金融工程華泰柏瑞創(chuàng)科技ETF投資價值分析科技創(chuàng)新大時代

1、科技發(fā)展帶來市場長期繁榮信息時代更加彰顯科技力量人類社會的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步息息相關(guān)自8世紀(jì)以來得益于以蒸汽機內(nèi)燃機和計算機為代表的發(fā)明，人類歷史共發(fā)生了三次工業(yè)革命，前所未有地促進(jìn)了社會生產(chǎn)的大發(fā)展，同時創(chuàng)造了巨大的財富。其中，以計算機的發(fā)明為標(biāo)志的第三次工業(yè)革命，帶領(lǐng)人類走進(jìn)信息化時代，對人類發(fā)展的影響更加深遠(yuǎn)，信息通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)的誕生，標(biāo)志著“信息時代”的正式到來。伴隨著信息時代科學(xué)技術(shù)的重大創(chuàng)新和突破，人類逐漸迎來了前所未有的發(fā)展新階段6年美國科學(xué)家馮諾依曼及其團隊利用電子管制成了世界上第一臺通用電子計算機“電子數(shù)字積分計算機，這是人類歷史的重大突破；0 年代制成了基于真空管技術(shù)采用機

2、器指令或者匯編語言“第一代計算機年代出現(xiàn)了使用晶體管制成“第二代計算機其搭載的軟件開始使用面向過程的程序設(shè)計語言；0 年代末0 年代初出現(xiàn)了采用小規(guī)模集成電路的“第三代計算機；隨著大規(guī)模和超大規(guī)模集成電路的應(yīng)用91年M推出個人計算機隨著信息革命的快速發(fā)展移動信息設(shè)備逐漸問世0年第一款WP手機的誕生將手機與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)通，標(biāo)志著移動上網(wǎng)時代的開始，伴隨著通信技術(shù)的進(jìn)步，特別是在G 時代，移動互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)了前所未有的爆發(fā)，各種移動應(yīng)用、全新的商業(yè)模式，永遠(yuǎn)地改變了人們的生產(chǎn)、生活方式，當(dāng)前人類正在邁入萬物互聯(lián)的G時代，未來發(fā)展?jié)摿Σ豢上蘖俊Ｃ绹娮C全球科技股巨頭發(fā)展壯大從第一次工業(yè)革命的英國，到第二次工

3、業(yè)革命的德國、美國，再到第三次工業(yè)革命的美國，科技發(fā)展的中心逐漸轉(zhuǎn)移到美國，美國成為引領(lǐng)全球高科技發(fā)展的中心。以、微軟、谷歌、蘋果等為代表的美國高科技公司引領(lǐng)了世界科技的發(fā)展，這些高科技企業(yè)擴張迅速，業(yè)務(wù)增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其它行業(yè)。圖1為5年以來美股市場市值前0名的信息技術(shù)行業(yè)個股和其它行業(yè)個股市值的對比結(jié)果顯示信息技術(shù)行業(yè)總市值不斷快速增長截至0年2月1日已達(dá)6萬億美元，超過前0名其它行業(yè)上市公司市值之和。圖：195年以來美股市場市值前二十名中科技行業(yè)市值對比（單位：萬億美元）0 9 876543210術(shù)資料來源:Win， 整理科技龍頭的搖籃，納斯達(dá)克走勢長期向好美國的納斯達(dá)克市場誕生于1年當(dāng)

4、前已有0多家上市公司是世界最大的股票市場之一。自誕生以來，納斯達(dá)克市場漸漸成為科技牛股的搖籃，孕育了像蘋果、微軟、谷歌、英偉達(dá)、阿斯麥、英特爾等一大批科技龍頭公司。截至1年8月1日蘋果微軟的市值均已經(jīng)突破了2萬億美元亞馬遜和谷歌等公司市值均在5萬億美元之上，這些科技巨頭市值遙遙領(lǐng)先。從行業(yè)看，納斯達(dá)克市場顯示出了鮮明的科技屬性，截至1 年8 月1 日，納斯達(dá)克市場中信息技術(shù)行業(yè)個股市值之和達(dá)2萬億美元占比高達(dá)%，處于絕對主導(dǎo)地位可選消費和醫(yī)療保健行業(yè)分別占比1%和%并且可選消費中不乏亞馬遜、特斯拉這類科技屬性十足的行業(yè)龍頭公司。圖：納斯達(dá)克各行業(yè)市值分布（單位：萬億美元，截至221.083）房

