關于收購“佛山照明”法人股的項目建議書

1、2004年04月28日關于收購“佛山照明”法人股的建議書項目建議書第一頁，共十三頁。一 .佛山照明資產盈利概況分析（歷年資產總值）第二頁，共十三頁。一. 佛山照明資產盈利概況分析（歷年凈利潤）第三頁，共十三頁。二.佛山照明的杜邦財務分析一.杜邦財務分析體系構成如下圖所示。第四頁，共十三頁。佛山照明的杜邦模型財務指標佛山照明近年來的權益凈利率處于穩(wěn)步的上升態(tài)勢，公司的運營狀況良好，但權益凈利率上升的原因有待進一步的分析。 第五頁，共十三頁。權益凈利率分析表由表三可知，反映財務杠桿倍數的權益乘數呈下降的趨勢，但資產凈利率處于穩(wěn)步的上升態(tài)勢，可見，資產凈利率上升是佛山照明權益凈利率上升的主要原因。同

2、樣，資產凈利率上升的原因有待下一步的分析。 第六頁，共十三頁。權益凈利率分析表佛山照明的銷售凈利率穩(wěn)步上升，反映了公司在開拓市場，控制成本方面取得了成效，具有良好的獲利能力；同時資產周轉率穩(wěn)步上升，反映了公司的資本管理能力良好，資本管理的效率穩(wěn)步提高。 第七頁，共十三頁。三.小結根據上述的分析可知，佛山照明近年來的權益凈利率穩(wěn)中有升，經過杜邦財務分析，得到了令佛山照明經營效益提高的原因主要是：1. 佛山照明的銷售凈利率穩(wěn)步上升，反映了公司在開拓市場，控制成本方面取得了成效，公司具有良好的獲利能力。2資產周轉率穩(wěn)步上升，反映了公司的資本管理能力良好，資本管理的效率穩(wěn)步提高。3最難能可貴的是，佛山

3、照明公司效益的提高并不是依靠增加財務風險取得的，是依靠對自身獲利能力和資本管理能力的提高取得的。綜上所述，佛山照明具有投資價值，可作進一步的投資分析和考慮。第八頁，共十三頁。四. 佛山照明的股本情況分析：按照7.22%的凈資產增長率，10年后的每股凈資產為12.27元第九頁，共十三頁。五. 盈利分析及預測佛山照明的市盈率為19.37倍，低于目前股票市場的平均市盈率，根據目前的每股收益增長率，可以預測今后十年佛山照明的每股收益，具體如下表所示：第十頁，共十三頁。六. 利潤分配率分析根據歷史數據分析，佛山照明每年的股利分配率都比較高，能夠給投資者以穩(wěn)定的現金股利回報。第十一頁，共十三頁。七. 現金流量分析經計算，佛山照明的內含報酬率為16.68%第十二頁，共十三頁。內容總結2004年04月28日。佛山照明的銷售凈利率穩(wěn)步上升，反映了公司在開拓市場，控制成本方面取得了成效，具有良好的獲利能力。同時資產周轉率穩(wěn)步上升，反映了公司的資本管理能力良好，資本管理的效率穩(wěn)步提高。根據上述的分析可知，佛山照明近年來的權益凈利率穩(wěn)中有升，經過杜邦財務分析，得到了令佛山照明經營效益提高的原因主要是：。1. 佛山照明的銷售凈利率穩(wěn)步上升，反映了公司在開拓市場，控制成本方面取得了成效，公司具有良好的獲利能力。2資產周轉率穩(wěn)步上升，反映了公司的資本管理能