財務分析簡要概述

1、財 務 分 析 -如何通過報表分析推斷企業(yè)的風險 一、財務分析概述（一）、財務分析的含義財務分析是以財務報表和其他資料為依據(jù)和起點，采納專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測以后，關心利益集團改善決策。財務分析的差不多功能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。（二）、財務分析的目的：1、財務分析的差不多目的：滿足不同信息使用者的信息需求，便于決策。(1)、投資者(2)、債權人(3)、經(jīng)理人員(4)、供應商(5)、政府(6)、雇員和工會(7)、中介機構2、企業(yè)進行財務分析的一般目的：（1）、評價過去的經(jīng)營

2、業(yè)績 （2）、衡量現(xiàn)在的財務狀況（3）、預測以后的進展趨勢 （三）、財務分析的差不多內(nèi)容： 1、償債能力分析2、營運能力分析3、盈利能力分析4、進展能力分析 （四）、財務分析的方法 1、比較分析法：對幾個可比數(shù)據(jù)進行對比、揭示差異和矛盾。 （1）、按比較對象分類（和誰比）：A、趨勢分析：不同時期相比較趨勢分析法是依照企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計報表,比較各個有關項目的金額、增減方向和幅度,從而揭示當期財務狀況和經(jīng)營成果的增減變化及其進展趨勢。趨勢分析能夠繪成統(tǒng)計圖表,能夠采納移動算術平均數(shù)、指數(shù)滑動平均法等,但通常采納比較法,立即連續(xù)幾期的同一類型報表加以比較。進行分析時,應注意以下幾點:(1)分析前剔

3、除偶然性因素的阻礙,以使分析的數(shù)據(jù)能表述正常的經(jīng)營情況。(2)分析的項目應適合分析的目的。(3)分析時需要突出經(jīng)營治理上的重大專門問題。(4)比較數(shù)據(jù)不限于連續(xù)幾期的財務報表數(shù)據(jù),也能夠?qū)嶋H與打算數(shù)或其他標準相比較。(5) 分析報表時,能夠用絕對數(shù)進行比較,也能夠用相對數(shù)進行比較。B、橫向分析：與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較C、差異分析：實際與打算比較 （2）、按比較內(nèi)容分類（比什么）： A、比較會計要素的總量B、比較結構百分比C、比較財務比率2、因素分析法因素分析也叫連鎖替代法,它是一種分析經(jīng)濟因素的阻礙,測定各個因素阻礙程度的分析方法。其特點是:在測定某一經(jīng)濟指標的各個因素的阻礙時,首先要以

4、基期指標為基礎,把各個因素的基期按照一定的順序依次以實際數(shù)來替代,每次替代一個,就得出一個新的結果。在按順序替代第一個因素時,要假定其他因素不變,即保持基期水平。在按順序逐個替代其他因素時,要在已替代過的因素的實際數(shù)基礎上進行,其余尚未替代過的因素,仍保持基期水平。如此替代下去,最后一次替代指標確實是實際指標。將每次替代后的指標與該因素未替代前的指標相比較,兩者的差額確實是某一因素的阻礙程度。將各個因素的阻礙數(shù)值相加,確實是實際指標與基期指標之間的總差異。 3、比率分析法比率分析法是指在同一會計報表的不同項目之間,或在不同會計報表的有關項目之間進行對比,以計算出的比率反映各個項目之間的相互關系

5、,據(jù)此評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。一般來講,用比較法所得出的信息比較準確,因此這種方法運用得比較廣泛。資產(chǎn)負債表編制單位：甲公司 2003年12月31日 單位：萬元資 產(chǎn) 年初數(shù) 期末數(shù) 負債及所有者權益年初數(shù) 期末數(shù) 流淌資產(chǎn)：流淌負債：貨幣資金3668.4055474.24短期借款11665.5510989.82應收票據(jù)145.0034.00應付賬款3563.116491.36應收賬款9711.229333.73預收賬款183.491056.67預付賬款1408.60 4855.17 應付工資193.04611.25其他應收款1940.125717.56應付福利費174.94537.53