5、地產(chǎn),.3 電信服務(wù),.6 公用事業(yè),.7 能源,.9材料,.8日常消費,.2工業(yè),.0金融,.9醫(yī)療保健,.4可選消費,.5信息技術(shù),.2資料來源Win、 整理匯集了美國眾多科技龍頭的納斯達(dá)克在過去長達(dá)五十年的時間里表現(xiàn)十分優(yōu)異。以1年2月5日為起點，截至1年8月1日，納斯達(dá)克指數(shù)累計上漲3倍而同期道標(biāo)普0指數(shù)累計漲幅僅7倍左右從收益率來看納斯達(dá)克指數(shù)年化收益率為%，也顯著優(yōu)于道瓊斯指數(shù)79%年化收益率。圖：凈值走勢：納斯達(dá)克指數(shù) S 標(biāo)普5（191-22）80 604020000克數(shù)資料來源:Win， 整理國內(nèi)科技創(chuàng)新大時代正在到來自改革開放以來歷經(jīng)0多年的高速發(fā)展我國經(jīng)濟規(guī)模早已穩(wěn)居世界

6、第二位雖然我們在很多領(lǐng)域都有所突破并取得了豐碩的成果，比如在通信技術(shù)、人工智能應(yīng)用等領(lǐng)域的世界領(lǐng)先，但是仍有許多“卡脖子”的領(lǐng)域，芯片領(lǐng)域就是一個典型的例子。結(jié)合當(dāng)前正處于經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，而想要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就必須解決這些“卡脖子”問題，自住掌握核心的科學(xué)技術(shù)，因此科技創(chuàng)新是我國實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的必經(jīng)之路。我國當(dāng)前科技發(fā)展正處于快速追趕階段截至0 年底，中國信息產(chǎn)業(yè)在GDP 中的占比為%，美國信息業(yè)行業(yè)增加值占GDP 的比重為%。對比來看，雖然近年來中國信息業(yè)在GDP 中的占比持續(xù)攀升，但與美國尚有較大差距，未來仍有很大的成長空間。圖：中美信息業(yè)占DP比重（204-22）5 65 4

7、 33 2 1 0中國信息G占比%)美國信息行業(yè)加值G比重%)資料來源:Win， 整理截至0 年底，美國信息技術(shù)行業(yè)的總市值占比已經(jīng)攀升至%，而中國信息技術(shù)行業(yè)的總市值占比僅為%。圖：中美信息技術(shù)行業(yè)總市值占比（216-02）% 美國 中國資料來源:Win， 整理與其它國家相比，目前我國科技創(chuàng)新占經(jīng)濟比重并不算高，我國科技創(chuàng)新對 GDP的貢獻(xiàn)率僅為%左右但我國對于科技創(chuàng)新的重視程度與日俱增科技創(chuàng)新是國家戰(zhàn)略發(fā)展的重要方向。政策利好提升行業(yè)景氣度近年來國家密集出臺科技創(chuàng)新的鼓勵政策，不斷加強對科技行業(yè)的支持力度，科技行業(yè)景氣度整體向好0年中央經(jīng)濟工作會議明確要抓好強化國家戰(zhàn)略科技力量的重點任務(wù)，

8、充分發(fā)揮國家作為重大科技創(chuàng)新組織者的作用，堅持戰(zhàn)略性需求導(dǎo)向，確定科技創(chuàng)新方向和重點，著力解決制約國家發(fā)展和安全的重大難題。十四五規(guī)劃強調(diào)堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，全面塑造發(fā)展新優(yōu)勢，堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐，完善國家創(chuàng)新體系，加快建設(shè)科技強國。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期科技創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力 9年科創(chuàng)板正式開板科創(chuàng)板主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略突破關(guān)鍵核心技術(shù)市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，是促進(jìn)科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重大舉措。表：科技行業(yè)相關(guān)政策相關(guān)文件發(fā)布時間相關(guān)要點中國制造05年5月堅“創(chuàng)新驅(qū)動質(zhì)量為先綠色

9、發(fā)展結(jié)構(gòu)優(yōu)化才為本的基本方針大力推動新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)十大重點領(lǐng)域的突破發(fā)展。加快工業(yè)化和信息化深度融合把數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化綠色化作為提升產(chǎn)業(yè)競爭力的技術(shù)基點推進(jìn)各國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要6年5領(lǐng)域新興技術(shù)跨界創(chuàng)新構(gòu)建結(jié)構(gòu)合理先進(jìn)管用開放兼容自主可控具有國際競爭力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系，以技術(shù)的群體性突破支撐引領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展推進(jìn)產(chǎn)業(yè)質(zhì)量升級。以創(chuàng)新壯大引領(lǐng)為核心緊密結(jié)“中國制造22”“十三五國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議16年120年1戰(zhàn)略實施堅持走創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展道路促進(jìn)一批新興域發(fā)展壯大并成為支柱產(chǎn)業(yè)持續(xù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)中高端發(fā)和經(jīng)濟社會

