新型洗滌裝備項目風險管理手冊-范文

1、泓域/新型洗滌裝備項目風險管理手冊新型洗滌裝備項目風險管理手冊xxx集團有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111492470 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111492470 h 3 HYPERLINK l _Toc111492471 二、 提升產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平 PAGEREF _Toc111492471 h 4 HYPERLINK l _Toc111492472 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc111492472 h 5 HYPERLINK l _Toc111492473 四、 客觀風險源 PAGEREF _Toc11149

2、2473 h 6 HYPERLINK l _Toc111492474 五、 主觀風險源 PAGEREF _Toc111492474 h 8 HYPERLINK l _Toc111492475 六、 風險清單是指一些由專業(yè)人員設計好的標準的表格和問卷，上面非常全面地列出了一個企業(yè)可能面臨的風險。這些清單都很長，因為它們試圖將所有可能的損失暴露全部囊括在內(nèi)，清單中的項目包括修理或重置資產(chǎn)的成本，伴隨資產(chǎn)損毀的收入損失以及承擔法律責任的可能性等。使用者對照清單上的每一項都要回答：“我們公司會面臨這樣的風險嗎？”在回答這些問題的過程中，風險管理者逐漸構(gòu)建出本公司的風險框架。 PAGEREF _Toc1

3、11492475 h 10 HYPERLINK l _Toc111492476 七、 在運用風險清單的過程中，還需要配合以其他輔助方法作為補充，才能識別出風險清單中沒有包括的一個企業(yè)的特殊風險。風險識別的輔助方法有很多，常用的有財務報表分析法、流程圖法、事故樹法、現(xiàn)場檢查法和風險形勢估計法等。在實踐中，這些方法也都不是面面俱到，各種方法是相互補充的。 PAGEREF _Toc111492476 h 12 HYPERLINK l _Toc111492477 八、 金融風險 PAGEREF _Toc111492477 h 21 HYPERLINK l _Toc111492478 九、 危害性風險及

4、其損失 PAGEREF _Toc111492478 h 23 HYPERLINK l _Toc111492479 十、 風險管理的組織 PAGEREF _Toc111492479 h 24 HYPERLINK l _Toc111492480 十一、 風險管理的程序 PAGEREF _Toc111492480 h 26 HYPERLINK l _Toc111492481 十二、 期權風險的特征 PAGEREF _Toc111492481 h 31 HYPERLINK l _Toc111492482 十三、 通過賣出期權進行套期保值 PAGEREF _Toc111492482 h 32 HYPER

5、LINK l _Toc111492483 十四、 利用互換進行風險管理 PAGEREF _Toc111492483 h 32 HYPERLINK l _Toc111492484 十五、 基本的衍生工具 PAGEREF _Toc111492484 h 34 HYPERLINK l _Toc111492485 十六、 衍生工具的性質(zhì) PAGEREF _Toc111492485 h 37 HYPERLINK l _Toc111492486 十七、 項目概況 PAGEREF _Toc111492486 h 38 HYPERLINK l _Toc111492487 十八、 SWOT分析說明 PAGERE

6、F _Toc111492487 h 40 HYPERLINK l _Toc111492488 十九、 法人治理 PAGEREF _Toc111492488 h 50 HYPERLINK l _Toc111492489 二十、 人力資源配置分析 PAGEREF _Toc111492489 h 63 HYPERLINK l _Toc111492490 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc111492490 h 63產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析保持經(jīng)濟社會平穩(wěn)較快發(fā)展，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，發(fā)展平衡性、包容性和可持續(xù)性不斷增強，確保如期全面建成小康社會。到2017年，全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年

7、同口徑翻一番；到2020年，全區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值邁上新臺階，城鄉(xiāng)居民人均收入同步提升。產(chǎn)業(yè)支撐更加有力?！叭笮屡d產(chǎn)業(yè)”實現(xiàn)快速發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進一步提質(zhì)增效，初步構(gòu)建起支撐區(qū)域發(fā)展的產(chǎn)業(yè)新體系。城市品質(zhì)更加優(yōu)良。進一步突出以人為本，城市綜合功能進一步完善，環(huán)境質(zhì)量不斷提升，社會民生持續(xù)改善。人民生活更加美好。就業(yè)、教育、文化、衛(wèi)生、體育、社保、住房等公共服務體系更加健全，初步實現(xiàn)城鄉(xiāng)基本公共服務均等化，人民群眾生活質(zhì)量、健康水平和文明素質(zhì)不斷提高，參與感、獲得感、幸福感顯著增強。提升產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平推進產(chǎn)業(yè)基礎高級化。利用產(chǎn)業(yè)基礎再造工程，圍繞基礎材料、零部件、軟件、工藝、元器件和產(chǎn)業(yè)技術基礎，加

8、快補齊輕工產(chǎn)業(yè)短板。推進輕工業(yè)計量測試體系建設，加快計量測試技術、方法和裝備的研制與應用，提升整體測量能力和水平。深入實施重點產(chǎn)品、工藝“一條龍”應用計劃，促進成果創(chuàng)新示范應用。大力開發(fā)塑料制品、家用電器、食品等行業(yè)高端專用裝備。加快產(chǎn)業(yè)鏈補鏈強鏈。編制家用電器、塑料制品、化妝品、乳制品等領域產(chǎn)業(yè)鏈圖譜，建立風險技術和產(chǎn)品清單，推動補鏈固鏈強鏈。建立監(jiān)測預警機制，加強風險評估，提供信息服務。發(fā)揮工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺和標識解析體系作用，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游加強合作。支持乳制品、罐頭、釀酒、糧油等行業(yè)建設優(yōu)質(zhì)原料基地。深入實施數(shù)字化轉(zhuǎn)型。引導企業(yè)綜合應用新一代數(shù)字技術，逐步實現(xiàn)研發(fā)、設計、制造、營銷、服務全

9、鏈條數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化。支持龍頭企業(yè)構(gòu)建智能制造平臺，爭創(chuàng)國家級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、兩化融合項目。在家用電器、家具、皮革、造紙、塑料制品、縫制機械、五金制品、洗滌用品、食品等行業(yè)推廣一批智能制造優(yōu)秀場景，推動網(wǎng)絡安全分類分級管理，培育一批網(wǎng)絡安全示范標桿。培育數(shù)字“三品”示范城市。發(fā)展服務型制造新模式。推進輕工業(yè)與現(xiàn)代服務業(yè)深度融合，加快培育發(fā)展服務型制造新業(yè)態(tài)新模式，促進輕工業(yè)提質(zhì)增效。引導輕工行業(yè)完善服務型制造評價體系。鼓勵企業(yè)建立客戶體驗中心、在線設計中心等機構(gòu)，分析客戶需求信息，增強用戶參與設計能力。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形

