中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中國(guó)

1、 可修改 歡送下載 精品 Word 可修改 歡送下載 精品 Word 可修改 歡送下載 精品 Word?中國(guó)(zhn u)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展(kizhn)戰(zhàn)略(zhnl)-ST中國(guó)(zhn u)? 導(dǎo)言(doyn)上努力實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興2002年9月17日，?破解中國(guó)經(jīng)濟(jì)之謎?(以下簡(jiǎn)稱破謎)首發(fā)式和座談會(huì)在人民大會(huì)堂賓館舉行，不少知名的專家學(xué)者光臨，在他們對(duì)書(shū)中的觀點(diǎn)給予充分肯定的同時(shí)也提出了不少批評(píng)意見(jiàn)和建議。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家王玨、高鴻業(yè)教授認(rèn)為，?破謎?不但對(duì)近年來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的許多熱點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了比擬全面、系統(tǒng)、深刻的分析，提出了許多獨(dú)到的見(jiàn)解，具有較高的學(xué)術(shù)價(jià)值，而且可以作為各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)決策的

2、參考書(shū)目。同時(shí)，他們也認(rèn)為，書(shū)中對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)中存在問(wèn)題的原因分析的多，提出的對(duì)策少。正是鑒于此，有了這本?ST中國(guó)?作為續(xù)篇。ST ，英文strong的縮寫(xiě)，中文是強(qiáng)大的意思。中國(guó)越來(lái)越強(qiáng)大，東方大國(guó)必將展現(xiàn)新的輝煌！我們始終認(rèn)為，21世紀(jì)是中華民族偉大復(fù)興的時(shí)代，這種復(fù)興不是對(duì)歷史的簡(jiǎn)單重復(fù)，而是前所未有的超越。我們將把本書(shū)的主要內(nèi)容都表述在本導(dǎo)言和目錄中。(一)從總體和過(guò)程來(lái)看，中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的問(wèn)題主要是在體制和結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面，兩個(gè)方面相互交替和相互推進(jìn)。正如人的兩條腿走路，左腳落地，右腳要跟上，身子跟著兩條腿走。十一屆三中全會(huì)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)行了20多年，結(jié)構(gòu)的矛盾已經(jīng)顯現(xiàn)。我們?cè)?jīng)指

3、出，中國(guó)的許多社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題均導(dǎo)源于城鄉(xiāng)二元社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，要解決這些問(wèn)題，改善這一狀況，措施就是要提高中國(guó)的城市化水平加快城市化進(jìn)程。但是，加快城市化進(jìn)程僅從城市城鎮(zhèn)建設(shè)入手是不夠的，城市化本身需要大量資金，它的融資以及回報(bào)都是一個(gè)相當(dāng)大的問(wèn)題。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展過(guò)程中，第一輪不良資產(chǎn)主要來(lái)自于企業(yè)，這已成為目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展中的重大難題；2002年底，中國(guó)全部金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額183388億元，各項(xiàng)貸款余額139803億元，存貸差4萬(wàn)多億。一方面企業(yè)缺錢，另一方面銀行因找不到好的工程惜貸，所以不少地方政府準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，準(zhǔn)備開(kāi)工許多大的城市根本建設(shè)工程。我們關(guān)注到，2003年以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱即將

4、再次出現(xiàn)，如果調(diào)控科學(xué)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)很快步入快車道，在相當(dāng)?shù)臅r(shí)期內(nèi)中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率會(huì)超過(guò)兩位數(shù)。否那么，搞得不好，城市政府將會(huì)成為第二輪更多的銀行不良資產(chǎn)的創(chuàng)造者。早在十年前，就在中外經(jīng)濟(jì)界人士都斷定中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)已經(jīng)(y jing)過(guò)熱，通貨膨脹已經(jīng)嚴(yán)重呈現(xiàn)時(shí)，持相反意見(jiàn)者認(rèn)為：大陸經(jīng)濟(jì)是總體不熱，外界以兩位數(shù)的通貨膨脹率斷定經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是不切合實(shí)際的；1993年上半年，大陸(dl)的通貨膨脹率達(dá)15%左右屬于正?，F(xiàn)象，它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然結(jié)果；對(duì)于外貿(mào)負(fù)增長(zhǎng)以及失業(yè)(sh y)人口增加等現(xiàn)象，不必大驚小怪，國(guó)家采取緊縮銀根、抑制通貨膨脹的做法不妥。對(duì)此筆者持有相同的看法。筆者認(rèn)為，在當(dāng)時(shí)，經(jīng)過(guò)十

5、幾年的改革開(kāi)放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)具備了消費(fèi)升級(jí)的條件，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的表現(xiàn)，如果能夠把握好這個(gè)時(shí)機(jī)，正確導(dǎo)向，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不但(bdn)會(huì)順利實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，而且會(huì)很快真正進(jìn)入快車道，迎來(lái)前所未有的繁榮時(shí)期。遺憾的是國(guó)家采取了美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家賣金農(nóng)的建議，致使中國(guó)經(jīng)濟(jì)走入了一段沉重的路程。賣金農(nóng)是美國(guó)史坦福大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，以首創(chuàng)金融深化論和金融抑制論而聞名于世。買金農(nóng)是外國(guó)學(xué)者且有著特殊的背景。曾經(jīng)擔(dān)任拉丁美洲國(guó)家和南韓政府的經(jīng)濟(jì)參謀(cnmu)，并兼任世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織和亞洲銀行的高級(jí)參謀。南韓經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的成功，使得許多領(lǐng)導(dǎo)人和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)識(shí)到買金農(nóng)理論的重要性，買金農(nóng)理論占了上風(fēng)

6、而被采用成為理所當(dāng)然的事。1993年下半年以后，緊縮銀根、抑制通貨膨脹的做法，不但使得沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)猶如釜底抽薪，而且使得其它已經(jīng)參加到轟轟烈烈過(guò)程中開(kāi)始熱起來(lái)的地區(qū)著了涼。隨著1996年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟著陸，由于下落的慣性，國(guó)企整體陷入困境。東南亞危機(jī)掩蓋了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真正病因并使得人們對(duì)診治有了錯(cuò)覺(jué)，直到現(xiàn)在許多人還模糊不清。十年后的今天，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨相似的景況，只不過(guò)是經(jīng)歷了一個(gè)下落的過(guò)程面臨著再次抬升的契機(jī)，有過(guò)艱難(jinnn)和曲折但趨向成熟。1998年以后政府(zhngf)采取的一系列措施，特別是連年積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，使得蹣跚了多年的經(jīng)濟(jì)又開(kāi)始展露出生機(jī)，應(yīng)該說(shuō)，中央政府

7、對(duì)于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的管理和駕御能力日趨(rq)成熟。不管外國(guó)人怎么看，筆者認(rèn)為中國(guó)消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入新一輪的升級(jí)過(guò)程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將步入快車道。在經(jīng)濟(jì)(jngj)開(kāi)展(kizhn)過(guò)程中，當(dāng)人們滿足了衣食用的根本需求以后，需要向住行更高的層級(jí)升級(jí)，我們?cè)?jīng)提出了“消費(fèi)量級(jí)理論，建國(guó)以來(lái)中國(guó)居民的消費(fèi),按照消費(fèi)的需求量和消費(fèi)商品的貨幣等級(jí)，經(jīng)歷了元級(jí)十元級(jí)、百元級(jí)、千元級(jí)的過(guò)程，正在向萬(wàn)元級(jí)和十萬(wàn)元級(jí)升級(jí)，這是很高很大的臺(tái)階，在這個(gè)過(guò)程中需要對(duì)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)大量投資，如果順利實(shí)現(xiàn)升級(jí)，那么不會(huì)產(chǎn)生不良資產(chǎn)，可惜中國(guó)沒(méi)有一次順利實(shí)現(xiàn)升級(jí)(但這不一定是壞事)，造成了大量的不良資產(chǎn)，這些由企業(yè)產(chǎn)生的不良資產(chǎn)實(shí)際上轉(zhuǎn)嫁成

8、國(guó)有銀行的不良貸款，進(jìn)而給近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展造成了相當(dāng)大的傷害。目前，中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄傾向有增無(wú)減，僅2002年就增加了1.3萬(wàn)億。雖然幾大銀行的不良資產(chǎn)率很高，但由于銀行國(guó)有的壟斷地位幾乎沒(méi)有減弱(根據(jù)穆迪公司的統(tǒng)計(jì)，迄今為止，中國(guó)四大銀行依然壟斷了整個(gè)系統(tǒng)存貸款份額的67%和61% )，所以中國(guó)金融有驚無(wú)險(xiǎn)。隨著中國(guó)參加世界貿(mào)易組織，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，外資流入增多，但是外資銀行的進(jìn)入和中小銀行的建立，將會(huì)分流幾大國(guó)有銀行的存款，并爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶。而目前國(guó)有金融效率低下，一方面有大量不良資產(chǎn)不能沖消，另一方面由于惜貸造成巨額的存貸差，這不但進(jìn)一步造成金融效率低下，而且是極大的浪費(fèi)，這才是各家金融