10、高質(zhì)量發(fā)展。堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展全面塑造發(fā)展新優(yōu)勢堅持創(chuàng)新我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位把科技自立自強為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐完善國家創(chuàng)新體系加快建科技強國。要抓好強化國家戰(zhàn)略科技力量的重點任務(wù)充分發(fā)揮國中央經(jīng)濟工作會議0年2家作為重大科技創(chuàng)新組織者的作用堅持戰(zhàn)略性需求向確定科技創(chuàng)新方向和重點著力解決制約國家發(fā)和安全的重大難題。資料來源: 國務(wù)院，新華網(wǎng)， 整理當(dāng)前中國的科技創(chuàng)新已經(jīng)進(jìn)入到發(fā)展“快車道以新能源云計算大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等為代表的科技產(chǎn)業(yè)近些年得到了快速的發(fā)展，以G 為代表的業(yè)革新更是見證了中國科技從追趕到領(lǐng)先的跨越。往后看，在政策扶持力度持續(xù)加強、社會氛圍熱情高漲、積累成果不斷顯現(xiàn)的情況

11、下，我國科技創(chuàng)新能力仍將不斷增強，并為我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型與發(fā)展注入源源不斷的新力量?！皩＞匦隆闭呖焖偌哟a，核心是技術(shù)創(chuàng)新當(dāng)前，我國已經(jīng)步入工業(yè)化后期，正處于經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，特別是新工業(yè)革命催生了大量新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)，為我國產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型指明了方向。經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換離不開科技創(chuàng)新，也離不開眾多中小企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。今年7月8日在長沙舉辦的全“專精特新中小企業(yè)高峰論壇上工業(yè)和信息化部副部長徐曉蘭表示，習(xí)近平總書記高度重視中小企業(yè)發(fā)展，強調(diào)“中小表“專精特新”政策發(fā)展一企業(yè)能辦大事，要“培育一批專精特新中小企業(yè)。工業(yè)和信息化部深入貫徹落實習(xí)近平總書記重要指示批示精神，著力

12、構(gòu)建優(yōu)質(zhì)企業(yè)梯度培育體系，目前已培育三批2 家專精特新“小巨人”企業(yè)，五批6 家“單項冠軍”企業(yè)，帶動各地培育省級“專精特新”中小企業(yè)4萬多家?！皩＞匦孪嚓P(guān)政策規(guī)劃已久早在01年9月3日工信部發(fā)布“十二五”中小企業(yè)成長規(guī)劃中首次提出將“專精特新”發(fā)展方向作為中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要途徑表2列舉“專精特新政策發(fā)展歷程隨著時間的推進(jìn)，相關(guān)政策的推出提速明顯。時間發(fā)布機構(gòu)發(fā)布內(nèi)容內(nèi)容介紹將“專精特新”發(fā)展方向作為中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重要途1/3工業(yè)和信息化部十二五中小企業(yè)成長規(guī)劃國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小型微型企業(yè)健徑，形成一批“小而優(yōu)“小而強”的企業(yè)，推動中小企業(yè)和大企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)

13、展，努力形成中小企業(yè)“專精特新”競相發(fā)展的新格局。鼓勵小型微型企業(yè)發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和文化產(chǎn)1/4/26國務(wù)院發(fā)展的意見業(yè)，走“專精特新”和與大企業(yè)協(xié)作配套發(fā)展的道路，加快從要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動的轉(zhuǎn)變。1/7/16工業(yè)和信息化部工業(yè)和信息化部關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)中小業(yè)“專精特新”發(fā)展的指導(dǎo)意見對中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展作出具體部署，指出“促進(jìn)中小企業(yè)走專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化發(fā)展之路。1/6/20國家發(fā)改委促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)（06020年 培育一批可持續(xù)發(fā)展的“專精特新”中小企業(yè)1/4/7國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見支持推動中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，聚焦主業(yè)，增