10、象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領先水準，提高生產(chǎn)的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產(chǎn)

11、化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內(nèi)領先地位?？陀^風險源1.自然環(huán)境自然環(huán)境是最基本的風險源，地震、干旱和過度降水都可能導致?lián)p失，當然，它也可能是機遇的來源，例如，睛朗的天氣就可能使旅游業(yè)收入增長。2.人為環(huán)境自然環(huán)境復雜多變，但隨著對大自然的不斷探索，人們已經(jīng)掌握了很多規(guī)律，一些自然現(xiàn)象可以準確預測，還有一些自然現(xiàn)象可以在概率的意義上預測，而人為環(huán)境由于有人的因素在起作用，其規(guī)律摸索起來就較為困難，在分析風險的來源時，可以將人為環(huán)境進一步細分如下：（1）社會環(huán)境社會環(huán)境是指人們的道德信仰、價值觀、行為方式、社會結(jié)構(gòu)和制度。當人們的道德信仰和價值觀受到?jīng)_擊時，就可能

12、發(fā)生一些意想不到的事件，這些事件可能會影響到企業(yè)的生產(chǎn)和銷售。此外，不同國家和地區(qū)的社會環(huán)境可能有很大差別。當一個公司要拓展國際業(yè)務時，就會面臨社會環(huán)境帶來的風險。例如，美國人和日本人在價值觀和行為方式上有很大的差別，許多美國的商業(yè)經(jīng)理在開始要進入日本市場時都覺得日本社會獨特的價值觀和道德標準給他們的業(yè)務帶來了很大的不確定性。（2）政治環(huán)境政治環(huán)境主要通過政府的政策對一個企業(yè)產(chǎn)生影響，如貨幣政策、財政政策等。在一個國家，政治環(huán)境可能是非常重要的風險源，尤其是國家領導人更換時，原來的很多政策就可能發(fā)生改變，從而對某些特定的企業(yè)產(chǎn)生重大影響。如減少對地方政府的資助、制定嚴格的有害廢料處理條例等。政

13、策的變化有時也會使企業(yè)受益，如我國的西部開發(fā)政策和東北發(fā)展戰(zhàn)略，都會給這些地區(qū)的一些企業(yè)帶來新的機遇。在國際領域，政治環(huán)境非常復雜，一些政府是民主政府，也有一些政府可能會對商業(yè)活動抱有敵意，外資可能被當?shù)卣涔珱]收，稅收政策也可能突然發(fā)生變化。跨國公司在識別風險時，都要考慮東道國的政治環(huán)境，風險經(jīng)理要了解東道國政府是如何上臺的、權力是如何交接的以及政治管理中的參與者和政治組織機構(gòu)是怎樣一種狀況。（3）經(jīng)濟環(huán)境企業(yè)的很多風險，尤其是市場價格風險，都和經(jīng)濟環(huán)境密不可分。雖然從一定程度上來說，經(jīng)濟環(huán)境可以直接從政治環(huán)境中延伸出來，但經(jīng)濟全球化、金融一體化也導致了經(jīng)濟環(huán)境中出現(xiàn)了一些前所未有的新變化

14、。政府對經(jīng)濟環(huán)境有影響，但政府并不能完全控制經(jīng)濟環(huán)境。（4）法律環(huán)境在企業(yè)經(jīng)營中，相當一部分不確定性來自司法系統(tǒng)。對于我國這樣處于轉(zhuǎn)型期的國家，法律也在隨著市場情況的變化而進行調(diào)整，這些標準的變化很難事先預測。從整個國際環(huán)境的角度來看，各種不同法律體系的存在對企業(yè)提出了重大挑戰(zhàn)，如果是跨國公司，那么就會面臨非常復雜的法律風險，對于產(chǎn)品責任法、汽車責任法、合同法和環(huán)境保護法這些與企業(yè)經(jīng)營管理密切相關的法律，各國之間的條款可能有很大差別。（5）操作環(huán)境操作環(huán)境是指企業(yè)的運作和程序。對雇員進行提拔、雇傭和解雇的制度可能產(chǎn)生法律責任，生產(chǎn)過程可能使雇員面臨人身風險，企業(yè)的活動可能危害環(huán)境，根據(jù)相應的環(huán)

15、境保護法受到懲罰。操作環(huán)境也可能帶來收益，因為操作環(huán)境是一個企業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務的直接來源。主觀風險源風險是客觀存在的，但人類對風險的認識卻并不完全都是客觀的，換句話說，由于我們所掌握的信息有限，或者風險管理者對風險的理解、估算的能力有限，實踐中對風險的認識往往摻雜了主觀的判斷，而當主觀判斷和客觀實際有差別時，就可能給面臨風險的組織帶來不確定性。這種不確定不是由它本來面臨的客觀風險造成的，而是由進行風險管理的人員造成的，我們將這種風險的來源稱為認知環(huán)境。來自客觀風險源和主觀風險源的不確定可以分別被稱為隨機不確定和模糊不確定。隨機不確定是自然界本身所具有的、一種統(tǒng)計意義上的不確定，是由大量的經(jīng)

16、歷或試驗所揭示出的一種性質(zhì)。它是指那些有明確的定義，但不一定出現(xiàn)的事件中所包含的不確定。例如投幣試驗就是一個典型的隨機不確定的例子，我們無法確定未來一次投幣的結(jié)果是正面還是反面，但有一點是肯定的，即其正、反面出現(xiàn)的概率皆為0.5。由此可知，隨機不確定不是由于人們對事件不了解，而是由于事件結(jié)果所固有的狹義的不唯所造成的，即雖然結(jié)果是正還是反不能唯一確定，但結(jié)果的概率分布唯一確定。又如“一個縣在某一年的水災受災面積占當年播種面積的比例大于10%”這個事件是有明確定義的，但在未來的任何一年里，誰都無法預料它是否一定發(fā)生，而只能給出一個概率值，表示其在未來任何一年里發(fā)生的概率是多少。因此，我們用概率論

17、來處理隨機不確定。模糊不確定是一種廣義的結(jié)果不唯一，這里，不僅結(jié)果的取值不唯一，而且各種可能取值的概率也不能確定，即不能確定結(jié)果概率分布函數(shù)中的參數(shù)或函數(shù)形式本身。這種不確定是由于我們對系統(tǒng)的動態(tài)發(fā)展機制缺乏深刻的認識而造成的。由于我們對風險的認識決定了我們的行為，當我們對風險的認識和實際有差別時，事先的決策就可能是錯誤的，這就會帶來新的損失。風險清單是指一些由專業(yè)人員設計好的標準的表格和問卷，上面非常全面地列出了一個企業(yè)可能面臨的風險。這些清單都很長，因為它們試圖將所有可能的損失暴露全部囊括在內(nèi)，清單中的項目包括修理或重置資產(chǎn)的成本，伴隨資產(chǎn)損毀的收入損失以及承擔法律責任的可能性等。使用者對

