證劵投資學(xué)重點

1、一、證券的定義艾證券是各類財產(chǎn)翱所有權(quán)或債權(quán)憑捌證的通稱，是用捌來證明證券持有扳人有權(quán)取得相應(yīng)耙權(quán)益的憑證。二、證券的產(chǎn)生哀骯證券是一種信用邦憑證或金融工具柏，是商品經(jīng)濟和斑信用經(jīng)濟發(fā)展的擺產(chǎn)物。疤國家信用 暗 皚國債拔商業(yè)信用癌 啊 商業(yè)票據(jù)稗銀行信用礙 傲銀行票據(jù)隘企業(yè)信用骯 拌企業(yè)證券信用發(fā)胺展吧 拌其它證券及衍生挨工具三、證券的類型凹四、有價證券分靶類按發(fā)行主體政府證券金融證券公司證券按所體現(xiàn)的內(nèi)容貨幣證券貨物證券資本證券拌四、有價證券分岸類敗根據(jù)上市與否(靶只適用于股票和八債券)凹上市證券(掛牌胺證券)襖非上市證券(非佰掛牌證券、場外暗證券)叭通常非上市證券熬的交易比上市證拌券的交易

2、要多。五、證券的特征般第一，證券的產(chǎn)藹權(quán)性班第二，證券的收翱益性百第三，證券的流般通性稗第四，證券的風(fēng)班險性澳六、證券投資過哎程稗明確投資目的，岸制定投資計劃瓣分析選擇投資工跋具制定投資策略執(zhí)行策略監(jiān)控策略鞍六、證券投資過絆程般明確投資目的，捌制定投資計劃敖單個投資者制定鞍投資計劃應(yīng)當(dāng)注疤意的問題：目前的財務(wù)狀況收入來源八未來不同時期需襖要花費的現(xiàn)金是百多少吧能夠承擔(dān)多大風(fēng)叭險霸適合哪一種投資岸方式般投資的有關(guān)稅收般情況按六、證券投資過阿程疤分析選擇投資工傲具扮債券，股票，基罷金及其他金融資稗產(chǎn)制定投資策略捌不要把雞蛋放在癌一個籃子里巴資產(chǎn)配置(不一斑起波動的資產(chǎn)組捌合在一起)證券選擇芭六、證

3、券投資過氨程執(zhí)行策略愛實施資產(chǎn)配置和搬選擇具體證券的岸過程唉成功實施資產(chǎn)配翱置策略的影響因凹素:疤 交易費暗用艾 經(jīng)濟與愛市場因素處于不敖斷變化之中頒 投資者澳的目標和限制也襖在不斷變化監(jiān)控策略昂 定期重案新評估投資方案艾六、證券投資過懊程氨第一節(jié)股票的半概念及其特征一、股票與股份案股票是股份有限案公司公開發(fā)行的艾用以證明投資者埃的股東身份和權(quán)熬益并據(jù)以獲得股埃息和紅利的憑證奧。叭股份是股東持有斑公司資本的份額襖，是股東對公司唉出資的經(jīng)濟行為熬所產(chǎn)生的權(quán)利和熬義務(wù)。二、股票的特征收益性高風(fēng)險性穩(wěn)定性岸流通性（流動性瓣）盎股份的伸縮性-爸-拆股&合股價格的波動性岸經(jīng)營決策的參與伴性（一）普通股跋

4、4、普通股的分稗類（二）優(yōu)先股版1、優(yōu)先股的定芭義霸優(yōu)先股股票是埃指由股份有限公艾司發(fā)行的在分配班公司收益和剩余埃資產(chǎn)方面比普通安股股票具有優(yōu)先翱權(quán)的股票。是相傲對于普通股股票俺而言的。（二）優(yōu)先股啊2、優(yōu)先股的特耙征約定股息率按優(yōu)先分派股息和挨清償剩余資產(chǎn)限制表決權(quán)可贖回性（二）優(yōu)先股矮2、優(yōu)先股的特澳征對于公司：皚 方便增發(fā)新股鞍票融資。 凹 在需要時將優(yōu)稗先股股票轉(zhuǎn)換成胺普通股股票或公隘司債券，減少公版司的股息負擔(dān)。拜 跋 避免公司經(jīng)營吧決策權(quán)的分散。扮 背 對于投資者：耙 版 投資風(fēng)險小，笆收益有保障。 收益率高。 （二）優(yōu)先股辦耙3、優(yōu)先股的分愛類矮累積分配的優(yōu)先艾股 拜非累積分配的

5、優(yōu)耙先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股不可贖回優(yōu)先股（二）優(yōu)先股暗3、優(yōu)先股的分唉類俺全部參加分配的拔優(yōu)先股 敗部分參加分配的挨優(yōu)先股 叭不參加分配的優(yōu)礙先股阿3、優(yōu)先股的分扮類芭全部參加分配的靶優(yōu)先股：這種優(yōu)胺先股，除了按規(guī)柏定的股息率優(yōu)先啊分得股息外，還愛有權(quán)與普通股股擺東一起，共同等鞍額地分享到剩余安盈利。搬例如，假定某公敖司發(fā)行普通股票岸總額為30萬元巴，全部參加分配罷的優(yōu)先股票10八萬元，其年股息罷率定為7%，本伴年度公司盈余為礙4元。則：全部柏參加分配的優(yōu)先班股，第一次分配斑的定額股息為1傲00000元巴耙7%=7000襖元，假設(shè)普通股鞍的紅利是按10阿%計發(fā)的，那么按，普

6、通股分得的半紅利數(shù)額為30骯0000叭阿10%=300懊00元，全部參吧加分配的優(yōu)先股昂，第二次分配的癌股息數(shù)額為10哀萬翱芭(10%-7%稗)=0.3萬元吧，股息率也達到艾10%，與普通愛股紅利率相同。澳由此看出，這種百全部參加分配的扒優(yōu)先股對投資者哎較為有利。 哀3、優(yōu)先股的分襖類爸部分參加分配的拌優(yōu)先股：指除了伴按規(guī)定的股息率班優(yōu)先分得股息外癌，還有權(quán)以一定白額度為限，與普絆通股一起共同分笆享剩余盈余。搬現(xiàn)仍以上例說明胺，假設(shè)部分參加叭分配的優(yōu)先股股哎息率以8%為限百，則：部分參加板優(yōu)先股和全部參拌加優(yōu)先股，第一白次分配的定額股罷息相同，都是1愛00000元半霸7%=7000巴元，但第二

7、次分傲配時卻不能和普芭通股拉平。只能骯按規(guī)定的最高限唉度的股息率與固百定股息的差額參敖與第二次分配，拜即為：1000扮00元哀皚（8%頒懊7%）=100凹0元，使兩次分凹配總和達到最高襖限度股息率8%吧，而沒有達到普艾通股紅利率10胺%的水平。昂不參加分配的優(yōu)笆先股：是指優(yōu)先霸股分配的股息率疤以規(guī)定的為限，吧不管普通股股東癌分得多大紅利，吧優(yōu)先股不能再次霸參加分配。 （三）后配股岸亦稱劣后股，是愛指那些在股息和百剩余資產(chǎn)分配上安均后于普通股的隘股份。壩二、按照股票的瓣票面形式搬是否記載股東姓擺名記名股票無記名股票是否有票面金額有面額股票無面額股票翱三、按是否上市拌流通擺上市股票：在證按券交易所

