蘇黎世投機(jī)定律

1、蘇黎世投機(jī)定律蘇黎士投機(jī)定律（Zurich Axiom）是早期在華爾街股市從事 股票投機(jī)，并希望 因此而致富的一群瑞士人所使用的術(shù)語。它包括一套實(shí)用且相關(guān)的定律，可提供任何投資者或投機(jī)者（投機(jī)和投資根本是一回事，因此以下投機(jī)和投資會交互使 用），從事金錢游戲并控制風(fēng)險(xiǎn)的法則。這里要注意的是，蘇黎世投機(jī)定律是陳述有關(guān)控制風(fēng)險(xiǎn)的 方法，而不是要你避免風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿魏瓮顿Y都有風(fēng)險(xiǎn)，對嗎 ？ 用這些定律檢討自己的得失并身體力行，你可能就會在今天大展鴻圖。定律1（如果你對自己從事的投機(jī)不感到憂慮，那么你冒的風(fēng)險(xiǎn)肯定不夠。這句話是說，投資的資金一定要足，切勿聽信專家所謂的“用閑谿資金投資”的建議。當(dāng)然問題在

2、于多少錢才算足（但 是我們不妨從反面來思考。如果你用所謂的 閑錢十萬元來投資 股票，請問今年你可能賺多少？賺了一兩倍又能增加自己多少 財(cái)富？干脆直截了當(dāng)?shù)恼f，賭小錢絕對賺不到大錢，你以為如彳?但這并非要你去大賭，而是要告訴你，投機(jī)的金額要大到讓自己很在意或憂慮才行，而這就是合理或足夠的投資金額。當(dāng)然每個(gè)人所能承受的憂慮程度不同，因此投機(jī)的金額亦因人 而異。這條定律也涵蓋了兩項(xiàng)次要原則，一是在你認(rèn)為已經(jīng)發(fā)掘了好投機(jī)機(jī)會時(shí)，盡量下足額的資金，二是切勿相信所謂的1“不要把所有錢放在一個(gè)籃子”分散風(fēng)險(xiǎn)的建議，因?yàn)槟悴皇谴笸婕?。過份分散資金同樣也分散獲利的機(jī)會。總之，要學(xué)習(xí)下大賭注，不要怕賠錢，不要怕讓

3、自己心理 受到創(chuàng)傷。事實(shí)上只要控制得當(dāng)，最差的狀況也不過是使自己再窮些而已。但相反地，獲利的機(jī)會也將無可限量，或許甚至可以讓自己脫難窮困。 定律2（盡早獲利了結(jié)。 這個(gè)定律要求你要節(jié)制自己的貪婪心理。在操作股票時(shí)， 貪婪會表現(xiàn)在股價(jià)持續(xù)飆漲時(shí)的惜售，而原因是怕后悔。這也就是說，害怕在實(shí)掉股票之后，股票會繼續(xù)上漲。的確每個(gè)人都有這種經(jīng)驗(yàn)，有時(shí)候它會令人懊惱得寢食難安。甚至?xí)層?些人到了 口中念念有詞的地步。但是華爾街一直流行一 句話 是：“當(dāng)股票賣掉之后，別再過問股價(jià)的漲跌?！比A爾街老手的做法是，在進(jìn)場買進(jìn)股票一段時(shí)間，不管是 賺還是賠，到了自己認(rèn)為應(yīng)該結(jié)束的時(shí)候就強(qiáng)迫 自己結(jié)束，然 后讓自己

4、好好輕松一番，完全不再過問股市。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，這段 輕松 時(shí)間認(rèn)一兩周到一兩個(gè)月后不等。至于游戲結(jié)束的時(shí)間如何決定呢？通常的作法是，事先決 定自己希望達(dá)到的獲利率，只要目標(biāo)一達(dá)成就立即脫身。這條 定律要 告訴你的就是，要求自己在股價(jià)攀升到頂點(diǎn)之前脫手，不要期望命運(yùn)之神會持續(xù)賜福予你。由于股票游戲并沒有明訂的起點(diǎn)或終點(diǎn)，一切都要靠自己 決定，因此 自己就是自己的裁判。當(dāng)預(yù)定目標(biāo)達(dá)成后，立即脫 手，甚至退場后股價(jià)持續(xù)在攀 升，也要壓抑自己的貪念，不要 被勝利沖昏頭，又再進(jìn)場。2定律3（當(dāng)船開始下沉?xí)r，不要禱告，趕快脫身。 換句話說，當(dāng)股市走勢趨于 惡化時(shí)，就要立即脫身，甚至 立即停損認(rèn)賠，不要讓自己套