18、照清單上的每一項都要回答：“我們公司會面臨這樣的風險嗎？”在回答這些問題的過程中，風險管理者逐漸構(gòu)建出本公司的風險框架。這些標準表格的優(yōu)點是經(jīng)濟方便，適合新公司、初次想構(gòu)建風險管理制度的公司或缺乏專業(yè)風險管理人員的公司使用，這些表格可以幫助他們系統(tǒng)地識別出最基本的風險，并降低忽略重要風險源的可能性。但是，標準表格也有兩個嚴重的局限。首先，由于這些清單都是標準化的，適合于所有企業(yè)，因此針對性就較差，一個特殊企業(yè)面臨的特殊風險就可能沒有包含進去。其次，這些清單都是在傳統(tǒng)風險管理階段設計出來的，傳統(tǒng)的風險管理只考慮純粹風險，不涉及投機風險，所以風險清單中也都沒有關于投機風險的項目。風險經(jīng)理在使用這些

19、表格時，要認識到這些局限性，使用一些輔助手段來配合風險清單的應用，彌補風險清單的不足。比較常見的風險清單有風險分析調(diào)查表、保單檢視表和資產(chǎn)暴露分析表。1、風險分析調(diào)查表風險分析調(diào)查表是由保險公司的專業(yè)人員及有關學會就企業(yè)可能遭受的風險進行詳盡的調(diào)查與分析后做成的報告書，它包含了所有的純粹風險。應用較多的調(diào)查表是由美國管理學會、風險與保險管理學會和國際風險管理研究所分別編制的，又稱為“事實的發(fā)現(xiàn)者”。2、保單檢視表保單檢視表是將保險公司現(xiàn)行出售的保險單所列出的風險與風險分析調(diào)查表的項目綜合而成的問卷式表格。這種表格突出了對公司所面臨的可保風險的調(diào)查，但在不可保風險的識別方面就有一定的缺陷，此外，

20、使用這種表格時要求使用者具有保險專業(yè)知識，對保單性質(zhì)和條款有較深的了解。3、資產(chǎn)一暴露分析表美國管理學會在設計了風險分析調(diào)查表之后，又編制了資產(chǎn)一暴露分析表供企業(yè)界使用。該表的內(nèi)容分為兩大類，一類是資產(chǎn)，包括實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，另一類是損失暴露，包括直接損失暴露、間接損失暴露和第三者責任損失暴露。這種表格從另一個角度列舉了企業(yè)所有的資產(chǎn)可能面臨的風險損失，它不僅僅局限于可保風險，也包含不可保的純粹風險，如果將它和風險分析調(diào)查表配合使用，會取得更好的效果。在運用風險清單的過程中，還需要配合以其他輔助方法作為補充，才能識別出風險清單中沒有包括的一個企業(yè)的特殊風險。風險識別的輔助方法有很多，常用的有

21、財務報表分析法、流程圖法、事故樹法、現(xiàn)場檢查法和風險形勢估計法等。在實踐中，這些方法也都不是面面俱到，各種方法是相互補充的。（一）財務報表分析法財務報表是企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)濟活動及其經(jīng)濟效果的綜合反映，它記載了企業(yè)的大量經(jīng)濟活動情況，包括企業(yè)的建筑物、機器設備、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品成本以及其他資產(chǎn)項目。財務報表還可以反映出企業(yè)內(nèi)各部門之間的相互關系，企業(yè)對供貨方、消費者的依賴程度，企業(yè)財務計劃與財務狀況，企業(yè)過去處理風險的財務開支以及過去曾發(fā)生的風險損失規(guī)模等。財務報表法是由克里德爾于1962年提出的。這種方法的優(yōu)點是，首先，因為任何企業(yè)的經(jīng)營活動最終涉及的不是現(xiàn)金就是財產(chǎn)，所以對這些項目進行研究會非

22、?？煽亢涂陀^；其次，財務報表很容易得到，不像現(xiàn)場調(diào)查法或流程圖法那樣需要花費大量的時間實地采集資料和繪制特別的圖表；再次，應用財務報表法進行風險識別的結(jié)果也是用財務術語的形式表達的，企業(yè)中其他管理人員和銀行家等外部人員易于接受；最后，雖然財務報表法在初期只是用來識別純粹風險，但實際上因為財務報表中也包含投機風險的信息，所以這種方法也可以用來識別企業(yè)的金融風險。企業(yè)重要的財務報表有資產(chǎn)負債表、損益表、財務狀況變動表等。通過資產(chǎn)負債表，我們可以得到損失暴露的信息，損益表中體現(xiàn)了公司業(yè)務盈虧風險的來源，財務狀況變動表則反映了現(xiàn)金流量的風險。應用財務報表識別風險，關鍵是從損失暴露入手，先找出損失暴露，

23、再設想可能對這些損失暴露有影響的風險源。以企業(yè)的建筑物為例，企業(yè)所擁有的建筑物通常在資產(chǎn)負債表中予以注明，出租的建筑物以附注的形式注明，未來建筑物的購置在預算和戰(zhàn)略計劃中注明。明確了這些現(xiàn)有的和未來將有的建筑物之后，就能考慮與它們相聯(lián)系的潛在損失，包括一旦發(fā)生損毀后的修理費用、內(nèi)置的存貨和設備的價值、建筑物無法使用時的收入損失以及雇員或客戶在建筑物內(nèi)受到傷害后導致的損失。如果是出租的建筑物，還要考慮它被損壞時對租賃合同的處置以及替代設施的成本。按照這樣一種思維方式，利用財務報表就能夠識別出企業(yè)面臨的財產(chǎn)風險、責任風險和人力資本風險。（二）流程圖法流程圖法是指根據(jù)生產(chǎn)過程或管理流程來識別風險的方

24、法。應用這種方法時，首先要將企業(yè)的生產(chǎn)運營過程按照各階段的順序繪制成圖。流程圖的類型有很多，按流程的內(nèi)容劃分，可分為內(nèi)部流程圖和外部流程圖；按流程的表現(xiàn)形式劃分，可分為實物流程圖和價值流程圖。1.內(nèi)部流程圖與外部流程圖只包含生產(chǎn)制造過程的流程圖稱為內(nèi)部流程圖，包含供貨與銷售環(huán)節(jié)的流程圖稱為外部流程圖。2.實物流程圖與價值流程圖實物流程圖反映的是某種產(chǎn)品從原材料供應到成品完成的生產(chǎn)全過程，除了像上述流程圖那樣將各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)按照順序用帶箭頭的連線連接起來以外，每個環(huán)節(jié)（如車間A、倉庫B）中還標出產(chǎn)品名稱，連線上則標出流動產(chǎn)品的數(shù)量。從實物流程圖中可以明顯看出各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間的依賴關系。例如，車間A

