財務(wù)管理學（第三版）第11章 財務(wù)危機、重組與清算

1、第十一章財務(wù)危機、重組與清算Financial Management 財務(wù)危機 破產(chǎn)重組 企業(yè)清算1第一節(jié) 財務(wù)危機財務(wù)危機的概念財務(wù)危機的原因財務(wù)危機的征兆財務(wù)危機預警財務(wù)危機可稱為財務(wù)困境或財務(wù)失敗，是指企業(yè)由于現(xiàn)金流量不足，無力償還到期債務(wù)，而被迫采取非常措施的一種狀態(tài)。企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的主要標志就是現(xiàn)金流量短缺并呈持續(xù)狀態(tài)，無力履行償還到期債務(wù)，不得不采取在現(xiàn)金流量正常的情況下不可能采取的非常措施。一、財務(wù)危機的概念企業(yè)管理層結(jié)構(gòu)存在缺陷會計信息系統(tǒng)存在缺陷企業(yè)應變能力不強，應對措施不得當制約企業(yè)對環(huán)境變化作出反應的因素過度經(jīng)營盲目開發(fā)大項目高財務(wù)杠桿常見的經(jīng)營風險 二、財務(wù)危機的原因

2、現(xiàn)金流量 存貨出現(xiàn)異常變動 銷售量的非預期下降 利潤嚴重下滑 平均收賬期延長 償債能力指標惡化 三、財務(wù)危機的征兆（一）財務(wù)指標的征兆從利潤表來看從資產(chǎn)負債表來看 盲目擴大企業(yè)規(guī)模企業(yè)信譽不斷降低關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉產(chǎn)品市場競爭力不斷減弱（二）財務(wù)報表的征兆（三）經(jīng)營狀況的征兆（四）經(jīng)營狀況的征兆財務(wù)危機預警也稱財務(wù)預警，是指根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)指標等因素的變化，對企業(yè)經(jīng)營活動中存在的財務(wù)風險進行監(jiān)測、診斷和報警的方法。四、財務(wù)危機預警定性分析法定性分析法是通過對企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的判斷與分析、預測企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性。單變量模型 單變量模型是指運用單一變量、個別財務(wù)比率來進

3、行財務(wù)預警。多變量模型多變量模型Z-score模型，指運用多種財務(wù)指標加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分值（Z值）來預測財務(wù)危機。財務(wù)預警方法和模型2第二節(jié) 破產(chǎn)重組企業(yè)破產(chǎn)的基本概念破產(chǎn)程序破產(chǎn)重整債務(wù)和解企業(yè)破產(chǎn)是市場經(jīng)濟條件下的一種客觀經(jīng)濟現(xiàn)象，它是指企業(yè)在市場競爭中，由于各種原因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，通過重整、和解或者清算等法律程序，使得債權(quán)債務(wù)關(guān)系依據(jù)重整計劃或者和解協(xié)議得以調(diào)整，或者通過變賣債務(wù)人財產(chǎn)，使得債權(quán)人公平受償。一、企業(yè)破產(chǎn)的基本概念破產(chǎn)是以法定事實的存在為前提；破產(chǎn)是清償債務(wù)的法律手段；破產(chǎn)必須由法院受理，并由法院指定管理人。企業(yè)破產(chǎn)的特征企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全

4、部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的；企業(yè)法人有上述規(guī)定情形，或者有明顯喪失清償能力可能的。破產(chǎn)界限重整程序和解程序破產(chǎn)清算程序二、破產(chǎn)程序重整程序是指對陷入財務(wù)危機但仍有轉(zhuǎn)機和重建價值的企業(yè)根據(jù)一定程序進行重新整頓，使企業(yè)得以維持和復興，并按約定的方式清償債務(wù)的法律程序。 重整程序 和解程序和解程序是指在債務(wù)人無法清償?shù)狡趥鶆?wù)的情況下，由債務(wù)人提出債務(wù)和解協(xié)議并向法院提出和解申請，經(jīng)債權(quán)人會議通過和法院認可后，按照和解協(xié)議規(guī)定的條件清償債務(wù)的法律程序。破產(chǎn)清算程序是指在債務(wù)人無法清償?shù)狡趥鶆?wù)的情況下，由債務(wù)人或債權(quán)人向法院申請對債務(wù)人進行財產(chǎn)清算，并公平償還債權(quán)人的法律程序。法院裁定受理破產(chǎn)申請后，