5、牢。在這方面投資人 要克服的心 理障礙，不只是除了怕股票賣掉之后的立即反彈，另外兩大心理障礙是，不愿承受小額損失，以及始終盼望股市會反彈而死不承認(rèn)自己眼光錯(cuò)誤。事實(shí)上，買錯(cuò)或賣錯(cuò)是很普通的事，不 足大驚小怪，只是要避免錯(cuò)得太離譜。 欣然 接受多次的小額損失，但是要設(shè)法候機(jī)扳回來。華爾街交易員曾經(jīng)表示，金融操作賺賠的機(jī)會都是二分之一，只要 能控制在賠小錢，而設(shè)法賺大錢，這才是賺錢 賺在刀口上的道 理。這個(gè)定律告誡你，當(dāng)事態(tài)轉(zhuǎn)壞時(shí)，不要再心存僥幸心理， 希 望情況會好轉(zhuǎn)。希望是心理創(chuàng)傷的治療劑，但決不是從事投機(jī)活動(dòng)的有效工具。任何從事股票投機(jī)的人最好接受停損做為 必要的操作技巧。定律4（人類行為是

6、 無法預(yù)測的，絕對不能相信任何能預(yù) 測未來的先知。 分析師或股市名嘴經(jīng)常到處談?wù)摬㈩A(yù)測股市走勢和個(gè)股股價(jià)的漲跌，但是一般投資人很少會去檢定這些預(yù)測 的準(zhǔn)確度。檢驗(yàn)準(zhǔn)確度最好的方法就是照著他們的話去做，看看成功 的次數(shù)如何？獲利性如何？當(dāng)然誰也不能否認(rèn)有 些預(yù)測是準(zhǔn)確 的，但這也不能保證你一定能賺得到錢，是嗎 ？不過這個(gè)定律要表 達(dá)的是，不要相信任何人的預(yù)測，甚至 不要以此做為自己從事股票投機(jī)操作的準(zhǔn) 純。長遠(yuǎn)來說，這不 會發(fā)生效用，金錢游戲純屬人類行為的范疇，根本無法預(yù) 測。華爾街人士的建議是，價(jià)格漲跌變化的盤面永遠(yuǎn)是最正確的參3考。不要根據(jù)任何對未來的預(yù)測來決定投機(jī)行動(dòng)的方針，最好 是面對事

7、實(shí)迅 速地做出反應(yīng)，決定行動(dòng)的方向。因此，比較正確的心態(tài)是：“我有理由相信這樣做會成功”，而不是“根據(jù)分析師的預(yù)測，我認(rèn)為這樣做一定會成功。”當(dāng)事與愿違時(shí)，別忘了定律3的立即停損。 可以反向預(yù)測。 定律5（混亂并不危險(xiǎn)，相 信規(guī)律才危險(xiǎn)。 簡單的說，任何金融工具的走勢絕對不存在所謂的規(guī)律、也沒有可以絕對保證獲利的公式可循。過份相信或依賴某種公式或訣竅，長遠(yuǎn)來看也不會有效。相信股市走勢有規(guī)律存在的心理是假定了歷史會重演。許多專家經(jīng)常研究以往造成漲跌的原因，而后期待只要這些原因重復(fù)出現(xiàn)，大勢也會因此漲跌。不過在你接受任何這類說法時(shí) 不妨自問，為什么成千上萬的聰明人，窮數(shù)十年之 精力研究， 卻未因此

8、而致富？或許這樣就能讓自己的腦筋清醒一點(diǎn)，不輕 易相信 這種說法。 此外也別太相信技術(shù)分析。事實(shí)上技術(shù)分析也只不過是研究過去價(jià)格走勢所形成的技術(shù)形態(tài)，如頭肩頂、三角型，來決定買進(jìn)賣出的操作技巧而已。事實(shí)上，你不妨照著做看看，試 試準(zhǔn)確性如何？其實(shí)成功的機(jī)會仍然是二分之一， 各種走勢形 態(tài)事后看來或解釋起來都頭頭是道。另外也不可輕信以下兩說法：其一是認(rèn)為股價(jià)走勢必然是 某些前因所造成，其二是認(rèn)為自己運(yùn)氣來臨了?？傊?，投機(jī)活 動(dòng)決無公式可循。在從事任何投機(jī)活動(dòng)前，你都必須深思熟慮，只要自己確定這有潛力的機(jī)會，便慷慨下注。記住，投機(jī)4決不可能在有規(guī)律的情況下進(jìn)行，你一定會面臨無數(shù)混亂的局面。只要自己

