能力，可保證企業(yè)的穩(wěn)足增長(zhǎng)。面對(duì)可能的三種籌資方式，企業(yè)如何通過(guò)節(jié)稅來(lái)降低自己的資金成本呢？4分析：籌資節(jié)稅是指利用一定的籌資技術(shù)使企業(yè)達(dá)到最大獲利水平和減少稅負(fù)的方法。對(duì)任何企業(yè)來(lái)說(shuō)，籌資是其進(jìn)行一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先決條件。然而，怎樣籌資，怎樣才能使籌資達(dá)到最大效益。以納稅角度來(lái)看

3、，不同的籌資方法產(chǎn)生的稅收結(jié)果有很大的差別。某些籌資形式的利用可以有效地幫助企業(yè)減輕稅負(fù)，獲得稅收上的好處。從題中來(lái)看，三種籌資方式都有其資金成本，銀行貸款籌資方式由于利息在稅前支付，所以有效地降低了資金成本，通過(guò)計(jì)算，資金成本率為6.23。而采用股票集資的方式，資金成本較高，為15.63。5最后一種籌資方式即通過(guò)聯(lián)合經(jīng)營(yíng)集資，這里分兩種情況，一是成立一個(gè)聯(lián)營(yíng)實(shí)體，那么資金成本率為聯(lián)營(yíng)企業(yè)獲得利潤(rùn)與聯(lián)營(yíng)企業(yè)出資總額；二是當(dāng)僅為一個(gè)項(xiàng)目合資生產(chǎn)的，資金成本率就是聯(lián)營(yíng)企業(yè)獲得利潤(rùn)與利潤(rùn)總額之比。顯然這兩種情況都會(huì)導(dǎo)致資金成本率增大，在三種選擇中為最次。比較三種可能的籌資方式，貸款的資金成本是最低的

4、，因?yàn)橥ㄟ^(guò)利息在稅前的支付，納稅人可以有效地降低自己的資金成本。對(duì)納稅人來(lái)說(shuō)，資金成本的降低將會(huì)提高自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力和在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力，并提升自己最后的獲利水平。6點(diǎn)評(píng)：不同的籌資方式所產(chǎn)生的稅收結(jié)果有著很大的差別。本案例給了我們啟示，由于通過(guò)貸款不需要很長(zhǎng)時(shí)間就可以籌集到資金。而且投資產(chǎn)生收益后，出資機(jī)構(gòu)實(shí)際上也要承擔(dān)一定的稅收，即企業(yè)歸還利息后，企業(yè)的利潤(rùn)有所降低，特別是稅前還貸，其本質(zhì)是用財(cái)政的錢(qián)還貸款，因此，企業(yè)實(shí)際稅負(fù)被大大地降低了。所以說(shuō)，利用貸款從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是減輕稅負(fù)和合理避開(kāi)部分稅款的一個(gè)途徑。7企業(yè)在實(shí)際籌資活動(dòng)中，企業(yè)可以根據(jù)實(shí)際情況，考慮自己可能的籌資方式，比較各種籌資方式，來(lái)確定出對(duì)自己最為有利的籌資方式。從一般情況來(lái)看，企業(yè)的籌資涉及還本付息的問(wèn)題。因而就涉及如何計(jì)算成本和如何將各有關(guān)費(fèi)用攤?cè)氤杀镜膯?wèn)題。利用利息攤?cè)氤杀镜牟煌椒ê唾Y金往來(lái)雙方的關(guān)系及所處經(jīng)濟(jì)活動(dòng)地位的不同往往是實(shí)行有效避稅和降低經(jīng)營(yíng)成本的關(guān)鍵所在。8另外，隨著我國(guó)金融機(jī)構(gòu)多樣化，企業(yè)與銀行之間也有可能出現(xiàn)類(lèi)似企業(yè)與企業(yè)之間的情況，即企業(yè)與機(jī)構(gòu)達(dá)成某種協(xié)議，由金融機(jī)構(gòu)提高利率，使企業(yè)計(jì)入成本的利息增大，這樣就可以大大降低企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)用某種形式將獲得高額利息返還給企業(yè)或以更方便的形式為企業(yè)提供擔(dān)保和貸款，并包