疫情對GDP的影響：中國與全球

1、自新型冠狀病毒肺炎爆發(fā)以來，全球生產(chǎn)活動因中國復(fù)工延遲受困：2 月初因來自于中國零部件供應(yīng)中斷，韓國現(xiàn)代暫停了其在韓國制造基地的生產(chǎn)；2 月中旬，日產(chǎn)汽車因零部件短缺而關(guān)閉了其在日本的部分生產(chǎn)線；2 月 18 日，蘋果公司發(fā)布聲明由于疫情導(dǎo)致 iPhone 生產(chǎn)及需求均下降，導(dǎo)致其當前財季收入無法達到預(yù)期種種跡象表明，中國作為全球供應(yīng)鏈的重要一環(huán)，其生產(chǎn)活動暫停將對全球生產(chǎn)具有系統(tǒng)性影響。據(jù)此，本文基于投入產(chǎn)出表計算新型冠狀病毒肺炎對全球的影響。1、新冠狀肺炎對全球產(chǎn)出的影響機制對于全球生產(chǎn)而言，新冠狀肺炎疫情主要通過中國進、出口兩方面產(chǎn)生影響：一方面，中國作為第一大商品出口大國，其出口尤其是

2、零部件出口活動暫停可能中斷其他經(jīng)濟體生產(chǎn)活動；另一方面，中國作為全球第二大進口大國，中國進口減少意味著對其他經(jīng)濟體需求下降。從出口來看，入世以來（2001 年）中國在全球出口中的占比不斷上升，由 2000 年的 3.9上升至 2016 年的 13.1，隨后小幅回落至 2018 年的 12.8，參見圖表 1。在全球垂直化專業(yè)化分工不斷深化的背景下，中國零部件出口在全球已占有重要位置。以機械制造業(yè)零部件出口為例，中國電視和無線電發(fā)射機以及有線電話電報設(shè)備零部件出口比重高達 46.2，隨后依次為電視和無線電接收機、錄音錄像或放音放像裝置及有關(guān)消費品（34.8），辦公室機械、會計和計算機械（31.9）

3、，電燈和照明設(shè)備（30.3），自行車和殘疾人座車（30.1），蒸汽鍋爐（28.5），未另分類的家用器具（28.0），光學(xué)儀器和攝影設(shè)備（28.0），未分類的其他化學(xué)制品（26.8），蓄電池、原電池和原電池組（26.6），電視和無線電接收機、錄音錄像或放音放像裝置及有關(guān)消費品（25.8），電動機、發(fā)電機和變壓器（25.1）等，參見圖表 2。由于新冠狀肺炎疫情，中國先是延長春節(jié)假期，隨后雖然各地紛紛延遲復(fù)工，但因各地紛紛對外來務(wù)工人員采取 7-14 天的隔離觀察期，各地實際有效復(fù)工率并不太高，完全復(fù)工的時間實際上被進一步延長了。與此同時，海外其他經(jīng)濟體對來自中國產(chǎn)品采取了不同程度進口限制。在供需兩

4、端的雙重壓縮下，中國出口顯著下滑。2020 年 2 月 21 日商務(wù)部表示：“受前期物流不暢。開工延遲等影響，疊加春節(jié)因素，預(yù)計今年 1-2 月中國進出口增速將大幅回落?！边M一步從出口集裝箱指數(shù)觀察，出口集裝箱指數(shù)通常在春節(jié)后一周回落、之后出現(xiàn)回升，而當前出口集裝箱指數(shù)回落幅度超出季節(jié)性，折射出口疲軟，參見圖表 3。圖表 1 中國貨物出口占全球比重16.014.012.010.08.06.04.02.00.050.045.040.035.030.025.020.015.010.05.00.0資料來源：UNCOMTRADE，興業(yè)研究圖表 3春節(jié)前后出口集裝箱指數(shù)1000.0950.0900.08

5、50.0800.0750.0700.0650.0600.0-28-212016注：中國出口集裝箱運價指數(shù)，是指反映中國出口集裝箱運輸市場價格變化趨勢的一種航運價格指數(shù)，以 1998 年 1 月 1 日作為基期，基期指數(shù)定為 1000 點資料來源：WIND，興業(yè)研究電視和無線電發(fā)射機以及電視和無線電接收機、錄辦公室、會計和計算機械電燈和照明設(shè)備自行車和殘疾人座車-14-72017蒸汽鍋爐未另分類的家用器具光學(xué)儀器和攝影設(shè)備蓄電池、原電池和原電池組未分類的其他化學(xué)制品玻璃及玻璃制品機械制造業(yè)零部件出口占比電動機、發(fā)電機和變壓器未另分類的其他電力設(shè)備0鐘表樂器2018泵、壓縮機、旋塞和閥門起重及裝卸