14、強核心競爭力，不斷提高發(fā)展質(zhì)量和水平，走專精特新發(fā)展道路。第一批專精特新“小巨人”企業(yè)名單公示，同時指出專精特新“小巨人”1/6/5工業(yè)和信息化部工業(yè)和信息化部關(guān)于公布第一批專精特新“小巨人”企業(yè)名單的通告2/7/6工業(yè)和信息化部工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于開展第二批專精特新“小巨人”企業(yè)培育工作的通知2/13工業(yè)和信息化部關(guān)于第二批專精特“小巨人企業(yè)名單公示企業(yè)要繼續(xù)專注于細(xì)分市場，聚焦主業(yè)，不斷提升創(chuàng)新能力，增強核心競爭力，在改善經(jīng)營管理、提升產(chǎn)品質(zhì)量、實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展方面發(fā)揮示范帶動作用，入選8家企業(yè)。圍繞提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平，堅持培優(yōu)企業(yè)與做強產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，堅持創(chuàng)新驅(qū)動、市場帶動、

15、上下聯(lián)動、持續(xù)推動，以優(yōu)化環(huán)境和精準(zhǔn)服務(wù)為保障分層培“專精特新”中小企業(yè)群體分類促進(jìn)企業(yè)做專做精、做大、做強。專精特新“小巨人”企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品應(yīng)符合工業(yè)“四基”發(fā)展目錄所列重點領(lǐng)域，從事細(xì)分產(chǎn)品市場屬于制造業(yè)核心基礎(chǔ)零部件、先進(jìn)基礎(chǔ)工藝和關(guān)鍵基礎(chǔ)材料等。第二批專精特新“小巨人”企業(yè)公示名單，入選14家企業(yè)。2/1/232/3/13財政部工業(yè)和息化部十三屆全國人四次會議關(guān)于支“專精特新中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)的通知中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和25年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要2-05 年，中央財政累計安排100 億元以上獎補資金，引導(dǎo)地方完善扶持政策和公共服務(wù)體系分三（每批不超過三年重點支持10余國

16、家級專精特新“小巨人”企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。實施領(lǐng)航企業(yè)培育工程，培育一批具有生態(tài)主導(dǎo)力和核心競爭力的龍頭企業(yè)。推動中小企業(yè)提升專業(yè)化優(yōu)勢，培育專精特新“小巨人”企業(yè)和制造業(yè)單項冠軍企業(yè)。2/4/19工業(yè)和信息化部關(guān)于開展第三批專精特“小巨人企業(yè)育工作的通知組織開展第三批專精特新“小巨人”企業(yè)培育工作。2/7/19工業(yè)和信息化部第三批專精特“小巨人企業(yè)名單的公示 第三批專精特新“小巨人”企業(yè)公示名單，入選20家企業(yè)。資料來源政府機構(gòu)網(wǎng)站， 整理度近2場卡。的2有9 上有8有2市7板2，圖：已上市專精特新“小巨人”企業(yè)板塊分布深市主板,創(chuàng)業(yè)深市主板,創(chuàng)業(yè)板,科創(chuàng)板,資料來源: 政府機構(gòu)網(wǎng)站， 整理創(chuàng)業(yè)

17、板是科技股的聚集地自9 年0 月0 日正式上市以來，創(chuàng)業(yè)板一直擔(dān)負(fù)著為創(chuàng)新型和高成長型中小企業(yè)提供融資支持的重要使命。帶著激勵創(chuàng)業(yè)、引領(lǐng)創(chuàng)新的初衷，創(chuàng)業(yè)板有效結(jié)合科技與資本，引導(dǎo)各類要素流入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，力爭打造中國創(chuàng)新資本生態(tài)體系，不斷為中國經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展注入新動能。220年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案會議指出推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制是深化資本市場改革完善資本市場基礎(chǔ)制度提升資本市場功能的重要安排。 220年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)掛牌上市。同日起，創(chuàng)業(yè)板存量股票實行 %漲跌幅限制，宣告資本市場正式進(jìn)入全面改革的“深水區(qū)，

18、創(chuàng)業(yè)板0時代揚帆起航。圖：A股各板塊上市公司數(shù)量（截至02108.）圖：各板塊上市公司總市值（萬億元，截至02108.）滬市主板,深市主板,科創(chuàng)板,9滬市主板,深市主板,創(chuàng)業(yè)板,.5創(chuàng)業(yè)板,深市主板,.8滬市主,.8資料來源:Win， 整理資料來源:Win， 整理圖7和圖8分別展示了A股市場各板塊上市公司數(shù)量和總市值的分布情況截至1年8月1日，在上市公司數(shù)量方面，創(chuàng)業(yè)板共有4家上市公司，占全體A 股上市公司數(shù)量的%；在上市公司總市值方面，創(chuàng)業(yè)板總計萬億元，占全體上市公司總市值的%。圖9 展示了創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)量及總市值變化情況，可以看到近年來創(chuàng)業(yè)板上市司數(shù)量穩(wěn)步上升，股票市值也一路攀升，特別是注冊