9、機(jī)構(gòu)所面臨的困境和中央政府的心頭大患。既要面對(duì)金融機(jī)構(gòu)的巨額不良資產(chǎn)，又要面對(duì)金融開(kāi)放外資銀行的進(jìn)入和建立中小銀行后所帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)；既要解決國(guó)企難題、通貨緊縮，還要解決就業(yè)難題；既要防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、通貨膨脹，還要使銀行的巨額信貸差額找到出路；難??！由于投資企業(yè)(qy)既缺乏投資熱點(diǎn)又有風(fēng)險(xiǎn)，所以金融機(jī)構(gòu)都把眼光投向了政府的工程(gngchng)。我們感覺(jué)到或著似乎(s h)看到，金融機(jī)構(gòu)為存貸差的緊迫之心和地方政府投資的迫切之情仿佛就象一見(jiàn)鐘情急迫(jp)婚嫁(hnji)的俊男靚女。在城市化的過(guò)程中，一方面需要大量的資金，另一方面這些建設(shè)相當(dāng)一局部是沒(méi)有回報(bào)的，或者回報(bào)的周期比擬長(zhǎng)，因此必須和相關(guān)

10、的產(chǎn)業(yè)投資相聯(lián)系，正如下棋將君一樣，單靠一兩個(gè)子是不行的，需要多子配合，這才是解決城市化問(wèn)題的核心，進(jìn)而也是在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，解決中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的核心。城市化是解決中國(guó)城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的根本出路，因而也是解決中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的根本出路，它可以給巨額的資金找到出路，也可以擴(kuò)大就業(yè)，在城鎮(zhèn)化的過(guò)程中可以帶動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)的開(kāi)展，而房地產(chǎn)業(yè)有高額的回報(bào)，可以解決局部投資收益；然而還需要其它的配合，按照消費(fèi)的量級(jí)理論，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向住行升級(jí)，汽車行業(yè)是未來(lái)的高增長(zhǎng)行業(yè)，2002年汽車火爆，有人認(rèn)為汽車過(guò)熱，我們認(rèn)為這才是剛剛開(kāi)始。汽車多了需要解決交通特別是公路交通問(wèn)題，中國(guó)的交通特別是公路交通還需要大

11、力開(kāi)展。城市城鎮(zhèn)化、汽車工業(yè)、公路交通顯然都是連在一起的，它們關(guān)系著未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走向和社會(huì)走向，需要三位一體優(yōu)先共同開(kāi)展。導(dǎo)言下(二)美國(guó)經(jīng)濟(jì)何以雄居世界經(jīng)濟(jì)榜首，簡(jiǎn)單的說(shuō)，美國(guó)依靠不斷的技術(shù)創(chuàng)新始終保持著世界一流的勞動(dòng)生產(chǎn)率-這是內(nèi)生增長(zhǎng)的真諦；美國(guó)依靠龐大的跨國(guó)公司不斷推進(jìn)著生產(chǎn)、貿(mào)易、金融的全球化進(jìn)程-這是外延增長(zhǎng)的極限，兩者疊加，起到了幾何級(jí)數(shù)膨脹的作用。美國(guó)總在國(guó)際事務(wù)中扮演國(guó)際警察的角色，不時(shí)的拳打各路英雄，一方面在經(jīng)濟(jì)上撈到了許 多好處；另一方面，美元是國(guó)際貨幣，這方面使美國(guó)受益無(wú)比。美國(guó)的強(qiáng)大使美元成為國(guó)際貨幣，而美元作為國(guó)際貨幣又為美國(guó)成為世界的超級(jí)大國(guó)起到了無(wú)法估量的作用。迄

12、今為止，美元仍是獨(dú)步國(guó)際金融市場(chǎng)的國(guó)際貨幣，從理論上講，一方面，美國(guó)可以無(wú)限度發(fā)行美元彌補(bǔ)貿(mào)易差額，因而在很大程度上具有(jyu)對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)匯率水平的控制權(quán)；另一方面，美元履行國(guó)際市場(chǎng)計(jì)價(jià)、價(jià)值貯藏等功能，在國(guó)際外匯儲(chǔ)藏(chcng)中占有可觀(kgun)的比重。比方(b fng)2002年底中國(guó)(zhn u)的外匯儲(chǔ)藏達(dá)2864億美元。這樣，美元匯率的變動(dòng)就把全世界的各個(gè)經(jīng)濟(jì)體捆綁在一起，使用并保存美元儲(chǔ)藏的國(guó)家要保住手中美元的價(jià)值，有意無(wú)意地必須全力支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮，保存的美元越多，支持的力量就越大。正是由于美元的特殊地位，各國(guó)對(duì)于美元具有天然的敏感性，其升值或貶值只要超過(guò)某種水平或程

13、度，就會(huì)帶來(lái)種種緊張甚至于恐慌，不得不參加到支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定及強(qiáng)大的貨幣政策陣營(yíng)中來(lái)，從而客觀上成為保持美元幣值穩(wěn)定的力量。事實(shí)上美元在金融領(lǐng)域的地位，明顯地較美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在全球產(chǎn)出中的份額要高得多，美元作為國(guó)際貨幣給美國(guó)每年帶來(lái)的不勞而獲的好處可能相當(dāng)于一些國(guó)家全年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。我們可以作一個(gè)比喻，美國(guó)就象一個(gè)健康運(yùn)做并在國(guó)際資本市場(chǎng)上市的企業(yè)，多年來(lái)雖然美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)起伏不定，但是由于美元是國(guó)際貨幣，這使美國(guó)獲得了任何國(guó)家都無(wú)法得到的鑄幣收益，使美國(guó)得以渡過(guò)一次次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，支撐了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展；歐元的啟動(dòng)，歐盟各國(guó)就象一群經(jīng)營(yíng)良好的中小企業(yè)在國(guó)際資本市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板上市一樣，將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)歐

14、洲經(jīng)濟(jì)的總體實(shí)力；日本就好象是一個(gè)曾經(jīng)經(jīng)營(yíng)優(yōu)秀的企業(yè)一樣，由于自身市場(chǎng)有限，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴性強(qiáng)，再加上日元的不恰當(dāng)設(shè)置，使得自身經(jīng)濟(jì)陷入泥潭，日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要進(jìn)行國(guó)際重組；中國(guó)就好象一個(gè)新興的爆發(fā)戶，中國(guó)要成為世界強(qiáng)國(guó)、超級(jí)大國(guó)，一方面需要調(diào)整結(jié)構(gòu)，另一方面需要加強(qiáng)規(guī)制，要和國(guó)際規(guī)那么接軌，同時(shí)需要爭(zhēng)取上市-人民幣國(guó)際化。世界(shji)多極化意味著金融領(lǐng)域國(guó)際貨幣多極化的趨勢(shì)。即以美元、歐元，日元等為核心的區(qū)域貨幣合作，可能使得國(guó)際貨幣領(lǐng)域出現(xiàn)多種強(qiáng)勢(shì)貨幣對(duì)峙、同時(shí)分享(fn xin)國(guó)際鑄幣稅的格局。歐元的誕生無(wú)疑是對(duì)美元在國(guó)際金融市場(chǎng)上的支配地位產(chǎn)生沖擊，美國(guó)在國(guó)際貨幣體系中惟我獨(dú)尊

15、的地位將有所削弱。許多人認(rèn)為，美國(guó)打擊伊拉克“倒薩是借口，真正目的是控制中東石油，實(shí)際上還暗藏更大的陰謀：打跨歐元。因?yàn)闅W元以及歐盟的成功(chnggng)整合不符合美國(guó)的戰(zhàn)略。21世紀(jì)，是中華民族偉大復(fù)興的時(shí)代！為了(wi le)實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，需要做的事情很多，我們認(rèn)為，人民幣成為國(guó)際貨幣是最根本(gnbn)的、最重要的戰(zhàn)略，也是一項(xiàng)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略，需要時(shí)刻根據(jù)國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的變化，審時(shí)奪勢(shì)。我們應(yīng)該清楚，美元在價(jià)值回歸，這種回歸的總趨勢(shì)是美元的貶值，期間的升降和震蕩并不影響這個(gè)總趨勢(shì)；人民幣也在價(jià)值回歸，回歸的總趨勢(shì)是人民幣的升值。人民幣和美元從兩個(gè)不同的方向都在向?qū)嶋H價(jià)值回歸，歐元對(duì)強(qiáng)勢(shì)的美