25、的產(chǎn)品供給車間C和D，車間C生產(chǎn)出的材料又供給車間E等。由于連線上標出了產(chǎn)品流動的數(shù)量，如果某個生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，其他環(huán)節(jié)所受的影響就很容易推斷出來。價值流程圖和實物流程圖非常相似，所不同的是，在實物流程圖中，各環(huán)節(jié)中以及環(huán)節(jié)之間的連線上標出的是物品的名稱和數(shù)量，而價值流程圖標出的是物品的價值。3.流程圖的分析流程圖繪制完畢后，就要對其進行靜態(tài)與動態(tài)分析。所謂靜態(tài)分析，就是對圖中的每一個環(huán)節(jié)逐一調(diào)查，找出潛在的風險，并分析風險可能造成的損失后果。例如對圖5.1進行分析時，就要思考這些問題：“1號倉庫和2號倉庫面臨火災風險嗎？面臨水災風險嗎？”“著色車間的顏料和溶劑目前怎樣放置？采取了適當?shù)拇胧?/p>

26、以防這些原料失火嗎？地板是否干凈，有沒有可能導致工人摔倒？”“是否有某種危險對半成品庫構(gòu)成威脅？”“成品倉庫有沒有防火設施？成品有沒有可能被水浸泡？”類似于這樣的問題都是針對單獨某個生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)的，而動態(tài)分析則著眼于各個環(huán)節(jié)之間的關系，以找出那些關鍵環(huán)節(jié)。例如，時尚制衣公司的主料和輔料在加工清潔后都要匯集到半成品庫，然后再開始縫制，那么半成品庫就是整個生產(chǎn)流程中一個非常關鍵的環(huán)節(jié)，一旦發(fā)生重大事故，公司將可能面臨不能按合同如期交貨而形成的產(chǎn)品責任風險。再如，公司有七成的原料來自供應商甲，一旦該供應商不能按期供貨，就可能導致公司的連帶營業(yè)中斷。又如，時尚制衣公司的產(chǎn)品90%外銷美國，那么，影響美

27、國拒絕或減少購買中國成衣的因素，也是連帶營業(yè)中斷風險的來源。 由此可以看出，流程圖法的思路是，依據(jù)供貨、生產(chǎn)和銷售的程序，將公司的運作分成一個一個的環(huán)節(jié)，再逐一分析這些環(huán)節(jié)和環(huán)節(jié)之間的關系。這樣更有助于識別關鍵環(huán)節(jié)，并可進行初步的風險評估。流程圖法的優(yōu)點在于清晰、形象，基本上能夠揭示出所有生產(chǎn)運營環(huán)節(jié)中的風險，而且對于營業(yè)中斷和連帶營業(yè)中斷風險的識別極為有效。但流程圖只強調(diào)事故的結(jié)果，并不關注損失的原因，因此，要想分析風險因素，就要和其他方法配合使用。（三）事故樹分析法事故樹分析是美國貝爾電話實驗室于1962年首先提出的。它最早被應用于空間項目，之后，這種方法得到迅速發(fā)展，并不斷改進。事故樹是

28、一種樹狀圖，由節(jié)點和連線組成，節(jié)點表示某一具體環(huán)節(jié)，連線表示這些環(huán)節(jié)之間的關系，這些都和流程圖相似，但不同的是，流程圖關注的是風險的結(jié)果，而事故樹關注的是事故的原因。它是一種邏輯分析過程，遵循邏輯演繹的分析原則，從某一事故的結(jié)果開始，分析各種可能引起事故的原因。事故樹法既可以進行定量分析，也可以進行定性分析，既可以求出事故發(fā)生的概率，也可以識別系統(tǒng)的風險因素。同時，事故樹簡單、形象，邏輯性強，應用廣泛。（四）現(xiàn)場檢查與交流法有的時候，用上面這些方法仍然難以識別出全部的風險，所以風險經(jīng)理到現(xiàn)場實地檢查各個部門的運作是十分重要的，這是風險經(jīng)理必須做的事情。通過直接觀察企業(yè)的各種設施及進行的各項操作

29、，風險經(jīng)理能夠深入了解企業(yè)的活動和行為方式。在進行現(xiàn)場檢查前要做好充足的準備，對所要調(diào)查的部門及其風險暴露做一個大致的了解，準備好現(xiàn)場調(diào)查表，對所調(diào)查的每一個項目進行填寫。如果對某一個項目不是第一次調(diào)查，則要找出上次填過的表格進行對照。再次檢查時就要重點檢查減壓閥是否修好了?，F(xiàn)場檢查的優(yōu)點非常明顯，風險經(jīng)理可以借此獲得第一手資料。同時，在實踐中，雖然這是風險經(jīng)理最直接發(fā)現(xiàn)風險的方法，但風險經(jīng)理畢竟不可能時刻在生產(chǎn)經(jīng)營的第一線，最了解企業(yè)運作的是一線人員，他們不一定都有非常敏銳的風險意識，但風險經(jīng)理卻可以從他們的介紹中覺察到風險。這樣，在現(xiàn)場檢查之余，和其他部門的交流就顯得極為重要，而與各部門管

30、理人員建立和維持良好的關系也有助于管理的促進。這種交流既可以是口頭的經(jīng)常性報告，也可以是書面的定期報告。一套完善的交流制度是現(xiàn)場調(diào)查的有效補充，風險經(jīng)理通過這種交流不僅可以認識到現(xiàn)場調(diào)查時沒有發(fā)覺的風險隱患，還能隨時掌握在兩次現(xiàn)場調(diào)查之間出現(xiàn)的新風險?，F(xiàn)場檢查方法最大缺點就是需要花費大量的時間，成本較高。（五）風險形勢估計法以上各種方法主要針對已經(jīng)存在的生產(chǎn)流程或操作環(huán)節(jié)，而對于擬建設的項目，可以應用風險形勢估計法。1.資料的收集資料和數(shù)據(jù)的完備性直接決定著風險識別的成功與否，尤其對于擬籌建的項目，因為項目運作以后的各種情況在當前來說都是預想的，因此，那些將要成為事實的信息就更為重要，風險管理

31、者要從這些信息中發(fā)現(xiàn)風險的跡象。這些資料包括項目本身的情況、項目的環(huán)境以及二者之間的關系，具體包括：（1）項目產(chǎn)品或服務的說明書項目完成之后，要向市場或社會提供產(chǎn)品或服務。項目產(chǎn)品或服務的性質(zhì)涉及多種不確定性，這些不確定性在很大程度上決定了項目將會面臨什么風險。例如，對于一個加工皮革的項目，用什么樣的原料、工藝和設備，技術人員和工人的層次，產(chǎn)品的銷路是否可以預知，銷路如何等，這些信息在項目產(chǎn)品或服務的說明中都有記載。一般而言，在所有其他風險因素相同的情況下，需要成熟技術的產(chǎn)品面臨的風險將會比需要創(chuàng)新和發(fā)明的產(chǎn)品少。（2）項目的前提、假設和制約因素項目的建議書、可行性研究報告、設計或其他文件一般