19、制推出以來，發(fā)展速度明顯加快，整體發(fā)展趨勢向好。圖：創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)量及總市值變化（210-02）40 20 0000800600400200股票數(shù)量總市值（萬億，右軸）資料來源:Win， 整理對于創(chuàng)業(yè)板來說，由于上市范圍不局限于高科技型行業(yè)，創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量要多于科創(chuàng)板。行業(yè)分布上看，雖然創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板存在細(xì)微差異，但創(chuàng)業(yè)板上市公司基本上也都集中于創(chuàng)新型行業(yè)圖0展示了創(chuàng)業(yè)板在中信一級行業(yè)上的分布情況，可以看到創(chuàng)業(yè)板在醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源、電子、計算機等科技含量較高創(chuàng)新要求較高的行業(yè)上數(shù)量均處于前列在傳統(tǒng)的地產(chǎn)金融周期類板塊上的占比較少，充分體現(xiàn)出這創(chuàng)業(yè)板注重科技創(chuàng)新的特質(zhì)。圖1：創(chuàng)業(yè)板上市

20、公司按行業(yè)分類數(shù)量及市值（截至0218.3）.0 80.550.020.5.0.5電力設(shè)備及新能源電力設(shè)備及新能源電計算機械基礎(chǔ)化農(nóng)林牧通傳國防軍電力及公用事汽紡織服建有色金建家消費者服輕工制商貿(mào)零綜合金鋼石油石交通運綜合（元）右）資料來源:Win， 整理創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)投資價值分析指數(shù)基本信息創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)發(fā)布于0 年0 月6 日，以反映創(chuàng)業(yè)板市場科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)上市公司的運行特征，豐富指數(shù)化投資工具。該指數(shù)基本信息如表3所示：表：創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)基本信息指數(shù)名稱創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)指數(shù)簡稱創(chuàng)科技發(fā)布日期0年0月6日指數(shù)代碼97SZ基日2年2月1日基點0點成分股數(shù)目（截至018）指數(shù)類型股票類樣本空間在深

21、圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易且滿足下列條件的所有A股（）非ST、*ST股票（2有一定上市交易日期一般為六個月（3公司最近一年無重大違規(guī)財務(wù)報告無重大問題（4）公司最近一年經(jīng)營無異常、無重大虧損（5）考察期內(nèi)股價無異常波動（6）公司在國證行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)下屬于航天航空、電氣部件與設(shè)備、可替代能源、醫(yī)療設(shè)備與用品、生物科技、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)、計算機軟件、電腦與外圍設(shè)備、電子設(shè)備及服務(wù)、電子元器件、光電子器件、半導(dǎo)體、通信設(shè)備、通信技術(shù)服務(wù)等行業(yè)。選樣方法（剔除最近半年的日均總市值或日均成交金額排名位于后2%的股票剔除譽占凈資產(chǎn)比率大于6%的股票剔除資產(chǎn)負(fù)債率大于8%的股票（2計算近三年平均

22、研發(fā)投入、近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重、營業(yè)收入同比增長率和近三年平均經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額，將四個指標(biāo)進(jìn)行歸一化處理后相加，得到綜合得分（對選樣空間剩余股票按綜合得分從高到低排序選取排名前0名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。定期調(diào)整指數(shù)樣本股實施半年度定期調(diào)整于每年6月和2月的第二個星期五的下一個交易日實施每次樣本股調(diào)整數(shù)量不超過樣本總數(shù)的%排名在樣本數(shù)7%范之內(nèi)的非原樣本股按順序入選排名在樣本數(shù)3%范圍之內(nèi)的原樣本股按順序優(yōu)先保留。在確定新入選樣本股后，在剩余股票中按選樣指標(biāo)從高到低排序選取樣本數(shù)量%的股票作為備選樣本股。權(quán)重限制單個樣本權(quán)重不超過1%，前五大樣本權(quán)重合計不超過4%。資料來源國證指數(shù)