9、保待清醒，就能避免受創(chuàng)過深。定律6（不要讓資金陷在某個(gè)投機(jī)工具上。隨時(shí)得保持機(jī) 動(dòng)性。只要資金陷入某項(xiàng)投機(jī)工具上，機(jī)會成本就會很高，因?yàn)?資金被 卡死會讓你失去投入其他獲利更高的機(jī)會。一般經(jīng)驗(yàn)顯示，一個(gè)人越鐘情于某項(xiàng)投機(jī)工具，就越不可能成為一個(gè)杰出 的投機(jī)者。 在這方面，任何人要克服的心理 障礙是，不要因?yàn)閭€(gè)人的 偏好，而將資金陷在已經(jīng)沒有希望的投機(jī)工具上。另一 方面，只要發(fā)覺有吸引你的投機(jī)機(jī)會橫在眼前，就要毫不猶豫的脫掉原來的樊籠。這個(gè)定律是希望你隨時(shí)提高警覺，看看周遭的一切，不要因?yàn)樽约旱钠枚璧K了其他的投機(jī)活動(dòng)。所有的投機(jī)機(jī)會都要經(jīng)過審慎的思考，切勿因?yàn)橐恍o謂的理由而阻礙了個(gè)人的 行

10、動(dòng)。情勢對自己不利時(shí)要勇于脫身，不要讓自己陷得 太深，無法全身而退。定律7只要是能夠合理解釋的直覺或預(yù)感，就可以作為投 （機(jī)活動(dòng)的依據(jù)。 這個(gè)定律相信直覺可能會是從事投機(jī)活動(dòng)時(shí)有效的指導(dǎo)，決不可以因?yàn)樗犉饋碛悬c(diǎn)愚蠢而等閑視之。當(dāng)直覺或預(yù)感降臨時(shí)，不妨自忖它從何而來？如果你的確在平常時(shí)間對某些投機(jī)工具曾寄予相當(dāng)程度的關(guān)切或研究，甚至對 它有某種程 度的掌握時(shí)，就不妨相信自己的直覺。當(dāng)然它也不會百分之百 正確。5但是要注意的是，不要把希望和直覺混為一談。通常人在對某件事懷有相當(dāng)程度的渴望時(shí)就會產(chǎn)生希望，而輕易相信這件事一定會發(fā)生。比較值得參考的辨別方法是，只要你認(rèn)為自 己渴望的事將會發(fā)生時(shí)，這種

11、心理就應(yīng)該以懷疑的態(tài)度 看待。相反地，當(dāng)直覺告訴你，事態(tài)的發(fā)展會和你希望的方面相反時(shí)，這種直覺往往很可靠.這是一個(gè)非常有趣的原理，它告訴你不要忽視直覺或預(yù)感 在投機(jī)活動(dòng)中所扮演的角色，而你必須以懷疑和謹(jǐn)慎的態(tài)度對待它。通常直覺都是從你個(gè)人以往經(jīng)驗(yàn)所衍生而來的，只是你 不知道它真正的來歷。當(dāng)強(qiáng)烈的直覺指引你 時(shí)，只要能合理的 加以解釋，不妨相信它，試試看。定律8（迷信股市的漲跌受超自然力支配，這是不可能的。這個(gè)定律要你別過份相信具有神秘色彩的預(yù)言。從78年 開始、流行用紫微斗數(shù)判斷股市走勢，但是到底準(zhǔn)確性如何， 似乎也沒有人在意。一般投資人在這方面所犯下的偏頗都是“寧可信其有，不可信其無。其實(shí)，