6、存 貨8737.7118886.82應付股利3058.93待攤費用19.36未交稅金1018.882898.46其他未交款1.06其他應付款1176.033973.51預提費用100.00流淌資產(chǎn)合計25630.4194301.52流淌負債合計17977.0429718.59固定資產(chǎn)長期負債：固定資產(chǎn)原價18288.9925622.76長期借款9350.667237.93減：累計折舊4724.888680.37長期應付款1621.22固定資產(chǎn)凈值13564.1116942.39長期負債合計9350.668859.15工程物資39.9935.87負債合計27327.7038577.74在建工程8

7、41.124418.85固定資產(chǎn)合計14445.2221397.11所有者權益股 本10906.3516500.00無形資產(chǎn)：資本公積56481.00無形資產(chǎn)104.41盈余公積1066.321598.70其它長期資產(chǎn)未分配利潤755.262645.60無形資產(chǎn)合計104.41所有者權益合計12747.9377225.30資產(chǎn)總計40075.63115803.04負債及所有者權益總計40075.63115803.04注: 存貨期初賬余額為8870.87萬元, 期末賬余額為19028.69萬元.利 潤 表編制單位：甲公司 2003年度 單位：萬元項 目上年實際數(shù)本年累計數(shù)一、主營業(yè)務收入3612

8、8.0554610.80減：主營業(yè)務成本24753.9640097.92主營業(yè)務稅金及附加82.25184.87二、主營業(yè)務利潤11291.8414328.01加:其他業(yè)務利潤-71.92-196.60減：營業(yè)費用635.691218.29 治理費用2058.163632.10財務費用1883.941459.21三、營業(yè)利潤6642.137821.81加：投資收益營業(yè)外收入413.87減：營業(yè)外支出43.055.14四、利潤總額6599.088230.54減：所得稅2264.852906.78五、凈利潤4334.235323.76現(xiàn) 金 流 量 表編制單位：甲公司 2003年度 單位:萬元項

9、目金 額一、經(jīng)營活動生產(chǎn)的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金67282.63 收到的稅費返還177.43 收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金8.56現(xiàn)金流入小計67468.62 購買商品、同意勞務支付的現(xiàn)金50793.84 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2847.82 支付的各項稅費6875.16 支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金4089.96現(xiàn)金流出小計64606.78 經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額2861.84二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金 收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計 購置固定資產(chǎn)、無形

10、資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金6562.64 投資所支付的現(xiàn)金 支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金支出小計6562.64 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-6562.64三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 汲取投資所收到的現(xiàn)金57909.63 借款所收到的現(xiàn)金17575.40 收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金2012.07現(xiàn)金流入小計77497.10 償還債務所支付的現(xiàn)金20365.87 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金1624.58 支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計21990.45 籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額55506.65四、匯率變動對現(xiàn)金的阻礙五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額51805.85補

11、充 資 料金 額1、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 凈利潤5323.76 加：計提的資產(chǎn)減值預備66.12 固定資產(chǎn)折舊2358.15 無形資產(chǎn)攤銷16.06 長期待攤費用攤銷 待攤費用減少（減：增加）19.36 預提費用增加（減：減少）100.00 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減：收益） 固定資產(chǎn)報廢損失 財務費用1459.21 投資損失（減：收益） 遞延稅款貸項（減：借項） 存貨的減少（減：增加）-10157.81 經(jīng)營性應收項目的減少（減：增加）-2369.16 經(jīng)營性應付項目的增加（減：減少）6046.16 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2861.84二、單個報表分析（一）

12、、資產(chǎn)負債表分析（二）、利潤表分析（三）、現(xiàn)金流量表分析1、現(xiàn)金流量的結構及其緣故分析 首先,利用現(xiàn)金流量表已有的資料分不計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重,了解現(xiàn)金的要緊來源。一般來講,經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè),經(jīng)營狀況較好,財務風險較低,現(xiàn)金流入結構較為合理。其次,分不計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重,它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來講,經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè),其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常,現(xiàn)金支出結構較為合理。再次,在了解了企業(yè)現(xiàn)金來源和支出的大體情況之后,還有必要對經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量