23、有限公司， 整理行業(yè)分布集中，電新行業(yè)權(quán)重占比最大創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成分股行業(yè)分布如圖1 所示，截至1 年8 月1 日，共有成分股0只，按中信一級行業(yè)分類劃分，包含計算機行業(yè)個股8只，數(shù)量最多醫(yī)藥和電子行業(yè)個股數(shù)量均為1只電力設(shè)備及新能源行業(yè)個股5只通信行業(yè)個股4只、傳媒行業(yè)個股1只，行業(yè)分布相對集中。圖：指數(shù)成分股行業(yè)數(shù)量分布（截至02108.）圖1：指數(shù)成分股行業(yè)權(quán)重分布（截至02108.）電力設(shè)備新能,5通信,傳媒,1傳媒,.%通信,.% 計算機,.%計算機,電力設(shè)及新源,.%電子,.%醫(yī)藥,電子,醫(yī)藥,.%資料來源Win， 整理資料來源Win， 整理創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成分股行業(yè)權(quán)重分布如圖2所

24、示電力設(shè)備及新能源醫(yī)藥和 電子行業(yè)權(quán)重占比位居前三其中電力設(shè)備及新能源行業(yè)的權(quán)重占比為%，權(quán)重占比最大醫(yī)藥行業(yè)的權(quán)重占比為%電子行業(yè)的權(quán)重占比為%，計算機行業(yè)的權(quán)重占比為%，其它行業(yè)權(quán)重占比均未超過%。成分股平均市值超0億，十大重倉股今年以來業(yè)績出色截至1年8月1日創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成分股平均市值為4億元與主流寬基指數(shù)的平均市值相比，低于滬深0指數(shù)的3 億元，高于中證0指數(shù)的4億元和中證0指數(shù)的5億元，成分股平均市值位于A股市場前%分位數(shù)。圖1：創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)平均市值對比（億元，截至01.03）80 60 402000000000000資料來源Win， 整理如表4所示截至1年8月1日創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)

25、前十大重倉股權(quán)重之和占指數(shù)整體的 %。其中，權(quán)重占比較高的成分股為寧德時代（%陽光電（%邁瑞醫(yī)（%匯川技（%沃森生（%億緯鋰能（%表：創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)前十大重倉股（截至01.083）股票代碼股票名稱成份股權(quán)重所屬中信二級行業(yè)總市值（億元）0年收入占比最高主營業(yè)務(wù)主營收入占比今年以來收益05.SZ寧德時代.6%新能源動力系統(tǒng)2.6動力電池系統(tǒng).%.%07.SZ陽光電源.6%電源設(shè)備9.25光伏逆變器等電力轉(zhuǎn)換設(shè)備.%.%06.SZ邁瑞醫(yī)療.9%其他醫(yī)藥醫(yī)療8.47生命信息與支持類產(chǎn)品.%2.%02.SZ匯川技術(shù).8%電氣設(shè)備6.44變頻器類.%.%04.SZ沃森生物.8%生物醫(yī)藥1.93非免疫規(guī)劃

26、疫苗.%1.%01.SZ億緯鋰能.6%新能源動力系統(tǒng)3.67鋰離子電池.%.%02.SZ智飛生物.7%生物醫(yī)藥3.00代理產(chǎn)品二類苗.%.%08.SZ卓勝微.2%半導(dǎo)體6.20銷售商品收入.%.%00.SZ三環(huán)集團.8%元器件3.6電子元件材料.%.6%06.SZ圣邦股份.7%半導(dǎo)體1.3電源管理產(chǎn)品.%.%資料來源Win， 整在創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)前十大重倉股中行業(yè)分布較為分散其中新能源動力系統(tǒng)、半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥行業(yè)分別有2只個股，其余行業(yè)均只有1只個股；從公司營業(yè)務(wù)收入來看前十大重倉股涉及業(yè)務(wù)同樣較為分散涉及新能源動力系統(tǒng)電氣設(shè)備半導(dǎo)體等各個領(lǐng)域今年以來截至1年8月1日前十大重倉股業(yè)績表現(xiàn)出色，

27、平均收益%，顯著好于主要寬基指數(shù)。研發(fā)營收比顯著高于主要寬基指數(shù)創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成分股的入選要求就要求指數(shù)成分股的平均研發(fā)投入、平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比的綜合指標(biāo)位居前列，因此相比于市場主流寬基指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成分股研發(fā)營收占比顯著高于市場平均水平。我們將研發(fā)支出占營業(yè)收入比值按照%以下、%-%、%-%以及%以上分為4組如圖4所示從研發(fā)營收比的分布情況來看創(chuàng)業(yè)板科技指的研發(fā)營收比整體偏高，其中成分股中研發(fā)營收比在%-%區(qū)間的數(shù)量占為%在%-%區(qū)間的數(shù)量占比為%在%及以上區(qū)間的數(shù)量占比為%這兩個區(qū)間的占比顯著高于A股全市場滬深中證0以及中證0指數(shù)的相應(yīng)區(qū)間數(shù)量占比。圖1：主要指數(shù)研發(fā)營收比分組