12、你自己做預(yù)測也不見得 會很離譜。如果這些預(yù)言家的預(yù)言的確 有效（那么他們早就發(fā) 了。因此別對求神問卦的結(jié)果估計(jì)得太高。不過如果能淡然 處 之，你也可以從中享受一些樂趣。圣經(jīng)上有句話說：“撒旦的歸撤旦，上帝的歸上帝?！弊?好還是把金錢世界和信仰世界分得清楚些，畢竟它不會帶來太大的用處。有時(shí)候，當(dāng)許多人都迷信某天股市行情會崩盤時(shí)，也確實(shí)是會有影響的，但仍不致會壞到無可收拾的殘局。過份 迷信的壞處是它會讓你失去投機(jī)的警覺 性，而在毫無提防的情6況下讓自己陷入絕境。投機(jī)最值得依賴的伙伴仍然是自己的智慧。定律9（預(yù)期最佳狀況會發(fā)生就是樂觀，而信心則是知道如何處理最壞的狀況。決不要因?yàn)闃酚^而采取投機(jī)活動(dòng)。

13、樂觀的人經(jīng)常受人贊美，但是在金錢世界里，過份樂觀不 會令你有所斬獲。以78年的選舉行情為例，利多與長紅的極 端樂觀帶來的 是什么？當(dāng)每個(gè)人都陷于極端樂觀的情緒之中 時(shí)，不妨做反向思考，或許反面才是 對的。當(dāng)每個(gè)人都很樂觀時(shí)，自己也很容易因此而喪失獨(dú)立的判斷力。在從事投機(jī)活動(dòng)時(shí)，不妨先思考好，當(dāng)事態(tài)惡化時(shí)要如何處理？如果能找到答案，你就成了一個(gè)有信心的投機(jī)者。 定律10（不要跟著群眾走，他們也會犯錯(cuò)。持這種態(tài)度的人經(jīng)常會被指為過于自負(fù)。在金錢世界里，自負(fù)并不是一個(gè)人的缺點(diǎn)。不過當(dāng)個(gè)人的看法和群眾相異時(shí)，的確會為自己造成相當(dāng)?shù)膲毫?。在自?fù)方面有一個(gè)原則是可以確立的，亦即最佳的進(jìn)場時(shí) 機(jī)經(jīng)常是當(dāng)群眾

14、都不愿進(jìn)場的時(shí)刻。回想 78 年臺灣股市于11月14日的指數(shù)高峰10499.58 點(diǎn)跌到12月11日的8176.08 點(diǎn)，當(dāng)時(shí)悲觀氣氛最濃烈的時(shí)候，是否就是最佳的進(jìn)場時(shí)機(jī)。定律11（失敗時(shí)別氣餒，設(shè)法忘掉失敗的痛苦，重新再來。用俗話說就是要有毅力。從事投機(jī)活動(dòng)決不可以心存一次 成功的心理。華爾街許多杰出交易員早年都曾數(shù)度破產(chǎn)，但 是他們卻能不斷的嘗試、學(xué)習(xí)并且改變自己的個(gè)性，終于出類拔 萃。7但是毅力不可以和頑固混為一談。典型的頑固是不承認(rèn)自己投機(jī)所犯的錯(cuò)誤，甚至設(shè)想要逢低承接，拉低平均成本。這種作法在情勢轉(zhuǎn)壞時(shí)會顯得特別吃重，甚至?xí)p失不贊。注意 它和定律3的差別。定律12（長期計(jì)劃會讓人產(chǎn)

15、生 未來完全在掌握之中的幻 覺，決不要為自己做長期計(jì)劃。事實(shí)上，你真正需要的長期計(jì)劃應(yīng)該以錢本身做為關(guān)切的 焦點(diǎn)。也就是要致富的意愿。要盡量避免從事 長期投資，只要 有好機(jī)會就大膽投入，事態(tài)轉(zhuǎn)壞就立即抽身。人要隨時(shí)保持致富的高度企圖心。 如何致富是無法事先了解或計(jì)劃的，你需要知道的事只是，總之有一天你會發(fā)財(cái)。套一句英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱因斯的話說：“長期我們都死了”。盧先生的四條制勝法寶？不碰ST股票，也就是說決不在中長線上投機(jī)，應(yīng)該 在好股 票上尋求短線機(jī)會，但如果技術(shù)不行，在好股票上做中線也未嘗不可；?大腦和手要一致，事情決定了就要貫徹，別昨天晚上認(rèn)為該拋，到了早盤又猶豫，要果斷；？選擇一只股票，

