風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)估分析

1、風(fēng)險(xiǎn)投資工程的財(cái)務(wù)評(píng)估分析摘要：風(fēng)險(xiǎn)投資工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)就是指根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)提供的有關(guān)工程投資、費(fèi)用和收入等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析、考察工程的財(cái)務(wù)狀況，以判斷投資工程財(cái)務(wù)可行性的一種分析評(píng)價(jià)方法。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的是工程的獲利才能、償債才能和外匯效果，評(píng)價(jià)的目的是為工程投資決策提供根據(jù)。關(guān)鍵詞：工程評(píng)估；風(fēng)險(xiǎn)投資工程；財(cái)務(wù)評(píng)估1工程評(píng)估的內(nèi)涵1.1工程評(píng)估的含義工程評(píng)估是指在可行性研究的根底上，根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門公布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從工程、國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的角度出發(fā)，由有關(guān)部門站在工程的起點(diǎn)，應(yīng)用技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的方法對(duì)擬建投資工程建立的必要性、建立條件、消費(fèi)條件、產(chǎn)品市場(chǎng)需求、工程技術(shù)、財(cái)務(wù)效益、

2、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益等進(jìn)展全面分析論證，并就該工程是否可行提出相應(yīng)職業(yè)判斷的一項(xiàng)工作。工程評(píng)估是投資決策的根據(jù)、工程施行的前提，是建立程序和決策程序的必要組成部分。1.2我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資工程評(píng)估的現(xiàn)狀我國(guó)工程評(píng)估方法萌芽于20世紀(jì)50年代。1983年中國(guó)投資銀行推出了?工業(yè)貸款工程評(píng)估手冊(cè)?，對(duì)工程評(píng)估進(jìn)展了研究與理論。在我國(guó)起到了極好的探究與示范作用。進(jìn)人新世紀(jì)，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)己經(jīng)引起廣泛重視，許多院校都做過(guò)相關(guān)的課題研究。同時(shí)。學(xué)術(shù)界對(duì)工程評(píng)估的理論和方法進(jìn)展了熱烈的討論，還有學(xué)者對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資工程的評(píng)估指標(biāo)及投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展了有益的探究。我國(guó)學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估的研究還處于一種初步的探究階段，他們的

3、研究有助于理解在我國(guó)的現(xiàn)實(shí)條件下的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，但對(duì)微觀層面的問(wèn)題涉及不多。同時(shí)國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資在理論中還處于起步中，目前的主力是政府主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，存在的問(wèn)題在工程選擇評(píng)估中比擬側(cè)重于項(xiàng)耳的技術(shù)先進(jìn)性。無(wú)視了其市場(chǎng)前景和產(chǎn)業(yè)開(kāi)展性，缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才。大多數(shù)投資公司根本上是站在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的角度來(lái)評(píng)估工程，進(jìn)展工程的投資，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資工程評(píng)估缺乏深化量化研究。與國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相比還存在較大的差距。2風(fēng)險(xiǎn)投資工程的財(cái)務(wù)評(píng)估的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)投資工程的財(cái)務(wù)評(píng)估是從企業(yè)的角度出發(fā)，以企業(yè)利潤(rùn)最大為目的，一般考慮貨幣資金時(shí)間價(jià)值、時(shí)機(jī)本錢、邊際效益和投人產(chǎn)出效果等因素，從動(dòng)態(tài)的角度對(duì)投資工程進(jìn)展評(píng)價(jià)

4、。2.1財(cái)務(wù)評(píng)估的根本目的風(fēng)險(xiǎn)投資工程的財(cái)務(wù)評(píng)估主要是考察工程的盈利才能、清償才能和外匯平衡才能，因此，財(cái)務(wù)評(píng)估的目的也就是這三項(xiàng)。盈利才能是反映工程財(cái)務(wù)效益大小的主要標(biāo)志。工程的盈利才能主要是指建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的利潤(rùn)和稅金等。在工程財(cái)務(wù)評(píng)估中，應(yīng)當(dāng)考察擬建工程建成投產(chǎn)后是否有盈利，盈利才能又有多大。是否可以滿足工程可行的標(biāo)準(zhǔn)。清償才能目的主要是指工程自身可以歸還建立投資借款和清償債務(wù)的才能。而外匯平衡目的是指對(duì)于產(chǎn)品出口創(chuàng)匯等涉及外匯收支的工程，還應(yīng)該編制外匯平衡表，把工程工程財(cái)務(wù)評(píng)估首先要求對(duì)可行性研究報(bào)告提出的數(shù)據(jù)進(jìn)展分析審查，然后與評(píng)估人員所掌握的信息資料進(jìn)展比照分析，假如必要，可以重