28、數(shù)量占比（01年中報）0% 0% 0%0%0%0%0%0%0%滬深0中證0中證0創(chuàng)科技指數(shù)資料來源:Win， 整理北向資金不斷增持指數(shù)成分股近年來北向資金越來越受到了各類投資者的廣泛關(guān)注自0年0月份以來，北向資金持續(xù)加倉創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成份股，從0年0月底的6億元增長到1 年8月1 日的7 億元，增長幅度達(dá)3%，增幅較大；創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成份股在陸股通持股系統(tǒng)中的市值占比從0年0月底的%增長到1年8月1日的%表明北向資金比較青睞創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成分股。圖1：創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)成份股陸股通持股市值和占比00 2%50 0%005000000陸股通持股市值，億元創(chuàng)科技成分股在陸股通內(nèi)市值占比（右軸）資料來源

29、Win， 整理成長性好，盈利能力較強從營業(yè)收入和凈利潤指標(biāo)來看，創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)擁有較好的成長性，盈利能力較強。如表5 所示創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)0 年營業(yè)收入為309.72 億元，凈利潤為5億元，相比9年同比分別增長%和5%，增速較快。Wnd一致預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，1年的預(yù)期營業(yè)收入為51.46億元，預(yù)期凈利潤為2億元預(yù)期同比增速分別為%和4%022年預(yù)期營業(yè) 收入為8億元預(yù)期凈利潤為0億元預(yù)期同比增速分別為%和%023年預(yù)期營業(yè)收入為3億元預(yù)期凈利潤為0億 元預(yù)期同比增速分別為3%和2.1%顯示出該指數(shù)具備較高的持續(xù)成長性。表：創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)盈利預(yù)測（截至02108.）17A18A19A20A2E2E2E

30、營業(yè)收入，億元3.843.961.160.721.463.487.63營業(yè)收入同比.%.%.%.%.%.%.%凈利潤，億元6.40.62.74.50.23.900.30凈利潤_同比.%.%.1%.%.%.%.%資料來源Win， 整理從估值角度來看，圖6展示了自6年1月4日至2021年8月1日期間的_TTM 指標(biāo)走勢?？梢钥吹?，指數(shù)當(dāng)前的市盈率為9 倍，處于歷史 8.48%分位點伴隨著未來高速增長的預(yù)期預(yù)計當(dāng)前估值仍具有一定的上漲空間。圖1：創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)市盈率0 0 etm pt均 pt均值 pt均值SD資料來源:Win， 整理指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)較好5年1月1日至21年8月1日期間，創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)年

31、化收益率為8.5%年化夏普比率為.年化波動率為%最大回撤為%，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于主要寬基指數(shù)，其中年化收益與夏普比率顯著高于同期的滬深 、中證、中證0指數(shù)，表現(xiàn)較好，具體情況如表6所示。表：創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)對比（215.1.01201.083）滬深中證中證創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)年化收益率.7%.7%.7%.%年化夏普比.31.27.31.67年化波動率.%.%.%.%最大回撤.%.%.%.%資料來源:Win， 整理創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)凈值變化如圖7所示自5年1月以來該指數(shù)走勢較好，相比滬深、中證0 和中證0 指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)具有明顯較好的歷史凈值走勢。圖1：創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)凈值對比（05.0101-021

32、08.）.0 .5.0.5.0.5.0.5 .00000創(chuàng)技數(shù)資料來源Win， 整理華泰柏瑞創(chuàng)業(yè)板科技E（197）產(chǎn)品介紹華泰柏瑞創(chuàng)業(yè)板科技T（代碼是華泰柏瑞基金即將發(fā)行的一只以跟蹤創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)為目標(biāo)的TF產(chǎn)品擬任基金經(jīng)理為譚弘翔先生該基認(rèn)購起始日期為1年9月6日，認(rèn)購截止日為1年9月7日，基本情況如表7所示。表：華泰柏瑞創(chuàng)業(yè)板科技（197）基本概況基金簡稱華泰柏瑞創(chuàng)業(yè)板科技ETF基金全稱華泰柏瑞創(chuàng)業(yè)板科技交易型開放式數(shù)證券投資基金基金管理人華泰柏瑞基金管理有限公司基金托管人 股份有限公司認(rèn)購起始日1年9月6日認(rèn)購終止日1年9月7日比較基準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板科技指數(shù)396.SZ)投資類型股票型基金投資風(fēng)