16、至少要能說出三條以上的理由，否則不買 ；？選股時(shí) 千萬要有自己的主見， 只要自己對這只股票了解得足 夠多了，那就不要和別人商 量太多。8根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為股票投資最重要有 4點(diǎn)一是要選擇好的股票，最關(guān)鍵的是收益能力， 和收益增長速度， 動(dòng)態(tài)市盈率也可做實(shí)際估值參考，只要是好股票總會上漲的二是，采用買入持有策略來操作，不能頻繁換股， 多進(jìn)行對比，否則只會讓券商掙錢，給他們打工。 三是不要相信消息，設(shè)定自己的賣出 原則就不要改變。四要隨時(shí)盯住股價(jià)情況，不能有絲毫松懈96年炒股至今，該經(jīng)歷的都經(jīng)歷了，也總結(jié)出幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，和眾位股 友分享一 下，有不對的地方高手不要笑話，請一定多多指教。一、買股票一

17、定要關(guān)注國家政策，非常重要，剛開始炒股時(shí)根 本沒有考慮過這些，這是新股民最容易犯的錯(cuò)誤，直 接后果是對大 盤方向把握不住，容易被莊家用各種手法誘騙，這么多年我一直堅(jiān) 持每晚看中央二臺晚九點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播和九點(diǎn)半的經(jīng)濟(jì)半小時(shí)和證券時(shí)間， 其他臺就是上海的老左主持的節(jié)目，其他臺基本不看， 因?yàn)槎鄶?shù)都是薦股的，只要他推薦股票就不會公正看待市場，就會 誤導(dǎo)股民。二、每天前十五分鐘要關(guān)注上 證指數(shù)和自己股票的分時(shí)走勢，上證指數(shù)反映了今天整個(gè)股票的整體走勢如何，一白一黃兩條線的 關(guān)系也很重要，同漲共跌是正常，如果出現(xiàn)兩條線的漲跌幅不 同或相差很多，就要注意大盤是否有誘多或誘空的行為。三、技術(shù)指標(biāo)不能沒有，

18、一定要懂，了解MACD KDJ成交量 等幾個(gè)基本指標(biāo)就可以滿足炒股的要求 了，但他不是你買入股票的決定性依據(jù)，就是說千萬不要過分相信技術(shù)指標(biāo)的作 用，因?yàn)榍f家 是可以將一只圖形很差的股票通過簡單的操作做好，反之亦可。9四、要有自己的買賣原則，股評可以聽，但不要跟他們操作，如果你真想跟著股評家操作，那等于將自己的錢扔進(jìn)火坑。五、方向不明不操作股票，免得失誤，因?yàn)槟阈量嘟⒌囊惶?自己的操作原則可能因?yàn)椴淮_定因素而出現(xiàn)誤差，這 會把心態(tài)變 壞，從而懷疑自己的操作原則的正確性。可以少操作， 不要怕踏空，有錢在手比什么都重要， 掙錢的機(jī)會永遠(yuǎn)都有， 不要擔(dān)心失去機(jī)會。 六、 不要分散投資，很多股評家告

19、誡散戶不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，一定要當(dāng)他放屁，我96年剛炒股就是這樣，結(jié)果是你根 本顧不上那么多股票，最后哪只也作不好。一定要集中火力，作完 一只，再做另一只。 七、上面的順序?qū)嶋H就是我買 股票的方法：先看宏觀面、政策 面，再看大盤方向，接著看各股，技術(shù)上要短、中 結(jié)合著看，就是 說日線、周線、月線都要看，最后確定目標(biāo)，目標(biāo)最好要符合當(dāng) 時(shí)熱點(diǎn)，不要買冷門股，也許將來他是黑馬，但現(xiàn)在不是，你如果打算長期投資的話，可以這么做。算莊家的持倉量， 可以很好的幫助投資者判斷莊家目前處于何種階段，如果是建倉階段就應(yīng)該伺機(jī)跟進(jìn)；如果是出貨階段就應(yīng)該趕快平倉出局。這其實(shí)也是股 市制勝的一個(gè)要點(diǎn)。但要非常精