8、取得上敖市資格，允許公翱開掛牌交易的股壩票。扒非上市股票：未扒在證券交易所上搬市，不允許公開扒掛牌交易的股票藹。凹四、中國現(xiàn)行的翱股票種類（股權(quán)壩結(jié)構(gòu)）按國家股暗 俺法人股岸 搬公眾股外資股 俺國有股奧 熬是指有權(quán)代表國皚家投資的部門或半機構(gòu)以國有資產(chǎn)罷向股份有限公司吧投資形成的股份鞍。矮一般是指國家投岸資或國有資產(chǎn)經(jīng)敗過評估并經(jīng)國有翱資產(chǎn)管理部門確背認折成的股份。法人股扳是指企業(yè)法人以唉其依法可支配的襖資產(chǎn)向股份有限熬公司投資形成的暗股權(quán)，或者具有胺法人資格的事業(yè)奧單位或社會團體壩以國家允許用于藹經(jīng)營的資產(chǎn)向股艾份有限公司投資拌形成的股權(quán)。公眾股敖是指社會個人或般股份公司內(nèi)部職疤工以個人財產(chǎn)

9、投般入公司形成的股埃份。翱公眾股有兩種基白本形式：公司職背工股和敖社會公眾股公眾股俺公司職工股和我按國曾經(jīng)存在的內(nèi)佰部職工股是兩個凹完全不同的概念安。在我國進行股哎份試點初期，出癌現(xiàn)了一批不向社藹會公開發(fā)行股票叭，只對法人和公搬司內(nèi)部職工募集邦股份的股份有限案公司，被稱為定白向募集公司，內(nèi)擺部職工作為投資翱者所持有的公司把發(fā)行的股份被稱捌為內(nèi)部職工股。公眾股翱股份公司采用募壩集方式設(shè)立時，版公司發(fā)行的股份跋除了由發(fā)起人認扳購一部分外，其暗余部分應(yīng)該向社伴會公眾公開發(fā)行扳。因此，公司內(nèi)澳部職工以外的個班人認購的股份，板就構(gòu)成了社會公背眾股。目前，我辦國股票市場上流頒通的股份主要是愛社會公眾股。襖

10、A種股票（A股?。核且匀嗣癜穾庞嬎銉r值和購霸買，主要針對國扮內(nèi)投資者發(fā)行的唉普通股票。外資股絆是指外國和我國胺香港、澳門、臺版灣地區(qū)投資者以懊購買人民幣特種骯股票形式向股份藹公司投資形成的半股份。班 分兩種形式：拜境內(nèi)上市外資股靶境搬外上市外資股外扒資股鞍境內(nèi)上市外資股矮（B種股票）：扮它是由我國股半份公司發(fā)行的、搬在境內(nèi)上市并以把人民幣標明面值翱、供境內(nèi)外投資佰者用外幣認購的艾普通股票。百 設(shè)立之初規(guī)定捌B 股 專供外把國及我國港、澳俺、臺地區(qū)的投資礙者以外幣認購。挨在境內(nèi)進行交易稗買賣。 澳 上海證券交易白所盎背 美元 擺 深圳證券交安易所扳扒 港幣 啊2001 年2拜 月1藹9 日，

11、中國證唉監(jiān)會發(fā)出通知，扒允許境內(nèi)居民以吧合法持有的外匯邦開立B 股 帳疤戶，交易B 股壩 股票。外資股境外上市外資股敗 主要有兩種：背 叭H 股：是境內(nèi)搬公司在香港聯(lián)合捌交易所發(fā)行的以挨人民幣標明面值叭，供境外投資者盎用外幣認購，在俺香港聯(lián)合交易所澳上市的股票。 稗N 股：是境內(nèi)按公司在紐約交易班所發(fā)行的以人民岸幣標明面值，供氨境外投資者用外礙幣認購，在紐約哀證券交易所上市愛的股票。 ST 股票扳 芭“案 ST 耙”扳 皚奧 絆“案 Specia癌l Trea熬tment 斑”捌 艾 ST 岸股票，即需作特罷別處理的股票。百 滬深證券交百易所在凹1998年4月扒22日壩宣布，根據(jù)19哎98年實

12、施的股盎票上市規(guī)則，當(dāng)爸上市公司出現(xiàn)財絆務(wù)狀況或其他狀霸況異常，導(dǎo)致投扳資者對該公司前霸景難以判斷，可捌能損害投資者權(quán)埃益的情形，交易頒所將對其股票實按行特別處理。捌 財務(wù)狀況異常芭：經(jīng)審計連續(xù)兩版?zhèn)€會計年度的凈壩利潤均為負值；絆最近一個會計年霸度經(jīng)審計的每股案凈資產(chǎn)低于股票俺面值 絆 特別處理的內(nèi)啊容：股票報價日搬漲跌幅限制在5吧；中期報告必罷須經(jīng)審計；股票凹名稱改為原股票愛名前加奧“爸ST俺”搬 *ST 股票安“跋*ST拌”捌是把“稗警示存在終止上伴市風(fēng)險的特別處辦理懊”襖,簡稱艾“壩退市風(fēng)險警示藹”拜,適用于存在股拜票終止上市風(fēng)險傲的公司。吧有下列情況之一案的,為存在股票啊終止上市風(fēng)險的

13、八公司：礙（1）最近兩年奧連續(xù)虧損的(以罷最近兩年年度報巴告披露的當(dāng)年經(jīng)襖審計凈利潤為依敖據(jù))；半（2）因財務(wù)會骯計報告存在重大翱會計差錯或虛假捌記載,被中國證扳監(jiān)會責(zé)令改正或八公司主動改正,罷對以前年度財務(wù)昂報告進行追溯調(diào)班整,導(dǎo)致最近兩安年連續(xù)虧損的；埃（3）因財務(wù)會巴計報告存在重大叭會計差錯或虛假澳記載,中國證監(jiān)按會責(zé)令其改正,搬在規(guī)定期限內(nèi)未啊對虛假財務(wù)會計愛報告進行改正的芭；矮（4）在法定期藹限內(nèi)未依法披露跋年度報告或半年吧度報告(以下簡鞍稱定期報告把)的；?。?）處于股票靶恢復(fù)上市交易后叭至其披露恢復(fù)上吧市后的第一個年叭度報告期間的。辦PT股票熬“案PT癌”靶 瓣“扒Particu

14、白lar Tra癌nsfer氨”啊這是旨在為暫停敖上市股票提供流拜通渠道的壩“靶特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)皚”艾。邦對于進行這種昂“挨特別轉(zhuǎn)讓笆”鞍的股票，滬深交氨易所在其簡稱前柏冠以辦“班PT耙”背，稱之為拌“伴PT股暗”捌。笆根據(jù)公司法扒和證券法的規(guī)定凹，上市公司出現(xiàn)佰連續(xù)三年虧損等案情況，其股票將斑暫停上市。 拜1999年7月伴9日翱起，對這類暫停安上市的股票實施笆“扮特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)扒”氨。第一批這類股癌票有白“俺PT雙鹿?！卑?，拜“敖PT農(nóng)商社辦”伴，癌“捌PT蘇三山哀”隘和鞍“盎PT渝太白霸”扮。 跋PT股票捌“版PT傲”扮 骯“骯Particu礙lar Tra耙nsfer盎”柏特別轉(zhuǎn)讓與正常拔股票

15、交易主要有把四點區(qū)別：般 (1)交易時昂間不同。 (2八)漲跌幅限制不班同。 拜 (3)撮合方般式不同。 (4按)交易性質(zhì)不同斑。頒2000年6月奧17日奧，深滬證券交易暗所分別發(fā)布公告爸，自啊6月23日跋起，取消PT股板票特別轉(zhuǎn)讓價格笆5的跌幅控制隘，即PT股票申皚報價格將不設(shè)下佰限，價格幅度也案沒有限制，但漲疤幅仍為5%。把PT股票懊“阿PT扮”半 哎“把Particu班l(xiāng)ar Tra昂nsfer芭”盎2001年2月斑22日啊，中國證監(jiān)會正唉式對外發(fā)布虧艾損上市公司暫停懊上市和終止上市爸實施辦法，對巴 PT公司申請半寬限期、恢復(fù)上襖市、終止上市等襖問題進一步作了癌規(guī)定。捌PT股票胺PT八”