33、格被動指數(shù)型運作方式契約型開放式投資目標(biāo)緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化在正常情況下，本基金力爭控投資組合的凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對值小于 .%，年化跟蹤誤差不超過%。投資組合比例本基金投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的 0%且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的%。產(chǎn)品費率認(rèn)購金額認(rèn)購金額費率認(rèn)購費率金額10萬.5%0萬金額30萬.3%0萬金額50萬.1%金額50萬0元筆管理管理費.5%年托管費.1%年資料來源Win， 整理基金管理人分析基金經(jīng)理在管指數(shù)產(chǎn)品譚弘翔先生美國伊利諾伊大學(xué)厄巴納香檳分校金融工程專業(yè)碩士0年7月加入華泰柏瑞基金現(xiàn)任

34、指數(shù)投資部部門總監(jiān)助理1年3月起先后擔(dān)任華泰柏瑞中證智能汽車主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金、華泰柏瑞中證稀土產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金、泰瑞證技00 交型放式指證投基等產(chǎn)品基金經(jīng)理。截至1 年8 月1 日，共管理5 只指數(shù)產(chǎn)品，管理規(guī)模合計9億元。表：譚弘翔先生管理的指數(shù)產(chǎn)品列表（截至02108.）證券代碼證券簡稱成立日期上市日期投資類型一級分類)基金規(guī)模億元)基金經(jīng)理68.OF華泰柏瑞中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF2-22-3股票型基金.5李茜譚弘翔58.OF華泰柏瑞中證科技0ETF1-91-0股票型基金.81譚弘翔89.OF華泰柏瑞中證科技0聯(lián)接2-2股票型基金.30譚弘翔62.OF華泰柏瑞中

35、證智能汽車ETF2-22-3股票型基金.25李茜譚弘翔10.OF華泰柏瑞中證企業(yè)核心競爭力5ETF2-62-6股票型基金.08譚弘翔資料來源:Win， 整基金公司指數(shù)產(chǎn)品布局華泰柏瑞基金4 年1 月8 日成立于上海，旗下?lián)碛兄虚L期業(yè)績卓越的主動權(quán)益基金行業(yè)領(lǐng)先特色鮮明的TF產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)健風(fēng)控嚴(yán)密的固定收益產(chǎn)品和布局完善、長期超額收益穩(wěn)定的量化產(chǎn)品，以及多只專戶、QFII投產(chǎn)品，致力于為廣大機構(gòu)和個人客戶提供豐富的資產(chǎn)配置工具與全方位的財富解決方案截至1年8月1日華泰柏瑞基金共成立1只TF產(chǎn)（未統(tǒng)計聯(lián)接基金，涵蓋寬基指數(shù)型T、主題指數(shù)型T、策略指數(shù)型TF等股票型TF 以及貨幣型T，合計管理規(guī)模為7

36、5.88 億元，華泰柏瑞滬深 30TF、華泰柏瑞紅利TF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)TF規(guī)模均超百億。表：華泰柏瑞基金指數(shù)產(chǎn)品列表（截至221.8.3）基金代碼基金簡稱成立日期上市日期投資類型一級分類)基金規(guī)模億元)基金經(jīng)理00.OF華泰柏瑞滬深3ETF1-51-5股票型基金1.6柳軍08.OF華泰柏瑞紅利ETF0-0-1股票型基金5.4柳軍李茜59.OF華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF2-22-2股票型基金.51李茜李沐陽35.OF華泰柏瑞中證港股通5ETF2-22-1股票型基金.6李茜何琦89.OF華泰柏瑞上證科創(chuàng)板5ETF2-92-股票型基金.7柳軍33.OF華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF2-52-

37、6國際QDI)基金.6柳軍何琦68.OF華泰柏瑞中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF2-22-3股票型基金.5李茜譚弘翔75.OF華泰柏瑞中證滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF2-12-2股票型基金.24李茜何琦李沐陽80.OF華泰柏瑞交易貨幣1-71-8貨幣市場型基金.76鄭青22.OF華泰柏瑞SCI中國A股國際通ETF1-41-5股票型基金.50柳軍21.OF華泰柏瑞中證5ETF1-51-6股票型基金.92柳軍58.OF華泰柏瑞中證科技0ETF1-91-0股票型基金.81譚弘翔72.OF華泰柏瑞中證滬港深創(chuàng)新藥ETF2-72-7股票型基金.20柳軍67.OF華泰柏瑞中證動漫游戲ETF2-22-3股票型基金.25李茜李沐陽69.OF華泰柏瑞中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)ETF2-82-8股票型基金.25柳軍62.OF華泰柏