13、作出更進一步的分析,因為經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流量構成了企業(yè)現(xiàn)金的內(nèi)部來源,是企業(yè)經(jīng)營成果在現(xiàn)金流量上的反映。(1)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進商品、同意勞務付出的現(xiàn)金進行比較,比率大,就講明企業(yè)的銷售利潤大,銷售回款良好,創(chuàng)現(xiàn)能力強。 (2)將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較,比重大,講明企業(yè)主營業(yè)績突出,營銷狀況良好。 (3)將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較,增長率越高,講明企業(yè)成長性較好。2、企業(yè)以后獵取現(xiàn)金能力分析在社會主義市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)間的競爭加劇,為了開拓市場、擴大銷售,必定會發(fā)生賒銷、賒購行為。在分析以后獵取現(xiàn)金能力時,就必須要考慮經(jīng)營性應收項

14、目和經(jīng)營性應付項目對現(xiàn)金流量的阻礙。盡管經(jīng)營性應收項目,特不是應收賬款,在本期現(xiàn)金流量表中沒能反映為現(xiàn)金收入,但只要應收賬款能夠收回,就意味著以后將會有現(xiàn)金流入,同時隨著經(jīng)營性應收項目占銷售收入比例的逐漸變小并將在較長時期內(nèi)連續(xù),那么,就能夠認為企業(yè)以后獵取現(xiàn)金的能力也在增加。然而,若經(jīng)營性應付項目占銷售收入的比例穩(wěn)定地提高,則表明企業(yè)短期獵取現(xiàn)金的能力有所提高,但會帶來長期現(xiàn)金支出的壓力。3、企業(yè)成長能力分析企業(yè)成長能力是指企業(yè)以后進展趨勢與進展速度,包括企業(yè)規(guī)模的擴大、利潤和所有者權益的增加等。其次還要通過投資活動現(xiàn)金流量與籌資活動現(xiàn)金流量兩個指標來進行分析。通常,一個企業(yè)要進展,長期資產(chǎn)

15、的規(guī)模必須增加,其投資活動中現(xiàn)金凈流出量就會大幅度提高。對內(nèi)投資的現(xiàn)金凈流出量大幅度提高,往往意味著該企業(yè)將面臨著一個新的投資機會;對外投資的現(xiàn)金凈流出量大幅度提高,則講明該企業(yè)在通過對外投資來尋求新的獲利機會或進展機遇。在分析企業(yè)成長能力時,常常將投資活動與籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量聯(lián)系起來考查。假如投資活動的現(xiàn)金流出量與籌資活動的現(xiàn)金流入量在本期的數(shù)額都相當大,講明該企業(yè)在保持內(nèi)部穩(wěn)定經(jīng)營的同時,從外界籌集大筆資金,擴大其經(jīng)營規(guī)模。反之,假如投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量在數(shù)額上比較接近,且數(shù)額較大,講明企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營穩(wěn)定進行的前提下,收回大筆對外投資的資金以支付到期

16、的債務,意味著企業(yè)沒有擴張動機。信息使用者除了能夠依照上述幾項指標分析外,還應當結合資產(chǎn)負債表、損益表對現(xiàn)金流量進行全面、綜合地分析。現(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況,它既不能反映企業(yè)的營銷狀況,也不能反映企業(yè)的財務狀況。在對現(xiàn)金流量進行分析運用時,不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事,而應與資產(chǎn)負債表和損益表結合起來,從而對企業(yè)的經(jīng)營活動情況作出較全面、正確的評價。例如,通過現(xiàn)金流量表,我們能夠了解企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額及產(chǎn)生的要緊緣故,然而無法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等,若能結合損益表中收入、成本及利潤項目的分析,則可獲得上述

17、信息,并可進一步分析企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量要緊來源于往常債權的收回,依舊本年現(xiàn)銷比例的提高,同時又能夠考查企業(yè)收益質(zhì)量、壞賬風險等;又如,從現(xiàn)金流量表中能夠得到購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金,卻無法了解企業(yè)這些付出是用于更新設備,依舊增購資產(chǎn),若結合資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項目的分析,則可作出較正確的推斷,從而可接著分析企業(yè)這些付出對以后獵取現(xiàn)金的可能和能力。 4、償債能力分析企業(yè)償債能力的好壞,要緊由下面四個指標評價。（1）.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流淌負債的比率。該指標表示企業(yè)償還立即到期債務的能力,是衡量企業(yè)短期償債能力的動態(tài)指標。其值越大,表明企業(yè)的短期償債