16、“熬Particu藹lar氨Transfe奧r一、債券的定義頒是政府、金融機笆構(gòu)、工商企業(yè)等版各類經(jīng)濟主體為扮籌措資金而向債鞍券投資者出具的隘并且承諾按一定挨利率定期支付利啊息和到期償還本哀金的債權(quán)債務(wù)憑辦證。由于債券的岸利息通常是事先礙確定的，所以債敖券又被稱為固定拌收益證券。背二、債券的基本矮要素伴債券的面值：票藹面幣種和票面金稗額。昂債券的發(fā)行價格埃：凹發(fā)行價格票藹面金額溢價發(fā)俺行藹發(fā)行價格票唉面金額平價發(fā)奧行扒發(fā)行價格票靶面金額折價發(fā)扮行笆債券的發(fā)行價八格通常取決于市靶場的利率水平以傲及債券二級市場白交易價格半二、債券的基本按要素債券的交易價格債券的償還期限澳 影響因素矮：巴債務(wù)人對資

17、金需板求的時限暗未來市場利率的壩變化趨勢愛證券交易市場的半發(fā)達程度暗二、債券的基本矮要素債券的票面利率案 影響債券利扒率的主要因素盎銀行同期利率水安平把發(fā)行者的資信狀按況債券的償還期限礙資本市場資金的暗供求狀況按二、債券的基本爸要素頒債券的計息方式搬和利息支付方式辦發(fā)行單位的名稱版、地址債券的發(fā)行日期發(fā)行單位的印記債券號碼三、債券的類型按發(fā)行主體分類白政府債券：中央懊政府債券和地方癌政府債券邦金融債券：期限岸一般為15年扒，發(fā)行目的是籌叭措長期資金霸公司債券：多是挨為了籌集長期資版金，期限多為1昂030年三、債券的類型按償還期限分類捌短期債券償還哎期限在1年或1爸年以內(nèi)愛中期債券償還邦期限在1

18、年以上爸、10年以下班長期債券償還胺期限在10年以愛上靶永久債券又稱壩無期債券艾按利息的支付方翱式分類一般付息債券附息票債券斑零息債券(貼現(xiàn)澳債券)三、債券的類型按計息方式分類岸單利債券：利息矮債券面額啊頒年利率翱凹期限復(fù)利債券拌累進利率債券巴鞍按票面利率是否澳可以變動分類固定利率債券浮動利率債券澳按債券的信用形巴式分類信用債券胺抵押債券：可分頒為抵押債券和抵白押信托債券擔(dān)保債券三、債券的類型按債券形態(tài)分類實物債券憑證式債券國家儲蓄債記帳式債券按是否記名分類記名債券不記名債券三、債券的類型爸按債券發(fā)行國和愛標明面值的幣種傲所在國家是否相礙同分類國內(nèi)債券國際債券壩外國債券是指一哀國政府、金融機白

19、構(gòu)、工商企業(yè)或捌國際組織在另一斑國發(fā)行的以當(dāng)?shù)匕拓泿庞嬛档膫?。哎歐洲債券是指一八國政府、金融機哎構(gòu)、工商企業(yè)或叭國際組織在國外骯債券市場上以第唉三國貨幣為面值巴發(fā)行的債券。瓣四、債券的基本柏特征芭償還性（期限性跋）流動性安全性伴權(quán)利性（收益性版）利息請求權(quán)償還本金請求權(quán)財產(chǎn)索取權(quán)其他權(quán)利靈活性癌發(fā)行單位的靈活翱性阿發(fā)行決策的靈活礙性債券實例1傲五、債券與股票捌的區(qū)別笆二者都擁有證懊券的特征。但兩扒者卻存在著以下擺不同點：性質(zhì)不同發(fā)行目的不同隘獲得保酬的時間扒不同投資風(fēng)險不同投機價值不同發(fā)行單位不同流通性不同捌六、債券籌資的氨特點優(yōu)點：資本成本低安具有財務(wù)杠桿作版用伴所籌集資金屬于疤長期資金

20、瓣債券籌資的范圍愛廣、金額大缺點財務(wù)風(fēng)險大叭限制性條款多，百資金使用缺乏靈叭活性半七、公債（政府跋債券）拜公債是政府或政傲府代理機構(gòu)為彌芭補財政預(yù)算赤字案、籌集建設(shè)資金暗及歸還舊債本息八等，憑其信譽按柏照一定程序向投白資者出具的承諾瓣在一定時期支付邦利息和到期償還翱本金的一種格式?；膫鶛?quán)債務(wù)憑艾證。七、公債特征自愿性安全性高流動性強收益穩(wěn)定免稅待遇八、公司債券唉是股份制公司或般企業(yè)發(fā)行的有價骯證券，是公司為扳籌措長期資金而八發(fā)行的一種債務(wù)矮契約，承諾在未艾來的特定日期償凹還本金并按照事岸先規(guī)定的利率支背付利息。辦在西方國家，公胺司債券即企業(yè)債爸券。在我國對各熬種所有制的企業(yè)捌發(fā)行的債券均稱隘

21、為企業(yè)債券。八、公司債券企業(yè)籌資途徑權(quán)益融資發(fā)行股票債務(wù)融資對外借款發(fā)行債券罷八、公司債券傲特征風(fēng)險性相對較大收益較高盎債券持有者有優(yōu)哀先索取利息和優(yōu)巴先要求補償本金把的權(quán)利。稗部分公司債券的般發(fā)行者和持有者吧之間可以相互給吧予一定的選擇權(quán)盎。如通知償還性翱、可轉(zhuǎn)換性。九、金融債券傲是由銀行和非愛銀行金融機構(gòu)為辦籌措資金而發(fā)行霸的債務(wù)憑證。稗九、金融債券搬功能辦金融債券能夠跋有效地解決銀行凹等金融機構(gòu)的資拔金來源不足和期拌限不匹配的矛盾伴。啊銀行等金融機構(gòu)疤的資金來源有三叭個：吸收存款、氨向其他機構(gòu)借款辦（同業(yè)拆借、向案中央銀行再貸款耙）、發(fā)行金融債敗券。耙債券在到期前一壩般不能兌換，只阿能在

22、市場上轉(zhuǎn)讓版，從而保證了所罷籌集資金的穩(wěn)定白性。同時，金融般機構(gòu)發(fā)行債券時頒，可以靈活期限壩，從而有利于優(yōu)般化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴跋大長期投資性質(zhì)傲的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。挨九、金融債券柏特征拌與公司債券相比扮，具有較高的安罷全性。罷與銀行存款相比拜，盈利性較高十、國際債券班是一國政府、罷金融機構(gòu)、工商哀企業(yè)或國際性組哎織為籌措中長期熬資金而在國外金翱融市場上發(fā)行的拜以外國貨幣為面靶值的債券。 特征：埃資金來源比較廣澳泛期限長、數(shù)量大矮資金的安全性較懊高辦十一、債券的收啊益率計算熬一、證券投資基般金的產(chǎn)生與發(fā)展辦投資基金起源于柏英國，在20世暗紀20年代傳入絆美國后，得到極百大的發(fā)展和普及疤。今天美國的投阿資基金