20、確的知道莊家的持倉量是一件不可能的事情，我們只能根據(jù)不同的階段、不 同的時(shí)間，用某種方法去大致的估算它。吸貨形態(tài)。莊家吸籌一般分為兩個(gè)階段，低位吸貨和拉高吸貨。初級吸貨階段的持倉量比較 容易計(jì)算， 可以認(rèn)為吸籌量大約占全部 成交量的15,到30,之間的水平。10拉升階段有兩種形式，一種是急升走勢，這是莊家的主動(dòng)收集籌碼方法，一般考慮全部成交量的50,為莊家吸籌量；一種是緩 升走勢，這個(gè)時(shí)候，莊家往往是 進(jìn)貨和出貨在同時(shí)進(jìn)行，不斷地賺 取差價(jià)降低成本。可以認(rèn)為莊家的吸籌量大約在25,到35,之間。吸貨時(shí)間。對于一些吸貨期非常明顯的個(gè)股，大致測算莊家 持倉量較為簡單，其公式為：持倉量,（吸貨期X吸

21、貨期每天平均成 交量？2）,（吸貨 期X吸貨期每天平均成交量？2X50,）。從公式 中可以看出，吸貨期越長，莊家持 倉量就越大；每天成交量越大， 莊家的吸貨也就越多。 換手率狀態(tài)。在許多情況 下，如果股價(jià)處于低價(jià)位區(qū)域時(shí)，成交相當(dāng)活躍、換手率很高、但股價(jià)的漲幅卻很小，一般都是屬于莊 家的吸籌行為，換手率，吸貨期成交量總和？流通盤 X 100,0就 這方面因素來說，股價(jià)在低位區(qū)域換手率越大，表明莊家吸籌就越充分，這點(diǎn)也提醒投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注那些股價(jià)在低位落后于成交量變化的個(gè)股，它們將是下一階段機(jī)會較多的一批個(gè)股上升途中。在一般情況下，股價(jià)上漲都伴隨著成交量的同步有 效放大，技術(shù)上稱之為“價(jià)漲量升

22、”，這往往是獲利盤、 兌現(xiàn)盤急 于出局所造成的。然而，我們也可以看到有些個(gè)股隨著股價(jià)的不斷上漲，成交量反而逐漸縮小，這表明莊家的持倉量較大，沒有多少浮碼在外面，這種個(gè)股只要大盤不轉(zhuǎn)勢、走勢不破位，都可以繼續(xù)持倉與莊共舞?！皳Q手率”也稱周轉(zhuǎn)率，指在一定時(shí)間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為：換手率=某一段時(shí)期內(nèi)的成交量/發(fā)行 總股數(shù),100,例如，某只股票在一個(gè)月內(nèi)成交了 2000萬股，而該股票的總11股本為1億股，則該股票在這個(gè)月的換手率為 20, o在我國，股票分為可 在二級市場流通的社會公眾股和不可在二級市場流通的國家股和法人股兩個(gè)部分，一般只對可流通

23、部分的股票計(jì)算換手率，以更真實(shí)和準(zhǔn)確地反映出股票的流通性。按這種計(jì)算方式，上 例中那只股票的流通股本如果為 2000萬，則其換手 率高達(dá)100,。在國外，通常是用某一段時(shí)期的成交金額與某一時(shí)點(diǎn)上的市值之 間的比值來計(jì)算換手率。換手率的高低往往意味著這樣幾種情況：(1)股票的換手率越高，意味著該只股票的交投越活躍，人們購買該只股票的意愿越高，屬于熱門股；反之，股票的換手率越低， 則表明該只股票少人關(guān)注，屬于冷門股。(2)換手率高一般意味著股票流通性好，進(jìn)出市場比較容易，不會出現(xiàn)想買買不到、想賣賣不出的現(xiàn)象，具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的 對象，投機(jī)

24、性較強(qiáng)，股價(jià)起伏較大，風(fēng)險(xiǎn)也相 對較大。(3)將換手率與股價(jià)走勢相結(jié)合，可以對未來的股價(jià)做出一定的預(yù)測和判斷。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進(jìn)，股價(jià)可能會隨之上揚(yáng)。如果某只股票持續(xù)上漲了一個(gè)時(shí)期后，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利 者要套現(xiàn)，股價(jià)可能會下跌。一般而言，新興市場的換手率要高于成熟市場的換手率。其根本原因在于新興市場規(guī)模擴(kuò)張快，新上市股票較多，再加上投資者 投資理念不強(qiáng)，使新興市場交投較活躍。換手率的高 低還取決于以 下幾方面的因素：（1）交易方式。證券市場的交易方式，經(jīng)歷了口頭 唱報(bào)、上板 競價(jià)、微機(jī)撮合、大型電腦集中撮合等從人工到電腦的各