18、能力越好,反之,則表示企業(yè)短期償債能力差。（2）.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與總負債之比。該項比率反映了企業(yè)用年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還企業(yè)全部債務的能力,體現(xiàn)了企業(yè)償債風險的高低。一般而言,該比率值越大,講明企業(yè)償債能力越大,相應的風險越小;其值越小,表明償債能力越小,相應的風險越大。（3）.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與償還債務所支付的現(xiàn)金加償還利息支付的現(xiàn)金之比。它反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是本期償付的債務本息的倍數(shù)。該比值大于或等于1,講明企業(yè)有能力通過經(jīng)營活動獲得的現(xiàn)金償還到期的債務,而不是收回投資或借新債還舊債;若該比值小于1,講明本期必須籌措資金或出售資產(chǎn)才能償還債務。（4）

19、.經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與當期資本支出總額的比率?！百Y本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。該指標要緊反映企業(yè)用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量維持或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力,其值越大,講明企業(yè)進展能力越強,反之,則越弱。另外,該指標也可用于評價企業(yè)的償債能力,因為當經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于維持或擴大生產(chǎn)規(guī)模所需的資本支出時,其余部分可用于償還債務。三、財務報表比率分析(一)、償債能力分析1、短期償債能力分析（變現(xiàn)能力比率） 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于能夠在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流淌資產(chǎn)的多少。由于償還短期債務要減少現(xiàn)金，在計量變現(xiàn)能力時要扣除短期負債。

20、（1）流淌比率公式：流淌比率=流淌資產(chǎn)合計 / 流淌負債合計 企業(yè)設置的標準值：2 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流淌資產(chǎn)越多，短期債務越少，則流淌比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流淌資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是阻礙流淌比率的要緊因素。 （2）速動比率 公式 ：速動比率=（流淌資產(chǎn)合計-存貨）/ 流淌負債合計 企業(yè)設置的標準值：1 意義：比流淌比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。計算速動比率時要把存貨從流淌資產(chǎn)中剔除的要緊緣故為：A、在流淌資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；B、由于某種緣故，部分存貨可能已損失報廢還

21、沒作處理；C、部分存貨已抵押給某債權人；D、存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。綜合上述緣故，在不希望企業(yè)用變賣存貨的方法還債，以及排除使人產(chǎn)生種種誤解因素的情況下，把存貨從流淌資產(chǎn)總額中減去而計算出的速動比率，反映的短期償債能力更加令人可信。 分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。阻礙速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定特不可靠。（3）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金流淌負債比率）公式 ：現(xiàn)金比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流淌負債*100%。意義：這一比率衡量由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支付立即到期債務的能力。一般而言比率越大講明企業(yè)現(xiàn)金

22、流淌性好，短期償債能力越強。變現(xiàn)能力分析總提示：（1）增加變現(xiàn)能力的因素：能夠動用的銀行貸款指標；預備專門快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。 （2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。 (2)、長期償債能力分析（負債比率） 負債比率是反映債務和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。（1）資產(chǎn)負債比率資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也能夠衡量企業(yè)在清算時愛護債權人利益的程度。 公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 企業(yè)設置的標準值：0.7 意義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率

23、。那個指標反映債權人所提供的資本占全部資本的比例。那個指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。它有以下幾方面的含義：1）從債權人的立場看，他們最關懷的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也確實是能否按期收回本金和利息。他們希望債務比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款可不能有太大的風險。2）從股東的角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金，在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，因此，股東所關懷的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。3）從經(jīng)營者的立場看，假如舉債專門大，超出債權人心理承受程度，則認為是不保險，企業(yè)就借不到鈔票。

24、假如企業(yè)不舉債，或負債比例專門小，講明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權人資本進行經(jīng)營活動的能力專門差。借款比率越大(因此不是盲目的借款)，越是顯得企業(yè)活力充沛。從財務治理的角度來看，企業(yè)應當審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分可能預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡利害得失，做出正確決策。 分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獵取利潤的能力也越強。假如企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產(chǎn)負債率特不高，償債風險就應該特不注意了。資產(chǎn)負債率在6070，比較合理、穩(wěn)??；達到85及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。 （2）產(chǎn)權比率（負債與