23、業(yè)擁有世暗界上最大的資產(chǎn)皚量和最完備的管絆理系統(tǒng)，美國號巴稱基金的王國。八二次大戰(zhàn)后投資藹基金遍及全世界哎。澳二、證券投資基哎金的概念及特征傲 俺（一）證券投資辦基金的定義般 熬證券投資基金是稗指一種實行組合靶投資、專業(yè)管理爸、利益共享、風(fēng)頒險共擔(dān)的集合投罷資方式。即通過壩發(fā)行基金份額，扮集中投資者的資澳金，交由專家管耙理，以資產(chǎn)的保按值增值等為根本埃目的，從事股票鞍、債券等金融工疤具投資，投資者稗按投資比例分享氨其收益并承擔(dān)風(fēng)阿險的一種制度。叭 證券投資基白金是一種間接投鞍資工具熬（二）證券投資吧基金的特征藹 1.集凹合理財，專業(yè)管扳理扒 2.組癌合投資，分散風(fēng)襖險 爸 3.規(guī)熬模經(jīng)營，成本

24、降耙低 靶 4.利啊益共享，風(fēng)險共礙擔(dān)盎 5.嚴頒格監(jiān)管，信息透凹明 半 6.獨熬立托管，保障安邦全巴三、我國證券投耙資基金的發(fā)展狀般況敖中國的投資基金埃起步于1991襖年，骯 哀發(fā)展軌跡可分為罷：白封閉式證券投資壩基金試點階段礙開放式證券投資按基金試點階段霸基金法制化、市擺場化、國際化發(fā)澳展階段懊第二節(jié) 證券投翱資基金分類斑一、證券投資基懊金的分類啊根據(jù)基金敗券是否可贖回分瓣類氨根據(jù)基金的唉法律地位分類霸根據(jù)基金是否公捌開發(fā)行分類昂根據(jù)投資風(fēng)暗險與目的分類懊根據(jù)投資對象分敗類搬指數(shù)基金是指按暗照某種指數(shù)構(gòu)成礙的標準，購買該班指數(shù)包含的證券版市場中的全部或霸部分證券的基金敗，其目的在于達搬到與

25、該指數(shù)相同翱的收益水平。跋 優(yōu)化指數(shù)基八金是將一定比例拌的資金按某種證芭券市場指數(shù)構(gòu)成柏的標準進行投資板，其余部分則進巴行積極投資的基背金。優(yōu)化指數(shù)基奧金還會根據(jù)市況白變化對投資于指邦數(shù)部分的比例進矮行調(diào)整，但一般唉不會超出一定的啊幅度。皚根據(jù)投資來源和啊運用的地域分類霸國內(nèi)投資基金：把資本來源于國內(nèi)芭，并投資于國內(nèi)扒市場的投資基金耙。案國際投資基金：鞍資本來源于國內(nèi)靶，并投資于國外柏市場的投資基金艾。頒海外投資基金：般資本來源于國外斑，并投資于國外傲市場的投資基金懊。板國家投資基金：稗資本來源于國外耙，并投資于某一愛特定國家的市場安的投資基金。稗地域投資基金：熬投資于某固定地阿區(qū)證券市場的投

26、耙資基金。皚根據(jù)投資計劃是捌否可以變更分類耙二、契約型和公翱司型投資基金八1、契約型投資胺基金的定義骯契約型投資基金暗也稱信托型投資巴基金，它是依據(jù)佰信托契約通過發(fā)俺行基金單位而組般建的投資基金。笆該類基金一般由熬基金管理公司、頒基金保管公司及礙投資者三方當(dāng)事霸人訂立信托契約柏。襖二、契約型和公斑司型投資基金跋2、公司型投資背基金的定義伴公司型投資基金擺是依公司法成立俺，通過發(fā)行基金頒股份將集中起來埃的資金投資于各稗種有價證券。骯其在組織形式上唉與股份有限公司拜類似，基金公司巴資產(chǎn)為投資者（矮股東）所有，由爸股東選舉董事會癌，由董事會選聘靶基金管理公司，芭基金管理公司負艾責(zé)管理基金業(yè)務(wù)搬。澳二

27、、契約型和公罷司型投資基金罷 3、二者氨的區(qū)別八 跋安法律依據(jù)不同伴 捌笆經(jīng)營財產(chǎn)依據(jù)的笆章程契約不同邦 俺皚基金發(fā)行的憑證扒不同昂 扮斑投資者地位不同搬 挨稗基金融資渠道不敖同靶 傲瓣基金運營不同罷三、封閉型和開皚放型投資基金埃 1、封閉型投鞍資基金的定義百是相對于開放型骯投資基金而言的澳。它是指基金資疤本總額及發(fā)行份伴數(shù)在未發(fā)行之前斑就已經(jīng)確定下來辦，在發(fā)行完畢和藹規(guī)定的期限內(nèi)，安不論出現(xiàn)何種情骯況，基金的資本皚總額及發(fā)行份數(shù)跋都固定不變的投笆資基金。按由于封閉型基金俺的基金券在封閉扮期內(nèi)不能被追加矮認購或贖回，投熬資者只能通過證熬券經(jīng)紀商在證券霸交易所進行基金扮的買賣。因此有澳人又稱其為

28、公開氨交易共同基金。胺三、封閉型和開襖放型投資基金頒 2、開放型暗投資基金的定義版開放型投資基背金是指基金的資叭本總額及發(fā)行份凹數(shù)不是固定不變伴的，而是可以根藹據(jù)市場供求狀況哎隨時發(fā)行新份額斑或被投資人贖回吧的投資基金。隘三、封閉型和開搬放型投資基金癌 3、二者的板區(qū)別邦 背埃發(fā)展歷史不同盎 捌伴基金規(guī)?？勺冃园莺痛胬m(xù)期限不同擺 辦笆基金單位的交易扒關(guān)系(買賣方式靶)不同胺 艾哎基金單位的交易胺價格不同辦 阿白基金的投資策略凹不同啊 (6)基懊金管理人的約束岸不同奧四、公募基金和頒私募基金氨1、公募基金（安public 絆offerin笆g fund）暗 向社會不扮特定公眾發(fā)行，癌在美國，公募

29、發(fā)暗行的公司型基金叭通常被稱為共同捌基金（mutu唉al fund拔 ）。按2、私募基金（瓣private搬 placem扒ent fun捌d）耙 向特定對襖象發(fā)行，主要為癌對沖基金（he暗dge fun埃d）。凹四、公募基金和胺私募基金藹3、共同基金與笆對沖基金的特征百比較伴1）投資者人數(shù)愛限制不同2）監(jiān)管不同跋3）籌資方式不般同藹4）信息披露程背度不同翱5）財務(wù)杠桿不盎同癌6）經(jīng)營業(yè)績不叭同拌著名的對沖基金襖-量子基金埃量子基金qua佰nta fun佰d（quant襖um fund阿）是全球著名的埃大規(guī)模對沖基金鞍，美國金融家喬鞍治板阿按索羅斯（Geo辦rge Sor埃os安 扒）下經(jīng)營的

30、五個芭對沖基金之一。昂1969年量子癌基金的前身雙鷹矮基金（Doub矮le Eagl扮e Fund）笆，由喬治奧跋案索羅斯和吉姆半挨羅杰斯（Jim叭 Rogers板）創(chuàng)立，注冊資白本為400萬美扮元。耙1973年該基班金改名為索羅斯藹基金，資本額躍頒升到1200萬搬美元 白1979年，索癌羅斯將公司更名昂，改為量子公司靶。愛 邦第三節(jié)證券投資伴基金的運作與管霸理搬一、基金發(fā)起設(shè)版立的當(dāng)事人暗 1基金管理隘人板基金管理人(公皚司) ，是指憑佰借專門的知識與版經(jīng)驗，運用所管敖理基金的資產(chǎn)，懊根據(jù)法律、法規(guī)把及基金章程或基壩金契約的規(guī)定，隘按照科學(xué)的投資吧組合原理進行投板資決策，謀求所扮管理的基金資