16、元起到了沖擊的作用，這在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)對(duì)人民幣有利?？刂迫嗣駧派档姆椒ㄊ强茖W(xué)的調(diào)控貨幣供給量，最好的方法是增發(fā)貨幣，增發(fā)的貨幣和收益可以用于彌補(bǔ)社會(huì)保障、減少銀行不良資產(chǎn)等。一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，一方面科學(xué)調(diào)控人民幣的價(jià)值回歸，并與其它金融手段相配合，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)和貨幣自身創(chuàng)造的價(jià)值將會(huì)是極大的，有可能對(duì)GDP的拉動(dòng)每年都超過(guò)1-2個(gè)百分點(diǎn)。強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)造成強(qiáng)勢(shì)貨幣，強(qiáng)勢(shì)貨幣支持強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)可以產(chǎn)生巨大的吸引力，中國(guó)一旦強(qiáng)大，美國(guó)的許多的優(yōu)勢(shì)就會(huì)消失，未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)是不可以用常規(guī)眼光來(lái)衡量。(三)開(kāi)展經(jīng)濟(jì)首要的問(wèn)題是戰(zhàn)略，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的歷史時(shí)期，要根據(jù)實(shí)際情況確定新的戰(zhàn)略

17、，并依據(jù)新的戰(zhàn)略采用新的戰(zhàn)術(shù)。通過(guò)分析我們認(rèn)為，人民幣成為國(guó)際貨幣是中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為世界強(qiáng)國(guó)、超級(jí)大國(guó)的第一戰(zhàn)略，也是經(jīng)濟(jì)全球化的第一戰(zhàn)略；汽車工業(yè)、公路交通、城市化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)三位一體的優(yōu)先開(kāi)展戰(zhàn)略。這是本書(shū)重要的理論觀點(diǎn)。除上述觀點(diǎn)之外，筆者還提出(t ch)了必須采取一切措施，使中國(guó)成為世界工廠，世界制造業(yè)基地；人民幣和中國(guó)制造是中國(guó)的國(guó)家品牌。實(shí)行州治、遷都將會(huì)對(duì)中國(guó)(zhn u)的未來(lái)開(kāi)展(kizhn)起到巨大的推動(dòng)(tu dng)作用。中共十六大提出了實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興，這是振奮人心的號(hào)角。我們以為，這種復(fù)興不是對(duì)歷史的重復(fù)，而是前所未有的超越。中國(guó)要成為世界(shji)上最強(qiáng)大的國(guó)

18、家，中華民族將成為世界上最強(qiáng)盛的民族。中國(guó)未來(lái)的政治家要充滿信心，充滿激情，不但要在改革中積極務(wù)實(shí)強(qiáng)力推進(jìn)，而且要在國(guó)際事務(wù)中表現(xiàn)出大氣磅礴的大國(guó)雄風(fēng)，做世界的領(lǐng)袖。中國(guó)正在強(qiáng)大起來(lái)，需要在國(guó)際事務(wù)中不斷樹(shù)立強(qiáng)大和世界領(lǐng)袖的形象。幾代中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人都曾向世人宣告：中國(guó)永遠(yuǎn)不稱霸。我們?yōu)槭裁床荒芊Q霸！如果你要主持正義，如果你要為世界文明做出奉獻(xiàn)，你就必須強(qiáng)大！我們一定要建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的中國(guó)(ST中國(guó)；strong中國(guó))！我們一定要努力實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興！一、中國(guó)威脅與中國(guó)崩潰中國(guó)總有問(wèn)題，但又總沒(méi)有“崩潰。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，總讓中國(guó)人自己說(shuō)不清，也讓外國(guó)人看不懂，更讓那些興災(zāi)樂(lè)禍希望中國(guó)崩潰的人難受

19、。中國(guó)是開(kāi)展中國(guó)家，又是轉(zhuǎn)軌國(guó)家，指望開(kāi)展過(guò)程中沒(méi)有問(wèn)題是不可能的。對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)永遠(yuǎn)有各種說(shuō)法，說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰的人只看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的一些問(wèn)題，沒(méi)有看到問(wèn)題后面的增長(zhǎng)潛力。希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰的人，不希望看到那么多的外資到中國(guó)來(lái)，看到那么多的外資到中國(guó)來(lái)他著急，他說(shuō)你們別去，你到那里賺不了錢就被套住了。這并不奇怪，這么多年來(lái)，每隔幾年都有人嚷嚷一次 。很多人根本搞不清楚中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展中存在和不斷產(chǎn)生的問(wèn)題，我們沒(méi)有必要去過(guò)多理會(huì)它，問(wèn)題在于能否把我們的事情做好。中國(guó)是有很多問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)中也有風(fēng)險(xiǎn)，我們比別人更了解自己，帶著問(wèn)題增長(zhǎng)，存在問(wèn)題是動(dòng)因，解決問(wèn)題是動(dòng)力，在增長(zhǎng)中進(jìn)行改革和調(diào)整，逐步解決問(wèn)

20、題。我們應(yīng)該把精力更多集中在怎么解決這些問(wèn)題上。一、中國(guó)威脅(wixi)與中國(guó)崩潰-興奮(xngfn)還是恐慌？改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)社會(huì)已經(jīng)或者說(shuō)正在(zhngzi)發(fā)生巨大的變化，這是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)；中國(guó)已經(jīng)或者正在富起來(lái)，這也是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)；但是中國(guó)又確實(shí)存在許多問(wèn)題，這些問(wèn)題又在某種程度上困惑著國(guó)人，甚至在不少(b sho)地方存在著危機(jī)，這也是事實(shí)。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況，曾一段時(shí)期，國(guó)際人士存在著兩種看法：第一(dy)是“中國(guó)威脅論，持這種看法的人“畏懼中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展?jié)摿?，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最終會(huì)威脅到其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展。高盛公司是這一觀點(diǎn)的代表，高盛公司曾經(jīng)發(fā)表題為“中國(guó)與世界的五個(gè)神話的系列

21、研究報(bào)告：第一個(gè)神話是中國(guó)將接管全世界；第二個(gè)神話是中國(guó)“世界工廠，中國(guó)工業(yè)化將挖空制造業(yè)，窒息全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；第三個(gè)神話是認(rèn)為人民幣幣值被嚴(yán)重低估，國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣低估的好處過(guò)分夸大。低工資、生產(chǎn)力高增長(zhǎng)和人民幣低估造就中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力；第四個(gè)神話是中國(guó)結(jié)構(gòu)失衡，造成國(guó)內(nèi)通貨緊縮蔓延其他國(guó)家；第五個(gè)神話是中國(guó)崛起威脅周邊國(guó)家生存，日本、東盟和亞洲各國(guó)為生存要與崛起中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)周旋。第二是“中國(guó)崩潰論，持這種觀點(diǎn)的人看重中國(guó)存在的貧富差距、失業(yè)、銀行不良債權(quán)以及環(huán)境惡化等問(wèn)題。在一段時(shí)期，西方的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和新聞媒體不斷質(zhì)疑中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)字，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)虛假增長(zhǎng)，水分不小有欺世之嫌。先是有“國(guó)際經(jīng)濟(jì)

22、烏鴉之稱的克魯格曼教授稱，看中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)就像看一部科幻小說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是一堆不可置信的符號(hào)體系。美國(guó)麻省理工學(xué)院教授索羅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)字的質(zhì)疑是：“誰(shuí)能告訴我，如果體質(zhì)健全的香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為零，那么中國(guó)7.3%的高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率如何能辦到？“誰(shuí)又能解釋，中國(guó)如何在一年內(nèi)將通貨膨脹率由10%降到零，并在此期間保持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展？，相比之下，羅斯基教授的質(zhì)疑比擬系統(tǒng)和嚴(yán)密。他根據(jù)中國(guó)的能源消耗、航空旅行、產(chǎn)品品種積壓程度、失業(yè)水平和消費(fèi)品價(jià)格的變化來(lái)判斷，認(rèn)為中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在1998年和1999年最多只增長(zhǎng)了2%，并且很有可能收縮了2%。而2001年中國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有官方數(shù)據(jù)的一半左

23、右。?亞洲華爾街日?qǐng)?bào)?刊載?中國(guó)即將崩潰?一書(shū)作者的文章“亞洲的阿根廷？，指出中國(guó)的真正問(wèn)題不在于數(shù)字被修改，而在于政府為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使用的財(cái)政刺激手段，用以“換取低質(zhì)量增長(zhǎng)。如今中央政府的投資占到投資總額的23以上，而目前這種支出的增長(zhǎng)速度比國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)速度快3倍多。英國(guó)?中國(guó)經(jīng)濟(jì)季刊?總編輯約斯圖威爾是集大成者，他在其著?中國(guó)夢(mèng)?中預(yù)言，西方對(duì)中國(guó)的巨額投資最終將化為泡影。中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)之日，便是西方“中國(guó)夢(mèng)幻滅之時(shí)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家和媒體在搞唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大合唱，對(duì)此人們不禁會(huì)問(wèn)，這是為什么？有的人說(shuō)這是一個(gè)(y )國(guó)際陰謀,有意制造中國(guó)的混亂(hnlun)，以防止大量的國(guó)際資本注入