32、都是建立在一些假設、前提和預測的基礎上，但這些前提和假設在項目實施期間也有可能并不成立，因此，項目的前提和假設之中就隱藏著風險。任何一個項目都處于一定的環(huán)境之中，受到一些內(nèi)部和外部因素的制約。這些制約因素中，有的是項目活動主體無法控制的，例如法律、法規(guī)和其他規(guī)章等。例如，對于某個收費公路項目，政府規(guī)劃部門規(guī)定了公路線路，要求施工時不得破壞沿線自然環(huán)境，收費標準必須報批，投資者的資本金必須超過項目預算的40%，雨季不能施工等。這些無法控制的制約因素中也隱藏著風險。為了找出項目的所有前提、假設和制約因素，應當對項目的一些管理計劃進行審查。例如，范圍管理計劃中的范圍說明書能夠揭示出項目的成本和進度目

33、標是否定得太高，審查其中的工作分解結(jié)構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)不易注意到的機會或危險。又如，對人力資源與溝通管理計劃進行審查，可以發(fā)現(xiàn)哪些人員對項目的順利進展有重大影響。再如，項目采購與合同管理計劃中有關于采取何種計價形式的合同的說明，采用不同形式的合同，項目管理者將要承擔的風險也不同。一般情況下，成本加酬金合同有利于承包商，不利于項目業(yè)主，但如果預測表明項目所在地的經(jīng)濟不景氣將繼續(xù)下去，則由于人工、材料等價格的下降，成本加酬金合同就會給業(yè)主項目管理者帶來機會。（3）與本項目類似的先例曾經(jīng)實施過的可與本項目類比的項目及其經(jīng)驗教訓對于識別本項目的風險非常有用。風險管理者可以通過翻閱過去項目的檔案，分析其財務資

34、料，如費用估算、會計賬目等，向曾經(jīng)參與該項目的有關各方面進行咨詢來類推評估項目的風險。2.風險形勢估計風險形勢估計通過明確項目的目標、戰(zhàn)略、戰(zhàn)術以及實現(xiàn)項目目標的手段和資源來確定項目及其環(huán)境的不確定性。首先，項目的目標如果含糊不清，則無法評價項目目標是否已經(jīng)達到，也無法激勵人們制定實現(xiàn)項目目標的戰(zhàn)略。項目目標要量化，目的是便于測量項目的進展、及時發(fā)現(xiàn)問題、當不同的目標出現(xiàn)沖突時便于權衡利弊、判定項目目標是否能夠?qū)崿F(xiàn)以及在必要時改變項目的方向或及時果斷地中斷項目。其次，戰(zhàn)略和保證項目目標實現(xiàn)的方針、步驟或方法，決定了項目的行動方向。例如，市政府要建設一個自來水項目以便擴大自來水的供應能力，這里，

35、如何籌集建設資金以及具體由誰實施就是一個戰(zhàn)略問題。一種方法是按常規(guī)從政府預算撥款，具體由市政工程局實施，另一種方法則向社會公開招標，由社會上有實力、信譽好的投資者按市政府的要求建設這個項目。最后，戰(zhàn)略靠戰(zhàn)術來實現(xiàn)，戰(zhàn)術決定了在給定的條件下項目的目標最終如何實現(xiàn)。具體的戰(zhàn)術要根據(jù)可用的手段和資源情況確定，可用資源的質(zhì)和量決定了選用何種戰(zhàn)術。對于項目而言，預算資金和時間是主要的手段和資源，弄清項目有多少可以動用的資源，對于實施戰(zhàn)術，進而實現(xiàn)戰(zhàn)略意圖和項目目標是非常重要的。金融風險大部分金融風險源自市場中商品價格、利率或匯率波動，如果是涉及股票和金融衍生品業(yè)務的金融機構(gòu)，還會受到這些交易的影響。由這

36、些因素造成的風險也常稱為價格風險，它是企業(yè)普遍面臨的一種風險。例如，一個石油生產(chǎn)商面臨石油價格降低的風險，同時又面臨勞動力價格上升的風險；他在籌融資的過程中，將面臨利率波動的風險，利率上漲會影響授信的條件；如果其產(chǎn)品出口到國外，則匯率波動也會對他產(chǎn)生影響。由此可見，這三種價格風險對企業(yè)的影響是廣泛的，企業(yè)在進行經(jīng)營管理和策略管理的過程中，不可避免地都會涉及對現(xiàn)有以及未來的產(chǎn)品和服務在銷售和生產(chǎn)過程中的價格風險進行分析與管理。信用風險是企業(yè)所面臨的另一類風險，它是指企業(yè)客戶和當事人不能履行承諾的支付時所面臨的一種風險。信用風險具有純粹風險的性質(zhì)，因為信用風險事故一旦發(fā)生，帶給企業(yè)的只能是損失，不

37、存在收益的可能性。絕大多數(shù)企業(yè)在應收賬目上都面臨一定程度的信用風險，尤其是對于商業(yè)銀行這樣的金融機構(gòu)，由于它們有相當數(shù)量的貸款業(yè)務，這些貸款面臨的主要風險就是借款人拖欠不還的信用風險。流動性風險源于流動性的不確定變化。這里的流動性有兩層含義，一種指的是某項金融產(chǎn)品以合理的價格在市場上流通、交易以及變現(xiàn)等的能力，另一種含義是指一個人或一個機構(gòu)的金融產(chǎn)品運轉(zhuǎn)流暢、銜接完善的程度。也就是說，前者的流動性是針對某項產(chǎn)品而言的，后者的流動性是針對某個機構(gòu)而言的，如第一章所提及的“百富勤”的案例中，“百富勤”就因自身流動性不足而陷于不利境地。經(jīng)營風險是指在經(jīng)營管理過程中，因某些金融因素的不確定性，導致經(jīng)營

38、管理出現(xiàn)失誤而使經(jīng)濟主體遭受損失的不確定性。因外國政府的行為而導致經(jīng)濟主體發(fā)生損失的不確定性即國家風險。例如，一家銀行對某外國政府或由外國政府擔保的經(jīng)濟實體發(fā)放跨國界貸款，如果該外國政府發(fā)生政權更迭，新的政府拒付前政府所欠的外債，則這家銀行就將收不回貸款。又如，一家銀行對某外國公司發(fā)放跨國界貸款，但由于該外國政府實行嚴格的外匯管制，導致外匯無法匯出，也將使這家銀行遭受損失。危害性風險及其損失1、危害性風險危害性風險指的是對安全和健康有危害的風險，它們都是純粹風險。對于企業(yè)而言，傳統(tǒng)上的“風險管理”指的就是對這類風險進行管理。影響企業(yè)的主要危害性風險包括：（1）財產(chǎn)損毀風險由于物理損壞、被盜或政