6、設(shè)備714其他通用機械 烘爐、熔爐及熔爐燃燒室 電子管、真空管及其他電用于紡織、服裝和皮革生2019其他專用機械配電和控制裝置21汽車車身鐵道機車和軌道交通機車工業(yè)工藝控制設(shè)備28352020非結(jié)構(gòu)非耐火陶瓷制品的農(nóng)業(yè)和林業(yè)機械汽車及其發(fā)動機零件和附件機床測量、檢查、檢驗、導(dǎo)航食品、飲料和煙草加工機械42發(fā)動機和渦輪機的制造飛機和航天器汽車1994%資料來源：WIND，興業(yè)研究圖表 2中國出口占全球出口份額比重(按 ISIC 分類)%1995199619971998中國貨物出口占全球比重199920002001200220032004200520062007200820092010201120

7、12201320142015專題報告宏觀經(jīng)濟2016201720183請務(wù)必參閱尾頁免責(zé)聲明從進口來看，2001 年以來中國進口占全球份額由 2001 年的 3.8上升至 2018 年的 10.8，成為僅次于美國的全球第二大進口大國，參見圖表 3。其中，分產(chǎn)品看中國農(nóng)產(chǎn)品、原油、半導(dǎo)體進口均位居世界前列。以原油為例，入世以后中國原油進口數(shù)量由 2003 年的 5.2上升至 2018年的 20.5，參見圖表 4。中國原油進口需求體量之大，意味著主要原油出口市場在短期內(nèi)難以尋找同等規(guī)模的市場替代。伴隨新冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)，中國多地進行交通管制，居民出行下降導(dǎo)致原油需求下降。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后中國進

8、口郵輪運價指數(shù)出現(xiàn)斷崖式下跌，由春節(jié)前的 1646 下降至春節(jié)后的 828，折射原油進口大幅下降，參見圖表 5。圖表 4中國貨物進口占全球比重%12.010.08.06.04.02.019941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720180.0中國貨物進口占全球比重資料來源：WIND，興業(yè)研究圖表 5中國原油進口數(shù)量占全球比重%23.021.019.017.015.013.011.09.07.02003200420052006200720082009

9、2010201120122013201420152016201720185.0中國原油進口數(shù)量占全球比重資料來源：WIND，興業(yè)研究圖表 6進口郵輪運價指數(shù)%2500.02000.01500.01000.0500.00.0-20 -18 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -21357911 13 15 17 192014 20152016 20172018 20192020資料來源：WIND，興業(yè)研究此外，本次新冠狀病毒肺炎疫情對服務(wù)貿(mào)易尤其是旅游業(yè)影響重大。世界旅游及旅行理事會數(shù)據(jù)顯示，2018 年中國旅游業(yè)對全球 GDP 的綜合貢獻高達 10.4 萬億元（15090 億美元

10、），居世界第二位。2019 年中國旅游服務(wù)進口總值達 2547 億美元，占中國服務(wù)進口總值的 50，參見圖表 7。本次疫情爆發(fā)時期正值春節(jié)旅游旺季，對全球尤其是東南亞等地旅游收入將造成一定影響。圖表 7旅游服務(wù)進口占服務(wù)進口總值比重億美元%4000.0803500.0703000.0602500.0502000.0401500.0301000.020500.01019981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820190.00旅游進口 旅游進口占服務(wù)進口總值比值（RHS)資料

11、來源：WIND，興業(yè)研究2、新冠狀肺炎對全球產(chǎn)出影響的情景假設(shè)根據(jù)前文，新冠狀肺炎疫情對中國乃至全球生產(chǎn)活動均造成損失。為此，本文基于投入產(chǎn)出表量化疫情對全球產(chǎn)出的可能影響。根據(jù)疫情不同的結(jié)束時間，本文做出以下情景假設(shè)：情景一：疫情在 3 月底結(jié)束。目前湖北以外地區(qū)新增病例減少，多地為零增長。在最樂觀的情景假設(shè)下，疫情在三月底解除。那么，疫情對中國及全球的經(jīng)濟影響集中在 1-3 月。由于 1-2月生產(chǎn)復(fù)工不足而 3 月份復(fù)工明顯上升。據(jù)此，我們首先根據(jù) 2019 年 1-2 月進出口總值計算每個工作日每一行業(yè)的平均進、出口總值，并綜合考慮工作日天數(shù)減少及有效復(fù)工率計算 2020 年1-2 月中