24、中國(guó)。對(duì)于中國(guó)眾多(zhngdu)“神話，高盛公司本身也有人(yu rn)認(rèn)為“神話與事實(shí)不符(bf)。他們認(rèn)為，中國(guó)20年的平均增長(zhǎng)率只相當(dāng)于日本“櫻花奇跡和韓國(guó)“漢江奇跡時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，并不是前所未有的成就。目前中國(guó)的制造業(yè)水平仍然無(wú)法與歷史上英國(guó)的“世界工廠和美國(guó)的“全球發(fā)動(dòng)機(jī)相提并論，由于中國(guó)制造業(yè)所掌握的獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的份額還微乎其微，因此中國(guó)制造業(yè)所獲得的收益只是微薄的加工費(fèi)。此外中國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放是同時(shí)進(jìn)行的，從貿(mào)易額來(lái)看，中國(guó)的貿(mào)易總額仍然低于日本35%，而且中國(guó)的貿(mào)易順差只相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1%-2.5%。總之中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起不會(huì)威脅亞洲或其他國(guó)家，中國(guó)經(jīng)濟(jì)

25、的開(kāi)展與全球經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展將是雙贏的。對(duì)于“中國(guó)(zhn u)崩潰論，不少人認(rèn)為(rnwi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)(qush)存在著一些問(wèn)題，但是(dnsh)這些問(wèn)題并不是不可逾越的。比方(b fng)環(huán)境污染問(wèn)題，雖然中國(guó)不是?京都議定書(shū)?的簽字國(guó)，作為開(kāi)展中國(guó)家，沒(méi)有減少溫室氣體排放量的指標(biāo)和義務(wù)，但是中國(guó)在聯(lián)合國(guó)主辦的可持續(xù)開(kāi)展世界首腦會(huì)議上正式宣布將批準(zhǔn)該條約。同樣對(duì)于銀行不良貸款問(wèn)題，通過(guò)這幾年商業(yè)銀行，特別是國(guó)有獨(dú)資四大商業(yè)銀行的不懈努力，不良貸款比例已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢(shì)，同時(shí)商業(yè)銀行將進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)外的信息披露，維護(hù)儲(chǔ)戶的利益，按照新?巴塞爾協(xié)議?規(guī)定，增強(qiáng)自有資本，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，建立全方位的風(fēng)險(xiǎn)

26、預(yù)警機(jī)制，可以說(shuō)中國(guó)的商業(yè)銀行在與外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)中，正在逐步完善內(nèi)部管理制度。中國(guó)“崩潰論和中國(guó)“威脅論是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不同判斷和分析。有趣的是，2002年上半年以前，中國(guó)“崩潰論盛極一時(shí)，而下半年以來(lái)，中國(guó)“威脅論那么甚囂塵上。問(wèn)題的實(shí)質(zhì)就在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速開(kāi)展，最終會(huì)威脅其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展。所以，有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的影響的評(píng)論接踵而來(lái)。這其中既有夸大其詞，也有低調(diào)反響，既有經(jīng)濟(jì)分析，也有政治指向。“中國(guó)威脅論和“中國(guó)崩潰論，是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)兩種截然不同的看法。對(duì)此有人感到興奮，也有人感到恐慌。因?yàn)檫@些觀點(diǎn)極有誘惑力，所以應(yīng)該引起警覺(jué)。中國(guó)面臨開(kāi)展中國(guó)家問(wèn)題和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)兩方面問(wèn)題，交織在一起的

27、特殊性，既是中國(guó)的難題，也是中國(guó)之所以能相對(duì)平穩(wěn)地進(jìn)行改革和保持增長(zhǎng)的原因。因此，必須多視角多方位的思考和理性的評(píng)價(jià)。二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么沒(méi)有崩潰？上-從企業(yè)破產(chǎn)看國(guó)家破產(chǎn)1、企業(yè)為什么虧而不破？在談企業(yè)問(wèn)題之前，我們(w men)還是先來(lái)從高等數(shù)學(xué)中的微積分談起。比方(b fng)計(jì)算長(zhǎng)方形的面積，這在初等數(shù)學(xué)中也是一個(gè)很容易(rngy)解決的問(wèn)題，長(zhǎng)方形的面積等于長(zhǎng)乘寬。如果用L和W分 別代表(dibio)長(zhǎng)方形的兩條邊長(zhǎng)，S代外表(wibio)積，那么S=LW。但是計(jì)算一個(gè)曲邊形的面積就比擬復(fù)雜，就要用到高等數(shù)學(xué)中的微積分。先把曲邊形分成一個(gè)個(gè)小的長(zhǎng)方形(矩形)，這樣就可以計(jì)算出每一個(gè)矩形

28、的面積，然后相加求和即為曲邊形的面積。如果用SJ表示第J(J=1 2N)個(gè)矩形的面積，那么S=LIMSJ(J=1 2N) N，曲邊形被分成的矩形越多，得出的面積就越精確。細(xì)分、求和、取極限是微積分的根本方法和科學(xué)思想。了解了微積分的根本思想和方法，然后再來(lái)看國(guó)家的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，對(duì)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，雖然比擬復(fù)雜，但是我們可以按照微積分的思想和方法，從單個(gè)企業(yè)分析，這樣復(fù)雜的問(wèn)題樣就會(huì)變的簡(jiǎn)單些。整個(gè)企業(yè)，又可以分為盈利和虧損兩種。首先分析企業(yè)的盈虧情形。一般地，當(dāng)一個(gè)企業(yè)的銷項(xiàng)收人大于本錢及各種費(fèi)用，企業(yè)盈利，那么企業(yè)就可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。否那么就是企業(yè)虧損，但是虧損企業(yè)一般不會(huì)立即破產(chǎn)，在中國(guó)，負(fù)債經(jīng)

29、營(yíng)是任何經(jīng)濟(jì)實(shí)體賴以生存的根本條件。所有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總和可以是虧損或盈利。再來(lái)看企業(yè)的虧損是如何彌補(bǔ)的。我們?cè)?jīng)作過(guò)分析，但凡赤字，無(wú)論其是顯性或是隱性的，都要設(shè)法進(jìn)行彌補(bǔ)，否那么改革難以為繼。20年的改革進(jìn)程，無(wú)論是改革的必要本錢還是“四位一體機(jī)制造成的赤字都是巨大的，在這種情況下，之所以沒(méi)有發(fā)生改革中斷，恰在于其內(nèi)在的維持機(jī)制。中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)程，實(shí)際上是以分權(quán)讓利為原那么的政府主導(dǎo)型強(qiáng)制性制度變遷。分權(quán)讓利并沒(méi)有從根本上觸動(dòng)國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度，卻在企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)由國(guó)家方案部門向企業(yè)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，導(dǎo)致國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資規(guī)模的超常膨脹，使國(guó)家方案控制無(wú)措。在內(nèi)生制度和外在環(huán)境的變遷下，國(guó)有企業(yè)作

30、為整體出現(xiàn)虧損，曾幾年逞逐年擴(kuò)大趨勢(shì)。在中國(guó)的市場(chǎng)化進(jìn)程中，市場(chǎng)機(jī)制的作用十分有限。企業(yè)的運(yùn)作尚不能完全遵循市場(chǎng)規(guī)那么，尤其是國(guó)有企業(yè)，其與政府、財(cái)政和國(guó)有銀行構(gòu)成四位一體的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制，整體運(yùn)做更類似于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)公共部門。因此在改革進(jìn)程中，國(guó)有企業(yè)資不抵債，有其內(nèi)在邏輯。而彌補(bǔ)虧損的任務(wù)自然就落在了財(cái)政頭上。但分權(quán)讓利式的改革，已使傳統(tǒng)國(guó)民收入流程由集財(cái)于國(guó)轉(zhuǎn)為分財(cái)于民，中央財(cái)政的收入占國(guó)民收入的比重逐年減少，但財(cái)政支出并未按相同比例縮減，導(dǎo)致財(cái)政收支嚴(yán)重失衡，政府無(wú)力承當(dāng)國(guó)企巨額虧損的補(bǔ)貼，于是這一負(fù)擔(dān)便自然地轉(zhuǎn)嫁到受國(guó)家嚴(yán)格管制的國(guó)有銀行。這樣，四位一體機(jī)制存活的制度根底未被打破，由