39、府征收（被外國政府沒收財產(chǎn)）而引起的公司資產(chǎn)價值減少的風險。（2）法律責任風險由于給客戶、供應商、股東以及其他團體帶來人身傷害或者財產(chǎn)損失，從而必須承擔相應的法律責任的風險。（3）員工傷害風險員工受到了工傷范圍內(nèi)所指的人身傷害，按照員工賠償法必須進行賠償，以及承擔其他法律責任的風險。（4）員工福利風險一般公司都會制訂員工福利計劃，當員工死亡、生病或傷殘時同意給予一定的費用支付，而這些費用的支付是不確定的，我們稱之為員工福利風險。2、危害性風險的損失危害性風險的損失可以分為直接損失和間接損失。任何一次危害性風險所致風險事故造成的損失形態(tài)均離不開這些類型。如一個制造類企業(yè)遭受火災，被燒毀的廠房和機

40、器設備為直接損失，如果有員工受到傷害，或者燒毀了寄托人存放在此的財物，所發(fā)生的費用也都是直接損失。如果機器設備被燒毀，則會使得這些設備未受損失時可以產(chǎn)生的正常利潤減少甚至完全喪失；企業(yè)的生產(chǎn)中斷很可能永久失去一些客戶，或者企業(yè)按合同必須在一定時期內(nèi)交付產(chǎn)品，那么企業(yè)就可能需要以很高的成本租賃替代設備來繼續(xù)維持生產(chǎn)；當直接損失很大時，企業(yè)的實力下降，這可能會使得其獲取貸款或發(fā)行新股的成本增加，當融資成本很高時，企業(yè)還可能會放棄一些盈利很好的投資項目；如果損失巨大，企業(yè)還有可能要進入破產(chǎn)程序，進行費用昂貴的破產(chǎn)清算，以上這些都屬于純粹風險的間接損失。風險管理的組織不同的公司中，由什么部門負責風險管

41、理以及風險管理人員的責任，可能是不同的，這取決于高層管理者對風險管理的認識及需求。風險管理部通常設有戰(zhàn)略組和監(jiān)控組。戰(zhàn)略組的職責是制定公司的風險管理政策、風險管理制度、風險度量模型和標準等，及時修訂有關辦法或調(diào)整風險管理策略，并且指導業(yè)務人員的日常風險管理工作。監(jiān)控組的職能是貫徹風險管理戰(zhàn)略，具體包括三個方面：第一，根據(jù)戰(zhàn)略組制定的風險度量模型進行風險的衡量、評估，持續(xù)檢測風險的動態(tài)變化，并及時、全面地向戰(zhàn)略組匯報風險狀況；第二，監(jiān)督業(yè)務部門的操作流程，促使各部門嚴格遵循風險管理程序；第三，審核和評價各業(yè)務部門實施的風險管理措施，評估各業(yè)務部門的風險管理業(yè)績。雖然風險管理主要是由風險管理部來完

42、成的，但由于產(chǎn)生損失的原因多種多樣，因此理論上來說，風險管理的整個過程不可能由風險管理部獨立完成，而是和公司的其他主要部門一起完成的，包括人力資源部、生產(chǎn)操作部門、市場營銷部門以及財務部門等。風險經(jīng)理也很可能介入一個公司很多方面的活動，例如為雇員建立養(yǎng)老基金和醫(yī)療保險，調(diào)查影響收購兼并和公司收益的風險因素，購買保險以轉(zhuǎn)移一些類型的風險。風險管理的程序無論是個人、企業(yè)還是政府機構(gòu)，風險管理的程序都是大致相同的，這一過程可以分為如下五個步驟。1.制訂風險管理計劃制訂合理的風險管理計劃是風險管理的第一步。它主要包括：（1）明確風險管理的目標風險管理的成功與否很大程度上取決于是否預先有一個明確的目標。

43、因此，組織在一開始就要權衡風險與收益，表明對風險的態(tài)度。（2）確定風險管理人員的責任以及與其他部門的合作關系在實踐中，風險管理計劃常通過風險管理策略書來表達。從上面這兩張表可以看出，企業(yè)和政府在某些風險管理策略方面有共同之處，但目標就有非常顯著的差異了。通用壓榨機公司是一家公眾持股的公司，其經(jīng)營目標是股東財富最大化，而明尼蘇達州州政府的目標就比較難概括，包括提供社會安全和基礎設施、管理商業(yè)活動、保護個人合法權利、執(zhí)行法律等。2.風險識別風險識別就是識別出公司所面臨風險的類別、形成原因及其影響。這一過程的重點，包括：（1）將公司人員和資產(chǎn)的構(gòu)成與分布進行全面總結(jié)和歸類風險識別的方法有很多，但首先

44、都要了解公司的人員和資產(chǎn)的情況，這有助于全面地掌握風險。（2）對人和物所面臨的風險進行識別與判斷這一步是風險識別的核心，實踐中可以按照業(yè)務流程的順序進行分析，也可以按照風險承受對象逐一排查，我們將在第五章介紹一些不同的風險識別方法。（3）分析損失原因（4）對后果與損失形態(tài)進行歸類與分析得出“可能面臨風險”這樣的結(jié)論并不意味著風險識別工作就完成了，接下來還要分析風險的影響，是人員損失、財務損失、營業(yè)費用損失還是責任損失。當然，在實踐中，這一步經(jīng)常是和上面一步結(jié)合在一起的。風險識別是風險管理的基礎。有未來就有風險，而且未來的風險不僅有過去曾經(jīng)面臨的這些類型，還可能會面臨新的風險，因此，風險識別是一

45、項制度性、系統(tǒng)性的持續(xù)工作，它是風險管理成功的關鍵。3.風險分析與評價風險評估是指在風險識別的基礎上，估算損失發(fā)生的概率和損失幅度，并依據(jù)個人的風險態(tài)度和風險承受能力，對風險的相對重要性以及緩急程度進行分析。風險評估既有定性分析的內(nèi)容，也有定量的分析，它需要一定的專業(yè)技術知識，如風險估算中概率統(tǒng)計的應用。風險估算是一項極其復雜和困難的工作，尤其是對于那些發(fā)生概率低且損失巨大的風險，如核風險，由于缺乏足夠的歷史數(shù)據(jù)，很難應用傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法進行評估，必須探索新的途徑。得到風險估算的結(jié)果以后，公司還要根據(jù)自身的風險承受能力對風險給出一個主觀的認識。對同樣一個風險，不同的承擔者對它的感知可能是不同的。