12、國每一行業(yè)進、出口可能的下降值。具體假設(shè)為，由于春節(jié)假期延長疊加湖北以外大部分地區(qū)規(guī)定復(fù)工日期不得早于 2 月 10 日，這或?qū)е?2020 年 1-2 月減少 7 個工作日的進、出口值；在剩余工作日中，根據(jù)交通運輸部 2 月 11 日至 2 月 18 日，春運客運量為 9873 萬人次，同比下降 82，參見圖表 8?？紤]到人員到崗為制造業(yè)企業(yè)復(fù)工的必要條件之一，據(jù)此本文假設(shè)剩余工作日中有效進、出口率為去年同期的 30。進一步地，疫情對 3 月的進出口數(shù)據(jù)的影響隨著疫情的邊際好轉(zhuǎn)及生產(chǎn)復(fù)工而恢復(fù)。根據(jù)中國企業(yè)聯(lián)合會，中國制造業(yè) 500 強企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率已達 97.08，產(chǎn)能利用率平均為 58.

13、98。隨著各地積極推進復(fù)工，3 月份復(fù)工率有望進一步上升，但考慮到人員流動仍然受限，本文假定進、出口下降 30。圖表 82020 年春運客運量（2 月 11 日-2 月 18 日）1320.01300.01280.01260.01240.01220.01200.01180.01160.01140.086萬人次%8584838281807978777602-1102-1202-1302-1402-1502-1602-1702-18客運量 客運量同比(RHS)資料來源：交通運輸部，興業(yè)研究情景二：疫情在 4 月底結(jié)束。2 月 27 日鐘南山在廣州市政府新聞舉行新型冠狀肺炎疫情防控新聞發(fā)布會上預(yù)測疫

14、情基本在 4 月底基本控制。一般而言，在疫情不存在反復(fù)的情況之下，疫情對全國生產(chǎn)活動影響將邊際減弱，據(jù)此我們在情景一的基礎(chǔ)之上，假定 4 月份全國有效復(fù)工恢復(fù)至去年同期的 90的水平。情景三：疫情在 5 月底結(jié)束。在情景二的假設(shè)基礎(chǔ)之上，本文假定湖北以外的地區(qū)有效復(fù)工恢復(fù)至去年同期水平，但湖北地區(qū)進、出口仍將下降。情景四：疫情在 6 月底結(jié)束。在情景三的假設(shè)基礎(chǔ)之上，湖北以外地區(qū)生產(chǎn)活動正?；钡貐^(qū)進、出口仍將下降。在以上情景假設(shè)之下，本文分別計算出進出口各行業(yè)出口及進口的減少額圖表 9、圖表 10所示：出口方面，計算機通信出口減少位居各行業(yè)之首，隨后依次為電器機械、通用設(shè)備、化學(xué)原料及汽

15、車制造業(yè)等；進口方面，采礦業(yè)進口減少最高，隨后依次為化學(xué)原料、專用設(shè)備及交通運輸設(shè)備等。圖表 9 各行業(yè)的出口減少值 李雁爭， 2020 年 2 月 22 日， 上海證券報， 中國制造業(yè) 500 強企業(yè)積極復(fù)工產(chǎn)能利用率已接近六成 鐘南山發(fā)話： 4 月底疫情將基本得到控制： https:/ HYPERLINK /a/376234971_681337 www. /a/ 376234971_ 681337億美元1200.01000.0800.0600.0400.0200.0計算機、通信和其他電子電氣機械及器材制造業(yè)通用設(shè)備制造業(yè)化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)汽車制造業(yè)橡膠和塑料制品業(yè)金屬制品業(yè) 文教、工

16、美、體育和娛樂專用設(shè)備制造業(yè)紡織服裝、服飾業(yè)紡織業(yè)皮革、毛皮、羽毛及其制農(nóng)副食品加工業(yè)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)鐵路、船舶、航空航天和非金屬礦物制品業(yè) 石油、煤炭及其他燃料加家具制造業(yè)醫(yī)藥制造業(yè)儀器儀表制造業(yè)有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)食品制造業(yè)化學(xué)纖維制造業(yè)造紙及紙制品業(yè)木材加工及木、竹、藤、印刷和記錄媒介的復(fù)制業(yè)其他制造業(yè) 金屬制品、機械和設(shè)備修酒、飲料和精制茶制造業(yè)電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)煤炭開采和洗選業(yè)水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)燃氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)煙草制品業(yè)非金屬礦采選業(yè) 有色金屬礦采選業(yè)石油和天然氣開采業(yè)廢棄資源綜合利用業(yè) 開采專業(yè)及輔助性活動黑色金屬礦采選業(yè)0.0情景一情景二情景三情景四資料來源：作者