31、國(guó)企虧損導(dǎo)致的財(cái)政赤字便在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中隱性化了。社會(huì)(shhu)轉(zhuǎn)型期改革本錢(bn qin)的補(bǔ)償(bchng)，一般都采用增發(fā)貨幣的方式，但這往往以高通脹為代價(jià)使經(jīng)濟(jì)波動(dòng)很大。按照麥金農(nóng)的市場(chǎng)化次序理論，金融增長(zhǎng)必須建立在平衡的中央財(cái)政根底(gnd)之上，否那么(n me)將會(huì)被隨之而來(lái)的通脹所遏制。但中國(guó)改革進(jìn)程中在財(cái)政下降的同時(shí)仍保持高金融增長(zhǎng)與低通脹格局，因此被他稱為“中國(guó)之謎。改革初期經(jīng)濟(jì)的低貨幣化狀態(tài)使制度變遷進(jìn)程得以與經(jīng)濟(jì)貨幣化過(guò)程同步推進(jìn)，低貨幣化經(jīng)濟(jì)具有巨大的吸釋貨幣供給的功能，不僅防止了“通貨膨脹陷阱的困擾，而且導(dǎo)致巨大的貨幣化收益。這種巨大的收益，無(wú)論對(duì)處于下降過(guò)程

32、中的中央財(cái)政，還是對(duì)陷入困境和效率低下的國(guó)有經(jīng)濟(jì)，都是一種及時(shí)而有力的補(bǔ)貼，由此減輕了改革阻力，尤其是維持并增強(qiáng)了國(guó)家這個(gè)改革推動(dòng)者的改革鼓勵(lì)績(jī)效。僅靠貨幣發(fā)行收益，對(duì)國(guó)家系統(tǒng)改革工程的本錢補(bǔ)貼顯然是不夠的，尤其是對(duì)國(guó)有部門潛在赤字的顯性化抑制，還要求助于中國(guó)特殊的國(guó)家信用壟斷機(jī)制。中國(guó)迄今沒(méi)有像東歐國(guó)家一樣發(fā)生持續(xù)通貨膨脹，在政府主導(dǎo)下的“漸進(jìn)式改革進(jìn)程中，高儲(chǔ)蓄率和壟斷信用作用于國(guó)有銀行的金融制度，內(nèi)生了對(duì)國(guó)有部門潛在赤字的維持機(jī)制。主要表現(xiàn)為三個(gè)方面：(1)中國(guó)金融制度迄今仍以壟斷信用為國(guó)家銀行的典型特征，四大國(guó)有專業(yè)銀行壟斷了70%以上的國(guó)民儲(chǔ)蓄。(2)國(guó)家銀行通過(guò)低貸款利率而將80%

33、的資金投向國(guó)有企業(yè)，以維持眾多低效國(guó)有企業(yè)的繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，使國(guó)企部門發(fā)生的行業(yè)性潛在赤字不致顯性化，但卻使?jié)撛诔嘧钟善髽I(yè)向國(guó)有銀行轉(zhuǎn)移；(3)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育緩慢，尤其是證券市場(chǎng)開(kāi)展緩慢且十分幼稚，限制了國(guó)民投資渠道和選擇，從而導(dǎo)致國(guó)有銀行儲(chǔ)蓄存款的持續(xù)高速增長(zhǎng)，使四大國(guó)有銀行可以用新增儲(chǔ)蓄存款暫時(shí)彌補(bǔ)已生的資產(chǎn)損失，不致使其顯性化。另外就業(yè)、穩(wěn)定、銀行債務(wù)懸空等因素(yn s)是國(guó)企虧而難破的環(huán)境因素。二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)(jngj)為什么沒(méi)有崩潰？中2、要在金融資產(chǎn)的增量(zn lin)上做好文章?lián)胄?yn xn)統(tǒng)計(jì)資料，2002年金融機(jī)構(gòu)不良貸款額比上年(shngnin)減少951億元，不良貸款

34、率下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣賬面盈利達(dá)385億元，比上年增加245億元。按照央行的監(jiān)管目標(biāo)，國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率每年要下降2至3個(gè)百分點(diǎn)，到2005年將不良資產(chǎn)率降到15%以下。工行2002年不良貸款余額下降377.81億元，不良資產(chǎn)率比年初下降4.26個(gè)百分點(diǎn)到25.52%，清收轉(zhuǎn)化的不良資產(chǎn)698.42億元，以現(xiàn)金方式收回357.62億元。農(nóng)行雖然沒(méi)有公布不良貸款比率，據(jù)稱早已超額完成不良資產(chǎn)處置工作，不良資產(chǎn)率比2002年初下降4.7個(gè)百分點(diǎn)。早在2002年11月，中行就已經(jīng)完成了全年的不良資產(chǎn)處置工作，全年中行國(guó)內(nèi)行共計(jì)消化不良資產(chǎn)595.52億元，現(xiàn)金清收346.52億

35、元，還處置了價(jià)值46.59億元的抵債資產(chǎn)。截至2002年11月，建行不良貸款余額比年初減少227.9億元，不良貸款率比年初下降4.07個(gè)百分點(diǎn)到15.28%；按照“一逾兩呆口徑，不良貸款率全年下降2.94個(gè)百分點(diǎn)，全年處置不良資產(chǎn)654億元，回收資產(chǎn)335億元，回收現(xiàn)金290億元。雖然2002年各銀行不良資產(chǎn)處置成效顯著，但各銀行從事不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的人員也都成認(rèn)，與資產(chǎn)管理公司相比，銀行處置不良資產(chǎn)的手段太少。首先，目前還不允許將資產(chǎn)打折，也不允許銀行向外資出售不良資產(chǎn)。而且，財(cái)政部對(duì)壞賬核銷的要求很嚴(yán)，出售不良資產(chǎn)也沒(méi)有免稅優(yōu)惠。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，已經(jīng)試點(diǎn)的減免利息政策將會(huì)有所擴(kuò)大，資

36、產(chǎn)重組也可能獲得一些政策優(yōu)惠，比方減免利息、貸款延期等。在不良資產(chǎn)大幅削減的同時(shí)(tngsh)，銀行不得不拿出大局部(jb)利潤(rùn)，消化歷史形成的各類財(cái)務(wù)(ciw)損失，核銷不良貸款。在2002年443.37億元的撥備前利潤(rùn)(lrn)中，工商銀行提取撥備并消化“包袱就用了381.23億元，占全部(qunb)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的86%。農(nóng)業(yè)銀行也在112.61億元的實(shí)際利潤(rùn)中，拿出83.7億元核銷壞賬、消化財(cái)務(wù)損失。建設(shè)銀行更是用了87.4%的利潤(rùn)沖銷壞賬，消化歷史“包袱，344.3億元撥備前利潤(rùn)用了301億元消化歷史“包袱。雖然中國(guó)銀行還沒(méi)有公布利潤(rùn)，但比擬起來(lái)，其用于沖銷壞賬、消化歷史呆壞賬的利潤(rùn)也應(yīng)該

37、不在少數(shù)。2002年工商銀行有200億元利潤(rùn)用于核銷不良貸款；建設(shè)銀行那么核銷了80億元不良貸款?，F(xiàn)在國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)超過(guò)兩萬(wàn)億元，一般情況下，債權(quán)類不良資產(chǎn)的回收率在40%以內(nèi)，抵債資產(chǎn)的回收率在50%到60%之間，由此推斷不良資產(chǎn)的損失至少在1萬(wàn)億以上。央行官員曾屢次表示，銀行不良資產(chǎn)不會(huì)再有第二次剝離。此外，商業(yè)銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化、上市融資等手段處置不良資產(chǎn)也還不大可能。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在今后較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)有商業(yè)銀行的絕大局部利潤(rùn)仍要用于核銷壞賬，解決歷史包袱。國(guó)際上討論中國(guó)的金融問(wèn)題，一是指中國(guó)的銀行壞賬，另一個(gè)是政府債務(wù)，但往往將二者分割開(kāi)來(lái)看。這當(dāng)然是兩個(gè)不同的問(wèn)題，但在

38、中國(guó)，這兩個(gè)問(wèn)題要聯(lián)系起來(lái)分析。根據(jù)2002年中期公布的數(shù)字，中國(guó)國(guó)有銀行的壞賬與GDP比差不多在26-27%。如果加上從銀行轉(zhuǎn)到資產(chǎn)管理公司的壞賬總額大概占GDP的40%?？梢哉f(shuō)在銀行的壞賬方面，中國(guó)算是世界上最高的國(guó)家之一。令人疑惑的是，為什么有這么高的壞賬比例，中國(guó)的銀行仍然在運(yùn)作，老百姓不去擠兌反而還往銀行里存款。2002年底，中國(guó)銀行的居民存款已達(dá)8.7萬(wàn)億元人民幣；并且，中國(guó)仍然保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7-8%，沒(méi)有出現(xiàn)金融危機(jī)。實(shí)際上中國(guó)的金融問(wèn)題，需要從一個(gè)更寬的角度來(lái)看。中國(guó)的銀行壞賬一定意義上屬于國(guó)債。一方面就性質(zhì)(xngzh)而言，國(guó)有銀行有“國(guó)家信譽(yù)的支持，國(guó)家不破產(chǎn)(p chn)