25、權益比率） 公式：產(chǎn)權比率=（負債總額 /股東權益）*100% 企業(yè)設置的標準值：1.2 意義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結構是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。1）該項指標反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，反映企業(yè)差不多財務結構是否穩(wěn)定。一般來講，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債能夠把損失和風險轉(zhuǎn)嫁給債權人；在經(jīng)濟繁榮時期，多借債能夠獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債能夠減少利息負擔和財務風險。產(chǎn)權比率高，是高風險、高酬勞的財務結構；產(chǎn)權比率低，是低風險、低酬勞的財

26、務結構。2）該指標同時也表明債權人投入的資本受到股東權益保障的程度，或者講是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。國家規(guī)定債權人的索償權在股東前面。 （3）有形凈值債務率 公式：有形凈值債務率=負債總額/（股東權益-無形資產(chǎn)凈值）*100% 企業(yè)設置的標準值：1.5 意義：產(chǎn)權比率指標的延伸，更為慎重、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為慎重起見，一律視為不能償債。 分析提示：從長期償債能力看，較低的比率講明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。 （4）已獲利息倍數(shù) 公式：已獲利息倍數(shù)=息稅

27、前利潤 / 利息費用 =（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息） 通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用企業(yè)設置的標準值：2.5意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。1）已獲利息倍數(shù)指標反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則相反。2）如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)，這需要將該企業(yè)的這一指標與其他企業(yè)，特不是本行業(yè)平均水平進行比較，來分析決定本企業(yè)的指標水平。同時從穩(wěn)健性的角度動身

28、，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標，并選擇最低指標年度的數(shù)據(jù)，作為標準。3）結合這一指標，企業(yè)能夠測算一下長期負債與營運資金的比率，其計算公式如下：長期債務與營運資金比率=長期負債(流淌資產(chǎn)-流淌負債)一般情況下，長期債務不應超過營運資金。長期債務會隨時刻連續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流淌負債，并需動用流淌資產(chǎn)來償還。保持長期債務不超過營運資金，就可不能因這種轉(zhuǎn)化而造成流淌資產(chǎn)小于流淌負債，從而使長期債權人和短期債權人感到貸款有安全保障。 分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，講明企業(yè)的債務利息壓力越小。（5）長期資產(chǎn)適合率公式：長期資產(chǎn)適合率=（所有者權益+長期負債）

29、/（固定資產(chǎn)+長期投資） 企業(yè)設置的標準值：1意義：從資源配置結構方面反映企業(yè)長期償債能力。反映企業(yè)的財務結構的穩(wěn)定性和財務風險的大小。也反映企業(yè)資金使用的合理性。分析提示：這一指標的高低與特定行業(yè)相關，加工型企業(yè)一般大于1較好，高新技術企業(yè)一般較低。（二）、營運能力分析（資產(chǎn)治理比率）（1）存貨周轉(zhuǎn)率公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2企業(yè)設置的標準值：3意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的要緊指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨治理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流淌性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款

30、的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)治理的重要內(nèi)容。 （2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成本 企業(yè)設置的標準值：120 意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨治理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流淌性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)治理的重要內(nèi)容。 （3）應收賬款周轉(zhuǎn)率 定義：指定的分析期間內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 公式：應收賬款周轉(zhuǎn)率

31、=銷售收入/（期初應收賬款+期末應收賬款）/2企業(yè)設置的標準值：3意義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，講明其收回越快。反之，講明營運資金過多呆滯在應收賬款上，阻礙正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 （4）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時刻。 公式：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應收賬款周轉(zhuǎn)率=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 / 產(chǎn)品銷售收入

32、 企業(yè)設置的標準值：120 意義：應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，講明其收回越快。反之，講明營運資金過多呆滯在應收賬款上，阻礙正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 分析提示：應收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 （5）營業(yè)周期 公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設置的標準值：200 意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷

33、售存貨并收回現(xiàn)金為止的時刻。一般情況下，營業(yè)周期短，講明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，講明資金周轉(zhuǎn)速度慢。 分析提示：營業(yè)周期，一般應結合存貨周轉(zhuǎn)情況和應收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)治理水平，還會阻礙企業(yè)的償債能力和盈利能力。 （6）流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初流淌資產(chǎn)+期末流淌資產(chǎn)）/2 企業(yè)設置的標準值：1 意義：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流淌資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流淌資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的白費，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示： 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結合存貨