5、新進(jìn)展估算。因此。財(cái)務(wù)評(píng)估工作也要對(duì)工程總投資、產(chǎn)品本錢費(fèi)用等根底根本報(bào)表在工程評(píng)估中，財(cái)務(wù)效益分析根本報(bào)表是在輔助評(píng)價(jià)報(bào)表根底上分析填列的，集中反映工程盈利才能、清償才能和財(cái)務(wù)外匯平衡的主要報(bào)表的統(tǒng)稱，主要包括利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表及外匯平衡表。在工程評(píng)估時(shí)，不僅要審查根本報(bào)表的格式是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求，而且還要審查所填列的數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確。假如格式不符合要求或者數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，那么要根據(jù)評(píng)估人員所估算的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)重新編制表格。財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括反映工程盈利才能的指標(biāo)和反映工程清償才能的指標(biāo)。反映項(xiàng)日盈利才能的指標(biāo)包括靜態(tài)指標(biāo)(如投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率、資本金凈利潤(rùn)和

6、投資回收期等)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)(如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)投資回收期等)；反映工程清償才能的指標(biāo)包括借款歸還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。對(duì)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)進(jìn)展分析和評(píng)估，一是要審查計(jì)算方法是否正確I二是要審查計(jì)算結(jié)果是否準(zhǔn)確。假如計(jì)算方法不正確或者計(jì)算結(jié)果有誤差，那么比擬。并從財(cái)務(wù)的角度提出工程可行與否的結(jié)論。2.3財(cái)務(wù)評(píng)估的根本方法當(dāng)前財(cái)務(wù)評(píng)估的根本方法主要為靜態(tài)分析法，其對(duì)投資項(xiàng)日進(jìn)展經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，不考慮貨幣資金的時(shí)間價(jià)值，對(duì)方案進(jìn)展粗略的評(píng)價(jià)，這種方法計(jì)算比擬簡(jiǎn)單，在理論中也比擬工程盈利才能的指標(biāo)。它是指投資工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才能后的一個(gè)正常消費(fèi)年份的年利潤(rùn)總額與投資工程總投資額的比率

7、，計(jì)算公式為：投資利潤(rùn)率=年稅后利潤(rùn)總投資100其中，年利潤(rùn)總額可以選擇正常消費(fèi)年份的年利潤(rùn)總額也可以計(jì)算出消費(fèi)期平均年利潤(rùn)總額，就是用消費(fèi)期利潤(rùn)總額之和除以消費(fèi)期。二者之間的選擇，要根據(jù)工程的消費(fèi)期長(zhǎng)短和年利潤(rùn)總額波動(dòng)的大小而定。假如工程屬于短期工程，消費(fèi)期比擬短，并且各年的利潤(rùn)總額變化較大的話，一般選擇消費(fèi)期的平均年利潤(rùn)總額：假如工程的消費(fèi)期比擬長(zhǎng)，年利潤(rùn)總額在消費(fèi)期這年內(nèi)也沒(méi)有較大的變化，那么就可以選擇正常消費(fèi)年份的年利潤(rùn)總額。投資利潤(rùn)率同樣要與規(guī)定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資利潤(rùn)率或行業(yè)的平均投資利潤(rùn)率進(jìn)展比擬工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才能后的一個(gè)正常消費(fèi)年份的年利潤(rùn)總額、銷售稅金及附加之和與工程總投資之比，

8、公式為：投資利稅率=年利稅總額總投資100公式中的年利稅總額，可以選擇正常消費(fèi)年份的年利潤(rùn)總額與銷售稅金及附加之和，也可以選擇消費(fèi)期平均的年利潤(rùn)總額與銷售稅金及附加之和。和投資利潤(rùn)率相似，要在兩者之中作出選擇，應(yīng)該根據(jù)工程消費(fèi)期長(zhǎng)短和利稅之和變化程度的大校計(jì)算出的投資利稅率同樣要與規(guī)定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)投資利稅率或者行業(yè)的平均投資利稅率進(jìn)展比擬，假如計(jì)算出的投資利稅率大于相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，那么認(rèn)為工程工程年利潤(rùn)總額與工程資木金之比，資本金利潤(rùn)率的公式為：資本金利瀾率=年利潤(rùn)總額資本金100而其中的年利潤(rùn)總額也同樣有兩種選擇：正常消費(fèi)年份的年利潤(rùn)總額和消費(fèi)期平均年利潤(rùn)總額。選擇的方法和其他指標(biāo)一樣。其中的資本金是工程的全部注冊(cè)資本金。計(jì)算出的資本金利潤(rùn)率與行業(yè)平均資本金利潤(rùn)率或投資者要求的資本金利潤(rùn)率進(jìn)展比擬，大于相應(yīng)的要求，認(rèn)為工程工程的年稅后利潤(rùn)與工程資本金之比，其公式為；資本金凈利潤(rùn)率=年稅后利潤(rùn)資本金100其中年稅后利潤(rùn)也有兩種選擇，選擇的方法同上。其中的資本金和上個(gè)指標(biāo)一樣，也是工程的全部注冊(cè)資金。這一指標(biāo)可以計(jì)算出工程的給投資者帶來(lái)多少凈利潤(rùn)。因此對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是非常重要的。當(dāng)前財(cái)務(wù)評(píng)