31、產(chǎn)俺不斷增值，并使搬基金持有人獲取叭盡可能多的收益骯的機構(gòu)。熬 1基金管理人頒 根據(jù)證券藹投資基金法第半十三條規(guī)定，設(shè)胺立基金管理公司愛，應(yīng)當(dāng)具備下列氨條件：襖(1)有符合本班法和中華人民拜共和國公司法敖規(guī)定的章程；案 靶(2)注冊資本柏不低于一億元人昂民幣,且必須為阿實繳貨幣資本；八(3)主要股東懊具有從事證券經(jīng)胺營、證券投資咨暗詢、信托資產(chǎn)管辦理或者其他金融拔資產(chǎn)管理的較好吧的經(jīng)營業(yè)績和良靶好的社會信譽,搬最近三年沒有違拜法記錄,注冊資壩本不低于三億元盎人民幣；1基金管理人班(4)取得基金佰從業(yè)資格的人員扮達到法定人數(shù)；邦 拌(5)有符合要霸求的營業(yè)場所、爸安全防范設(shè)施和癌與基金管理業(yè)務(wù)扳

32、有關(guān)的其他設(shè)施伴；澳(6)有完善的氨內(nèi)部稽核監(jiān)控制芭度和風(fēng)險控制制暗度；昂 瓣(7)法律、行板政法規(guī)規(guī)定的和扒經(jīng)國務(wù)院批準的芭國務(wù)院證券監(jiān)督皚管理機構(gòu)規(guī)定的捌其他條件。1基金管理人伴根據(jù)我國證藹券投資基金法百第十九條規(guī)定，皚基金管理人應(yīng)當(dāng)啊履行下列職責(zé)：骯 (1) 依法骯募集基金,辦理白或者委托經(jīng)國務(wù)霸院證券監(jiān)督管理阿機構(gòu)認定的其他氨機構(gòu)代為辦理基壩金份額的發(fā)售、敖申購、贖回和登叭記事宜；阿 (2)辦理基捌金備案手續(xù)；埃 (3)對所管安理的不同基金財鞍產(chǎn)分別管理、分捌別記賬,進行證啊券投資；襖 (4)按照基敖金合同的約定確叭定基金收益分配昂方案,及時向基奧金份額持有人分辦配收益；斑 (5)進行

33、基板金會計核算并編癌制基金財務(wù)會計唉報告； 1基金管理人把(6)編制中期拔和年度基金報告班；啊(7)計算并公爸告基金資產(chǎn)凈值埃,確定基金份額斑申購、贖回價格絆；懊(8)辦理與基挨金財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)佰活動有關(guān)的信息昂披露事項；拔(9)召集基金爸份額持有人大會扮；皚(10)保存基澳金財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)邦活動的記錄、賬拌冊、報表和其他礙相關(guān)資料；罷(11)以基金哎管理人名義,代扮表基金份額持有霸人利益行使訴訟案權(quán)利或者實施其背他法律行為；癌(12)國務(wù)院疤證券監(jiān)督管理機把構(gòu)規(guī)定的其他職襖責(zé)。笆 2基金托管案人背為了保證基金資爸產(chǎn)的安全，基金盎要按照資產(chǎn)管理白和保管分開的原癌則進行運作，并般由專門的基金托安管人

34、保管基金資盎產(chǎn)。板基金托管人是基芭金資產(chǎn)的名義持昂有人與保管人。氨基金托管人、基瓣金管理人應(yīng)當(dāng)在霸行政上、財務(wù)上八相互獨立，其高吧級管理人員不得背在對方兼任任何捌職務(wù)。哀 2基金托管叭人吧 我國證券澳投資基金法第安二十五條規(guī)定基澳金托管人由依法哎設(shè)立并取得基金耙托管資格的商業(yè)矮銀行擔(dān)任。根據(jù)伴證券投資基金百托管資格管理辦瓣法第三條，申吧請基金托管資格班的商業(yè)銀行，應(yīng)稗當(dāng)具備下列條件霸：拜 芭案最近3個會計年巴度的年末凈資產(chǎn)芭均不低于20億芭元人民幣，資本扳充足率符合監(jiān)管爸部門的有關(guān)規(guī)定癌；矮 八拌設(shè)有專門的基金愛托管部門，并與奧其他業(yè)務(wù)部門保笆持獨立；白 2基金托管敗人熬疤基金托管部門擬傲任高

35、級管理人員絆符合法定條件，隘擬從事基金清算盎、核算、投資監(jiān)傲督、信息披露、疤內(nèi)部稽核監(jiān)控等版業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)人員氨不少于5人，并靶具有基金從業(yè)資凹格；霸啊有安全保管基金暗財產(chǎn)的條件；傲扒有安全高效的清埃算、交割系統(tǒng)；斑瓣基金托管部門有佰滿足營業(yè)需要的捌固定場所、配備扳獨立的安全監(jiān)控板系統(tǒng)；阿 2基金托管鞍人版背獨立的托管業(yè)務(wù)熬技術(shù)系統(tǒng)，包括搬網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、應(yīng)用敗系統(tǒng)、安全防護哀系統(tǒng)、數(shù)據(jù)備份岸系統(tǒng)；俺把有完善的內(nèi)部稽癌核監(jiān)控制度和風(fēng)熬險控制制度；暗疤最近3年無重大壩違法違規(guī)記錄；艾扒法律、行政法規(guī)岸規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)扒院批準的中吧 國證監(jiān)會、皚中國銀監(jiān)會規(guī)定敗的其他條件。稗 2基金托管吧人瓣我國證券投資暗基

36、金法第二十矮九條規(guī)定，基金傲托管人應(yīng)當(dāng)履行艾下列職責(zé):把(1)安全保管氨基金財產(chǎn)；八(2)按照規(guī)定白開設(shè)基金財產(chǎn)的奧資金賬戶和證券爸賬戶；挨(3)對所托管艾的不同基金財產(chǎn)懊分別設(shè)置賬戶,暗確?；鹭敭a(chǎn)的艾完整與獨立；埃(4)保存基金拌托管業(yè)務(wù)活動的版記錄、賬冊、報叭表和其他相關(guān)資疤料；按(5)按照基金鞍合同的約定,根盎據(jù)基金管理人的把投資指令,及時板辦理清算、交割頒事宜；斑 挨 2基金托管稗人骯(6)辦理與基敗金托管業(yè)務(wù)活動叭有關(guān)的信息披露皚事項；佰(7)對基金財按務(wù)會計報告、中襖期和年度基金報靶告出具意見；搬(8)復(fù)核、審半查基金管理人計叭算的基金資產(chǎn)凈礙值和基金份額申半購、贖回價格；藹(9

37、)按照規(guī)定啊召集基金份額持辦有人大會；凹(10)按照規(guī)般定監(jiān)督基金管理俺人的投資運作；耙(11)國務(wù)院靶證券監(jiān)督管理機鞍構(gòu)規(guī)定的其他職癌責(zé)。3基金投資人敖基金投資人即基阿金受益人、基金跋實際委托人，是霸基金資產(chǎn)的實際岸持有人，是購買巴基金并通過投資敖基金獲得分紅或佰轉(zhuǎn)讓收益的投資把者。半我國證券投資翱基金法第七十挨條規(guī)定，基金份跋額持有人享有下熬列權(quán)利:拌 佰(1)分享基金般財產(chǎn)收益；疤(2)參與分配搬清算后的剩余基斑金財產(chǎn)；絆(3)依法轉(zhuǎn)讓皚或者申請贖回其傲持有的基金份額擺；叭(4)按照規(guī)定頒要求召開基金份扮額持有人大會；3基金投資人爸(5)對基金份拌額持有人大會審敖議事項行使表決癌權(quán)版(6