34、、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。 （7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2企業(yè)設置的標準值：0.8 意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，講明銷售能力越強。企業(yè)能夠采納薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。 分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。（三）、盈利能力分析（盈利能力比率）盈利能力確實是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人依舊債務人，都特不關懷那個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正

35、常項目、差不多或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特不項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積阻礙數(shù)等因素。 （1） 銷售凈利率 公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業(yè)設置的標準值：0.1 意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。 分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獵取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。 （2）銷售毛利率 公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100% 企業(yè)設置的標準值：0.15 意義：表示每一元

36、銷售收入扣除銷售成本后，有多少鈔票能夠用于各項期間費用和形成盈利。 分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)能夠按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出推斷。 （3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)酬勞率） 公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100% 企業(yè)設置的標準值：依照實際情況而定 意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，講明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。 分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。凈利的

37、多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結構、經(jīng)營治理水平有著緊密的關系。阻礙資產(chǎn)凈利率高低的緣故有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。能夠結合杜邦財務分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。 （4）凈資產(chǎn)收益率（權益酬勞率） 公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ （期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2*100% 企業(yè)設置的標準值：0.08 意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權益的投資酬勞率，也叫凈值酬勞率或權益酬勞率，具有專門強的綜合性。是最重要的財務比率。 分析提示：杜邦分析體系能夠?qū)⑦@一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析阻礙所有者權益酬勞的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、

38、銷售利潤率、權益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款”、“其他應收款” 、“ 待攤費用”進行分析。 （5）資本保值增值率公式：資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益/年初所有者權益意義：這一指標反映企業(yè)當年資本在企業(yè)自身努力下的實際變動情況，是評價企業(yè)經(jīng)濟效益的輔助指標。也反映企業(yè)資本的保全和增減狀況。 分析提示：這一指標越高，表明資本的保全狀況越好，企業(yè)的進展后勁越強。 （6）社會貢獻率公式：社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/平均資產(chǎn)總額企業(yè)社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統(tǒng)籌及其它社會福利支出、利息支出凈額、應交或已交的各項稅款、附加及福利等。

39、意義：這一指標反映企業(yè)占用社會經(jīng)濟資源所產(chǎn)生的社會經(jīng)濟效益的大小，是社會進行資源有效培置的差不多依據(jù)。 分析提示：這一指標越高越好。（7）社會積存率公式：社會積存率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額上交的財政收入包括企業(yè)依法向財政交繳的各項稅款，如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。 分析提示：這一指標越高越好。（四）、進展能力分析 1、銷售（營業(yè)）增長率公式：銷售（營業(yè)）增長率=本年銷售（營業(yè)）增長額/上年銷售（營業(yè)）收入總額x100%意義：這一指標反映企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)業(yè)務進展趨勢的標志。分析提示：這一指標越高，表明市場前景看好。 2、資本積存率公式：資本積

40、存率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益*100%意義：這一指標反映企業(yè)資本的保全性和增長性、以及企業(yè)防范風險和可持續(xù)進展的能力。分析提示：這一指標越高，表明資本的保全狀況和抗風險能力越好，企業(yè)的進展后勁越強 3、總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額 4、固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值*100% 5、三年利潤平均增長率=（年末利潤總額/三年前年末利潤總額）x 1/3-1x100% 6、三年資本平均增長率=（年末所有者權益總額/三年前年末所有者權益總額）x 1/3-1x100% 四、財務綜合分析 1、財務比率綜合分析法 2、杜邦分析法 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)

41、周轉(zhuǎn)率權益乘數(shù) 權益乘數(shù)=1(1-資產(chǎn)負債率)五、現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量表的要緊作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流淌性；第五，用于預測企業(yè)以后的現(xiàn)金流量。1、流淌性分析 流淌性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。（1） 現(xiàn)金到期債務比 公式：現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務 本期到期債務一年內(nèi)到期的長期負債應付票據(jù) 企業(yè)設置的標準值：1.5 意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務比較，能夠體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務的能力。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（2）現(xiàn)金流淌負債比 公式：現(xiàn)金流淌負債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流淌負債 企業(yè)設置的標準值：0.5 意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流淌負債的保障程度。 分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務總額比 公式：現(xiàn)金流淌負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/