46、4.風險管理措施的選擇根據(jù)風險評估的結(jié)果，本著增加股東企業(yè)價值的目的，公司要設計并選擇恰當?shù)娘L險管理措施。（1）控制型風險管理措施控制型措施通過避免、消除和減少意外事故發(fā)生的機會以及控制損失幅度來減少期望損失成本。主要的控制型風險管理措施包括風險規(guī)避、損失控制和控制型風險轉(zhuǎn)移。（2）融資型風險管理措施融資型措施的著眼點在于獲得損失一旦發(fā)生后用于彌補損失的資金，其核心在于將消除和減少風險的成本分攤在一定時期內(nèi)，以避免因隨機的巨大損失發(fā)生而引起財務上的波動。其中，風險自留是將風險的影響在公司內(nèi)部的財務上分攤，而保險、套期保值和其他合約化風險轉(zhuǎn)移手段更多的是將風險轉(zhuǎn)移給他方。（3）內(nèi)部風險抑制控制型

47、措施和融資型措施都是從降低期望損失的角度來改變風險的，而內(nèi)部風險抑制的作用在于降低未來結(jié)果的變動，即降低方差，這使得風險管理者對未來的判斷更有把握。在實踐中，通常將各種風險管理措施進行一定的優(yōu)化組合，使得在成本最小的情況下達到最佳的風險管理效果。我們將在后面的章節(jié)中詳細討論這些措施的選擇標準。5.措施的實施與效果評價在執(zhí)行風險管理決策的過程中，風險管理人員一般對風險管理措施有執(zhí)行權限，而對管理方面只有參謀權限。例如，當需要投保時，風險管理人員可以選擇保險人，設定適當?shù)谋ｋU責任限額和免賠額，并就投保事項與保險人商談。又如，如果決定對所面臨的火災風險選擇損失控制的措施，則風險管理人員就要確定是安裝

48、自動噴淋裝置，還是安裝煙霧報警器，但對于這些裝置，風險管理人員就不能直接命令工人在什么時候安裝和怎樣安裝，這是其他部門經(jīng)理的執(zhí)行權限。措施實施后并不等于風險管理就告一段落，還必須對其實施的效果進行評價。評價的目的主要有兩個：一是考察是否達到預先設定的標準，二是適應新的變化。首先，預先設定的標準包括行動標準和結(jié)果標準。行動標準是指圍繞風險管理所開展的一些活動的標準，如每個月召開一次匯報會，每年檢查一次消防系統(tǒng)等；結(jié)果標準是指所要達到的風險程度，如員工受傷的機會由5%降到2%。對預定標準進行考察的原因包括：有時先前所做的風險管理決策是錯誤的，一些措施在執(zhí)行中可能存在很大的困難等。其次，當前最佳的風

49、險管理決策，并不見得以后也是最佳，原因主要有：首先，風險是不斷變化的，人們對風險的認識水平具有一定的階段性；其次，風險管理技術處于不斷完善的過程中；最后，服務于企業(yè)經(jīng)營目標的風險管理目標可能會隨著整體目標階段性的變化和調(diào)整而發(fā)生變化。因此，要對風險識別、風險評估以及風險管理措施的適用性和收益性進行定期檢查，及時了解過去一段時間的工作績效，發(fā)現(xiàn)執(zhí)行中的困難及新的風險，進而調(diào)整既定的決策以適應新環(huán)境，是相當重要而且必要的。也就是說，整個風險管理工作并不是直線型的，而是上述步驟周而復始的循環(huán)。期權風險的特征期權雖然可以用來進行套期保值，轉(zhuǎn)移價格不利變動的風險，但它也會給使用者帶來新的風險。首先，期權

50、的買入者和賣出者所面臨的情況有所不同。對于買入者來說，期權使得他只面臨有限的風險，但對賣出者來說，他只能得到有限的報酬。買入者不可能失去比所支付的期權價格更大的價值，因此，他只需要支付期權費，而不需要承擔任何未來的損失或償付資金的責任。因此，不管合約中相關商品價格的變動有多大，期權的所有者都不用擔心。另一方面，賣出者則處于極為不利的位置上，他從買入者那里所得到的期權費是他所能得到的最大補償，如果損失進一步擴大，他的潛在損失將是無限的。其次，利用衍生工具進行套期保值會面臨基差風險，期權也不例外。所謂基差風險，是指被套期商品所導致的損失不能完全被來自套期保值工具的收益所抵消的風險。在實踐中，這個問

51、題很普遍。導致基差風險的原因很多，被套期商品和衍生工具所基于的商品種類不同、發(fā)生交易的時間不同等，都會導致基差風險。最后，利用買入期權進行套期保值可能會面臨價格風險。由于買入者需要支付期權費，假設期權費為10000元，當基礎資產(chǎn)價格發(fā)生小幅的不利變動時，如果損失只有1000元，雖然可以從期權的執(zhí)行中得到損失補償，但相比期權費來說，這個收益太小了。而如果沒有事先的套期保值，損失僅限于1000元，而套期保值后損失卻擴大到9000元（10000元1000元）。通過賣出期權進行套期保值對于A公司和B公司來說，如果單純看它們在買入期權中的損益。它們的交易對手，即期權賣出者的損益線恰好相反。賣出期權也具有

52、一定的套期保值功能，但這種功能是有限的。當基礎資產(chǎn)的價格向?qū)ζ洳焕姆较蜃儎訒r，它最多可以規(guī)避期權價格那么多的損失，但當基礎資產(chǎn)的價格向?qū)ζ溆欣姆较蜃儎訒r，因為此時正是買入者的損失區(qū)間，它需要補償對方的損失，自己的獲利越多，補償給對方的相應也就越多，最終，獲利的大部分將會和付給對方的補償相抵消。利用互換進行風險管理互換包括三種基本類型：貨幣互換、利率互換及貨幣利率互換。通過互換，可以將自身面臨的匯率風險或利率風險轉(zhuǎn)移出去，從而達到風險管理的目的。1.貨幣互換在貨幣互換中，互換雙方將自己所持有的、以一種貨幣表示的資產(chǎn)或負債調(diào)換成以另一種貨幣表示的資產(chǎn)或負債。它起源于20世紀70年代發(fā)展起來的平

53、行貸款和“背靠背”式貸款。貨幣互換可能會給交易雙方都帶來好處，包括：解決市場規(guī)模限制的困難，軋平各種貨幣頭寸，充分發(fā)揮各自的相對優(yōu)勢以增加收益或降低成本，以及轉(zhuǎn)移外匯風險。由于貨幣互換的期限通常為57年，有的甚至長達10年以上，因此它常用來轉(zhuǎn)移長期的外匯風險。最初，由銀行擔任經(jīng)紀人的角色，將兩家需求恰好相對應的公司聯(lián)系起來。例如，美國的A公司在德國有一投資項目，需借人2億歐元，如果A公司直接從歐洲歐元市場上籌措2億歐元，利率高達8%，如果在未來3年內(nèi)歐元升值，還可能在還本付息中由于匯率風險而遭受損失。另有一個公司B，需要1億美元，但由于種種原因，它在歐洲歐元市場融資成本更低。這樣的兩個公司就有