39、它便不破產(chǎn)。在前面的分析中，我們已經(jīng)(y jing)分析了，壞債的很大一局部(jb)是國(guó)有銀行給國(guó)有企業(yè)的債務(wù)，在很大程度上相當(dāng)于為了維持國(guó)有企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)家給國(guó)有企業(yè)的補(bǔ)貼，不是通過(guò)(tnggu)財(cái)政，而是通過(guò)國(guó)家銀行的貸款。在這個(gè)意義上，按照經(jīng)濟(jì)理論的分析，這屬于“準(zhǔn)國(guó)債。剝離到資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的那些更屬于“準(zhǔn)國(guó)債。國(guó)家不買單誰(shuí)能來(lái)買這個(gè)單呢！另一方面，單就名義上的政府債務(wù)而言，中國(guó)的政府債務(wù)可以說(shuō)是屬于世界上最低的之一。實(shí)施了四年積極的財(cái)政政策每年發(fā)行1500億特殊國(guó)債，到現(xiàn)在為止，中國(guó)的政府國(guó)債占GDP的比重不過(guò)16%左右。這在世界上幾乎是最低的，在開(kāi)展中國(guó)家更是如此。中國(guó)銀行債務(wù)高、政府

40、債務(wù)低是歷史造成的。從80年代中期開(kāi)始，中國(guó)實(shí)行撥改貸政策，政府不再給國(guó)有企業(yè)撥款，初始投資和補(bǔ)貼等都由銀行貸款。另一方面，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的財(cái)政沒(méi)有發(fā)揮過(guò)通過(guò)財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，即很少發(fā)債。所以中國(guó)的國(guó)債占GDP的比率是較低的。如果將銀行壞賬和國(guó)債加到一起來(lái)分析，相對(duì)來(lái)講，中國(guó)的國(guó)家債務(wù)比重并不太高，即使加上外債也是如此。通過(guò)亞洲金融危機(jī)可以看到，外債過(guò)高(韓國(guó)短期外債占GDP的比率當(dāng)初將近40%、泰國(guó)近30%)是導(dǎo)致一國(guó)金融危機(jī)的主要緣由。中國(guó)的外債占中國(guó)GDP的比重是15%，其中還多是政府間長(zhǎng)期債務(wù)，短期商業(yè)外債只占到GDP的1%(而當(dāng)時(shí)東南亞各國(guó)的外債多是短期商業(yè)外債)。銀行壞賬(h

41、ui zhn)、政府債務(wù)以及外債，都屬于國(guó)家債務(wù)，最終需要全社會(huì)來(lái)歸還(guhun)。三者累計(jì)(li j)起來(lái)，占中國(guó)GDP的60-70%。如果不算(b sun)長(zhǎng)期外債，那么(n me)只有57-58%。這樣的比例，應(yīng)該說(shuō)是在可以控制的范圍內(nèi)。正因?yàn)檫@個(gè)原因，中國(guó)雖然有很高的銀行壞賬，但是卻沒(méi)有那么大的金融風(fēng)險(xiǎn)，仍在可控制范圍之內(nèi)。如果說(shuō)中國(guó)有金融危機(jī)的話，也不是類似亞洲金融危機(jī)那樣的外部風(fēng)險(xiǎn)，而在于內(nèi)部，即銀行壞賬太多導(dǎo)致的信貸萎縮，這其實(shí)已經(jīng)發(fā)生。這也是中國(guó)從1996年起出現(xiàn)通貨緊縮的重要原因。至于外在金融風(fēng)險(xiǎn)(對(duì)外支付危機(jī))方面，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，中國(guó)甚至是過(guò)度保險(xiǎn)的。中國(guó)出口順差每年

42、超過(guò)200億美元，經(jīng)常帳戶保持盈余，資本帳戶上外國(guó)直接投資不斷增長(zhǎng)，并且外匯儲(chǔ)藏不斷增加，已經(jīng)到達(dá)2864億美元。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度上講，一個(gè)開(kāi)展中國(guó)家是缺資金的國(guó)家，擁有如此數(shù)量的外匯儲(chǔ)藏并不合理(很大程度是在支持美國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè))，更多的是起到金融保險(xiǎn)的作用。分析以上這些因素，并不是說(shuō)中國(guó)的金融體制沒(méi)有問(wèn)題。短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，并不等于說(shuō)按照目前的體制運(yùn)轉(zhuǎn)，各種問(wèn)題不解決，今后中國(guó)就不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)。事實(shí)上，中國(guó)的金融體系中存在不少問(wèn)題，有銀行體制的問(wèn)題，有資本市場(chǎng)的問(wèn)題，還有銀行體制與資本市場(chǎng)相通之后產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。在所有這些方面，我們都要加緊改革，才能真正防止金融危機(jī)出現(xiàn)的可能。中國(guó)幾乎所

43、有的競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域都已向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放了，而銀行領(lǐng)域仍然由政府嚴(yán)格控制，銀行體制改革滯后。另一方面，國(guó)有企業(yè)沒(méi)有徹底改革，但是國(guó)有企業(yè)仍然是貸款大戶，結(jié)果導(dǎo)致中國(guó)創(chuàng)造產(chǎn)值和就業(yè)的部門無(wú)法獲得金融資源，而不創(chuàng)造產(chǎn)值的部門又占有過(guò)多的金融資源。現(xiàn)在(xinzi)，中國(guó)非國(guó)有企業(yè)(qy)創(chuàng)造全國(guó)將近70%的GDP，卻只能(zh nn)獲得大概不到30%的貸款。而國(guó)有企業(yè)(u yu q y)目前創(chuàng)造全國(guó)30%的產(chǎn)值(chnzh)，卻獲得70%的金融資源。兩者之間存在的差額是什么？粗略地說(shuō)正是那40%的壞賬。這種不合理的資源分配體制，導(dǎo)致金融資源分配出現(xiàn)扭曲和無(wú)效率。此外，資本市場(chǎng)從一開(kāi)始就是為國(guó)有控股企業(yè)融

44、資，而很少為民營(yíng)企業(yè)提供融資渠道。面對(duì)這么多的問(wèn)題，中國(guó)金融改革的出路在哪？如果一方面能嚴(yán)格控制國(guó)有銀行壞賬的增長(zhǎng)，一方面繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并為金融資產(chǎn)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，加快銀行體制的改革，要消滅當(dāng)前的壞賬其實(shí)并不是很困難。如果我們能夠使銀行壞賬不再增長(zhǎng)，也就是絕對(duì)額保持目前的水平不變，而GDP每年增長(zhǎng)8%，七年后壞賬占GDP比重就會(huì)下降一半，十年下降70%。這也提醒我們，不要在不良資產(chǎn)的存量上做文章，比方債轉(zhuǎn)股，而應(yīng)該在金融資產(chǎn)的增量上做好文章，在流量上解決問(wèn)題，這才是金融改革的出路所在。二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么沒(méi)有崩潰？下3、開(kāi)展中國(guó)家國(guó)家破產(chǎn)暗流涌動(dòng)由于全球經(jīng)濟(jì)低迷不振，開(kāi)展中國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題日趨

45、嚴(yán)重，因不能按時(shí)歸還債務(wù)的國(guó)家正在不斷增加。全球著名的信用評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾2002年9月25日發(fā)表的報(bào)告指出，頭三個(gè)季度，全球主權(quán)債務(wù)不履行率呈上升勢(shì)頭，來(lái)年仍難以好轉(zhuǎn)，這份對(duì)70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的債務(wù)所作的研究說(shuō)明，全球共有6個(gè)國(guó)家在頭三個(gè)季度里不能按時(shí)歸還到期的債務(wù)，處于“破 產(chǎn)狀態(tài)，從而使全球無(wú)力歸還債務(wù)的國(guó)家總數(shù)到達(dá)了28個(gè)。新增加的6個(gè)國(guó)家是阿根廷、加蓬、印度尼西亞、馬達(dá)加斯加、摩爾多瓦和瑙魯，總共欠債達(dá)1330億美元，幾乎要比2001年同期的740億美元翻了一番。雖然這個(gè)數(shù)額相對(duì)于1990年的最頂峰3350億美元，仍屬較低，但值得注意的是，“破產(chǎn)國(guó)可能會(huì)在今后一段時(shí)間內(nèi)增加。在這項(xiàng)評(píng)