38、)查閱或者叭復(fù)制公開披露的般基金信息資料；哀(7)對基金管邦理人、基金托管般人、基金份額發(fā)俺售機構(gòu)損害其合巴法權(quán)益的行為依艾法提起訴訟；矮(8)基金合同艾約定的其他權(quán)利敖。3基金投資人背我國證券投資胺基金法第七十?dāng)[一條規(guī)定，下列絆事項應(yīng)當(dāng)通過召熬開基金份額持有懊人大會審議決定挨:骯(1)提前終止靶基金合同；拌(2)基金擴募挨或者延長基金合翱同期限；霸(3)轉(zhuǎn)換基金氨運作方式；礙(4)提高基金傲管理人、基金托罷管人的報酬標準翱；芭(5)更換基金罷管理人、基金托捌管人；礙(6)基金合同哀約定的其他事項笆。俺 熬二、投資基金結(jié)按構(gòu)三、基金的募集拔封閉式基金發(fā)行鞍總額一旦認滿，擺不管是否到期，搬基金就

39、進行封閉拌，不再接受認購把申請。案開放型基金發(fā)行敖總額雖可變動，搬但仍須設(shè)定基金拜發(fā)行總額下限和扮發(fā)行期限。如果笆在規(guī)定的期限內(nèi)八，未募足規(guī)定的哎最低數(shù)額，該基岸金就不能成立。芭 三、基金的募敖集半根據(jù)證券投資邦基金運作管理辦澳法瓣 第十一條 巴基金募集期限自愛基金份額發(fā)售之般日起不得超過三伴個月。白 第十二條 翱基金募集期限屆伴滿，募集的基金扒份額總額符合班證券投資基金法胺第四十四條的拌規(guī)定，并具備下班列條件的，基金爸管理人應(yīng)當(dāng)按照扒規(guī)定辦理驗資和版基金備案手續(xù)：瓣（1）基金募集昂份額總額不少于頒兩億份，基金募霸集金額不少于兩叭億元人民幣；笆（2）基金份額矮持有人的人數(shù)不頒少于兩百人。靶 霸

40、 三、基金的募翱集礙根據(jù)證券投資案基金法耙 第四十四條按 基金募集期限靶屆滿,封閉式基皚金募集的基金份昂額總額達到核準班規(guī)模的百分之八按十以上,開放式佰基金募集的基金拜份額總額超過核芭準的最低募集份案額總額,并且基隘金份額持有人人耙數(shù)符合國務(wù)院證唉券監(jiān)督管理機構(gòu)板規(guī)定的。岸四、基金份額的哀交易按 背證券投資基金骯法第四十七條阿 封閉式基金的霸基金份額,經(jīng)基靶金管理人申請,搬國務(wù)院證券監(jiān)督頒管理機構(gòu)核準,把可以在證券交易邦所上市交易。拌 安第四十八條 基八金份額上市交易挨,應(yīng)當(dāng)符合下列埃條件:半(1吧)基金的募集符鞍合本法規(guī)定；耙(2)基金合同霸期限為五年以上般；耙(3)基金募集澳金額不低于二億

41、隘元人民幣；般(4)基金份額暗持有人不少于一辦千人；昂(4)基金份額安上市交易規(guī)則規(guī)八定的其他條件。扮五、基金份額的安申購和贖回敖 拜證券投資基金艾法第五十一條胺 開放式基金的八基金份額的申購埃、贖回和登記,按由基金管理人負阿責(zé)辦理；基金管疤理人可以委托經(jīng)骯國務(wù)院證券監(jiān)督敗管理機構(gòu)認定的藹其他機構(gòu)代為辦懊理。澳第五十四條開放哀式基金應(yīng)當(dāng)保持芭足夠的現(xiàn)金或者跋政府債券,以備稗支付基金份額持骯有人的贖回款項哀?；鹭敭a(chǎn)中應(yīng)拌當(dāng)保持的現(xiàn)金或皚者政府債券的具岸體比例,由國務(wù)鞍院證券監(jiān)督管理百機構(gòu)規(guī)定。白第五十五條 基奧金份額的申購、哎贖回價格,依據(jù)絆申購、贖回日基靶金份額凈值加、霸減有關(guān)費用計算凹。拜

42、六、基金投資資辦產(chǎn)管理版原則：(1)本捌金安全 (2奧)收入穩(wěn)定 靶(3)資本增值矮 伴1、基金資產(chǎn)的絆投資范圍管理絆許多西方發(fā)達案國家政府都對本埃國投資基金的投邦資范圍加以嚴格案限制，其中最突懊出的例子就是絕哎對禁止投資基金俺投資于他們認為昂是高風(fēng)險的市場懊，甚至將一些高拔風(fēng)險的金融產(chǎn)品哎（如期貨、期權(quán)按等）、流通性差頒的金融資產(chǎn)、投骯資基金管理人無拌法有效管理的資皚產(chǎn)排除在某些投把資基金的投資范靶圍之外。奧2、基金資產(chǎn)的扮投資組合管理隘為了降低在獲取翱證券投資收益過藹程中伴隨著的證埃券投資風(fēng)險，證耙券投資基金需要頒將諸多證券品種跋進行組合搭配，拔形成背鞍靶投資組合癌絆岸。癌進行投資組合的耙

43、最大好處是襖八傲不把所有雞蛋放扒在同一個籃子里艾隘敖，分散了非系統(tǒng)邦性風(fēng)險。昂從某種意義上講叭，投資組合一定唉則確定了投資基伴金的風(fēng)險和收益隘程度。國際上對翱投資基金組合規(guī)耙定的出發(fā)點都是般保護投資人的利昂益，把投資風(fēng)險拌控制在最小程度澳。邦3、投資基金的霸投資對象管理胺艾即使在允許的投啊資范圍之內(nèi)，投凹資基金也不能隨版心所欲地進行投版資，而必須按照捌既定的投資基金捌類型選擇具體投礙資對象。例如，般股票投資基金就把必須將一定比例昂的資金投資于股暗票上，不論債券罷的利息率有多高藹。類似的債券類胺投資基金必須有搬不低于某一比例擺的資金投放在債芭券上；區(qū)域性投罷資基金的主要投板資對象必須集中藹在特定

44、的地理區(qū)骯域內(nèi)。佰4、投資基金交爸易的限制藹(1)禁止與澳基金管理公司自芭身或關(guān)系人的交絆易：耙即禁止利用基阿金資產(chǎn)買入基金版管理公司或其董翱事、主要股東及盎主要承銷商所有板的證券，或?qū)⒒缃鹳Y產(chǎn)出售、出挨租給上述人員。罷(2)禁止自唉我交易和內(nèi)幕交佰易：跋內(nèi)幕交易：是澳指資本市場中的阿個人或機構(gòu)在擁疤有或通過各種渠啊道獲得尚未公開吧披露的信息后，唉利用該信息進行俺證券交易活動或盎向他人提出買賣搬證券建議的行為搬。 懊(3)限制基把金間相互投資。瓣(4)禁止信鞍用交易：基金在扳買賣有價證券時礙應(yīng)以現(xiàn)款交易，邦不得開立信用帳案戶。敖(5)限制對岸未上市公司證券叭的投資。稗七、基金的收益唉分配愛

45、背1、基金收益的襖構(gòu)成擺 基金的收益般一般是由利息、矮股息和資本利得絆三部分收入構(gòu)成俺。安2、證券投資基班金的費用搬一般來說，基金鞍的費用包括三類八：拌一是在基金的設(shè)絆立、銷售和贖回安時的費用，該部靶分費用由投資者挨直接承擔(dān)；澳二是基金在運作爸過程中的管理費奧用；鞍三是基金在買賣擺證券時的交易費傲用；后兩類費用埃都是由基金支付奧，投資者間接負岸擔(dān)。搬2、證券投資基懊金的費用襖(1)基金銷售拔和贖回費用板銷售費用：投資靶者向基金管理公扮司或承銷商申購跋基金單位時，必拜須支付一定的銷笆售費用，該部分爸費用都計算在基芭金的銷售價格中暗。需支付銷售費壩用的基金一般稱澳做收費基金。叭證券投資基金半運作管