54、互換的基礎。接下來，在中介銀行的安排下，兩個公司進行相應的商洽，安排隨后的本金互換與利息互換。銀行收取一筆服務費。隨著互換的發(fā)展，市場發(fā)生了一些變化，如果暫時無法找到對應的交易方，銀行有時也會充當另一方的角色，從而促成交易。在隨后的時間里，銀行再尋找合適的交易對手方。這一變化使得互換業(yè)務的交易量在20世紀80年代中期出現(xiàn)了爆炸性的增長。2.利率互換一個標準的利率互換是交易雙方達成的一個協(xié)議：雙方承諾在事先確定的將來日期、在一名義本金基礎上用指定的同種貨幣定期支付利息給對方；一方是固定利率支付方（固定利率在互換開始時就已確定），另一方是浮動利率支付方（浮動利率在整個互換期間參照一個特大的市場利率

55、確定）；雙方?jīng)]有本金的交換，僅有利息的交換。利率互換一方面可以使交易雙方降低成本，另一方面，交易雙方可以通過利率互換轉(zhuǎn)移利率風險?；镜难苌ぞ哐苌ぞ哂泻芏喾诸惙椒ǎ瓤梢愿鶕?jù)交易標的物來分類，也可以根據(jù)交易形態(tài)來分類。寬泛地說，衍生工具可以分為線性工具和非線性工具兩類。線性工具包括遠期、期貨和互換，它們都是根據(jù)預定的時間表交換支付的契約。遠期合約和在交易所內(nèi)進行交易的期貨的定價相對簡單，互換更為復雜一些。非線性工具包括期權，它在場內(nèi)、場外均可交易。(1)遠期合約遠期合約是交易雙方之間達成的、在將來某個時點以當前約定的價格買進或者賣出合約標的物的一種協(xié)定。遠期合約市場沒有實際的交易場所和設施

56、，不存在任何建筑物或者作為市場的有序的公司體制，其交易范圍僅限于場外交易市場，也就是由主要金融機構(gòu)之間的直接交流而形成的市場。早期的遠期合約源于一些農(nóng)民意識到，預先將未來的交割價格定下來是有益的，這使得他們可以避開預期產(chǎn)品銷售的價格波動。遠期合約的基本作用和期貨合約非常相似，不同的是，遠期合約不是標準化的，也不是在特定的交易所內(nèi)買賣的，它通常是買賣雙方私下的協(xié)議，約定在未來以固定的價格交易給定資產(chǎn)和現(xiàn)金。在一些技術細節(jié)上，遠期合約和期貨合約也有所區(qū)別。遠期合約作聽起來很像期權合約，但是期權合約只代表履行交易的權利，并不附帶有義務。如果標的物價格發(fā)生變化，期權買方有權決定放棄以該固定價格買賣標的

57、物，但遠期合約的交易雙方必須承擔最終買賣標的物的義務。（2）期貨合約期貨合約是交易雙方達成的、在未來某一時點買賣合約標的物的協(xié)定。該合約必須在交易所交易，并按照當日結(jié)算的程序進行。期貨合約的發(fā)展源于遠期合約，它保持了許多和遠期合約相同的特點，與遠期合約不同的是，期貨合約在有組織的交易所，即期貨市場中進行交易。期貨合約的買方有責任在未來某一時點買進標的物，但他們也可以在期貨市場上把期貨合約直接賣掉，這就豁免了他們購買標的物的責任。同理，期貨的賣方有義務于將來某一時點賣出合約標的物，他們也可選擇從期貨市場上把合約買回來，這也豁免了他們出售標的物的責任。期貨合約與遠期合約還有一點不同之處，即它受制于

58、當日結(jié)算程序。根據(jù)當日結(jié)算的要求，產(chǎn)生虧損的投資方需要每天向獲得盈利的投資方支付款項。期貨價格每天都在不停地波動，作為套期保值者的合約買方和賣方都試圖從價格波動中獲利，以此降低合約標的物的交易風險。(3)互換合約互換是一種交易雙方同意彼此交換現(xiàn)金流量的合約形式。（4）期權期權是交易雙方，即買方和賣方簽訂的一種合約，它賦予購買者一種權利，但不附加義務，使得購買者有權在某個日期按照現(xiàn)在商定的價格購買或者出售物品。為此，期權購買者需要支付給售方一筆資金，稱為期權價格或權利金。如果期權買方愿意的話，期權賣方必須隨時準備根據(jù)合約條款賣出或者買進合約標的物。盡管期權交易是在管理有序的市場中進行的，但相當一

59、部分期權交易仍然以交易雙方私下成交的方式完成，他們認為這種雙方訂立的合約要比交易所的公開交易好。這種市場稱為場外期權市場。自1973年有組織的期權交易所創(chuàng)辦以來，場外期權交易市場的利益受到?jīng)_擊，但近年來，場外市場又開始興起，現(xiàn)在已有相當大的規(guī)模，參與者大多為公司和金融機構(gòu)。但無論是場內(nèi)交易還是場外交易，期權定價和期權使用的原則并沒有太多區(qū)別。衍生工具的性質(zhì)衍生工具是指從基礎的交易標的物衍生出來的交易工具?；A的交易標的物包括其他資產(chǎn)、基準利率或者指數(shù)，如消費價格指數(shù)。衍生工具所基于的資產(chǎn)也稱為基礎資產(chǎn)，它可以是商品、股票、貨幣或者債券等。衍生工具的價值就源于其基礎資產(chǎn)的價值、基準利率或者指數(shù)。

60、與股票和債券等用于融資的證券不同，衍生產(chǎn)品是一種合約，或者說是雙方的私人協(xié)議。因此，衍生產(chǎn)品合約的損益之和必定為零。在交易雙方中，一方的任何收益就意味著另一方相同大小的損失，盡管在場內(nèi)交易中，我們可能并不知道交易對方是誰。衍生工具的一個最基本的用途就是幫助公司將風險轉(zhuǎn)移到資本市場上。為了幫助客戶對付形形色色的風險，投資銀行不斷設計出各種各樣新的衍生工具，這些衍生工具就像一株枝繁葉茂的大樹一樣，充滿了奇妙與誘人之處。項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xxx集團有限公司2、項目性質(zhì)：新建3、項目建設地點：xxx（待定）4、項目聯(lián)系人：周xx（二）主辦單位基本情況未來，在保持健康、穩(wěn)定、快