5、應當指定管理人。 破產(chǎn)清算程序重整申請重整計劃的制定和批準重整計劃的執(zhí)行重整程序的終止三、破產(chǎn)重整債務(wù)和解也稱債務(wù)重組，是指在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)危機的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步，使債務(wù)人減輕債務(wù)負擔，渡過難關(guān)，從而解決債務(wù)人債務(wù)問題的行為。四、債務(wù)和解以資產(chǎn)清償債務(wù)債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)修改債務(wù)條件 債務(wù)和解的方式 債務(wù)和解的條件債務(wù)人長期不能償付債務(wù)；債權(quán)人和債務(wù)人都同意通過債務(wù)和解方式解決債務(wù)問題；債務(wù)人必須有恢復正常經(jīng)營的能力，并具有良好的道德信譽；社會經(jīng)濟環(huán)境有利于債務(wù)人經(jīng)整頓后走出困境。 債務(wù)和解的程序提出申請簽訂債務(wù)和解協(xié)議債務(wù)和解程序的終止第三節(jié) 企業(yè)清算3企業(yè)

6、清算是企業(yè)在終止過程中，為終結(jié)現(xiàn)存的各種經(jīng)濟關(guān)系，對企業(yè)的財產(chǎn)進行清查、估值和變現(xiàn)，清理債權(quán)和債務(wù)，分配剩余財產(chǎn)的行為。任何企業(yè)不論出于何種原因終止，都應當進行清算工作。 一、清算的概念 清算情形營業(yè)期限屆滿或企業(yè)章程規(guī)定的解散事由出現(xiàn)；股東大會決議解散；因企業(yè)合并或分立需要解散；依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責令關(guān)閉或者被撤銷；依法宣告破產(chǎn)。提出破產(chǎn)申請；法院受理破產(chǎn)申請；指定破產(chǎn)管理人；債權(quán)人申報債權(quán)；召開債權(quán)人會議，選舉債權(quán)人委員會；法院宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)；處置破產(chǎn)財產(chǎn)；分配破產(chǎn)財產(chǎn)；終結(jié)破產(chǎn)程序。二、破產(chǎn)清算的程序破產(chǎn)財產(chǎn)，是指依法在破產(chǎn)宣告后，可依破產(chǎn)程序進行清算和分配的破產(chǎn)企業(yè)的全部財產(chǎn)。宣告破

7、產(chǎn)時企業(yè)經(jīng)營管理的全部財產(chǎn)破產(chǎn)企業(yè)在宣告破產(chǎn)后至破產(chǎn)程序終結(jié)前所取得的財產(chǎn)應當由破產(chǎn)企業(yè)行使的其他財產(chǎn)權(quán)利擔保物的價款，超過其所擔保的債務(wù)數(shù)額的在法院受理破產(chǎn)案件前6個月至破產(chǎn)宣告之日的期間內(nèi)，破產(chǎn)企業(yè)隱匿、私分、無償轉(zhuǎn)讓、非法出售的財產(chǎn)，經(jīng)追回后屬于破產(chǎn)財產(chǎn)三、破產(chǎn)財產(chǎn)的界定普通破產(chǎn)債權(quán) 普通破產(chǎn)債權(quán)是在破產(chǎn)宣告前成立的，對破產(chǎn)人發(fā)生的，依法在規(guī)定的申報期內(nèi)申報確認，并且只能通過破產(chǎn)程序由破產(chǎn)財產(chǎn)中得到公平清償?shù)膫鶛?quán)。優(yōu)先破產(chǎn)債權(quán) 對破產(chǎn)人的特定財產(chǎn)享有擔保權(quán)的權(quán)利人，對該特定財產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，該部分債權(quán)為優(yōu)先破產(chǎn)債權(quán)。四、破產(chǎn)債權(quán)的界定與確定破產(chǎn)費用 破產(chǎn)費用是指在破產(chǎn)案件中，為破產(chǎn)

8、債權(quán)人的共同利益而支出的費用。破產(chǎn)案件的訴訟費用；管理、變價和分配債務(wù)人財產(chǎn)的費用；管理人執(zhí)行職務(wù)的費用、報酬和聘用工作人員的費用。五、破產(chǎn)費用和共益?zhèn)鶆?wù)共益?zhèn)鶆?wù)是指在破產(chǎn)程序中為全體債權(quán)人共同利益所負擔的各種債務(wù)的總稱五、破產(chǎn)費用和共益?zhèn)鶆?wù)因管理人或者債務(wù)人請求對方當事人履行雙方均未履行完畢的合同所產(chǎn)生的債務(wù)；債務(wù)人財產(chǎn)受無因管理所產(chǎn)生的債務(wù)；因債務(wù)人不當?shù)美a(chǎn)生的債務(wù)；為債務(wù)人繼續(xù)營業(yè)而應支付的勞動報酬和杜會保險費用以及由此產(chǎn)生的其他債務(wù)；管理人或者相關(guān)人員執(zhí)行職務(wù)致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)；債務(wù)人財產(chǎn)致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)。破產(chǎn)人所欠職工的工資和醫(yī)療、傷殘補助、撫恤費用，所欠的應當劃入職工個人賬戶的基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險費用，以及法律、