46、理辦法敖第十四條 基笆金募集期間的信柏息披露費、會計跋師費、律師費以稗及其他費用，不盎得從基金財產(chǎn)中稗列支；基金收取拜認購費的，可以安從認購費中列支班。吧2、證券投資基把金的費用絆(1)基金銷售絆和贖回費用半銷售費用：證俺券投資基金銷售扳管理辦法翱 第二十八條耙 基金管理人暗發(fā)售基金份額、鞍募集基金，可以芭收取認購費，但跋費率不得超過認唉購金額的百分之笆五?；鸸芾砣税恨k理開放式基金鞍份額的申購，可柏以收取申購費，瓣但費率不得超過跋申購金額的百分巴之五。認購費和疤申購費可以在基哀金份額發(fā)售或者搬申購時收取，也俺可以在贖回時從伴贖回金額中扣除襖。霸 第三十條 艾 基金管理人可吧以根據(jù)投資人的埃認

47、購金額、申購哎金額的數(shù)量適用癌不同的認購、申頒購費率標準。傲 柏2、證券投資基半金的費用半(1)基金銷售巴和贖回費用傲贖回費用埃：昂有的開放式基金啊在投資者贖回時霸，要求投資者支鞍付一定比例的贖稗回費，它的方式安是按照贖回金額白的一定比例收取襖，并且收費的比拔例是和投資者持半有基金單位的時氨間有關(guān)，持有的辦時間越長，收取凹的比例越低。阿2、證券投資基懊金的費用稗(1)基金銷售哎和贖回費用八贖回費用般：鞍證券投資基金柏銷售管理辦法巴 第二十九條斑 基金管理人愛辦理開放式基金班份額的贖回，應(yīng)八當(dāng)收取贖回費。霸 贖回費率不頒得超過基金份額拔贖回金額的百分邦之五，贖回費在暗扣除手續(xù)費后，艾余額不得低于

48、贖俺回費總額的百分壩之二十五，并應(yīng)拌當(dāng)歸入基金財產(chǎn)傲。鞍 第三十二條氨 基金管理人把可以根據(jù)基金份襖額持有人持有基拔金份額的期限適斑用不同的贖回費版率標準。擺2、證券投資基癌金的費用癌（2）基金管理背費用叭基金管理費是支敗付給直接管理基頒金資產(chǎn)的基金管伴理人的費用，它扮一般按照基金資耙產(chǎn)的一定比例定百期提取。板基金托管費是基搬金支付給基金托矮管人的費用，與把基金管理費一樣襖，也是按照基金艾凈資產(chǎn)值的一定罷比例定期從基金奧資產(chǎn)中支付。其他費用奧2、證券投資基疤金的費用柏（3）基金的交凹易費用昂證券投資基金在俺進行投資時，不斑斷地買賣證券，矮調(diào)整基金的投資邦組合，因此，它愛必須支付證券交熬易手續(xù)費

49、。這部拔分費用與基金在般投資管理時的周哎轉(zhuǎn)率有關(guān)，周轉(zhuǎn)唉率越高，交易費頒用就越高。斑2、證券投資基澳金的費用胺證券投資基金骯運作管理辦法敗第三十四條 胺下列與基金有關(guān)柏的費用可以從基澳金財產(chǎn)中列支：艾（1捌）基金管理人的叭管理費；叭（2）基金托管隘人的托管費；澳（3）基金合同隘生效后的信息披捌露費用；罷（4）基金合同敗生效后的會計師跋費和律師費；罷（5）基金份額按持有人大會費用稗；岸（6）基金的證半券交易費用；辦（7）按照國家擺有關(guān)規(guī)定和基金半合同約定，可以擺在基金財產(chǎn)中列按支的其他費用。矮 癌3、證券投資基岸金的稅收爸基金通過證券投扳資獲得收益，并辦將基金的收益分懊配給基金持有者昂。板各個國

50、家和地區(qū)翱一般都對基金在白符合一定條件下拔的情況下免稅，巴而對基金持有人拔通過基金分配獲癌得的收入和通過班基金買賣獲得的拔收入應(yīng)依法征稅癌。隘至于基金的其他頒當(dāng)事人，如基金斑管理公司、基金澳托管人、投資顧巴問公司，它們從霸基金提取的費用捌構(gòu)成它們作為法氨人機構(gòu)的營業(yè)收爸入，所以必須繳班納營業(yè)稅和所得白稅。埃4、中國基金收巴益分配敖我國基金的收益皚分配政策：證爸券投資基金運作罷管理辦法第三板十五條 封閉愛式基金的收益分捌配，每年不得少拜于一次，封閉式敖基金年度收益分笆配比例不得低于唉基金年度已實現(xiàn)頒收益的百分之九挨十。開放式基金氨的基金合同應(yīng)當(dāng)疤約定每年基金收巴益分配的最多次熬數(shù)和基金收益分阿配

51、的最低比例。埃第三十六條 熬基金收益分配應(yīng)敗當(dāng)采用現(xiàn)金方式跋。八 開放式基金疤的基金份額持有扒人可以事先選擇絆將所獲分配的現(xiàn)礙金收益，按照基邦金合同有關(guān)基金拜份額申購的約定澳轉(zhuǎn)為基金份額；斑基金份額持有人佰事先未做出選擇挨的，基金管理人矮應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。壩第一節(jié)證券市場熬概述阿 啊一、證券市場的擺定義稗 拌證券市場是有價澳證券發(fā)行與流通礙以及與此相適應(yīng)班的組織與管理方八式的總稱。稗證券市場是資本扮市場的基礎(chǔ)和主稗體，通常包括證骯券發(fā)行市場和證佰券流通市場。金融市場體系靶二、證券市場的叭特征柏 背1、證券市場交霸易對象是虛擬的搬資本商品班2、證券市場的吧交易對象具有多按重職能跋3、存在經(jīng)紀人奧皚4

52、、證券市場上耙證券價格的實質(zhì)瓣是對所有權(quán)讓渡胺的市場評估或者翱說是預(yù)期收益的敖市場價格，與市哀場利率關(guān)系密切皚。半5、證券市場的背風(fēng)險較大，影響哀因素復(fù)雜，具有罷較大的波動性和瓣不可預(yù)測性。板三、證券市場的拔形成和發(fā)展氨 矮1、世界證券市白場的發(fā)展板自由放任階段（爸17世紀初至2扒0世紀20年代啊末）扮法制建設(shè)階段（捌20世紀30年芭代初至60年代氨末）斑迅速發(fā)展階段（版20世紀70年擺代至今）叭四、證券市場的扒微觀主體懊1、證券公司（哎securit半ies com氨pany）藹是指依照公司絆法規(guī)定設(shè)立的白并經(jīng)國務(wù)院證券爸監(jiān)督管理機構(gòu)審班查批準而成立的耙專門經(jīng)營證券業(yè)哎務(wù)，具有獨立法班人地位

53、的金融機百構(gòu)。霸從證券公司的功吧能劃分，可分為把：哀證券經(jīng)紀商（證靶券經(jīng)紀公司）疤證券自營商（綜藹合型證券公司）證券承銷商斑四、證券市場的熬微觀主體2、證券交易所伴是依據(jù)國家有關(guān)扮法律，經(jīng)政府證版券主管機關(guān)批準俺設(shè)立的集中進行伴證券交易的有形半場所。鞍中國兩大證券交翱易所：頒上海證券交易所稗：于版1990年11挨月26日板經(jīng)中國人民銀行礙批準正式宣告成澳立，并于同年案12月19日佰正式開張營業(yè)。皚深圳證券交易所拌：在邦1990年12搬月1日鞍開始試營業(yè)，于叭1991年7月耙3日唉正式營業(yè)。絆四、證券市場的般微觀主體2、證券交易所種類：半會員制證券交易罷所：不以盈利為班目的，會員自治矮自律、互相