25、個(gè)階段。12隨著技術(shù)手段的日益進(jìn)步、技術(shù)功能的日益強(qiáng)大，市場容量、交易 潛力得到 日益拓展，換手率也隨之有較大提高。 （2）交收期。一般而言，交收期越短，換手 率越高。（3）投資者結(jié)構(gòu)。以個(gè)人投資者為主體的證券市場，換手率往 往較高； 以基金等機(jī)構(gòu)投資者為主體的證券市場， 換手率相對較低。委比是衡量一段時(shí)間內(nèi)場內(nèi)買、賣盤強(qiáng)弱的技術(shù)指標(biāo)。它的計(jì)算公式為：委比，（委買手?jǐn)?shù)，委賣手?jǐn)?shù)）,（委買手?jǐn)?shù)，委賣手?jǐn)?shù)）X 100, 0從公式中可以看 出， “委比”的取值范圍從，100,至，100,。若“委比”為正值，說明場內(nèi)買盤較強(qiáng)， 且數(shù)值越大， 買盤就越強(qiáng)勁。反之，若“委比”為負(fù)值，則說明市道較弱。上述公

26、式中的“委買手?jǐn)?shù)”是指即時(shí)向下三檔的委托買入的總手?jǐn)?shù)，“委實(shí)手?jǐn)?shù)”是指即時(shí)向上三檔的委托賣出總手?jǐn)?shù)。如：某股 即時(shí)最高買入委托報(bào) 價(jià)及委托量 為15（00元、130手，向下兩檔 分別為14（99元、150手，14（98元、205手; 最低賣出委托報(bào)價(jià)及委托量分別為15（01元、270手，向上兩檔分別為15（02 元、475手，15（03元、655手，則此時(shí)的即時(shí)委比為，48（54,。顯然，此時(shí)場內(nèi) 拋壓很大。 通過“委比”指標(biāo)， 投資者可以及時(shí)了解場內(nèi)的即時(shí)買賣盤強(qiáng)弱情 況。量比 量比是一個(gè)衡量相對成交量的指標(biāo)，它是開市后每分鐘的平均成交 量與過去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量之比。13其公式為：

27、量比，現(xiàn)成交總手/（過去5日平均每分鐘成交量X當(dāng)日累計(jì) 開市時(shí)間（分）當(dāng)量比大於1時(shí)，說明當(dāng)日每分鐘的平均成交量要大於過去 5日的 平均數(shù) 值，交易比過去5日火爆；而當(dāng)量比小於1時(shí)，說明現(xiàn)在的 成交比不上過去5 日的平均水平。外盤是主動(dòng)性買盤內(nèi)盤是主動(dòng)性賣盤現(xiàn)手是剛成交的手?jǐn)?shù)總手 是今天累計(jì)成交手?jǐn)?shù)什么是現(xiàn)手-現(xiàn)手就是即時(shí)成交手?jǐn)?shù)，可能以買價(jià)成交的，也可 能是以賣 價(jià)成交的。現(xiàn)手是當(dāng)前即時(shí)成交量，總手是指從開盤到當(dāng) 前時(shí)間段的所有成交量 總和。在明細(xì)欄里就有現(xiàn)價(jià)成交和現(xiàn)手的分筆數(shù)。1手=100股 總手?jǐn)?shù)也叫做成交量。有時(shí)它是比 股價(jià)更為重要的指標(biāo)。換手率：總手?jǐn)?shù)與流通股數(shù)之比。它說明持股人中有多少人是當(dāng)天 買入的。換手率高，說明該股買賣的人多，容易上漲。但是如果不是剛上市的新股，卻出現(xiàn)特大換手率（超過50%）,則常常在第二天 就下跌，所以最好不 要買入。14量比是衡量相對成交量的指標(biāo)。它是開市后每分鐘的平均成交量與過去 5個(gè)交易日每分鐘 平均成交量之比 量比，現(xiàn)成交總手/（過去5日平均每分鐘成交量X當(dāng)日 累計(jì)開市時(shí)間（分）在觀 察成交量方面，卓有成效的分析工具是量比，它將某 只股票在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的成交 量與一段時(shí)間的成交量平均值進(jìn) 行比較，排除了因股本不同造成的不可比情況， 是發(fā)現(xiàn)成交量 異動(dòng)的重要指標(biāo)。在時(shí)間參數(shù)上，多使用,日