46、定(pngdng)中，中國(guó)的外匯債務(wù)(zhiw)償付力目前仍處于3B級(jí)，是8個(gè)等級(jí)(dngj)中的第四級(jí)，這說(shuō)明(shumng)標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，中國(guó)在近期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)償付債務(wù)(zhiw)的能力問(wèn)題。標(biāo)準(zhǔn)普爾的報(bào)告分析說(shuō)，造成全球債務(wù)不履行率升高的主要原因有四個(gè)。一是新的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)陰霾將沉重打擊正在復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)，造成更多的國(guó)家無(wú)力償付債務(wù)。戰(zhàn)爭(zhēng)將會(huì)使已經(jīng)減慢了流動(dòng)速度的國(guó)際私人資本繼續(xù)抽逃。二是一些開(kāi)展中國(guó)家正面臨政治和經(jīng)濟(jì)的沉重壓力，社會(huì)危機(jī)四伏。報(bào)告說(shuō)，厄瓜多爾、尼日利亞已經(jīng)瀕臨“破產(chǎn)邊緣。三是國(guó)際社會(huì)為減除債務(wù)和債務(wù)重組所作的努力如杯水車薪，根本無(wú)力改變整體惡化的局勢(shì)。四是阿根廷的負(fù)債額創(chuàng)歷史

47、最高紀(jì)錄，達(dá)950億美元。而新政府正著力保持國(guó)內(nèi)穩(wěn)定，根本還顧不上商討如何歸還債務(wù)的問(wèn)題。阿根廷的局勢(shì)如果再度動(dòng)亂，就可能把其他脆弱的拉美國(guó)家拉下泥潭。當(dāng)天公布的另一家權(quán)威的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)FitchRatings的報(bào)告那么認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率2002年可能只能到達(dá)1.5%，事實(shí)也根本如此。對(duì)許多開(kāi)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，這是十分艱難的一年。拉丁美洲國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題仍然十分嚴(yán)重。但從全球來(lái)看，東歐和亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)正顯露出復(fù)蘇的跡象，歸還債務(wù)的能力已經(jīng)有了明顯好轉(zhuǎn)。另外新華社東京2002年9月28日日本財(cái)務(wù)省日前發(fā)表的“國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表說(shuō)明，2000財(cái)政年度(2000年4月至2001年3月)日本政府的債務(wù)總額已經(jīng)到達(dá)

48、了920.6萬(wàn)億日元(1美元約合122日元)，比上年度末增加了23.57萬(wàn)億日元，整個(gè)國(guó)家已經(jīng)資不抵債，假設(shè)是企業(yè)，實(shí)際上已經(jīng)破產(chǎn)。2001年底，國(guó)際貨幣基金組織就提出要建立一種“破產(chǎn)保護(hù)的國(guó)際金融機(jī)制，讓那些負(fù)債累累的國(guó)家得以申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)，而債權(quán)國(guó)通過(guò)對(duì)債務(wù)國(guó)的債務(wù)重組，使債務(wù)國(guó)能盡快走出危機(jī)，盡快開(kāi)始?xì)w還債務(wù)。有關(guān)專家指出，這個(gè)方案一大難點(diǎn)是，許多國(guó)家將面臨主權(quán)讓渡的挑戰(zhàn)。方案將要求債權(quán)國(guó)修改本國(guó)法律，這會(huì)涉及債務(wù)國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革。對(duì)許多開(kāi)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，很可能會(huì)演變?yōu)橐粋€(gè)政治問(wèn)題。4、積累矛盾(modn)而不能科學(xué)化解才會(huì)走向崩潰在中國(guó)大概最容易(rngy)找到的就是問(wèn)題?！爸袊?guó)即將崩潰

49、論的論據(jù)就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在(cnzi)著許多問(wèn)題，而且有的還是嚴(yán)重問(wèn)題。確實(shí)(qush)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中是有很多問(wèn)題?？梢?ky)說(shuō)是問(wèn)題成堆，而且還比擬復(fù)雜。首先，中國(guó)是一個(gè)開(kāi)展中國(guó)家，像東南亞和拉美等落后國(guó)家一樣，面臨一系列的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治問(wèn)題，如“三農(nóng)問(wèn)題、貧困問(wèn)題、失業(yè)問(wèn)題、收入差距問(wèn)題、法制不健全問(wèn)題、市場(chǎng)不健全問(wèn)題以及腐敗問(wèn)題。中國(guó)還有另一類問(wèn)題，即轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。這類問(wèn)題與其它從方案經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家相似，有國(guó)有企業(yè)、國(guó)有銀行、方案控制、政府審批、政府體制和法律結(jié)構(gòu)等問(wèn)題。所以說(shuō)，中國(guó)的特點(diǎn)就是問(wèn)題特別多，既是開(kāi)展中國(guó)家又是轉(zhuǎn)型國(guó)家，開(kāi)展中國(guó)家的問(wèn)題與轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題交織在一起，互

50、相制約，錯(cuò)綜復(fù)雜。加上中國(guó)有13億人口，地域?qū)拸V，所以在中國(guó)許多問(wèn)題很容易就成為世界之最-壞賬世界最多，失業(yè)、等待就業(yè)人口世界最多，國(guó)企下崗世界之最，收入差距問(wèn)題也可能開(kāi)展到世界之最。認(rèn)識(shí)到問(wèn)題的難度，就可以明白中國(guó)的問(wèn)題不是短期所能解決，需要很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)解決。中國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了20多年的改革，如果能再用幾十年解決這些問(wèn)題，比起美國(guó)和歐洲用三四百年時(shí)間建立起一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，仍然算得上一個(gè)偉大的成就。有了長(zhǎng)期的觀念，就可以比擬冷靜地看待這些問(wèn)題，而且進(jìn)行冷靜的分析：中國(guó)的機(jī)遇在什么地方？為什么中國(guó)可以實(shí)現(xiàn)比擬平穩(wěn)的改革和增長(zhǎng)？對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，找到問(wèn)題不難，難的倒是：中國(guó)有這么多的嚴(yán)重問(wèn)題，為什么中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)

51、有崩潰，反而在持續(xù)高增長(zhǎng)？更重要的是，解決問(wèn)題的出路是什么？外國(guó)人研究中國(guó)問(wèn)題，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者既要研究題，又要找到解決問(wèn)題的出路。俄羅斯和東歐等轉(zhuǎn)軌國(guó)家(guji)，在改革之初已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)高度工業(yè)化、高度國(guó)有化的經(jīng)濟(jì)，90%以上的人口(rnku)都是國(guó)有企業(yè)職工，100%的人都享受(xingshu)社會(huì)福利。中國(guó)與他們不同。改革之初，中國(guó)有80%的農(nóng)業(yè)人口(rnku)，因此根本(gnbn)還是農(nóng)業(yè)社會(huì)。當(dāng)時(shí)中國(guó)人均GDP只有100美元左右，享受社會(huì)福利的人在中國(guó)超不過(guò)20%。按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，中國(guó)從來(lái)就沒(méi)有超過(guò)80%的社會(huì)主義，農(nóng)村人口也從來(lái)沒(méi)有享受到真正意義上的社會(huì)福利。而由于中國(guó)還不是一個(gè)高度

52、工業(yè)化、高度國(guó)有化的經(jīng)濟(jì)，改起來(lái)也就相對(duì)容易，比擬容易實(shí)現(xiàn)收入的增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)在開(kāi)展過(guò)程中的體制改革。加上政府政策的作用，不斷地推進(jìn)改革，中國(guó)就能夠?qū)崿F(xiàn)“帶著問(wèn)題增長(zhǎng)，在增長(zhǎng)中解決問(wèn)題。問(wèn)題總是有的，矛盾的產(chǎn)生和科學(xué)化解是開(kāi)展的動(dòng)力，積累矛盾而不能科學(xué)的化解才會(huì)走向崩潰。三、中國(guó)會(huì)走日本的老路嗎？上盡管“中日之間還有至少40年的差距，但是“日本與中國(guó)正面臨著極為相似的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。日本著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家大前研一先生的這一論斷，已經(jīng)得到了越來(lái)越多的認(rèn)同，而在中日經(jīng)濟(jì)問(wèn)題之間有著最多相似性的，大概要算共同面臨的銀行業(yè)重振問(wèn)題。同樣被巨額的呆壞賬困擾著的中日銀行業(yè)的背后，是同樣難以化解的結(jié)構(gòu)性矛盾和

53、政府對(duì)應(yīng)行業(yè)的保護(hù)。日本剛性的結(jié)構(gòu)矛盾，不僅難倒了上個(gè)世紀(jì)90年代初以來(lái)的六位首相，使日本過(guò)去的 十年成為了“失去的十年，同樣決心改革的現(xiàn)任首相也對(duì)之一籌莫展。從2002年4月份開(kāi)始的“存款大逃亡是日本銀行界面臨的挑戰(zhàn)。無(wú)論是企事業(yè)單位存款，還是居民個(gè)人存款，都由定期的逃向活期、存在中小銀行或地方銀行的逃向大型金融集團(tuán)、存入日資銀行的逃向外資銀行。據(jù)日本中央銀行的統(tǒng)計(jì)，截至2002年5月底，日本1000萬(wàn)日元以上的定期存款余額為93萬(wàn)億日元，比上年同期減少了42萬(wàn)億日元，相當(dāng)于一家大型銀行的全部存款余額。導(dǎo)致存款大逃亡的導(dǎo)火索是日本政府推行的“存款限額(xin )保護(hù)政策。所謂“存款限額(xi