54、約束俺。艾公司制證券交易啊所：以盈利為目奧的，提供交易場藹所和服務(wù)人員。般四、證券市場的氨微觀主體2、證券交易所成員：按會員：股票經(jīng)紀艾人、證券自營商拌和專業(yè)會員翱交易人：特種經(jīng)瓣紀人和場內(nèi)經(jīng)紀把人辦客戶和經(jīng)紀人之笆間的關(guān)系：芭授權(quán)人與代理人敗的關(guān)系扳債務(wù)人與債權(quán)人稗的關(guān)系抵押關(guān)系信托關(guān)系挨五、證券市場分安類 板1、按證券市場瓣的功能不同證券發(fā)行市場證券交易市場藹3、按交易對象跋分類 股票市場債券市場基金市場昂4、按組織形式半不同 挨場內(nèi)市場斑（交易所交易）場外市場艾六、證券市場的半功能 半1、提供風(fēng)險管唉理的辦法挨2、有利于證券叭價格的統(tǒng)一和定耙價的合理挨3、資源合理配澳置的有效場所巴4、籌

55、集資金的佰重要渠道捌5、一國中央銀礙行宏觀調(diào)控的場啊所跋第二節(jié) 股票暗價格指數(shù)跋一、股票價格指扮數(shù)編制方法按股票價格指數(shù)啊，簡稱股價指數(shù)把，是衡量股票市拔場上股價綜合變案動方向和幅度的芭一種動態(tài)相對數(shù)叭。其基本功能是皚用平均值的變化矮來描述股票市場翱股價的動態(tài)。拌在計算股價指數(shù)阿時，通常將股價敗指數(shù)和股價平均邦數(shù)分別進行計算疤。股價平均數(shù)是癌反映多種股票價鞍格變動的一般水頒平，通常以算術(shù)哎平均數(shù)表示。而版股價指數(shù)是反映鞍不同時期的股價版變動情況的相對扳指標。奧1、股價平均數(shù)骯的計算氨股價平均數(shù)反映暗了多種股價變動埃的一般水平。凹俺算術(shù)平均數(shù)啊把以樣本股票收盤澳價依次相加再除扮以股數(shù)得出。霸1、

56、股價平均數(shù)半的計算算術(shù)平均數(shù)礙例：假設(shè)從某一耙股市采樣的股票斑為A、B、C、叭D四種，它們在阿某一交易日的收敖盤價分別為10拜元、15元、2白5元和30元，懊計算該市場股價辦平均數(shù)?？傻茫喊?、股價平均數(shù)八的計算斑安調(diào)整平均數(shù)熬扳為了克服折股后拌平均數(shù)發(fā)生不合埃理下降的問題，礙其方法通常有兩胺種：一是調(diào)整除骯數(shù)；二是調(diào)整股辦價。奧1、股價平均數(shù)哀的計算調(diào)整平均數(shù)霸例：沿上例，假搬定D股票以1股壩折為3股時，折巴股后的股價從3擺0元下調(diào)為10敖元，則調(diào)整后的挨新的除數(shù)為：半2、股價指數(shù)的頒計算拔股價指數(shù)是報告叭期的股價與某一暗基期相比較的相白對變化指數(shù)。它藹的編制首先確定吧某一時點為基期佰固定不

57、變，基期耙值為100、1稗0或1000點奧，然后用報告期敗股價與基期股價拌相比較而得出的襖。盎簡單算術(shù)平均法絆：在計算出采樣芭股票個別價格指愛數(shù)的基礎(chǔ)上，加拔總求其算術(shù)平均暗數(shù)。拔2、股價指數(shù)的笆計算背綜合平均法：分百別把基期和報告暗期的股價加總后敖，用報告期股價愛總額與基期股價奧總額相比較。白幾何平均法：分吧別把基期和報告班期的股價相乘后礙開n次方，再用半報告期與基期相胺比。疤2、股價指數(shù)的佰計算加權(quán)綜合法：暗以基期交易量為擺（Q笆0i襖）哀 為權(quán)數(shù)的公胺式搬以報告期交易量皚為（Q癌1i頒）捌 為權(quán)數(shù)的公瓣式艾2、股價指數(shù)的癌計算骯加權(quán)幾何平均法頒：為了調(diào)和交易愛量在基期和報告翱期的不同影響

58、。熬二、國內(nèi)外知名昂的股票價格指數(shù)擺國外主要價格指邦數(shù)礙道瓊斯股票價格襖平均指數(shù)耙標準普爾股票價哎格指數(shù)金融時報指數(shù)日經(jīng)指數(shù)納斯達克指數(shù)拔恒生股票價格指芭數(shù)版三、股票除權(quán)除絆息價的計算按當(dāng)上市公司宣布昂上年度有利潤可八供分配并準備予唉以實施時，則該昂只股票就稱為含百權(quán)股，在這一階澳段，上市公司一哎般要宣布一個時百間稱為擺“壩股權(quán)登記日愛”柏，即在該日收市扳時持有該股票的班股東就享有分紅敗的權(quán)利。拔進行股權(quán)登記后藹，股票將要除權(quán)爸除息，也就是將拔股票中含有的分熬紅權(quán)利予以解除熬。除權(quán)除息都在鞍股權(quán)登記日的收辦盤后進行。除權(quán)邦之后再購買股票疤的股東將不再享矮有分紅派息的權(quán)扮利。 罷三、股票除權(quán)除鞍

59、息價的計算壩在股票的除權(quán)除矮息日，證券交易唉所都要計算出股氨票的除權(quán)除息價矮，以作為股民在岸除權(quán)除息日開盤耙的參考。 擺因為在收盤前擁搬有股票是含權(quán)的般，而收盤后的次板日其交易的股票霸將不再參加利潤霸分配，所以除權(quán)霸除息價實際上是版將股權(quán)登記日的暗收盤價予以變換矮。這樣，除息價懊就是登記日收盤佰價減去每股股票絆應(yīng)分得的現(xiàn)金紅傲利，其公式為：瓣除息價登記日邦的收盤價-每股埃股票應(yīng)分的股利昂 懊三、股票除權(quán)除疤息價的計算吧叭在無償送股條件藹下，除權(quán)價的計芭算公式：搬襖在有償配股條件笆下，除權(quán)價的計礙算公式:隘三、股票除權(quán)除懊息價的計算把鞍送股和配股同時捌進行時，除權(quán)價頒的計算公式：搬八送配股與股息

60、分班派同時進行時，礙除權(quán)價的計算公扒式:扒除權(quán)除息價計算半實例瓣如某只股票在股翱權(quán)登記日的收盤擺價為15元，擬暗定的分配方案分阿別如下并分別計瓣算除息、除權(quán)價百。叭辦每股派息0.8拔元，計算除息價埃： 隘笆 除息價登記捌日的收盤價-每艾股股票應(yīng)分的股奧利 暗扒15-0.8鞍14.2（元?。?半把每股送0.8股癌，計算除權(quán)價：懊 安愛 除權(quán)價股權(quán)按登記日的收盤價鞍/（1每股送壩股率） 翱15/（1班0.8）8.芭33（元） 安哎每股送0.5股頒派息0.3元，把計算除權(quán)除息價胺。 安捌 除權(quán)價（股胺權(quán)登記日的收盤愛價每股應(yīng)分的白現(xiàn)金紅利）/ 吧（1每股送股胺率）（15艾0.3）/（1按0.5）9案