17、根據(jù)相關(guān)資料計算所得，興業(yè)研究圖表 10各行業(yè)的進口減少值億美元500.0450.0400.0350.0300.0250.0200.0150.0100.050.0采 礦 業(yè)化學(xué)原料及化學(xué)制品專用設(shè)備交通運輸設(shè)備有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)電氣機械及器材通用設(shè)備儀器儀表及文化、辦公用農(nóng)副食品加工業(yè)文教體育用品石油加工、煉焦及核燃料農(nóng)、林、牧、漁業(yè)造紙及紙制品業(yè)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)紡織業(yè)醫(yī)藥食品非金屬礦物制品業(yè)通信設(shè)備、計算機及其他金屬制品業(yè) 木材加工及木、竹、藤、皮革、毛皮、羽毛(絨)及飲料橡膠制品業(yè)紡織服裝、鞋、帽家具化學(xué)纖維 煙草制品業(yè)印刷業(yè)和記錄媒介的復(fù)制電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)工藝品及其

18、他水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)0.0情景一情景二情景三情景四資料來源：作者根據(jù)相關(guān)資料計算所得，興業(yè)研究3、基于投入產(chǎn)出表測算中國新冠肺炎疫情對全球產(chǎn)出的影響WIOD（World Input-Output Database）提供的世界投入產(chǎn)出表不僅描繪了各個國家自身各行業(yè)部門的投入產(chǎn)出關(guān)系，還體現(xiàn)了國家與國家之間的投入產(chǎn)出關(guān)系（貿(mào)易關(guān)系）。利用世界投入產(chǎn)出表，我們可以很好的從產(chǎn)業(yè)鏈的角度去量化中國新冠肺炎疫情爆發(fā)后，將對全球各經(jīng)濟體的全價值鏈影響。根據(jù) WIOD 所提供的最新世界投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)，我們測算了 2014 年中國各行業(yè)與全球其他各國之間的直接與間接投入產(chǎn)出關(guān)系，并假設(shè) 2019 年全球各行業(yè)之間

19、的投入產(chǎn)出關(guān)系沒有發(fā)生變化。在此基礎(chǔ)上，我們從中國來自世界各國進口下降與出口下降兩端分別測算了前述四種假設(shè)情形下中國新冠肺炎疫情對中國及全球其他經(jīng)濟體產(chǎn)出的全價值鏈影響。需要指出的是，本文的測算結(jié)果剔除了價格因素，均為對 2020 年全年實際 GDP 增速的影響。測算結(jié)果如下：情形一，疫情在 3 月底結(jié)束，在此情形下，中國各行業(yè)的進口減少將造成全球總產(chǎn)出減少3447.21 億美元，造成全球 GDP 增速下降 0.14 個百分點；中國各行業(yè)的出口減少將造成全球總產(chǎn)出減少 8239.03 億美元，造成全球 GDP 增速下降 0.26 個百分點；進出口綜合影響將造成全球 GDP 增速下降 0.4 個

20、百分點。情形二，疫情在 4 月底結(jié)束，在此情形下，中國各行業(yè)的進口減少將造成全球總產(chǎn)出減少3756.49 億美元，造成全球 GDP 增速下降 0.16 個百分點；中國各行業(yè)的出口減少將造成全球總產(chǎn)出減少 8978.15 億美元，造成全球 GDP 增速下降 0.28 個百分點；進出口綜合影響將造成全球 GDP 增速下降 0.44 個百分點。情形三，疫情在 5 月底結(jié)束，在此情形下，中國各行業(yè)的進口減少將造成全球總產(chǎn)出減少3787.70 億美元，造成全球 GDP 增速下降 0.16 個百分點；中國各行業(yè)的出口減少將造成全球總產(chǎn)出減少 9052.66 億美元，造成全球 GDP 增速下降 0.29 個

21、百分點；進出口綜合影響將造成全球 GDP 增速下降 0.44 個百分點。情形四，疫情在 6 月底結(jié)束，在此情形下，中國各行業(yè)的進口減少將造成全球總產(chǎn)出減少3818.84 億美元，造成全球 GDP 增速下降 0.16 個百分點；中國各行業(yè)的出口減少將造成全球總產(chǎn)出減少 9131.48 億美元，造成全球 GDP 增速下降 0.29 個百分點；進出口綜合影響將造成全球其 GDP 增速下降 0.45 個百分點。圖表 11 中國進出口減少對全球其他經(jīng)濟體的產(chǎn)出影響情景假設(shè)中國進口減少對全球其他經(jīng)濟體的影響中國出口減少對全球其他經(jīng)濟體的影響進出口減少的綜合影響總產(chǎn)出影響（億美元）GDP增速下降百分點總產(chǎn)出影響(億美元)GDP增速下降百分點總產(chǎn)出影響(萬億美元)GDP增速下降百分點情景一:疫情在 3 月底結(jié)束-3447.210.14-8239.030.26-1.170.40情景二:疫情在 4 月底結(jié)束-3756.490.16-8978.150.28-1.270.44情景三:疫情在 5