54、n )保護(hù)政策是指政府(zhngf)只對(duì)儲(chǔ)戶在金融機(jī)構(gòu)的存款進(jìn)行一定額度的保護(hù)，超過(guò)局部(jb)不承當(dāng)(chngdng)賠付責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)，政府的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)只賠付1000萬(wàn)日元以內(nèi)的本息。如果儲(chǔ)戶在同一金融機(jī)構(gòu)內(nèi)有多個(gè)賬戶將合并計(jì)算。也就是說(shuō)，如果金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)儲(chǔ)戶可能失去限額以外的所有存款。“存款限額保護(hù)政策分兩個(gè)階段實(shí)施。第一階段是從2002年4月開(kāi)始，針對(duì)定期存款實(shí)施，而活期存款那么按原政策實(shí)行全額保護(hù)。第二階段，從2003年4月開(kāi)始，將解除對(duì)包括活期存款在內(nèi)的所有存款的全額保護(hù)。由于活期存款至少在初期有平安保證，所以儲(chǔ)戶紛紛將定期存款改為活期存款。為了保護(hù)存款的平安，東京都政府也

55、被迫在2002年3月底之前，將1.2萬(wàn)億日元的財(cái)政收入中的大局部，從定期存款改為活期存款。儲(chǔ)戶為了保護(hù)自己存款的平安，只能選擇財(cái)務(wù)體制健全、盈利能力強(qiáng)、在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)不會(huì)產(chǎn)生破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的大型金融集團(tuán)。而且，由于國(guó)際信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷降低這些大金融集團(tuán)的信用評(píng)級(jí)，他們擔(dān)憂，盡管日本的幾大金融集團(tuán)是世界上屈指可數(shù)的大型金融機(jī)構(gòu)，但也同樣有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。他們只好將資金轉(zhuǎn)向他們認(rèn)為最平安的外資銀行，這導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)信譽(yù)好的外資銀行的存款急劇增長(zhǎng)。據(jù)日本中央銀行提供的數(shù)據(jù)，截至2002年5月底，外資銀行的存款余額同比猛增60%，而日本大型金融集團(tuán)的存款余額同比卻只增長(zhǎng)了6%至12%。存款大逃亡使日本政府面臨雙重

56、考驗(yàn)。要么繼續(xù)對(duì)存款實(shí)施全額保護(hù)，延續(xù)“量的緩和政策，放任金融機(jī)構(gòu)呆壞賬緩慢惡化；要么解除保護(hù)，加劇他們的破產(chǎn)危機(jī)。如果這一現(xiàn)象得不到遏制，那么，日本會(huì)因遭擠兌而破產(chǎn)的中小金融機(jī)構(gòu)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破2001年的50家。1、改革走進(jìn)的怪圈沒(méi)有人否認(rèn)(furn)，日本銀行業(yè)根本出路將來(lái)自自由競(jìng)爭(zhēng)而不是政府保護(hù)。但是，擁有巨額不良貸款的日本銀行業(yè)，如果沒(méi)有政府保護(hù)靠什么去競(jìng)爭(zhēng)？日本銀行業(yè)的不良貸款可能高達(dá)100萬(wàn)億日元，不良率高達(dá)15%。日本民間估計(jì)的數(shù)據(jù)(shj)竟然遠(yuǎn)高于日本官方公布的數(shù)據(jù)。高盛公司認(rèn)為，日本銀行業(yè)的壞賬已經(jīng)到達(dá)(dod)237萬(wàn)億日元的水平，約占日本(r bn)年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP

57、)的一半(ybn)。據(jù)日本金融廳2002年8月2日發(fā)表的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2002年3月底，日本全國(guó)金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)高達(dá)52.442萬(wàn)億日元，比上年同期增長(zhǎng)了9.457萬(wàn)億日元。日本銀行業(yè)每年都要游說(shuō)政府幫助解決不良貸款的問(wèn)題，全世界的研究機(jī)構(gòu)都在為日本解決不良貸款出謀劃策，但是，90年代以來(lái)，日本的不良率就沒(méi)有下降過(guò)。在經(jīng)濟(jì)停滯的情況下，短期內(nèi)的任何改革都勢(shì)必影響經(jīng)濟(jì)景氣。這確實(shí)令幾乎所有的首相有投鼠忌器之惑。然而真正的阻撓來(lái)自于財(cái)閥和利益相關(guān)的政客。在“政治家不在的時(shí)代，不良貸款高居的問(wèn)題一拖就是十年。日本的關(guān)鍵還在于既得利益集團(tuán)阻撓改革，而又沒(méi)有誕生真正的政治家推動(dòng)改革。繼橋本政府的六項(xiàng)改

58、革之后，經(jīng)過(guò)亞洲金融危機(jī)之后的小淵政府提出要進(jìn)行“金融大爆炸，似乎要大干一場(chǎng)，要重點(diǎn)加強(qiáng)金融競(jìng)爭(zhēng)和自由化。其中一個(gè)重要政策就是政府解除對(duì)1000萬(wàn)日元以上的存款全額保護(hù)。然而，面對(duì)地方財(cái)閥和政客的重重阻撓，小淵政府包括“存款限額保護(hù)在內(nèi)的大多數(shù)政策，并沒(méi)有實(shí)施。以號(hào)召大刀闊斧實(shí)施改革而知名的小泉政府盡管面臨同樣的阻力，但是，更嚴(yán)峻的形勢(shì)迫使他不得不重新祭起“存款限額保護(hù)這一小淵政府的舊招。然而，當(dāng)發(fā)生必然性的存款逃亡，同時(shí)影響到經(jīng)濟(jì)景氣的時(shí)候，小泉也不得不慎重行事了。日本經(jīng)濟(jì)改革就這樣陷于了一個(gè)怪圈：經(jīng)濟(jì)不景氣使任何改革都難產(chǎn)，不改革經(jīng)濟(jì)將更加不景氣。2、艱難之路還很漫長(zhǎng)日本(r bn)金融界

59、也在試圖尋找出路。在日本外鄉(xiāng)(wixing)“存款(cn kun)限額保護(hù)政策推出的同時(shí)，隨著醞釀(ynning)了兩年的金融機(jī)構(gòu)大合并的完成，持續(xù)了十年的機(jī)構(gòu)撤退在中國(guó)到達(dá)(dod)了頂峰。2002年，日資銀行上海分行由巔峰時(shí)期的12家銳減至4家，有的那么由分行降格為代表處。顯然，這與歐美銀行、臺(tái)資銀行大舉搶灘登陸的舉動(dòng)顯得格格不入。社科院日本所經(jīng)濟(jì)室專家說(shuō)，這是一個(gè)持續(xù)了近十年的機(jī)構(gòu)撤并運(yùn)動(dòng)的延續(xù)。但是，到本世紀(jì)初，出現(xiàn)的新情況是，政府保護(hù)不能再當(dāng)成遮陽(yáng)傘了，迫于破產(chǎn)的壓力，金融集團(tuán)開(kāi)始跨家族重組，由家族財(cái)閥主導(dǎo)的金融體系，轉(zhuǎn)為由幾大跨家族的財(cái)閥控制的金融體系。三、中國(guó)會(huì)走日本的老路嗎？下

60、繼2000年上半年，日本的金融界大刮重組之風(fēng)以后，2002年以來(lái)，金融大重組再次掀起一個(gè)高潮。一是沒(méi)有進(jìn)入大的金融集團(tuán)的銀行開(kāi)始重新尋找合并伙伴。大和銀行和朝日銀行已決定進(jìn)行經(jīng)營(yíng)統(tǒng)合，2003年秋天以前正式合并。屬于三井家族的櫻花銀行與住友家族的住友銀行合并成立了三井住友銀行，東京、三菱銀行也進(jìn)行了合并；二是幾大金融集團(tuán)的內(nèi)部重組進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段。由日本興業(yè)銀行、富士銀行、第一勸業(yè)銀行合并而成的瑞穗集團(tuán)在2000年4月統(tǒng)合為一個(gè)金融控股公司后，原來(lái)的三家大銀行仍以獨(dú)立法人身份開(kāi)展業(yè)務(wù)，2 002年4月1日，按效勞對(duì)象和業(yè)務(wù)性質(zhì)重新組織的兩家銀行正式成立，由三和、東海、東洋信托等三家銀行合并組